РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

2.Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http : //www.cbr.ru/

3.Аналитический сайт Банки.ру [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http ://www.banki.ru/

Пожидаева А.С. студент 4 курса Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ» РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ В последнее время в зарубежных публикациях все большее внимание стало уделяется подходам к оценке эффективности деятельности предприятия. В одном из таких подходов важно определение того, насколько рентабельным является бизнес с позиции собственников предприятия. В качестве критерия измерения эффективности выступает EVA или показатель экономической добавленной стоимости. Поскольку показатель появился только в конце прошлого столетия, в отечественной литературе по показателю пока мало информации. В силу его значимости для оценки эффективности деятельности предприятия речь в данной статье пойдет именно о нем.

Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

Практически EVA рассчитывается:

EVA = NOPLAT - WACC*C, где NOPLAT - чистая операционная прибыль после уплаты налога, до выплаты %;

WACC - средневзвешенная цена капитала; С - инвестированный капитал по рыночной стоимости.

EVA = (ROI - WACC)*C, где ROIC - рентабельность инвестированного капитала. На основании выше представленных формул расчета можем выделить основные группы факторов, оказывающих влияние на формирование EVA. По операционной деятельности отражают результаты компании по росту продаж, оптимизацию издержек, производительности труда и по ценообразованию.

Через WACC отражается работа по привлечению источников финансирования, по инвестиционной деятельности через показатель просматривается объём и рентабельность инвестиций.

EVA (экономическая добавленная стоимость) отражает успехи управляющей команды в создании этой стоимости. Управление приводит к определению рычагов воздействия через выделение ключевых факторов.

Показатель имеет ряд преимуществ, таких как точность измерения фактической прибыли, покрытие всего комплекса управленческих решений и объединение интересов собственников и менеджеров.

Наряду с этим показатель обладает и недостатками:

1. Рост EVA в долгосрочном периоде может быть спровоцирован факторами, имеющими негативное влияние в долгосрочной перспективе.

2. Система показателей EVA состоит исключительно из финансовых показателей, что ведет к недооценки таких факторов как знание сотрудников, информационных технологий и корпоративной культуры. Далее для наглядности был произведен расчет показателя экономической добавленной стоимости на примере российской алмазодобывающей компании АК «АЛРОСА».

Таблица 1. Анализ экономической добавленной стоимости

2010 2011 2012 2013 2014 2015

NOPAT 21229498 26658000 33634000 35 600 710 23 469 167 21 229 498

С (тыс.) 117000000 19154500 0 328 047 769 349 019 736 458743794 459246480

WACC, % 9,55 13,18 9,87 9,48 4,8 4,3

EVA (тыс.) 10056721,5 4 1401906,7 1258692,50 3 2505260,063 1313580,431 1454323,383

ROIC,% 18,14 13,92 10,25 16,62 21,93 27,03

Spread,% 8,6 0,7 0,4 16,53 21,88 26,98

Темп роста бизнеса, % 4,7 17,24 16,96 12,5 5 4

По результатам расчетов можно сказать о неустойчивом положении коэффициента рентабельности инвестированного капитала, а именно резкий спад к 2012г относительно 2010г на 7,89%, а уже с 2013г наблюдается непрерывный рост показателя вплоть до 2015г., несмотря на это можно сказать что компания с высокой долей вероятности имеет долгосрочное конкурентное преимущество. Также можно отметить, что коэффициент рентабельности

инвестированного капитала превышает средневзвешенную стоимость капитала, а это значит, что высокие темпы роста ведут к созданию большей стоимости. Аналогичная ситуация наблюдается у значений спрэда, с 2011-2012гг спад, которому на смену приходит резкий рост в 2013г на 16,13 по сравнению с 2012г. Спрэд доходности, как разница между доходностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала, в анализируемом периоде, положительный, значит компания достигла доходности, превышающей ожидания инвесторов. Экономическая добавленная стоимость в анализируемом периоде колеблется, период 2010-2012гг характеризуется спадом, который в 2013г сменяется резким ростом почти в 2 раза по сравнению с предыдущем годом. На протяжении всего периода было отмечено положительное значение этого показателя, что свидетельствует об эффективном использовании капитала и увеличении его стоимости.

Использованные источники:

1.Д.Л. Волков. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. — Санкт-Петербург: Высшая школа менеджмента СПбГУ, 2008. — 320 с;

2.И. В. Ивашковкская. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту (рус.) // Российский журнал менеджмента. — 2004. — № 4. — С. 113-132;

3.Барышникова Н.С. Стратегический менеджмент: материалы лекций НГУЭУ;

4.Бухгалтерский баланс АК АЛРОСА ЗА 2009-2015 гг.;

5.Годовой отчет АК АЛРОСА ЗА 2009-2015 гг.;

6. Консолидированная финансовая отчетность АК АЛРОСА ЗА 2009-2015 гг.;

7. http: //www.alrosa.ru.

УДК 336

Позднякова А.П. студент

3 курс, факультет «Финансы и кредит» Кубанский аграрный университет имени И.Т. Трубилина

Россия, г. Краснодар Блохина И.М., кандидат экономических наук доцент кафедры «Финансы» Кубанский аграрный университет имени И.Т. Трубилина

Россия, г. Краснодар

ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ И КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ В РОССИИ Аннотация. В современных условиях экономического спада, в том числе на фоне политических и экономических санкций со стороны иностранных