CC BY
0
ПОДХОД К ВЫБОРУ ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРИ ПРИНЯТИИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
Н.В. Котельникова, канд. экон. наук, доцент
Санкт-Петербургский государственный университет промышленных технологий и дизайна
(Россия, г. Санкт-Петербург)
DOI:10.24412/2411-0450-2024-8-100-104
Аннотация. В статье представлен методологический подход к выбору объектов инвестирования. Представлен алгоритм анализа, включающий оценку макроэкономических факторов, трендов в отрасли, рыночной ситуации и нормативной базы. Приводятся рекомендации по выбору компаний для инвестиций, основанные на анализе их деятельности, потенциала развития и внутренней стоимости. На примере сегмента искусственного интеллекта и машинного обучения проведён анализ, позволяющий выявить наиболее подходящие объекты для долгосрочных инвестиций с учётом рисков и потенциальной доходности.
Ключевые слова: фундаментальный анализ, инвестиционные решения, инвестиционный актив, инвестиции.
Фундаментальный анализ помогает долгосрочным инвесторам выявить недооценённые компании с потенциалом роста. Основная задача - определить внутреннюю стоимость бизнеса и сравнить её с рыночной. Если компания недооценена, она становится перспективным объектом для инвестиций. Под фундаментальным анализом понимается исследование: макроэкономических факторов, таких как изменение предпочтений потребителей, демографические тенденции, смена психологии поколений, стоимость и доступность денег для развития коммерческого сектора экономики, уровень инфляции, развитие научно-технического прогресса, скорость распространения искусственного интеллекта, тенденции глобализации или дегло-бализации; микроэкономических факторов, таких как изучение показателей производственной и финансовой деятельности бизнеса для прогнозирования его будущей стоимости. Данные финансовых и управленческих отчётов о размерах активов, выручке, прибыли и системе управления служат в этом случае индикаторами по-
тенциальной прибыльности или убыточности бизнеса в будущем. Основной задачей при фундаментальном анализе является определение объектов инвестирования. Цель данной статьи: представить системный подход к выбору объектов инвестирования в капитал частных компаний. Объектом исследования является механизм принятия инвестиционных решений стейкхолдерами. Предметом исследования этапы выбора объекта инвестирования на основе фундаментального анализа.
Результаты исследования. Перед проведением фундаментального необходимо сделать выбор отрасли/ направления деятельности (табл. 1). Изучить список видов деятельности можно на основании классификатора ОКВЭД [1]. Выбор направления для инвестирования на основе кодов ОКВЭД позволяет стейкхолдеру познакомится с перечнем всех имеющихся видов деятельности в экономике. При этом он может заинтересоваться теми видами деятельности, о существовании которых даже не подозревал.
Таблица 1. Рекомендации по выбору направлений для инвестирования
Действия и пояснения Выводы
Анализ макроэкономических факторов
Изучите текущее состояние экономики: уровень ВВП, инфляции, процентные ставки и безработицы. Эти факторы влияют на динамику развития отраслей. Прогнозы по их изменению подскажут перспективные направления для инвестиций. Определите, какие отрасли наиболее устойчивы и имеют потенциал для роста на фоне текущей экономической ситуации.
Оценка трендов и перспективных отраслей
Исследуйте современные тенденции и прогнозы по развитию ключевых отраслей, таких как ГГ, возобновляемая энергетика, здравоохранение и другие. Высокие темпы роста часто связаны с технологическими изменениями и новыми предпочтениями потребителей. Выберите отрасли с высокими темпами роста и инновациями, которые могут обеспечить долгосрочные выгоды.
Оценка специфики отраслей по ОКВЭД
Используйте классификатор ОКВЭД для детальной оценки различных отраслей. Например, для анализа производства электроники обратите внимание на код ОКВЭД 26. Выявите конкретные коды ОКВЭД, соответствующие интересующим отраслям, для дальнейшего анализа.
Составьте список компаний в выбранных кодах ОКВЭД
На основе анализа открытых источников данных, например [2,3,4], составьте список частных и публичных компаний. Проанализируйте структуру собственников компаний и порог входа для инвестирования. Определите в какие направления деятельности вы можете инвестировать исходя из своих возможностей.
Оценка рыночной ситуации и конкуренции
Оцените потенциал рыночного спроса и уровень конкуренции в выбранных секторах. Лидеры рынка и компании с низкой конкуренцией имеют лучшие шансы на рост. Изучите маленькие компании в перспективных направлениях. Найдите компании с минимальной конкуренцией и максимальными возможностями для роста.
Оценка нормативной базы и государственной поддержки
Изучите влияние законодательства на выбранные отрасли. Государственная поддержка в виде льгот или субсидий, госзаказа положительно сказывается на перспективности инвестиций. Учитывайте возможность получения государственной поддержки при выборе отраслей для инвестиций.
