CC BY
6
УДК 336.7
Третьякова Е. О. студент магистратуры 2 курса факультет «Экономическая оценка и управление активами,
недвижимостью и инвестициями»
Третьяков В.А. студент магистратуры 2 курса факультет «Экономическая оценка и управление активами,
недвижимостью и инвестициями» Самарский Государственный Экономический университет научный руководитель: Чудаева А.А., к.э. н.
доцент Россия, г. Самара ПОДХОД К ИНВЕСТИРОВАНИЮ В ЦИФРОВЫЕ АКТИВЫ Аннотация: В статье рассматриваются принципы инвестирования в цифровые активы компаний в связи с актуальностью данной темы, обусловленной современными тенденциями развития технологий и цифровой экономики. Инвестиции в цифровые активы являются инвестициями с высокой неопределенностью. В связи с этим необходимо знать и использовать на практике базовые принципы вложения в такой род активов.
Ключевые слова: цифровые активы, стратегические цифровые активы, миноритарные цифровые активы, принципы инвестирования, риски инвестора.
Tretyakovа E. O. master student 2 course
Faculty "Economic Assessment and asset Management , real estate and investments "
Samara State The University of Economics Russia, Samara Tretyakov V.A. master student 2 course
Faculty "Economic Assessment and asset Management, real estate and investments "
Samara State The University of Economics Russia, Samara Scientific adviser: Chudaeva A.A. Ph.D., associate professor APPROACH TO INVESTING IN DIGITAL ASSETS Abstract: The article discusses the principles of investing in digital assets of companies in connection with the relevance of this topic, due to modern trends in
the development of technology and the digital economy. Investing in digital assets is an investment with high uncertainty. In this regard, it is necessary to know and use in practice the basic principles of investing in this kind of assets.
Keywords: digital assets, strategic digital assets, minority digital assets, investment principles, investor risks.
Цифровые технологии сегодня играют все более важную роль в процессах создания стоимости. Алгоритмы, процессы и цифровые данные становятся важными движущими силами стратегического развития корпоративного бизнеса. Цифровые нефинансовые факторы определяют конкурентоспособность компаний, влияют на эффективность и качество принятия управленческих решений, позволяют достичь более высоких финансовых показателей.
Развитие цифровых технологий привело к резкому росту в составе полных активов компаний доли их нематериальных активов, т.е. идентифицируемых немонетарных активов, которые не имеют физической формы. Так, если в 1975 г. доля нематериальных активов крупнейших американских корпораций составляла 17%, ток 2018 г. нематериальные активы выросли до 84%. Другими словами, материальные и нематериальные активы в бухгалтерском балансе компаний поменялись местами.
Цифровые активы — это нематериальные активы в цифровой форме, которые учитываются при составлении финансовой отчетности.
По экспертным оценкам McKinsey, сегодня производство цифровых активов составляет 8,6% мирового ВВП, а темпы их производства обеспечивают более 30% мирового экономического роста. Развитие цифровых активов демонстрирует действие акселератора. Создание нового уникального цифрового актива приводит к росту числа пользователей и их цифрового опыта, при этом происходит сбор данных о поведении пользователей и их социальными профилями. Цифровая среда меняет поведение пользователей, умело направляя их к пользованию новыми цифровыми продуктами и услугами. Развитие алгоритмов обработки цифровых данных дает импульс дальнейшего роста цифрового бизнеса и созданию новых цифровых моделей «монетизации» цифровых процессов и данных с помощью создания патентов и лицензирования цифровых бизнес -процессов для генерации ими потоков платежей.
Цифровые активы - это данные в цифровой форме (цифровой контент) или учетная запись (цифровой аккаунт или онлайн-счет) для хранения, преобразования и передачи бинарных данных, которые используются в хозяйственной деятельности и имеют ценность, которая может быть выражена в денежной форме. Так, в октябре 2015 г. IBM купила цифровые активы и всю инфраструктуру компании, сайт Weather.com поставщика прогнозов погоды WeatherCompany для iPhone за 2 млрд. дол. США. Цифровые активы широко используются в платежных системах и банковских информационных системах. Примером широкого использования цифровых
активов является крупнейшая дебетовая электронная платежная система PayPal, услугами которой пользуются около 180 млн человек, а капитализация компании на биржевой площадке Nasdaq превысила 50 млрд дол. США. Другими словами, цифровые активы сделали систему PayPal самой дорогой в мире системой электронных платежей.
В настоящее время идет бурное развитие, как самих цифровых активов, так и систем управления цифровыми активами. По экспертной оценке, объемы инвестирования в совершенствование систем управления цифровыми активами достигнут к 2019 г. величины 4,12 млрд дол. США, а к 2024 г. объемы продаж цифровых продуктов составят около 7,5 млрд дол. США.
Вследствие нового для понимания объекта для финансирования инвестор должен придерживаться определенного подхода при вложении денежных средств в цифровые активы.
Определение типа цифровых активов.
