CC BY
192
Nadzhafova Marina Nikolaevna USE OF KOVALEV'S ...
economic sceinces
УДК 338.45:338.1
ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДИКИ КОВАЛЕВА ДЛЯ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ФАРМАЦЕВТИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ
© 2018
Наджафова Марина Николаевна, старший преподаватель кафедры экономики и менеджмента Курский государственный медицинский университет (305033, Россия, Курск, ул. К.Маркса, 3, marnik2003@yandex.ru)
Аннотация. В статье исследуется экономическое состояние предприятий фармацевтической промышленности как одной из ключевых областей, оказывающей влияние на все сферы жизни государства и общества, изучается их экономическое положение в сложной макроэкономической ситуации, что в условиях высокой конкуренции формирует угрозу потери платежеспособности. В работе рассмотрена возможность применения методики В.В. Ковалева для прогнозирования вероятности потери платежеспособности на примере 8 российских фармацевтических предприятий. В результате применения методики были получены значения комплексных показателей финансовой устойчивости за 3 года, свидетельствующие о том, что лишь одно предприятие имело высокие значения на протяжении всего исследуемого периода и было абсолютно финансово устойчиво. Для остальных предприятий значение комплексного показателя из года в год варьировались, однако наблюдалась общая тенденция увеличения значения комплексного показателя к 2016 году. Для доказательства достоверности полученных результатов на основе корреляционно-регрессионного анализа была проведена оценка взаимосвязи между полученными значениями комплексного показателя и основными индикаторами, такими как рентабельность производства, характеризующая эффективность деятельности, длительность операционного цикла - уровень деловой активности фармацевтических предприятий, т.е. комплексно отражающие уровень текущей производственно-хозяйственной деятельности. Полученные результаты свидетельствуют о том, что модель реагирует на изменение деловой активности в меньшей степени, чем на изменение эффективности деятельности. Однако, учитывая экономически верную логическую взаимосвязь между рассматриваемыми показателями, возможность применения данной модели подтверждается.
Ключевые слова: фармацевтическое производство, корреляционная связь, модели прогнозирования банкротства, методика Ковалева, рентабельность производства, длительность операционного цикла.
USE OF KOVALEV'S METHODOLOGY FOR FORECASTING THE PROBABILITY OF THE BANKRUPTCY OF PHARMACEUTICAL ENTERPRISES
© 2018
Nadzhafova Marina Nikolaevna, senior lecturer of the department economics and management
Kursk State Medical University (305033, Russia, Kursk, K.Marx st., 3, marnik2003@yandex.ru)
Abstract. The enterprises of pharmaceutical industry as one of the key areas influencing all spheres of life of the state and society are investigated in article. The economic situation of the pharmaceutical industry in a difficult macroeconomic situation, which in conditions of high competition creates a threat of loss of solvency, is researched in the article. Possibility of Application of V.V. Kovalev's technique for forecasting probability of solvency loss on the example of 8 Russian pharmaceutical enterprises is considered in the article. As a result of the application of the technique, the values of complex indicators of financial stability for 3 years were obtained, indicating that only one pharmaceutical plant had high values throughout the study period and was absolutely financially stable. The values of the complex indicator for the rest of the enterprises varied from year to year, but there is a General trend of increasing the values of the complex indicator by 2016. Evaluation of the relationship between the obtained values of the complex indicator and the main indicators was carried out on the basis of correlation and regression analysis to prove the reliability of the results. Profitability of production characterizes efficiency of activity, and duration of an operational cycle - level of business activity of the pharmaceutical enterprises, i.e. comprehensively characterize level of the current production and economic activity. The results indicate that the model responds to changes in business activity to a lesser extent than the change in performance. The possibility of applying this model is confirmed by taking into account the economically correct logical relationship between the indicators under consideration.
Keywords: pharmaceutical production, correlation, bankruptcy forecasting models, Kovalev's methodology, profitability of production, duration of the operating cycle.
