CC BY
38
ПОВЫШЕНИЕ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ СОБСТВЕННОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В ПОСТКРИЗИСНЫХ УСЛОВИЯХ
Ершов А.С., к.э.н., соискатель ФГУП «СТАНДАРТИНФОРМ»
Щеблыкин В.Н., к.э.н., соискатель ФГУП «СТАНДАРТИНФОРМ»
В статье рассмотрена роль инновационного бизнеса в посткризисном развитии экономики, выявлены его институциональные риски, предложен комплекс мер по повышению качества корпоративной структуры, затрудняющий действия по враждебному поглощению.
Ключевые слова: инновационный бизнес, венчурное предприятие, корпоративная структура, враждебное поглощение, экономический цикл, кризис, депрессия, структура собственности.
IMPROVING THE QUALITY OF MANAGEMENT OWNERSHIP STRUCTURE OF INNOVATIVE ENTERPRISES IN THE POST-CRISIS ENVIRONMENT
Ershov A., Ph.D., applicant, STANDARTINFORM, FSUE Shcheblykin V., Ph.D., applicant, STANDARTINFORM, FSUE
The article considers the role of innovative business in the post-crisis development economics, revealed its institutional risks, proposed a package of measures to improve the quality of corporate structure, complicating action on hostile takeover.
Keywords: innovative business, venture capital company, corporate structure, a hostile takeover, the economic cycle, crisis, depression, ownership structure.
Россия имеет колоссальный научный потенциал в данных областях, однако инновационная активность ее предприятий в настоящее время явно недостаточна. Одной из важнейших причин этого являются высокие институциональные риски, агрессивная внешняя среда, недостатки корпоративного управления. Этим обусловлена необходимость рассмотрения путей оптимизации корпоративной структуры инновационных предприятий на разных этапах его развития.
Венчурное предприятие может избрать два пути коммерциализации своих научно-технических идей и разработок.
Она может происходить как через операции с самими новыми технологиями (горизонтальная передача или горизонтальный трансфер технологий - фактическая продажа их как таковых), так и посредством освоения этих технологий собственными силами и продаж готовой продукции (вертикальная передача или вертикальный трансфер технологий).
В первом случае венчурное предприятие не имеет развитое производственной базы, а основные активы составляет интеллектуальный капитал. Если его человеческая составляющая является малодоступной целью для рейдерского захвата (т.к. квалифицированные сотрудники могут просто уйти в другое предприятие), то патенты и лицензии могут являться активом, ценным как самим по себе, так и как средство для патентных войн против конкурентов. Во втором случае к ценным активам прибавляются производственные мощности. Кроме этого, по мере своего развития и достижения рыночного успеха инновационное предприятие начинает привлекать внимание рейдеров своими финансовыми потоками.
Помимо распространенных во всем мире способов агрессивного поглощения через те или иные способы выкупа достаточного пакета ценных бумаг, в России распространены специфические и стоящие на грани закона методы, в частности с помощью искусственного банкротства или пакета привилегированных акций. В первом случае корпорация-покупатель скупает просроченные долговые обязательства корпорации-цели, и, используя приобретенные долговые обязательства, корпорация-покупатель инициирует процедуру банкротства. На пост внешнего управляющего продвигается лицо представляющее интересы корпорации-покупателя.
Внешний управляющий:
а) начинает шантажировать текущих акционеров корпорации-цели, требуя от них продать принадлежащие им акции захватчику по демпинговой цене, в противном случае угрожая разрушить предприятие, и/или
б) создает новую компанию (где контролирующим акционером является корпорация-покупатель) и выводит на ее баланс наиболее ценные активы корпорации-цели. Ныне действующее законодательство о банкротстве, а именно Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (в редакции от 31.12.2004) позволяет частично, а иногда и полностью заблокировать данную стратегию нападения, так как дает возможность дебиторам (помимо всего прочего) погашать свою задолженность и, таким образом, избегать самой процедуры банкротства. Однако данная стратегия остается актуальной при совместном применении с криминальным
Современная наука и технология все более вовлекаются в жестокую конкурентную рыночную борьбу. Фундаментальные знания и их конечный результат - научно-техническая продукция - становятся важнейшим фактором реализации геополитических интересов государств в условиях глобализации экономики и становления общества знания.
