CC BY
39
Вестник Евразийской науки / The Eurasian Scientific Journal https://esi.today 2018, №2, Том 10 / 2018, No 2, Vol 10 https://esj.today/issue-2-2018.html URL статьи: https://esj.today/PDF/28ECVN218.pdf Статья поступила в редакцию 08.04.2018; опубликована 31.05.2018 Ссылка для цитирования этой статьи:
Фам Чунг Нгиа Развитие фондового рынка Вьетнама на современном этапе // Вестник Евразийской науки, 2018 №2, https://esj.today/PDF/28ECVN218.pdf (доступ свободный). Загл. с экрана. Яз. рус., англ.
For citation:
Pham Trung Nghia (2018). Development of the Vietnam's securities market in the current stage. The Eurasian Scientific Journal, [online] 2(10). Available at: https://esj.today/PDF/28ECVN218.pdf (in Russian)
УДК 33
Фам Чунг Нгиа
ФГАОУ ВО «Российского университета дружбы народов», Москва, Россия
Аспирант кафедры «Финансов и кредита» E-mail: phamnghiatc@gmail.com
Развитие фондового рынка Вьетнама на современном этапе
Аннотация. Предлагаемая статья посвящена анализу современного состояния рынка ценных бумаг Вьетнама. Автор раскрывает этапы формирования вьетнамского фондового рынка, показывает проблемы, с которыми пришлось ему столкнуться в процессе своего поэтапного развития. Статья содержит общий обзор современного состояния фондового рынка Вьетнама, при этом акцент делается на посткризисном периоде развития (2007 г.), который оказал значительное влияние на состояние рынка. Автор оценивает достигнутые за этот период изменения, сосредоточив основное внимание на тенденциях развития фондового рынка в 2017 году, а также анализирует причины, оказавшие наибольшее влияние на рынок и его участников. Значительное место в статье уделено анализу биржевого оборота рынка ценных бумаг, который определяет состояние фондового индекса вьетнамской фондовой биржи VN-Index. Наряду с этим рассматриваются проблемы, связанные с нарушениями в процессе оборота ценных бумаг крупнейших вьетнамских компаний, а также особенности деятельности государственного регулятора фондового рынка.
Ключевые слова: фондовый рынок Вьетнама; фондовая биржа; фондовый индекс; объем торгов; котировки акций; биржевой оборот; регулятор фондового рынка
Начиная с 1986 г. во вьетнамской экономике начался переход от централизованного планирования к рыночному механизму социалистической направленности. В процессе трансформации экономики была поставлена задача привлечения средств для социально-экономического развития и повышения эффективности функционирования государственного сектора экономики. В связи с чем с начала 1990 г. все правительственные органы развернули работу по развитию рынка капиталов и, в частности, фондового рынка.
Однако процесс подготовки к формированию фондового рынка получил ускорение лишь с выходом постановления правительства № 75/CP от 28 ноября 1996 г. о создании Государственного фондового комитета. В дальнейшем появилось решение премьер-министра правительства № 127/1998/QD-TTg от 11 июля 1998 г. о создании Центра фондовых операций в городе Хошимине. Центр фондовых операций был открыт 20 июля 2000 года, а 28 июля
2000 г. в Центре была совершена первая сделка с акциями REE-АО «Компания по электромеханике холодильных установок» и SAM АО «Компания кабелей и коммуникационных материалов», что стало важной вехой в процессе формирования и развития фондового рынка Вьетнама.
За почти двадцатилетний период своего развития вьетнамский фондовый рынок испытал многочисленные взлеты и падения, и стал играть все более важную роль в воздействии на социально-экономическое развитие страны.
Щ Щ VNINDEX Stock Price
Zocir 1-Л 5-п ■'ID ly All Frmn: | Jan 1. 2001 I Tt>: | Jan 1. 201Ё1
1,200
aoo
1
■A
31 1
П /
J A - Г
J Vi ___/
(2001 J H—v—
0
ф
2002 2004 2 OOS 2003 2 СЮ 2012 2014 2oTif 2ÖTe
Рисунок 1. Изменения индекса VN-INDEX (источник: Фондовая компания vndirect [http://www.vndirect.vnl)
Можно разделить процесс развития фондового рынка Вьетнама на 4 этапа.
