Разработка превентивных мер обеспечения финансовой безопасности на основе скорректированных моделей ее оценки Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338(460)

И. А. Сергеева, Е. О. Фролова

РАЗРАБОТКА ПРЕВЕНТИВНЫХ МЕР ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ БЕЗОПАСНОСТИ НА ОСНОВЕ СКОРРЕКТИРОВАННЫХ МОДЕЛЕЙ ЕЕ ОЦЕНКИ

Аннотация. Разработана скорректированная модель оценки финансовой безопасности предприятия, на ее основе сформированы превентивные меры защиты хозяйствующего субъекта.

Ключевые слова: предприятие, угрозы, меры, модель, оценка, коэффициенты.

Экономическая безопасность Российской Федерации в настоящее время напрямую зависит от экономической безопасности каждого конкретного предприятия. Хозяйствующим субъектам в условиях непростого экономического положения страны приходится бороться с многочисленными внутренними и внешними угрозами, стараясь поддерживать стабильный уровень своего существования и стремясь достичь нового уровня развития.

Тем не менее в условиях абстрагирования от конкретных проблем и без принятия превентивных мер защиты хозяйствующие субъекты не могут добиться высокого уровня экономической безопасности своего предприятия. Быстрое реагирование на реально возникшую угрозу и ликвидация негативных последствий всегда менее экономически целесообразны, чем заблаговременное прогнозирование возможных проблем и принятие на основе существующих прогнозов превентивных мер защиты.

Таким образом, на основе достоверных источников информации о потенциальных угрозах финансовой безопасности предприятия актуально организовывать превентивные меры обеспечения финансовой безопасности.

В результате анализа детерминированных моделей финансового прогнозирования была выявлена наиболее точная модель оценки уровня финансовой безопасности - модель Зайцевой. Однако в ходе исследования было отмечено, что данная модель нуждается в корректировке весовых коэффициентов [1].

Весовые коэффициенты модели в сумме дают 1, или 100 %. Все весовые значения модели соответствуют значимости относительных показателей по отношению к финансовой неустойчивости по задумке автора.

В качестве нормативных показателей убыточности в модели были определены следующие значения (табл. 1). Чем больше фактические значения данных коэффициентов превышают нормативные, тем более финансово неустойчива компания.

Математический смысл модели состоит в том, что чем больше убыток в текущем году превышает убыточность в предшествующем, тем более критическим является финансовое состояние организации.

Из-за того, что весовые коэффициенты показателей, где присутствует чистый убыток, намного выше весовых коэффициентов остальных показателей, нарушается точность модели. Таким образом, если организация ежегодно получает чистую прибыль, но имеет множество обязательств, она все равно по данной модели будет считаться финансово состоятельной.

Именно поэтому необходимо повысить точность модели, пересчитав весовые коэффициенты и модернизировав показатель - коэффициент загрузки активов, создав основы для прогнозирования не только внутренних, но и возможных внешних угроз.

Таблица 1

Нормативные показатели убыточности по модели Зайцевой [i]

Показатели Весовые коэффициенты Расчет показателя Нормативные значения Примечание

Xi 0,25 чистый убыток/ собственный капитал >0 Убыток берется по модулю

Х2 0,1 кредиторская задолженность / дебиторская задолженность >1

Х3 0,2 краткосрочные обязательства/наиболее ликвидные активы >7

Х4 0,25 чистый убыток/ объем реализации >0 Убыток берется по модулю

Х5 0,1 заемный капитал/ собственный >0,7

Хб 0,1 активы/выручка >0,4

Коэффициент загрузки активов - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину активов, приходящихся на единицу реализованной продукции. Чем меньше абсолютная величина этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства, тем быстрее они оборачиваются. Тем не менее данный показатель не учитывает обесценивание активов по отношению к предыдущему году, что сказывается на точности результата.

Для того, чтобы скорректировать модель, предлагается учесть влияние окружающей среды, финансовой политики, экономики России в целом с помощью внедрения в модель индекса-дефлятора ВВП, как это сделал Олсон в своей «логит-модели». Его коэффициент представлен ниже [2]:

SIZE = ^(актив баланса/индекс-дефлятор ВВП).

