CC BY
195
ВЕСТН. МОСК. УН-ТА. СЕР. 6. ЭКОНОМИКА. 2009. № 3
ЭКОНОМИКА ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАН
Е.Я. Ревина1,
аспирантка кафедры экономики зарубежных стран и внешнеэкономических
связей экономического ф-та МГУ имени М.В. Ломоносова
ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКЕ ИНДИИ
В современной экономической науке одной из наиболее актуальных тем является изучение опыта стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) как наиболее близких по стадии и типу развития, экономическому потенциалу, емкости потребительского рынка и прочим факторам. Опыту Китая и России посвящены многочисленные исследования как российских, так и зарубежных авторов. Автором данной статьи проведен глубокий анализ проблем привлечения иностранных инвестиций в экономику Индии, а также приведены конкретные результаты инвестиционной политики страны.
В первой части статьи даны понятие и принципы объединения Бразилии, России, Индии и Китая в группы БРИК, обосновывается выбор направления исследования.
Далее рассмотрены факторы, способствующие и препятствующие притоку прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Индию, механизмы притока иностранного капитала в страну, выделены основные успехи индийского правительства по реализации инвестиционной политики; приводятся данные официальной статистики.
В заключение дается оценка индийского опыта в привлечении ПИИ, но вместе с тем указывается ряд серьезных проблем индийской экономики, которые требуют от правительства дальнейших действий по улучшению инвестиционного климата.
Ключевые слова: Индия, прямые иностранные инвестиции, БРИК.
In a modern economic science one of the most vital topics is studying the experience of the BRIC (Brazil, Russia, India, China) countries, as most relatives on a stage and type of development, economic potential, capacity of the consumer market and other factors. Numerous researches of both Russian and foreign authors are dedicated to experience of China and Russia. The author of this article has carried out deep analysis of problems concerning attraction of foreign investments into economy of India and also concrete results of investment policy of the country are resulted.
The first part of article represents the concept and principles of association of Brazil, Russia, India and China in the group of BRIC. Further the author proves a choice of a direction of the research.
It is stressed in the article the factors promoting and interfering inflow of foreign direct investments to India, mechanisms of inflow of the foreign capital in the country, also highlighted the basic achievements of the Indian government on realization of investment policy; data of official statistic sources are revealed.
1 Ревина Екатерина Яковлевна, тел.: 8 (916) 716-88-97; e-mail: [email protected].
In the conclusion the estimation of the Indian experience in attraction of FDI is given, but at the same time, a number of serious problems of the Indian economy which demand from the government further actions on improvement of the investment climate are underlined.
Key words: India, foreign direct investment, BRIC.
Несмотря на мировой экономический спад, экономика Индии является одной из самых быстрорастущих в мире. Еще 15 лет назад ее называли «спящим гигантом» и «тигром в клетке». Реформы, начавшиеся в Индии в 1991 г., были призваны решить такие важные задачи, как ускоренный рост экономики, либерализация и дальнейшая интеграция в мировую систему. В результате с момента начала рыночных реформ средний уровень экономического роста в стране удвоился. В 2005—2006 гг. уровень роста реального ВВП Индии составил 9,4%, в 2006—2007 — 9,6%2. Изменилась и специфика индийской экономики: если ранее ее основой был экспорт текстиля и ювелирных украшений, то сейчас Индия — крупнейший экспортер продукции высокотехнологичного программного обеспечения (ПО) и фармацевтических препаратов.
В рамках реформ государство отказалось от практиковавшегося ранее централизованного планирования. Частным компаниям был открыт доступ в такие до этого закрытые для них отрасли, как авиастроение, воздушный транспорт, судостроение, выплавка чугуна и стали, цветных металлов, производство и распределение электроэнергии и др. Одновременно в целях стимулирования частного предпринимательства были сокращены ставки подоходного налога, сняты ограничения на импорт сырья и капитального оборудования, большинство предприятий получило право привлекать иностранные инвестиции. Значительно снизились таможенные тарифы. Проведенная в 1991 г. девальвация рупии стимулировала развитие экспорта. Рупия перешла в разряд частично конвертируемых валют. Таким образом, экономика Индии стала более открытой для остального мира.
