CC BY
32
Сравнение по уровню жизни в формулу (1) вводится нами для того, чтобы косвенно показать экономическую активность жителей села, а не в качестве аргумента миграционной активности.»1
В том же Сергокалинском районе есть села, выходцы из которых гораздо меньше представлены, чем урахинцы, на должностях и в степенях, и расположены они на худших землях. Однако, именно поэтому у них более низкий общественно приемлемый стандарт жизни, меньше миграция, и поэтому в большей мере сохранилась энергия развития села. Основная специализация этих сел - приусадебное хозяйство и мелкое предпринимательство.
Труд внутри районов в сельском хозяйстве малопроизводителен и трудоемок. Максимум, что могут себе позволить крепкие хозяева в семье из 6 человек - это 10 голов крупного и 50 голов мелкого рогатого скота. При этом валовый доход от привеса составит за год изнурительного труда всей семьи не более ста тысяч рублей. Примерно такой же доход вместе с подсобным хозяйством имеют строители.
Незначительная часть населения двух районов, занятая мелким предпринимательством, имеет доход вдвое больший, около 200 тысяч рублей. Но большая часть домохо-зяйств обоих районов ведет натуральное хозяйство, и вместе с государственными пенсиями и выплатами имеет доход, не превышающий 20 тыс. рубл. в год.
Обладая прекрасными природно-климатическими и экономическими условиями для развития рекреации, здесь пока еще не получил никакого развития самый перспективный для Горного Дагестана этнографический туризм. Последний становится во многих схожих полиэтничных ареалах других стран сферой основного приложения труда и мультипликатором экономического роста.
Здесь представлено такое этнографическое разнообразие норм поведения, обычаев, костюмов, блюд, традиционных технологий ведения сельского хозяйства, строительства жилищ, промыслов, которые при определенных инвестициях в их восстановление, обустройство сел и инфраструктуры до уровня современных требований позволили бы успешно развить в качестве отрасли специализации районов семейный этнографический туризм.
Сулейманов М.М.
Понимание «риска» и «неопределенности» в свете осуществления инвестиционных вложений
В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений» понятие инвестиции определяется как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе и имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает «расстаться с денежными средствами сегодня, чтобы получить как можно большую сумму через какой-то промежуток времени»2. В этом смысле инвестиции принято отличать от сбережений. Сбережения можно охарактеризовать как отложенное потребление, тогда как инвестирование означает реальный процесс вложения финансовых, интеллектуальных и прочих средств, которые увеличивают национальный продукт в будущем. Целесообразно провести различие между реальными и финансовыми инвестициями
Реальные инвестиции обычно включают в себя инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, фабрики и заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими.
1 Багомедов М.А., Мусаева А.З. Человеческий фактор в развитии сельского предпринимательства. Сб. Актуальные проблемы развития предпринимательства. \ Махачкала: ИСЭИ ДНЦ РАН, 2000г., стр.25
2 Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М,1998. - XII, 1028с.
С процессом инвестирования тесно связаны два фактора - время и риск. Вкладывать деньги приходится сейчас, в данный момент времени. Вознаграждение приходит позже, однако оно может и не прийти вовсе, а кроме того неизвестна и его величина. В некоторых случаях важнейшим фактором будет время (государственные облигации). В других ситуациях главным является риск (опционы на покупку акций). В ряде случаев существенными являются оба фактора одновременно.
Современный взгляд на инвестиции акцентирует внимание на таких моментах как фактор неопределенности и фактор риска. Неопределенность и риск представляют собой фундаментальные, доминирующие характеристики переходных и развивающихся экономик. Несмотря на негативные аспекты, касающиеся вложений в развивающиеся рынки, подобные объекты инвестиционной деятельности являются весьма привлекательными для финансовых потоков. В отличие от таких потоков прямые инвестиции в производство характеризуются той или иной мерой необратимости: созданные производственные мощности являются неликвидным капиталом и не могут быть трансформированы в финансовый капитал. В таких условиях инвестор будет ожидать более подходящего момента для начала вложений. Решения о реальном инвестировании зависят от широкого спектра критериев. Зачастую, даже очень высокой степени доходности может быть недостаточно, чтобы проект в реальном секторе был осуществлен. В такой ситуации первостепенное значение приобретает политика в области оздоровления и стабилизации инвестиционного климата, нацеленная на нивелирование факторов риска и неопределенности при инвестиционной деятельности.
