CC BY
30Политика Центрального Банка РФ в условиях кризиса
Анкудинова Нина Андреевна
магистрант, ФГБУ ВО Кубанский государственный университет, ankudinovana@gmail.com
В статье рассмотрена проблематика толкования статуса Центрального Банка Российской Федерации, его роль в банковской сфере. Приводится анализ взглядов исследователей на двойственный характер полномочий Банка России. Определена основная функция Центробанка - защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержки ценовой стабильности. Проанализированы характерные особенности политики Центрального Банка Российской Федерации в условиях кризиса. Оценена политика Банка России по управлению инфляцией, а также валютным курсом. Денежно-кредитная политика направлена на борьбу с кризисом ликвидности в финансовой сфере при одновременном снижении инфляции. Выявлена роль инструментов Центрального Банка Российской Федерации. В статье обосновано негативное влияние экономических санкций на курс Центрального Банка Российской Федерации. Основное содержание исследования составляет анализ эффективности инструментов Центрального Банка Российской Федерации. Приводится обобщенная характеристика элементов банковской системы. Актуальность темы исследования обусловлена тем, что именно банковская система несет основные риски, связанные с несовершенством рыночных механизмов, законодательной не результативностью, неэффективностью экономической политики. Целью статьи является изучение влияния основных инструментов Центрального Банка Российской Федерации на банковскую систему в целом. Обосновывается практический опыт использования процентной учетной ставки Банк России, что оказывает влияние на банковские резервы. Данное направление дополняется также рассмотрением санкций в банковской отрасли. Показано, что санкции выразились в ограничении доступа ряда российских фирм к источникам финансирования, находящимся за рубежом, приведшими в свою очередь к дефициту валютной ликвидности внутри страны.
Ключевые слова: Центральный Банк Российской Федерации, политика Банка России, санкции в банковской отрасли, инфляция.
Центральный Банк Российской Федерации (далее по тексту- ЦБ РФ), выступая главным банком страны, относится к банковской системе государства, являющуюся составным элементом финансовой системы государства. При утверждении и становлении банковской системы Российской Федерации в большей степени акцентировался опыт западных стран, так и название «Банк России» было введено по аналогии с названием «Банк Англии».
Анализируя законодательство в банковской сфере, статус Центробанка видится неоднозначным. Полномочия Банка России носят двойственный характер. В первую очередь, Банк России, как элемент банковской системы, проводит стандартные виды банковских операций. Однако, по отношению к коммерческим банкам и иным кредитным организациям, Центральный Банк осуществляет полномочия императивного характера, что определяет Банк России как орган исполнительной власти специальной компетенции. Так многие авторы не относят Центральный Банк Российской Федерации ни к исполнительной ветви власти, ни к законодательной, ни к судебной1. Таким образом, Банк России образует уникальное по своей организационно-правовой форме учреждение.
Особый статус Центробанка прослеживается также и в сфере взаимоотношений с Правительством РФ. В частности, разработка и осуществление мер регулирования государства в кредитно-денежной сфере происходит под пристальным вниманием Председателя Банка России, уполномоченного принимать участие в заседаниях Правительства РФ. Данное обстоятельство обусловлено ответственностью Банка России за обеспечение устойчивости государственного экономического курса. Следует отметить, что совокупность вышеуказанных факторов находят свое отражение в первостепенной функции Центробанка - защите и обеспечении устойчивости рубля посредством поддержки ценовой стабильности. Эта основополагающая цель Банка России приобретает особо острую актуальность в современных условиях кризиса. Цели и функции Центробанка согласовываются с понятием экономической безопасности государства, включающем в себя валютный контроль и вопросы, регулирующие валютный курс страны.
Кризисные условия экономики в государстве стали нарастать в течении последних нескольких лет. Сложившаяся ситуация характеризуется снижением начиная с 2015 года ВВП России и уровнем инфляции, составившим 15%. Приведенные показатели послужили весьма значительными предпосылками к активизации административного государственного управления в сфере экономики.
Однако эффективность проводимой политики Центрального Банка не всегда находит достаточное отражение так, как меры, принимаемые банком, носят косвенный характер. Данный факт аргументирован в первую очередь спецификой, которая не предполагает прямого вмешательства в рыночную экономику, что в свою очередь приводит к стабильности рыночной системы.
Политика Банка России характеризуется сложностью в том числе и в связи с реалиями экономики, которые заключается в замедлении деловой активности в целом, что в свою очередь приводит к снижению темпов кредитования.
Следующий немаловажный момент касается стремления экономики к тенденции глобализации, в условиях которой наиболее остро проявляются политические решения, принятые западным сообществом в 2014 году в отношении России. Речь идет о негативном влиянии введенных санкций на экономику государства, в частности выразившиеся в ограничении доступа ряда российских фирм к источникам финансирования, находящимся за рубежом, приведшими в свою очередь к дефициту валютной ликвидности внутри страны.