Постановка проблемы в общем виде и ее связь с важными научными и практическими задачами. В условиях современной парадигмы развития отрасли здравоохранения особая роль отводится фармацевтической отрасли как общественно значимому сектору экономики, основой которого выступает фармацевтическая промышленность [1,2]. По мнению ряда исследователей [3,4], на сегодняшний день фармацевтическая промышленность является одной из ключевых областей, оказывающей влияние на все сферы жизни государства и общества. Важная роль фармацевтической промышленности состоит в том, что она обеспечивает национальную и международную конкурентоспособность, экономическую и национальную безопасность страны [5]. При всей важности данной отрасли, экономическое положение многих отечественных фармацевтических предприятий остается сложным [6,7]. Зачастую фармацевтические производства не в состоянии не только обеспечить экономически эффективную производственную деятельность, но и даже сохранить свою платежеспособность в течении достаточно длительного периода [8,9]. Учитывая высоко конкурентную конъюнктуру фармацевтического рынка РФ, риск потери финансовой устойчивости высок, поэ-
тому фармацевтическим предприятиям необходимо осуществлять постоянный мониторинг внутренней экономической среды с целью предупреждения негативных явлений. В этой связи, поиск и адаптация методов прогнозирования вероятности потери платежеспособности для предприятий фармацевтической отрасли является актуальным направлением в исследованиях.
Анализ последних исследований и публикаций, в которых рассматривались аспекты этой проблемы и на которых обосновывается автор; выделение неразрешенных раньше частей общей проблемы. На сегодняшний день существует достаточное количество различных методик прогнозирования вероятности банкротства [10]. Как отмечает Д.И. Костенко, Т.И. Паутинка [11], наиболее распространенными и применяемыми в экономической практике, в том числе и в российской, являются методики зарубежных авторов. Проблема прогнозирования вероятности наступления банкротства изучалась такими экономистами как Альтман, Лис, Бивер, Тишоу и пр. [12-14]. Отечественная экономическая школа также предлагает ряд методик прогнозирования вероятности банкротства, которые по природе своего происхождения должны учитывать особенности российских пред-
144
Karelian Scientific Journal. 2018. Т. 7. № 1(22)
экономические науки
Наджафова Марина Николаевна ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДИКИ КОВАЛЕВА ...
приятий [15]. Однако, как справедливо отмечают О.Н. Берлезева, Л.Ф. Белоусова [16], тот факт, что, по сравнению с западными странами, РФ имеет относительно небольшой опыт функционирования предприятий в условиях рыночной экономики, то отечественные модели с большой долей вероятности не могут обеспечить высокий уровень надежности и достоверности результатов прогнозирования. Поэтому целесообразно использовать комплексный подход к оценке вероятности наступления банкротства, которая предполагает использование различных подходов и моделей одновремнно. Одной из наиболее популярных в отечественной практике является методика В.В. Ковалева. В ней автор предложил свой комплексный показатель оценки финансовой устойчивости отечественных предприятий [17].
Формирование целей статьи (постановка задания). Оценить возможность применения методики В.В Ковалева для прогнозирования вероятности банкротства фармацевтических предприятий.
Изложение основного материала исследования с полным обоснованием полученных научных результатов. В ходе исследования было отобрано 8 российских фармацевтических предприятий и рассмотрена возможность применения методики В.В. Ковалева для прогнозирования вероятности банкротства за период 2014-2016 гг. В основе методики лежит комплексный показатель финансовой устойчивости, который имеет вид:
N=25*R1 + 25*R+20*R+20*R+10*R (1)
где Ri=Ni / Нормативное значение N
N - коэффициент оборачиваемости запасов (отношение выручки от реализации к средней стоимости запасов);
N2 - коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных средств к краткосрочным пассивам);
N3 - коэффициент структуры капитала (отношение собственного капитала к заемным средствам);
N - коэффициент рентабельности (отношение прибыли к итогу баланса);
N - коэффициент эффективности (отношение прибыли к выручке от реализации).
При этом установлены следующие нормативные значения N для N=3, N2=2, N3=1, N,=0,3, N5=0,2. Если комплексный индикатор N=100 и более, то финансовая ситуация устойчивая. Если же N<100, то ситуация развивается неблагоприятно. Чем больше полученное значение отклоняется от 100 в меньшую сторону, тем больше вероятность наступления финансового кризиса [18].
В результате прогнозирования вероятности банкротства 8 рассматриваемых фармацевтических предприятий были получены следующие результаты. В таблице 1 представлена сортировка предприятий по убыванию величины комплексного показателя в 2016 году.
