CC BY
78
Проблемы экономики и менеджмента
даются условия для диверсификации производства и расширения видов деятельности. Использование в технологических процессах мероприятий по замещению ресурсов продуктами переработки будет являться положительной тенденцией к формированию сбалансированной системы управлением отходами производства. Переработка и утилизации отходов для инновацинно-ориентированой российской экономики является хорошим локомотивом на пути к модернизации высокотехнологичных отраслей.
Список литературы:
1. Kumar E.S. (ed.) Integrated Waste Management. V.I. InTech. 2011. 548 p.
2. Данные Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс]. URL: http://www.gks.ru
3. Соколов Э.М., Москвичев Ю.А. / Утилизация отходов производства и потребления // Учебное издание; Ярославль: Изд-во ЯГТУ, 2006, 388с.
List of references:
1. Kumar E.S. (ed.) Integrated Waste Management. V.I. InTech. 2011. 548 p.
2. The database of the Federal Statistics State Service [electronic resource]. URL: http://www.gks.ru
3. Sokolov E.M., Moskvichev Y.A. / Disposal of waste production and consumption // Textbook, Yaroslavl: Izd. YAGTU, 2006, 388 p.
А.А. Пахоменкова
аспирант, кафедра инновационного менеджмента, ФГБОУ ВПО «Государственныйуниверситет управления»
ПРИМЕНЕНИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ПРОЕКТОВ В СФЕРЕ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ИННОВАЦИОННОГО
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Аннотация. Диверсификацию считают основой финансовой стабильности предприятий. Не смотря на это, такая управленческая технология как управление портфелем проектов не находит практического применяется в отрасли венчурного инвестирования. Использование технологии формирования и управления портфелем проектов участниками отрасли венчурного инвестирования позволит оптимизировать процесс работы с инновационными проектами, за счет чего имеющиеся у компании ресурсы будут использоваться более эффективно. Формирование портфеля проектов приведет к экономии ресурсов за счет достижения эффекта синергии.
Ключевые слова: портфель проектов, инвестиционный портфель, диверсификация, оценка инновационных проектов, формирование портфеля инновационных проектов.
A.A. Pakhomenkova, State University of Management
APPLICATION OF TECHNOLOGY PROJECT PORTFOLIO MANAGEMENT IN VENTURE INVESTMENT AND INNOVATION ENTERPRISE
Abstract. Diversification is considered the basis of the financial stability of businesses. Despite this, the technology project portfolio management does not find practical use in the venture capital industry. The use of technology generation and portfolio management venture investment industry participants will optimize the
26
№ 5 (9) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
process of working with innovative projects, through which the company resources will be used more efficiently. A projects portfolio forming will lead to savings by achieving synergies.
Keywords: portfolio, investment portfolio, diversification, evaluation of innovative projects, forming a portfolio of innovative projects.
В начале двадцать первого века большинство компаний стало применять политику, отличающуюся повышенным вниманием к объединению краткосрочных задач в портфели определенным образом отобранных проектов.
Но в отрасли венчурного инвестирования и инновационного предпринимательства практически не используется технология управления портфелем проектов, хотя данный подход позволил бы решить ряд проблем, имеющихся у участников этого рынка.
Инвестиционный портфель и портфель проектов.
Диверсификация считается основой финансовой стабильности предприятий.
Процесс диверсификации предполагает объединение проектов с различными характеристиками в единый портфель, которым можно управлять методами, по своей сути во многом сходными с теми, что применяют для управления портфелями различных финансовых инструментов. В 1950-е годы экономист Г. Марковиц пришел к выводу, что применение портфельных, диверсифицированных инвестиций позволяет повысить их доходность и снизить риски по сравнению с разрозненными капиталовложениями [6].
Термин "портфель" в теории управления ассоциируется с инвестиционным портфелем (портфелем финансовых инструментов).
По мнению Царева В.В. [3] портфельные инвестиции связаны с комплектованием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. «Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфеле могут находиться ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.)».
Таким образом, инвестиционных портфель в теории инвестирования определяется как набор финансовых инструментов, которые выбираются в расчете на достижение одной или нескольких целей.
При управлении портфелем проектов целесообразно использовать весь набор моделей и методов, полученных для управления инвестиционными портфелями. Но портфели проектов имеют свою специфику.
«Портфель реальных инвестиционных проектов [1] - это сформированная в соответствии с инвестиционной политикой предприятия в рамках его инвестиционной стратегии совокупность инвестиционно привлекательных проектов».
Управление портфелем проектов дает возможность анализа всех реализуемых проектов, позволяет правильно распределить ресурсы между ними, выявить имеющееся дублирование, отследить процесс выполнения.
