CC BY
409ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В 2018 г.: РЕКОРДНЫЙ ОТТОК*
А. Ю. КНОБЕЛЬ Ю. К. ЗАЙЦЕВ
По итогам 2018 г. Центральным банком России был зафиксирован наибольший показатель оттока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из капитала российских компаний за всю историю статистических наблюдений, составивший 6,46 млрд. долл. Снижение притока иностранных инвестиций в Россию соответствует общему мировому тренду сокращения капитальных вложений на 19%. Стимулы для притока ПИИ в РФ уменьшаются из-за наличия рисков политического, в том числе санкционного, характера.
Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции, капитальные вложения, входящие инвестиции, исходящие инвестиции.
Опубликованная в апреле 2019 г. Центральным банком России статистика по прямым иностранным инвестициям за 2018 г. демонстрирует более чем трехкратное снижение входящих ПИИ по сравнению с уровнем 2017 г.2. Такая динамика отражает ухудшение настрое-
ний иностранных инвесторов, что связано с негативными ожиданиями относительно продолжающейся санкционной политики со стороны США и ЕС, а также с наблюдавшимся в 2018 г. падением спроса на российские государственные облигации.
Рис. 1. Потоки прямых иностранных инвестиций в Российской Федерации в 2009-2018 гг., млн. долл.
180 000
150 000 120 000
90 000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Годы
■ Входящие ПИИ □ Исходящие ПИИ
Источник: составлено авторами по данным ЦБ РФ.
Кнобель Александр Юрьевич, заведующий лабораторией международной торговли Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Центра исследований международной торговли РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва), е-mail: knobel@iep.ru; Зайцев Юрий Константинович, старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; заместитель директора Института международной экономики и финансов ВАВТ, канд. экон. наук (Москва), е-mail: ZaitsevYK@ranepa.ru
* — Статья с незначительными изменениями была опубликована в Мониторинге экономической ситуации в России «Тенденции и вызовы социально-экономического развития» № 9 (92) (июнь 2019 г.), размещенного на сайте Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара.
1 UNCTAD Investment Trends Monitor. January, 2019. URL: https://unctad.org/en/PublicationsLibrary/diaeiainf2019d1_en.pdf
2 Зайцев Ю.К. Прямые иностранные инвестиции в 2017 г. // Экономическое развитие России. 2018. Т. 25. № 7. C. 11—15. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35322808
Позитивная динамика притока ПИИ была зафиксирована в первых двух кварталах 2018 г., когда их суммарный уровень превысил 10,18 млрд. долл. Однако второе полугодие отмечено оттоком прямых иностранных инвестиций, что привело к совокупному снижению входящих в Россию ПИИ до 8,82 млрд. долл. по итогам 2018 г. (См. рис. 1.) При этом объем исходящих из России ПИИ сохранился на традиционно высоком уровне и превысил объем входящих инвестиций более чем в 3,6 раза.
В 2018 г. Банк России зафиксировал наибольший с 1997 г. отток ПИИ из капитала российских компаний, составивший 6,46 млрд. долл. В предыдущие два года наблюдался прирост участия иностранцев в капитале. Значимым источником ПИИ в 2018 г. стало реинвестирование прибыли зарубежных предприятий в Россию (более 16,7 млрд. долл.). Это указывает на заинтересованность зарубежных компаний, уже работавших на рынке России.
Входящие в Россию ПИИ
В 2018 г. наибольший приток ПИИ был зафиксирован в I квартале (7,8 млрд. долл.). Во II квартале он сократился до 2,38 млрд. долл. На это, в частности, повлияло решение турецкой Makyol отказаться от участия в строительстве ЦКАД на юго-востоке Москвы3.
III квартал характеризовался чистым оттоком ПИИ, что можно частично объяснить завершением сделок по продаже американскими инвесторами акций таких компаний, как En+, UC Rusal и Группы ГАЗ4,5. Однако в IV квартале был снова зафиксирован приток ПИИ -до 1,42 млрд. долл.
Наиболее крупными инвесторами в Россию традиционно были страны ЕС, в том числе Германия. В настоящее время в России работает более 2,6 тыс. немецких предприятий, суммарный объем ПИИ которых по итогам 2018 г. превысил 3,2 млрд. евро6.
Привлечение ПИИ в регионы
Прямые иностранные инвестиции распределены по территории Российской Федерации крайне неравномерно, что связано с объемом валового регионального продукта (ВРП) российских регионов. (См. рис. 2.) По имеющимся данным, на начало 2019 г. из 36,5 тыс. российских предприятий с иностранным собственником наибольшая доля приходилась на такие регионы, как Москва, Московская область, Санкт-Петербург и Ленинградская область.
В связи с этим одной из задач является привлечение ПИИ в периферийные регионы России. В частности, в 2018 г. правительством были приняты меры по привлечению прямых иностранных инвестиций на Дальний Восток путем снижения инвестиционных барьеров в регионе. Одной из таких мер стало упрощение визового режима для граждан стран АТР (использование электронных виз), в том числе стран - потенциальных инвесторов. В первую очередь это касается тех стран, которые интересны для России с точки зрения инвестиций7.
Будущие тренды
В настоящее время обсуждается ряд инвестиционных проектов с иностранным участием.
