CC BY
296
Международные финансы
УДК 336.69
РАЗВИТИЕ ИСЛАМСКИХ ФИНАНСОВ: РОЛЬ КОРОЛЕВСТВА БАХРЕЙН
И.А. АЙДРУС, кандидат экономических наук, доцент кафедры международных экономических отношений
E-mail: [email protected] Российский университет дружбы народов
В статье отмечается, что Королевству Бахрейн принадлежит особая роль в развитии исламских финансов. Страна, несмотря на небольшую территорию, обладает развитой финансовой системой. В ней осуществляют свою деятельность 406 финансовых институтов. Вклад финансового сектора в ВВП здесь составляет 16,7%. Благоприятные условия бизнеса, созданные в королевстве, содействуют деятельности как исламских, так и традиционных финансовых институтов. Ключевую роль в развитии исламских финансов в стране сыграл Центральный банк Бахрейна. Все это повышает актуальность определения роли данного государства и вклада его центрального банка в укрепление позиций исламских финансов в мире.
На основе исторического метода кратко охарактеризованы основные вехи развития финансового сектора Бахрейна. С помощью методов индукции и синергии определены меры по содействию формированию международной инфраструктуры и регулированию исламских финансов.
Даны основные характеристики современного развития исламских финансов. Определено место Бахрейна в этом процессе. Сделан вывод о том, что высокий уровень и несомненные успехи финансового сектора Королевства Бахрейн послужили важными факторами его активной позиции в укреплении системы исламских финансов в мире. Инициативы и усилия Центрального банка Бахрейна по разработке стандартов для исламской финансовой отрасли стимулировали укрепление ее позиций не только в стране, но и на международном уровне. Несмотря на ограниченность территориальных, человеческих
и природных ресурсов, в этом государстве были созданы благоприятные условия для деятельности иностранных и местных исламских финансовых институтов, а также международных организаций, содействующих регулированию и развитию исламских финансов.
Ключевые слова: исламские финансы, Центральный банк Бахрейна, регулирование исламских финансов
В настоящее время можно наблюдать динамичное развитие исламских финансов в мире: ежегодные темпы роста этого сектора составляют от 10 до 20%. Исламские финансовые институты достаточно «мягко» преодолели мировой экономический кризис. Поступательное развитие исламской финансовой системы в мире объясняется, прежде всего:
—созданием соответствующего правового поля;
— национальными и международными усилиями;
— развитием и расширением деятельности системообразующих учреждений, имеющих ключевое значение для упорядочивания и укрепления общемировой исламской банковской системы, рынка капитала и страхования.
Королевство Бахрейн, несмотря на скромные потенциал и масштаб своей экономики, сыграло ключевую роль в стандартизации деятельности исламских финансовых институтов и их регулирования,
Динамика активов исламской финансовой системы в 2000-2013 гг., млрд долл
Исламские финансовые активы по секторам в 2012 г., млрд долл.
Институт Активы
Банки 1 326
Фонды 74
Компании такафуль 31
Другие компании 28
Всего... 1 460
внедрении новых финансовых продуктов и подходов к финансовой деятельности, а также содействовало развитию международной инфраструктуры регулирования исламских финансов в мире.
Глобальный рынок исламских активов в 2012 г. оценивался в 1,46 трлн долл. За последние 12 лет показатель возрос почти в 11 раз (см. рисунок). Если в 2000 г. объем рынка исламских финансов достигал всего лишь 150 млрд долл.1, то, согласно аналитике Standard and Poor's, в 2015 г. активы исламской финансовой системы составят 3 трлн долл., увеличившись по сравнению с 2012 г. почти в 2 раза2.
Банки являются ключевым звеном исламской финансовой системы. Их доля в активах всех исламских институтов составляет 93%, далее следуют фонды — 5% и страховые компании — 2% (см. таблицу). Исламские банки финансируют инфраструктурные проекты, выдают займы, в том числе синдицирован-
1 David Oakey, Shannon Bond, Cynthia O'Murchu and Cleve Jones. Islamic finance explained // Financial Times. May 30. 2008.
2 Potter S. Goldman breaks drought with Saudi Property Bond: Islamic finance. Bloomberg, June 5, 2013. URL: http://www. bloomberg.com/news/2013-06-05/goldman-breaks-drought-with-saudi-property-bond-islamic-finance.html.
