CC BY
23
4. ЕКОНОМ1ЧН1 ПРОБЛЕМИ МАКРОЕКОНОМ1ЧНОГО ТА РЕГ1ОНАЛЬНОГО Р1ВН1В
УДК 336.145.2 Доц. К.П. Проскура, д-р екон. наук -
Кшвський НЕУ т. Вадима Гетьмана
ПОДАТКОВИЙ ПОТЕНЦ1АЛ РИНКУ Ц1ННИХ ПАПЕР1В В УКРАШ1
Проаналiзовано стан i перспективы розвитку ринку цшних паперiв в Украгш, дос-лiджено особливостi оподаткування операцiй з цiнними паперами та оцшено податко-вий потенцiал ще! галузi господарсько! дiяльностi. Дослiдження особливостей оподаткування операцiй з цшними паперами та оцшювання податкового потенщалу ще! галузi е надзвичайно актуальними, оскшьки, з одного боку, ця галузь дiяльностi потенцiйно може генерувати значш прибутки для учасникiв, що мають належним чином оподатко-вуватись, але, з iншого боку, в Украгш мають бути створенi умови для шдвищення ш-вестицшно! привабливост вiтчизняних цiнних паперiв.
Ключовi слова: ринок цiнних паперiв, операцп з цшними паперами, податки, по-датковий потенцiал.
Постановка проблеми. Ринок цшних папер1в е складовою частиною фь нансово!' системи держави та потенцшно вiдiграе важливу роль у фшансуванш економiки як джерело додаткового й альтернативного фшансування рiзних га-лузей економжи та наповнення бюджету держави. Ринок цшних паперiв е особливою сферою вiдносин, де здшснюеться емiсiя, купiвля-продаж цiнних папер1в та формуеться цiна на них.
З точки зори потенцшних розмiрiв податкових надходжень, що могли б сплачуватись в бюджет суб'ектами ринку цшних паперiв, на сьогоднi в Укра'ш цей потенцiал мало реалiзований через недосконалкть механiзмiв оподаткування операцш з цiнними паперами та загалом недорозвиненiсть i кризовий стан ринку цшних папер1в, низькi рейтинги украшських цiнних папер1в на свiтовому рiвнi, негативнi очiкування вiтчизняних та шоземних iнвесторiв щодо вкладен-ня кошпв в укра'нський бiзнес.
Очiкувано в процес вiдновлення украшсько!' економiки шсля полiтичноí та економiчноí кризи мае розвиватися i ринок цiнних папер1в, i тодi треба своечасно шдготувати якiсну нормативну базу для оподаткування таких операцш, оскшьки чинна наразi практично вiдсутня.
Аналiз останшх публiкацiй. Питання сутностi та проблем розвитку ринку цшних папер1в дослщжено у працях багатьох вiтчизняних науковщв, серед яких Ю. Алескерова, Т. Берднiкова, Т. Грищенко, Ю. Кравченко, Д. Лук'яненко, I. Лютий, А. Пересада та iн. [1-3]. Стосовно дослщження податкового потенщалу, кнуе багато фундаментальних напрацювань щодо теорп податкового потенцiалу та розроблено низку методик кшьккного ощнювання податкового потенцiалу. Серед науковщв, яш дослiджували питання податкового потенщалу, варто видшити О. Богачова, А. Буряченко, М. Гапонюк, I. Горсько-го, Ю. 1ванова, С. Каламбет, С. Онишко, В. Опарiна, Т. Паентко, Ю. Пасiчника
та ш. [4, 5]. Але, незважаючи на наявнкть досить глибоких наукових розробок за визначеними напрямками, недостатньо дослщженими е питания саме оподат-кування операцiй з цiнними паперами та ощнювання податкового потенцiалу ринку щнних паперiв, хоча вiн е важливим i перспективним в процесi подаль-шого розвитку економiки Украши, е одшею з точок дотику в процес евро^ег-рацií Украши й ктотно впливае на ршень залучення iноземних iнвестицiй в еко-номжу Украши.
Метою роботи е аналiз стану та перспектив розвитку ринку щнних па-перiв в УкраМ, дослiджения особливостей оподаткування операцiй з щнними паперами та ощнювання податкового потенщалу ще!' галузi господарсько!' да-яльносп.