I этап - 2000-2005 гг., его можно рассматривать как этап запуска механизма фондового рынка, масштабы которого были незначительны, а доля капитализации рынка составляла менее 5 % ВВП. Начальный показатель расчета фондового индекса VN-Index составлял 100 пунктов, а затем в течение 12 месяцев подряд он демонстрировал рост и уже к июню 2001 г. достиг 570 пунктов (рис. 1). В начале этого периода ощущалась нехватка финансовых инструментов, спрос многократно превышал предложение, что привело к такому явлению, когда инвесторы боролись за покупку по верхней планке цены, что приводило к непрерывному росту индекса VN-Index. После достижения показателя в 570 пунктов VN-Index был скорректирован и стал быстро и непрерывно снижаться в течение примерно 3-х месяцев, потеряв при этом 64 % стоимости, и на 05 октября 2001 г. он составлял 203 пункта. Затем индекс вырос до 301 пункта и далее наступил период сокращения, который длился 2 года - с ноября 2001 г. по ноябрь 2003 г. Рынок в дальнейшем не изменялся в 2004 г. и в 2005 г. (рис. 1).
II этап - 2006-2007 гг. Вьетнамский фондовый рынок вступил в период бурного роста. В начале 2006 г. VN-INDEX с отметки в 300 пунктов к 12 марта 2007 г. достиг величины в 1.174 пункта и за оставшийся период 2007 г. индекс колебался в пределах 900-1.100 пунктов. В этот период инвесторы активно вкладывались в рынок и, опережая друг друга, скупали ценные бумаги. Подобный бум привел к утрате контроля, что подтолкнуло вьетнамский фондовый рынок к состоянию безудержного роста, к созданию «рыночного пузыря».
III этап - 2008-2009 гг. Фондовый пузырь лопнул, фондовые показатели пошли вниз, рыночная стоимость всех видов акций резко снизилась, а у многих она стала ниже номинальной стоимости. Рынок ликвидности находился в плачевном состоянии. А под воздействием мирового финансового кризиса, начавшегося в США, VN-Index вынужден был опуститься ниже прогнозируемого многими специалистами уровня и вернулся к стартовой черте начала 2006 года в размере 300 пунктов. В этот момент различные органы управления предлагали многие пути и методы для оказания помощи, что не остановило падения фондового рынка.
IV этап - с 2010 г. по настоящее время. Благодаря макроэкономическим реформам и достаточно решительным мерам по реструктуризации фондового рынка у последнего наметился определенный рост. В период 2010-2016 гг. рынок не претерпел значительных изменений, показатели индекса VN-INDEX колебались в пределах 500-600 пунктов. При этом, начиная с 2017 года, фондовый рынок вновь вступил в период роста.
По данным Государственного фондового комитета по состоянию на 19 декабря 2017 г. индекс VN-Index составлял 951,42 пункта, что на 43 % больше, чем в конце 2016 года - это самый высокий уровень за последние 10 лет. Капитализация рынка составила почти 4.333 млрд донгов, рост составил 50,47 % по сравнению с концом 2016 г., что соответствует 96,25 % ВВП и превышает показатели, намеченные на 2020 год. Средняя общая стоимость операций с фондовыми акциями и сертификатами составляла 4.981 млрд донгов за сессию, что демонстрирует рост на 63 % по сравнению со средним уровнем 2016 г. (рис. 1).
Рисунок 2. Капитализация фондового рынка (источник: Государственный фондовый комитет [http://www.ssc.gov.vn])
По состоянию на конец 2017 г. 731 фондовая акция и сертификат были размещены на двух площадках, и 679 зарегистрированных акций для проведения операций на ЦРСоМ (не размещены на площадках фондовой биржи). Общее количество объявленных ценных бумаг, зарегистрированных для проведения операций, составило 105,24 млрд, что показало рост на 24,33 % по состоянию на конец 2016 года (рис. 2).
В 2017 г. зарубежные инвесторы в массовом порядке стали открывать счета во Вьетнаме. Количество иностранных инвесторов, которым был присвоен код, непрерывно увеличивалось. В декабре количество зарубежных инвесторов, получивших доступ для проведения фондовых операций, стало рекордным, когда их число составило 447.
