CC BY
46
Научная статья УДК 330.332.54 EDN POGGHY
DOI 10.17150/2500-2759.2022.32(3).543-549
ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ СТРОИТЕЛЬСТВА МНОГОКВАРТИРНЫХ ЖИЛЫХ ДОМОВ
ЪА. Беккер, 1\Л.В. Бузина, O.А. Тупикова
Дальневосточный федеральный университет, г. Владивосток, Российская Федерация
Информация о статье
Дата поступления 30 марта 2022 г.
Дата принятия к печати 3 октября 2022 г.
Дата онлайн-размещения 8 ноября 2022 г.
Ключевые слова
Эффективность строительства жилья; инвестиционная привлекательность; объектный маржинальный доход; маржинальность проекта; ценообразующие факторы; инвестиционное решение
Аннотация
Оценка эффективности строительства жилья является ключевым фактором привлечения новых инвесторов для развития региона. Существующие на данный момент методики оценки инвестиций не всегда отражают отраслевую и региональную специфику реализации инвестиционных строительных проектов в конкретном муниципальном образовании. Цель данного исследования — обосновать показатель для оценки инвестиционной привлекательности проектов с учетом системы региональных факторов, отражающих особенности строительства многоквартирных жилых домов. Объектом исследования является жилищное строительство в г. Владивостоке как звено социально-экономической системы города. При проведении исследования применялись методы, адаптированные к условиям строительства в данном городе: выборка, группировка, сравнение, обобщение, экономико-математическое моделирование, системный анализ, анализ чувствительности, метод интервальной оценки. Для оценки инвестиционной привлекательности проектов строительства жилья предлагается применение таких показателей, как объектный маржинальный доход и маржинальность проекта. Разработана модель их формирования, основанная на денежных потоках, генерируемых на протяжении жизненного цикла проекта. В модель заложены новые условия финансирования с депонированием средств инвесторов на экскроу-счетах. Установлены и проанализированы основные факторы, определяющие цену жилья в указанном городе. Выполнена апробация модели на примере строительства 20-этажного жилого комплекса. Использование предложенного подхода на практике позволит застройщикам оценивать инвестиционную привлекательность проектов строительства жилья с учетом конкретных условий строительства и будет способствовать решению жилищной проблемы в г. Владивостоке.
Original article
APPROACH TO ASSESSING THE EFFECTIVTNESS OF INVESTMENT PROJECT FOR THE CONSTRUCTION OF APARTMENT BUILDINGS
Tamara A. Bekker, Marina V. Buzina, Olga A. Tupikova
Far Eastern Federal University, Vladivostok, the Russian Federation
Article info
Received March 30, 2022
Accepted October 3, 2022
Available online November 8, 2022
Abstract
Evaluation of the effectiveness of housing construction is a key factor in attracting new investors for the development of the region. Existing methods for evaluating investments do not always reflect the industry and regional specifics of the implementation of investment construction projects in a particular municipality. The purpose of this study is to substantiate the indicator for assessing the investment attractiveness of projects taking into account the system of regional factors that reflect the specifics
© Беккер Т.А., Бузина М.В., Тупикова О.А., 2022
Ф
3
S
я
Б
Û) s< я Û) л
т
о *
о
о
о
а
Û) ■Ö
о
H
00 ф
X X
о
п
о у
X
s
00 ф
■Ö о s
3
ф
?
2 о
К) К)
W К)
W
(Л 4
01 4
(О
Keywords
Efficiency of housing construction; investment attractiveness; object marginal income; project marginality; pricing factors; investment decision
of the construction of multi-apartment residential buildings. The object of research is housing construction in the city of Vladivostok as a link in the socio-economic system of the city. The study used methods adapted to the conditions of construction in Vladivostok: sampling, grouping, comparison, generalization, economic and mathematical modeling, system analysis, sensitivity analysis, and interval estimation method. To assess the investment attractiveness of housing construction projects, we proposed to use the following indicators: «object marginal income» and «project marginality». We have developed a model to create those indicators using cash flows generated throughout the life cycle of the project as the base. The model includes new financing conditions with the deposit of investors' funds in excrow accounts. We have idenitifed and analyzed the main factors determining the price of housing in Vladivostok. The model was tested on the example of the construction of a 20-storey residential complex. The use of the proposed approach in practice will allow developers to assess the investment attractiveness of housing construction projects taking into account specific construction conditions, and will contribute to solving the housing problem in Vladivostok.