Таблица 1 - Оценка вероятности банкротства фармацевтических предприятий на основе методики В.В. Ковалева
Наименование предприятия | Е-1 | Ез | Ко | 154 | Ко |
2014
АО «Отисифарм» 2,71 0,86 3,75 0,38 0,17 173,7
АО «Тюменский химфармзавод» 1,46 1,09 1,46 0,19 0,03 96,8
АО «Ироитский химфармзавод» 1,10 0,97 1,15 0,09 0,10 77,7
АО «Красфарма» из 0,93 1,19 -0,07 -0,13 76,5
АО «Ново сибхимфарм» 1,43 0.81 0,33 -0,20 -0,26 55,8
АО «Фармстандарт» 2,43 0,49 0Д7 0,29 1,44 98,5
АО «Нижфарм» 1,85 1,29 1,10 0,38 0,81 116,1
АО «Марбиофары» 1,78 1,02 0,28 0,15 0,21 80,7
2015
АО «Отисифарм» 2,64 1,03 4,00 0,38 0,12 180,6
АО «Тюменский химфармзавод» 1,55 1,20 1,55 0,38 0,06 108,0
АО Ироитский химфармзавод» 0,96 0,99 1,18 0,73 0,70 93.8
АО <Красфарма» 1,38 0,76 1,12 0,16 0,25 81.6
АО <Ново сибхимфарм» 1,17 1,22 0,47 0,34 0,42 79,9
АО (Фармстандарт» 1,63 0,52 0,42 0,45 2,49 96,3
АО «Нижфарм» 1,55 0,96 0,64 0,16 0,44 83,0
АО «Марбиофары» 1,99 0,80 0,24 0,05 0,09 76,6
2016
АО «Отисифарм» 3,68 2,92 3,34 0,84 0,18 250,5
АО «Тюменский химфармзавод» 1,54 1,85 2,90 1,41 0,24 173,3
АО «Ироитский химфармзавод» 1,25 1,53 2,12 0,67 0,58 131,2
АО «Красфарма» 1,70 М5 1,19 0,40 0,62 114,1
АО «Ново сибхимфарм» 1,18 1,54 0,80 0,51 0,60 100,1
АО «Фармстандарт» 1,52 0,60 0,44 0,36 1,57 84,7
АО «Нижфарм» 1,77 0,64 0,65 ОДЗ 0,56 84,2
АО «Марбиофары» 1,84 0,98 0,41 0,15 0,20 83,8
Из рассматриваемых предприятий в 2014 году лишь только 2 (АО «Отисифарм», АО «Нижфарм») были финансово устойчивы, о чем свидетельствует значение комплексного показателя. Значения комплексного показателя у АО «Фармстандарт» и АО «Тюменский химфармзавод» были близки к 100. Для оставшихся фармацевтических предприятий значения комплексного показателя были значительно меньше норматива, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении. В 2015 году, как и в предыдущем, так же только 2 предприятия являлись абсолютно устойчивы. Для остальных производств значения показателя N были меньше установленного норматива. В 2016 году отмечается значительное улучшение финансового положения рассматриваемых объектов. Из восьми предприятий пять оказались финансово устойчивы и имели значения комплексного показателя более 100. Для оставшихся 3 фармацевтических предприятий в 2016 году комплексный показатель составил более 80, что также является достаточно хорошим показателем. Можно выделить АО «Отисифарм» как единственное предприятие, которое на протяжении всего периода (2014-2016 гг.) было абсолютно устойчиво и имело наибольшие значения комплексного показателя финансовой устойчивости (173,7250,5).
Для оценки степени достоверности полученных по методике В.В. Ковалева результатов, нами была произведена оценка взаимосвязи между значением комплексного показателя N (X) и основными индикаторами деятельности фармацевтических предприятий (рентабельность производства (У1), длительность операционного цикла (У2)) на основе парной корреляции. Расчеты производились с учетом корректной методологии корреляционно-регрессионного анализа [19,20] (таблица 2).
Таблица 2 -Анализ корреляционной связи между значениями комплексного показателя финансовой устойчивости и основными индикаторами деятельности фармацевтических предприятий в 2014-2016 гг.
