CC BY
67
УДК 336.02
Залибекова Дайганат Залибековна
кандидат экономических наук,
доцент кафедры государственно-правовых
дисциплин Дагестанского государственного
института народного хозяйства
Zalibekovad@rambler. ru
Dayganat Z. Zalibekova
Candidate of Economic Sciences
associate professor of state and legal disciplines
Dagestan State institute of a national economy
Zalibekovad@rambler. ru
Преимущества паевых инвестиционных фондов Advantages of mutual investment funds
Аннотация. В связи с развитием различных способов инвестирования в нашей стране и растущей информированностью населения о фондовом рынке, паевые инвестиционные фонды становятся все более популярным инструментом осуществления инвестиций.
Однако следует понимать, что паевые фонды, в большинстве своем, рассчитаны на среднесрочные и долгосрочные инвестиции.
В статье рассматривается роль и возможности паевых инвестиционных фондов в привлечении инвестиций, без которых сложно себе представить полноценное развитие промышленности и осуществление крупных проектов. Подробно раскрыты основные экономические преимущества паевого фонда.
Ключевые слова: паевой инвестиционный фонд, инвестиция, фондовый рынок, инвестиционный пай, доверительное управление, депозитарий, инвестиционный портфель.
Abstract. In connection with the development of different ways of investing in our country, and the growing awareness of the population about the stock market, mutual funds have become an increasingly popular tool investment. However, it should be understood that mutual funds, most of them designed for medium-and long-term investments. The article discusses the role and opportunities of mutual funds in attracting investment, without which it is difficult to imagine a full-fledged industry development and implementation of major projects. Detailed coverage of the main economic advantages of a mutual Fund.
Keywords: mutual Fund, investment, stock market, investment unit, asset management, Depository, investment portfolio.
В настоящее время коллективные инвестиции - одна из самых динамично
развивающихся отраслей в России. Как известно, большинство российских предприятий не обладает реальными источниками восполнения и наращивания собственных ресурсов, что обуславливает необходимость использования привлеченных ресурсов. Низкий уровень рентабельности определяет невозможность развития, как за счет реинвестирования прибыли, так и путем эмиссии ценных бумаг. Состояние рынка корпоративных ценных бумаг не позволяет рассматривать вложения в акции и облигации акционерных обществ как ликвидные. Вследствие неразвитости фондового рынка банковский кредит выступает как одна из основных форм поддержки инвестиционных проектов.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета таких факторов, как: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, как и степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем, любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе.
Сейчас паевые инвестиционные фонды (ПИФы) становятся все более и более популярными, причем не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов. Во многом это связано с изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках, изменением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и преумножения своих денег.
В настоящее время перед Российской Федерацией остро стоит проблема привлечения иностранных инвестиций, без которых сложно себе представить полноценное развитие промышленности и осуществление крупных проектов, из-за отсутствия достаточных средств внутри страны или нежелания потенциальных инвесторов-резидентов рисковать своим капиталом. В то же время о привлечении иностранных инвестиций нечего и говорить без развитого фондового рынка. Рынок же производных финансовых инструментов является неотъемлемой частью фондового рынка, который позволяет не только получать спекулятивную прибыль, но и, что особенно важно для прямых инвесторов, проводить хеджирование от рисков. Срочный рынок очень важен, так как без него законченного финансового рынка в стране никогда не будет.
Паевые инвестиционные фонды - это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте.
Объединение денежных средств в паевом инвестиционном фонде предоставляет инвесторам возможность:
• совершать сделки на более выгодных условиях, наряду с крупными инвесторами;
• снизить брокерские и депозитарные затраты;
• снизить затраты по банковским переводам;
• уменьшить риски путем распределения средств в различные активы.
В инфраструктуре ПИФа каждая организация выполняет четко регламентированные функции, которые призваны защищать интересы пайщиков. Кроме того, комплект отчетности ПИФа (бухгалтерский баланс, отчет о приросте/уменьшении стоимости имущества, справка о несоблюдении требований к порядку и структуре ПИФов, справка о стоимости активов, справка о стоимости чистых активов и т.д.) ежемесячно предоставляется управляющей компанией в Федеральную службу по финансовым рынкам.
Перечислим главные экономические преимущества паевого фонда:
- эффективность - операции с крупными пакетами ценных бумаг снижают трансакционные издержки;
- диверсификация - владение акциями компаний разных отраслей снижает инвестиционный риск;
- профессиональное управление - управляющий паевого фонда, анализируя рынок, находит самые выгодные моменты для покупки и продажи акций;
- ликвидность - при выходе из паевого фонда инвестор забирает свои деньги;
- удобство - инвестиционный пай можно купить или продать у торгового агента;
- налоговые льготы - паевой фонд освобожден от уплаты налога на прибыль;
- информационная прозрачность - управляющий регулярно публикует всю информацию, связанную с работой паевого фонда;
Основные условия надежной работы паевого фонда: 1) при покупке -перевод инвестором денег непосредственно на расчетный счет фонда с передачей агенту заявки на приобретение пая; 2) при продаже - передача агенту заявки с последующим получением денег на счет инвестора в банке.
