CC BY
128
ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В СФЕРЕ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ И ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ
Ершова Н.В., соискатель ФАОУ ДПО ГАСИС
В статье рассмотрены базовые принципы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов, выявлены тенденции развития методов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ, определены ключевые проблемы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики, разработан алгоритм их решения.
Ключевые слова: инновационно-инвестиционные проекты, оценка эффективности, электроэнергетика.
PROBLEMS OF ASSESSING THE EFFECTIVENESS OF INNOVATION AND INVESTMENT PROJECTS IN THE POWER AND POTENTIAL SOLUTIONS
Ershova N., the applicant, FAOU DPO GASIS
In the article the basic principles for evaluating the effectiveness of innovation and investment projects, identified trends in methods of assessing the effectiveness of innovation and investment projects and programs, identified the key problems of assessing the effectiveness of innovation and investment projects in the electricity industry, developed an algorithm for solving them.
Keywords: innovation and investment projects, performance evaluation, power.
Применительно к экономическим системам любого уровня можно выделить три блока принципов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ, характеризующих: эффективность инновационно-инвестиционной политики, эффективности инновационно-инвестиционной деятельности в рамках проектов и программ, эффективность инновационно-инвестиционных проектов.
К основным принципам оценки эффективности инновационно-инвестиционной политики следует отнести:
- оценку совершенствования организационно-методического обеспечения инновационной и инвестиционной деятельности;
- концентрацию усилий инновационно-инвестиционной деятельности на стратегических направлениях реализуемых программ и проектов;
- возможности осуществления постоянного мониторинга положительных и отрицательных сторон реализации инновационноинвестиционных проектов и программ.
Основными принципами оценки эффективности инновационно-инвестиционной деятельности в рамках проектов и программ являются следующие.
Во-первых, оценка эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала, с другой.
Во-вторых, оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией инновационно-инвестиционных проектов и программ.
В-третьих, оценка возврата инвестируемого капитала должна осуществляться на основе показателя «чистого денежного потока» (net cash flow).
В-четвертых, в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к настоящей стоимости.
В-пятых, выбор дисконтной ставки в процессе приведения отдельных показателей к настоящей стоимости должен быть дифференцирован для различных инновационно-инвестиционных проектов в рамках программы с учетом уровня риска, ликвидности и других индивидуальных характеристики реализуемых инновационных проектов.
В-шестых, при определении эффективности инновационноинвестиционных программ должна оцениваться ее сбалансированность по отдельным входящим в нее целевым проектам и ресурсам.
В-седьмых, оценка эффективности инновационно-инвестиционных программ должна включать составляющую оценки согласованности водящих в нее подпрограмм по этапам, срокам их исполнения и реализуемым функциям.
Базовые принципы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов приведены в табл.1.
Исследование современных тенденций развития методов оцен-
ки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ показали, что основными из них являются следующие.
Во-первых, по мере глобализации экономики и усилении роли научных принципов в управлении инновационно-инвестиционны-мы проектами и программами (ИИПП), увеличилось количество аспектов их всесторонней оценки, отражающих:
- целевую направленность ИИПП,
- комплексность решения поставленных в них задач,
- многовариантность возможных решений на каждом этапе реализации ИИПП,
- системную целостность ИИПП,
- стратегическую гибкость алгоритмов реализации ИИПП,
- степень достижения синергетического эффекта,
- устойчивость и надежность основных показателей ИИПП к изменяющимся воздействиям внешней среды,
- социальную, экологическую и экономическую безопасность реализации ИИПП.
Во-вторых, важной тенденцией развития методов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ является ориентация на концепцию управления по целям (МВО -Management by Objectives), согласно которой происходит фокусировка на наиболее проблемном направлении оценки. В частности, применительно к инновационно-инвестиционным проектам и программам в сфере электроэнергетики такой проблемой является постоянное удорожание энергоносителей. Общемировая тенденция свидетельствует о том, что растут удельные капитальные затраты не только при реализации проектов использования новых источников энергии, но и при реализации ИИП создания новых и обновления действующих мощностей с использованием традиционных источников энергии.
В-третьих, значительной тенденцией развития методов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ является соотнесение используемого и генерируемого в проекте (программе) интеллектуального капитала. При этом генерируемый интеллектуальный капитал обычно выступает в качестве научно-технического задела для реализации последующих инновационно-инвестиционных проектов и программ.
