CC BY
61
применение комплексной оценки эффективности управления трансакционными издержками на машиностроительных предприятиях
__Аннотация
В статье обоснована необходимость осуществления оценки эффективности управления трансакционными издержками предприятий и приведены показатели такой оценки. Проведен анализ состояния управления трансакционными издержками на машиностроительных предприятиях. Усовершенствована методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки эффективности затрат путем дополнения совокупности стандартизированных показателей (затратоотдачи, доходности, рентабельности) показателями прироста товарооборота, чистого дохода от реализации продукции и чистой прибыли относительно прироста трансакционных издержек предприятий.
_Ключевые слова: трансакционные издержки, управление, оценка эф_фективности, машиностроительное предприятие
В условиях рыночной экономики субъектам хозяйствования необходимо уметь приспосабливаться к изменениям во внешней среде с целью обеспечения финансовой устойчивости и конкурентоспособности. Основным источником поступлений финансовых ресурсов машиностроительных предприятий выступает прибыль от реализации продукции. Высокая конкуренция на рынке, а также недостаточный уровень платежеспособности потребителей не позволяет предприятиям увеличивать прибыль засчет повышения цен на продукцию. Таким образом, повышение доходности машиностроительных предприятий, прежде всего, возможно засчет эффективного управления затратами. Особенно это касается
Макалюк Ирина Витальевна
аспирантка, ассистент кафедры экономики и предпринимательства, Национальный технический университет Украины«Киевский политехнический институт», г. Киев irina.makaljuk@gmail.com
трансакционных издержек, поскольку с развитием институциональной среды их доля в общей структуре затрат предприятия постепенно растет.
Формирование системы показателей оценки эффективности трансакционных издержек
Основным этапом процесса управления трансак-ционными издержками является оценка их эффективности. Исследованию методологических и практических основ оценки трансакционных издержек посвящены труды таких отечественных и зарубежных ученых, как Е.В. Шепеленко, Л.В. Базалиева, Т.В. Склярук, Т.И. Зосименко, Г.И. Макухин, Н.А. Искосов, Д.С. Лебедев, Е.В. Зоткина и др. Однако, наличие большого количества нерешенных вопросов, дискуссионных теоретических положений, а также их актуальность и практическое значение обусловили необходимость дальнейшего исследования в направлении изучения эффективности управления трансакционными издержками предприятий.
Методология оценки эффективности (Е) базируется на том, что она определяется путем соотношения результата, полученного в процессе управления (Р), с расходами, связанными с достижением этого результата (В):
Р
Е = -. (1)
В
Эффективность управления трансакционными издержками в значительной степени определяется тем, насколько результативными являются сами расходы, какой эффект получается от их осуществления. В экономической литературе осуществление оценки эффективности трансакционных издержек происходит на основе показателей, представленных в таблице 1.
Среди показателей, приведенных в таблице 1, особого внимания требуют коэффициенты, характеризующие соотношение прироста чистого дохода от реализации продукции с приростом трансакци-онных издержек и соотношение прироста чистой прибыли с приростом трансакционных издержек. При этом если темпы прироста чистого дохода от
_повышение
машиностроительных _предприятий...
_эффективного
_управления
_затратами
реализации продукции и чистой прибыли превышают темпы прироста трансакционных издержек, то можно сделать вывод, что управление трансак-ционными издержками на данном предприятии является высокоэффективным. Если же темпы прироста трансакционных издержек превышают хотя бы один из показателей темпов прироста чистого дохода от реализации или темпов прироста чистой прибыли, это свидетельствует о низкой эффективности управления трансакционными издержками на предприятии. И в случае, когда темпы прироста трансакционных издержек превышают темпы прироста дохода от реализации и прибыли, можно сделать вывод о полной неэффективности управления трансакционными издержками предприятия. Таким образом, в научной литературе используется обобщающий коэффициент эффективности управления трансакционными издержками, который определяется по формуле [2]:
К = ТчДр . Тчп.
ЕТИ Т Т
1 ТИ 1 ТИ
(2)
где Тчдр - темп прироста чистого дохода (выручки) от реализации продукции; Тчп - темп прироста чистой прибыли; Тти - темп прироста трансак-ционных издержек.