Количественный прирост вновь зарегистрированных иностранных инвесторов сопровождалось ростом торговой деятельности внешнего блока на рынке. По данным
28ECVN218
Государственного фондового комитета в 2017 г. иностранные инвесторы продолжали активно участвовать в фондовом рынке, чистая покупка которых составила почти 26 триллионов донгов за акции (в 2016 г. чистая продажа внешнего блока составила 6.821 млрд донгов). Номенальная стоимость зарубежных инвесторов значительно возросла и к концу ноября 2017 г. составила свыше 31,4 млрд долларов США, что на 81,3 % больше, чем в конце 2016 года. Количество счетов инвесторов продолжало увеличиваться и составило примерно 1,9 млн - на 10 % больше, чем в конце 2016 года.
Таблица 1
Количество иностранных инвесторов, которым выдали код для участия в торгах, по месяцам 2017 г.
Месяц Количество кодов, выданных за период
Частные лица Организации Всего
декабрь/2017 г. 419 28 447
ноябрь/2017 г. 392 36 428
октябрь/2017 г. 296 35 331
сентябрь/2017 г. 250 31 281
август/2017 г. 272 40 312
июль/2017 г. 192 40 232
июнь/2017 г. 229 38 267
май/2017 г. 198 34 232
декабрь/2016 г. 116 37 153
июнь/2016 г. 95 34 129
декабрь/2015 г. 84 15 99
Источник: Центр депозита ценных бумаг [http://www.vsd. vn]
Еще один обращающий на себя внимание факт: за 4 месяца с момента открытия и начала деятельности с 10 августа 2017 г. сектора производных фондовых инструментов был отмечен рост и по объему контрактов, и по стоимости сделок, и по количеству счетов. В соответствии с этим общий объем операций составил 946 326 контрактов, что сопоставимо с общей стоимостью операций с номинальным объемом контрактов в размере 80.899 млрд донгов. В среднем объем сделок составлял 10399 контрактов в день, а их стоимость в номинальном выражении составила 889 млрд донгов за сессию. В среднем за каждую ежемесячную сессию на 51 % увеличивались объемы контрактов и на 59 % - стоимость сделок. Открытый объем (OI) всего рынка продолжал быстро расти и составил 6796 контрактов, что соответствует приросту в 3,14 раза по сравнению с концом августа 2017 г. Количество счетов по сделкам непрерывно увеличивалось и на конец 2017 г. составило15.808 открытых производных счетов фондовых операций, что вдвое больше, чем в конце августа 2017 г. [Совещание по подведению итогов работы за 2017 год и Программа работы на 2018 год Государственного фондового комитета].
Такой быстрый рост на фондовом рынке Вьетнама может быть объяснен рядом следующих основных причин.
На первом месте среди причин - оптимизм инвесторов в отношении состояния мировой экономики в целом, и вьетнамской экономики, в частности. Согласно отчету Всемирного банка в 2017 году [Отчет Всемирного банка «Переоценка: корректировка экономического развития Вьетнама». - Всемирный банк. 12.2017. - C. 10] глобальная экономика продолжала укрепляться. Производственная деятельность как передовых, так и новых государств находилась на подъеме, торговля восстанавливалась, условия для привлечения капитала по-прежнему были привлекательными, а цены на товарно-сырьевую продукцию оставались стабильными. Предполагалось, что в 2017 г. глобальный рост ВВП составит за год примерно 3 %. В общем, глобальная ситуация выглядела благоприятной, развивающиеся экономики региона Восточной Азии и Тихого океана продолжали в 2017 году демонстрировать хорошие
результаты. По прогнозам, темпы роста ВВП региона должны в этом году составить 6,4 % благодаря стабильному спросу в стране и увеличению экспорта в связи с улучшением глобальных потребностей.
По данным Главного статистического управления в 2017 г. по сравнению с 2016 г. валовой объем продукции в стране (ВВП) вырос на 6,81%. В этом году уровень роста выше предполагаемого показателя на 6,7% и выше прироста за период 2011 -2016 г. [Рост ВВП за ряд лет по сравнению с предыдущим годом: 2011 г. - 6,24 %, 2012 г. - 5,25 %, 2013 г. - 5,42 %, 2014 г. - 5,98 %, 2015 г. - 6,68 %, 2016 г. - 6,21 %, 2017 г. - 6,81 %]. При этом основным фактором, способствующим росту ВВП в 2017 г. было восстановление таких секторов, как сельское, лесное хозяйство, морской промысел и сфера услуг, которые достигли высшего уровня за последние 10 лет благодаря впечатляющим результатам оптовой и розничной торговли и туризма.