Наименование предприятия 2014 2015 2016
X У] Уз X У1 Уз X Ух У2
АО «Отисифарм» 173,7 24,7 299.0 180.6 38.1 235,6 250.5 47,4 226,2
АО «Тюменский химфармзавод» 96,8 6,2 144,4 108,0 10,4 151,2 173,3 39,5 125,2
АО «Ироитский химфармзавод» 7".7 28,2 169,6 93,8 60,5 151,1 131,: 33,6 172,4
АО «Красфарма» 76,5 5,1 316,3 81.6 12,3 218,2 114.1 20,3 207,2
АО «Новосибхиыфарм» 55,8 5,6 216,7 79,9 20.3 195,9 100,1 33,6 194,1
АО «Фармстандарт» 98,5 48,5 682,9 96.3 69.8 663,0 84,7 3 7.0 473,8
АО «Нижфарм» 116.1 46,9 306,3 83,0 26,5 355,4 34.2 32,6 334.4
АО «Марбиофары» 80,7 31,5 182,2 76,6 19,5 235,4 83,8 16,1 184,4
Коэффициент корреляции ХУ] 0,33 0,18 0,68
Коэффициент корреляции ХУ; 0,19 -0,07 -0,38
Выявлено, что корреляционная связь между комплексным показателем и рентабельностью производства на протяжении всего исследуемого периода прямая. Это свидетельствует о том, что при росте значений комплексного показателя происходит и увеличение эффективности деятельности, что соответствует производственно-экономической логике показателей. Однако в 2014 году связь была умеренной, а в 2015 году стала слабой. В 2016 году наблюдается усиление тесноты стохастической связи до 0,68, что свидетельствует о том, что связь между данными показателями стала тесной.
В 2014 году связь между комплексным показателем и длительностью операционного цикла была слабой, а характер связи - прямым, что не соответствует логической взаимосвязи экономических показателей. В 20152016 гг. коэффициент корреляции свидетельствовал об обратной связи. Это означает, что рост значений комплексного показателя связан с сокращением длительности операционного цикла. Наблюдается и увеличение тесноты связи с категорически слабой в 2015 году (-0,07) до умеренной (-0,38) в 2016.
Выводы исследования и перспективы дальнейших изысканий данного направления. На основе проведенного исследования установлено, что применение методики В.В Ковалева для прогнозирования вероятности банкротства на выборке из 8 фармацевтических предприятий за 2014-2016 гг. позволило выявить, что лишь одно предприятие на протяжении всего исследуемого пери-
Карельский научный журнал. 2018. Т. 7. № 1(22)
145
Nadzhafova Маппа Nikolaevna есопотгс
USE OF KOVALEV'S ... sceinces
ода было абсолютно финансово устойчивым. Значения комплексного показателя для остальных предприятий из года в год варьировались, однако наблюдалась общая тенденция увеличения значений комплексного показателя к 2016 году.
Для доказательства достоверности полученных результатов проведена оценка взаимосвязи между полученными значениями комплексного показателя и основными индикаторами на основе корреляционно-регрессионного анализа. Индикаторами послужили такие показатели как рентабельность производства, характеризующая эффективность деятельности, длительность операционного цикла, определяющая уровень деловой активности фармацевтических предприятий. В результате исследования установлено, что корреляционная связь между комплексным показателем и рентабельностью производства прямая на протяжении всего исследуемого периода, при этом в 2014 году умеренная, в 2015 -слабая, а в 2016 году - тесная. Полученные результаты соответствуют логической взаимосвязи экономических показателей, а теснота связи (тесная в 2016 году) позволяет сделать вывод о том, что данная модель реагирует на динамику эффективности производства. Взаимосвязь комплексного показателя с длительностью операционного цикла неоднозначна: в 2014 году она была прямой и слабой, что идет вразрез с производственно-экономической логикой. В 2015-2016 годах связь стала обратной, однако теснота связи стала крайне слабой (в 2015 г.) и умеренной (в 2016 г.). Это свидетельствует о том, что модель Ковалева не реагирует на изменение деловой активности. В целом же данная методика не имеет тесной зависимости от результатов текущей деятельности и в большей степени опирается при оценке вероятности банкротства на соотношение и структуру активов и пассивов баланса. Однако, учитывая выявленные тенденции и экономически верную логическую взаимосвязь между рассматриваемыми показателями, данная модель остаточно эффективна для прогнозирования вероятности банкротства фармацевтических предприятий и позволяет выявить угрозу потери платежеспособности.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Старкова Н.О. Особенности и состояние фармацевтической отрасли и фармацевтического рынка РФ / Н.О. Старкова, А.А. Река // Экономика и предпринимательство. 2016. № 10-3 (75-3). С. 473-479.