По значению данного показателя можно сделать следующий вывод: если КЕти > 1, то управление трансакционными издержками осуществляется эффективно; если КЕти < 1, то управление трансак-ционными издержками на предприятии осуществляется неэффективно.
При этом идеальной для предприятия является ситуация, когда прирост чистой прибыли имеет наивысшее значение, а прирост трансакционных издержек - самое меньшее, т.е. Тти < Тчдр < Тчп.
Оценка эффективности управления трансакционными издержками на предприятиях
Анализ показателей оценки эффективности управления трансакционными издержками проведен за период 2009-2011 гг. на примере пяти машиностроительных предприятий: ЗАО «Нива», ОАО «Каменец-
%кшо
Таблица 1
Показатели оценки эффективности трансакционных издержек
Показатель Формула расчета Экономическое содержание показателя Положительная тенденция изменения показателя
Коэффициент затратоот-дачи Характеризует величину товарооборота (Т), которая приходится на 1 руб. трансакционных издержек(ТИ) Увеличение
Коэффициент доходности трансакционных издержек II Характеризует размер полученного чистого дохода от реализации (ЧДр) на 1 руб. трансакционных издержек(ТИ) Увеличение
Коэффициент рентабельности трансакционных издержек Характеризует сумму чистой прибыли (ЧП), приходящейся на 1 руб трансакционных издержек(ТИ) Увеличение
Коэффициент трансакционных издержек на 1 руб. товарооборота II Характеризует величину транс-акционных издержек (ТИ), обеспечивающих 1 руб. товарооборота (Т) Уменьшение
Коэффициент трансак-ционных издержек на 1 руб. чистого дохода от реализации Е Б? II £ ь/ Характеризует величину транс-акционных издержек (ТИ), обеспечивающих 1 руб. чистого дохода от реализации (ЧДр) Уменьшение
Коэффициент трансакци-онных издержек на 1 руб. чистой прибыли Характеризует величину транс-акционных издержек (ТИ), обеспечивающих 1 руб. чистой прибыли Уменьшение
Коэффициент прироста чистого дохода относительно прироста трансак-ционных издержек Характеризует отношение темпа прироста чистого дохода от реализации (Тпчдр) к темпу прироста трансакционных издержек (Тпти) >1,увеличение
Коэффициент прироста чистой прибыли относительно прироста трансак-ционных издержек Характеризует отношение темпа прироста чистой прибыли (Тпчп) к темпу прироста транс-акционных издержек (Тпти) >1,увеличение
■ Темп прироста чистого дохода (выручки) от реализации продукции
□ Темп прироста трансакционных издержек
■ Темп прироста чистой прибыли
Рис. Средние темпы прироста показателей эффективности управления трансакционными издержками машиностроительных предприятий
за 2009-2011 гг.
_эффективность
_управления
_трансакционными
_издержками
_в значительной
степени определяется
_тем, насколько
_результативныти
_являются сами
_расходы
Подольсксельмаш», ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»», ОАО « Красиловский машиностроительный завод» и ОАО «Темп» (см. табл. 2). Как видно из таблицы 2, показатели эффективности управления трансакционными издержками исследуемых машиностроительных предприятий существенно отличаются. Для лучшего наглядного отображения эффективности управления трансакционными издержками на предприятиях машиностроения проведем сравнение средних темпов прироста данных расходов к средним темпам прироста выручки от реализации продукции и средних темпов прироста чистой прибыли за 2009-2011 гг. (см. рис.). Сравнительный анализ средних темпов прироста чистого дохода, чистой прибыли и трансакцион-ных издержек исследуемых предприятий представлен в таблице 3.
Методика комплексной рейтинговой диагностики
Для подтверждения результатов и получения полной, объективной, научно обоснованной информации об эффективности управления трансакционными издержками на исследуемых машиностроительных предприятиях необходимо провести комплексную рейтинговую диагностику. Используя данную методику, можно сделать вывод
о конкурентоспособности предприятия на основе анализа результативности расходов. Преимуществом комплексной рейтинговой диагностики эффективности трансакционных затрат является комплексный, многомерный подход к оценке эффективности трансакционных издержек. Она является сравнительной, поскольку учитывает реальные достижения всех конкурентов и характеризует уровень конкурентоспособности конкретного предприятия; позволяет комплексно проанализировать эффективность управления трансакционными издержками за текущий период и реально оценить свои возможности в будущем для разработки направлений совершенствования управления трансакционными издержками; использует важнейшие показатели, характеризующие как результаты, так и объем деятельности предприятия; позволяет сформировать систему показателей, характеризующих в целом эффективность трансакционных издержек машиностроительных предприятий.