Санкции затронули российские компании в ряде отраслей, имеющих стратегическое значение, а именно: нефтегазовая отрасль («Роснефть», «Транснефть», «Газпром-нефть»), в банковской отрасли («Сбербанк России», «ВТБ», «Газпромбанк», «ВЭБ», «Россельхозбанк»), в отрасле оборонной промышленности («Оборонпром», «Объе-
© £
Ю
5
V
а
2 а
6
CS
сэ
см
сэ £
Б
а
2 ©
диненная авиастроительная корпорация ОАК», «Уралвагонзавод») и ряд других немаловажных компаний и отраслей.
Актуальность введенных санкций возможно проследить в первую очередь как раз в банковской сфере. Для этого в первую очередь необходимо определить две основополагающие характеристики банковской системы. Коими являются в первую очередь, регулируемость данной системы, которая характеризуется с одной стороны самостоятельным контролем, а с другой обеспечивающей контрольной функцией ЦБ РФ. Далее, если учитывать, что до событий 2014 года, российские банки, кредитные учреждения и коммерческие банки получали кредиты в большей массе за рубежом, то в настоящее время им ограничен выход на мировой рынок. В банках стран развитой экономики используются две основные формы денежной эмиссии. Первая форма характеризуется кредитованием ЦБ РФ коммерческих банков. Этот вид деятельности основан на выдаче кредитных займов, которые могут обеспечиваться различными драгоценными металлами, государственными и иными облигаций, акциями, прочими ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. В числе прочего ЦБ кредитует коммерческие банки под, например, залог таких кредитов, которые эти банки выдают предприятиям разных отраслей экономики. Указанный процесс является рефинансированием банков и этот способ денежной эмиссии стабилизирует эконмическую ситуацию в государстве, кредитование коммерческих банков обеспечивает рост спроса и предложения, сводит к минимуму рост инфляции. Именно поэтому вторая модель получило большее распространение в банковских системах стран развитой экономики. Она заключается в обеспечении деятельности ЦБ РФ по выдаче кредита правительству.
Данная модель главным образом заключается в том, что Центробанком приобретаются казначейские облигации, преобразующие новую денежную массу в обращение. После этого новые деньги пройдя бюджетную сферу находятся во всех сферах экономики. Эффективность этой модели в значительной степени зависит от направлений и способов использования правительством полученных денег. Однако два рассмотренных способа используются Центробанками западных стран для стабилизации экономики своего государства. Способ денежной эмиссии, который применяется в России, основывается на том, что Центробанк не
направлен на стабилизацию экономики страны, а работает на страны, валюты которых накапливает в своих резервах. Используя процентную учетную ставку ЦБ оказывает влияние на банковские резервы. Именно эта ключевая ставка в сложившейся экономической ситуации представляет собой негибкий инструмент денежно-кредитной политики ЦБ РФ2. Денежно-кредитная политика направлена на борьбу с кризисом ликвидности в финансовой сфере при одновременном снижении инфляции.
Ключевая ставка прямо пропорционально связана с инфляцией рубля, что приводит к нестабильности с международной ситуацией в политической, так и экономической сферах. Таким образом, решение об изменении процентной ставки ЦБ РФ приходится принимать исходя непосредственно из уровня инфляции. Сложившаяся экономическая ситуация предполагает, что решение ЦБ принимается при экономической неста-бильности3. Резервы могут выражаться как в валютных средствах на депозитных и иных счетах в иностранных банках, так и в номинированных в валюте долговых иностранных облигациях. Доход от таких размещений резервов минимальный, обосновывая тот факт, что проценты по депозитам и бумагам невысокие. Следует учитывать также и колебание валютных курсов, которые могут нанести непоправимые убытки. Но при этом отсутствие заменимых внешних кредитных ресурсов, неприменение внутригосударственных источников кредита, удорожание кредита вследствие повышения ставки не способствует изменению курса политики ЦБ. В данном случае Центральный банк заявляя, что инфляция в России на сегодняшний день преимущественно немонетарная, все же продолжает устранение монетарной составляющей. Вышеуказанные факторы могут заставить усомниться в результативности курса, выбранного Банком России в условиях кризиса, как и эффективности контрмер, проводимой политики России в отношении санкций. Так бывший министр финансов Кудрин характеризировал данную политику как «непродуктивную». Речь идет о введении эмбарго, которое по мнению министра ухудшилось в связи с прошедшей девальвацией российского рубля4. Так 1 июня 2016 года вступило в силу Постановление Правительства России, которое частично сняло эмбарго, исключив из списка запрещенных к ввозу товаров исключены ряд продуктов питания5.