В 2017 г. уровень инфляции увеличился до 3,53 % по сравнению с 2016 г., т. е. четыре года подряд инфляция сохранялась на уровне менее 5 %, что ясно показывает формирование стабильного макрофундамента.
Таблица 2
Уровень инфляции в период 2013-2017 гг.
Год 2013 2014 2015 2016 2017
Инфляция (%) 6,04 1,84 0,6 4,74 3,53
Источник: Главное статистическое управление [http://www.gso.gov. vn]
По действующим в 2017 г. ценам масштабы роста экономики составили 5007,9 млрд донгов; средний уровень ВВП на душу населения - примерно 53,5 млн донгов, что эквивалентно 2385 американским долларам на душу населения, это на 170 долларов СЩА больше, чем в 2016 г. Внутренний спрос и, особенно, индивидуальное потребление, продолжило рост в связи с низким уровнем инфляции и ростом реальной заработной платы.
Годовая ставка оставалась стабильной, а её уровень низким. Ставка по срочным депозитам не превышала 4-5 % годовых, ставка по краткосрочным кредитам составила 6-7 % годовых, а уровень среднесрочных и долгосрочных ставок колебался в пределах 9-10 % годовых. Низкая ставка по сбережениям с тенденцией к снижению (в 2016 г. ставка сбережений, как правило, находилась в пределах 6-7 %) стала причиной привлечения источников капитала на фондовый рынок. Добавим к этому, что иные источники инвестиций, такие как золото и недвижимость, пока не обнаружили признаков подъема.
По действующим ценам 2017 г. общий объем инвестиций всего общества составил примерно 1.667,4 млрд донгов, что на 12,1 % больше, чем в 2016 г., и равняется 33,3 % ВВП. Прямые иностранные инвестиции за 2017 г. составили примерно 17,5 млрд долларов США, что на 10,8 % больше, чем в 2016 г.
В 2017 г. экспортный товарооборот составил примерно 213,77 млрд американских долларов, т. е. прирост к предыдущему году составил 21,1 %, что стало наивысшим показателем за многие годы [Темпы роста оборота экспортных товаров в сравнении с предыдущим годом в период 2013-2017 гг. составили: 15,3 %, 13,8 %, 7,9 %, 9 %, 21,1 %].
В силу чего в 2017 г. импортный товарооборот составил около 211,1 млрд долларов США, что на 20,8 % больше года предшествующего. За весь 2017 г. в общем товарно-торговом балансе превышение экспорта составило 2,7 млрд американских долларов. 2017 год ознаменовался новым экспортно-импортным рекордом Вьетнама, когда общий объем товарооборота по экспорту и импорту превысил отметку в 400 млрд долларов США.
Оборот экспортных услуг в 2017 г. составил примерно 13,1 млрд американских долларов, что на 7 % больше, чем в 2016 г. В том же году оборот импортных услуг составил около 17 млрд долларов США, что на 1,6 % больше, чем в предыдущем году. В балансе торговых услуг в 2017 году превышение экспорта составило 3,9 млрд американских долларов.
Таким образом, благодаря бурному росту потребления, инвестирования и экспорта произошло стабильное усовершенствование общего спроса. А наряду с низким уровнем процентной ставки стало возможным развитие предприятий, расширение масштабов производственно-хозяйственной деятельности. Можно сказать, что вьетнамская экономика вступила в период быстрого роста.
На втором месте среди причин активизации участия иностранных инвесторов - рост сделок на фондовой бирже. 2017 год отмечен бурным ростом на фондовом рынке Вьетнама операционной деятельности зарубежных инвесторов, которые осуществили чистых закупок акций почти на 26 триллионов (в 2016 г. внешний блок осуществил чистых продаж на сумму 6821 млрд донгов). Такое количество прямых чистых сделок путем проведения ежедневных сделок стало крупнейшим в истории и намного превысило даже бум 2007 года.
По расчетам на конец ноября 2017 г. общая номинальная стоимость сделок иностранных инвесторов активно увеличивалась и составила 31,4 млрд долларов США, что на 81,3 % превысило показатели конца 2016 г.
