CC BY
21
9. Ружицький А.В. Використання сучасних форм рефшансування дебторсько! заборгова-hoctí для шдвищення ргвня еконошчно"1 безпеки тдприемства / А.В. Ружицький, О.О. Томчи-шин // Менеджмент та пщириемниптво в Укршш: етапи становлення i проблеми розвитку. -2011. - № 720. - С. 411-416.
10. Сорока Р.С. Фiнансовi аспекти стимулювання достроково'1 оплати у формуваннi ефек-тивного механiзму економiчноï безпеки тдприемства / Р.С. Сорока // Науковий вiсник Львiвсь-кого державного ушверситету внутрiшнiх справ : зб. наук. праць. - Сер.: Економiчна. - Львгв : Вид-во ЛьвДУВС. - 2010. - Вип. 2. - С. 238-248.
11. Brigham E.F. Intermediate Financial Management / E.F. Brigham, L.C. Gapenski. - The Dryden Press, 1985. - 236 p.
Сорока Р.С., Брень И.В., Колич О.М. Реструктуризация задолженности как элемент формирования экономической безопасности предприятия
Определена роль дебиторской задолженности в формировании экономической безопасности субъектов предпринимательства. Исследованы тенденции формирования дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий Украины за 2008-2012 гг. Определена необходимость и последовательность управления дебиторской задолженностью предприятий. Предложено использование на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности для управления взаиморасчетами предприятия, которые приводят к повышению уровня экономической безопасности, а именно: факторинг, учет векселей, выданных покупателями продукции и форфейтинг
Ключевые слова: экономическая безопасность, предприятие, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, рефинансирование дебиторской задолженности.
Soroka R.S., Bren I. V., Kolych O.M. Debt Restructuring as a Part of Economic Security Formation
The role of the receivables in the formation of economic security entities is assumed. The tendencies of formation of receivables and payables of Ukraine for 2008-2012 are studied. The necessity and consistency of accounts receivable management companies is substantiated. The use of modern forms for is suggested for company refinancing of receivables management for mutual settlements enterprise that leads to increased economic security, namely factoring and bill discounting issued to product purchasers and forfeiting.
Keywords: economic security, enterprise, receivable account, payable accounts, receivable refinancing accounts.
УДК343.91.018(100)(035.3):658.15 Доц. Л.П. Стецв, канд. екон. наук -
Укратська академш друкарства
ПРЕВЕНТИВНИЙ ЗАХИСТ В1Д РЕЙДЕРСЬКО' АТАКИ: МЕТОДИЧН1 ЗАСАДИ
Спираючись на досвщ застосування i протидп недружшм поглинанням у крашах з розвиненою ринковою економшою та на практику реалiзацil рейдерських атак у нашш крщш, визначено ключовi характеристики, причини та наслщки рейдерства як реально! загрози для бшьшост украшських шдприемств та загалом для нащонально! економши. Беручи до уваги типову послщовшсть здшснення рейдерсько! атаки, обгрунтовано прь оритетнiсть застосування превентивних захисних заходiв, якi передбачають система-тичне здшснення мошторингу зовшшнього середовища, виявлення та лшвщащю слаб-ких мiсць.
Ключовi слова: превентивш заходи, механiзм захисту, мошторинг, безпека.
Постановка проблеми. Ефективне функцiонування пiдприeмств рiзних форм власносп та масштабiв дiяльностi складае основу розвитку нащонально!' економiки, а отже, i життезабезпечення будь-яко1 краши. Формування прийнят-
них умов ведения 6i3Hecy - одне з найбшьш важливих завдань держави. Сьогодш для нашо! кра!ни в цш сферi наявна значна кiлькiсть загроз, одна з яких - рейдерство, яке свош iснyванням дестабiлiзye як процес фyнкцiонyвання пiдприeмницьких структур, так i гальмуе розвиток бiзнесy загалом. Звiдси, виз-начення причин та розроблення адекватних захисних механiзмiв е прюритет-ним у кризових умовах розвитку нащонально! економiки.