Инвестировать через ПИФ можно путем приобретения инвестиционных паев. Требования о приобретении и выкупе (погашении) инвестиционных паев предъявляются в управляющую компанию в форме заявок. Цена размещения и выкупа пая формируется на основе стоимости пая, с учетом надбавки к стоимости пая при покупке и скидки к стоимости пая при продаже. Стоимость инвестиционного пая рассчитывается путем деления стоимости чистых активов (СЧА) фонда на количество паев в обращении.
Главным документом ПИФ являются Правила паевого инвестиционного фонда, в которых прописаны условия, на которых инвестор передает в фонд свои деньги, а также инвестиционная декларация Фонда.
Для обеспечения надежности работы паевого инвестиционного фонда в управлении фондом принимают участие еще три независимых организации:
- аудиторская компания (для ежегодного проведения аудита деятельности фонда);
- специализированный регистратор (для осуществления регистрации всех сделок с паями фонда и ведения лицевых счетов его участников);
- депозитарий (уполномочен хранить все ценные бумаги, приобретенные за счет средств паевого инвестиционного фонда).
Для приобретения пая необходимо обратиться в управляющую компанию или к агенту, подать заявку на приобретение паев и перечислить деньги на счет фонда. Произведя указанные действия, лицо, вложившее средства, становится участником паевого инвестиционного фонда и владельцем инвестиционного пая - именной ценной бумаги, удостоверяющей право собственности в паевом фонде и существующей в бездокументарном виде. Инвестор получает выписку из реестра участников фонда с перечислением количества приобретенных паев. Выписка дает вкладчику право на продажу паев управляющей компании, а также на обмен их на паи другого фонда той же управляющей компании при наличии данного условия в правилах фонда.
При удачном выборе фонда его эффективная деятельность, учитывающая конъюнктуру рынка, приводит к увеличению стоимости пая, повышению его доходности от возможности его продажи по более высокой цене.
Но и обратная ситуация не исключена. При неблагоприятных условиях рынка и отсутствии должного реагирования на эти изменения со стороны управляющей компании неминуемо снижение стоимости пая, а значит, и получения убытка.
Поэтому при выборе паевого инвестиционного фонда необходимо уметь ориентироваться в его важнейших показателях и формах организации.
Следствием роста или уменьшения стоимости чистых активов может быть не только снижение или повышение оценочной стоимости ценных бумаг или иного имущества в активах фонда, но и возможное изменение числа участников (пайщиков) фонда. Увеличение числа пайщиков подтверждает доверительное отношение пайщиков и признание фонда. Тогда как отток пайщиков является свидетельством отсутствия должной стабильности в управлении фондом.
Определяясь с выбором фонда для вложения средств, следует обратить внимание также на величину минимального размера вклада и платы за услуги паевого инвестиционного фонда.
Плата за услуги фонда взимается при покупке и продаже паев и определяется в зависимости от суммы взноса и периода, в течение которого длится участие пайщика. Так, при покупке пая на сумму меньше определенного
размера (несколько сотен тысяч рублей) придется заплатить фонду так называемую надбавку в размере до 1,5% от суммы покупки. При продаже пая через непродолжительный срок фонд возьмет до 3% от его общей стоимости (так называемая скидка). Таким образом, использование такой системы позволяет паевым инвестиционным фондам, с одной стороны, возмещать свои расходы, а с другой стороны, стимулирует вкладчиков держать средства в фонде в течение продолжительного времени. Кроме того, паевой инвестиционный фонд берет со всех участников плату за доверительное управление в размере от 1 до 7% от суммы вклада в год.
Особенно следует оценить стратегию фонда в выборе объектов инвестирования, поскольку непосредственное влияние на рискованность и доходность вложений оказывает вид ценных бумаг, преобладающих в активах фонда.
Использованная литература
1. Болвачев А.А. Паевые инвестиционные фонды в России: проблемы и перспективы // Вестник Международного института экономики и права . -2011. - № 2. - С. 53-56.
2. Вавулин Д.А. Комментарий к Федеральному закону "Об инвестиционных фондах". Постатейный. - М.: Юстицинформ, 2012.
3. Додонов В.Ю. Основные подходы к выбору активов и диверсификации инвестиций на фондовом рынке // Финансовый менеджмент. -2009. - № 2. - С. 78-91.
The used literature:
1. Belachew A. A. Mutual funds in Russia: problems and prospects // Bulletin of International Institute of Economics and law . - 2011. No. 2. - Р. 53-56.
2. Vaulin D.A. the Commentary to the Federal law "On investment funds". Itemized. - M.: Justitsinform, 2012.
3. Dodonov V. Y Main approaches to the choice of assets and diversification of investments in the stock market /Financial management. - 2009. No. 2. - Р. 78-91.