Стоимость чистых закупок на рынке со стороны внешнего блока 2дооо -_(млнд донг)
20000 15000 10000 5000 0
-5000
I
Т- -1— —I— —I— —I— —I-1-1-г
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
01
Т-1-1
6 2017 2018
-10000
Рисунок 3. Стоимость чистых закупок на рынке со стороны внешнего блока (источник: cophieu68.vn)
Фактор, который привлек поток первых иностранных инвестиций, состоял в том, что на фондовом рынке дополнительно появилось много качественных финансовых инструментов. За последние 2 года правительство усилило работу по акционированию многих крупных государственных предприятий, таких как Vietnam Airlines, Sabeco, Vinamilk, которые сразу появились на площадке, что привлекло повышенное внимание зарубежных инвесторов. Они выразили готовность заплатить высокую цену по многим торговым сделкам между Vinamilk, Vincom Retail, Sabeco, HDBank с такими знаменитыми компаниями как F&N Beverage, WP Investments, Credit Suisse, ThaiBev, Jardine Cycle&Carriage и др.
Наряду с этим растущий вьетнамский фондовый рынок в качестве одного из кандидатов был внесен международным агентством MSCI в список поднявшихся рынков, что привлекло внимание многих инвестиционных фондов, которые стали вливать большие инвестиции в фондовый рынок Вьетнама, как это имело место, например, в Пакистане перед повышением
рейтинга. Наиболее показательным является случай с PYN Elite Fund с инвестиционным фондом, имеющим объем инвестиций свыше 500 млн американских долларов, который был полностью изъят из Таиланда и вложен во Вьетнам. Pyn Elite Fund вместе с Dragon Capital - это инвестиционные фонды, в последние годы активно функционирующие на фондовом рынке Вьетнама.
Вместе с тем существует ряд ограничений роста вьетнамского фондового рынка, которые мешают привлечению иностранного капитала.
Во-первых, учащаются нарушения на фондовом рынке. По данным Государственного фондового комитета на 06 декабря 2017 г. им было принято примерно 300 постановлений о штрафах за административные нарушения в сфере ценных бумаг и фондового рынка. Общий объем полученных денег составил 18 млрд донгов, что в полтора раза больше, чем за этот же период 2016 г. Из 300 штрафных случаев в 2017 г. - 5 случаев были связаны с назначением штрафа за преступление, устанавливающее контроль над стоимостью ценных бумаг, а 1 случай касался шпионских сделок, за что был предъявлен штраф в размере 3,35 млрд донгов.
При этом заслуживает внимания постановление о штрафах, когда величина и сумма полученных средств стала рекордной, в отношении г-жи До Тхи Кам Тхуи [Постановление Государственного фондового комитета № 1204/QD-XPVPHC от 26.12.2017 г.] бывшем Председателе правления Акционерного общества «Компания Da Spilit» (код: SPI). Она открыла счет и попросила 15 частных лиц открыть 28 счетов в 4 фондовых компаниях в период с 01 сентября 2015 г. по 13 мая 2016 г. В дальнейшем эти 29 счетов стали осуществлять непрерывную скупку и продажу, создали фиктивный спрос и предложение и установили контроль над акциями SPI. За эти действия Государственный фондовый комитет наложил на г -жу Тхуи административный штраф в размере 60 млн донгов, кроме того, она была должна вернуть около 9,3 млрд донгов, полученных незаконно.
Акционерное общество «Компания ценных бумаг промышленности Вьетнама» (ISC) было неоднократно оштрафовано Государственным фондовым комитетом за отсутствие системы внутреннего аудита (70 млн донгов), за нарушение нормативов об ограничении инвестирования фондовых компаний (штраф 125 млн донгов), за замедление с обнародованием информации (50 млн донгов), за неточности в финансовой отчетности (штраф 85 млн донгов) [Постановление Государственного фондового комитета № 1200/QD-XPVPHC от 22.12.2017 г.]. И это еще не все. Наиболее тяжким для компании ISC было присвоение средств клиентов-собственников для ведения собственного бизнеса и отправки денег на депозит. Это было выявлено, и сумма административного штрафа составила 250 млн донгов, кроме того, деятельность компании была приостановлена на 3 месяца.