ные, и наряду с фондами являются основными игроками на рынке исламских ценных бумаг.
Исламский банкинг является наиболее устоявшейся и хорошо развитой сферой исламских финансов. В 2012 г. объемы активов исламских банков возросли на 20%, достигнув 1,3 трлн долл.
Мировой рынок исламских ценных бумаг (сукук), находящихся в обращении, достиг в 2012 г. 300 млрд долл. Объем эмиссий исламских ценных бумаг в мире вырос с 1,5 млрд долл. в 2001 г. до 145 млрд в 2012 г.3. Львиная доля сукук приходится на суверенные ценные бумаги, затем с серьезным отрывом следуют корпоративные сукук — 119,7 и 31,5 млрд долл. соответственно. Крупнейшими эмитентами в 2013 г. были Малайзия, Саудовская Аравия, ОАЭ, Индонезия, Турция, Катар и Бахрейн4.
Рост исламского страхования (такафуль) в мире также происходит довольно активно, хотя сама сфера пока еще находится в стадии формирования. Объем активов такафуль в 2012 г. превысил 25 млрд долл. Страховые премии увеличились до более чем 30 млрд долл., около четверти которых приходится на Иран5.
Стремительно развиваются исламские фонды, число которых к концу 2008 г. достигло 680, увеличившись более чем в три раза по сравнению с 2003 г. Объем их совокупных активов за тот же период вырос в 2,2 раза — с 20 до 44 млрд долл. 40% этих активов приходится на акции, 16% — на ценные бумаги с фиксированным доходом, 13% — на недвижимость и частные инвестиции. Около 58% фондов инвестируют в портфели стран Ближнего Востока и Африки; 15% — Азии, 6% — Америки. Средняя доходность по исламским фондам в 2009 г. достигала 22%6.
В данной сфере в течение последних 20 лет были достигнуты солидные результаты. Если в 1993 г. в мире насчитывалось только 10 исламских фондов, то в настоящее время их число по разным
3 About sukuk. IFIS. 2014. URL: http://www.islamicfinanceservice. com/Sukuk.html.
4 2013 Annual Global Sukuk Report. Rasameel. January 2014.
5 Islamic Finance 2013. Ukifs, thecityuk. 2013.
6 Islamic Finance 2010. IFSL Research, January, 2010.
оценкам составляет от 626 до 800. В марте 2013 г. совокупные активы фондов достигли 39,16 млрд долл. В I квартале 2013 г. чистый приток капитала составил 911,9 млн долл.7.
Качественные изменения в сфере исламских финансов касаются расширения географического охвата и диверсификации с точки зрения участников рынка и предлагаемых инструментов. Более серьезным достижением в развитии финансов, основанных на законе шариата, является то, что они не только не пострадали, но и сумели получать прибыль во время глобального кризиса.
Заметную роль в становлении и развитии исламских финансов сыграло создание международной инфраструктуры, состоящей из различных регулирующих органов:
— осуществляющих разработку стандартов, принятие нормативов, запуск новых продуктов;
— контролирующих деятельность исламских финансовых институтов.
Особая заслуга здесь принадлежит Бахрейну.
Королевство Бахрейн, небольшое по размерам территории арабское государство (около 800 км2)8 с населением чуть более 1 млн чел., обладает весьма развитой современной финансовой системой. Возникновение финансовой отрасли в Бахрейне относят к 1920 г., когда отделение Восточного банка (Eastern Bank — сейчас это Standard Chartered Bank) начало свои операции на территории страны. В 1944 г. был создан Британский банк Ближнего Востока (British Bank of the Middle East — сейчас Hongkong and Shanghai Banking Corp — HSBC). В 1957 г. появился первый местный банк — Банк Бахрейна (Bank of Bahrain). Сейчас это Национальный банк Бахрейна (National Bank of Bahrain). В 1960 г был открыт Арабский банк (Arab Bank Limited). Эти кредитные организации на протяжении многих лет успешно удовлетворяли потребности клиентов в торговом финансировании и размещении депозитов.