Аналiз дослщжень та публiкацiй з проблеми. Дослщженням окремих аспектiв ще! складно!' та багатопланово! проблеми в рiзних 11 аспектах придшя-ли увагу вичизняш вченi, зокрема: М. Арманов, А. Берлач, М. Бiроваш, А. Блинов, Н. Богута, З. Варналш, Н. Вернер, Н. Губенко, 6. Дубогриз, А. Еременко, З. Живко, I. Зайцев, Д. Зеркалов, О. Красшков, В. Кyльпiнов, Р. Кульчинський,
A. Лаврик, А. Лузер, С. Лямець, О. Музиченко, I. Наумець, В. Письменко,
B. Поляков, Н. Резниченко, I. Рудик, О. Струк, I. Тyнiк, В. Фролова, О. Шкарпо-ва, А. Черпак, А. Янгаличев. Роботи зазначених авторов стосуються переважно аналiзy ринку злиття та поглинання Украши, опису потенцiйноí загрози рейдерських захоплень пiдприемств, а також дослщження окремих випадюв таких захоплень.
Незважаючи на зростання защкавленосп дослiдникiв до проблем рейдерства, ще не достатньо комплексних дослiджень, в яких було б розглянуто не лише причини та наслдаи, але й певнi розробки щодо протидп рейдерству як на макро-, так i на мiкрорiвнi одночасно.
Метою дослщження е узагальнення теоретичних напрацювань щодо су-тi, причин та насладив рейдерства в УкраМ як основа для удосконалення сис-теми безпеки вичизняних пiдприемств.
Виклад основного MaTepiany. Термiн "рейдерство" надiйшов в Украшу iз США, де рейдерами називають атакуючу сторону у процесах так званих злит-тiв i поглинань (mergers & acquisitions). В англшськш мовi всi епiтети корпора-тивних захоплень (англ. - hostile, defended, contested, unfriendly) мають негатив-нi моральнi вiдтiнки, що зазвичай пов'язують з тим фактом, що, на вiдмiнy вiд дрyжнiх поглинань, шд час захоплень завжди е потершла сторона, проти волi яко! здшснюеться змiна контролю над бiзнесом, у бiльшостi випадкiв - це топ-менеджери.
Що стосуеться Украши, то рейдерство також асоцдаеться iз негативни-ми процесами, але тут застосовуються дещо iншi синошми - "загарбання", "жорсткого поглинання" або "чорне рейдерство", тобто небезпечний, вiдверто кримiнальний вид д1яльносп, який використовуе всi шструменти захоплення, включаючи пiдробкy документов, реестрацда компанiй на пiдставних осiб, шд-куп працiвникiв правоохоронних органiв, посадових осiб органiв yправлiния, суддгв i державних виконавцiв. Нерiдко "чорнi" рейдери вдаються до вирiшения питання щодо захоплення пiдприемства шляхом застосування грубо!' фiзичноí сили i заходiв залякування за допомогою бiйцiв, озброених вогнепальною зброею. Вiдповiдно до цього, у сьогодшшньому варiаитi рейдерство на постра-дянському просторi, i зокрема в УкраМ, можна вважати показником ввдстало!, регресивно! тенденцií соцiально-економiчного розвитку [9].
У наукових публiкацiях сформовано визначення рейдерства, яке грун-туеться, виходячи з практики його застосування в нашiй крашт Так, А. €фiмен-ко вважае, що рейдерство (в Укра'М) - вилучення майна на законних тдставах, в основi виникнення яких лежать прогалини в законi або системш недолiки функцiонування державних iнститутiв (судово'1 та правоохоронно'1 систем, сис-теми реестраци юридичних осiб тощо) [1].
Лопашенко М. розглядае рейдерську дкльшсть як дiяльнiсть iз захоп-лення бiзнесу. Вiн визначае рейдерство як ретельно сплановану систему дкль-носп, спрямовану на отримання чужо'1 компани, яка здiйснюе пiдприемницьку або iншi види економiчноí дiяльностi. При цьому рейдерство зазвичай е сполу-ченням незаконних, напiвзаконних (не прописаних у закош, iншими словами -протиправних, але законодавчо незаборонених) та законних способiв придбан-ня привабливого, але чужого бiзнесу [5].