Специфика управления портфелем проектов (в отличие от инвестиционных портфелей или портфелей ценных бумаг, описываемых лишь финансовыми показате-
№ 5 (9) - 2012
27
Проблемы экономики и менеджмента
лями) выражена в следующих особенностях:
1) целесообразность реализации отдельных проектов оценивается с точки зрения стратегии организации в целом (это означает наличие нескольких критериев, однозначная оценка проекта по которым не всегда возможна);
2) реализация проектов требует затрат ресурсов нескольких видов;
3) проекты портфеля, как правило, не связаны технологически.
Управление портфелем проектов в отрасли венчурного инвестирования и
инновационного предпринимательства.
В отрасли венчурного инвестирования и инновационного предпринимательства редко на практике используется технология управления портфелем проектов, хотя данный подход позволил бы решить ряд проблем, имеющихся у участников этого рынка.
Одной из основных проблем является неспособность сосредоточиться на тех проектах, специфика которых, по различным критериям, подходит именно данной компании.
В связи с этим применение методики формирования и управления портфелем проектов актуально не только для венчурных фондов и инфраструктурных компаний (деятельность которых предполагает работу с потоком проектов), но и для всех остальных участников венчурно-инновационного рынка. Правильно сформированный портфель проектов позволяет организации не только экономить и эффективно использовать свои ресурсы, но и увеличивать ценность проектов, за счет сочетания их друг с другом.
Возникает необходимость применения на практике принципов управления портфелем проектов в инновационной сфере.
Можно выделить следующие общие задачи в области управления портфелями инновационных проектов:
1. Оценка эффективности проектов.
При оценке эффективности проектов необходимо определить систему критериев оценки и сформулировать функцию целей организации в пространстве заданных критериев.
Основными принципами формирования, согласно которым инновационные проекты должны попадать в портфель компании, являются инвестиционная привлекательность для потенциальных инвесторов (или для самой организации, в случае наличия у нее собственных средств) и соответствие ее стратегическим целям.
Особое внимание при анализе инвестиционной привлекательности проектов уделяется оценке степени благоприятности инвестиционной ситуации, инвестиционному климату, а также наличию у проекта определенных преимуществ.
Следовательно, в качестве критериев инвестирования целесообразно принимать во внимание некоторый комплексный показатель ожидаемой эффективности от реализации данного инвестиционного проекта. Таким образом, формирование показателя инвестиционной привлекательности того или иного проекта должно основываться на многопараметрическом подходе к комплексной и всесторонней оценке ожидаемой эф-
28
№ 5 (9) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
фективности [2].
2. Отбор проектов и формирование портфеля проектов.
На данном этапе проект проходит процедуру отбора в портфель компании на основе показателей и приоритетов, которые учитывают интересы организации, приносят наибольшую пользу, удовлетворяют ресурсным ограничениям и, что особенно важно, соответствуют ее стратегическим целям.
Для формирования эффективного портфеля проектов необходимо определить многокритериальную нечеткую модель, которая будет учитывать степень соответствия проекта, входящего в портфель, стратегическим целям организации.
В качестве критериев отбора инновационных проектов в портфель компании, ведущей свою деятельность в отрасли венчурного инвестирования, могут быть использованы следующие показатели.
- Соответствие инвестиционного проекта стратегическим целям и имиджу предприятия.
- Соответствие проекта отраслевым предпочтениям (необходимо проанализировать наиболее перспективные отрасли, в которых будет наблюдаться бурный рост, здесь же учитываются проблемы и потребности существующих предприятий).
- Степень разработанности инновационного проекта.
- Необходимый объем инвестиций и период их осуществления до начала эксплуатации проекта.
- Уровень инвестиционного риска для потенциальных инвесторов.
- Планируемый период окупаемости инвестиций.
- Квалификация персонала и наличие экспертов в требуемой области техники и технологии.
- Планируемые источники финансирования. Ориентация на того или иного инвестора.
- Достижение синергетического эффекта.
Работа с портфелем проектов интересна за счет достижения эффекта синергии, когда целое оказывается более выгодным суммы частей. Инновационные проекты могут быть взаимосвязаны, осуществление одного проекта расширяет инвестиционные возможности по другим проектам.
В [4] предлагается описывать все синергетические эффекты тремя переменными: снижение издержек, увеличение прибыли, уменьшение потребности в инвестициях и динамику изменения этих переменных.
В рамках портфеля инновационных проектов синергетический эффект проявляется в следующем:
- лучшие условия привлечения инвестиций из-за высокого авторитета участников;
- совместное использование всех ресурсов компании (экономия затрат, исключается дублирования);
№ 5 (9) - 2012
29
Проблемы экономики и менеджмента
- участники, взаимодействуя в рамках конкретных работ, соединяют свои новейшие разработки;
- экономия времени через разделение работ;
- согласованность сроков отдельных проектов;
- высокое качество за счет разделения работ согласно наилучшим успехам участников;
- меньшая сумма затрат за счет масштаба внедрения конечных результатов.