Нефтяной бум 1973 г. и последующий бурный рост деловой активности превратили Бахрейн (наряду с другими странами Персидского залива) в получателя крупных финансовых ресурсов. Это привело к созданию в 1977 г. 15 новых коммерческих банков. Через 20 лет (к 1998 г.) в стране насчитывалось 80 филиалов иностранных банков,
7 Islamic Funds Market Highlights. Islamic Finance Gateway. Thomson Reuters. Q1-2013. May, 2013.
8 Площадь территории Бахрейна постоянно увеличивается за счет насыпей и создания искусственных островов.
осуществлявших финансовые операции в регионе. В настоящее время на финансовые услуги приходится 25% ВВП Бахрейна. В финансовом секторе экономики занято 14 009 чел.9.
Росту финансового сектора страны содействовало и эффективное функционирование сформированного в 1973 г. Денежного управления Бахрейна (Bahrain Monetary Agency), переименованного в 2006 г. в Центральный банк Бахрейна (Central Bank of Bahrain — CBB). Это учреждение признано одним из лучших центральных банков на Ближнем Востоке. Именно этот банк инициировал развитие исламских финансов в стране более 20 лет назад. Сейчас Бахрейн является одним из глобальных лидеров в этой сфере. Страна характеризуется самой высокой концентрацией исламских финансовых институтов среди стран Ближнего Востока и Северной Африки. Лидирующие позиции принадлежат королевству и в области исламских ценных бумаг.
Зарождение исламского финансового сектора в Бахрейне относится к 1978 г., когда был учрежден Исламский банк Бахрейна (Islamic Bank of Bahrain). В 1980-х гг. в стране появилось еще 4 таких банка. На протяжении 1990-х гг. 8 банков получили лицензии на осуществление исламских сделок. Совокупные активы исламских банков существенно возросли в 2000-2014 гг. — с 1,9 до 24,1 млрд долл., или в 12,4 раза10. Их доля за этот же период в активах всей банковской системы увеличилась с 1,8 до 13,3%11. В настоящее время в стране оперируют 24 исламских банка.
Бахрейн играет особую роль как субъект мировой страховой исламской индустрии. Центральный банк Бахрейна разработал свод правил страхования, который стал первым всеобъемлющим нормативным актом для всех исламских финансов в мире. Исламское страхование представлено 7 страховыми компаниями (такафуль) и 2 компаниями перестрахования (ретакафуль).
Страна занимает первое место в мире на рынке государственных ценных бумаг сукук, в том числе краткосрочных, а также лизинговых ценных бумаг. Главный банк страны активно участвует во внедрении этих инновационных продуктов. Все эмиссии,
9 Fact Sheet. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://www. cbb.gov. bh/page-p-financial_sector_fact_sheet.htm.
10 Fact Sheet. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://www. cbb.gov. bh/page-p-financial_sector_fact_sheet.htm.
11 Islamic Finance. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://
www.cbb.gov.bh/page-p-islamic_finance.htm.
осуществляемые Центральным банком Бахрейна, обеспечены реальными активами. Осуществлено более 100 выпусков краткосрочных ценных бумаг от имени правительства страны. В июне 2014 г. была объявлена 158-я эмиссия исламских ценных бумаг сукук аль-салям сроком обращения 91 день на сумму в 36 млн бахрейнских динаров12.
В последние годы, несмотря на мировой кризис, в королевстве быстро увеличивался объем инвестиций исламских фондов, да и само количество этих организаций. Так, в 2004-2008 гг. число фондов возросло с 60 до 101, а суммарный объем вложенных ими инвестиций — с 293 млн до 1,788 млрд долл., т.е. в 6 раз. Необходимо отметить, что 4% из числа всех исламских фондов составляют паевые фонды, на долю которых приходится 16,5% всех инвестиций, осуществленных в 2008 г. В 2009 г. на фоне снижения объема инвестиций до 5 186 млн долл. количество исламских схем инвестирования, тем не менее, увеличилось до 102.
Следует отметить, что Центральный банк Бахрейна является единственным регулятором финансовой деятельности в стране. В отличие от других регуляторов региона в Бахрейне этот банк осуществляет регулирование и банковской сферы, и рынков капитала, и инвестиционных фондов, и страхового бизнеса. Причем в этом государстве четко проводится политика следования международным стандартам. Что касается исламских финансов, то страна является пионером в разработке и применении соответствующих стандартов.