Таким образом антикризисная политика России наблюдается в одном ключе неэффективности с некоторыми мерами, принимаемыми Центральным Банком.
Политика Центрального Банка Российской Федерации в условиях кризиса четко выражена и прослеживается в совокупности таких инструментов Банка России: операции на открытом рынке; рефинансирование банков и процентные ставки по операциям центрального банка; резервные требования; депозитные операции; прямые количественные ограничения.
Наблюдается и увеличение общей суммы резервов счетов ЦБ. Вестник ЦБ за ноябрь 2015, анализируя проведенные изменения, заявляет, что повышение возможности кредитных организаций по перераспределению средств на межбанковском рынке, повлияло на рост их ликвидности и, самое главное, к устойчивости к изменениям этой ликвидности. Снижение задолженности банков, возникшая в связи с увеличившимся рефинансировании банков, существенно повлияла на укрепление банковской сферы.
Таким образом, в условиях тяжелой экономической ситуации наблюдается эволюция одного из главных инструментов денежно-кредитной политики ЦБ РФ. В дальнейшем ЦБ планирует и дальше повышать коэффициент усреднения.
Покупка и продажа ценных бумаг позволяет ЦБ увеличивать или уменьшать резервы коммерческих банков, что повлечет за собой изменение предложения денег. Операциям на открытом рынке включают в себя проводимые на аукционной основе операции рефинансирования и абсорбирования (аукционы репо, депозитные аукционы), в том числе купле-продаже государственных ценных бумаг, иностранной валюты, золота, иных финансовых активов.
Анализируя процесс развития данного инструмента ЦБ, следует рассмотреть его с двух сторон. Так с одной стороны возникло так называемое тонкое рефинансирование, которое проявилось в появлении нового аукциона «валютного свопа» на 1-2 дня, который позволит расширить доступ кредитных организаций к операции рефинансирования и приведет к повышению их ликвидности. А с другой стороны увеличился объем обеспечения для операций рефинансирования за счет расширения Ломбардного списка Банка России и Перечня Банков России.
В 2015 году ЦБ РФ определил курс политики, выразившегося в прекращении валютных интервенций, то есть отпра-
вил рубль в свободное плавание. Это антикризисное решение ЦБ обеспечит сохранность резервов в иностранной валюте, не принимая во внимание возможность снижения курса рубля. Рассматривая решение ЦБ в кризисных условиях, можно найти его оправданным, так как снижение рубля повлечет за собой повышение цен на потребительские товары, что в свою очередь приведет к макроэкономической нестабильности. Однако осуществляя экспорт энергоресурсов в иностранной валюте, обеспеченность государства дополнительной денежной массой происходит за счет выплат населению страны заработной платы и иных выплат в социальных сферах исключительно в рублях. Указанное решение ЦБ повлекло противоречивые результаты, а именно в отсутствие поддержания стабильность рубля, однако его нельзя назвать неэффективным, особенно в существующих условиях. Помимо этого, единая политика Банка России и Министерства финансов Российской Федерации является основой для поддержки экономики в условиях кризиса6.
Представляя собой главную составляющую экономической структуры, именно банковская система несет основные риски, связанные с несовершенством рыночных механизмов, законодательной не результативностью, неэффективностью экономической политики. Именно поэтому роль ЦБ РФ, который представляет собой кредитора последней инстанции и института, ответственного за стабильность финансовой системы в целом, представляется важной и востребованной.
Исходя из вышеизложенного, можно находить политику Центробанка при объективно кризисных реалиях эффективной или нет, однако экономическая реальность позволяет сделать вывод, что Центральный банк России в последний год столкнулся, с самым сложным этапом формирования денежной политики за последние полтора десятилетия.
Литература
1. Постановление Правительства РФ
№ 472 от 27.05.2016г.
2. Всемирный экономический форум
в Давосе в 2015г.// РИА Новости.
3. Корзун С.Ю. Банковская система:
понятие и общая характеристика/ / «Административное и муниципальное право», 2015, №12;
4. Жмулевская А.П. Административ-
но-правовые функции Центрального Банка РФ: Автореф. дис. ... канд.юрид.наук.М., 2007, С.8.
5. Айкашева Ю.А. Политика Централь-
ного банка в условиях кризиса// Актуальные проблемы авиации и космонавтики. 2015 Том 2, С.2.
6. Зубков И. Деньги подешевели. Цен-
тробанк снизил ставку, ожидая летом замедления инфляции// Российская газета. Федер. вып. № 6624 (53).
