CC BY
321
Пути повышения эффективности использования собственного и заемного капитала
Ways to increase efficiency of use of own and loan capital
Бояркина Анастасия Максимовна
Студент 4 курса Факультет Экономика Санкт-Петербургский государственный аграрный университет
Россия, Санкт-Петербург e-mail: soslow9814@gmail.com
Boyarkina Anastasiya Maksimovna
Student 4 term Faculty of Economic Saint-Petersburg agrarian state university Russia, Saint-Petersburg e-mail: soslow9814@gmail.com
Иванова Юлия Владимировна
Студент 4 курса Факультет Экономика Санкт-Петербургский государственный аграрный университет
Россия, Санкт-Петербург e-mail: julivanovaaa@gmail.com
Ivanova Julia Vladimirovna
Student 4 term Faculty of Economic Saint-Petersburg agrarian state university Russia, Saint-Petersburg e-mail: julivanovaaa@gmail.com
Аннотация.
В статье рассмотрены основные пути повышения использования капитала, являющегося важной частью имущества предприятия. Данный анализ позволяет оценить полноту использования собственного и заёмного капитала, и, в конечном итоге, повысить эффективность успешной деятельности предприятия.
Annotation.
The article discusses the main ways to increase the use of capital, which is an important part of the enterprise's property. This analysis allows you to assess the completeness of the use of equity and borrowed capital, and, ultimately, to increase the effectiveness of successful activities of the enterprise.
Ключевые слова: Эффективность, экономика, собственный капитал, заемный капитал.
Key words: Efficiency, economy, net worth, borrowed capital.
На разных этапах развития предприятия перед ним стоит вопрос о том, какие средства привлекать: собственные или заёмные. В свою очередь, от этого зависит структура капитала. Привлечение заёмного капитала может позволить существенно увеличить возможности предприятия по производству товаров и предоставлению услуг, однако, чем больше заёмные средств привлекает предприятие, тем больше рисков оно на себя берёт. Как правило, предприятия стремятся снизить долговую нагрузку, поэтому одним из самых важных направлений по повышению эффективности использование собственного и заёмного капитала является сокращение обязательств [2].
Рассмотрим пути повышения эффективности использования капитала ООО «Электра». На предприятии выросли долгосрочные и краткосрочные обязательства. Так как наличие собственного капитала, необходимого для деятельности предприятия является достаточным, для эффективизации дальнейшей деятельности необходимо сокращение использования заёмных средств.
Для того чтобы сократить долю краткосрочных обязательств в общей структуре обязательств необходимо выполнение следующих мероприятий:
а) провести анализ условий каждого договора краткосрочного займа (кредита) с целью выявления приоритетных для погашения займов (кредитов);
б) разбить краткосрочные обязательства на несколько групп. В первую группу включить те обязательства, срок погашения которых переносить нельзя (в силу высоких штрафов и пени), во вторую группу включить те обязательства, погашение которых возможно отсрочить;
в) начать процедуру выплаты долгов. Сначала следует осуществить выплату краткосрочных обязательств из первой группы. Погашение следует осуществлять за счёт имеющихся резервов, либо, что менее предпочтительно, за счёт привлечения долгосрочных кредитов и займов. Затем следует приступить к выплате обязательств из второй группы. В ходе исследования структуры краткосрочных обязательств были выявлены те из них, которые могут быть отнесены к первой группе. Эффект от их погашения за счёт собственных средств представлен в таблице 1.
Таблица 1. Эффект от проведения мероприятий по снижению краткосрочных обязательств в ООО «Электра»
Показатель 2019 г. После пр мероп оведения риятий Отклонение, тыс. руб.
тыс. руб. % тыс. руб. %
Кредиторская задолженность 3303 83,12 2770 81,26 -533
Краткосрочные заёмные средства 633 15,93 601 17,63 -32
Другие краткосрочные обязательства 38 0,96 38 1,11 0
Краткосрочные обязательства всего 3974 100,00 3409 100,00 -565
Как видно из таблицы 1, возможно сокращение кредиторской задолженности на 533 тыс. руб., а краткосрочных заёмных средств на 32 тыс. руб. В целом данные мероприятия позволят сократить объём краткосрочных обязательств на 565 тыс. руб. (примерно 14% от их общей суммы).
