CC BY
264УДК 34.03
Ладанов А.В.
магистрант, юридический факультет Московский университет имени С.Ю. Витте (г. Москва, Россия)
ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Аннотация: в статье рассмотрены особенности правового регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Представлена характеристика основных нормативно-правовых актов, регулирующих рынок ценных бумаг. По времени и способу поступления ценных бумаг выделены первичный и вторичный рынки.
Ключевые слова: ценные бумаги, первичный рынок, вторичный рынок, эмитент, инвестор.
Российское законодательство рынка ценных бумаг (далее - РЦБ) в РФ позволяет регулировать деятельность участников РЦБ посредством установленных требований, что дает гарантию соблюдения прав и законных интересов.
Понятие «РЦБ» - это не только юридическая категория, но также экономическая. При этом принято делить финансовый рынок на денежный рынок и рынок капиталов, включая в себя, в том числе и фондовый рынок.
Стоит отметить, что эмиссионные ЦБ, обращающиеся на фондовом рынке, отвечают требованиям ФЗ «О РЦБ» [1]. Значительный объём нормативно-правовой базы, которая регулирует взаимоотношения между эмитентами и инвесторами, создана с целью защитить процесс инвестирования, сделать сделки наиболее прозрачными. В совокупности правовое регулирование РЦБ можно охарактеризовать как целостный комплекс НПА, регулирующий
разные аспекты функционирования РЦБ.
Предлагаем рассмотреть основные НПА. Одним из важных и значимых документов, регулирующих фондовый рынок РФ является - ФЗ «О РЦБ» [1]. Этот закон основополагающий и включает в себя 6 разделов. Настоящий закон определяет важные и основополагающие аспекты функционирования РЦБ, в том числе базовые принципы, определяющие место государства при регулировании появляющихся отношений, а также закон определяет порядок отношений, связанных с эмиссией и обращении ЦБ, определяет особенности формирования и работы профучастников РЦБ.
Не менее важное значение на РЦБ имеет ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» [3]. Действия рассматриваемого закона направлены на: упорядочение госзащиты, в том числе обеспечение установленных законных прав и интересов физлиц и юрлиц, объектом инвестирования которых - эмиссионные ЦБ; упорядочение условий и процесса выплаты компенсаций, а также обеспечение возмещения ущерба инвесторам; установление к профессиональным участникам необходимых дополнительных требований; закрепление дополнительных условий по процессу размещения ЦБ в неограниченном круге инвесторов; упорядочение вспомогательных мер касаемо защиты прав и законных интересов инвесторов на РЦБ, в том числе установленная ответственность инвесторов и других лиц за несоблюдением этих прав.
ФЗ «О защите конкуренции» прежде всего, регулирует отношения, которые влияют на конкуренцию в РЦБ, а также на другие рынки, связанные с защитой конкурентной конкуренции на финансовых рынках. А также определяет в частности понятия конкуренции (в том числе недобросовестной) на финансовом рынке, доминирующей позиции финансовой организации и устанавливает условия и границ госконтроля за концентрацией капитала рынке [2].
С целью регулирования отношений на РЦБ в особенности важны
положения ФЗ «Об АО», а также нормы ГК РФ, которых мы затронем далее во второй главе.
Нормативная база рынка ценных бумаг включает также ряд внутренних (локальных) нормативных актов, в частности внутренних актов акционерных обществ (уставов, положений и т.п.), профучастников рынка ценных бумаг.
Эффективно функционирующий ценный рынок выполняет значимые макроэкономические функции, позволяя аккумулировать инвестиционные потенциалы, обеспечивая интенсивность их в самых доходных, прибыльных секторах предприятий и проектов, а также отвлекая денежные ресурсы из секторов, не имеющих четкого определенного перспективного развития рынка.
Далее следует рассмотреть РЦБ по времени и способу поступления ЦБ, в этом контексте можно выделить рынок первичного и вторичного типа. Первичный ценный рынок является фондовым рынком, где эмитенты впервые выпустили документарные и бездокументарные бумаги - акции, облигации, осуществляя сделку в виде покупки и продажи.
Вся ценная бумага эмитируется, реализуется на рынке первичного рынка, а затем много раз перепродается на рынке вторичного фондового рынка. Однако изначально на первичном рынке попадают все бумаги, этот механизм называется эмиссии и первичного размещения.
Первичный рынок имеет свои особенности - полностью открыт доступ к информации для инвесторов об эмитенте, производится проспект эмиссии с уплатой налога на ценные бумаги, в случаях невыплаты полной стоимости эмиссии происходит перерегистрация его проекта, документарный и бездокументарный выпуск ценных бумаг, приобретение участниками прав на акции проводятся в виде сделок договоров купле - продажи. Первичный рынок ценных бумаг играет немаловажную роль в развитии корпорации. Он помогает развитию компанию путем привлечения новых инвестиций не только на собственном рынке, но и на рынках иностранных государств.
Деятельность акционеров и корпораций после проведения операций на
первичном рынке, не останавливается. Акции и облигации могут передаваться от одного к другому на вторичном рынке. Это рынок, на котором осуществляются сделки с уже выпущенными ценными бумагами, называется вторичным. На данном рынке производятся различные операции, итогом которых, является передача прав собственности от одного акционера к другому.
Исходя из вышесказанного, можно отметить что, первичный и вторичный рынки, хоть и существуют отдельно, но не могут осуществлять свою деятельность друг без друга. При отсутствии эмитентов и первичного рынка, жизнедеятельность вторичного рынка не имела бы смысла. Инвесторы не просто приобретают ценные бумаги на первичном рынке, но и предполагают дальнейшее получение выгоды в виде перепродажи ценных бумаг. Именно такая деятельность происходит на вторичном рынке. Поэтому такой рынок значительно больше первого, из-за перепродажи акций неограниченное количество раз.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 №2 39-Ф3 (ред. от 20.10.2022) // Российская газета от 25 апреля 1996 г. № 79
2. Федеральный закон от 26.07.2006 №2 135-Ф3 «О защите конкуренции» (ред. 05.10.2015)// СЗ РФ. 2015. N 41 (часть I). Ст. 5629.
3. Федеральный закон от 5 марта 1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. 23.07.2013)// Собрание законодательства РФ. 2016. N 30 (часть I). Ст. 4084.
Ladanov A.V.
Master student, Faculty of Law Moscow University named after S.Yu. Witte (Moscow, Russia)
LEGAL REGULATION OF THE SECURITIES MARKET IN RUSSIAN FEDERATION
Abstract: the article discusses the features of the legal regulation of the securities market in the Russian Federation. The characteristics of the main normative-legal acts regulating the securities market are presented. Time and method of entry securities are allocated primary and secondary markets.
Keywords: securities, primary market, secondary market, issuer, investor.