7. Борозенец В.Н. Денежно-кредит-
ная политика Банка России в период кризисных явлений // Экономика и управление: проблемы и решения. 2016, №3, С.3.
8. Корзун С.Ю. Банковская система:
понятие и общая характеристика/ / «Административное и муниципальное право», 2015, №12;
9. Жмулевская А.П. Административ-
но-правовые функции Центрального Банка РФ: Автореф. дис. ... канд.юрид.наук.М., 2007, С.8.
10. Зубков И. Деньги подешевели. Центробанк снизил ставку, ожидая летом замедления инфляции// Российская газета. Федер. вып. № 6624 (53).
11. Поляков Е.Н. О влиянии монетарной политики ЦБ РФ на инфляцию и курс рубля. // Инновации и инвестиции. 2015. №1. с.38-48
12. Гончаренко И.А. Налоговое право РФ. Общая часть. Схемы с комментариями. Москва, 2009
Ссылки:
1 Корзун С.Ю. Банковская система:
понятие и общая характеристика/ / «Административное и муниципальное право», 2015, №12; Жмулевская А.П. Административно-правовые функции Центрального Банка РФ: Автореф. дис. ... канд.юрид.наук.М., 2007, С.8.
2 Зубков И. Деньги подешевели. Цен-
тробанк снизил ставку, ожидая летом замедления инфляции// Российская газета. Федер. вып. № 6624 (53).
3 Борозенец В.Н. Денежно-кредит-
ная политика Банка России в период кризисных явлений// Экономика и управление: проблемы и решения. 2016, №3, С.3.
4 Всемирный экономический форум
в Давосе в 2015г.// РИА Новости.
5 Постановление Правительства РФ
№ 472 от 27.05.2016г.
6 Ю.А. Айкашева. Политика Цент-
рального банка в условиях кризиса// Актуальные проблемы авиации и космонавтики. 2015 Том 2, С.2.
Policy of the central bank in a crisis Ankudinova N.A.
Kubansky universit state The article is devoted to the problems of interpretation of the Russian Federation Central Bank's status and its role in the banking. The analysis of researchers' views on the dual nature of the Bank of Russia's powers. The main function of the Central Bank is determined - the protection and ensuring steadiness of the ruble by supporting price stability. The characteristics of the policy of the Central Bank of the Russian Federation in the conditions of crisis were analyzed. The policy on inflation control and exchange rate of the Bank of Russia were
estimated. Monetary policy aims to combat the liquidity crisis in the financial sector, while reducing inflation. The role of the instruments of the Central Bank of the Russian Federation is revealed. The article justified the negative impact of economic sanctions on the rate of the Central Bank of the Russian Federation. The main content of the research is the analysis of tools effectiveness of the Central Bank of the Russian Federation. There is a summarized characteristic of elements of the banking system. The relevance of the research topic stems from the fact that it is the banking system bears the main risks associated with the imperfection of market mechanisms, that legislation and economic policy are not effective. The aim of the article is to study the influence of the main instruments of the Russian Federation Central Bank on the banking system as a whole. Substantiates the practical experience of using the interest discount rate of the Bank of Russia, which has an impact on bank reserves. This area is also complemented by the consideration of sanctions in the banking industry. It is shown that the sanctions are expressed in restricting the access of a number of Russian companies to finance, located abroad, leading to a shortage of foreign currency liquidity in the country.
Key words: Central Bank of the Russian Federation, the policy of the Central Bank of the Russian Federation, sanctions in the banking industry, inflation.
References
1. The future of cloud computing outside the IT market. URL: http: // cloudzone.ru. (Date of circulation 04.09.2016).
2. Gorbatova A. Cloud technologies will
cover the world. // S & amp; T RF. Science and technology of the Russian Federation. URL: http:// www.strf.ru. (Date of circulation 04.09.2016).
3. Karpukhin V. Cloud computing for the
financial industry. // National Banking Journal. - 2011. №10 (89). - P.23-25.
4. Litvinenko I.L. Management. Textbook
for use in the educational process of educational institutions implementing higher education programs in the areas of training 38.03.01 «Economics» and 38.03.02 «Management» (bachelor's level) / Moscow, 2016. - 168 p.
5. Litvinenko IL, Yakovenko S.V. Project
management. Textbook / Rostov-on-Don, 2016. - 192 p.
6. Starostin S.Yu. The marketing concept
of managing the investment activity of a commercial bank: diss. ... cand. econ. sciences. Moscow, 1999
7. Mumladze RG, Nikolaev OV, Tolparov
E.B. Management of innovation: Textbook / Moscow, 2015.
8. Demyanov AA Management of financial risks of an enterprise related to the banking sector. // Innovations and investments. 2015. №6. p.33-35
О
3
Ю i
V
a
2 a
6