Инвестиционный проект предполагает планирование трех типов потоков: потока инвестиций, потока текущих платежей и потока поступлений. В отличие от инвестиций, размер которых можно определить заранее со стопроцентной достоверностью, потоки текущих платежей и поступлений не могут быть спланированы вполне точно, поскольку нет и не может быть полной определенности относительно будущего состояния рынка. Цены, объемы реализуемой продукции, цены на сырье и материалы, прочие денежно -стоимостные параметры, касающиеся инвестиционного проекта в будущем могут сильно разниться с предполагаемыми плановыми значениями, которые оцениваются с позиций сегодняшнего дня.
Неустранимая информационная неопределенность влечет столь же неустранимый риск, связанный с принятием инвестиционных решений. Всегда есть вероятность того, что инвестиционный проект, признанный состоятельным, в реальности окажется убыточным, поскольку достигнутые в ходе инвестиционного процесса значения параметров отклонились от плановых или же какие-либо факторы вообще не были учтены. Инвестор никогда не будет располагать всеобъемлющей оценкой риска, так как разнообразное число множества факторов влияния внешней среды всегда превышает управленческие возможности принимающего решения лица, и обязательно найдется слабоожидаемый сценарий развития событий (катастрофы, государственный переворот и т. д.), который будучи неучтенным в проекте, тем не менее, может состояться и сорвать инвестиционный процесс. В то же время инвестор обязан прилагать усилия по повышению уровня своей осведомленности и пытаться измерить рискованность своих инвестиционных решений, как на стадии разработки проекта, так и непосредственно в ходе инвестиционного процесса. Если степень риска будет неоправданно высокой, а инвестор не будет об этом знать, то он обречен действовать вслепую.
Инвестиционный риск напрямую связан со способом описания неопределенности в части исходных данных проекта. Понятие неопределенности и риска нетождественны. Первое из них более общее, относится к инвестиционному проекту в целом. Понятие же риск субъективно, оно выражает оценку возможности возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных для конкретного участника последствий. Не следует также смешивать понятия неопределенность и случайность. Понятие «случайность» более узкое, оно используется тогда, когда имеется большая статистика и для каждого из возникающих сочетаний затрат и результатов проекта определены вероятности их осуществления. Понятие «неопределенность» более широкое, помимо «вероятностной» могут быть и другие виды неопределенности. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то такая ситуация рассматривается как неопределенность.
Неопределенность - это не отсутствие какой бы то ни было информации об условиях реализации проекта, а неполнота и неточность информации. Факторы неопределенности необходимо учитывать при подготовке исходной информации для разработки проекта, при оценке результатов его реализации.
Термин риск понимается неоднозначно, его содержание определяется той конкретной задачей, где он используется. Как уже упоминалось ранее, чаще всего под риском понимают некоторую возможную потерю, вызванную наступлением неблагоприятных событий. В некоторых областях экономической деятельности сложились устойчивые традиции понимания и измерения риска. Наибольшее внимание к измерению риска проявлено в страховании. В некоторых областях риск понимается как вероятность наступления некоторого неблагоприятного события. Чем выше эта вероятность, тем больше риск.
При осуществлении инвестиций любой инвестор принимает в первую очередь во внимание безопасность инвестиций и лишь во вторую очередь получение будущей прибыли. Оба этих критерия зависят от величины инвестиционного риска. По своей сути, инвестиционный риск - это риск потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.
Литература.
1. Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М,1998. - XII, 1028с.
2. В Федеральном законе от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (ред. От 02.01.2000г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений»
Гаджиев М.М., Газалиева Н.И.