3 Иностранный инвестор отказался от ЦКАД // Ведомости, 10.05.2018. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/ 2018/05/11/769131-investor-otkazalsya-tskad
4 В апреле 2018 г. ряд российских компаний был включен Казначейством США в список «Специально назначенные граждане» (SDN). Резидентам США запрещается финансирование этих компаний // Specially Designated Nationals And Blocked Persons List. URL: https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/SDN-List/Pages/default.aspx
5 Зайцев Ю.К. Апрельские санкции: последствия для российской экономики // Экономическое развитие России. 2018. Т. 25. № 5. C. 31-34. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35001978
6Прямые инвестиции Германии в Россию превысили 3 млрд евро // DW, 15.04.2019. URL: https://www.dw.com/ru/прямые-инвестиции-германии-в-россию-превысили-3-млрд-евро/a-48341991
7 Дальневосточное притяжение // Известия, 12.09.2018. URL: https://iz.ru/788349/egor-sozaev-gurev-irena-shekoian-tatiana-gladysheva/dalnevostochnoe-pritiazhenie
Рис. 2. Региональное распределение иностранных предприятий
•
О
• У У
Калининградская область ф Приморский < край Фи • • i -Свердпввск of^patrb ¡Я
Смоле облает некая* ь • Калужская область,э А • , ß'* 'О О ХМАО • Тюменская область •
Псковская _ область • яШо'7 Г ° ' > • • • 3 фЯНАО
Еврейская авт. область О • Республика Дагестан
о Ка с • Республика бардино-Балкария Республика Чечня • НАО
17
18
19
* — ГКС — глобальный конечный собственник. Источник: составлено на основе базы данных «Руслана».
20 21 1п(ВРП региона)
22
23
24
Российская золотодобывающая отрасль может привлечь 1,2 млрд. долл. прямых иностранных инвестиций до 2041 г. при либерализации доступа к разработке месторождений8. По предварительным оценкам, число новых рабочих мест в отрасли в этом случае может составить свыше 61 тыс.9.
Летом 2018 г. корейская компания Hyundai Motor заявила о намерении вложить в российский рынок около 27 млрд. руб., подав доку-
менты на заключение специального инвестиционного контракта (СПИК), который даст ей возможность получить господдержку в обмен на инвестиции10. В частности, компания планирует построить завод двигателей мощностью 150 тыс. шт. в год.
По предварительным оценкам платежного баланса, в I квартале 2019 г. объем входящих ПИИ составил 11,5 млрд. долл.11. Однако в условиях сохранения санкционного давления и ухуд-
8 Информация, представленная в выпуске Мониторинга экономической ситуации России № 9 (92) за июнь 2019 г. в статье «Прямые иностранные инвестиции в 2018 г.: рекордный отток» на с. 7, уточнена и скорректирована в соответствии с актуальной позицией компании Kinross Gold.
9Канадские золотодобытчики просят Медведева упростить доступ к российским месторождениям // Ведомости, 01.11.2018. URL: https://www.vedomosti.ru/business/news/2018/11/01/785358-zolotodobitchiki-uprostit-dostup-k-mestorozhdeniyam
10 Hyundai может потратить еще более $400 млн на развитие производства в России // Ведомости, 25.06.2018. URL: https://www.vedomosti.ru/auto/articles/2018/06/25/773644-hyundai-razvitie-proizvodstva
11 Статистика внешнего сектора / Центральный банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs
шения инвестиционного имиджа России (в том числе в результате ареста Майкла Калви, главы Baring Vostok12; ликвидации российским офисом инвестиционного банка Morgan Stanley
банковского, брокерского и депозитарного бизнес-подразделений13) существенный рост прямых иностранных инвестиций в российскую экономику выглядит пока маловероятным. ■
Foreign Direct Investment in 2018: Record-High Outflow
Alexander Yu. Knobel - Head of World Trade Department of the Gaidar Institute; Director of Center for International Trade Studies of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration, Candidate of Economic Sciences (Moscow, Russia). E-mail: knobel@iep.ru
Yury K. Zaitsev — Senior Researcher of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration; Deputy Director of the Institute for World Economy and Finance, VAVT, Candidate of Economic Sciences (Moscow, Russia). E-mail: ZaitsevYK@ranepa.ru
Judging from the year-end results of 2018, the RF Central Bank pointed out the highest (relative to the entire statistical observation period) outflow of foreign direct investment (FDI) from the capital of Russian companies, amounting to $ 6.46bn. The plunge in the inflow of foreign investment in Russia is in line with the worldwide downward trend of capital investment (by 19%).14 The stimuli for FDI inflow into Russia are on the decline due to the presence of political risks, including those associated with economic sanctions.
Key words: direct foreign investment, capital investment, incoming investments, outgoing investments.
12 СКР попросил перевести основателя Baring Vostok Майкла Калви под домашний арест // Forbes, 10.04.2019.
URL: https://www.forbes.ru/biznes/374629-skr-poprosil-perevesti-osnovatelya-baring-vostok-maykla-kalvi-pod-domashniy-arest
13 Morgan Stanley уходит из России // Ведомости, 06.05.2019. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/05/06/ 800857-morgan-stanley
14 UNCTAD Investment Trends Monitor. January, 2019. URL: https://unctad.org/en/PublicationsLibrary/diaeiainf2019d1_en.pdf
