CC BY
199
УДК 339.743
Ю.В. Всяких
канд. экон. наук, доцент, кафедра финансов и кредита, Институт экономики, ФГАОУ ВПО «Белгородский государственный национальный исследовательский университет»
А.С. Девкина
студент,
кафедра финансов и кредита, Институт экономики, ФГАОУ ВПО «(Белгородский государственный национальный исследовательский университет»
ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО КУРСА И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ
Аннотация. В статье рассмотрено влияние политики валютного курса на финансовый рынок России как одного из приоритетного фактора развития экономики. Через эффективно сформированную курсовую политику обеспечивается стабильность национальной валюты и внутриэкономической ситуации в целом. Поэтому валютный курс оказывает прямое воздействие на проведение Центральным банком денежно-кредитной политики.
Ключевые слова: валютный рынок, валютный курс, номинальный курс рубля, реальный курс рубля, Банк России.
Yu.V. Vsyakih, Belgorod National Research University
A.S. Devkina, Belgorod National Research University
POLICY OF AN EXCHANGE RATE AND ITS INFLUENCE ON A CONDITION OF RUSSIAN FINANCIAL
MARKET
Abstract. The influence of policy of an exchange rate on Russian financial market is considered in the article. It is one of a priority factor of development of economy. The stability of national currency and domestic economic situation in general is provided with the effectively created course policy. So the exchange rate makes direct impact on carrying out a monetary policy of the Central Bank.
Keywords: foreign exchange market, exchange rate, nominal exchange rate, real exchange rate, the Bank of
Russia.
Политика валютного курса является одной из приоритетных задач Банка России, так как именно от стабильного валютного курса и эффективности проведения валютной политики зависит стабильность национальной валюты, что необходимо для роста экономики. Поэтому главный ориентир денежно-кредитной политики Банка России - валютный курс. Политика валютного курса отражает особенности российской экономики, в том числе и состояние финансового рынка.
Курсовая политика проводится Банком России в рамках режима управляемого плавающего валютного курса, что говорит об отсутствии препятствий со стороны ЦБ на формирование тенденций в динамике курса рубля. Данное решение обусловлено действием фундаментальных макроэкономических факторов, но одновременно происходит и выравнивание резкого колебания валютного курса с целью обеспечения постепенного приспособления экономических агентов к его изменениям [2].
Валютная политика России является гибкой формой валютного управления. Центральный Банк оказывает воздействие на денежную и кредитную системы посредствам таких инструментов, как изменение норм резервирования, выдача кредитов под залог ценных бумаг, регулирование ключевой ставки и кредитование коммерческих банков. Денежно-кредитная и валютные системы, главным образом, опираются на денежную базу страны, которая образуется через конвертацию валютной выручки от экспорта (прежде всего - энергоносителей) в рубли через курсы иностранных валют к рублю [1]. Доля доходов от эксплуатации природных ресурсов, в первую очередь нефтяных и газовых месторождений, составляет около 75% чистого совокупного дохода. Далее, посредством механизма кредитного мультипликатора коммерческих бан-
ков, денежная база увеличивается и трансформируется в денежную массу. При осуществлении ЦБ интервенции на валютном рынке приобретаются или продаются валютные резервы, изменяется монетарная база, т.е. при осуществлении такой интервенции Банк России в некоторой степени теряет контроль над денежной массой в стране.
Специфика рубля в экономике России проявляется и через его функции. В макроэкономике политика валютного курса выполняет бюджетную, т.е. фискальную функцию, являясь «фундаментом» проекта бюджета наряду с другими важнейшими факторами его формирования, такими как прирост ВВП, темп инфляции, цена за баррель нефти. От величины курса рубля прямо зависит сумма поступающих доходов в бюджет от экспортной пошлины на нефть, а также направляемые в бюджет доходы от налога на добычу полезных ископаемых. Экспортная пошлина на нефть устанавливается в долларах США, но взимание происходит в рублях. Что касаемо НДПИ, то исчисление данного налога происходит по специально установленной расчетной формуле, в которую включается и курс доллара к рублю.
Необходимо понимать разницу между номинальным курсом рубля (курс валютного рынка), на базе которого формируется официальный курс ЦБ, и реальным курсом рубля к доллару. Реальный курс представляет собой номинальный, но с учетом разницы в темпах инфляции между Россией и США. Данный курс рубля оказывает влияние на экономику, по оценкам, в следующем соотношении: рост реального курса рубля к доллару на 10% в год, что снижает эффективность экспорта, ведет к сокращению ВВП на 2,4%, а в случае снижения курса приводит к увеличению ВВП на ту же величину процентного пункта. Следствием снижения на один процент курса рубля к корзине доллар-евро является рост внутренних цен, в среднем, на 0,3%.
