CC BY
150ф?ссН<гЯса(Ьг& снкгешЯасть
РАЗРАБОТКА АНАЛИТИЧЕСКОГО БАЛАНСА, ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ И ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Н.П. МОЩЕНКО,
заместитель начальника кафедры экономического анализа Российского государственного торгово-экономического университета
Бухгалтерский баланс как форма бухгалтерской (финансовой) отчетности представлен в табл. I
Таблица 1
Бухгалтерский баланс ОАО «Крокус» на 01.01.200Х (вид деятельности - транспорт , тыс. руб.)
Актив На начало На конец Пассив На начало На конец
периода периода периода периода
I. Внеоборотные активы: III. Капитал и резервы
Основные средства, 490 465 Уставный капитал 450 430
в том числе: Нераспределенная прибыль 17 148
1.1.1. Земельные участки 100 100
Отложенные налоговые активы - 5
Итого по разд. I: 490 470 Итого по разд. III: 467 578
II. Оборотные активы: IV. Долгосрочные обязательства,
Запасы, 340 335 в том числе:
в том числе сырье, материалы 300 290 Отложенные налоговые 10 3
товары 30 25 обязательства
товары отгруженные 10 20 Итого по разделу IV: 10 3
НДС по приобретенным ценностям 60 70 V. Краткосрочные обязательства,
Дебиторская задолженность, платежи в том числе: займы и кредиты 153 19
по которой ожидаются в течение 150 75 Кредиторская задолженность: 460 420
12 месяцев после отчетной даты в том числе: задолженность
Денежные средства 50 70 по налогам и сборам 83 63
Итого по разд. II: 600 550 Итого по разд. V: 613 439
Баланс (разд. I + разд. II) 1 090 1 020 Баланс (разд. III + разд. IV+ разд. V) 1 090 1 020
Традиционно целью анализа финансового положения организации, осуществляемого по данным бухгалтерского баланса, является оценка прошлой деятельности и финансового положения организации на данной момент, а также оценка будущего потенциала организации.
Выделяют следующие этапы анализа.
Первый этап. Определение подходов или направлений анализа: определения базы сравнения показателей отчетного периода (предыдущий отчетный период, показатели предприятия-конкурента, плановые значения, среднеотраслевые значения показателей).
Второй этап. Определяется качество информации, используемой в анализе. Устанавливаются способы и методы учета.
Третий этап. Проведение анализа с использованием следующих основных методов:
— горизонтальное сравнение значений статей баланса отчетного периода с предыдущим периодом (горизонтальный анализ);
— вертикальное сравнение значений статей баланса с итогами и балансом (вертикальный анализ);
—трендовый анализ — сравнение значений статей баланса за ряд лег для определен ия тенденции (тренда) с помощью математической обработки рядадинами-
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: шгорш ъ ЪЫ-кжи-М
31
отчетность
14 (47)-2005
ки. Результаты трендового анализа используются для разработки прогнозных значений статей баланса.
Анализ осуществляется как по абсолютным, так и по относительным значениям показателей статей баланса.
Схема построения сравнительного аналитического баланса представлена в табл. 2.
Сведение расчетных значений статей баланса (см. табл. I), в одной таблице представлено в табл. 3.
Таблица 2
Схема построения сравнительного аналитического баланса
Абсолютные величины Относительные величины, %
Код строки баланса Изменение
Статья баланса На начало года На конец года Изменение, (+), (-) На начало года На конец года Изменение в% к величине на начало года в % к изменению итога баланса
I 2 3 4 5 = 4-3 6 7 8 = 7-6 9=7/100% 10
Актив (А) л А2 А п А, А2 дА = А2-А, А,/Б, *Ю0% а2/б2 *100% д(А,/Б *100%) дА|/А, * 100% дА|/дБ *100%
Баланс (Б) 300 Б, Б2 дБ = Б,-Б, 100 100 0 А/Б, *100% 100
Пассив (П) п, П2 П„ п, п2 дП = П,-П2 ГТ/Б, * 100% П2/Б2 *100% д(П,/Б, *100%) дП/П, *100% дП/дБ * 100%
Баланс (Б) 700 Б, Б2 дБ = Б,-Б, 100 100 0 дБ,/Б, * 100% 100
Таблица 3
Сравнительный аналитический баланс ОАО «Крокус» на 01.01.200Х, тыс. руб.