Мировые инвесторы внимательно следят за процессами улучшения условий ведения бизнеса. Они стремятся туда, где есть потенциал роста, и находят его в тех странах, которые осуществляют реформы независимо от своих стартовых возможностей. Так, наибольшее число реформ было осуществлено в странах Восточной Европы и Центральной Азии, за ними следует Южная Азия, где подъем возглавила Индия, продвинувшаяся в рейтинге 178 стран по общему индексу «легкости ведения бизнеса» в 2008 г. на 12 позиций вверх по сравнению с предыдущим годом3. Оогласно прогнозам
2 RBI Bulletin. 2008. May.
3 «Ведение бизнеса 2008»: Докл. Всемирного банка и IFC //Интернет-проект «Doing Busines». URL: http://russian.doingbusiness.org/ (дата обращения: 10.02.2009).
ЮНКТАД4, Индия является второй после Китая страной, наиболее привлекательной для размещения ПИИ в ближайшие три года5.
Инвесторы направляют свои капиталы в Индию по многим причинам. Во-первых, индийская экономика является быстро развивающейся, и, согласно оценкам МВФ, этот рост стабилен и причины его весьма основательны. Во-вторых, значительные инвестиции и высокий уровень производительности способствуют дальнейшему росту потенциала экономики.
Помимо этих факторов Индия имеет еще ряд преимуществ, привлекающих иностранных инвесторов: высокие темпы экономического роста (на уровне 6—7% в год) и макроэкономическая стабильность; высокоразвитый финансовый сектор с широкой банковской сетью и хорошо развитым рынком капитала; емкий рынок (население составляет свыше 1,1 млрд чел., причем 63,3% населения находится в возрасте 15—64 года)6; наличие природных ресурсов, богатая минеральная база, самообеспечение в сфере сельского хозяйства; наличие многочисленного высококвалифицированного управленческого и консультирующего персонала; стабильная демократическая система, существующая уже более 50 лет со времени достижения независимости; использование английского языка в коммерции и управлении; развитая промышленная база; достаточно конкурентоспособный частный сектор; высокоразвитая инфраструктура НИОКР (учебные заведения и учреждения, занимающиеся технологическими, инженерными и управленческими исследованиями, соответствуют мировым стандартам); сильная и независимая судебная система.
С точки зрения международного сотрудничества Индия является членом Многостороннего инвестиционного гарантийного агентства (МИГА). Она заключила двусторонние соглашения по продвижению и защите инвестиций со многими странами, также были подписаны двусторонние конвенции об избежании двойного налогообложения с несколькими странами. Индийская экономика может стать идеальными воротами для выхода на более емкий рынок Ассоциации регионального сотрудничества Южной Азии (СААРК)7 с учетом создания южноазиатской зоны свободной торговли (ЗСТЮА) в 2001 г. В результате в 2004—2005 гг. Индия вошла в десятку крупнейших получателей ПИИ среди стран Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии8.
4 ЮНКТАД (англ. UNCTAD, United Nations Conference for Trading and Development) — Конференция ООН по торговле и развитию.
5 World Investment Report 2008 // UNCTAD. 2008. P. 34.
6 The World Factbook // CIA website. URL: https://www.cia.gov/ (дата обращения: 20.10.2008).
7 СААРК — англ. South Asian Association for Regional Cooperation (SAARC).
8 World Investment Report 2006 // UNCTAD. 2006. P. 51.
Важно отметить, что Индия является составным звеном группы БРИК9, в которую на сегодняшний день входят самые экономически перспективные в мире страны, представляющие собой новый крупнейший рынок сбыта. Экономики этих стран, наряду с США, будут являться наиболее привлекательными для ПИИ в 2008—2010 гг., согласно оценкам ЮНКТАД10. В этих странах бурно развиваются промышленность, сфера услуг, современные телекоммуникации, что позволяет им активно привлекать иностранные инвестиции, в том числе прямые.
Совокупность факторов, положительно воздействующих на приток преимущественно прямых иностранных инвестиций в Индию, имеет тенденцию к дальнейшему развитию. Так, например, индийское правительство планирует пересмотреть ограничения для иностранных инвесторов в банковской сфере.
Несмотря на улучшение инвестиционного климата, поток ПИИ в экономику Индии составляет 0,8% от мирового объема ПИИ и лишь 3% ПИИ в развивающиеся страны. Существует целый ряд факторов, сдерживающих приток капиталов иностранных инвесторов. Основными проблемами по-прежнему остаются недостаточно развитая инфраструктура, устаревшее трудовое законодательство, проблемы государственного управления и низкая квалификация местного персонала. Неразвитость железнодорожной и автомобильной инфраструктуры, низкий уровень качества и обслуживания на существующих транспортных магистралях ограничивают возможности перемещения товаров внутри страны и препятствуют использованию Индии как полноценного транзитного пути.