Понятие нововведение означает прогрессивное новшество, задействованное в динамике, которое является новым для организационной системы, принимающей и использующей ее. Слова «инновация» и «нововведение» по смыслу идентичны, вариант английского слова innovation - развивающийся комплексный процесс создания, распространения и использования новшества, которое способствует развитию и повышению эффективности работы предпринимательских фирм.
Инновация определяется как конечный результат инновационного процесса, получившего воплощение в виде новой или усовершенствованной продукции или технологии.
Г.Д. Ковалев предлагает следующее определение: под нововведением (инновацией) будем понимать конечный результат особого вида деятельности - инновационной, в процессе которой создаются (покупаются) и используются новшества. В свою очередь, новшества как результаты интеллектуальной деятельности, законченных научных исследований и разработок являются кирпичиками большого здания научно-технического прогресса [1].
Г. Менш [2] объясняет связь макроэкономического и микроэкономического аспекта инновации: неравномерность инновационной активности связана с особенностями функционирования рыночной экономики. Ориентируясь на текущую прибыль, предприниматели руководствуются экономической конъюнктурой, упуская из виду долгосрочные альтернативы технического развития. Ухудшение состояния фирмы порождает стимул к инновациям. И наоборот, когда дела фирмы процветают, у нее нет необходимости что-либо серьезно менять в уже отлаженном производстве. Г. Менш указывает, что конец процветания старых отраслей увеличивает склонность собственников капитала к инвестированию в новую продукцию и технологию несмотря на то, что прибыль в фазе депрессии мала, собственники видят во вкладе капитала в инновации меньше риска, нежели во вкладе в старую продукцию и технологию или долговые обязательства. К внедрению радикальных инноваций они приступают только вследствие резкого падения эффективности инвестиций в традиционных направлениях, когда уже накоплены значительные избыточные мощности и избежать вползания экономики в фазу глубокой затяжной депрессии не удается. В фазе депрессии внедрение базисных инноваций оказывается единственной возможностью прибыльного инвестирования и в конце концов инновации преодолевают депрессию.
Таким образом, Г. Менш считает, что депрессия играет роль генератора условий для появления инноваций, составляющих технологический базис новой длинной волны. ■
В настоящее время большинство экспертов сходятся во мнении, что ключевой стратегией развития мировой экономики в 21 веке станет именно новая волна радикальных инноваций, связанная с нанотехнологиями и биотехнологиями, а так же альтернативными источниками энергии.
воздействием на бизнес, не дающим возможность погасить долги (в частности, с помощью разного рода незаконных проверок и т.д.).
Враждебные поглощения при помощи привилегированных акций проводится в ситуациях, когда агрессор владеет крупным пакетом обыкновенных голосующих акций (естественно, не контрольным) и привилегированных акций. Агрессор созывает внеочередное собрание акционеров. Акционера, владеющего контрольным пакетом обыкновенных голосующих акций, на него не приглашают, а точнее говоря, он просто не знает о проведении собрания. На этом внеочередном собрании агрессор принимает два решения. Первое - решение о конвертации принадлежащих ему привилегированных акций в обыкновенные голосующие акции корпорации-цели. Второе - решение о переизбрании совета директоров корпорации-цели. Новый совет директоров избирает нового топ-менеджера (генерального директора общества) и открывает новый фактический офис для нового руководства.
Корпорация-цель (как правило, через подставных лиц) возбуждает ряд судебных исков и получает судебные акты, подтверждающие законность назначения нового генерального директора и т.д. До того как эти судебные акты будут оспорены, агрессор будет иметь возможность утверждать, что все его действия были законными. Агрессор пытается взять предприятие под полный контроль. Как правило, для этого он, опираясь на полученные определения суда, привлекает к проведению операции по захвату предприятия вооруженных сотрудников частных охранных предприятий или ОМОНа. Используя определения судов, агрессор пытается арестовать банковские счета корпорации-цели, взять под а контроль реестр акционеров общества, назначить нового регистратора и старается получить решение суда, обеспечивающее законность выбора нового регистратора.
Таким образом, традиционная структура собственности инновационного предприятии несет существенный риск враждебного поглощения, что снижает мотивацию к развитию инновационного бизнеса. Поэтому необходимо повысить качество корпоративной структуры собственности, сделать ее более устойчивой к попыткам враждебного поглощения.