Введение
Владивосток становится крупнейшим международным интеграционным центром России и Азиатско-Тихоокеанского региона, обеспечивающим геополитическую, экономическую, демографическую, научно-техническую и экологическую безопасность России на ее восточных рубежах. Одним из приоритетных направлений социально-экономического развития города является обеспечение качественных условий для проживания населения [1].
По данным компании «РосРиэлт», Владивосток в последние годы по уровню цен устойчиво занимает 4-е место после Москвы, Санкт-Петербурга и Сочи, по доходам населения — 17-е, а по уровню доступности жилья — 52-е место. Средний срок приобретения семьей стандартной двухкомнатной квартиры составляет 11,4 года и характеризует очень низкий уровень доступности жилья [2]. Для решения этой проблемы в региональном проекте «ЖИЛЬЕ» (Приморский край) к 2030 г. планируется увеличить объем строительства жилья во Владивостоке с 308 тыс. м2 в 2020 г. до 950 тыс. м2 в 2030 г., т.е. более чем в 3 раза.
Для достижения данных показателей и повышения доступности жилья необходимо привлечение новых застройщиков. По оценкам специалистов, Владивосток — это город, который будет развиваться, где будут покупать недвижимость и вкладывать в нее. В настоящее время на рынок жилья Владивостока вышли крупные федеральные застройщики — «ПИК», «Талан», Wainbridge и «Девелопмент-Юг», однако масштабы строительства пока недостаточны. По данным Союза инженеров-сметчиков, в Приморском крае маржинальный доход на первичном рынке жилья составляет 48,8 % и является одним из самых высоких среди регионов. В среднем по РФ этот показатель состав-
ляет 8,8 %. При этом, по мнению специалистов, реальная маржинальность конкретных проектов с учетом рисков и местных условий может значительно различаться.
Цель исследования — разработка основных положений оценки инвестиционной привлекательности проектов строительства многоквартирных жилых домов и апробация ее на конкретном примере.
Состояние и исследование вопроса
В современной экономической литературе можно встретить различные определения понятия «эффективность инвестиционного проекта». Некоторые специалисты трактуют его как соотношение затрат и результатов. Другие — как категорию, отражающую степень соответствия инвестиционного проекта целям и интересам его участников [3-7]. В то же время методическим документом, регламентирующим оценку экономической эффективности инвестиций, являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21 июня 1999 г. Методика включает показатели эффективности, основанные на дисконтированных методах расчета.
Кроме того, многие исследователи указывают на наличие недостатков в методике и считают необходимым уточнение алгоритмов принятия инвестиционных решений, учитывающих конкретные условия реализации строительных проектов [8; 9].
Жизненный цикл реализации проектов строительства жилья имеет ряд особенностей:
- предынвестиционный период может значительно превышать сроки строительства;
- продажа квартир может осуществляться еще на стадии строительства;
- продолжительность жизненного цикла проектов, как правило, составляет два-три года, и поэтому денежные потоки легко прогнозируются.
С учетом вышеуказанных особенностей инвестиционную привлекательность проектов предлагается рассматривать как совокупность объективных характеристик и свойств объекта инвестирования, средств и возможностей застройщика, определяющих потенциальный доход на вложенные инвестиции. В качестве показателя эффективности можно использовать показатель маржинального дохода. Однако есть существенное различие между применением этого термина в теории и на практике.
На практике застройщики определяют маржинальный доход как разницу между доходами от продажи квартир и затратами на строительство (себестоимость) на протяжении всего жизненного цикла проекта. Это не вполне соответствует экономической сущности маржинального дохода, который, как известно, определяется как разница между выручкой и переменными затратами.