2. Кунев С.В. Проблемы и пути развития российской фармацевтической отрасли в условиях внешнеэкономических ограничений / С.В. Кунев, Л.В. Кунева // Современные проблемы науки и образования. 2014. № 6. С. 363.
3. Мавричева Л.С. Развитие фармацевтической промышленности как инструмент обеспечения экономической безопасности российской федерации / Л.С. Мавричева, Ж.А. Ульянцева, В.Л. Рыкунова // Интеграция наук. 2017. № 3 (7). С. 23-28.
4. Развадовская Ю.В. Исследование качественных и количественных характеристик фарминдустрии // В сборнике: Инновационные научные исследования: теория, методология, практика. Сборник статей победителей III международной научно-практической конференции. 2016. С. 172-175.
5. Тищенко А.Н. Социально-экономическое значение и характерные черты фармации /А.Н. Тищенко, А.В. Доровской // Проблемы экономики. 2015. № 3. С. 13-20.
6. Суркова Е.В. К вопросу формирования безубыточности предприятий фармацевтической промышленности // Вестник Алтайского государственного аграрного университета. 2015. № 10 (132). С. 129-132
7. Гурина Д.О. Факторы повышения конкурентоспособности современных фармацевтических организаций / Д.О. Гурина, О.А. Сазыкина // Современные научные исследования и инновации. 2015. № 2-3 (46). С. 177-183.
8. Бойко В.Н. Особенности конкуренции на российском фармацевтическом рынке / В.Н. Бойко, П.А. 146
Лисовский // Новая аптека. 2015. № 1. С. 27-34.
9. Ослина Е.Л. Современное состояние и проблемы фармацевтического рынка России Е.Л. Ослина, С.В. Подольский // Горизонты экономики. 2017. № 4 (37). С. 12-17.
10. Силион С.С. Зарубежный и отечественный подходы прогнозирования банкротства организации // Фундаментальные и прикладные исследования: проблемы и результаты. 2014. № 12. С. 184-188.
11. Костенко Д.И. Сопоставительный анализ отечественных и зарубежных методик оценки потенциального банкротства на основе отчётности, сформированной по МСФО и РСБУ / Д.И. Костенко, Т.И. Паутинка // Статистика и Экономика. 2015. № 2. С. 135-143.
12. Иртуганов Р.Р. Применение зарубежных методик прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Вектор экономики. 2017. № 10 (16). С. 37.
13. Бойко И.П. Методы прогнозирования несостоятельности: проблемы и перспективы / И.П. Бойко, А.В. Казаков, А.В. Колышкин // Российское предпринимательство. 2017. Т. 18. № 8. С. 1313-1326.
14. Тарасов С.П. Анализ современных методик прогнозирования банкротства предприятий // В сборнике: Наука и общество: проблемы современных исследований Сборник статей: в 2 частях. 2017. С. 184-189.
15. Водопьянова Д.В. Отечественная практика по оценке банкротства организации / Д.В. Водопьянова,
B.Н. Уродовских // Научно-методический электронный журнал Концепт. 2016. № 1. С. 46-50.
16. Берлезева О.Н. Применение методов прогнозирования банкротства в отечественной практике / О.Н. Берлезева, Л.Ф. Белоусова // Национальная Ассоциация Ученых. 2015. № 3-1 (8). С. 29-32.
17. Теслюк Ю.Е. Применение моделей прогнозирования вероятности банкротства организаций в оценке риска их неплатежеспособности // В сборнике: Предприятия, отрасли и регионы: генезис, формирование, развитие и прогнозирование Сборник научных трудов по материалам III Международной научно-практической конференции. 2017. С. 682-688.
18. Шрамова Д.В. Основы анализа вероятности банкротства и методы его прогнозирования // Инновации и инвестиции. 2015. № 2. С. 203-205.
19. Построение эконометрических моделей: учебное пособие / С.А. Беляев, Н.С. Бушина, О.В. Власова и др. -Курск: «Деловая полиграфия», 2015. 61 с.
20. Теория и практика применения корреляционно-регрессионного анализа в исследованиях: монография /
C.А. Беляев, Е.А. Бобровский, Н.С. Бушина и др. - Курск: «Деловая полиграфия», 2016. 80 с.
Статья поступила в редакцию 16.01.2018
Статья принята к публикации 26.03.2018
^ге^ Scientific Joumal. 2018. Т. 7. № 1(22)