Данный показатель отражает обесценивание активов под воздействием инфляции по сравнению с прошлым годом. Поиск логарифма был необходим при построении «ло-гит-модели» Олсона, для данной модели его необходимо исключить.

Предлагается усовершенствовать коэффициент загрузки активов (Хб) с помощью введения в него реальной стоимости активов в текущем году [2]:

актив баланса / индекс-дефлятор ВВП выручка

Таким образом, в модель введен показатель, способный оценивать экономическую ситуацию в стране и ее влияние на финансовую состоятельность организации. Внедрение данного показателя не только повышает сектор прогнозирования, но также и упрощает использование модели, исключая необходимость расчета Кп в базовом году.

Тем не менее простая замена коэффициента не даст адекватных результатов, поэтому также предлагается произвести пересчет весовых коэффициентов в модели.

Расчет всех весовых коэффициентов будет производиться с помощью функции «Поиск решения» программного продукта Microsoft Excel.

Для повышения точности модели в условия поиска решений было забито само уравнение и поставлено ограничение, в соответствии с которым сумма произведения

весовых коэффициентов и нормативных значений показателя соответствовала бы единице.

Также была составлена пропорциональная зависимость: сумма всех весовых коэффициентов соответствует единице. Кроме того, уравнение должно выполнять условие превышения 0,1 всех весовых коэффициентов модели, так как значение более 0,1 позволяет учитывать значимость каждого из коэффициентов для модели. Значение весового коэффициента ниже 0,1 считается недостаточным для признания показателя значимым в расчетах.

Расчет весовых коэффициентов представлен в табл. 2.

Таблица 2

Расчет весовых коэффициентов

Показатели Расчет показателя Нормативные значения Расчет весового коэффициента

X! X чистый убыток 1 собственный капитал >0 0,22

кредиторская задолженность X 2 дебиторская долженность >1 0,11

Xз X краткосрочные обязательства 3 наиболее ликвидные активы >7 0,10

X4 X чистый убыток 4 стоимость объема реализации >0 0,22

X5 X заемный капитал 5 собственный капитал >0,7 0,16

X6 актив баланса / индекс-дефлятор ВВП X 6 выручка >0,4 0,19

Таким образом, модифицированная модель Зайцевой приняла вид: У = 0,22X1 + 0,11X2 + 0,10X3 + 0,22X4 + 0,16X5 + 0,19X6.

Данная модель имеет следующую интерпретацию результатов:

1. Если полученный результат превышает 1, то предприятие в будущем периоде (год) имеет возможность сильной потери финансовой устойчивости вплоть до банкротства. В прогнозном периоде у предприятия будут ожидаться такие проблемы, как:

- возможное наличие убытка или значительная потеря чистой прибыли;

- большие срочные и текущие обязательства при слабой возможности к их погашению;

- большая доля кредиторской и дебиторской задолженности, и пр.

Стоит отметить, что банкротство предприятия при этом может возникнуть уже в будущий период или через год.

2. Если результат будет соответствовать от 0,9 до 1, то предприятие в будущем периоде будет иметь сложности с уплатой кредитов и займов, а также с производственной деятельностью в целом. При таком значении возможное банкротство может произойти не ранее, чем через два года.

3. Если результат фиксируется от 0,6 до 9, то у предприятия имеются небольшие финансовые проблемы, связанные:

- со снижением темпа роста выручки и прибыли предприятия;

- с ростом кредиторской задолженности и краткосрочных обязательств;

- со снижением стоимости всего предприятия, а также стоимости его акций на рынке.

Тем не менее предприятие при таком финансовом состоянии будет способно эффективно функционировать, может считаться стабильным и угроз банкротства в будущих периодах у такого предприятия не возникнет.

4. Если результат ниже 0,6, то финансовое состояние организации в будущем периоде будет полностью стабильным, потенциальные и реальные риски будут минимальными.

Таким образом, имея возможность прогнозирования потенциальных угроз, каждое предприятие способно разрабатывать и применять комплекс превентивных мер защиты.