Абсолютные величины Относительные величины, %
Код строки баланса Изменение
Статья баланса На начало года На конец года Изменение, (+,-) На начало года На конец года Изменение (+,-) в % к величине на начало года в% к изменению итога баланса
Актив
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства 120 490 465 -25 45,0 45,6 + 0,6 -5,1 -35,7
1.2. Отложенные налого- 145 - 5 + 5 - 0,5 + 0,5 - 7,1
вые активы
Итого по разделу 1 190 490 470 -20 45,0 46,1 + М -4,1 -28,6
2. Оборотные активы
2.1. Запасы, в том числе 210 340 335 -5 31,2 + 32,8 + 1,6 - 1,5 7,2
2.1.1. Сырье и материалы 211 300 290 - 10 27,5 + 28,4 + 0,9 -3,3 14,3
2.1.2. Товары 214 30 25 -5 2,8 + 2,5 -0,3 - 16,7 7,2
2.1.3. Товары отгруженные 215 10 20 + 10 0,9 2,0 + 1,1 + 100 - 14,3
2.2. НДС по приобретен- 220 60 70 + 10 5,5 6,9 + 1,4 + 16,7 - 14,3
ным ценностям
2.3. Дебиторская задол- 230 150 75 -75 13,8 + 7,4 -6,4 -50 107,1
женность (краткосрочная)
2.4. Денежные средства 250 50 70 + 20 4,6 6,9 + 2,3 + 40 -28,6
Итого по разд. 2 290 600 550 -50 55,0 49 - 1,1 -8,3 71,4
Баланс (разд. 1 + разд. 2) 300 1 090 1 020 -70 100 100 — -6,4 100
32
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгорш ъ ЪРА-КЖЪ-Ы
Окончание табл. 3
Абсолютные величины Относительные величины, %
Код строки баланса Изменение
Статья баланса На начало года На конец года Изменение, (+,-) На начало года На конец года Изменение (+.-) в % к величине на начало года в% к изменению итога баланса
Пассив
3. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал 410 450 430 -20 41,3 42,2 + 0,9 -4,4 + 28,5
3.2. Нераспределенная 470 17 148 + 131 1,6 14,5 + 12,9 + 770,6 - 187,1
прибыль
Итого по разд. 3 490 467 578 111 42,9 56,7 + 13,8 + 23,8 - 158,6
4. Долгосрочные обяза-
тельства, в том числе:
4.1. Отложенные налого- 515 10 3 -7 0,9 + 0,3 -0,6 -70 10
вые обязательства
Итого по разд. 4 590 10 3 -7 0,9 + 0,3 -0,6 -70 10
5. Краткосрочные обяза-
тельства, в том числе:
5.1. Займы и кредиты 610 153 19 - 134 14,0 1,9 - 12,1 -87,6 191,4
5.2. Кредиторская задол- 620 460 420 -40 42,2 41,1 - 1,1 -8,7 67,2
женность, в том числе:
Задолженность по налогам 626 83 63 -20 7,6 6,2 - 1,4 -24,1 2,9
и сборам
Итого по разд. 5 690 613 439 - 174 56,2 43,0 - 13,2 -28,4 248,6
Баланс (разд. 3 + разд. 4 + разд. 5) 700 1 090 1 020 -70 100 100 - -6,4 100
Форма № 2. Отчет о прибылях и убытках ОАО «Крокус» на 01.01.200Х представлен в табл. 4
Таблица •
Отчет о прибылях и убытках ОАО «Крокус» на 01.01.200Х, тыс. руб.
Показатель За отчетный период За аналогичный период прошлого года
1. Выручка от продажи продукции (работ, услуг) 484 300
2. Себестоимость продаж (320) (280)
3. Коммерческие расходы (145) (100)
4. Управленческие расходы (60) (60)
5. Прочие операционные доходы 312 300
6. Прочие операционные расходы (57) (60)
7. Внереализационные доходы — —
8. Внереализационные расходы (3) —
9. Прибыль до налогообложения 211 100
10. Условный расход по налогу на прибыль (51) (24)
11. Постоянные налоговые обязательства (Ю) (3)
12. Отложенный налоговый актив (5) -
13. Отложенные налоговые обязательства 3 10
14. Текущий налог на прибыль (63) (83)
15. Чистая прибыль отчетного периода 148 17
Учитывая, что между датой, но которую составляется годовой бухгалтерский баланс (31 декабря отчетного года), и датой представления годового бухгалтерского баланса в налоговую инспекцию (30 марта текущего года), а также, что утверждение годового бухгалтерского баланса собранием акционеров осуществляется не ранее
чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года, проведение анализа бухгалтерского баланса в интересах конкретного пользователя финансовой отчетности по истечении даже трех месяцев после окончания финансового года, представляется неактуальным.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя ъ ЪР/ГХМ-гсЫ
зз
Любая методика, в том числе и методика анализа бухгалтерского баланса, включает три основные части:
1) категории;
2) инструменты анализа;
3) правила.