Основнi результати дослiдження. За своею суттю ринок щнних папе-рш е частиною фiнансового ринку, ткно пов'язаною з грошовим i кредитним ринком, на якому здшснюються операцií з цiнними паперами. Основне призна-чення ринку цiнних паперш полягае в тому, що вш дае змогу акумулювати тим-часово вшьш грошовi кошти i направляти íх на розвиток перспективних галузей економiки. На ринку цiнних паперш iснуе специфiчний об'ект торгiвлi - щнш папери рiзних видш та призначень, а суб'ектами ринку е продавщ, покупцi i по-середники, що мають намiр випустити, продати або купити цiннi папери.
Правовий режим функцiонувания ринку цiнних паперш в Украíнi визна-чають, зокрема, Закон Украши "Про цiннi папери та фондовий ринок" ввд 23.02.2006 р., № 3480-1У [6], Закон Украши "Про державне регулювання ринку щнних паперiв в Украíнi" ввд 30.10.1996 р., № 448/96-ВР [7], Закон Украши "Про депозитарну систему" ввд 6.07.2012 р., № 5178-У1 [8] та iн.
Функцií державного регулювання ринку щнних паперiв розподшеш рiз-ними мiнiстерствами та ведомствами, якi можна згрупувати так:
1. Верховна Рада Украши, Президент Украши та Кабiнет Мiнiстрiв Укра!ни, як1 шляхом ухвалення законодавчих акпв та нормативних актiв з питань ринку щнних паперiв, визначення напрямiв державно!' полiтики щодо ринку щнних паперiв, призначення складу Нащонально!' комкй з цiнних папе-рiв та фондового ринку забезпечують загальш засади державного регулювання. До ще! групи належить також Мшктерство юстицп, що виконуе за-гальну нормотворчу функцiю у державi.
2. Нащональна комiсiя з цiнних паперiв та фондового ринку (НКЦПФР), яка безпосередньо формуе й забезпечуе реалiзацiю едино! державно! полггики з розвитку й функщонування в Украiнi ринку щнних паперiв та 1хшх похщ-них. ДКЦПФР пiдпорядкована Президентовi Укра'ши й шдзвггаа Верховнiй Радi Укра'ши. До структури цього органу входять НКЦПФР, й' центральний апарат i територiальнi органи.
3. Державнi органи, яы в межах свое! компетенцп здiйснюють контроль або функцп управлшня на ринку цiнних паперiв Украши. Це Фонд державного майна, Мшктерство фшанив, Нащональний банк Украши, Антимонополь-ний компет, Мiнiстерство економiки, Державна фккальна служба. Нацiональний банк Украши, виступаючи одним з регуляторiв ринку щнних паперiв, водночас е професшним учасником цього ринку, активно здшснюе операцií з цiнними паперами, та державним органом регулювання ринку щнних
^ropie, встановлюючи умови та контpолюючи дiяльнiсть комеpцiйниx бaнкiв -пpофесiйниx yчaсникie pинкy цiнниx пaпеpie.
Водночас, питання оподaткyвaння опеpaцiй з цiнними пaпеpaми та оць нювання обсягiв подaтковиx надаоджень вiд тaкиx опеpaцiй безпосеpедньо пов'язаш з оцiнювaнням pозмipie i стpyктypи подaтковиx плaтежiв бaнкiвськиx yстaнов та шш^ пpофесiйниx yчaсникie pинкy циник пaпеpiв.
Важливим e податкове pегyлювaння pинкy цiнниx пaпеpiв, що вxодить до фyнкцiй Деpжaвноï фiскaльноï служ6и Укpaïни. Зокpемa, для забезпечення ^естицшно!' пpиeaблиeостi нaцiонaльноï економiки необxiдно ствоpювaти пiльговi умови оподаткування опеpaцiй, пов^зан^ з iивестyвaниям коштiв, зокpемa i чеpез цiннi пaпеpи. З шшого боку, податкове pегyлювaния мae бути спpямовaним на зaпобiгaния iснyвaнню rim^rn сxем yxиления вiд податюв та вщмивання гpошей шляxом здайснення опеpaцiй з цiнними пaпеpaми, забезпе-чення достатнього piвия подaтковиx надаоджень, що сплачують до бюджету сyб'eкти pnmy цiнниx пaпеpiв.