Скорректированная модель финансовой безопасности обладает следующими преимуществами в сравнении с базовой моделью Зайцевой:

- повышена ее адекватность и точность с помощью пересчета весовых показателей;

- введен индекс-дефлятор ВВП, позволяющий учесть влияние экономического и политического положения в стране на развитие предприятия;

- облегчен расчет результирующего показателя У, так как по данной модели не приходится рассчитывать дважды коэффициент загрузки активов, находя его значение на текущий и базовый год;

- построена градация интерпретации результирующего показателя, что позволяет оценить действительные проблемы организации при ее будущем развитии и предотвратить их с помощью группы превентивных мер, чтобы не допустить наступления реальных финансовых угроз.

Таким образом, данная модель рекомендуется к практическому применению.

Каждая организация имеет стандартные стадии своего развития. Как известно, в разные жизненные циклы развития предприятия существуют разные уровни финансовых угроз. Поэтому оценка уровня финансовой безопасности и разработка на основе полученных результатов стратегии превентивных мер защиты финансовой безопасности предприятия, учитывающая стадию развития хозяйствующего субъекта, считается наиболее эффективной. В настоящее время теоретических разработок на данную тему практически не существует, что повышает актуальность данного вопроса.

Разработка стратегий обеспечения финансовой безопасности с помощью превентивных мер защиты будет базироваться на модернизированной модели Зайцевой.

По зависимости финансовой безопасности от жизненного цикла организации была разработана матрица стратегии превентивных мер защиты финансовой безопасности организации. Остальные меры защиты - например, ликвидационные мероприятия - не относятся к превентивным мерам обеспечения финансовой безопасности; они более жесткие и сугубо индивидуальные, а потому не вошли в данную матрицу и не будут рассмотрены в рамках данной работы. Все остальные стратегии предусматривают наличие превентивных мер защиты финансовой безопасности.

При этом стоит отметить, что каждую из стратегий необходимо применять в соответствии с представленной в табл. 3 матрицей для более эффективного и целесообразного финансирования мероприятий предупредительного характера.

Таблица 3

Матрица стратегии обеспечения финансовой безопасности с помощью превентивных мер защиты

Жизненный цикл развития организации Результаты оценки финансовой безопасности организации по модернизированной модели Зайцевой

Более 1 От 0,9 до 1 От 0,6 до 0,9 Менее 0,6

Рождение, возрождение, депрессия Стратегия предупреждения Стратегия интенсификации Стратегия выживания Стратегия стабильности и укрепления

Развитие Стратегия предупреждения Стратегия интенсификации Стратегия выживания Стратегия стабильности и укрепления

Зрелость Стратегия интенсификации Стратегия выживания Стратегия стабильности и укрепления Стратегия стабильности и укрепления

Спад Ликвидационные мероприятия Стратегия предупреждения Стратегия предупреждения Стратегия предупреждения

Критическая стадия Ликвидационные мероприятия Ликвидационные мероприятия Стратегия предупреждения Стратегия предупреждения

1. Стратегия стабильности и укрепления предполагает поддержание состояния полной безопасности организации. Для этого предприятие должно с помощью комплекса превентивных мер обеспечить поддержку и развитие инновационно-технологического потенциала организации. Превентивные мероприятия должны быть направлены на повышение технической обеспеченности предприятия, поддержку инновационного развития и увеличение производительности. К такому комплексу могут относиться следующие мероприятия [3]:

а) повышение инновационного потенциала организации за счет привлечения новых инвесторов научно-исследовательской деятельности предприятия. Для этого необходимо создавать инвестиционные бизнес-планы, проекты, особое внимание уделяя промышленной отрасли, так как именно на ее развитие нацелено государство. Наиболее передовыми разработками будут научно-исследовательские проекты по развитию пищевой, металлообрабатывающей, автомобильной промышленности;

б) повышение уровня финансовой стабильности за счет такого нетрадиционного для отечественной экономики метода, как форфейтинг. Он является привлекательной формой средне- и долгосрочного финансирования. Основным его достоинством является то, что форфейтор берет на себя все риски, связанные с операцией. Согласно данной схеме экспортер договаривается с импортером о текущей сделке, определяется и выставляется счет. После подписания договора экспортер производит и полностью передает продукцию импортеру. При этом в схему вступает форфейтер, который вносит определенную плату экспортеру взамен на приобретение обязательств импортера. Банк-грант выступает в качестве гарантирующей возврат всех обязательств импортером стороны.

Форфейтинг может применяться как на внешних, так и внутренних рынках. В качестве экспортера и импортера могут выступать как продавец, так и покупатель. Преимущества имеют все участники операции.