Долгосрочные перспективы
Оцените долгосрочные перспективы отрасли, например, в сферах 1Т технологий или медицины. Сектора с устойчивым спросом и инновациями имеют высокие шансы на рост в будущем. Выберите отрасли с высоким потенциалом для долгосрочного роста.
Использование кодов ОКВЭД помогает структурированно анализировать отрасли и выявлять перспективные направления для инвестиций. Оценка макроэкономических условий, структуры собственников
бизнеса, уровня конкуренции и законодательной базы помогает выявить наиболее перспективные направления. После выбранного направления, следует приступить выбору конкретных компаний (табл. 2).
Таблица 2. Рекомендации по выбору компаний для инвестирования
Этап Описание и пояснение
Анализ состояния и развития выбранного вида деятельности Всесторонний анализ отрасли или сектора, включая изучение текущих тен-ценций, темпов роста, конкуренции, рыночных условий и экономических факторов. Цель - понять потенциал рынка и выявить риски.
Оценка общей экономической ситуации Исследование макроэкономических условий (инфляция, процентные ставки, ВВП и др.), которые могут повлиять на деятельность компаний в выбранной отрасли.
Анализ отрасли, в которой работает компания Оценка состояния отрасли, рыночных трендов, уровня конкуренции и регуля-торных факторов. Сравнительный анализ с конкурентами для понимания конкурентных преимуществ компании.
Изучение компаний в выбранном сегменте Исследование компаний, работающих в выбранном сегменте: история, репутация, конкурентные преимущества, стратегия развития. Изучение ключевых показателей (доля рынка, инновации, структура управления).
Оценка деятельности компании Анализ основных направлений бизнеса компании, её продуктов и услуг. Это помогает оценить конкурентные преимущества и потенциал роста компании.
Выбор компаний, желающих привлечь инвестиции Определение компаний, заинтересованных в привлечении долевого или долгового капитала. Оценка их потребностей в финансировании и предложенных условий инвестирования.
Оценка финансовых (управленческих) отчётов компании Анализ финансовых показателей: рентабельности, финансовой устойчивости, стоимости бизнеса. Изучение стратегии и планов компании.
Оценка управления компанией Анализ управленческой команды, стратегий и политики компании. Опыт и подходы ключевых руководителей к ведению бизнеса оцениваются как важный фактор успеха.
Оценка рисков и возможностей Определение потенциальных рисков (регуляторных, рыночных, операционных) и возможностей для роста компании. Оценка факторов, влияющих на изменение стоимости компании в будущем.
Оценка внутренней стоимости компании Определение «внутренней стоимости» компании с помощью доходного или рыночного метода.
Выбор компании для инвестирования Окончательное решение о выборе компании для инвестирования на основе комплексного анализа всех факторов, обеспечивающих баланс риска и доходности.
Далее представлен пример выбора компаний для инвестирования в технологическом секторе, с акцентом на компании, занимающиеся искусственным интеллектом
(А1) и машинным обучением (ML) (табл. 3-5). Так как статья не является инвестиционной рекомендацией, названия компаний заменены на компании А,Б,В.
Таблица 3. Пример анализ рынка и компаний в сегменте AI и ML
Пояснение Вывод
Анализ состояния и развития выбранного вида деятельности
Направления А1 и МЬ, стремительно развивается на фоне цифровиза-ции и растущего спроса на автоматизацию. А1 и МЬ активно внедряются в различные сферы, такие как финансы, медицина, производство, что стимулирует спрос на технологии и компании в этой области. Ожидается дальнейший рост отрасли, несмотря на высокую конкуренцию.
Анализ отрасли, в которой работают компании
Оценка состояния рынка А1 и МЬ, ключевых игроков и факторов влияния. Сектор А1 и МЬ становится более конкурентным, с большим числом стартапов и технологических гигантов. Основные риски связаны с быстрой сменой технологий и необходимостью инвестировать в инновации. Правительственные программы также поддерживают развитие технологий.
Оценка общей экономической ситуации
Влияние макроэкономических факторов на развитие технологического сектора. Поддержка государства и растущий спрос на цифровые решения благоприятствуют развитию сектора. Экономическая ситуация в целом поддерживает инвестиции в высокие технологии, хотя потенциальные изменения в регуляторной политике могут создать некоторые риски.
Сектор А1 и ML перспективен для долгосрочных инвестиций, однако необходимо учитывать высокую конкуренцию и быстрое развитие технологий.
Таблица 4. Пример описания результатов изучения деятельности компаний
Описание Вывод
Изучение компаний в выбранном сегменте
Выбор компаний для анализа в секторе AI и ML. Исследованы три компании - Компания А, Компания Б и Компания В. Компания А является лидером в производстве аппаратного обеспечения для А1, Компания Б развивает собственные А1-платформы, Компания В специализируется на программном обеспечении для анализа данных с использованием МЬ.