В рамках реструктуризации предприятия предлагается использовать модель создания вместо одного инновационного предприятия -производственной корпорации со сбалансированной системой управления. Операционная компания осуществляет операционную деятельность, имеет необходимые лицензии и штат сотрудников. Недвижимости, оборудования, транспорта она в собственности не имеет, а владеет на праве аренды. Компания несет все операционные риски, а в связи с отсутствием имущества не представляет интереса для потенциального захватчика.
Компания - владелец имущества имеет в собственности недвижимость. оборудование, иное ценное имущество. Операционной деятельности не ведет, единственный вид деятельности - сдача в аренду имущества операционной компании и банку. Штата сотрудников эта компания не имеет, операционных рисков не несет. Наиболее ценное имущество обременено залогом в банке, что исключает любые сделки с ним.
Управляющая организация осуществляет функции единоличного исполнительного органа в остальных компаниях группы компаний
и имеет в своем штате необходимый административно-управленческий аппарат.
Холдинговая компания - номинальный держатель акций/долей (в зависимости от организационно-правовой формы - акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью) остальных компаний. Она заключает с фактическими владельцами акций /долей договор доверительного управления. Эта компания прописана в общедоступных реестрах - едином государственном реестре юридических лиц, реестре акционеров как номинальный владелец, что позволяет скрыть имена и наименования фактических владельцев группы компаний. Акции/доли обременены залогом в банке, что исключает любые сделки с ними.
Банк или иное финансово-кредитное учреждение осуществляет финансирование проектов группы компаний и держит в залоге наиболее ценные активы и акции/доли.
Наибольшие риски - операционные, налоговые, риск банкротства несет операционная компания, но у нее нет ценных активов, нет должностных лиц, которые несли бы уголовную, административную и налоговую ответственность. При попытке захвата атака будет происходить фактически на пустую оболочку [3].
На компанию - владельца имущества совершить агрессивное нападение довольно трудно, так как операционную деятельность она не ведет, ее акционеры/участники неизвестны. Залог имущества и акций/ долей существенно затрудняют махинации с ними. В случае же банкротства приоритетным кредитором будет являться банк как залогодержатель.
При агрессивных действиях внешней среды в отношении управляющей организации, она не несет рисков, так как имущества у нее нет, ее работники не являются должностными лицами управляемых организаций и персональной ответственности не несут.
При агрессивных действиях внешней среды в отношении холдинговой компании риски минимальные, поскольку собственного имущества у нее нет, акции/доли находятся в доверительном управлении, персонала нет.
При агрессивных действиях внешней среды в отношении банка риски также минимальны, так как, помимо уставного капитала, банк не имеет иного ценного имущества. При необходимости залог может быть быстро снят путем погашения задолженности по кредитам.
Применение такой структуры собственности позволяет эффективно развивать инновационный бизнес, не опасаясь враждебного поглощения, придает ему необходимую стратегическую устойчивость и, тем самым, соответствует долговременным интересам экономики России.
Литература:
1. Ковалев Г.Д. Основы инновационного менеджмента: Учебник для вузов/ Под ред. проф. В А Шваддара - М., 1999
2. Менш Г. Технологический пат: инновации преодолевают депрессию. - М., 1975
3. Зайнуллин С.Б. Мониторинг корпоративной внешней среды и реструктуризация как основные превентивные противозахватные мероприятия. //Вестник Самарского государственного университета, №8(48), Самара, 2006. - С.153-158.
УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННЫМ ПРОЦЕССОМ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ГОРОДСКОГО ВОДНОГО ХОЗЯЙСТВА
Мирошникова Л.В., соискатель ФАОУ ДПО ГАСИС
В статье подробно рассматриваются методические особенности управления инновационным процессом в сфере городского водного хозяйства с применением программно-целевого метода.
Ключевые слова: инновационный процесс, водное хозяйство, инвестиции, модернизация, экономический эффект.
DIRECTION OF INNOVATIVE PROCESS IN MUNICIPAL SERVICES ESTABLISHMENTS
Miroshnikova L., the applicant of FAOUDPO OASIS
In this article the author gives a detailed account of methodological peculiarities of innovative process in municipal water services establishments using programmaticalfy-target method.
Keywords: innovative process, water services, investments, modernization, economical effect.
Проведенные исследования свидетельствуют о том, что модерни- ции инновационной деятельности предприятий, нацеленной на карди-
зация городского водного хозяйства возможна только на основе актива- нальном улучшение экологического состояния водных объектов, раци-