Таким образом, предприятию, будучи как стороной-экспортером, так стороной-импортером, рекомендуется при хорошем финансовом состоянии применять источник нетрадиционного финансирования - форфейтинг. Он поможет экспортеру минимизировать уровень дебиторской задолженности, исключить ее просрочку и невозврат, так как все риски берет на себя форфейтер, а импортеру предоставит длительное время (как пра-

вило, форфейтинг - это долгосрочная операция, длящаяся пять-семь лет) на оплату текущих обязательств. Кроме того, данное мероприятие повысит уровень финансовой безопасности и исключит ряд наиболее опасных для любого предприятия рисков;

в) расширение имеющегося резервного капитала за счет увеличения, к примеру, резерва по сомнительным долгам для минимизации финансовых проблем в будущем и др.

2. Стратегия выживания предусматривает поиск путей преодоления опасностей для функционирования предприятия. При этом может происходить структурная перестройка деятельности хозяйствующего субъекта. В качестве превентивных мер обеспечения финансовой безопасности при этом могут быть [3]:

а) постоянное прогнозирование возможных финансовых угроз. Для этих целей предлагается использовать усовершенствованную модель Зайцевой. Также важно анализировать состояние финансовых рынков, дебиторской задолженности, анализ движения денежных потоков;

б) оценка спроса и предложения и поиск новых точек сбыта товара. Проводить оценку предложений конкурентов, вести онлайн-опросы об удовлетворенности качеством и предложениях по улучшению выпускаемой предприятием продукции, так как социальные сети на сегодняшний день занимают первое место по читаемости и популярности среди россиян;

в) переориентация производства, разработка новых изделий. Важное значение имеет анализ рыночной ситуации в тот или иной период развития России. Как правило, в период экономического спада наибольшим спросом пользуются товары первой необходимости (продукты, бытовые и хозяйственные товары), а в период процветания - электронная техника, автомобили и пр. Таким образом, в период стратегии выживания важно определить выгодное направление развития производства и ориентироваться на него. К примеру, машиностроительное предприятие во время кризиса может более активно изготавливать сельскохозяйственную технику (трактора, сеялки), так как инфляция, как правило, ориентирует потребителей на отечественных производителей, а сельскохозяйственный рынок всегда поддерживается государством;

г) усиление юридического контроля договорных отношений (особенно в пунктах качества, сроков, платежей и задолженности). Для реализации данной политики важно привлечение опытных юристов и экономистов, а также ориентация на автоматизированную проверку контрагентов - к примеру, по таким информационным ресурсам, как портал ФНС России, реестр недобросовестных поставщиков, информационно-аналитическая система ГЛОБАС-1 и др.;

д) активная работа с дебиторами должна вестись по направлениям досудебных и судебных разбирательств. К примеру, в качестве досудебных мероприятий могут быть: ведение переговоров, «холодный обзвон», написание писем-уведомлений и т.д.

3. Стратегия интенсификации имеет характерную особенность - она используется как на стадии развития, так и на стадии спада жизненного цикла предприятия, и потому предусматривает мероприятия как на поддержание положительных возрастающих позиций, так и на недопущение перехода предприятия к состоянию опасности, где влияние отрицательных факторов является максимально деструктивным.

К таким превентивным мероприятиям относятся [3]:

а) осуществление исключительно долгосрочного кредитования. Долгосрочное кредитование относится к финансированию предприятия с помощью перманентного капитала. Выгоднее всего при этом брать долгосрочные целевые займы со сроком погашения от трех до пяти лет, так как окупаемость наиболее выгодных долгосрочных вложений наступает именно за этот срок. Данный промежуток времени позволит компании повысить свою финансовую стабильность за счет приобретения современного оборудования, более качественных материалов на данные средства, что увеличит прибыльность организации и повысит ее финансовую устойчивость. Целевой характер долгосрочного кредитования

более целесообразен тем, что процентные ставки по нему ниже, и это выгодно в условиях финансовой нестабильности организации. Тем не менее при любом виде долгосрочного финансирования важно, чтобы все средства направлялись именно на производственную деятельность предприятия, исключая краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения ввиду их рискованности;

б) использование факторинга в расчетах с дебиторами. Основной целью факторинга является получение средств немедленно или в срок, определенный договором.