Оценка деятельности компании
Детальный анализ направлений бизнеса компаний. Компания А фокусируется на разработке мощных графических процессоров для А1, Компания Б предлагает А1-решения для крупных корпоративных клиентов, Компания В разрабатывает программные продукты для применения МЬ в различных отраслях, таких как медицина и финансы.
Оценка финансовых (управленческих) отчётов компании
Анализ финансовых показателей для оценки устойчивости компаний. Компания А показывает устойчивый рост выручки и прибыли за счёт спроса на её продукцию, Компания Б активно растёт, но пока имеет высокие операционные расходы, Компания В демонстрирует уверенный рост выручки, но остаётся убыточной из-за значительных инвестиций в разработку.
Компания А выглядит наиболее стабильной, Компания Б имеет потенциал для роста при снижении расходов, Компания В
Выбор компании зависит от целей инвестора. Компания А предлагает надёжность, Компания Б - перспективу роста, Компания В - инновации и высокие риски. Представленный в таблицах 3-5 пример демонстрирует процесс выбора компаний для инвестирования в сегменте А1 и МЬ с учётом анализа рынка, компаний и их финансовых показателей.
Выводы. В статье предложен системный подход к выбору объектов инвестирования на основе фундаментального анализа. Рассмотрены ключевые этапы анализа,
интересна для инвесторов, готовых к высоким рискам ради инноваций
включая выбор отрасли с помощью кодов ОКВЭД, оценку макро- и микроэкономических факторов, конкурентной среды, а также законодательной базы. В практическом примере автор анализирует технологические компании в секторе искусственного интеллекта и машинного обучения, оценивая их перспективы и риски. Научная значимость: исследование углубляет теоретические аспекты фундаментального анализа, предлагая структурированный подход к выбору направлений для инвестирования. Представленная методология
Таблица 5. Пример описания рисков, возможностей и выбор компании
Этап Описание и пояснение
Оценка рисков и возможностей
Анализ возможных рисков и возможностей для каждой компании. Компания А имеет умеренные риски, связанные с технологической конкуренцией и инновациями, Компания Б сталкивается с операционными рисками из-за высоких затрат, Компания В имеет высокий потенциал роста, но также высокие риски, связанные с необходимостью масштабных инвестиций в исследования и разработки.
Оценка внутренней стоимости компании
Определение справедливой стоимости компаний. Компания А торгуется близко к своей справедливой стоимости, что говорит о стабильности, Компания Б может быть недооценена, учитывая её потенциал роста, Компания В также может быть интересна для долгосрочных инвестиций при её текущей недооценки.
Выбор компании для инвестирования
Окончательное решение на основе анализа. Компания А рекомендуется для инвесторов, ищущих стабильность и умеренный рост, Компания Б подходит для тех, кто готов к умеренным рискам ради возможного значительного роста, Компания В интересна для инвесторов с высокой толерантностью к риску и долгосрочной стратегией.
позволяет формализовать процесс анализа, что может служить основой для дальнейших исследований в области инвестиционных стратегий. Практическая значимость: в статье представлены практиче-
весторов, включая этапы анализа отраслей и компаний. Предложенный подход помогает минимизировать риски и выбрать перспективные объекты для вложений, что особенно важно в условиях изменяющего-
ские рекомендации для долгосрочных ин- ся рынка.
Библиографический список
1. ОКВЭД 2. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://classifikators.ru/okved (дата обращения 30.08.2024).
2. Информационное агентство «Интерфакс - Центр раскрытия корпоративной информации». - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://e-disclosure.ru, раздел о проекте (дата обращения 30.08.2024).
3. Государственный информационный ресурс бухгалтерской (финансовой) отчётности. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://bo.nalog.ru (дата обращения 30.08.2024).
4. Информационный портал SMART-LAB. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://smart-lab.ru (дата обращения 30.08.2024).
APPROACH TO SELECTING INVESTMENT OBJECTS WHEN MAKING INVESTMENT DECISIONS
N.V. Kotelnikova, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor St. Petersburg State University of Industrial Technologies and Design (Russia, St. Petersburg)
Abstract. The article presents a methodological approach to the selection of investment objects. An algorithm of analysis is presented, including the assessment of macroeconomic factors, trends in the industry, market situation and regulatory framework. Recommendations for selecting companies for investment based on the analysis of their operations, development potential and intrinsic value are given. On the example of the segment of artificial intelligence and machine learning, the analysis is carried out to identify the most suitable objects for long-term investment, taking into account the risks and potential returns.
Keywords: fundamental analysis, investment decisions, investment asset, investments.