4. Державнi органи, що виконують спецiальнi функцп' контролю та нагляду за дотриманням законодавства в держава До щв1 групи належать Мшктер-ство внyтрiшнiх справ, Генеральна прокуратура, Служба безпеки Украши, Вищий арбiтражний суд.
Для pозyмiння обсяпв потенцiйниx подaтковиx нaдxоджень вщ функщ-онування pинкy цiнниx пaпеpiв в Укpaïнi потpiбно вивчати базу оподаткування. Тому пpоaнaлiзyeмо показники pезyльтaтiв дiяльностi сyб'eктiв pинкy цiнниx пaпеpiв за 2014 p. та пеpше пiepiччя 2015 p. та ïx динaмiкy за даними, що pозмi-щенi на офiцiйномy сaйтi НКЦПФР.
Обсяг зaлyчениx iнвестицiй в економжу Укpaïни чеpез iнстpyмеити фондового pинкy пpотягом 2014 p. становив 217,25 млpд гpн. Поpiвияно з аналопч-ним пеpiодом 2013 p. обсяг залученж iнвестицiй в економшу Укpaïни чеpез iнстpyменти фондового pинкy збшьшився на 76,06 млpд фн. У цьому ж пеpiодy НКЦПФР зapеeстpовaно 156 вииусюв aкцiй на суму 145,21 млpд гpн. Поpiвняно з aнaлогiчним пеpiодом 2013 p. показник збшьшився на 81,51 млpд гpн.
НКЦПФР пpотягом 2014 p. зapеeстpовaно 263 випуски облiгaцiй шд-пpиeмств на суму 38,30 млpд гpн. Поpieияно з aнaлогiчним пеpiодом 2013 p. обсяг зapеeстpовaниx вииусюв облiгaцiй пiдпpиeмств зменшився на 4,11 млpд гpн. Aнaлiтичнi даш щодо обсягiв та стpyктypи випуску облiгaцiй в 2014 p. ^ед-ставлено в табл. 1.
^отягом 2014 p. обсяг зapеeстpовaниx вииусшв iнвестицiйниx сеpтифi-катав КУА П1Ф становив 24,76 млpд фн, що менше на 4,04 млpд гpн поpiвняно з даними за 2013 p. У 2014 p. обсяг зapеeстpовaниx випусюв aкцiй К1Ф становив 6,35 млpд гpн, що бшьше на 68,12 млн фн поpieияно з показниками 2013 p. За pезyльтaтaми тоpгiв на оpгaнiзaтоpax тоpгieлi обсяг бipжовиx коитpaктie з цшни-ми пaпеpaми пpотягом сiчня-гpyдня 2014 p. становив 629,43 млpд гpн (табл. 2).
Пpотягом 2014 p., поpiвняно з даними 2013 p., обсяг бipжовиx конфак-пв з цшними пaпеpaми на оpгaнiзaтоpax тоpгieлi збiльшиeся на 35,82 % (або на 166,00 млpд фн) (2013 p. - 463,43 млpд гpн). Нaйбiльший обсяг тоpгiв за фшан-совими iнстpyмеитaми на оpгaнiзaтоpax тоpгieлi пpотягом пеpiодy зaфiксовaно з:
• державними облнащями Украши - 553,29 млрд грн (87,90 % вщ загального об-сягу бiржових контрактiв на оргатзаторах торгiвлi у 2014 р.);
• облнаци пiдприeмств - 33,80 млрд грн (5,37 % вщ загального обсягу бiржових контрактiв на оргатзаторах торгiвлi у 2014 р.) (табл. 3).