Подобное сокращение не приведёт к существенному уменьшению производства. Польза мероприятий по сокращению краткосрочных обязательств заключается в том, что предприятие избавится от наиболее рисковых и дорогостоящих заёмных средств. В свою очередь это уменьшит риски деятельности предприятия, а средства, которые раньше направлялись на обслуживание данных займов, могут быть реинвестированы в производство [1].
Также необходимо оценить возможности предприятия по сокращению долгосрочных обязательств. Для сокращения долгосрочных обязательств в общей структуре обязательств применима модель, предложенная для краткосрочных обязательств. Также необходимо провести анализ договоров долгосрочных займов с целью выявления приоритетных для погашения. К числу наиболее приоритетных следует отнести те кредиты и займы, обслуживание которых имеет наименьший срок и наибольшую стоимость облуживания, так как именно они несут наибольшие риски. Процедура выплаты по наиболее приоритетным долгосрочным обязательствам может вестись либо за счёт собственных средств, либо за счёт нового долгосрочного займа на более выгодных условиях. Первый вариант в условиях высоких кредитных ставок предпочтительнее. При исследовании долгосрочных обязательств были выявлены наиболее близкие к сроку погашению и дорогие по стоимости обслуживания, эффект от мероприятий по их погашению представлен в таблице 2.
Таблица 2. Эффект от проведения мероприятий по снижению долгосрочных обязательств в ООО «Электра»
Показатель 2019 г. После пр мероп оведения риятий Отклонение, +,-
тыс. руб. % тыс. руб. %
Долгосрочные обязательства 301 71,16 250 69,06 -51
Другие долгосрочные обязательства 122 28,84 112 30,94 -10
Долгосрочные обязательства всего 423 100,00 362 100,00 -61
ООО «Электра» использует небольшое количество долгосрочных заёмных средств в своей деятельности. В 2019 году они составили всего 423 тыс. руб., что менее 4% от совокупного капитала. Несмотря на это присутствует возможность сокращения и долгосрочных обязательств. В этом случае величина долгосрочных обязательств должна быть сокращена на 51 тыс. руб., а величина других долгосрочных обязательств на 10 тыс. руб. В целом данные мероприятия позволят сократить общую сумму долгосрочных обязательств на 61 тыс. руб. (примерно 14% от их значения в 2019 году) и не повлияют на деятельность предприятия с отрицательной стороны. При этом предприятие высвободит средства, которые оно раньше направляло на обслуживание этих займов, и сможет реинвестировать их в производство.
Объём и комбинация собственных и заёмных средств также способен повлиять на финансовую состоятельность предприятия. С целью выявления способности предприятия удовлетворять требования кредиторов проведём диагностику вероятности банкротства предприятия, используя модифицированную пятифакторную модель Альтмана (таблица 3).
Таблица 3. Диагностика вероятности банкротства ООО «Электра» по модифицированной модели Альтмана
Коэффициент Расчёт 2019 г. 2020 г. (план)
X: Оборотный капитал ^ Совокупный капитал 0,95 1,00
X2 Чистая прибыль Совокупный капитал 0,01 0,01
Х3 Прибыль до налогообложения ^ Совокупный капитал 0,02 0,02
Х4 Балансовая стоимость собственного капитала ^ Заёмный капитал 1,94 2,27
Х5 Выручка ^ Совокупный капитал 4,12 4,34
25 0,717хХ1 + 0,847ХХ2 + 3,107ХХ3 + 0,42ХХ4 +0,995ХХ5 0,92 1,03
При помощи модели Альтмана можно спрогнозировать вероятность банкротства предприятия. В том случае, если коэффициент 25 > 2,9, предприятие финансово устойчиво, если 1,8 < 25 < 2,9 - финансовая устойчивость неопределённа. В том случае, если коэффициент 25 < 1,8, предприятие находится в зоне финансового риска.