Центральный банк Бахрейна внедрил юридически исчерпывающую систему отчетности, уникальную и в полной мере отвечающую специфике и потребностям исламского банкинга и страхования. Свод правил для исламских банков охватывает следующие области:
— лицензионные требования достаточности капитала;
— управление рисками;
— ведение бизнеса;
— финансовые преступления;
— нормативная отчетность.
Кроме того, нормы страхования учитывают и особенности деятельности такафул-фирм (страховщиков). Таким образом, в стране была создана
12 CBB Sukuk Al-Salam Securities Oversubscribed. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://www.cbb.gov.bh/page.php?p=cbb_ sukuk al-salam securities oversubscribed 125829.
дуалистическая финансовая система, где исламские и традиционные банки функционируют в равных условиях, а центробанк осуществляет надзор за обоими видами финансовых институтов.
Бахрейн считается интеллектуальной гаванью исламских финансов. Помимо активной и созидательной деятельности непосредственно Центрального банка Бахрейна в стране базируются международные организации, содействующие диверсификации и росту индустрии исламских финансов.
Организация учета и аудита исламских финансовых учреждений (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions -AAOIFI) 13 занимается разработкой основополагающих стандартов в области бухгалтерского учета и аудита, отчетности, управления, этики для исламских банков. AAOIFI была создана в 1990 г. В ее состав входят 200 финансовых институтов из 45 стран мира, включая центральные банки некоторых государств, исламские финансовые институты мира. Стандарты AAOIFI применяются в Бахрейне, Дубайском международном финансовом центре, Иордании, Ливане, Катаре, Судане и Сирии. В таких странах, как Австралия, Индонезия, Малайзия, Пакистан, Саудовская Аравия и Южная Африка, соответствующие органы выпустили руководства, базирующиеся на стандартах AAOIFI.
Деятельность AAOIFI нацелена как на повышение доверия пользователей к финансовой отчетности исламских финансовых институтов, так и на стимулирование этих пользователей к инвестированию и вложению своих средств в исламские финансовые институты, а также к потреблению их услуг.
Деятельность Центра управления ликвидностью (Liquidity Management House — LMC), сформированного в 2002 г. в Бахрейне в виде акционерного общества, обладающего инвестиционной исламской банковской лицензией, направлена на содействие краткосрочному и среднесрочному инвестированию в соответствии с принципами шариата. Целями LMC являются:
— создание развитого, с широким географическим охватом исламского межбанковского рынка;
— оказание помощи исламским финансовым институтам в управлении краткосрочной ликвидностью;
— формирование вторичного рынка ценных бумаг.
13 AAOIFI. URL: http:llwww.aaoifi.com.
Одним из направлений деятельности LMC стало привлечение активов правительств, частных и государственных финансовых учреждений и корпораций в целях их последующей секьюритизации в обращающиеся ценные бумаги или другие инновационные инвестиционные инструменты. Консультационные услуги также входят в компетенцию LMC. Он может выступать в качестве организатора эмиссий, гаранта и оказывать иные услуги, необходимые при эмиссии и размещении ценных бумаг.
Следует отметить, что в 2004 г. LMC запустил программу по краткосрочным инвестиционным сукук. Схемы сукук применяются как для долговых обязательств, так и в случае выпуска акций. LMC занимается структуризацией исламских инвестиционных фондов, а также структуризацией и координацией предоставления финансирования.
Акционерами LMC являются финансовые институты Бахрейна (Bahrain Islamic Bank), ОАЭ (Dubai Islamic Bank), Кувейта (Liquidity Management House) и Саудовской Аравии (Islamic Development Bank) в равных долях. На 31.12.2013 активы LMC составляли 221,045 млн долл. Чистая прибыль за год составила 3,1 млн долл.14.
Международный исламский финансовый рынок (IIFM) был создан в Бахрейне в 2002 г. благодаря совместным усилиям Банка Бахрейна, ИБР, министерства финансов Брунея, Банка Индонезии, Банка Судана и Управления финансовых услуг Лабуан Малайзии, Государственного банка Пакистана для стандартизации исламских финансовых продуктов, документации и способов ведения бизнеса. Членами IIMF являются 52 финансовых учреждения. Сферы деятельности организации — рынок капитала и денежный рынок. IIFM действует в качестве органа, контролирующего развитие данных сегментов рынка, разрабатывающего и внедряющего стандарты по новым продуктам, способствующего прозрачности и устойчивости исламских финансовых рынков, а также гармонизации существующих практик. Самой амбициозной задачей IIMF считается интеграция исламского финансового рынка в глобальную финансовую систему15.