Поставив перед собой цель проанализировать бухгалтерский баланс и дать ему оценку, мы должны внести ясность в понятия, которыми будем оперировать.
Проблема оценки баланса как стоимости конкретной организации существовала всегда. Оценка стоимости организации или ее активов по балансу и оценка финансового положения этой же организации по балансу на одну и туже дату - это два совершенно разных понятия. В первом случае оценка будет иметь количественное выражение в денежных единицах, во втором — качественное (различают четыре типа финансового положения организации: абсолютная финансовая устойчивость, нормальная финансовая устойчивость, финансовая неустойчивость, кризисное финансовое положение).
Оценка баланса организации более неактуальна, если анализируется баланс организации, действующей в инфляционной экономике. Третий фактор, позволяющий считать, что данные баланса теряют ценность для внешних пользователей (особенно владельцев, инвесторов и кредиторов),— это то, что балансовая стоимость активов организации и балансовая стоимость самой организации существенно не совпадают со стоимостью активов и стоимостью организации при проведении оценки стоимости активов и стоимости организации независимым оценщиком (экспертом по оценке).
Методика оценки баланса
I. Категории, используемые в анализе баланса.
1. Оценка:
1) процесс определения стоимости объекта оценки (количественная оценка);
2) процесс определения качественного состояния объекта оценки (качественная оценка).
2. Виды оценки:
1) качественная оценка финансового состояния организации;
2) количественная оценка стоимости в денежном выражении.
3. Оценка стоимости актива — процесс определения стоимости актива на основе применения определенного метода оценки.
4. Оценка стоимости организации — процесс выработки заключения о стоимости организации на основе примененных теорий, концепций, правил.
5. Оценка действующей организации:
1) количественная оценка стоимости активов по видам на основе баланса;
2) количественная оценка стоимости активов по видам на основе других (рыночных) подходов;
3) качественная оценка финансового состояния организации по балансу.
6. Метод оценки — способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.
7. Стандарты оценки:
1) международные стандарты оценки. Разрабатываются международным комитетом по стандартам оценки (МКСО), созданным в 1981 г. Одна из целей М КСО — добиваться признания международных стандартов оценки при подготовке бухгалтерских отчетов, составляемых по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО);
2) нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие оценку стоимости активов организации.
8. Оценщики — эксперты в области оценки, чья компетенция не вызывает сомений, так как подтверждена документально.
9. Процедуры оценки:
1) процесс выработки заключения о стоимости объекта оценки, который включает описание использованной методики оценки (количественная оценка);
2) процесс выработки заключения о качественном состоянии объекта оценки (финансовое положение организации, финансовые результаты деятельности организации).
10. Цена — денежное выражение стоимости единицы объекта оценки, устанавливаемое производителем, продавцом или покупателем в конкретных условиях.
11. Виды цен: государственные, договорные, оптовые, розничные, сопоставляемые, базисные, картельные и др.
12. Возможная чистая цена продаж — это ожидаемая продажная цена при нормальном ходе дел за вычетом возможных затрат по продаже актива.
13. Чистая продажная цена - это сумма, которая может быть получена от продажи актива при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку официальными сторонами, осуществленной на общих условиях, за вычетом затрат на выбытие.
34
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ШВОРКЯ яг тгрлхжкм
Принципы оценки:
— правило полезности;
— правило замещения;
— правило ожидания;
— правило зависимости;
— правило соответствия между спросом и предложением;
— правило конкуренции;
— правило изменения стоимости;
— правило наилучшего и наиболее эффективного использования.
Принцип временной стоимости денежных средств потенциальных инвесторов, акционеров и владельцев организации при оценке стоимости актива, на приобретение (реконструкцию, создание, залог) которого осуществляется инвестирование, интересуют не расчетные значения прибыли, которую они получают от данного актива, а чистые наличные денежные (после затрат, оплаты налогов, уплаты всех процентов) поступления, которые смогут получить потенциальные инвесторы, кредиторы, владельцы организации. Иными словами, вкладывая денежные средства сегодня, необходимо знать не только текущую стоимость вложений, но и их будущую стоимость. Будущая стоимость имеющейся сегодня некоторой суммы денежных средств рассчитывается на основе принципа временной стоимости денежных средств. Имеющаяся сегодня сумма денежных средств с течением времени либо возрастет как стоимость (произойдет дооценка стоимости), либо обесценится (произойдет уценка стоимости). Отсюда две концепции, на стоимость денег во времени: 1) одна и та же сумма денежных средств сегодня стоит больше, чем через какой-то промежуток времени — концепции убывающей стоимости; 2) одна и та же сумма денежных средств сегодня стоит меньше, чем через какой-то промежуток времени — концепция возрастающей стоимости.