Комплексная сравнительная рейтинговая оценка трансакционных издержек проводится в несколько этапов [1].
На первом этапе осуществляется сбор и аналитическая обработка исходной информации за исследуемый период (см. табл. 2), а также обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки эффективности управления транс-акционными издержками.
На втором этапе диагностики эффективности управления трансакционными издержками машиностроительных предприятий предполагается сравнение фактических показателей (коэффициент затратоотдачи, коэффициент доходности, коэффициент рентабельности трансакционных издержек) исследуемых предприятий с показателями эталонного предприятия. Для такого сравнения используется формула рейтинговой оценки финансового состояния предприятий, учитывая особенности рейтинга машиностроительных предприятий по трансакционным издержкам [1]:
А
тах А„
(3)
где X/ - стандартизированный г'-й показатель рейтинга издержек/'-го предприятия; А/ - факти- отличаются
показатели_
эффективности
управления_
трансакционными
издержками_
исследуемых_
предприятий существенно
С-
Таблица 2
Показатели оценки эффективности управления трансакционными издержками машиностроительных предприятий за период 2009-2011 гг.
Пред- Показатели 2009 г. 2010 г. 2011 г.
приятие
Коэффициент затратоотдачи 96 13,7 22,7
Коэффициент доходности ТИ 89,7 12,4 20,9
Коэффициент рентабельности ТИ 2,7 -0,6 1,4
СО ей Коэффициент ТИ на 1 руб. товарооборота 0,01 0,07 0,04
X Коэффициент ТИ на 1 руб. чистого дохода 0,01 0,08 0,05
О < СО Коэффициент ТИ на 1 руб. чистой прибыли 0,37 -1,67 0,71
Коэффициент прироста ЧД относительно прироста ТИ 0,2
Коэффициент прироста ЧП относительно прироста ТИ 0,56
Коэффициент эффективности управления ТИ 0,11
Коэффициент затратоотдачи 74,2 31,1 45,4
, Коэффициент доходности ТИ 70,5 29 41,9
о Коэффициент рентабельности ТИ 0 0 0
о о * Коэффициент ТИ на 1 руб. товарооборота 0,01 0,03 0,02
1= 3 ^ 1 Коэффициент ТИ на 1 руб. чистого дохода 0,01 0,03 0,02
х -о Ф ^ ме Коэффициент ТИ на 1 руб. чистой прибыли - - -
я о ^ Коэффициент прироста ЧД относительно прироста ТИ 0,48
О < Коэффициент прироста ЧП относительно прироста ТИ 0
о Коэффициент эффективности управления ТИ 0
о Коэффициент затратоотдачи 25,9 26,8 18,9
а со Коэффициент доходности ТИ 22,6 22,8 15,7
г о Л Коэффициент рентабельности ТИ -34,5 -24,3 -33,8
И Коэффициент ТИ на 1 руб. товарооборота 0,04 0,04 0,05
° 1 1= Коэффициент ТИ на 1 руб. чистого дохода 0,04 0,04 0,06
Коэффициент ТИ на 1 руб. чистой прибыли -0,03 -0,04 -0,03
а Коэффициент прироста ЧД относительно прироста ТИ -15,8
Коэффициент прироста ЧП относительно прироста ТИ 0,15
< О Коэффициент эффективности управления ТИ -2,37
, Коэффициент затратоотдачи 5,3 5,5 9
1 ^ со о ^ ей Коэффициент доходности ТИ 4,5 4,8 7,6
Коэффициент рентабельности ТИ -0,06 0,03 0,05
= 1 кй Коэффициент ТИ на 1 руб. товарооборота 0,19 0,18 0,11
сы й = с £ Коэффициент ТИ на 1 руб. чистого дохода 0,22 0,21 0,13
О 1— аи Коэффициент ТИ на 1 руб. чистой прибыли -16,7 33,3 20
о ^ о. Коэффициент прироста ЧД относительно прироста ТИ -2,2
о ° < Коэффициент прироста ЧП относительно прироста ТИ -/-14,5*
Коэффициент эффективности управления ТИ 31,9
Продолжение таблицы 2
Предприятие Показатели 2009 г. 2010 г. 2011 г.