Модель оценки инвестиционной привлекательности проектов строительства жилья
В разрабатываемой модели в качестве абсолютного показателя, характеризующего инвестиционную привлекательность проекта, предлагается использовать понятие «объектный маржинальный доход», сформулированное О.В. Грушиной и И.Г. Хомка-ловой [10, с. 8; 11].
Относительную эффективность проекта предлагается оценивать с помощью показателя «маржинальность проекта», который определяется как отношение объектного маржинального дохода к себестоимости строительства. Эти показатели удобно использовать для оценки рисков финансирования проекта, обоснования политики продаж, оценки общей устойчивости компании и сравнения с конкурентной средой.
Объектный маржинальный доход на стадии планирования строительства конкретного объекта рассчитывается по формуле
t = T
m = Z(°f - с - к),
t = i
где T — продолжительность жизненного цикла проекта; Df — денежные поступления в периоде t по графику продаж; Cf — прогнозные расходы на строительство в периоде t по календарному плану строительства; Kf — затраты на обслуживание кредита в новых условиях финансирования по эскроу-счетам.
Денежные поступления от продажи квартир по договору долевого участия рассчитываются по формуле
D = P • S,
/ t /'
где Pf — прогнозная цена продажи 1 м2 жилья в периоде Sf — общая площадь квартир, продаваемая в периоде t.
Модель расчета и средние прогнозные цены жилья во Владивостоке на период до 2025 г. приведены в ранее выполненных авторами исследованиях [12]. В новых условиях финансирования с депонированием средств инвесторов на экскроу-счетах ставка процентов по кредиту зависит от сальдо денежных средств на счетах. При превышении суммы средств на эскроу-счетах над суммой кредита процентная ставка составляет 5-7 %, а по кредитам, не покрытым суммой на экс-кроу-счетах, — 12-14 %. Расчет суммы по кредиту К( производится по формуле
к, = 1 (о, - с, - сс,)- ск,),
> = 1
где СС1 — собственные средства застройщика, инвестированные в проект в периоде ^ СК( — ставка процента по кредиту в периоде t.
Решение об инвестировании застройщик принимает в начале жизненного цикла проекта на предынвестиционной стадии. Для того чтобы рассчитать уровень маржинальности проекта на данной стадии, застройщику необходимо ответить на следующие вопросы:
1. Какое жилье будет востребовано рынком и какой выбрать проект?
2. Где желательно и возможно разместить жилой дом?
3. Сколько потребуется финансовых средств и какие источники финансирования могут быть использованы?
4. За какое время может быть построен дом и завершена продажа квартир?
На основе исследования все факторы, влияющие на маржинальность проектов строительства жилья, были объединены в три группы:
- первая группа — макроэкономические факторы: уровень инфляции, законодательство в области государственного регулирования инвестиционной деятельности, условия государственной поддержи строительства на федеральном уровне;
- вторая группа — региональные факторы: перспективы социально-экономического развития региона или муниципального образования, условия налогообложения, доходы населения, программы поддержки строительства жилья на муниципальном
®
п ч
01
ш
5<
а
л т
п *
о
о
о
а ^
о ч
я ф
X X
о
п
о у
X
ф ^
п S
ч
ф
ч
2 О
м м
ы
Z
10
3
(Л 4
ы
9
уровне, соотношение спроса и предложения на рынке жилой недвижимости;
- третья группа — локальные факторы, характеризующие проект: месторасположение, конструктивное решение, этажность, уровень комфорта и др.
Данные группы факторов взаимосвязаны между собой и оказывают влияние друг на друга.
Оценка особенностей строительства жилья в г. Владивостоке
Исследование рынка недвижимости и изучение особенностей реализации проектов строительства жилых комплексов во Владивостоке показало, что наиболее сильное воздействие на цены оказывает месторасположение объекта, условия застройки, стадия строительства объекта, на которой инвестор вступает в проект, и уровень комфортности дома.