Государственное учреждение «Дагестанский фонд инвестиций» - экономический механизм управления
Общеизвестно, что система финансирования содержит определенное количество элементов, имеющих иерархическую соподчиненность, индивидуальную функциональную нагрузку и включающих: источники поступления финансовых ресурсов; механизм аккумуляции средств, поступающих из различных источников; процедуру вложения мобилизованного капитала, механизмы контроля и возвратности ассигнований. Понятно, что эти элементы составляют основу системы финансовой поддержки нововведенческой деятельности. Поскольку для государственного управления Республики Дагестан целостного подобного механизма не существует, мы считаем необходимым предложить возможный вариант его построения, отвечающий, на наш взгляд, интересам как новаторов и управляющих структур РД, так и инвесторов, обусловленным мотивационным механизмом товаропроизводства государственного предпринимательства.
Итак, во-первых, проследим какие источники финансовых ресурсов для поддержки стимулирования инноваций могут выступать: субсидии и субвенции из федерального бюджета; средства местных бюджетов; отчисления государственных бюджетных фондов (технологического развития, инвестиционного, фонда поддержки и развития малого бизнеса и др.); отчисления республиканских пенсионных фондов (в размере 2-5%); отчисления от доходов, полученных субъектами инновационной деятельности при реализации проектов по созданию и выпуску конкурентоспособной продукции; добровольные разовые или регулярные взносы предприятий, учреждений, граждан, направляемые безликим или целевым образом на финансирование конкретных исследовательских и инновационных проектов; иностранные вклады, пожертвования и инвестиции от юридических и физических лиц, заемные средства и иные поступления от деятельности фонда.
Рассмотрев первую составляющую системы финансовой поддержки инновационной деятельности в РД, содержащую источники поступления средств для осуществления процессов субсидирования, дотирования и инвестирования, переходим к разработке второго элемента механизму аккумуляции финансовых средств, поступающих из различных источников. Мы считаем, что мобилизацией финансовых средств в целях реализации республиканской инновационной политики должен заниматься целевой аккумуляционный фонд, созданный при участии органов управления РД. Поддержкой исследовательских и инновационных программ и проектов, разрабатываемых в рамках региональных приоритетов; поддержкой нововведенческого бизнеса, технического и технологического обновления производства, функционирующего на данной территории РД. Таким образом, с государственное учреждение «Дагестанский фонд инвестиций» - ГУ ДФИ - фонд технологического развития или рисковый (венчурный), поскольку это означает сужение круга решаемых задач по определенной совокупности вопросов. В нашем же случае это навряд ли целесообразно, поскольку неразвитость многих элементов рыночной инфраструктуры России переносит центр тяжести с рыночных регуляторов на государственные. Охватить весь круг рассматриваемых проблем можно термином «инновация», охватывающем нововведения любой целевой направленности. Таким образом, целевому мобилизационному фонду, способствующему реализации региональной инновационной политики может быть ГУ ДФИ.
Целью создания ГУ ДФИ мы считаем всестороннею поддержку инновационной активности хозяйственной среды в рамках определенных приоритетов социально-экономического развития РД посредством мобилизации государственных и негосударственных финансовых ресурсов с последующим направлением их в нововведения, обеспечивающие рост конкурентоспособности производств и технологий, благосостояния производителей и потребителей, решение проблем Республики Дагестан.
Определенная цель предполагает ориентацию деятельности фонда на решение следующих задач: мобилизацию финансовых ресурсов для реализации инновационной политики Республики Дагестан; финансовое обеспечение исследовательских и инновационных проектов и программ, способствующих развитию конкурентоспособных производств; созданию новинок, обладающих потребительской новизной и полезностью; внедрение прогрессивных ресурсосберегающих и эколого-охранных технологий; развитию инновационной инфраструктуры; финансовую поддержку инновационно активных хозяйствующих предприятий и т. д. в рамках приоритетов развития Республики Дагестан.
Основными направлениями деятельности ГУ ДФИ, по нашему мнению, должны выступать: осуществление контроля за полнотой и своевременностью поступления финансовых ресурсов; проведение рекламной и пропагандистской работы по разъяснению основных направлений фонда; обеспечение восполнения финансовых средств через