Коэффициент затратоотдачи 11,9 17,4
Коэффициент доходности ТИ 11,2 17
Коэффициент рентабельности ТИ 0,85 2,3
ÉZ S Коэффициент ТИ на 1 руб. товарооборота 0,08 0,06
f Коэффициент ТИ на 1 руб. чистого дохода 0,09 0,06
О < о Коэффициент ТИ на 1 руб. чистой прибыли 1,2 0,43
Коэффициент прироста ЧД относительно прироста ТИ 1,75
Коэффициент эффективности управления ТИ 3
* прирост чистой прибыли учитывается за 2010-2011 гг.
Таблица 3
Соотношение показателей эффективности управления трансакционными издержками на предприятиях и их интерпретация
Предприятие Соотношение показателей Интерпретация ситуации
ЗАО «Нива» Тти>Тчп>Тчдр Неэффективное использование трансакционных издержек. Это подтверждается коэффициентом эффективности управления трансакционными издержками, значение которого значительно меньше 1 и составляет 0,11.
ОАО «Каменец-Подоль-сксельмаш» Ттв>Тчдр>Тчп Абсолютная неэффективность использования трансакционных издержек, что подтверждает коэффициент эффективности управления трансакционными издержками, равный 0.
ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»» Ттв>Тчдр>Тчп Катастрофическое состояние предприятия и неэффективное использование трансакционных издержек. Коэффициент эффективности управления трансакционными издержками имеет отрицательное значение и составляет (-2,37).
ОАО «Красиловский машиностроительный завод» Тчп>Тчдр>Ттв Высокая эффективность использования трансакционных издержек и оптимальное соотношение темпов прироста. Это подтверждает коэффициент эффективности управления трансакционными издержками, значение которого значительно больше 1 и составляет 31,9.
ОАО «Темп» Тчдр>Тчп>Ттв Высокая эффективность использования трансакционных издержек. Значение коэффициента эффективности управления трансакционными издержками больше 1 и составляет 3.
_о конкурентоспособ-
_ности предприятия
_на основе анализа
_результативности
_расходов
используя данную ческое значение г'-го показателяу-го предприятия;
шахЛг. - значение г-го показателя эталонного сделать вывод предприятия (максимальное значение г'-го показателя) среди исследуемых предприятий. По нашему мнению, учитывая специфику транс-акционных издержек и их происхождение, совокупность стандартизированных показателей, по которым будет осуществляться рейтинг расходов (затратоотдача, доходность, рентабельность), следует дополнить показателями, характеризующими рост товарооборота, чистого дохода (выручки) от реализации, чистой прибыли относительно роста трансакционных издержек. Эта мера необходима для получения наиболее полной, объективной и достоверной информации об эффективности управления трансакционными издержками на машиностроительных предприятиях и осуществления их обоснованного ранжирования. Поскольку средства предприятия ограничены, ему обходимо минимизировать трансакционные издержки, что позволит в краткосрочном перио-достичь высоких показателей затратоотдачи, доходности и рентабельности трансакционных издержек. Однако в будущем это негативно скажется на финансовых результатах деятельности предприятия, т.к. нарушится эффективное взаимо-ствие с субъектами институциональной среды. им образом, решение задачи эффективного управления трансакционными издержками сводится не к минимизации трансакционных издержек, а к их оптимизации. При этом необходимым условием является превышение темпов роста дохода от реализации и прибыли над темпами роста трансакционных издержек.
Для каждого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле [1]:
ктив § кцшт
ЪЧС1 -+ (!-Х+ - + (!-> (4)
где К. - рейтинговая оценкау-го предприятия за показателями эффективности трансакционных издержек; X. Х2.,., Хп. - стандартизированные г'-тые показатели рейтинга издержеку-го предприятия.
Конечным этапом исследования рейтинга является ранжирование предприятий в порядке убыва-
ния рейтинговых оценок показателей управления трансакционными издержками. При этом самый высокий рейтинг присваивается предприятию с минимальным значением коэффициента рейтинговой оценки, а остальные предприятия ранжируются согласно росту значения данного показателя.