По данным оценочной компании «Инду-стрия-Р» были проанализированы средние цены предложения 1 м2 по районам Владивостока и рассчитаны коэффициенты локации Кл, учитывающие колебания цен по районам относительно средней цены по городу.
В результате все районы города объединены в три группы:
- первая группа — Кл = 1,7-1,3 (Центр, Некрасовская, Первая Речка);
- вторая группа — Кл = 0,9-1,1 (Патро-кл, 3-я Рабочая, Луговая,Чуркин, Океанская, Седанка);
- третья группа — Кл = 0,70-0,99 (64-й и 71-й микрорайоны, Снеговая Падь, Луговая, Тихая, Фадеева, Весенняя).
Значительное снижение цен наблюдается при локации дальше Садгорода. Самый низкий коэффициент на Весенней (0,681), а самый высокий — в Центре и на Некрасовской (1,7-1,6).
Во Владивостоке на сроки и стоимость строительства значительное влияние оказывают условия застройки. Около 60 % площади Владивостока попадает под режим комплексного устойчивого развития территории. Строительство в условиях такого режима, по прогнозам экспертов, может увеличить цену квадратного метра на 15-20 %.
Степень готовности новостройки — один из основных факторов, влияющих на цену квадратного метра. Чем выше готовность объекта, тем дороже он стоит. На стадии начала строительства цена за 1 м2 может быть на 40-50 % ниже, чем при завершении проекта. Привлечение средств на ранних стадиях строительства выгодно и для застройщика,
так как ведет к снижению затрат на обслуживание кредита.
Анализ характеристик многоэтажных жилых домов и комплексов, построенных во Владивостоке за последние три года, позволил выявить их характерные особенности. Большинство домов (50 %) относится к жилью комфорт-класса, доля домов эко-номкласса составляет 27 %, а бизнес-класса — 23 %. Практически все дома имеют монолитно-каркасную схему с разными материалами заполнения наружных стен, и только один объект, относящийся к эконом-классу, имеет панельную конструктивную схему. Структура по этажности: жилые дома высотой в 9-11 этажей составляют 10,7 %, 16-18 этажей — 21,4 %, 20 этажей и выше — 67,9 %.
Апробация результатов исследования
В качестве объекта для апробации предлагаемой модели выбран 20-этажный жилой комплекс «Высота», строящийся во Владивостоке.
При разработке модели проекта были учтены следующие условия реализации проекта:
- общая продолжительность проекта — 2,5 года;
- продажи квартир начаты на стадии возведения подземной части и завершены в течение полугода после завершения строительства;
- применена гибкая ценовая политика: на начальной стадии цена — 80 тыс. р., после завершения строительства — 160 тыс. р. за 1 м2 общей площади квартир;
- структура источников финансирования проекта: 15 % — собственные средства застройщика, 85 % — кредит банка под 6 % при положительном сальдо денежного потока и 12 % при превышении кредита над средствами на эскроу-счетах.
Расчет бюджета проекта был выполнен в двух вариантах:
- кредитование застройщика банком по новым условиям, предусматривающим депонирование средств дольщиков на эскроу-счетах;
- финансирование по-старому — средствами, поступающими на счета застройщика по договорам долевого участия.
Сравнение расчетов по двум вариантам показало, что приненение новых условий финансирования снизило маржинальность проекта с 25,5 до 20,1 %, т.е на 5,4 %. Таким образом, при переходе на эскроу-сче-та соотношение собственного капитала и
кредитных ресурсов значительно влияет на эффективность проекта.
Изменение уровня маржинальности проекта в зависимости от доли собственных средств в источниках финансирования показано на рис. 1.
Зависимость между маржинальностью и долей собственного капитала наиболее точно отражает линейная зависимость.
На стадии принятия решения о строительстве жилого дома застройщику необходимо оценить проектные риски. Для их оценки используются различные методы [13]. В дан-
ном исследовании применен метод анализа чувствительности, характеризующий степень влияния основных факторов риска на маржинальность проекта строительства жилого комплекса «Высота».