Концепция убывающей стоимости денег во времени базируется на принципе временной стоимости денег и широко используется в бухгалтерском учете при оценке и переоценке стоимости активов (финансовых и нефинансовых), дебиторской и кредиторской задолженности, при планировании привлечения инвестиций и других операциях.
В общем виде расчет будущей стоимости текущей суммы денежных средств осуществляется по формуле:
БС =ТС (1 + СП)",
дс дс 4 ' '
где БСйс — будущая стоимость единицы денежных средств;
ТС — текущая стоимость; СП— ставка процента;
п — число периодов, в течение которых осуществляются денежные выплаты. Полученную будущую расчетную стоимость единицы предполагаемой к инвестированию суммы денежных средств умножают на всю текущую сумму денежных средств и получают будущую стоимость всей первоначальной (текущей) суммы денежных средств.
14. Рынок — отношения, которые возникают между продавцом и покупателем товара через механизм ценообразования.
15. Активный рынок — это рынок, где соблюдаются все следующие условия: статьи, продаваемые на рынке, являются однородными; обычно в любое время могут быть найдены желающие совершить сделку продавцы и покупатели; имеется доступность цен для общественности.
16. Стоимость — расчетная величина ценности конкретных товаров в конкретный момент времени в соответствии с выбранным толкованием стоимости.
17. Ликвидационная стоимость объекта оценки — стоимость, по которой объект оценки рассматривается не как действующий объект, а как объект, чья способность приносить выгоду приостановлена.
18. Справедливая стоимость объекта оценки
— та сумма, на которую можно обменять актив или урегулировать обязательство при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку и независимыми друг от друга сторонами.
19. Дисконтированная стоимость — разница между рыночной стоимостью объекта оценки и его стоимостью по балансу.
20. Исходная стоимость — это величина, используемая для обозначения стоимости или амортизированной стоимости на определенную дату.
21. Виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стоимости:
— стоимость объекта оценки с ограниченным рынком;
— стоимость замещения объекта оценки;
— стоимость воспроизводства объекта оценки;
— инвестиционная стоимость объекта оценки;
— стоимость объекта оценки для целей налогообложения;
— ликвидационная стоимость;
— стоимость в обмене;
— стоимость в пользовании.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВОРЪЯ ъ -ИРА-кипск*
35
ф?иНаЯс<хвл& отгетНоста
14 (47)-2005
22. Рыночная стоимость объекта оценки — наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть продан в условиях конкуренции.
23. Актив - это ресурс, контролируемый компанией в результате прошлых событий и от которого ожидается поступление в компанию экономических выгод.
24. Условный актив — это возможный актив, который возникает из прошлых событий и существование которого будет подтверждено только наступлением или ненаступлением одного или более неопределенных будущих событий, которые не находятся под полным контролем компании.
25. Ликвидные активы (легкореализуемые активы) — такие активы, которые можно быстро превратить в денежные средства. Ликвидные активы равны текущим активам за вычетом товароно-материальных запасов. Ликвидные активы показываются в разд. II активной части баланса. Это денежные средства, ценные бумаги, краткосрочная дебиторская задолженность.,
26. Чистые активы — собственный капитал. Разница между стоимостью активов и обязательств без возмещения налогов.
27. Капитал:
1) величина собственных средств организации по
балансу;
2) денежное выражение стоимости активов, находящихся в собственности организации.
28. Капитал по балансу делится на основной (внеоборотные активы) и оборотный (оборотный капитал).
29. Капитализация — величина прироста капитала (собственных средств организации) по балансу.
30. Ценность использования — дисконтированная стоимость предполагаемых (оценочных) будущих потоков денежных средств, возникновение которых ожидается от продолжающегося использования актива и от его выбытия в конце срока его полезной службы.
31. Собственный капитал — стоимость активов, принадлежащих собственникам организации (акционерам). Стоимость собственного капитала определя-
ется как разность между общей стоимостью активов (валютой баланса) и обязательствами. Собственный капитал называется акционерным капиталом.
32. Контроль — полномочия по управлению текущей финансовой, инвестиционной политикой организации с целью получения выгоды от управления этими видами деятельности.
