CC BY
20
ПРОБЛЕМЫ ОРГАНИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЗАЩИТЫ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
А.С. Славянов, канд. экон. наук, доцент
Московский государственный технический университет имени Н.Э. Баумана (Россия, г. Москва)
DOI: 10.24411/2411-0450-2019-10591
Работа подготовлена при поддержке РФФИ, проект № 17-06-00373
Аннотация Реализация инновационных проектов связана с высоким уровнем рисков, характерных для инновационной деятельности. Анализ показал, что такой распространенный метод защиты, как страхование не всегда обеспечивает быстрое восстановление характеристик проекта, а резервирование может показаться частным компаниям достаточно дорогим методом защиты. В связи с этим, проблема принятия решений в выборе методов экономической защиты приобретает особую актуальность. В работе представлена разработанная на базе NPV модель экономической защиты, позволяющая оценить каждый метод и обосновать выбор.
Ключевые слова: инновационные проекты, страхование, резервирование, принятие решений, инвестиции.
Создание принципиально новых видов техники и технологий требует проведения значительных объемов экспериментальных, исследовательских и проектных работ, для которых, в свою очередь, необходимы дефицитные материалы, специфическое оборудование, испытательные полигоны и труд высококвалифицированных ученых и специалистов. Как было отмечено в проведенных ранее исследованиях, реализация проектов, использующих результаты фундаментальных и прикладных исследований, сопряжена с так называемыми инновационными рисками, которые могут быть реализованы на всех стадиях жизненного цикла проекта [1]. Различного рода аварии, произошедшие при проведении экспериментов, в процессе изготовления, транспортировке, хранении и т. п. могут нанести существенный материальный ущерб. Кроме прямого ущерба инфраструктуре предприятия, особую опасность представляют потери, связанные с затягиванием сроков реализации проекта, срыва контрактов и потери рынка.
Методы экономической защиты
Страхование, как наиболее распространенный метод защиты, как правило, не учитывает эти риски, что приводит к тяжелым для инвестора последствиям в слу-
чае их реализации. Следует отметить, что коммерческие страховые организации, целью которых является максимизация прибыли, пытаются, как правило, всеми возможными способами оттянуть выплаты по страховым случаям, что наносит серьезный ущерб показателям проекта [2]. Предприятие, не получившее своевременно компенсацию, не может выдержать сроки реализации проекта и несет убытки.
Альтернативным методом экономической защиты является резервирование, здесь предприятие из собственных средств создает фонд, из которого моментально компенсируется весь ущерб от аварии или иного негативного события. Средства моментально направляются на компенсацию ущерба, в то время как для страховой организации необходимо время для сбора документов, экспертиз, проведения расследования, сбора средств и т.п. Как правило, крупные выплаты затягиваются на несколько месяцев, сопровождаются судебными исками и разбирательствами, что значительно осложняет распространение страхования, как метода защиты. В условиях динамично развивающихся рынков, потери времени, проведенных в подобного рода разбирательствах, может повлечь срыв заключенных ранее контрактов со
всеми вытекающими отсюда негативными последствиями.
Принятие решений
Для принятия решения при выборе методов экономической защиты была разработана динамическая модель, учитывающая все затраты времени инновационного процесса.
Модель основана на сравнении КРУ проекта [3], защищенного страхованием и резервированием, для страхования:
NPVms > NPVr,
(1)
где NPVins чистый приведенный доход проекта, защищенного страхованием, NPVr чистый приведенный доход проекта, защищенного резервированием.
Соблюдение условия (1) дает основание для выбора страхования в качестве метода экономической защиты. КРУ проекта, защищенного страхования будет включать в себя помимо инвестиций и страховые платежи, которые направляются страховщику по условиям договора:
NPVms = I ?= тС¥х / (1 + г) *-1=кпТ/(1+г)--/С, (2)
где С¥1 - чистый денежный поток, генерируемый проектом, г - ставка дисконтирования, п - число периодов планирования экономической защиты, т - момент начала эксплуатации РКТ, Т - страховая премия, выплачиваемая страховщику, 1С -инвестированный капитал.
КРУ проекта, защищенного резервированием, учитывает средства, направляемые в резервный фонд:
NPVr,= I?= mCF х /(1 + г)* - ( IС + IСг),
(3)
где 1Сг - капитал, направляемый на создание резерва.
Модель позволяет определить не только наиболее эффективный метод экономической защиты, но и предельное значение страхового тарифа для данного проекта. Для получения результата в упрощенной форме, примем следующие допущения:
- финансовые ресурсы поступают единовременно и расходуются все сразу, хотя
на практике возможны различные варианты финансирования;
- инвестированный капитал в основной и резервный объект в модели считаются одинаковыми, хотя ресурсов для создания резервного аппарата потребуется меньше на величину проведенных ранее проектных работ (1С = 1Сг).
Страховая премия формируется как произведение страхового тарифа на стоимость застрахованного имущества:
T=txIC,
(4)
где Т - страховая премия, 1 - страховой тариф, 1С - стоимость имущества, равная инвестициям, направленных на создание РКТ.