Впервые были опубликованы финансовые отчеты по аудиту за 2016 г. 15 публичных предприятий-участников биржевых торгов, куда вошли: KLF, SDD, CMC, KHL, CMT, NAF, ART, KVS, PHH, DNS, FLC, KSA, CTCK Куокте, CTCK Меконг, CTCK Wooricbv, но они не были приняты Государственным фондовым комитетом по причине приостановки статуса аудитора ООО «Компания аудита и оценки Тханглонг-TDK», проводившего аудит этих отчетов [Постановление № 1087/QD-UBCK от 11.10.2016 г.].
Таким образом, рост нарушений на фондовом рынке сопровождается повышением серьезности нарушений, особенно по шпионским операциям и в связи с установлением контроля над рынком. Подобные действия являются опасными, так как снижают эффективность рынка, влияют на права многочисленных инвесторов, что требует от контрольных органов усиления надзора за нарушениями в сфере ценных бумаг и фондового рынка, а также за деятельностью публичных компаний.
Во-вторых, возрастание прироста значений котировок акций на рынке зависит от некоторых акций большой стоимости (bluechip), таких как VIC, VNM, ROS, SAB, VRE или групп банковских акций, таких как VCB, VPB, являющихся локомотивом роста индекса VN-Index. Приведем несколько типичных примеров.
18 декабря свыше 343 млн государственных акций Генеральной компании «Вино-пиво-напитки Сайгона» (код: SAB), что эквивалентно свыше 53 % акций, были полностью скуплены двумя инвесторами, среди которых ООО «Vietnam Beverage» с 49 % акций ThaiBev из Таиланда, купившими 51 % акций. Эта сделка помогла государству получить около 110.000 млрд донгов. Ранее 3,33 % Уставного капитала АО «Молоко Вьетнама» (код: VNM) были выставлены на аукцион, который успешно закончился, когда корпорация из Сингапура затратила 8.990 млрд донгов для покупки всего этого лота на аукционе.
VRE (АО «VICOM RETAIL), заявленное на площадке 07 ноября 2017 г., демонстрирует непрерывный рост. На начало января 2018 г. его акции поднялись на 40 % по сравнению с днем заявления, а капитализация рынка Vincom Retail преодолела порог 100.000 млрд донгов, по уровню капитализации предприятие занимает 6 место на фондовом рынке Вьетнама.
Наряду с восстановлением мировых цен на нефть у PLX цена возросла на 55 % с момента заявления 21 апреля 2017 г., у GAS по сравнению с началом года цена возросла на 70 %.
Таблица 3
Предприятия с наибольшей капитализацией на вьетнамском фондовом рынке
Название компании Код акций Цена акций 03.01.2017 (донги/ср.) Цена акций 29.12.2017 (донги/ср.) Стоимость капитализации (млрд донгов)
1 АО «Молоко Вьетнама» VNM 126.700 208.600 302.736
2 Корпорация «Vingroup» VIC 41.600 77.300 203.894
3 АКБ внешней торговли Вьетнама VCB 37.250 54.300 195.358
4 Генеральная газовая компания Вьетнама GAS 60.100 97.400 186.300
5 ГК «Вино-пиво-напитки Сайгона» SAB 197.000 248.300 159.871
6 Корпорация «Сангзау Вьетнам» PLX 48.900 [Расчет на день начала выпуска 21.04.2017 г.] 75.000 94.040
7 АКБ промышленности и торговли Вьетнама CTG 16.100 24.200 90.040
8 АО «Vincom retail» VRE 40.550 47.150 89.635
9 Корпорация «Masan» MSN 65.400 76.700 88.770
10 АКБ инвестиций и развития Вьетнама BID 15.150 25.500 87.177
Источник: https://baocungcau.net/10-doanh-nghiep-co-von-hoa-lon-nhat-tren-san-chung-khoan-
d154535.hml
Рост небольшого количества кодов акций с большой капитализацией стал основной движущей силой темпов роста рынков. Однако рынок, по-прежнему, таит в себе элементы нестабильности, так как его движение вперед зависит от финансовой деятельности этих предприятий.
Рынок непрерывно устанавливает новые рекорды, но большая часть котировок акций на бирже отмечены снижением цен, в то время как котировки голубых фишек являются конвекторным течением, идущем против VN-Index. Очевидно, что число инвесторов, выбирающих котировки с понижением, значительно выше, чем ориентирующихся на повышение котировок.
Таким образом, на сегодняшний день VN-Index поднялся уже на новую вершину, в связи с чем вьетнамскому рынку необходимы новые акции для включения их в состав индекса с тем, чтобы обеспечивать дальнейших рост значений индекса.