В ходе исследования рынка и работы с компаниями, а также по результатам проведения пробных проектов, инвестор определяет компании, потенциально интересные для инвестирования.
Инвестирование может осуществляться, исходя из следующей классификации цифровых активов:
• Стратегические цифровые активы;
• Миноритарные цифровые активы.
Стратегические цифровые активы должны соответствовать следующим критериям
• Бизнес модель компании характеризуется перспективным и быстро растущим трендом в развитии мобильных и интернет технологий;
• Количество активных клиентов компании может существенно вырасти в течение 5 лет (в 5 и более раз);
• Капитализация компании может вырасти в несколько раз в течение 5
лет;
• Бизнес модель имеет синергии с инвестором;
• Компания добавляет синергии или укрепляет позиции уже приобретенного стратегического цифрового актива;
• Работники компании имеют большой опыт в реализации интересующего инвестора бизнес-проекта и обладают достаточной компетенцией для реализации стратегических проектов инвестора;
• Участники и менеджеры компании готовы брать на себя дополнительные обязательства по росту капитализации компании.
При этом компания может быть позиционирована в сегментах: Business-to-Business, Business-to-Consumer и Consumer-to-Consumer.
Указанные критерии не являются исчерпывающими и рассматриваются в комплексе.
Миноритарные цифровые активы должны соответствовать следующим критериям:
• Компания имеет хороший потенциал роста и перспективную технологию;
• Бизнес модель компании опробована на клиентах и готова к масштабированию;
• Компания испытывает потребность в инвестициях для устойчивого
роста;
• Компания планирует увеличение уставного капитала через привлечение венчурного финансирования;
• Компания может дать определенный синергетический эффект для бизнеса инвестора.
Принципы инвестирования в цифровые активы.
Инвестиции в цифровые активы являются инвестициями с высокой неопределенностью. В связи с этим основными принципами в процессе инвестирования являются:
1. Создание потенциальной ценности для инвестора
2. Скорость принятия инвестиционных решений (определяющий принцип). Участники процесса в своей работе должны быть нацелены на скорейшее закрытие сделок по финансированию (приобретению) цифровых активов, в целях скорейшего вывода на рынок продуктов и услуг, реализуемых цифровой компанией;
3. Изначальное принятие инвестором следующих системных рисков:
• Высокая степень неопределенности в отношении прогнозируемых денежных потоков ввиду ранней стадии развития технологии/рынка.
• Неполная готовность технологий с учетом их гибкого и непрерывного развития.
• Отсутствие проверенной бизнес-модели и применение гипотез по отношению к ней.
• Ожидание патентов на технологические инновации.
• Отрицательная чистая прибыль в первые годы работы цифровой компании.
В целом, риски инвестирования в цифровые активы являются системными в виду не исследованности рынков, отсутствия исторических данных, новых моделей и технологий и иных обстоятельств. Инвестор старается уменьшить такие риски, но признает их наличие как системных.
4. Оценка стоимости цифровой компании в момент заключения сделки может производиться исходя из ее технологического потенциала, размера и потенциала рынка.
5.Инвестор может рассматривать участников и менеджеров цифровой компании, как долгосрочных партнеров и делает возможным участие участников и менеджеров в уставном капитале компании в виде предоставляемых им опционов с правом продать инвестору принадлежащие им доли в капитале компании по заранее определенной цене, рассчитанной исходя из справедливой стоимости компании при достижении показателей
Бизнес плана и наступления сроков для реализации прав, предусмотренных опционами.
6.Инвестор прилагает необходимые усилия для развития цифровых активов.
7. Бизнес или технологии предполагаемых к приобретению цифровых компаний должны быть синергетичны существующим направлениям бизнеса инвестора или предоставлять возможность инвестору для выхода на новые рынки и в новые сегменты бизнеса.
8. Предпочтительны инвестиции в компанию на стадии, когда компания уже имеет устойчивый продукт и бизнес-модель и протестировала свой продукт на определенной клиентской аудитории.
9. Инвестиции осуществляются в рамках установленных инвестором лимитов инвестиций в цифровые активы, согласно принятой заинтересованными участниками процесса, инвестиционной политики, согласованной с инвестором.
10. Инвестиции в цифровые активы являются высоко -рискованными. Инвестору необходимо создать резерв на возможные будущие потери.
Таким образом, следуя вышеперечисленным принципам, инвестор может сократить возможный риск потери собственных средств при инвестировании в цифровые активы.
Использованные источники:
1. Пещеров А. И. Понятие и место криптовалюты в системе денежных средств // Юридическая мысль. — 2016. — Т. 95, № 3. — С. 130-138.8.
2. Хажиахметова Е. Ш. Криптовалюта - деньги XXI века // Новая наука: от идеи к результату. — Агентство международных исследований, 2016. — № 11-2. — С. 177-179.
3. Мандрон В. В., Кузина Н. Ю. Финансовый рынок: структура и функции // Молодой ученый. — 2017. — №8. — С. 182-184.
4. Москвин В.А. Риск финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России. - 2014. - № 1.с. 12-18.