Узагальнюючи, можна стверджувати, що рейдерство е наслщком реаль заци як незаконних, так i законних дiй, яю уможливлюють здiйснення перероз-подiлу власносп неринковими методами. На нашу думку, абсолютно правиль-ним е твердження А. Кiнаха, президента Украшського союзу промисловщв та пiдприемцiв, про те, що сьогодш рейдерство - "проблема не тшьки окремого пiдприемства або компани, це явище, що дуже негативно впливае на авторитет Украши у свiтi, знижуе довiру iнвесторiв, створюе умови перерозподiлу влас-носп за межами закону та прозоро'1 конкуренци" [7].
У контексп зазначеного можна визначити основнГ причини виникнення та кнування рейдерства в Укра'М [4, 6, 8]:
• юнування економiчних передумов для перерозподшу власностi;
• корупцiя у вищих ешелонах влади та судах;
• недосконала судова система;
• висока рентабельтсть незаконних захоплень;
• вщсуттсть з боку правоохоронних оргатв активних дiй, спрямованих на при-тягнення рейдерiв до вiдповiдальностi;
• пол^ична нестабiльнiсть, що створюе умови для безкарно!' дiяльностi рейдерiв;
• можливють уникнути вiдповiдальностi, зокрема кримшально1, за порушення законних прав шших осiб, не задiянiсть на практищ принципу невiдворотностi покарання тощо.
Наслiдки юнування рейдерства в Украш зобразимо на рисунку.
Рис. На^дки Юнування рейдерства для макро- та мiкрорiвня в УкраШ
Зважаючи на характер насладив рейдерства в нашш краЫ, розглянемо систему заход1в протидп' йому. Розпочнемо з того, що статтею 42 Основного Закону Украши проголошено право кожного на шдприемницьку дiяльнiсть, яка не заборонена законом. Також за^плюеться обов'язок держави щодо забезпе-чення захисту конкуренцií у процес здiйснення пiдприемницькоí дiяльностi [3].
Дотримання названих базових позицiй Конституцц е ключовими завдан-нями таких державних оргашв: Кабiнету Мiнiстрiв Украши, як вищого органу виконавчо! влади в УкраМ, Мiнiстерства внутрiшнiх справ Украши, що е го-ловним (провiдним) органом у системi центральних оргашв виконавчо! влади з питань формування i реалiзацií державно! полиики у сферi захисту прав та свобод громадян, iнтересiв сусшльства i держави вiд протиправних посягань, а також МЫстерства юстицп Украши, Фонду державного майна Украши, Державно!' комiсií з регулювання ринкiв фiнансових послуг Украши, Служби безпеки Украши. Окр1м цього, Постановою Кабiнету Мiнiстрiв Украши вiд 21 лютого 2007 р. було утворено постшно ддачий дорадчий орган - Мiжвiдомчу комiсiю з питань протидп протиправному поглинанню та захопленню шдприемств.
На наш розсуд, для протидп рейдерству важливо не лише розробляти та штегрувати змiни й доповнення до чинно! нормативно-правово! бази, тобто здшснювати регулювання на "вищому" державному рiвнi, але вдосконалювати систему економiчноí безпеки кожного суб'екта господарювання через розроб-лення захисного антирейдерського мехашзму. На сьогоднi самозахист е бшьш актуальним та ефективним з огляду на законотворчу повiльнiсть, нерiшучiсть та ввдсутшсть полiтичноí волi органiв державно!' влади.
Шдтвердженням ще! тези е висловлювання експертiв, 6,7 % з яких вва-жають, що рейдерству в УкраЫ можуть протистояти тшьки тдприемства, якi мають покровител1в в полиичних колах, коли 86,6 % - дотримуються думки, що частина украшських пiдприемств мае можливiсть протистояти i навiть виг-рати у боротьбi з рейдерами, однак це можливе лише у випадку, коли у шд-приемства наявнi вщповщш фiнансовi ресурси, а виробничо-господарська да-яльнiсть ведеться з мiнiмальним порушенням чинного законодавства, особливо податкового.