Политика валютного курса рубля оказывает существенное влияние на внешнюю торговлю, так как это основной инструмент связи стоимостных показателей отечественного и мирового рынков, вызывающий изменения соотношения экспорта и импорта, а также внутриэкономи-ческой ситуации в целом. Здесь нельзя не отметить событие внешнеэкономической российской политики, произошедшее в августе 2012 года, а именно, вступление России в ВТО, т.е. открытие Россией многих отраслей экономики для конкуренции с иностранными фирмами на нашем внутреннем рынке. Это оказало прямое воздействие на политику валютного курса, и в целях повышения конкурентоспособности отечественных производителей, а также защиты внутреннего рынка, ЦБ вынужден использовать для выполнения поставленных задач девальвацию рубля.
На сегодняшний день существенное падение стоимости барреля нефти, введение экономических санкций ряда стран против России ввиду политической обстановки привели к существенному ослаблению курса рубля, что непосредственно «болезненно» отразилось на банковской системе страны.
Банковская деятельность России фиксирует рекордные убытки за всю новейшую историю. За период январь-февраль 2015 года 258 финансовых организаций из 813 оказались в убытке, в 2014 году потери понесли 189 банков и в 2013 году - 157 финансовых организаций. В абсолютном выражении убытки увеличились в 10 раз по сравнению с 2014 годом (потери 2015 года за январь-февраль составили 141,7 млрд руб., а в 2014 году - 14.5 млрд руб.). Рассмотрим динамику на март в течение пяти лет в разрезе чистой прибыли десяти крупнейший российский банков (табл. 1) [3].
В марте 2015 года чистая прибыль в совокупности крупнейших банков России впервые за пять лет опустилась до критической отметки 30.505.963 руб. убытка, что связано с целым рядом факторов. Главная причина - это ослабление курса рубля, что ведет к росту расходов, связанных с существенными выплатами по иностранным валютным обязательствам (в рублях). Банки несут издержки, связанные с выплатой внешних долгов после закрытия международного рынка капитала практически для всех ключевых банков. Наблюдается и увеличение расходов вследствие роста процентных ставок и кредитных списаний.
Таблица 1 - Чистая прибыль крупнейших российских банков на март 2011-2015 гг. (тыс. руб.)
Название банка Март, 2011 Март, 2012 Март, 2013 Март, 2014 Март, 2015
Сбербанк России 52 836 158 61 706 072 65 155 134 68 210 568 11 271 753
ВТБ 24 3 221 870 6 483 891 3 058 319 1 332 721 -4 799 718
ВТБ 12 403 431 3 980 927 -11 057 996 6 743 528 -20 641 981
Газпромбанк 8 166 482 17 321 922 6 722 206 1 333 996 -947 944
Альфа-Банк 3 794 315 6 011 811 7191 431 9 499 741 9 023 497
Россельхозбанк 127 389 206 176 301 483 640 728 -9 222 526
Банк Москвы 444 450 1 022 725 1 123 050 78 075 -18 458 839
Промсвязьбанк 293 905 2 114 340 257 608 145 460 87 111
Русский Стандарт 990 299 1 838 480 2 038 844 255 898 -1 999 190
Райффайзенбанк 1 457 673 3 034 171 6141 230 5 158 640 5 181 874
Итого 83 735 972 103 720 515 80 931 309 93 399 355 -30 505 963
Таким образом, валютная политика России в режиме управляемого плавающего валютного курса состоит из бивалютной корзины (жесткие границы стоимости не установлены) и регулируется посредствам валютных интервенций. Банк России при проведении валютной политики учитывает изменение динамики индексов номинального и реального эффективного курса рубля, которые определяются с помощью корзины основных мировых валют. Влияние валютных курсов на монетарную политику в условиях глобализации экономических отношений усиливается.
Банк России, в целях поддержания национальной валюты, может следовать сдерживающей политике рубля путем сокращения объема денежной массы для повышения внутренней процентной ставки, укрепляя тем самым национальную валюту. Соответственно, когда валюта страны переоценена и отечественные предприятия несут убытки из-за оказываемой со стороны зарубежных фирм конкуренции, Банк России вынужден увеличить темп роста денежной массы, что в итоге снизит валютный курс.
На сегодняшний день и на перспективный период времени политика валютного курса как неотъемлемая составляющая монетарной политики требует надежной концептуальной основы во взаимодействии с общеэкономической стратегией для быстрого реагирования на изменение внешних факторов, учитывая ситуацию в российской экономике и в ее финансовой сфере посредствам гибкого взаимодействия всех структурных элементов финансового механизма.
Список литературы:
1. Всяких Ю.В., Фомина О.И. Проблемы конвертируемости рубля: предпосылки, условия и последствия // Периодический журнал научных трудов Ф9Н-НАУКА. 2013. № 5(20). С. 23-24.
2. Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru (дата обращения: 14.05.2015).
3. Банки.ру информационный портал: банки, вклады, кредиты, ипотека, рейтинг банков России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.banki.ru (дата обращения: 14.05.2015).