Подходы, применяемые к оценке
Затратный. Суть затратного подхода состоит в том, что оценка стоимости актива осуществляется исходя из величины затрат, осуществленных (израсходованных?) на создание актива. Используется для целей определения налогооблагаемой базы страховыми организациями, в управленческом и финансовом анализе. При формировании финансовой отчетности по международным стандартам финансовой отчетности величина затрат соотносится с величиной доходов, получаемых от использования данного актива — концепция соотнесения доходов и затрат.
Сравнительный (рыночный). Суть сравнительного подхода состоит в сопоставлении стоимости оцениваемого актива со стоимостью аналогичного актива. Для этого используются данные сделок, осуществляемых на рынке (при наличии рынка по оцениваемому активу).
Доходный. Суть доходного подхода состоит в определении величины будущих экономических выгод от владения данным активом. Используется инвесторами для инвестиционной оценки стоимости актива и степени риска, возникающего в связи с инвестированием средств.
Интегрированный. Суть интегрированного подхода заключается в использовании для оценки стоимости активов методов, применяемых в рамках описанных выше подходов.
Инструменты анализа
В качестве инструмента анализа финансовой отчетности используем коэффициентный анализ. Исходя из целей и задач анализа бухгалтерского баланса, представленных в табл. 4, проведем анализ внеоборотных активов по данным табл. 5.
36
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£ОРъЯ тс тсРАХжгсм
С|> О
о 2
X
т
о *
¡£< >
5 СО
§
2
Таблица 4
Взаимосвязь целей анализа с информацией, формируемой в составе финансовой отчетности для конкретных групп пользователей
1
Пользователи Цели Задачи Значение Основные финансовые коэффициенты Аналитическая информация, предоставляемая пользователям в результате анализа
1. Владельцы организации (собственники) Увеличение дохода, прибыли 1. Расширение рынка сбыта продукции. 2. Повышение эффективности производства и управления производством. 3. Снижение себестоимости Получение через мониторинг колебаний значений основных показателей, оперативное влияние на улучшение ситуации, и как следствие — выравнивание значений показателей до нормального значения Расчет значений показателей: — стоимости активов по видам и способам их оценки; — ликвидности; — деловой активности Рентабельность активов, конкурентоспособность организации, рост капитализации организации; способствовали ли они расширению бизнеса или только поддерживали его
3. Инвесторы и финансовые консультанты (финансовые эксперты) Выбор наиболее рентабельного объекта инвестирования, способного своевременно вернуть долг. Стабильное финансовое положение объекта инвестирования Обеспечение через контроль полученных гарантий на рассчитанные (теоретические) значения показателей рентабельности бизнеса Получение информации об изменениях значений основных показателей через постоянное наблюдение, изменение значений которых способно повлиять на достижение поставленных целей Расчет значений показателей: — ЧДДП — чистые дисконтированные денежные поступления; -ЧНДДП- чистые наличные дисконтированные денежные поступления; — соотношение долга и прибыли до налогообложения; — норма рентабельности Изменение рентабельности продаж, рентабельность активов по сравнению с прошлым годом, плановым значением, организацией-конкурентом
3. Управляющие организаций Обеспечение стабильного эффективного функционирования организации, антикризисное управление, направленные на обеспечение достижения целей владельцев организации Выход из кризисного состояния через эффективное управление Отслеживание изменений значений основных показателей, принятие оперативных решений на основе полученной информации Прибыль до налогообложения, рентабельность текущей, инвестиционной, финансовой деятельности Степени достижения поставленных владельцами организации перед управляющими целей их работы
4. Страховые организации Стоимость активов организации. Способы (методы) оценки стоимости активов Определение способа оценки активов, адекватного цели проведения оценки В сопоставимости способов оценки активов и организации Стоимость активов по их видам Стоимость активов организации по данным баланса соответствует (или не соответствует) стоимости для целей страхования активов.