В результате продавец не зависит от платежеспособности покупателя. Банк заключает договор с покупателем о гарантировании его платежей в случае возникновения финансовых трудностей, или с продавцом и покупателем о переуступке неоплаченных в срок платежных документов факторинговому отделу банка.

Стоимость факторинговых услуг обычно составляет от 2 до 8 % денежного требования. Так, при использовании факторинга на сумму 1 млн руб. производственное предприятие получит в течение двух-трех дней 70-80 % стоимости отгруженного товара (700-800 тыс. руб.). Затраты на услуги банка составят 20-80 тыс. руб.

Данное мероприятие более выгодно в условиях финансовой неустойчивости тем, что является более оперативным и краткосрочным (до полугода) по сравнению с форфейтингом и процессом истребования дебиторской задолженности у недобросовестных дебиторов;

в) поддержка бесперебойных продаж и поставок материалов и комплектующих для исключения фактов заскладированности. Для этого важно вести систематизированный учет складов, вовремя проводить плановую инвентаризацию, а также разработать и ввести производственный календарь для оптимизации поставок материалов и выпуска готовой продукции и др.

4. Последней стратегией с возможностью превентивными мерами обеспечивать финансовую безопасность организации является стратегия предупреждения. В основном она применяется на стадиях спада и критической стадии развития предприятия. Стоит отметить, что банкротство предприятия при этом может возникнуть в ближайшие периоды. Таким образом, такому предприятию предлагается принять комплекс мер не только превентивного, но и реального характера.

В качестве реальных мер по устранению угроз могут быть [3]:

а) погашение наиболее срочных обязательств путем продажи неиспользуемых ликвидных активов. В основном к таким активам относятся запасы, не используемые в производстве;

б) перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные. Для этого более выгодно использовать пролонгацию кредитного договора;

в) ведение более жесткой политики в отношении дебиторов - передача права требования коллекторским службам и пр.

В качестве превентивных мер могут выступать:

а) заключение долгосрочных контрактов с заказчиками с предоплатой в размере 70 %. Данные условия прописываются в договоре со второй стороной;

б) заключение контрактов с поставщиками и подрядчиками с отсрочкой платежа и пр.

Таким образом, созданная матрица стратегий финансовой безопасности с помощью

превентивных мер защиты позволит предприятиям более эффективно и целесообразно расходовать финансовые средства при реализации мер предупредительного характера.

Финансовое прогнозирование оказывает немаловажную роль в обеспечении экономической безопасности хозяйствующих субъектов. Особо очевидным значение предварительных прогнозов становится при сложной экономической ситуации в стране, сопровождающейся ростом цен, инфляцией, безработицей, резкими скачками валют, всевозможными санкциями и пр. Без качественного прогнозирования потенциально возможных угроз организации могут претерпевать финансовые сложности, переходящие

в финансовую нестабильность с риском финансовой несостоятельности (банкротства). Именно поэтому было предложено совершенствовать модель оценки финансового состояния предприятия Зайцевой.

Библиографический список

1. Азитов, Р. Ш. Исследование моделей прогнозирования банкротства предприятий / Р. Ш. Азитов // Молодой ученый. - 2015. - № 12.1. - С. 1-5.

2. Уралова, Д. Ж. Сравнение зарубежного и российского опыта проведения финансового анализа и управления рисками / Д. Ж. Уралова // Молодой ученый. - 2016. - № 7. - С. 1012-1017.

3. Исаева, В. М. Содержание основных этапов политики антикризисного управления /

B. М. Исаева // Вестник Оренбургского государственного университета. - 2012. - № 13 (149). -

C. 165-170.

Сергеева Ирина Анатольевна, доктор экономических наук, профессор, кафедра «Менеджмент и экономическая безопасность», Пензенский государственный университет. E-mail: [email protected]

Фролова Евгения Олеговна, студентка, Пензенский государственный университет. E-mail: [email protected]

УДК 338(460) Сергеева, И. А.

Разработка превентивных мер обеспечения финансовой безопасности на основе скорректированных моделей ее оценки / И. А. Сергеева, Е. О. Фролова // Вестник Пензенского государственного университета. - 2017. - № 4 (20). - С. 47-54.