Проблема трудового законодательства влечет за собой трудности в работе с персоналом. Трудовая деятельность граждан в Индии регламентируется более чем 10 законодательными актами, большинство из которых были приняты в первой половине XX в. Действующие законы устарели и не способны эффективно регулировать трудовые отношения в современной экономической системе.
Приток ПИИ в индийскую экономику в 2007 г. составил 22,9 млрд долл. против 19,7 млрд долл. в 2006 г.11 За годы реформ, т.е. с 1991 по 2008 г., общая сумма ПИИ достигла 74,3 млрд долл.12
9 Термин БРИК был впервые предложен в 2001 г. экономистом американского инвестиционного банка «Goldman Sachs» Джимом О'Нейлом, который объединил страны в одну группу по признакам экспортной ориентированности их экономики и по весьма значительным темпам роста. БРИК — это аббревиатура, обозначающая рынки Бразилии, России, Индии и Китая, т.е. государств, которые к 2050 г., согласно прогнозу «Dreaming With BRICs: The Path to 2050», должны обогнать по темпам экономического роста большинство развитых стран мира и встать в один ряд с нынешними лидерами — США и Японией. В этой связи предполагается, что экономика Индии в период с 2015 по 2032 г. должна превзойти по данному показателю сначала экономики Италии, Франции, Германии, а затем и Японии.
10 World Investment Report 2008 // UNCTAD. 2008. P. 34.
11 Ibid. P. 47.
12 Сайт Министерства коммерции и промышленности Индии. URL: http://www. dipp.nic.in (дата обращения: 25.12.2008).
Среди мероприятий правительства Индии, проводимых в течение последних 15 лет, имеющих положительное влияние на процесс притока иностранных инвестиций, можно выделить следующие. В 1999 г. был принят «Закон о валютном регулировании», разрешающий репатриации инвестированного капитала и перевод за границу любого количества иностранной валюты, полученной в качестве прибыли от деятельности иностранной компании в Индии.
В первой половине 2006 г. были сняты ограничения на участие иностранного капитала в розничной торговле товарами под единым брендом13. Снятие ограничений позволяет открывать собственные магазины таким международным компаниям, как «Nike», «Reebok», «Louis Vuitton», «Channel» и др.
В 2005/06 финансовом году принято решение о повышении верхнего предела участия ПИИ в индийских компаниях телекоммуникационной отрасли и связи (с 49 до 74%) и до 100% — в секторе строительства объектов недвижимости. До 100% ПИИ разрешены в индийские периодические издания и журналы, публикующие научную, техническую и специальную информацию. Иностранным банкам предоставлено право приобретать в автоматическом режиме до 74% собственного капитала частных индийских банков14.
Инвестиционная стратегия Индии впервые была сформулирована в «Акте о промышленной политике» в 1956 г. и в дальнейшем получила развитие в аналогичном документе в 1991 г. Согласно указанным актам, для каждого сектора индийской экономики установлены предельные уровни и условия допуска иностранных инвестиций в соответствующие сферы экономики. При этом определены механизмы иностранного инвестирования в хозяйственный комплекс Индии. Это либо автоматическое разрешение центрального банка страны — Резервного банка Индии (РБИ), либо предварительное одобрение по решению Совета по содействию иностранному инвестированию или Секретариата по поддержке промышленности.
Приоритетными отраслями индийской экономики являются энергетика, инфраструктурные проекты, машиностроение, информационные технологии, нефтегазовые и нефтехимические комплексы страны, фармацевтика, а также другие отрасли, продукция которых востребована на местном рынке и может быть экспортирована.
Автоматическое одобрение получают вложения в такие отрасли, как добыча полезных ископаемых, производство медицинского и лабораторного оборудования, строительство, курьерские услуги, энергетика (кроме атомной), производство алкогольной продукции, оптовая торговля. Размер ПИИ в такие отрасли не должен превышать 74%. Для других же отраслей и производств (производ-
13 World Investment Report 2006 // UNCTAD. 2006. P. 58.
14 Ibid. P. 58.
ство шерсти и шелка, основных химических продуктов, здравоохранение и медицинские услуги и др.) этот размер составляет 51%15.