■Ь >4
N3 О О
(Л
Окончание табл. 4
О)
о х о
л гп О
Пользователи Цели Задачи Значение Основные финансовые коэффициенты Аналитическая информация, предоставляемая пользователям в результате анализа
5. Налоговые органы Стабильность финансового положения организации; рентабельность, платежеспособность Правильность расчетов основных показателей, получаемых в бухгалтерском учете и являющихся базой для расчета налогов Установления соответствия данных бухгалтерского учета данным налоговых деклараций Прибыль до налогообложения, налог на имущество, НДС, акцизы и др. Оценка финансового положения организации, финансовых результатов деятельности
6. Кредиторы (в зависимости от видов кредитования) Способность организации-получателя кредита своевременно выполнить обязательства по возврату долга Оценка структуры баланса организации как удовлетворительной. Обеспеченность предоставленных кредитов Подтверждение или опровержение правильности выбора объекта кредитования Отношение долга к прибыли до налогообложения, процентные ставки по кредитам Сравнение расчетных значений показателей: со средними по аналогичным организациям на действующем рынке, с западными аналогичными организациями
7. Правительство Контроль за макроэкономическими процессами, происходящими в стране. Стоимость активов организации. Стоимость организации Оценка управления организацией; социальная ответственность организации Получение информации об изменениях значений макроэкономических показателей Капитализация, ее изменения в абсолютных и относительных величинах
Акционеры Максимизация стоимости организации. Рост ее капитализации Обеспечение роста величины прибыли, приходящейся на одну акцию Получение информации о росте или падении прибыли, приходящейся на одну акцию. Оперативное реагирование Чистая прибыль по балансу, скорректированная к величине наличных денежных средств Определение величины наличных денежных средств, которые могут быть изъяты из деятельности организации
1
Таблица 5
Коэффициентный анализ внеоборотных активов ОАО «Крокус» на 01.01.200Х
№ п/п Показатель Расчетная формула Расчет Полученное значение Нормативное значение Комментарий
Коэффициент %
I. Показатели экономической эффективности деятельности организации:
1 Капиталоотдача общая — объектов основных средств ВП ОС 300 490 0,61 61 Сравнивают со значением аналогичной среднеотраслевой организации, организации-конкурента. Расчетное значение КО свидетельствует о том, что на единицу
-Ь
I
N3 О О О!
№ п/п Показатель Расчетная формула Расчет Полученное значение Нормативное значение Комментарий
Коэффициент %
стоимости ОС приходится меньше единицы денежной величины выручки организации необходимо обратить внимание на то, что отдача с единицы рубля вложенного основного капитала меньше единицы. Значит, основной капитала не окупается. Значение КО<1 может также свидетельствовать о том, что производственные мощности предельно загружены, нет резервов увеличения мощностей, неэффективный менеджмент и др.
2.1 Капиталоотдача частная — объекта основного средства, внесенного в счет вклада ук в уставный капитал (КО^ ВП осук 300 230 1,30 130 ук Расчетное значение КОт по всей величине выручки свидетельствует о том, что капиталоотдача имеется, но не высокая: на 1 руб. вложения в основной капитал приходится 1,3 руб. выручки
2.2 Капиталоотдача по выручке, полученной от использования основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал ВПг —у к ОС 180 230 0,78 78 ук Расчетное значение КОт, исчисленное по сумме выручки, приходящейся на ОС, внесенное в счет вклада в уставный капитал очень низкая. Вложения в основной капитал за анализируемый период не окупаются. Необходим более детальный анализ: состава, износа производственных мощностей, управления производственными мощностями, инвестиций в основные средства
3.1 Капиталоемкость общая — основных средств КЕж ОС ВП 490 300 1,63 163 Расчетное значение КЕ свидетельствует о том, что выручка получена в основном за счет использования основных средств, так как доля величины стоимости основных средств в величине выручки — 163%. На 1 руб. выручки приходится 1,63 коп. стоимости основных средств. Деятельность рассматриваемой организации характеризуется чрезмерной капиталоемкостью, неэффективна
3.2 Капиталоемкость частная — основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал к общей сумме выручки —у к ОС ВП 230 300 0,77 77 Расчетное значение показателя КЕисчисленного ко всей величине выручки, позволяет сделать вывод о том, что если вся выручка получена от эксплуатации только основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал, то капиталоемкость средняя