Особое место в развитии исламских финансов занимают созданные и базирующиеся в Бахрейне
14 Consolidated Financial Statement. Liquidity Management House. 2013. URL: http://www.lmcbahrain.com/financial/ LMC%2018x6-gdn%20BW%20Dec13%20English.pdf .
15 International Islamic Financial Market. URL: http://www. iifm.net.
Совет исламских банков и финансовых институтов (Council for Islamic Banks and Financial Istitutions — CIBAFI) и Sheriyah Review Bureau (SRB). CIBAFI является одним из четырех международных исламских финансовых инфраструктурных некоммерческих институтов. Он создан в 2001 г. по указу Эмира Королевства Бахрейн № 23. CIBAFI — это аффилированная структура Организации исламского сотрудничества. В его состав входят различные банки и финансовые институты разных стран мира — Бахрейна, Кувейта, ОАЭ, Саудовской Аравии, Катара, Судана, Туниса и Йемена, Малайзии, Катара, Турции, Австралии, Азербайджана и др.
Совет исламских банков и финансовых институтов предоставляет консалтинговые услуги в области исламского банкинга и продвигает интересы исламских финансовых институтов. Наряду с такими услугами, как сбор, анализ и последующее опубликование информации об исламских банках мира, в сферу деятельности организации входит и консалтинг по созданию новых исламских финансовых структур, а также подготовка и повышение квалификации кадров, занятых в сфере исламских финансов. Таким образом, основной целью организации можно считать развитие исламских финансов.
Интересно, что с 2013 г. CIBAFI принял решение выйти на международный уровень для развития нормативной базы и практики исламской финансовой деятельности за пределами арабского мира. Велись переговоры об открытии представительств в Тунисе, а также в Азербайджане и ряде других стран СНГ.
Частная консалтинговая компания Sheriyah Review Bureau (SRB) специализируется на вопросах соответствия финансовой деятельности шариату. Основными клиентами SRB являются традиционные банки, ведущие свою деятельность совместно с исламскими финансовыми организациями.
Международное исламское рейтинговое агентство (IIRA), которое было открыто в Бахрейне в 2005 г., — единственная организация такого рода, созданная в целях обеспечения рынков капитала и банковского сектора преимущественно исламских стран широким спектром рейтингов и необходимой профессиональной информацией. Рейтинговая система учитывает особенности исламских финансов. Основные задачи IIRA сводятся к обеспечению прозрачности рынков, облегчению процесса принятий инвестиционных решений, содействию развитию
региональных и национальных финансовых рынков путем ограничения инвестиционного или кредитного риска, предоставления результатов оценки рисков компаний и инструментов.
Международное исламское рейтинговое агентство финансируется международными финансовыми организациями (ИБР, Исламская корпорация по развитию частного сектора), ведущими банками и финансовыми институтами (Kuveyt Turk, Bahrain Islamic Bank, Arcapita Bank, Abu Dhabi Islamic Bank), рейтинговыми агентствами (Capital Intelligence, JCR-VIS, MARC)16. Одним из рейтингов, присваиваемых IIRA, является определение качества соответствия шариату. Помимо этого, агентство присваивает кредитные рейтинги странам.
При участии Бахрейнской ассоциации банков, AAOIFI, ИБР, Hawakama Institute for Corporate Government, 16 банков стран региона и совместно с агентством Thomson Reuters в ноябре 2011 г. была запущена первая международная исламская межбанковская ставка (Islamic interbank rate — IIBR), которая является индикатором среднего уровня доходности по краткосрочному исламскому межбанковскому финансированию17.
В настоящее время в формировании ставки участвуют 18 ведущих исламских банков («исламских окон»). Сообщение об уровне IIBR происходит ежедневно. Появление IIBR дало возможность исламским финансовым институтам осуществлять операции на собственных условиях, а возникающая разница от LIBOR в пользу IIBR содействует привлечению новых корпоративных клиентов. Внедрение Исламской межбанковской ставки является важным признаком формирования системы исламских финансов.