Табл. 1. Обсяг i тльтсть випусюв облкацш тдприемств _протягом 2014р., млн грн_
Мiсяць Обсяг випуску обшгацш тдприемств, млн грн Кщьюсть випусюв
шдприемства (^м банюв i страхових компанiй) банки страховi компани загальний обсяг зареестрованих випусюв
Очень 1090,9 400,0 0,0 1490,9 13
Лютий 3690,0 4550,0 0,0 8240,0 22
Березень 696,4 0,0 0,0 696,4 21
Квiтень 525,8 0,0 0,0 525,8 7
Травень 5227,1 0,0 0,0 5227,1 12
Червень 3978,6 0,0 0,0 3978,6 21
Липень 2668,5 200,0 0,0 2868,5 15
Серпень 669,2 100,0 0,0 769,2 5
Вересень 585,0 0,0 0,0 585,0 9
Жовтень 6936,3 3000,0 225,0 10161,3 92
Листопад 1647,5 0,0 0,0 1647,5 16
Грудень 2106,8 0,0 0,0 2106,8 30
Усього 29822,1 8250,0 225,0 38297,1 263
За даними офщшного сайту НКЦПФР http://nssmc.gov.ua/fund/analytics [10]
Табл. 2. Обсяг бiржових контрактiв з цтними паперами на оргатзаторах торгiвлi протягом 2014 р., млн грн
Мь Оргашзатор торпвл1 Усього
сяць УФБ КМФБ ПФТС УМВБ 1ннекс ПФБ УМФБ Перспектива ССФБ УБ
I 178,4 370,6 7258,0 0,03 11,4 737,5 69,8 34315,1 30,6 552,4 43523,5
II 8,8 251,6 7861,1 0,06 3,1 131,1 4,8 36448,2 4,3 506,7 45219,5
III 2,2 1553,2 3885,8 0,02 2,2 74,0 4,4 15683,8 27,7 566,7 21800,0
IV 107,7 675,2 4454,7 0,02 1,3 1328,2 3,3 13756,5 78,3 684,2 21089,4
V 4,6 217,6 6568,4 0,02 0,2 593,8 2,8 39593,2 13,8 648,8 47643,2
VI 6,4 834,0 10683,1 0,02 0,9 168,5 3,2 24269,1 34,0 661,9 36661,0
VII 11,0 468,4 7301,9 0,03 0,4 137,0 3,3 25911,4 15,0 984,8 34833,2
VIII 17,9 575,8 13127,2 0,02 0,8 471,3 4,1 113455,2 18,7 887,5 128558,5
XI 2,9 796,8 12596,9 0,0 0,9 2519,7 3,3 76985,6 197,0 883,2 93986,4
X 8,2 877,5 13628,2 0,0 0,6 3486,8 3,2 41111,3 22,5 843,5 59981,7
XI 8,8 1052,4 7515,0 255,1 0,4 2132,2 8,4 32047,0 116,9 647,4 43783,5
XII 106,4 2282,6 5030,0 2,3 5,2 959,5 8,2 42527,7 706,8 721,0 52349,6
Усього 463,1 9955,6 99910,2 257,59 27,3 12739,3 118,8 496104,0 1265,5 8588,0 629429,4
За да ними о нцшног о сайту НКЦП ФР http: //nssmc gov.ua/func cs [10]
Що стосуеться ситуацп на ринку щнних паперiв в 2015 р. загалом, то торги на свггових фондових ринках протягом червня 2015 р. демонстрували рiз-новекторну динамку. Станом на 30.06.2015 р. шдекс ПАТ "Фондова бiржа ПФТС" становив 350,84 пункту. Змiна по вщношенню на кiнець попереднього мiсяця становила +2,98 пункту (або +0,86 %). Станом на 30.06.2015 р. 1ндекс
ПАТ "Укра'йнська б1ржа" становив 1 026,16 пункту. Змша по вщношенню на кь нець попереднього мкяця становила +14,94 пункту (або +1,48 %).