Для протидп рейдерству шдприемство повинно бути готовим до ввдбит-тя рейдерсько! атаки через завчасне розроблення та застосування превентивних заходiв, якi потребують конкретних завчасно узгоджених схем дiй керiвникiв та персоналу, сформованих резервiв, використання домовленостей iз державними органами, засобами масово! iнформацií, громадськими органiзацiями, охорон-ними фiрмами тощо. На наш погляд, ефективнкть захисту найбшьшою мiрою залежить не лише вiд здатносп системи безпеки протидiяти рейдерам, а скорь ше вiд iдентифiкацií моменту тдготовки до рейдерсько! атаки.
Це твердження фунтуеться на тому фактп, що робота рейдера почи-наеться зi збирання та аналiзу шформацп - передуем вiдкритоí, яка перебувае у вшьному доступi. Вони, зокрема, здшснюють монiторинг преси, де згадуеться органiзацiя, використовуються данi, якi надае шдприемство податковим органам, викрадаеться чи отримуеться iншим шляхом шформащя вiд реестроутри-мувача про розподш акцiй серед власникiв пiдприемства тощо.
У подальшому рейдер проводить оцГншвяння системи фГзично! охорони, стану техшчних охоронних систем, наявнкть формальних г неформальних ввд-носин Гз правоохоронними органами. КрГм цього, оцГнюються можливостГ та часовГ показники об'екта захоплення щодо оргашзацп пГдтримки на рГвнГ мкце-вих Г вищих органГв влади, суда усГх рГвшв, засобГв масово! шформацц. Тобто, фактично, рейдери вишукують слабкГ мГсця в оборонних редутах шдприемства та вГдповГдно до цього планують рейдерську атаку.
НайбГльш характерними ознаками, ят свГдчать про пГдготовку до рейдерсько! атаки, можна вважати:
• зб1р в1домостей про п1дприемство сторонтми особами;
• п1двищений 1нтерес до реестроутримувача або шшого джерела шформацп про акц1онер1в (засновник1в);
• нехарактерна актившсть м1норитарних акц1онер1в (др1бних засновниюв приватного товариства) до дшльноси п1дприемства з вимогами надати копи р1знома-н1тних документ1в;
• пропозицп, що надходять акц1онерам (учасникам приватного товариства) про продаж пакета акцш;
• виникнення проблем з контрагентами 1 партнерами, яю неспод1вано вщмовля-ються працювати без передоплати та/або висувають р1зноман1тн1, найчаст1ше не зовам обгрунтоват претензп;
• позапланов1 перев1рки представниками р1зних правоохоронних та контролю-ючих орган1в, як1 починають щкавитися реестром акц1онер1в, установчими документами, основними господарськими договорами, включаючи кредитт, ведомостями про основних постачальниюв 1 покупц1в продукцп [2].
Зважаючи на суть перерахованих вище ознак шдготовки до рейдерсько'' атаки, лопчним е побудова захисного механГзму, який був би спрямований на розшзнавання таких сигналГв через створення системи монГторингу, або ж удосконалення наявно!' через конкретизацГю цшей, з метою систематичного вщ-стежування змГн у зовшшньому середовищГ. ОкрГм цього, зазначений механГзм повинен виконувати завдання щодо дГагностики внутрГшнього середовища з метою виявлення слабких мГсць, шформацГя про яю могла б спростити рейдеру процес досягнення його мети. Об'ектом дГагностики повинш стати: загальна система управлшня бГзнесом, структура органГв управлшня, ГсторГя приватиза-цц компанп, структура 11 статутного капГталу, ГсторГя загальних зборГв акцюне-рГв Г рГшень ради директорГв, положения статуту та шших корпоративних доку-ментГв щодо обрання органГв управлшня Г прийняття ними рГшення, основнГ угоди компанп за останнГ роки, правовий режим 11 нерухомостГ та Гнших основних активГв (майна), кредиторська та дебГторська заборгованостГ, стратегГчнГ плани розвитку та шдготовки до шдписання важливих контрактГв.