После учета допущений (4) в выражениях (2), (З)получим:
ШVlns = I ?= т^ X / ( 1 + г) *-/С(И=кпг1+г-¿+1) (5)
I?= тС^х /(1 + г) * - 2 I С (6) Приравняем выражения (5) и (6):
2?=тск/с 1 + гу - /с№=Л(1 + гГ +
1) = ¿=тп СР/(1+г) ¿-2/С{1)
После преобразований (7) получим выражение:
tZ IL * ( i + r) - ¿ = 1 ,
(8)
из которого достаточно просто можно вычислить предельное значение страхового тарифа.
t<l/Z?=ft(l + r)-
(9)
Если страховой тариф 1, предложенный страховщиком удовлетворяет условию (9), то в данном проекте рекомендуется применять страховую защиту. В другом случае следует ориентироваться на резервирование. Договор страхования заключается как правило на год и затем продляется по соглашению сторон. В случае выбора страхования, как метода экономической
защиты, страховые платежи производятся с момента окончания работ по проектированию и изготовлению объекта (к), а средства, направляемые на защиту технического объекта направляются в резервный фонд и замораживаются на срок реализации проекта.
Следует отметить, что страховая защита предусматривает компенсацию потерянных в случае аварии средств, в размере стоимости застрахованного имущества, но не учитывает потери, связанные с затратами времени, необходимого для восстановления характеристик проекта. Эти потери связанны с разрывом ранее заключенных контрактов на оказание услуг, поставки продукции, неустойки по поставке материалов и комплектующих и т.п. В течение времени, необходимого для изготовления нового аппарата, его испытания, транспортировки к месту эксплуатации, монтажа, проведения пуско-наладочных и других работ доходы не будут поступать на счет инвестора.
Потери представляют собой выпадающие доходы от реализации товаров и услуг за время восстановления характеристик проекта:
(10)
где 0 - потери в размере упущенной выгоды при наступлении страхового события, т - время, необходимое для изготовления и подготовке к эксплуатации технического объекта. При оценке страхования, как возможного метода экономической защиты необходимо учитывать, наравне с расходами на страхование, возможные потери, которые оцениваются, как произведение вероятности наступления аварии на выпадающие доходы (10).
Возможные потери оцениваются как:
q = pxQ
где q - возможные потери.
(ll)
Если не замораживать средства фонда СРФ, а использовать для постройки резервного технического объекта, который можно оперативно ввести в эксплуатацию вместо аварийного, то тогда потери упущенной выгоды можно избежать. Учтем возможные потери в выражении (5):
ЫРУЫб = ^¿/(1 + гУ -/С(/=кп1+г- ++1) -pxQ (12)
Приравняв (6) и (12), получим:
2?=тсет/( 1 + гу - 1С(!2?=к( 1 + г)-1 +
1) -pxQ =
2 ь mCF ¿/ ( 1 + г) '-21С (13)
После проведения преобразований, получим:
Ь к С 1 + г) - ' + ?■(£) = 1 (14)
Полученное выражение позволяет более точно оценить предельное значение страхового тарифа.
Заключение. Величина страхового тарифа находится в зависимости ставки дисконтирования, которая, в свою очередь, определяется уровнем рисков в экономике в целом. В развивающихся экономических системах достаточно высокий уровень неопределенности среды, в которой реализуется инновационный проект, в связи с чем, применение страхования в качестве инструмента экономической защиты не всегда может быть оправдано.
Изготовление резервного объекта хотя и требует дополнительных ресурсов, но его применение в условиях нестабильности практически гарантирует реализацию проекта в запланированные сроки. Разработанная модель позволяет повысить качество управленческих решений при выборе метода экономической защиты проектов, снизить последствия негативных событий
и повысить эффективность инвестиций. Библиографический список
1. Качалов Р.М. Управление хозяйственным риском. - М.: Наука, 2002. - 192 с.
2. Макаров Ю.Н., Хрусталёв Е.Ю., Славянов А. С. Страхование как инструмент стимулирования инновационной и инвестиционной деятельности в ракетно-космической промышленности// Финансы и кредит. - 2012. - №16. - С. 25-32
3. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А., Шахназаров А. О. методологии оценки эффективности реальных инвестиционных проектов // Российский экономический журнал. - 2006. - № 9-10. - С. 63-13.
PROBLEMS OF ORGANIZING THE ECONOMIC PROTECTION OF INNOVATION
PROJECTS
A.S. Slavyanov, candidate of economic sciences, associate professor Moscow state technical university named after N.E. Bauman (Russia, Moscow)
Abstract. The implementation of innovative projects is associated with a high level of risks characteristic of innovation activities. The analysis showed that such a common method of protection as insurance does not always provide quick restoration of project characteristics, and redundancy may seem to private companies as a rather expensive method of protection. In this regard, the problem of decision-making in the choice of methods of economic protection is of particular relevance. The paper presents a model of economic protection developed on the basis of NPV, which allows to evaluate each method and justify the choice.
Keywords: innovative projects, insurance, reservation, decision making, investments.