3.3 Капиталоемкость частная — основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал к выручке, полученной от использования данного основного средства (КЕ™) — ук ОС вп0: 230 180 1,28 128 Расчетное значение показателей КЕ™, исчисленное к величине выручки, полученной от эксплуатации данного основного средства, позволяет сделать вывод о чрезмерной капиталоемкости производства, его неэффективности
4.1 Рентабельность общая — основного капитала (Рм) п ОС 17 490 0,03 3 — Рентабельность основного капитала низкая
Окончание табл. 5
№ п/п Показатель Расчетная формула Расчет Полученное значение Нормативное значение Комментарий
Коэффициент %
4.2 Рентабельность частная — основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал (Р**) П ОС 6 230 0,03 3 Рентабельность основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал, также низкая
5.1 Амортизациоемкость (общая) основных средств (АЕ) А вп 392 300 1,31 131 — На рубль продаж приходится 1,31 руб. начисленной амортизации. Производство неэффективно
5.2 Амортизациоемкость (частная) основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал (АЕ£) АЕ^: ВП 100 300 0,33 33 На 1 руб. выручки приходится 0,33 руб. величины начисленной амортизации. Производство капиталоемко
6.1 Длительность оборота (общая) основных средств (Д0ос), дни ос- Т 514-260 3 073 дн. — — Основные средства находятся в эксплуатации 8,3 г. из 20 лет срока полезного использования
Ат 44
6.2 Длительность оборота (частная) основного средства, внесенного в счет вклада уставный капитал (ДО£), дни —УК ОС- т Ар 238 • 260 16,5 3 750 дн. Основное средство находится в эксплуатации 10 лет из 20 лет срока полезного использования
7.1 Оборачиваемость (общая) основного капитала (ООКг), лет ОС А 514 44 11,68 — — Подтверждает значение показателя Д0ос, но в годах**
7.2 Оборачиваемость (частная) основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал (ООЩ"), лет ОС А 238 16,5 14,4 Подтверждает значение показателя ДО£, но в годах"'
8.1 Коэффициент экстенсивного использования основных средств (общий) (Кжст) т 'ф Ттах 16 час 18 час 0,9 90 Загрузка оборудования высокая, но не предельная, что позволяет судить об имеющихся резервах
8.2 Коэффициент экстенсивного использования (частный) основного средства, внесенного в счет вклада в уставный капитал (К^ст) Т ук V Ттахук 16 час 18 час 0,9 90 Загрузка оборудования, внесенного в счет вклада в уставный капитал высокая, но не предельная, что позволяет судить об имеющихся резервах
9 Соотношение внеоборотных активов и собственного капитала ВА К 490 467 1,05 105 0,5-1,3 На 1 руб. собственного капитала приходится 1 руб. 05 коп. стоимости внеоборотных активов. Собственного капитала достаточно для приобретения внеоборотных активов
Примечание. Различие в годах по показателям ДОж , ООКг и ДО£ и 00К"к — за счет различного числа дней, используемых в расчетах. В расчетах показателей ДОж и ООКг используется фактическое число дней эксплуатации основных средств. В показателях ДО£ и ООЩ* используются годовые значения расчетных показателей.
(^ОиНаЯсо^лЯ о&гетКость
14 (47) - 2005
Таблица 6
Структура основных средств ОАО «Крокус» на 01.01.200Х
№ п/п Виды основных средств по способам поступления Виды собственности Способ оценки стоимости Первоначальная стоимость Величина начисленной амортизации Остаточная (балансовая) стоимость Рыночные способы оценки стоимости
Затратный Доходный Сравнительный
Основные средства, всего: 882 392 490 540 1180 565
1 Сооружения: всего: в том числе по способам поступления: 741 351 370 540 880 455
1.1 В счет вклада в уставный капитал Акционерная В оценке независимого оценщика 330 100 230 310 420 290
1.2 По договору дарения По текущей рыночной стоимости 80 130 300 115
1.3 Покупка а счет денежных средств Акционерная По фактическим затратам 60 100 160 50
2 Оборудование в счет оплаты неденежными средствами По фактическим затратам переданного в оплату оборудования 20
3 Земля Акционерная 100 _ 100 — 300 110
Таблица 7
Коэффициентный анализ оборотных активов ОАО «Крокус» на 01.01.200Х
№ п/п Показатели Формула расчета Расчет Значение Норматив Комментарий
коэффициент %
1 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами К СК— ОК OA 467- 490 600 -0,04 0,1 и выше Структура баланса неудовлетворительная
2 Коэффициент текущей ликвидности Ктч OA КО 600 613 1,0 100 2 и выше Структура баланса неудовлетворительная
3.1 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов КО. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов по запасам КОз ВП 3 300 300 1 100 - Запасы используются в обслуживании основных средств. Длительность производственного цикла не может быть определена, так как вид деятельности организации не промышленность
3.2 Коэффициент оборачиваемости запасов по себестоимости К0С3 С 3 280 300 0,93 93
3.3 Длительность оборота запасов Тоб Т КОз 30 1 30 3 000 —
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгорш ъ -ПРАХЖЦ-КА
41
¿{9иНлНсо&г& omtctitHcema.