Висновки. Враховуючи масштабнГсть та наслГдки впливу рейдерства на дГяльшсть вичизняних пГдприемств, вважаемо за прюритетним розроблення превентивних мехашзмГв захисту. Сформоваш методичнГ засади протидп рейдерству покликаш уможливити розпГзнавання моменту пГдготовки до рейдерсько!' атаки, а отже, зменшити ймовГрнкть 11 усшшно! реалГзацп. Подаль-шого розроблення потребуе механГзм взаемодп Гз державними органами та за-собами масово! шформацц' для привернення уваги громадськостГ до подГй нав-коло пГдприемства та недопущення його фГзичного захоплення.
Лггература
1. Cфiменко А. Рейдерство або ринок контролю / А. Сфшенко // Юридичний журнал. - № 11. - 2008. - С. 25-27.
2. Зенкин А.Н. Методика расследования преступлений, связанных с незаконным захватом ("недружественным поглощением") организаций с использованием подложных документов : монография / А.Н. Зенкин. - М. : Изд-во Юрлитинформ, 2012. - 192 с.
3. Конституця Укра!ни: прийнята на п'ятш сесГ! Верховно! Ради Украши 28 червня 1996 р. // Вiдомостi Верховно! Ради Укра!ни (ВВР). - 1996. - № 30. - С. 141-142.
4. Ущаповський В.Ф. Корпоративш конфлжти: кримшальш способи та методи встановлен-ня контролю над шдприемством : метод. реком. / В.Ф. Ущаповський, О.Б. Сахарова, С.1. Лопатш та iн. - К. : Вид-во Держ. наук.-досл. ш-ут МВС Украши, 2007. - 63 с.
5. Лопашенко Н. Рейдерство / Н. Лопашенко // Законность. - 2007. - № 4. - С. 7-12.
6. Макарова О.А. Порядок приобретения контроля в акционерных обществах: некоторые проблемы / О.А. Макарова // Закон, март 2007. - С. 170-177.
7. Патиювський Ю. Чорний передш / Ю. Патиквський // Укра!на молода, 03.15.2007. - № 43 (3074). - С. 5.
8. Федоров А.Ю. Рейдерство и корпоративный шантаж (организационно-правовые меры воздействия) : монография / А.Ю. Федоров. - М. : Изд-во "Волтерс Клувер", 2010. - 480 с.
9. 2013 Doing Business: Smarter Regulations for Small and Medium-Size Enterprises. - Washington, DC: World Bank Group. [Electronic resource]. - Mode of access http://www. doingbusi-ness.org.
Стецив Л.П. Превентивная защита от рейдерской атаки: методические основы
Опираясь на опыт применения и противодействия недружественным поглощениям в странах с развитой рыночной экономикой и на практику реализации рейдерских атак в нашей стране, определены ключевые характеристики, причины и последствия рейдерства как реальной угрозы для большинства украинских предприятий и в общем для национальной экономики. Учитывая типичную последовательность осуществления рейдерской атаки, обоснована приоритетность применения превентивных защитных мер, предусматривающих систематическое осуществление мониторинга внешней среды, выявление и ликвидацию слабых мест.
Ключевые слова: превентивные меры, механизм защиты, мониторинг, безопасность.
Stetsiv L.P. The Methodical Principles of Preventive Protection against Raider Attacks
The key characteristics, causes and consequences of raiding as a real threat for most Ukrainian companies and for the national economy as a whole are defined based on encountering hostile takeovers in both developed market economies and practice of raider attack experience in our country. The priority use of preventive protective measures that include systematic environment monitoring, identifying and eliminating weaknesses is stated concerning a typical sequence of raider attacks.
Keywords: preventive measures, the mechanism of protection, monitoring, security.
УДК330.32338.434 Здобувач О.В. Фурста1 -
1нститут регюнальних досл1джень НАН Украти
ШВЕСТИЦ1ЙНИЙ ПРОЦЕС В АГРАРНИХ П1ДПРИ6МСТВАХ: ТЕОРЕТИЧНИЙ АСПЕКТ
Висвплено проблему шдвищення piBHa швестування аграрних шдприемств. Роз-глянуто сутшсть швестицшно! дiяльностi аграрних шдприемств, зокрема трактування термшв "швестищя" та "швестицшннй процес". Зазначено функщ! швестицш та видь
1 Наук. кергвник: от. наук. спгвроб. С. Л. Шульц, д-р екон. наук