В-четвертых, нельзя не отметить тенденцию изменения структуры источников инвестирования отечественных инновационноинвестиционных проектов и программ, связанную с сокращением доли государственных инвестиций и увеличением доли частного капитала. Это изменяет стоимость используемых инестиционных ресурсов и оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ.
В-пятых, важной тенденцией развития методов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ становится более полный учет характера использования непосредственных результатов реализации проектов и программ, связанный с ускорением научно-технического прогресса, и интенсификацией изменений технологической структуры экономики в направлении
развития пятого и формирования элементов шестого технологического укладов.
В-шестых, в условиях глобализации мирового экономического развития и продолжающегося роста доли транснациональных корпораций, как в мировом валовом продукте, так и в объеме мирового инновационного продукта, в оценке эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ увеличивается значе-
ние оценки конкурентоспособности национальных товаропроизводителей и эффективности внедрения новых технологий.
В-седьмых, увеличение рисков инвестирования в инновационно-инвестиционные проекты и программы, вызванные возросшим уровнем нестабильности мировой экономики, а также традиционную неопределенность налоговых условий в отечественной экономике привело к развитию методов оценки эффективности проек-
Таблица 1. Базовые принципы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов
№ Название принципа Содержание принципа
1 Принцип рассмотрения проекта на протяжении всего его жизненного цикла Инновационно-инвестиционный проект должен рассматриваться по всем фазам от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта
2 Принцип моделирования денежных потоков Подразумевает включение в модель всех связанных с осуществлением проекта денежных поступлений и расходов за расчетный период
3 Принцип сопоставимости Состоит в обеспечении условий сравнения различных проектов (или вариантов реализации одного и того же проекта)
4 Принцип положительности и максимума эффекта Означает выбор из всех вариантов проектов с превышением доходов над расходами, варианта, обеспечивающего при заданных ограничениях максимальный экономический эффект
5 Принцип учета фактора времени Означает, что при оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени между оплатой ресурсов и получением результата; неравноценность разновременных затрат и результатов
6 Принцип учета будущих затрат и поступлений Означает, что при расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта. Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют
7 Принцип сравнения "с проектом" и "без проекта" Свидетельствует о том, что оценка эффективности инновационноинвестиционных проектов должна производиться сопоставлением не только ситуаций "до проекта» и "после проекта", но и ситуаций "без проекта" и "с проектом"
8 Принцип комплексного учета всех наиболее существенных последствий проекта Означает, что при определении эффективности инновационноинвестиционных проектов должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и сопряженные с проектом не экономические
9 Принцип множественности интересов участников проекта Свидетельствует о необходимости учета несовпадающих интересов разных участников проекта, проявляющихся в различных оценках стоимости капитала, сроков реализации проекта, возможности управления им, ожидаемой эффективности и т.д.
10 Принцип многоэтапное™ оценки Означает, что на различных стадиях разработки и осуществления проекта его оценка изменяется как по глубине проработки, так и по точности, достоверности и надежности оценки исходя из результатов уже выполненных этапов
11 Принцип учет влияния на эффективность проекта потребности в ресурсах Свидетельствует о том, что на оценку эффективности инновационноинвестиционных проектов большое влияние оказывает исходная обеспеченность проекта ресурсами (кадровыми, финансовыми (в том числе оборотным капиталом), материальными и т.д.).
12 Принцип учета влияния инфляции Означает, что при оценке эффективности инновационноинвестиционных проектов необходимо учитывать изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта, в том числе исходя из курсовой динамики используемых при этом валют
13 Принцип учета влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта Свидетельствует о том, что при оценке эффективности инновационноинвестиционных проектов необходимо учитывать не только риски прямых потерь, связанных с ошибками и просчетами, возникающими при реализации проекта, но и риски недополученной выгоды, возникающие при отказе от инновации или при запаздывании ее внедрения на фоне конкурентов.
Таблица 2. Эволюция требований к энергетике в рамках технологических укладов (ТУ) экономики
№ ТУ Период, гг. Основной вид энергии Базовые технологии
1 1770- 1820 энергия воды новые технологии в текстильной промышленности и сельском хозяйстве
2 1820- 1870 энергия пара и угля развитие железнодорожного паровозного транспорта, пароходства, механизации производства на основе парового двигателя
3 1870- 1920 электрическая энергия Технологии тяжелого машиностроения, электротехнической, радиотехнической и химической промышленности
4 1920- 1970 энергия углеводородов Технологии развития автомобиле-, тракторо- и самолетостроения на основе использования двигателей внутреннего сгорания и электродвигателей Технологии синтетических материалов на основе использования нефтепродуктов Технологии атомной энергетики
5 1970- 2020 электронная и атомная энергия Технологии микроэлектроники, информационные технологий, технологии генной инженерии, биотехнологий
6 2020- 2070 наноэнергетика молекулярные, клеточные и ядерные технологии, нанотехнологии, нанобиотехнологии, нанобионика, микроэлектронные технологии, наноматериалы, нанороботизация и другие наноразмерные технологии
тов и программ с учетом результатов моделирования и прогнозирования вероятных состояний рынка.