Бахрейн выступил площадкой, на которой были запущены с 1999 г. индексы Доу-Джонса исламского рынка (Dow-Jones Islamic Market — DJIM).
Исламские финансовые инструменты обращаются на разных площадках мира. Но Королевство Бахрейн сумело пойти чуть дальше, создав в рамках Финансовой биржи Бахрейна подразделения Bait Al Bursa (Дом бирж), деятельность которого сфокусирована на предложении исламских финансовых продуктов региональным и международным участникам. Неотъемлемой частью деятельности
16 IIRA. URL: http://www.iirating.com.
17 Берн К. Халяльная LIBOR. 24.11.2011. URL: http://www.
vedomosti.ru/newspaper/article/271710/halyalnaya_libor.
Bait Al Bursa является использование электронной платформы e-Tayseer для осуществления сделок мурабаха, на которые приходится солидный объем торгов согласно правилам шариата18.
Ежегодное проведение в Бахрейне Международной конференции по исламскому банкингу, собирающей лидеров индустрии, — еще один немаловажный фактор усиления роли этой страны в международных исламских финансах. В ноябре 2013 г. в Манаме прошла XX Международная конференция по исламскому банкингу (WIBC2013), организованная для обмена опытом и новыми идеями в этой сфере. Конференция, собравшая более 1 300 делегатов и участников из 53 стран, представивших 327 международных и региональных организаций, прошла с колоссальным успехом. Представители и эксперты исламского финансового бизнеса обсудили проблемы и перспективы развития исламских финансов в новых глобальных условиях. Речь шла о необходимости стандартизации и гармонизации регулирования финансовых отношений, расширении спектра финансовых услуг и схем. На конференции были продемонстрированы новые технологии и продукты исламского банкинга, готовые к запуску.
Центральный банк Бахрейна в 2006 г. учредил специальный фонд для финансирования научных исследований, образования и обучения в сфере исламских финансов — так называемый Фонд Вакф (Waqf Fund). Помимо исследовательской деятельности этот фонд активно сотрудничает с представителями отрасли и всеми заинтересованными сторонами в деле разработки отраслевых стандартов и стандартизации рыночной практики. Waqf Fund объединяет 15 исламских институтов и 3 банка, применяющих принципы исламского банкинга. Миссия фонда — продвижение и развитие тренингов, образования и исследований в области исламских финансов.
Итак, за последние 30 лет в Бахрейне было предпринято и реализовано много инициатив по развитию исламских финансов на национальном и глобальном уровнях, которые включают меры по регулированию и стандартизации деятельности исламских финансовых институтов в области банкинга, страхования, рынка ценных бумаг. Прямое участие в создании необходимой для расширения
18 АйдрусИ.А., Кокуйцева Т.В. Королевство Бахрейн: маленькая страна, большие возможности. Манама: Международная Пресса. 2012.
деятельности исламских финансовых институтов инфраструктуры усиливает значимость страны в развитии индустрии в мировом масштабе. Базирование в Бахрейне таких системообразующих для сферы исламских финансов организаций, как AAO-IFI, CIBAFI, LME, IIFM, IIRA и т.д., содействует укреплению конкурентоспособности бахрейнских банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и других участников, что является критически важным для данного арабского государства.
Список литературы
1. Айдрус И.А., Кокуйцева Т.В. Королевство Бахрейн: маленькая страна, большие возможности. М.: Международная Пресса, 2012. 234 с.
2. Беккин Р.И. Исламская экономическая модель и современность. М.: Марджани, 2010. 352 с.
3. Беккин Р.И. Исламские финансы в современном мире. Экономические и правовые аспекты. М.: УММА, 2004. 276 c.
4. Берн К. Халяльная LIBOR. 24.11.2011. URL: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/271710/ halyalnaya_libor.
5. Жданов Н.В. Исламская концепция миропорядка. М.: Международные отношения, 2003. 568 с.
6. Исаев В.А., Филоник А.О. Королевство Бахрейн — опыт развития в условиях изменения ресурсной ориентации. М.: Институт Востоковедения РАН, Институт Ближнего Востока, 2006. 270 c.