14 (47)-2005
Окончание табл. 7
№ п/п Показатели Формула расчета Расчет Значение Норматив Комментарий
коэффициент %
3.4 Коэффициент оборачиваемости по дебиторской задолженности КО&1 ВП дз 300 170 1,76 176 Значение КО&1 высокое, более половины выручки не получено
3.5 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по себестоимости КО' 03 с дз 280 150 1,87 187 Значение К0]з еще выше, чем КОгЬ
3.6 Длительность оборота дебиторской задолженности, дни т КО,и 30 1,76 17 Средства в расчетах находятся в течение 17 дней. Значение показателя нормальное
4 Коэффициент загрузки средств в обороте Кз 3 ВП 340 300 1,13 113 Загрузка средств в обороте превышает величину выручки. Требуется более глубокий анализ
5 Рентабельность запасов Р 3 п 3 J1 340 0,05 5 — Рентабельность запасов низкая
6 Рентабельность оборотных средств Р(А п Обе _Г7 600 0,03 3 Рентабельность оборотных средств низкая
7 Чистый оборотный капитал ЧОК ОК-КО 540 - 553 - 13 КО>ОК Оборотный капитал не превышает краткосрочные обязательства. Организация не имеет резервов для расширения деятельности
8 Чистые активы А-О 467 - - -
9 Прибыль до налогообложения (EBITDA) Ф. №2. Отчет прибылях и убытках 100 300 0,33 33 В 1 руб. выручки содержится 33 коп. прибыли до налогообложения
10 Рентабельность продаж по EBITDA 623 100 6,23 На 1 руб. выручки приходится 6,23 руб. долга
11 Отношение долга к прибыли до налогообложения Среднее значение по развивающимся рынкам 1,3 Организация не рассматривается как объект кредитования
6) действенность;
7) преемственность экономического анализа;
8) способы оценки активов;
9) способы оценки обязательств;
10) разграничение активов по степени ликвидности;
11) разграничение обязательств по степени очередности удовлетворения требований (срочности платежей) по ним;
12) выделение неамортизируемых активов в составе отчетности;
Правила анализа бухгалтерского баланса
Правила, или принципы, в соответствии с которыми осуществляется анализ бухгалтерского баланса с целью его качественной оценки. Основные правила бухгалтерского баланса следующие:
1) системность;
2) научность;
3) комплексность;
4) конкретность;
5) объективность;
42
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя аг ЪРЖЖЪЪ*
отчетности
14 (47)-2005
13) выделение неамортизируемых активов с возрастающей стоимостью;
14) сопоставимость анализируемых показателей;
15) нейтральность;
16) оценка внутренней финансовой стоимости (людские ресурсы, опыт, квалификация и др.);
17) корректировка прибыли в соответствии с реальными (чистыми наличными) денежными поступлениями, которые организация получила фактически и которые должна была получить;
18) очистка некоторых статей баланса от нереальных сумм (например, дебиторской задолженности от просроченных сумм и сумм, нереальных к взысканию).
Формирование информации для конкретных групп пользователей в зависимости от целей анализа (табл. 4), позволяет представлять в составе финансовой отчетности, повышает прозрачность и аналитичность финансовой отчетности.
Представление в составе финансовой отчетности информации о стоимости активов, полученных различными способами оценки стоимости активов (табл. 6), также способствует повышению прозрачности и аналитичности информации, содержащейся в финансовой отчетности.
В качестве дополнительной информации, которая способна повлиять на колебание рыночной стоимости активов организации и организации в целом, мы бы выделили следующую информацию:
— кредитная история организации;
- наличие неурегулированных налоговых проблем;
— конфликты: с партнерами, государством.
Перечисленные составляющие дополнительной информации есть не что иное, как риски, которые необходимо оплачивать.
Литература
1. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта.— М.: «Финансы и статистика», 2003.
2. Донцова Л. В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности,— М.: «Дело и Сервис», 1998.
3. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP.— М.: «Дело», 1998.
4. Международные стандарты финансовой отчетности,- М.: «АСКЕРИ», 2004.
5. Налоговый кодекс РФ.
6. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ-4/99, утвержденная приказом Министерства финансов РФ.
7. Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ростов-на-Дону: «Феникс», 2003.
8. Управленческий учет: Учеб. пособие/ Под ред. А.Д. Шеремента,- М.: «ИД ФБК ПРЕСС», 1999.
9. Форбс - 2004 - № 6.
10. Чернов В.А. Экономический анализ/ Под ред. д. э. н., проф. М.И. Баканова — М.: «ЮНИ-ТИ», 2003.
11. Экономический анализ в торговле./ Под ред. проф. М.И. Баканова,- М.: «Финансы и статистика», 2004.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ШбРЪЯ ъ -НРЛ-КЖХМ
43