На основе базовых принципов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ и выявления современных тенденций развития методов оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ были исследованы проблемы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики и показано, что ключевыми из них являются следующие.
Во-первых, в сфере электроэнергетики в по-стреформенный период усиливаются сохранившиеся с периода реформирования инновационно-инвестиционные проблемы. Эти проблемы вызваны противоречиями между необходимостью инвестировать в простое воспроизводство основных фондов предприятий электроэнергетики, что обусловлено уровнем физического износа оборудования и связано с необходимостью бесперебойного снабжения электроэнергией объектов производственного и социальнобытового назначения, с одной стороны. С другой стороны существует объективная необходимость инновационного развития систем электроэнергетики, что обусловлено необходимостью поддержания конкурентоспособности отечественной электроэнергетики в условиях глобализации экономики, сопровождающейся реформированием на инновационной основе схем организации и процессов функционирования систем электроэнергетики в ведущих странах мира. Указанные противоречия существенно затрудняют оценку эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики.
Во-вторых, инвестиционная составляющая инновационно-инвестиционных проблем развития сферы электроэнергетики во многом связана с сохранившейся консервативной практикой формирования доходов и расходов отечественных предприятий электроэнергетики, отстающих от сложившихся и формирующихся латентных запросов потребителей, включая повышение требований: к составу и уровню качества услуг, к поступательному системному снижению тарифов на предоставляемые услуги, к информационной прозрачности системы взаимоотношений между поставщиками и потребителями энергии, и т.д. Данное обстоятельство требует при оценке эффективности инновацион-
Анализ состояния инновационно-инвестиционной деятельности в сфере электроэнергетики
Анализ внешних факторов и условий, определяющих эффективность инновационноинвестиционных проектов в сфере электроэнергетики
м
н
Анализ внутренних факторов, определяющих эффективность инновационноинвестиционных проектов в сфере электроэнергетики
Определение степени стимулирующего и
сдерживающего влияния на эффективность инновационно-инвестиционных проектов в
сфере электроэнергетики
Формирование критериев оценки
эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики
Банк моделей для формирования системы оценки эффективности инновационноинвестиционных проектов в сфере электроэнергетики
Разработка технологии оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики
Апробация технологии оценки эффективности инновационных проектов в сфере электроэнергетики
03 s X
и
К
а
2
к
о? S со н е °
сЗ й-
о,
с
о
К и
В s 2 Î О- сЗ
s 59 «=: я
S а
К
н п
о о -Ö
-о
о
~ о
* и
сз
X
э
и
со
о
о
Определение
рациональной модели
системы оценки cd и
К эффективности со
\
—,/ инновационно- S
V инвестиционных и а V п
проектов в сфере Он (D о< к
электроэнергетики w s
Рис.1. Алгоритм решения проблем оценки эффективности инновационноинвестиционных проектов в сфере электроэнергетики
но-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики решить проблему учета динамики требований потребителей.
В-третьих, инновационная составляющая инновационно-инвестиционных проблем развития отечественной электроэнергетики во многом определяется нерешенностью фундаментальных проблем в сфере эффективного энергопользования и энергосбережения в условиях ускорения научно-технического прогресса и объективной необходимости учета энергетических требований в рамках пятого и шестого технологического укладов (табл.2). Этот факт требует при оценке эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики решить проблему учета технологических пределов, обеспечиваемых передовыми системами электроэнергетики в части эффективного энергопользования, энергосбережения и т.д.
В-четвертых, масштабность и долгосрочность реализации инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики приводит к тому, что в условиях изменения структуры инвестиционных ресурсов при сокращении доли государственного капитала и постепенном замещении его частным капиталом, в сочетании с внедрением тарифного метода доходности инвестированного капитала (RAB - Regulatory Asset Base), продолжается поиск рациональных схем инвестирования указанных проектов и программ. В этих условиях при оценке эффективности инновационно-инвестиционных проектов принципиальное значение приобретает учет не только традиционных показателей, отражающих получаемые результаты (чистую текущую стоимость, внутреннюю норму доходности,
индекс рентабельности, период окупаемости и т.д.), но и показатели изменения эффективности хозяйственной деятельности предприятий - участников проектов, а также влияние инновационно-инвестиционных проектов на финансовое положение и платежеспособность рассматриваемых предприятий электроэнергетики.
