Научная статья на тему 'Пространственная изменчивость и прогноз рыночных цен (на примере жилой многоэтажной недвижимости города Барнаула)'

Пространственная изменчивость и прогноз рыночных цен (на примере жилой многоэтажной недвижимости города Барнаула) Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
157
39
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
МОДЕЛИРОВАНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ / СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ / РЫНОК МНОГОЭТАЖНОЙ ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ / ПРОСТРАНСТВЕННО-ПАРАМЕТРИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ / ИНФОРМАЦИОННО-ЛОГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ / РЕНТА / MODELING OF MARKET PRICE / STATISTICAL ANALYSIS / MARKET OF RESIDENTIAL IMMOVABLE ESTATE / SPATIAL-PARAMETRIC MODEL / INFORMATION-LOGICAL ANALYSIS / RENT

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Жигулина Татьяна Николаевна, Татаринцев Леонид Михайлович, Татаринцев Владимир Леонидович

Приведен статистический анализ параметров рыночных цен жилой многоэтажной недвижимости для г. Барнаула, показана возможность построения информационно-логических моделей для определения рыночной стоимости в системе кадастровой оценки земель населенных пунктов на примере многоэтажной жилой недвижимости города Барнаула.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Жигулина Татьяна Николаевна, Татаринцев Леонид Михайлович, Татаринцев Владимир Леонидович

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Пространственная изменчивость и прогноз рыночных цен (на примере жилой многоэтажной недвижимости города Барнаула)»

реформенным и постреформенным периодом. И не удивительно, что молодые люди гораздо оптимистичнее оценивают для себя ретроспективы и перспективы нынешней экономической ситуации, предпочтительнее «занимают» среднюю позицию на шкале доходов. Главная причина этого, на наш взгляд, в том, что сегодня основная масса молодежи и профессионально, и организационно, и психологически легче адаптируется к новым общественно-экономическим отношениям и быстрее находит способы зарабатывать на жизнь. Именно эта социальная группа реализует стратегии активного поведения в социально-экономической сфере.

Библиографический список

1. Социально-экономическое развитие региона: методика и результаты исследования: монография. — Барнаул: Изд-во Алт. ун-та, 2008.

2. Максимова С.Г. Методологические подходы к изучению социального механизма формирования адаптивных стратегий лиц старших возрастных групп в рам-

ках становления новой геронтологической реальности / С.Г. Максимова, М.В. Стар-чикова // Известия АГУ. — 2009. — № 2. — С. 150-154.

3. Гончарова Н.П. Общественные организации как форма трудовой активности сельской молодежи в Алтайском крае // Социальные практики современной молодежи: поиск новых идентичностей: матер. Всерос. науч.-практ. конф. с международным участием (г. Барнаул, 21-22 мая 2009 г.). — Барнаул: Изд-во Алт. ун-та, 2009.

Работа выполнена при финансовой поддержке Министерства образования и науки в рамках федеральной целевой программы «Научные и научно-педагогические кадры инновационной России» на 2009-2013 годы по государственному контракту № 16.740.11.0109 «Модели конструирования новой геронтоло-гической реальности и адаптивные стратегии современных россиян: институциональный, социально-групповой и индивидуально-личностный уровни анализа» (шифр заявки «2010-1.2.1-102-016-002»).

+ + +

УДК 332.28:336.76.001.18 (571.15) Т.Н. Жигулина,

Л.М. Татаринцев, В.Л. Татаринцев

ПРОСТРАНСТВЕННАЯ ИЗМЕНЧИВОСТЬ И ПРОГНОЗ РЫНОЧНЫХ ЦЕН (НА ПРИМЕРЕ ЖИЛОЙ МНОГОЭТАЖНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

ГОРОДА БАРНАУЛА)

Ключевые слова: моделирование рыночной стоимости, статистический анализ, рынок многоэтажной жилой недвижимости, пространственно-параметрическая модель, информационно-логический анализ, рента.