Анализ чувствительности маржинальности проекта к изменению уровней цен продажи жилья и затрат на строительство показан на рис. 2.
Анализ полученных результатов показывает, что снижение цен на 10 % ведет к уменьшению уровня маржинальности с 20,1 до 7,4 %, а рост себестоимости строитель-
Ü 30,0
<и о а
£ а
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
21,4
22,6
23,6
24,5
25,8
y = 0,0199х + 0,1331 y = 0,0694/п(х) + 0,1282
25
35
45 55 70
Доля в собственном капитале
Рис. 1. Анализ чувствительности маржинальности проекта к доле собственного капитала, %
10,0 0
-10,0 -20,0
Показатели цен на жилье и себестоимости строительства
0
0
Чувствительность к цене на жилье Чувствительность к себестоимости строительства
Рис. 2. Анализ чувствительности маржинальности проекта к изменению цен на жилье
и себестоимости строительства, %
ства на 10 % ведет к падению показателя до 9,1 %. Удорожание строительства более чем на 20 % приводит к отрицательному значению маржинальности и делает проект неэффективным для застройщика.
Заключение
Решение жилищной проблемы является одной из приоритетных задач развития Владивостока, требующей увеличения объемов строительства, появления новых застройщиков и усиления конкуренции. Основным стимулом для прихода новых девелоперов на рынок строительства жилья выступает сложившийся высокий уровень маржинальности строительства жилья и перспективы развития данного города. Однако, как показывают выполненные исследования, эффективность конкретных проектов может существенно отличаться от среднего уровня.
В статье предложен методический подход к оценке инвестиционной привлекательности проектов строительства многоквартирных
жилых домов на основе расчета объектного маржинального дохода и относительного показателя «маржинальность проекта», определяемых с учетом ценообразующих факторов, и построена соответствующая модель.
Выполнен анализ особенностей реализации проектов строительства жилья во Владивостоке. Обобщенны и систематизированы факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность проектов. На примере типичного объекта-представителя произведена апробация предложенной методики, разработан бюджетный профиль и проанализированы риски проекта с учетом особенностей его реализации.
Применение представленной модели позволит снизить неопределенность и риски при принятии застройщиками инвестиционных решений, более объективно оценивать инвестиционную привлекательность строительства жилья во Владивостоке не только для местных, но и для крупных федеральных девелоперов.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бакланов П.Я. Основные положения Концепции социально-экономического и территориального развития Владивостока на новом этапе / П.Я. Бакланов, А.В. Мошков, М.Т. Романов. — EDN YLOVVX // Регионали-стика. — 2017. — Т. 4, № 2. — С. 11-25.
2. Bekker T.A. Problems of Housing Affordability Improvement and Development of Residential Construction in Vladivostok / T.A. Bekker, M.V. Buzina, O.A. Tupikova. — DOI 10.1088/1757-899X/753/4/042065. — EDN OMIEKD // IOP Conference Series: Materials Science and Engineering. — 2020. — Vol. 753, iss. 4, ch. 3. — P. 042065.
3. Бузырев В.В. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход / В.В. Бузырев,
B.Д. Васильев, A.A. Зубарев. — Санкт-Петербург: Изд-во СПбГУЭФ, 2001. — 286 с.
4. Грабовый П.Г. Инвестиционная привлекательность жилищно-коммунальной сферы / П.Г. Грабовый, И.П. Маликова. — EDN QAOMTX // Стратегические решения и риск-менеджмент. — 2013. — № 2. — C. 66-72.
5. Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент : учеб.-практ. пособие / В.Ф. Максимова. — Москва : Изд. центр ЕАОИ, 2007. — 214 с.
6. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт ; под ред. Л.П. Белых. — Москва : Банки и биржи, 1997. — 631 с.
7. Штарк Л.В. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности жилой недвижимости / Л.В. Штарк, И.А. Саенко, А.В. Шаропатова. — EDN SKAZMH // Russian Economic Bulletin. — 2020. — Т. 3, № 1. — C. 84-87.
8. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц,
C.А. Смоляк. — Москва : Дело, 2002. — 888 с.
9. Шаропатова А.В. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность объектов на рынке жилой недвижимости / А.В. Шаропатова, Е.В. Мажанская. — EDN BQRSNR // Вестник науки и образования. — 2020. — № 11-3. — С. 29-32.
10. Грушина О.В. Новые возможности маржинального анализа в строительстве / О.В. Грушина, И.Г. Хом-калова. — EDN OIWNYX // Государственное управление. Электронный вестник. — 2011. — № 28. — С. 3.
11. Грушина О.В. Практика применения маржинального анализа в малом предпринимательстве в строительстве / О.В. Грушина. — EDN MRHANW // Global and Regional Research. — 2019. — T. 1, № 3. — C. 233240.
12. Bekker T.A. Analysis and Forecasting of Housing Prices Considering Particulars of Vladivostok Real Estate Market / T.A. Bekker, M.V. Buzina, O.A. Tupikova // IOP Conference Series Materials Science and Engineering. — 2020. — Vol. 1079, ch. 3. — URL: https://iopscience.iop.org/article/10.1088/1757-899X/1079/4/042039/pdf.
13. Грачева М.В. Учет проектных рисков в нестационарных условиях / М.В. Грачева. — EDN WWJQRX // Международный бухгалтерский учет. — 2016. — № 19. — C. 18-33.
REFERENCES
1. Baklanov P.Ya., Moshkov A.V., Romanov M.T. The Main Statements of the Concept of Social, Economic and Territorial Development of Vladivostok at a New Stage. Regionalistica = Regionalistics, 2017, vol. 4, no. 2, pp. 1125. (In Russian). EDN: YLOVVX.
2. Bekker T.A., Buzina M.V., Tupikova O.A. Problems of Housing Affordability Improvement and Development of Residential Construction in Vladivostok / T.A. Bekker, M.B. Buzina, O.A. Tupikova. IOP Conference Series: Materials Science and Engineering, 2020, vol. 753, iss. 4, ch. 3, pp. 042065. DOI: 10.1088/1757-899X/753/4/042065. EDN: OMIEKD.
3. Buzyrev V.V., Vasilev V.D., Zubarev A.A. Choice of investment decisions and projects: an optimization approach. Saint Petersburg State University of Economics and Finance Publ., 2001. 286 p.
4. Grabovy P.G., Malikova I.P. Investment Attractiveness of Housing and Utilities Sector. Strategicheskie re-sheniya i risk-menedzhment = Strategic Decisions and Risk Management, 2013, no. 2, pp. 66-72. (In Russian). EDN: QAOMTX.
5. Maksimova V.F. Investment Management. Moscow, Eurasian Open Institute Publ., 2007. 214 p.
6. Bierman H., Smidt S. The Capital Budgeting Decision; Economic Analysis and Financing of Investment Projects. New York, Macmillan, 1966. 440 p. (Russ. ed.: Bierman H., Smidt S.; Belykh L.P. (ed.). Economic Analysis of Investment Projects. Moscow, Banki I Birzhi Publ., 1997. 631 p.).
7. Shtark L.V., Saenko I.A., Sharopatova A.V. Theoretical Basis for Assessing Investment Attractiveness of Residential Real Estate. Russian Economic Bulletin, 2020, vol. 3, no. 1, pp. 84-87. (In Russian). EDN: SKAZMH.
8. Vilenskii P.L., Livshits V.N., Smolyak S.A. Investment Projects Efficiency Assessment. Moscow, Delo Publ., 2002. 888 p.
9. Sharopatova A.V., Mazhanskaya E.V. Factors Influencing the Investment Attractiveness of Objects in the Residential Real Estate Market. Vestnik nauki i obrazovaniya = Herald of Science and Education, 2020, no. 11-3, pp. 29-32. (In Russian). EDN: BQRSNR.