Как видно из таблицы, коэффициент Альтмана в ООО «Электра» имеет значение 0,92 по состоянию на 2019 год. Это означает, что предприятие находится в зоне финансового риска, так как не соответствует необходимому значению коэффициента. Из 5 коэффициентов, которые формируют интегрально значение, наиболее слабыми являются коэффициенты Х2 и Х3, оба коэффициента зависят от показателей прибыли. При этом другие коэффициенты (в большей степени, зависящие от собственного или заёмного капитала) имеют нормально значение. Это свидетельствует о том, что ООО «Электра» недостаточно прибыльно и предприятию необходимо наращивать её величину. Данную гипотезу подтверждают данные из таблиц выше, а также низкие
показатели рентабельности. После проведения предложенных мероприятий коэффициент Альтмана на предприятии способен увеличиться до 1,03 (увеличение на 0,11 по сравнению с 2019 годом), что в целом положительно скажется на деятельности предприятия и значении коэффициента, однако не сможет нарастить коэффициент Альтмана хотя бы до уровня неопределённой финансовой устойчивости, что также подтверждает изложенную выше гипотезу [3].
Существует также другая модель диагностики банкротства: модель Таффлера (таблица 4).
Таблица 4. Диагностика вероятности банкротства ООО «Электра» по модели Таффлера
Коэффициент Расчёт 2019 г. 2020 г. (план)
1 2 3 4
XI Прибыль от продаж ^ Краткосрочные обязательства 0,27 0,32
Х2 Оборотные активы ^ (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства) 2,79 3,25
Х3 Долгосрочные обязательства ^ Совокупный капитал 0,03 0,03
Х4 Совокупный капитал ^ Выручка от продаж 0,25 0,24
Т 00,53хХ1 + 0,13хХ2 + 0,18хХ3 + 0,16хХ4 0,51 0,59
Модель Таффлера включает в себя 4 коэффициента с различными удельными весами, данные коэффициент отличны от тех, который используются в модели Альтмана. Если данный показатель больше 0,3, то предприятие имеет низкий риск банкротства, если же показатель меньше 0,2, то риск банкротства предприятия высокий.
Как видно из таблицы 4 для ООО «Электра» значение показателя, рассчитанного при помощи модели Таффлера, составило 0,51 в 2019 году. И хотя это соответствует оптимальному значению, после проведения мероприятий значение коэффициента может составить 0,59. Наименьшее влияние на интегральный показатель имеет коэффициент Х3, который рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к совокупному капиталу. Это свидетельствует о том, что предприятие имеет низкое значение долгосрочных займов, с одной стороны, это является положительным моментом, так как предприятие пользуется собственными средствами, с другой стороны, предприятие больше ориентировано на использование краткосрочных заёмных средств. Исходя из этого, можно говорить о том, что ООО «Электра» могло бы провести диверсификацию своих обязательств с целью сокращения краткосрочных обязательств в пользу увеличения долгосрочных обязательств или собственного капитала.
Исходя из изложенных параметров, были разработаны соответствующие рекомендации:
а) ООО «Электра» в основном использует в своей деятельности собственный капитал, в случае, если предприятие будет расширяться, оно сможет как привлечь для этого свои собственные средства, так и привлечь заёмные средства, так как в этом случае для кредиторов риск минимален. Этому также могут поспособствовать низкая инфляция и, как следствие, низкие ставки по кредитам;
б) в силу низкой покупательской способности, а также ожидаемого увеличения НДС предприятию необходимо более рационально использовать собственный капитал и вкладывать его в наиболее экономически выгодные инвестиционные фонды и счета в банках, а также приобретать недвижимость с целью дальнейшей
сдачей её в аренду;
в) сокращение краткосрочной задолженности в пользу собственного капитала и долгосрочной задолженности. Диверсификация источников финансирования предприятия в пользу собственных средств и долгосрочных обязательств с соответствующим сокращением краткосрочных обязательств, может привести к сокращению затрат по обслуживанию краткосрочных обязательств, данное мероприятие уже было изложено выше, однако теперь оно подтверждается и тем фактом, что в стране стабильный уровень инфляции и, как следствие, благоприятные условия для рефинансирования долгов.
Список используемой литературы:
1. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности/Н.П. Любушин: 2-е изд. -М.: ЮНИТИ, 2020. -445 с
2. Краснова, Л. Н. Экономика предприятий: Учебное пособие/Краснова Л.Н., Гинзбург М.Ю., Садыкова Р.Р. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. — 374 с.
3.Мазурина, Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. — 528 с.
4 Отчетность ООО «Электра» за 2019г.