Введение

Оценка городской недвижимости в целях создания налогооблагаемой базы города является вопросом пристального внимания с давних лет в капиталистических странах, а с недавних пор и в России: В.В. Артеменко, А.А. Варламов, Н.Г. Коноко-тин, К. Маркс, П. Марлен, В.А. Прорвич,

О'Салливан, А.В. Севостьянов, И.Л. Цуканов и многие другие. Несмотря на многообразие научных исследований в этой области вопрос создания гибкой системы определения стоимости городской недвижимости по признанию многих ученых остается открытым (Власов и др., 2009).

Суть проблемы заключается в том, что каждый город, а региональный центр в особенности, с одной стороны, представляет собой природную функциональную геосистему, с другой — рынок как экономическую систему, в которой спрос и предложение находятся в зависимости от экономических, демографических, соци-

альных и психологических условий. Совмещение этих двух обстоятельств переносит решение данной проблемы на уровень региональных экономических исследований, направленных на разработку методов и способов для формирования налогооблагаемой базы конкретного города.

Объекты и методы

Объектом исследования стала многоэтажная жилая недвижимость города Барнаула. Предметом исследования была цена предложения 1 м2 различных категорий в городе. При изучении пространственной изменчивости рыночных цен использовали выборку из 1925 объектов, применяя статистический метод. При разработке прогнозной модели рыночной стоимости воспользовались информационно-логическим методом [1, 2].

Результаты и их обсуждение

В таблице 1 приводятся параметры статистических характеристик рыночных цен многоэтажной жилой недвижимости для

Исходная пространственно-па жилой многоэтажной недвижимости

города в целом и риэлтерских районов (без учета типов квартир в районах). Число дат наблюдений по отдельным риэлтерским районам колеблется от 34 до 290 дат (достоверным считается выборка в 30 дат).

Данные в таблице 1 свидетельствуют о том, что точность выборочных наблюдений стоимости 1 м2 жилой недвижимости в 17 риэлтерских ценовых районах города Барнаула соответствует выбранному уровню доверительной вероятности 95%. При этом в 12 районах города точность выборочного наблюдения укладывается в градацию «отличная» (1-2%), в трех районах — в градацию «хорошая» (2-3%) и только в двух районах — в градацию «удовлетворительная» (3-5%). Изменчивость величины стоимости 1 м2 жилой недвижимости в 15 риэлтерских районах входит в градацию «средняя» (10-20%) и двух, наиболее контрастных по структуре архитектурных решений в строительстве («Центр» и «Жилплощадка»), варьирование стоимости находится в градации «значительное» (20-40%) [3].

Таблица 1

раметрическая модель рынка

города Барнаула в I квартале 2009 г.

№ п/п Наименование района Число наблюдений (п) Среднее значение ( X), тыс. руб. Дисперсия (5) Среднее квадратическое отклонение (52) Вариабельность показателя (V), % Ошибка выборочной средней (т), тыс. руб. Лимит стоимости 1 м2, тыс. руб., (X Доверительный интервал стоимости 1 м2, тыс. руб. Точность выборочного наблюдения (р), %