Рейтинговая оценка на предприятиях
Результаты рейтинговой оценки эффективности управления трансакционными издержками машиностроительных предприятий представлены в таблице 4-Целесообразность дополнения стандартизированных показателей дополнительными (коэффициентами прироста) докажем на примере данных за 2011 г. Как видно из табл. 4, в 2011 г. ЗАО «Нива» является эталоном среди исследуемых предприятий по показателю рентабельности трансакционных издержек. При определении комплексного места по рейтингу по трем стандартизированным показателями это предприятие заняло бы 1-е место (со значением комплексного показателя рейтинговой оценки - 0,71). На самом деле проведенный выше анализ показал, что управление трансакционными издержками на данном предприятии осуществляется неэффективно (коэффициент эффективности 0,11, что < 1). А ОАО «Красиловский машиностроительный завод» с коэффициентом эффективности управления 31,9 занял бы лишь 4-е место (К/ = 1,52). На 2-м месте было бы ОАО «Темп» (К/ = 0,89), на 3-м — ОАО «Каменец-Подольсксельмаш» (К/ = 1), на 5-м — ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»» (К/ = 25,2). То есть наблюдается парадокс при использовании различных методик оценки эффективности управления. Такие результаты и обусловили совершенствование методики сравнительной комплексной рейтинговой оценки путем расширения совокупности стандартизированных показателей, по которым определяется рейтинг предприятий. Анализируя полученные результаты рейтинговой оценки (см. табл. 3), следует отметить, что у большинства предприятий есть колебания сравниваемых показателей рейтинга на протяжении рассматриваемого периода. Исключение составляет лишь ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»», который в 2009-2011 гг. занимал
комплексная_
сравнительная рейтинговая оценка трансакционных издержек проводится в несколько этапов
Таблица 4
Рейтинговая оценка эффективности управления трансакционными издержками машиностроительных предприятий
Предприятия Фактическое значение показателей ¿ § к я нк ё5» |Й » озй «оо Р £ 1 плексное место а рейтингом
т н е и ^ и Ё £ 1 ^ & £ ент сти ео ин ^ -0 К щ ж ■а Ё £ £ == ^ г 1 £ ■ с ит ос Ё ё £ == ^ ¡2 1 £ ■& О. Оя Ё ■= £ == « э-З 1- д- Я Й ■&о = о
о £ ° * ч он ^ и р ортр о р т пр ^ со ^ = о = нне со а. мз о
2009 г.
ЗАО «Нива» 96* 89,7* 2,7* 0,641 0,66 0,772 0,865 1
ОАО «Каменец-По-дольсксельмаш» 74,2 70,5 0 0,774 0,832 0 1,499 2
ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»» 25,9 22,6 -34,5 1,223* 1,242* -2,524 14,04 5
ОАО «Красиловский машиностроительный завод» 5,3 4,5 -0,06 0,398 0,416 -0,592 2,369 4
ОАО «Темп» 11,9 11,2 0,85 0,61 0,651 1,61* 1,575 3
ЗАО «Нива» 13 7 12 4 -0 6 2010 г. 0 143 0 138 -0,237 2 248 4
ОАО «Каменец-По-дольсксельмаш» 31,1* 29* 0 0,419 0,411 0 1,744 2
ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»» 26,8 22,8 -24,3 1,033 1,007 -0,705 11,65 5
ОАО «Красиловский машиностроительный завод» 5,5 4,8 0,03 1,038 0,604 -0,481 2,044 3
ОАО «Темп» 17,4 17 2,3* 1,463* 1,52* 2,744* 0,604 1
2011 г
ЗАО «Нива» 22,7 20,9 1,4* 1,656* 1,687* -2,152 2,502 4
ОАО «Каменец-По-дольсксельмаш» 45,4* 41,9* 0 0,153 0,136 0 1,915 3
ОАО «Каменец-Подольский завод «Электрон»» 18,9 15,7 -33,8 0,694 0,688 -1,388 25,24 5
ОАО «Красиловский машиностроительный завод» 9 7,6 0,05 1,625 1,587 1,537* 1,499 2
ОАО «Темп» 16,6 16,4 1,2 0,953 0,962 0,524 1,262 1
* эталонный показатель
последнее, 5 место по исследуемым показателям. Рейтинг остальных предприятий колеблется.