-Отсутствие конкуренции между проектами.
3. Планирование процесса реализации проектов портфеля.
При планировании процесса реализации проектов необходимо также учитывать специфику портфеля, которая заключается в том, что проекты портфеля, как правило, не связаны технологически.
4. Распределение ресурсов компании между проектами портфеля.
При распределении ресурсов, необходимо использовать такой механизм, с помощью которого возможно распределение ресурсов, согласованное с интересами функциональных руководителей и руководителей проектов.
5. Управление портфелем проектов.
Основной целью управления проектами/портфелями проектов является их завершение в срок, в рамках бюджета и с надлежащим качеством [5].
Необходимо проведение постоянного мониторинга и прогнозирования параметров проекта в ходе его реализации, принятие на основании этих прогнозов обоснованных управленческих решений (оперативное управление).
Таким образом, решения о формировании портфеля принимаются в следующей последовательности:
1. Определяются критерии, по которым будет осуществляться отбор проектов в портфель.
2. Проводится оценка проектов по выбранным критериям.
3. Проект с наилучшим значением рекомендуется к включению в портфель.
Заключение.
При управлении портфелями проектов целесообразно использовать весь набор моделей и методов, полученных для управления инвестиционными портфелями. Однако портфели проектов (в том числе инновационных) обладают своей спецификой.
Можно выделить следующие общие задачи в области управления портфелями инновационных проектов.
1. Оценка эффективности проектов.
2. Отбор проектов и формирование портфеля.
3. Планирование процесса реализации проектов портфеля.
4. Распределение ресурсов компании между проектами портфеля.
5. Управление портфелем проектов.
Использование технологии формирования и управления портфелем проектов
30
№ 5 (9) - 2012
Проблемы экономики и менеджмента
участниками отрасли венчурного инвестирования позволит оптимизировать процесс работы с инновационными проектами, за счет чего имеющиеся у компании ресурсы будут использоваться более эффективно. Кроме того, формирование портфеля проектов приведет к экономии ресурсов за счет достижения эффекта синергии.
Список литературы:
1. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие /Н И. Лахметкина. - М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.
2. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующих промышленных предприятиях / Мансуров Руслан // Рубрики: Отрасли и компании, IR и Корпоративное управление РЦБ - № 14 (341) - 2007. - С. 50-52.
3. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. - СПб.: Питер, 2004. - 464 с.
4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2001. - 350 с.
5. Модели и методы управления портфелями проектов/ Матвеев А. А., Новиков ДА., Цветков А.В. М.: ПМСОФТ, 2005. - 206 с.
6. Radulescu Z., Radulescu M. Project Portfolio Selection Models and Decision Support URL: http://sic.ici.ro/sic2001_4/art03.html
List of references:
1. Lahmetkina N. The investment strategy of the enterprise: a manual / N. Lahmetkina. - M.: KnoRus, 2006. - 184 p.
2. Evaluation of investment projects at existing industrial / Mansurov Ruslan / / Categories: Industries and companies, IR and Corporate Governance RZB - № 14 (341) - 2007. P. 50-52.
3. Tsarev V. Assessing the economic efficiency of investment. - St. Peter, 2004. - 464 p.
4. W. Sharpe, G. Alexander, D. Bailey. Investments. Moscow: INFRA-M, 2001. - 350 p.
5. Models and methods for managing portfolios of projects / Matveev AA, Novikov D., Tsvetkov, A. M. PMSOFT, 2005. - 206 p.
6. Radulescu Z., Radulescu M. Project Portfolio Selection Models and Decision Support [http://sic.ici.ro/sic2001_4/art03 .html].
И.Р. Пулатова
канд. экон. наук,
Худжандский государственный университет им. акад. Б. Гафурова (Таджикистан)
К ВОПРОСУ УГЛУБЛЕНИЯ ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЯ И ЭКСПОРТООРИЕНТИРОВАНИЯ В РЕГИОНАЛЬНОМ ПРОМЫШЛЕННОМ КОМПЛЕКСЕ
Аннотация. В статье исследованы возможности углубления импортозамещения и экспортоориентирования в зависимости от состояния промышленного комплекса регионов и страны в целом с целью выдвижения, аргументирования разработки и внедрения политики импортозамещения и экспортоориентирования в конкретных социально-экономических условиях.
Ключевые слова: внешнеэкономическая деятельность, импортозамещение, экспортоориентирование.
№ 5 (9) - 2012
31