1 Центр 288 48,8 182,1 13,5 27,7 0,8 48,8±1,6 47,2- -50,4 1,6

2 Ближе к центру 113 39,8 53,6 7,3 18,3 0,7 39,8±1,4 38,4- -41,2 1,8

3 Западный 34 36,1 27,0 5,2 14,4 0,9 36,1±1,8 34,3- -37,9 2,5

4 Жилплощадка 44 44,1 122,1 11,1 25,2 1,6 44,1±3,2 40,9- -47,3 3,6

5 ВРЗ 38 34,3 30,8 5,5 16,0 0,9 34,3±1,8 32,5- -36,1 2,6

6 Поток 104 33,0 32,6 5,7 17,3 0,6 33,0±1,2 31,8- -34,2 1,8

7 Ближние Черемушки 191 35,7 24,6 5,0 14,0 0,4 35,7±0,8 34,9- -36,5 1,1

8 Дальние Черемушки 176 35,3 22,9 4,8 13,6 0,4 35,3±0,8 34,5- -36,1 1,1

9 Павловский тракт 113 37,7 30,8 5,5 14,6 0,5 37,7±1,0 36,7- -38,7 1,3

10 Новостройки 290 40,8 35,8 6,0 14,7 0,4 40,8±0,8 40,0- -41,6 1,0

11 Солнечная поляна 125 35,9 30,1 5,5 15,3 0,5 35,9±1,0 34,9- -36,9 1,4

12 Сулима 113 36,8 36,5 6,0 16,3 0,6 36,8±1,2 35,6- -38,0 1,6

13 Урожайный 88 38,7 20,2 4,5 11,6 0,5 38,7±1,0 37,7- -39,7 1,3

14 Докучаево 83 34,4 29,8 5,5 16,0 0,6 34,4±1,2 33,2- -35,6 1,7

15 Озерная 46 32,5 13,2 3,6 11,1 0,5 32,5±1,0 31,5- "33,5 3,1

16 Южный 36 35,4 26,1 5,1 14,4 0,9 35,4±1,8 33,6- "37,2 2,5

17 Новосиликатный 43 29,7 7,1 2,7 9,1 0,4 29,7±0,8 28,9- -30,5 1,3

Весь город 1925 40,1 75,8 7,9 18,9 0,7 40,1±1,4 38,7- -41,5 1,9

Как видно, самую высокую среднюю стоимость 1 м2 имеют квартиры в элитном фонде. На втором месте по стоимости находятся квартиры улучшенной планировки. В остальных типах жилой недвижимости стоимость 1 м2 колеблется от 41,450,2 тыс. руб. При сравнении средних величин стоимости 1 м2 по критерию Стью-дента установлено существенное различие стоимости элитного жилья и жилой недвижимости улучшенной планировки ^ф > В свою очередь эти два типа жилой недвижимости существенно отличаются от всех остальных типов жилых домов. Удельные стоимости 1 м2 в квартирах старого фонда, «хрущевках» и домах 121 и 97 серий не имеют различий, что подтверждается 1-критерием (+ф < +т).

На рыночную стоимость 1 м2 определенное влияние оказывает местоположение объекта жилой недвижимости. Наиболее вероятная (специфичная) стоимость 1 м2 в районе «Озёрной» находится в интервале 30-35 тыс. руб., на посёлке «Урожайном» — 35-40 и в «Центре» — 4050 тыс. руб.

По величине доверительных интервалов стоимости 1 м2 многоэтажной жилой недвижимости риэлтерские районы города объединили в четыре группы (табл. 2).

1. Отдельную группу представляет район «Центр», в котором при 288 наблюдениях и вариабельности 27,7% доверительный интервал по величине значительно отличается от остальных районов и составляет 47,2^50,4 тыс. руб. за 1 м2.

2. В следующую по величине доверительного интервала группу объединяются

Оптимизированная пространственI жилой многоэтажной недвижимости

районы «Ближе к центру», «Жилплощад-ка» и «Новостройки», входящие в интервал стоимости 38,4^47,3 тыс. руб. за

1 м2.

3. Доверительные интервалы стоимости многоэтажной жилой недвижимости риэлтерских районов «Западный», «Ближние Черемушки», «Павловский тракт», «Дальние Черемушки», «Урожайный», «Солнечная поляна», «Сулима», «Южный» практически полностью совпадают, что позволяет считать различия их средних величин несущественными и объединить в одну группу с величиной интервала 34,3^39,7 тыс. руб. за 1 м2.

4. В четвертую ценовую группу по величине параметров доверительного интервала включены риелторские районы «Поток», «ВРЗ», «Докучаево», «Озерная», «Новосиликатный» с показателями 28,9^36,1 тыс. руб. за 1 м2.

После изучения вариабельности рыночных цен и ценового зонирования территории города Барнаула, используя информационно-логический анализ (метод), мы изучили зависимость рыночной стоимости многоэтажной жилой недвижимости от ценообразующих факторов (характеристики объектов недвижимости) наиболее часто встречаемых в риэлтерских изданиях для описания объектов купли-продажи. В процессе изучения взаимосвязей определены наиболее вероятные (специфичные) состояния величины рыночной стоимости многоэтажной жилой недвижимости по состоянию ценообразующих факторов. Такие специфичные состояния цены для первой ценовой зоны приведены в таблице 3.

Таблица 2 о-параметрическая модель рынка города Барнаула в I квартале 2009 г.