7. Шкваря Л.В. Россия — страны Залива. Инвестиционное сотрудничество // Азия и Африка сегодня. 2001. № 5. С. 18-23.
8. 2013 Annual Global Sukuk Report. Rasameel. January 2014. URL: http://www.rasameel.com/ downloadsZRSFGlobalSukukMarketAnnual2013.pdf.
9. About sukuk. IFIS. 2014. URL: http://www. islamicfinanceservice.com/Sukuk.html.
10. CBB SukukAl-Salam Securities Oversubscribed. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://www.cbb.
govbh/page.php?p=cbb_sukuk_al-salam_securities_ oversubscribed_125829.
11. Bahrain tops GCC in Islamic finance. Gulf Daily news. September 05. 2014. URL: http://gulf-daily-news.com/NewsDetails.aspx?storyid=385223.
12. Consolidated Financial Statements. Liquidity Management Centre. 2013. URL: http://www. lmcbahrain.com/financial/LMC%2018x6-gdn%20B W%20Dec13%20English.pdf.
13. David Oakley, Shannon Bond, Cynthia O 'Murchu and Cleve Jones. Islamic finance explained. Financial Times. May 30. 2008. URL: http://www.ft.com/ intl/cms/s/0/5067aace-2e67-11dd-ab55-000077b07658. html?siteedition=intl#axzz3GxWAPuop.
14. Fact Sheet. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://www.cbb.gov.bh/page-p-financial_sector_ fact_sheet.htm.
15. Islamic Finance. Central Bank of Bahrain. 2014. URL: http://www.cbb.gov.bh/page-p-islamic_ finance.htm.
16. Islamic Finance 2010. IFSL Research. IFSL. January 2010. URL: http://www.londonstockexchange. com/specialist-issuers/islamic/downloads/ifsl-research. pdf.
17. Islamic Finance 2013. Islamic Finance 2013. UKIFS. TheCityUK, 2013. 2013. URL: http://www. thecityuk.com/research/our-work/reports-list/islamic-finance-2013/.
18. Islamic Funds Market Highlights — Q1-2013. Islamic Finance Gateway. Thomson Reuters. May 2013. URL: http://www.slideshare.net/Islamic_Finance/ islamic-funds-may-2012-2.
19. Potter S. Goldman Breaks Drought with Saudi Property Bond: Islamic Finance. Bloomberg, June 5, 2013. URL: http://www.bloomberg.com/news/2013-06-05/goldman-breaks-drought-with-saudi-property-bond-islamic-finance.html.
20. McKenzie D. Islamic Finance Report 2010. London: International Financial Services. 2010.
Finance and credit International finance
ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print)
ISLAMIC FINANCE DEVELOPMENT: A ROLE OF THE KINGDOM OF BAHRAIN
Irina A. AIDRUS
Abstract
The article states that the Kingdom of Bahrain plays a special role in the Islamic finance development. The country, despite its small territory, has the developed financial system that includes 406 operating financial institutions. The contribution of financial sector to GDP makes 16.7%. The favorable business environment created in the Kingdom promotes the activity of both Islamic and traditional financial institutions. The Central Bank of Bahrain has played a key role in the development of Islamic finance. All these factors increase the relevance of defining the role of this State and the contribution of its Central Bank to enhancing the positions of Islamic finance in the world. On the basis of the historical method, the author has provided a brief description of the milestones of the Bahrain financial sector development. Using the induction and synergy methods, the author has defined measures to encourage the international infrastructure development and Islamic finance regulation. The study includes the main characteristics of the modern development of Islamic finance and identifies the place of Bahrain in this process. The author concludes that a high level of development and emphatic success of the financial sector of the Kingdom of Bahrain served as important factors of its active position in strengthening the system of Islamic finance in the world. The initiatives and efforts of the Central Bank of Bahrain on developing standards for the Islamic finance stimulated strengthening its domestic and international positions. Despite limited territorial, human and natural resources, this State created favorable conditions for operations of foreign and local Islamic financial institutions, as well as of international organizations promoting regulation and development of Islamic finance.
Keywords: Islamic finance, Central Bank, Bahrain, regulation
References
1. Aidrus I.A., Kokuitseva T.V. Korolevstvo Bakhrein: malen 'kaya strana, bol 'shie vozmozhnosti [The Kingdom of Bahrain: a small country, great op-
portunities]. Moscow, Mezhdunarodnaya Pressa Publ., 2012, 234 p.