Характер изменения эффективности управления трансакционными издержками
Исследование показало, что за период 2009-2011 гг. на одних предприятиях эффективность управления трансакционными издержками повысилась, на других - снизилась. Например, ОАО «Красиловский машиностроительный завод» переместилось с 4-го места в 2009 г. на 3-е - в 2010 г. и на 2-е - в 2011 г.; ОАО «Темп» - с 3-го места в 2009 г. на 1-ое - в 2010-2011 гг.); ЗАО «Нива» переместилось с 1-го места в 2009 г. на 4-е - в 20102011 гг; ОАО «Каменец-Подольсксельмаш» - со 2-го места в 2009-2010 гг. на 3-е - в 2011 г.. Комплексный анализ позволяет в совокупности оценить эффективность управления трансакционны-ми издержками на машиностроительных предприятиях. Он содержит обобщающие выводы на основе выявления количественных отличий показателей предприятий от показателя предприятия-эталона. Необходимость данного анализа обусловлена ситуацией на рынке и требует высокой объективности результатов оценки деятельности отдельных предприятий, что связано с высоким уровнем конкуренции.
Выводы
Диагностика эффективности управления трансакционными издержками машиностроительных предприятий, предлагаемая автором, дает возможность:
1) получить объективную оценку состояния управления трансакционными издержками за прошлый период;
2) осуществить поиск путей оптимизации данных расходов и повышение эффективности их использования в будущем;
3) провести сравнительную оценку предприятий-конкурентов с целью выбора партнеров по бизнесу. Полноценный, разносторонний, объективный анализ управления трансакционными издержками выступает мощной информационной базой для разработки направлений совершенствования в системе управления затратами предприятий, которое позволит повысить финансовые результаты хозяйственной деятельности и улучшить деловую активность на рынке.
по нашему мнению, ... совокупность стандартизированных показателей ... следует дополнить
Полученные результаты научного исследования могут быть использованы в практической деятельности предприятий при оценке эффективности управления трансакционными издержками, а также для дальнейших научных разработок в направлении исследования трансакционных издержек, их измерения и анализа.
Литература
1. Фролова Л.В. Управлшня витратами об^у торговель-них шдприемств на основ1 компетентшсного тдходу. -Донецьк: вид-во «Вебер» (Донецька фшя), 2009. - 223 с.
2. Шепеленко О.В. Управлшня трансакцшними витратами в економщ1 Украши: автореф. дис. на здо-буття наук. ступ. д-ра наук: 08.00.03 / О.В. Шепеленко; Донец. нац. ун-т. - Донецьк, 2008. - 38 с. - укр.
3. Кастосов М.А. Роль трансакционного сектора в экономии ресурсов // Российское предпринимательство. - 2012. - № 3 (201). - с. 30-33. - http:// www.creativeconomy.ru/articles/18336/.
4. Фатьянова И.Р. Институциональные аспекты развития национальных инновационных систем // Вопросы инновационной экономики. - 2011. - № 10 (10). -с. 3-10. - http://www.creativeconomy.ru/articles/15483/.
Irina V. Makalyuk
Postgraduate student, Teaching assistant, Academic Department of Economics andEntrepreneurship, National Technical University of Ukraine «Kiev Polytechnic Institute», Kiev
Application of integrated management effectiveness assessment of transaction costs of the machine-building enterprises
_Abstract
The article substantiates the necessity for conduction of the analysis of transaction costs management effectiveness at enterprises and provides parameters for conducting such an assessment. The analysis of the current state of transactional costs management at machine-building enterprises is described. The methodology of complex comparative ranking assessment of cost-efficiency (which initially consisted only of aggregate standardized indicators such as return, profitability, commercial viability) is improved by addition of the turnover growth rates, rates of the net income from sales and net income with respect to growth in transaction costs of enterprises.
Key words: transaction costs, management, effectiveness assessment, machine-building enterprise
_решение задачи
_эффективного
_управления
_трансакционныти
издержками сводится
_не к минимизации
_трансакционных
_издержек,
_а к их оптимизации