№ п/п Наименование района Число наблюдений (n) Среднее значение (X), тыс. руб. Дисперсия (5) Среднее квадратическое отклонение (52) Вариабельность показателя (V), % Ошибка выборочной средней (m), тыс. руб. Лимит стоимости 1 м2 , тыс. руб. (X±tm) Доверительный интервал стоимости 1 м2, тыс. руб. Точность выборочного наблюдения (р), %

1 I ценовая зона 288 48,8 182,1 13,5 27,7 0,8 48,8±1,6 47,2- 50,4 1,6

2 II ценовая зона 447 41,6 70,5 8,1 19,4 0,9 41,6±1,8 39,8- 43,4 2,1

3 III ценовая зона 876 36,5 27,3 5,2 14,3 0,6 36,5±1,2 35,3- 37,7 1,6

4 IV ценовая зона 314 32,8 22,7 4,6 13,9 0,6 32,8±1,2 31,6- 34,0 2,1

Весь город 1925 40,1 75,8 7,9 18,9 0,7 40,1±1,4 38,7- -41,5 1,9

В результате изучения взаимосвязей между ценой и ценообразующими факторами определены величины коэффициента эффективности передачи информации (К), по которому все изучаемые факторы расположили в строгой иерархической последовательности. На первом месте стоит фактор с максимальной величиной коэффициента эффективности передачи информации, все остальные — по мере уменьшения величины К.

На основе выявления степени взаимосвязи между факторами (факторами-

Специфичные или наиболее вероя

аргументами) и рыночной ценой недвижимости (явлением) была построена прогнозная логическая формула с использованием функции многозначной логики, наиболее часто встречающейся при изучении реальных моделей [2].

Анализ структуры каналов связи позволил предложить в качестве прогнозных формул определения цены для ценовых зон и города Барнаула в целом следующие логические высказывания.

Таблица 3

состояния рыночной цены за 1 м2

Фактор Состояние фактора Величина цены Предложения 1 м2, тыс. руб. Ранг

Тип дома Т = 0,6616 бит Старый фонд Хрущевки 97 серия < 32,0 40,0-41,9 44,0-45,9 1 6 8

К = 0,2919 121 серия Улучшенная планировка Элитные квартиры 46,0-47,9 52,0-53,9 80,0-89,9 9 12 17

Год постройки 1941-1950 1951-1960 < 32,0 46,0-47,9 1 9

Т = 0,6413 бит 1961-1970 40,0-41,9 6

К = 0,2469 1971-1980 38,0-41,9 5-6

1981-1990 46,0-49,9 9-10

1991-2000 52,0-53,9 12

> 2001 58,0-61,9 14

Тип комнат Смежные 40,0-41,9 6

Т = 0,2229 бит К = 0,2410 Смежно-изолированные Изолированные 40,0-41,9 46,0-47,9 6 9

Состояние квартиры Т = 0,3163 К = 0,2343 Удовлетворительное Хорошее Отличное 36,0-39,9 42,0-45,9 50,0-53,9 4-5 7-8 11-12

Износ дома, % < 10 50,0-53,9 11-12

Т = 0,3622 11-20 40,0-41,9 6

К = 0,1906 21-30 42,0-45,9 7-8

31-40 36,0-37,9 4

41-50 34,0-37,9 3-4

Площадь квартиры, м2 Т = 0,3993 30.0-40,0 40.1-50,0 46,0-49,9 40,0-41,9 9-10 6

К = 0,1740 50,1-60,0 42,0-43,9 7

60,1-70,0 36,0-37,9 4

> 70,1 58,0-61,9 14

Материал стен Т = 0,0764 К = 0,0942 Панель 44,0-47,9 8-9

Кирпич 46,0-47,9 9

Количество комнат Т = 0,1439 К = 0,0933 1-комнатные 2-комнатные 3-комнатные 46,0-49,9 40,0-43,9 42,0-43,9 9-10 6-7 7

Этаж Нижние 38,0-41,9 4

Т = 0,1194 К = 0,0790 Средние Верхние 42,0-45,9 46,0-47,9 7-8 9

Для первой ценовой зоны: С = ТД И (ГП И ТК И СК И (%И И

И ПК И (МС И КК И Э). (1) Для второй ценовой зоны:

С = СК И ТК И (%И И ТД И И (МС И ГП И КК И ПК). (2) Для третьей ценовой зоны:

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

С = СК И (КК И ТК И (ПК И (ГП И ТД И МС И %ИИ МП). (3) Для четвертой ценовой зоны: С = СК И (КК И ПК И ТД И

И (МП И Э). (4)

Для города Барнаула формула определения цены предложения за 1 м2 имеет следующий вид:

С = СК И ТК И МП И И (ТД И КК И МС И (ГП И ПК) (5), где С — цена предложения (стоимость);

ТД — тип дома;

ГП — год постройки дома;

ТК — тип комнат;

СК — состояние квартиры;

%И — процент износа дома;

ПК — площадь квартиры;

МС — материал стен;

КК — количество комнат;

Э — этаж;

И — знак нелинейного логического произведения. Все параметры в формуле переведены в ранги.

Результирующий ранг, определенный по любой из формул, можно перевести в единицу измерения рыночной стоимости (тыс. руб. за 1 м2 жилой недвижимости).

Прогнозная сила формул оценена нами по критерию Колмогорова-Смирнова (X) путем сопоставления ряда фактической цены предложения 1 м2 с рядом модельной расчетной цены предложения. В результате прогнозная сила для формулы (1) составляет 64%, (2) — 69, (3) — 66, (4) — 71, (5) — 58%.

Таким образом, предлагаемые прогнозные формулы является достоверным, а главное, — альтернативным прогнозным инструментом для определения ценности жилой недвижимости и земель под ней по состоянию факторов-аргументов.

Собрав сведения по рыночной стоимости многоэтажной жилой недвижимости и проведя статистическую обработку данных, мы сделали попытку дифференцирования территории города Барнаула по величине ценности отдельных его районов с

помощью определения размеров городской земельной ренты.

Основой для определения величины городской ренты отдельных риэлтерских районов города стали результаты статистической обработки массовых данных. Учитывая, что набор типов квартир в Барнауле не столь разнообразный, а ценность жилой недвижимости, как показывают статистические расчёты в 17 риэлтерских районах города достоверно различаются только в четырех случаях, а частные различия существенны для элитных квартир и квартир улучшенной планировки. Это обстоятельство, на наш взгляд, позволяет для расчета городской земельной ренты использование средних статистических величин цены предложения, приведенных в таблице 1. В нашем случае использование недвижимости в худших условиях представляется в пос. Новосиликатном со средней ценой предложения жилой многоэтажной недвижимости 29,7 тыс. руб. Эту величину мы принимаем за ноль ренты. Величина ренты остальных риэлтерских районов города представляет собой разность между показателем ценности недвижимости района «Новосиликатный» и ценностью многоэтажной жилой недвижимости в других 16 риэлтерских районах города. Результаты расчётов представлены на рисунке.

Анализ данных рисунка свидетельствует о том, что наибольшей городской рентой обладает район «Центр» и прилегающие к нему «Жилплощадка» и «Ближе к центру». Это обусловлено шаговой или близкой к ней доступностью до основных социально значимых объектов. Среди остальных риэлтерских районов выделяется район «Новостройки» (14,4 тыс. руб.), обладающий наиболее современным типом квартир, а также имеющий хорошую транспортную связь с центром города.

По величине ренты определена соотносительная ценность объектов жилой многоэтажной недвижимости в риэлтерских районах города Барнаула, которая приведена в таблице 4.

Величина городской ренты в районе «Павловский тракт» с величиной ренты 8,0 тыс. руб. принята за удельный показатель 1,0, а величины удельных показателей ценности жилой недвижимости остальных районов вычислили относительно ренты района «Павловский тракт».

Таблица 4

Расчет соотносительной ценности жилой многоэтажной недвижимости в риэлтерских районах г. Барнаула по величине городской ренты

Рис. Распределение величины городской земельной ренты

№ п/п Наименование района Величина ренты, тыс. руб. Удельный показатель ценности по величине ренты

1 Центр 19,1 2,39

2 Жилплощадка 14,4 1,80

3 Новостройки 11,1 1,39

4 Ближе к центру 10,1 1,26

5 Урожайный 9,0 1,12

6 Павловский тракт 8,0 1,00

7 Сулима 7,1 0,89

8 Западный 6,4 0,80

9 Солнечная поляна 6,2 0,78

10 Ближние Черемушки 6,0 0,75

11 Южный 5,7 0,72

12 Дальние Черемушки 5,6 0,70

13 Докучаево 4,7 0,59

14 ВРЗ 4,6 0,58

15 Поток 3,3 0,41

16 Озерная 2,8 0,35

17 Новосиликатный 0 0

Выводы

1. Статистический анализ исходной информации по рыночным ценам дал возможность разделить город на 4 ценовых зоны, объединив в эти зоны 17 риэлтерских районов.