10. Grushina O.V., Khomkalova I.G. New opportunities for marginal analysis in construction. Gosudarstvennoe upravlenie. Elektronnyi vestnik = Public Administration. E-Journal, 2011, no. 28, pp. 3. (In Russian). EDN: OIWNYX.
11. Grushina O.V. Application of the Marginal Analysis in Small Business in Construction. Global and Regional Research, 2019, vol. 1, no. 3, pp. 233-240. (In Russian). EDN: MRHANW.
12. Bekker T.A., Buzina M.V., Tupikova O.A. Analysis and Forecasting of Housing Prices Considering Particulars of Vladivostok Real Estate Market. IOP Conference Series Materials Science and Engineering, 2020, vol. 1079, ch. 3. Available at: https://iopscience.iop.org/article/10.1088/1757-899X/1079/4/042039/pdf.
13. Gracheva M.V. Considering Project Risks in Non-Stationary Conditions. Mezhdunarodnyi bukhgalterskii uchet = International Accounting, 2016, no. 19, pp. 18-33. (In Russian). EDN: WWJQRX.
Информация об авторах
Беккер Тамара Анатольевна — старший преподаватель, инженерно-строительное отделение, Инженерный департамент, Политехнический институт, Дальневосточный федеральный университет, г. Владивосток, Российская Федерация, e-mail: bta6@mail. ru, AuthorlD РИНЦ: 768162.
Бузина Марина Викторовна — кандидат технических наук, доцент, инженерно-строительное отделение, Инженерный департамент, Политехнический институт, Дальневосточный федеральный университет, г. Владивосток, Российская Федерация, e-mail: [email protected], AuthorlD РИНЦ: 1032118.
Тупикова Ольга Александровна — кандидат экономических наук, доцент, инженерно-строительное отделение, Инженерный департамент, Политехнический институт, Дальневосточный федеральный университет, г. Владивосток, Российская Федерация, e-mail: [email protected], AuthorlD РИНЦ: 768161.
Вклад авторов
Все авторы сделали эквивалентный вклад в подготовку публикации. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов.
Для цитирования
Беккер Т.А. Подход к оценке эффективности инвестиционных проектов строительства многоквартирных жилых домов / Т.А. Беккер, М.В. Бузина, О.А. Тупикова. — DOI 10.17150/2500-2759.2022.32(3).543-549. — EDN POGGHY // Известия Байкальского государственного университета. — 2022. — Т. 32, № 3. — С. 543-549.
Authors
Tamara A. Bekker — Senior Lecturer, Engineering and Construction Department, Engineering Department, Polytechnic Institute, Far Eastern Federal University, Vladivostok, the Russian Federation, e-mail: bta6@ mail.ru, AuthorlD RSCI: 768162.
Marina V. Buzina — Ph.D. in Technology, Associate Professor, Engineering and Construction Department, Engineering Department, Polytechnic Institute, Far Eastern Federal University, Vladivostok, the Russian Federation, e-mail: [email protected], AuthorlD RSCI: 1032118.
Olga A. Tupikova — Ph.D. in Economics, Associate Professor, Engineering and Construction Department, Engineering Department, Polytechnic Institute, Far Eastern Federal University, Vladivostok, the Russian Federation, e-mail: [email protected], AuthorlD RSCI: 768161.
Contribution of the Authors
The authors contributed equally to this article. The authors declare no conflicts of interests.
For Citation
Bekker T.A., Buzina M.V., Tupikova O.A. Approach to Assessing the Effectiveness of Investment Project for the Construction of Apartment Buildings. Izvestiya Baikal'skogo gosudarstvennogo universite-ta = Bulletin of Baikal State University, 2022, vol. 32, no. 3, pp. 543-549. (In Russian). EDN: POGGHY. DOI: 10.17150/2500-2759.2022.32(3).543-549.
Ф
n
H
01 S) 5<
а
л т
n *
о
о
о
а
и ^
о
H
H ф
X X
о
п
о у
X
ф ^
n s
H
ф
H M
о
M M
Ы z
¡o w
Ul 4
Ы
9