К секторам экономики, закрытым для любых форм иностранных инвестиций, относятся: атомная энергетика, лотерейный и игровой бизнес, розничная торговля (за исключением торговли под единым брендом).
Таблица 1
ПИИ в экономику Индии, млн долл.
^^^^^^ Годы Страны 2004-2005 2005-2006 2006-2007 2007-2008 2008-2009
Маврикий 1129 2570 6 363 11 096 7014
Сингапур 184 275 578 3073 1751
США 669 502 856 1089 1229
Великобритания 101 266 1878 1176 695
Нидерланды 267 76 644 695 714
Япония 126 208 85 815 198
Германия 145 303 120 514 522
Кипр 3 70 58 834 514
Франция 117 18 117 135 284
ОАЭ — 49 260 258 176
Совокупный приток ПИИ 3754 5546 15 726 24 579 17 211
Источник: Сайт Министерства коммерции и промышленности Индии. URL: http://www.dipp.nic.in/ (дата обращения: 25.03.2009).
Согласно данным табл. 1, крупнейшим прямым иностранным инвестором в индийскую экономику в последние годы является Маврикий 16. За ним следуют США и Великобритания.
15 Портал информационной поддержки ВЭД. URL: http://www.vneshmarket.ru/ (дата обращения 04.12.2008).
16 Маврикий ныне представляет собой офшорную зону, которую используют многие иностранные компании, заинтересованные в льготном налогообложении. Налог с доходов капитала для иностранных инвесторов, зарегистрированных на Маврикии, составляет всего 5%. По согласованию с правительством Маврикия, в Индии этот налог установлен на уровне 2—3%, в зависимости от объема инвестиций для инвесторов, желающих вкладывать капитал через Маврикий в развитие индийской экономики. В самой же Индии налог с доходов капитала составляет около 20%.
Связь Индии с этой страной имеет давние традиции. 70% населения Маврикия — выходцы из Индии. Инвестиционное сотрудничество между этими странами началось еще в 1983 г. с момента подписания соглашения об избежании двойного налогообложения.
На протяжении последних лет основными инвесторами Индии являются ближайшие соседи (34% притока ПИИ в страну исходит от инвесторов — выходцев из Азии). В ближайшем будущем страна будет привлекать капиталы таких крупнейших ТНК, как «IBM», «General Motors» и «Nokia». Индия также стоит первой в списке стран, куда глобальные инвесторы готовы направить свои капиталы (у 36% таких инвесторов сложилось положительное представление об изменениях в стране по сравнению с предыдущим годом).
Таблица 2
Отраслевая структура ПИИ в экономику Индии, млн долл.
Годы Отрасли 2004-2005 2005-2006 2006-2007 2007-2008 2008-2009
Сектор услуг 444 543 4664 6615 2576
Программное обеспечение 539 1375 2614 1410 1400
Телекоммуникации 125 624 478 1 261 1954
Строительство 152 151 985 1 743 1722
Автомобилестроение 122 143 276 675 606
Металлургия 182 147 173 1177 790
Химическое производство 198 390 205 229 427
Фармацевтика 292 172 215 334 —
Источник: Сайт Министерства коммерции и промышленности Индии. URL: http://www.dipp.nic.in/ (дата обращения: 25.03.2009).
Как следует из табл. 2, отраслевая структура ПИИ характеризуется опережающим ростом вложений в сектор услуг. В период с 2004 по 2008 г. вложения в эту отрасль увеличились в 12 раз. Индия продолжает привлекать инвесторов в промышленные сектора с высокой добавленной стоимостью, особенно в сектор финансовых услуг и информационных технологий (ИТ).
С точки зрения регионального размещения ПИИ следует отметить преимущественную ориентацию иностранных инвесторов на наиболее экономически значимые города Индии. Именно здесь
имеется наиболее развитая и разветвленная инфраструктура, позволяющая с наименьшими издержками импортировать сырье и другие компоненты производства и экспортировать готовую продукцию. В этих городах также сосредоточена основная масса крупных и средних промышленных предприятий Индии, имеются квалифицированные инженерно-технические кадры и дешевая рабочая сила. Транснациональные корпорации, выходя на рынок Индии, стремятся получить прибыль за счет роста производительности в таких областях экономики, как ИТ и аутсорсинг бизнес-процессов. Основными центрами, предоставляющими такие услуги, являются Бангалор, Мумбаи и Дели. Кроме того, Индия стремится привлечь разнообразные инвестиции и в другие сектора.