2. Используя информационно-логический анализ, установлены наиболее вероятные (специфичные) цены многоэтажной жилой недвижимости и разработаны прогнозные логические формулы, по которым можно определять стоимость жилой недвижимости в зависимости от местопо-

ложения объекта и физических характеристик, что значительно ускоряет процесс оценки недвижимого имущества.

3. Полученные результаты позволили разграничить территорию города по величине ренты и предложить более дифференцированный подход к налогообложению, руководствуясь принципом справедливости налогообложения, что позволит снять социальную напряженность в обществе и повысить доходность городского бюджета.

Библиографический список исследованиях / Ю.Г. Пузаченко,

1. Доспехов Б.А. Методика полевого А.В. Мошкин // Итоги науки. Мед. геоопыта (с основами статистической обра- графия. — М., 1969. — Вып. 3. — С. 5-73. ботки результатов исследований). М.: Ко- 3. Савич В.И. Применение вариацион-лос, 1965. 432 с. ной статистики в почвоведении: учеб.-

2. Пузаченко Ю.Г. Информационно-ло- метод. пособ. / В.И. Савич. — М.: Изд-во

гический анализ в медико-географических МГУ, 1972. — 103 с.

+ + +

УДК 336.71:339.9 Н.И. Коляда

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВТОРОЙ ВОЛНЫ КРИЗИСА

Ключевые слова: экономический кризис, бюджетная политика, денежно-кредитная политика, рецессия, совокупный спрос, инвестиции, конъюнктура, таргетирование, мультипликатор, национализация, профицит, товарный фьючерс.

Денежно-кредитная политика ЦБ и правительства страны в период спада в экономике предполагает рост денежного предложения в национальной валюте, снижение процентной ставки и рост государственных расходов с целью стимулирования совокупного спроса. Сам Центральный банк несет ответственность не только за стабильность национальной валюты, но и за экономический рост и полную занятость. Подобную политику и продемонстрировали развитые государства в 2008-2010 гг. В нашей же стране в конце 2008 — начале 2009 гг. действующий финансовый механизм был использован для снижения рублевого предложения в экономике (рост процентной ставки и перевод рублевых сбережений в валютные) и поддержки иностранных валют. Как совершенно справедливо отмечает Н. Расков, «парадокс ситуации состоит в том, что ... денежные потоки из России направлялись к очагу кризиса» [1].

Можно высказать довольно спорное положение о том, что Россия вообще могла избежать кризиса, используя свои избыточные золото-валютные резервы в больших масштабах. Речь идет о том, что

снижение доходов от экспорта могло компенсироваться выводом накопленных средств из ценных бумаг США и европейских государств. Это позволило бы поддержать стабильность валютного курса рубля. В результате сохранялся достигнутый уровень совокупного спроса и стабильность фондового рынка. Государство могло заменить иностранных инвесторов-спекулянтов в капитале российских организаций. А частичная национализация промышленности вместо вливаний в национальную банковскую сферу, которая, кстати, не испытывала особых проблем с ликвидностью, могла остановить кризисные явления при схожих затратах. Рубль вообще не нуждался в девальвации.

Еще до начала финансового кризиса была предпринята политика таргетирова-ния инфляции, необходимость отмены которой возникла сразу после появления первых признаков экономического спада (данная политика никогда не проводилась в период кризиса). Причина заключается в том, что во время спада в экономике главной целью деятельности правительства и монетарных властей является стимулирование роста ВВП и недопущение циклической безработицы (или ее снижение), в то время как проблема инфляции отходит на второй план.

В целом, после корректировки бюджета параметры таргетирования оказались выдержаны, но достигнуто это было за счет снижения рублевой денежной массы. В результате только к концу 2009 г. но-

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.