2. Bekkin R.I. Islamskaya ekonomicheskaya model' i sovremennost' [Islamic Economic Model Nowadays]. Moscow, Mardzhani Publ., 2010, 352 p.
3. Bekkin R.I. Islamskie finansy v sovremennom mire. Ekonomicheskie i pravovye aspekty [Islamic Finance in the Modern World: Economic and Legal Aspects]. Moscow, UMMA Publ., 2004, 276 c.
4. Bern K. Khalyal 'naya LIBOR [The halal LIBOR]. Available at: http://www.vedomosti.ru/newspa-per/article/271710/halyalnaya_libor. (In Russ.)
5. Zhdanov N.V. Islamskaya kontseptsiya miropo-ryadka [Islamic concept of the world order]. Moscow, Mezhdunarodnye otnosheniya Publ., 2003, 568 p.
6. Isaev V.A., Filonik A.O. Korolevstvo Bakhrein — opyt razvitiya v usloviyakh izmeneniya resursnoi orientatsii [The Kingdom of Bahrain: the experience of development in the conditions of a changed resource orientation]. Moscow, Institute of Oriental Studies of RAS, Middle East Institute Publ., 2006, 270 p.
7. Shkvarya L.V. Rossiya — strany Zaliva. Investitsionnoe sotrudnichestvo [Russia — the Gulf countries. Investment cooperation]. Aziya i Afrika segodnya — Asia and Africa today, 2001, no. 5, pp.18-23.
8. 2013 Annual Global Sukuk Report. Rasameel, January 2014. Available at: http://www.rasameel.com/ downloads/RSFGlobalSukukMarketAnnual2013.pdf.
9. About sukuk. IFIS. 2014. Available at: http:// www.islamicfinanceservice.com/Sukuk.html.
10. CBB Sukuk Al-Salam Securities Oversubscribed. Central Bank of Bahrain. 2014. Available at: http://www.cbb.gov.bh/page.php?p=cbb_sukuk_al-salam_securities_oversubscribed_125829.
11. Bahrain tops GCC in Islamic finance. Gulf Daily News, September 05, 2014. Available at: http://gulf-daily-news.com/NewsDetails.aspx?storyid=385223.
12. Consolidated Financial Statements. Liquidity Management Centre, 2013. Available at: http://www. lmcbahrain.com/financial/LMC%2018x6-gdn%20BW %20Dec13%20English.pdf.
13. David Oakley, Shannon Bond, Cynthia O'Murchu, Cleve Jones. Islamic finance explained. Financial Times, May 30, 2008. Available at: http://www. ft.com/intl/cms/s/0/5067aace-2e67-11dd-ab55-0000 77b07658.html?siteedition=intl#axzz3GxWAPuop.
14. Fact Sheet. Central Bank of Bahrain, 2014. Available at: http://www.cbb.gov.bh/page-p-finan-cial_sector_fact_sheet.htm.
15. Islamic Finance. Central Bank of Bahrain, 2014. Available at: http://www.cbb.gov.bh/page-p-is-lamic_finance.htm.
16. Islamic Finance 2010. IFSL Research. IFSL, January 2010. Available at: http://www.londonstockex-change.com/specialist-issuers/islamic/downloads/ifsl-research.pdf.
17. Islamic Finance 2013. UKIFS. TheCityUK, 2013. Available at: http://www.thecityuk.com/research/ our-work/reports-list/islamic-finance-2013/.
18. Islamic Funds Market Highlights — Q1-2013. Islamic Finance Gateway. Thomson Reuters. May 2013. Available at: http://www.slideshare.net/Islamic_Fi-nance/islamic-funds-may-2012-2.
19. Potter S. Goldman Breaks Drought with Saudi Property Bond: Islamic Finance. Bloomberg, June 5, 2013. Available at: http://www.bloomberg.com/ news/2013-06-05/goldman-breaks-drought-with-saudi-property-bond-islamic-finance.html.
20. McKenzie D. Islamic Finance Report 2010. London, International Financial Services, 2010.
Irina A. AIDRUS
Peoples' Friendship University of Russia, Moscow, Russian Federation [email protected]