В-пятых, в условиях разделения функционально связанных подсистем сферы электроэнергетики на генерирующие, транспортирующие и сбытовые компании возросла сложность организации инновационно-инвестиционных проектов, что также осложняет оценку их эффективности.
В-шестых, в практике оценки эффективности инновационноинвестиционных проектами в сфере электроэнергетики до настоящего времени доминируют затратные показатели и практически не используются прогрессивные показатели, начиная от показателей инновативности и заканчивая снижением себестоимости единицы продукции в результате реализации проекта или программы.
На основе выявленных в работе проблем оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики был разработан алгоритм их решения (рис.1).
Предложенный алгоритм включает: аналитический блок, направленный на формирование критериев оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики; ситетический блок, направленный на формирование технологии оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики; методический блок, направленный на внедрение соответствующих методов оценки.
МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО СТРОИТЕЛЬСТВУ АВТОМОБИЛЬНЫХ ДОРОГ
Покровский А.М., к.э.н., доцент и докторант РЭУ им. Г.В. Плеханова
Представлена методика прогнозирования необходимых запасов в инвестиционных проектах по строительству автомобильных дорог. Предложено, для более качественного управления запасами - построение модели для использования прогнозирования временного ряда.
Ключевые слова: инфраструктурные проекты, управленческие решения, методы прогнозирования, инвестиции, автомобильные дороги.
METHODS FOR FORECASTING RESERVES FOR IMPLEMENTATION OF INVESTMENT PROJECTS ON CONSTRUCTION OF ROADS
Pokrovsky A., Ph.D., Docent and Doctorant, Plekhanov Russian University of Economics
A method for forecasting inventory management in the investment projects on construction of roads. Suggested for better inventory management -construction of a model for forecasting time series.
Keywords: infrastructure projects, management solutions, methods of forecasting, investment, roads.
В процессе подготовки и реализации инвестиционных проектов по строительству автомобильных дорог принятие управленческих решений могут быть предложены на основе прогнозирования необходимых запасов материалов, не находящихся на складах компании осуществляющей инфраструктурный проект или её подрядчиков (песка, гравия, битума и т.д.), особенно в условиях ограниченности ресурсной базы из-за удалённости и перебоев в поставках. Учитывать только мнения менеджеров и информационные сообщения как поставщиков, так и подрядчиков недостаточно и рискованно, поэтому в системе управления запасами предлагается использовать количественную расчетную методику, которая будет оказывать существенную роль в модификации прогнозов при нестандартных обстоятельствах. Ранее, нами предлагалось использовать методы прогнозирования в управлении запасами инфраструктурных проектов вообще, а учитывая практическую необходимость, в настоящее время, в таком прогнозировании в инвестиционном проекте по строительству автодороги в Туркмении Ашхабад - Мары, передо мною, как отвечающим за финансовую составляющую проекта и риски, встал вопрос о снижении рисков по товарным запасам и прогнозированию их достаточности. Так как прогнозирование - важный момент принятия решения в управлении запасами инвестиционной компании осуществляющей инфраструктурный проект, то при управлении запасами материалов необходимо оценить степень необходимости каждого материала, которая осуществляется на основе анализа статистических данных о реализации каждого типа материала в течение определенного периода времени. Качество прогноза непосредственно отражается на качестве принимаемых управленческих решений. Для эффективного управления важно выбрать обоснованный метод и методику прогнозирования. Используемые методы прогнозирования зависят от вида бизнес решений.
При прогнозировании используем категории краткосрочный (период динамики спроса больше длительности прогнозного периода), среднесрочный (равенство периодов), долгосрочный прогноз (период динамики спроса для которого меньше периода прогноза).
Методы прогнозирования делятся на следующие категории:
• качественные методы - где нет формальной математической модели часто из-за того, что имеющиеся данные не являются представителями будущего состояния (долгосрочный прогноз);
• метод регрессии - продолжение линейной регрессии, где предполагается, что переменная линейно зависит от ряда других переменных;
• методы множества уравнений - где имеется ряд переменных, которые взаимозависят посредством ряда уравнений (эконометрические модели);