Согласно данным исследования консалтинговой компании «A.T. Kearney»17, в 2007 г. Индия, так же как и в предыдущем году, сохранила второе место в «Индексе доверия 2007» прямых иностранных инвесторов, опередив по этому показателю США.
Помимо второго места в «Индексе доверия 2007» Индия занимает второе место и среди стран, куда инвесторы из развитых и развивающихся стран намерены вложить свои капиталы впервые. Европейские инвесторы ставят Индию на первое место, азиатские и северо-американские инвесторы отдают ей второе и третье места соответственно.
Решающую роль в превращении Индии в крупного получателя иностранных инвестиций в мире сыграло создание благоприятного инвестиционного климата. Как следует из краткого предшествующего обзора, этот климат создавался не только исторически обусловленными сравнительными преимуществами страны, такими как обширный внутренний рынок и дешевый труд, но и целенаправленной политикой государства. Индийский опыт показывает, что решающую роль в этом процессе играют такие важнейшие факторы, как наличие единой долговременной стратегии, комплексно определяющей конкретные установки и ориентиры устойчивого социально-экономического развития; преемственность политического курса и стабильность общей социально-политической ситуации в стране; открытость внешнему миру при твердом отстаивании стратегических и особенно перспективных национальных интересов; создание детально проработанной и прозрачной институциональной и нормативной среды; проведение все более глубоких рыночных реформ во всех сферах социально-экономического развития.
Индия играет ведущую роль в южноазиатской системе государств. За годы независимости экономический потенциал Индии
17 The 2007 A.T. Kearney Foreign Direct Investment Confidence Index //A.T. Kearney website. URL: http://www.atkearney.com/ (дата обращения: 20.01.2008).
значительно вырос. Произошли коренные изменения в структуре ее хозяйства. Но, несмотря на очевидные успехи Индии в привлечении иностранного капитала, внушительные и постоянно растущие масштабы иностранного предпринимательства, существует целый ряд проблем (среди них социальные конфликты, бюрократия, коррупция, протекционизм, слаборазвитая производственная инфраструктура), побуждающих руководство страны к постоянному совершенствованию национального инвестиционного климата, поддержанию и развитию интереса иностранных инвесторов к индийской экономике.
В заключение необходимо отметить, что Индия является не только получателем ПИИ, но и крупнейшим донором ПИИ среди стран Южной Азии. Так, по данным ЮНКТАД, объем индийских ПИИ в 2007 г. составил 13,6 млрд долл., или почти 96% всех ПИИ из данного региона. Свои капиталы Индия направляет как в развитые, так и развивающиеся страны, причем преимущественно в фармацевтику, добывающую промышленность, информационные технологии и другие бизнес-сферы. Основной формой прямых капиталовложений индийских фирм являются трансграничные слияния и поглощения, объем сделок которых вырос в 4,6 раза в 2007 г. Главные отрасли промышленности, в которых заключается львиная доля сделок, — это сталелитейная, горная, энергетика, недвижимость и строительство. Растущему объему ПИИ из Индии способствовали возросшие корпоративные резервы, высокая доходность и дальнейшая политика правительства18.
По прогнозам международных экспертов, экономическое развитие Индии и роль ПИИ в ее структуре будут, несомненно, иметь тенденцию к дальнейшему расширению при условии сохранения нынешнего этапа социально-экономического и политического развития страны.
Список литературы
«Ведение бизнеса 2008»: Докл. Всемирного банка и IFC // Интернет-проект «Doing Business». URL: http://russian.doingbusiness.org/.
Портал информационной поддержки ВЭД. URL: http://www.vneshmarket.
ru/.
Сайт Министерства коммерции и промышленности Индии. URL: http:// www.dipp.nic.in.
RBI Bulletin. 2008. May.
The World Factbook // CIA website. URL: https://www.cia.gov/.
The 2007 A.T. Kearney Foreign Direct Investment Confidence Index // A.T. Kearney website. URL: http://www.atkearney.com/.
World Investment Report 2008 // UNCTAD. 2008.
World Investment Report 2006 // UNCTAD. 2006.
18 World Investment Report 2008 // UNCTAD. 2008. P. 50.