В 2018 г. государство предполагает вернуть средства многим государственным компаниям, таким как Корпорация «Каучук Вьетнама», Генеральная компания «Пиво-алкоголь-прохладительные напитки Ханоя», АО «Молоко Вьетнама», ряду компаний из Корпорации «Петровьетнам». Эти компании относятся к ключевым сферам: нефть, каучук, молоко, прохладительные напитки, которые имеют прекрасные перспективы для развития и наверняка привлекут иностранных инвесторов. Наряду с этим экономика начинает вступать в период стабильности и развития, возрастает доверие инвесторов к рынку и экономике. По прогнозам на предстоящий год для фондового рынка этот год станет годом продолжения роста.
За 10 последних лет фондовый рынок Вьетнама полностью вернул все позиции, которые были утрачены в результате кризиса 2007 г. Однако его быстрый рост в 2017 г. содержит в себе многие элементы нестабильности. Поэтому со стороны Государственного фондового комитета требуется серьезный контроль, реализация которого может обеспечить фондовому рынку Вьетнама устойчивое и эффективное развитие.
ЛИТЕРАТУРА
1. Doan Anh Tuan & Hoang Mai Phuong (2017). Study on herb behaviors in the stock market. Journal of Science, Dalat University, Volume no. 1, Pp. 96-108.
2. Dang Tung Lam & Nguyen Thi Minh Hue (2017). Ownership of large shareholders and liquidity of shares on the Vietnam securities market. Journal of Economics and Development, Volume no. 241, Pp. 23-30.
3. Le Trung Thanh (2010). Monitoring stock transactions on the Vietnam securities market. Doctoral thesis. National Economic University. Pp. 85-120.
4. Nguyen Thi Hai Ha (2014). Quality of information disclosure by companies listed on the Vietnam securities market: Current status and solutions. Journal of Science: Economics and Business. Volume 30 no.3, Pp. 37-45.
5. Nguyen Thi Minh Hue and Tran Dang Kham (2016). Analysis of stock investments. National Economic University Publishing House. P. 496.
6. Nguyen Ton Nhan and Cao Hai Yen (2017). Vietnamese security market with Asian Ecomic Community. Journal of Science and Banking training, Volume no. 181, Pp. 2532.
7. Nguyen Thu Thuy (2017). Several solutions for development of derivative security market in Vietnam, Journal of Economics and Development, Volume no. 244, Pp. 2533.
8. Nguyen Thuy Anh (2013). Transparency of information on Vietnam securities market for meeting the demand of international economic integration. Doctoral thesis.University of Foreign Trade. Hanoi. Pp. 94-119.
9. Thai Dac Liet (2017). Development orientations for Vietnam's derivative stock market. Journal of Science, Ho Chi Minh City Open University, Volume no. 4, Pp. 99-110.
10. Tran Tho Dat & To Trung Thanh (2017). Vietnamese economy in 2017 and prospects in 2018. Journal of Economics and Development, Volume no. 246, Pp. 2-15.
11. Vo Xuan Vinh & La Ngoc Giau (2017). Impacts of information about foreign investors having been no longer large shareholder on share prices - Study on Vietnam securities market. Journal of Economics and Development, Volume no. 246, Pp. 39-48.
Pham Trung Nghia
Department of finance and credit, people's friendship university of Russia, Moscow, Russia
E-mail: phamnghiatc@gmail.com
Development of the Vietnam's securities market in the current stage
Abstract. The article is devoted to the analysis of the current state of the Vietnam's securities market. The author reveals the formation stages of the Vietnam's stock market and indicates problems facing this market throughout its gradual development process. The article contains an overview of the current state of the stock market in Vietnam, with an emphasis on the post-crisis development period (2007) which significantly impacts on the market. The author makes an assessement for changes achieved in this period, focusing on the development trends of the stock market in 2017, and also analyzes the causes leading to the greatest impacts on the market and its participants. A significant place in the article is given to analyse the exchange turnover of the securities market, which determines the state of the Vietnam's stock index so-called as VN-Index. Along with this, problems related to breaches in the bussiness process of the largest Vietnamese companies are taken into consideration as well as so are specific actions by the stock market regulators.
Keywords: Vietnam's stock market; stock exchange; stock index; trading volume; stock quotes; stock turnover and stock market regulator