Табл. 3. Обсяг бiржових контракт-в з фтансовими тструментами протягом _2014 р., млн грн_
Мь сяць Акщ1 Обтгацй тдприемств 'ЕЙ к Э £ я аа1 й Ь Й <и о ¿г ^ о ^ ЯК И ави Я" о 10 И Ом '53 ЕЗ .« £ £ о К о £ вр Д о Деривативи 3 " св « Ёч Н -Я О ч и о 1-ч о ^ к •к £ И Н у 3 К Л я § Е О де ^ о -р е о £ 'я § И -3 о и н о Усього
I 2003,5 2707,5 37429,0 2,2 272,3 1108,8 0,3 0,0 0,0 43523,5
II 676,5 1463,9 41984,9 3,4 48,8 1040,0 0,3 0,0 1,9 45219,5
III 1078,4 1692,9 17086,1 16,2 888,7 1033,7 0,4 0,0 3,6 21800,0
IV 2087,2 1992,4 15770,0 4,5 263,5 966,3 4,5 0,0 1,0 21089,4
V 1377,1 1660,4 43759,0 2,6 93,3 749,0 0,2 0,0 1,5 47643,2
VI 1084,2 4205,7 30285,1 6,8 310,1 760,8 0,0 0,0 0,0 36661,0
VII 1462,2 2584,4 29551,2 2,8 92,2 128,0 0,0 1000,3 12,0 34833,2
VIII 1355,4 5510,7 120894,8 3,0 181,0 591,4 0,0 0,0 22,3 128558,5
XI 3439,7 2432,1 86141,5 523,1 399,9 1041,8 0,0 0,0 8,2 93986,4
X 4617,8 3656,4 50557,7 9,7 489,5 640,6 0,0 0,0 9,9 59981,7
XI 4597,2 3081,1 34950,4 2,4 323,1 787,9 0,0 0,0 41,4 43783,5
XII 2818,0 2816,9 44881,7 3,6 890,0 763,1 0,0 0,0 176,4 52349,6
Усього 26597,1 33804,4 553291,3 580,3 4252,2 9611,5 5,6 1000,3 286,7 629429,4
За даними офщшного сайту НКЦПФР http://nssmc.gov.ua/fund/analytics [10
За результатами торив на оргашзаторах торивл1 обсяг б1ржових контракта з цшними паперами протягом червня 2015 р. становив 22,82 млрд грн. Такий результат досягнуто за рахунок обсяив торив на ПАТ ФБ "Перспектива", якш за тдсумками зазначеного перюду належало 89,94 % ринку та ПАТ ФБ "ПФТС" - 6,36 %.
Найбшьший обсяг торив за видами фшансових шструмента на оргатза-торах торивл1 протягом перюду зафшсовано з державними обл1гащями Украши на суму 20,55 млрд грн (90,04 % вщ загального обсягу б1ржових контракта на оргатзаторах торивл1 протягом червня 2015 р.) та з обл1гащями тдприемств -1,01 млрд грн (або 4,42 %). Даш щодо розподшу обсяив б1ржових контракта (договор1в) на оргатзаторах торивл1 за видами фшансових Инструмента за чер-вень 2015 р. в Укра'М представлено на рис. та в табл. 4.
0 Акцп; 2,11
^ Обл1гаци тдприемств; 3,31 И Державш обл1гацш Украши; 90,04 Ш 1нвестищйш сертификата; 0,11 □ Похщш (деривативи); 4,42
Рис. РозподЫ обсягiв бгржових контракте (договорiв) на оргатзаторах торгiвлi за видами фшансових iнструментiв за червень 2015р.
(за даними офщтного сайту НКЦПФР http://nssmc.gov.ua/fund/stanrinku [11])
Табл. 4. Обсяг бiржових контрактiв на организаторах торгiвлi з розподтом за видами фшансових iнструментiв протягом червня 2015 р., млн грн
Оргашзатор торгiвлi
Акцц
& [-Н
'ц
ю О
к к 9
•й Ь Й
Р ч &
1> Ю С
Ч о ^
:Я X
а к
Й я
^ ц>
"й И
«з .а
о §
ч>
'Ее
'х
о С
^ £
'Я н 8 з к Л
03 «
Д § В
О и &
и
УФБ
0,4
2,5
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
2,9
КМФБ
27,0
178,0
0,0
0,0
8,2
0,0
0,0
213,2
ПФТС
53,1
566,8
830,3
0,0
0,8
0,0
0,0
1451,0
УМВБ
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,4
0,0
0,4
1ННЕКС
0,8
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,8
ПФБ
48,5
0,0
0,0
0,0
0,9
0,0
0,0
49,4
Перспектива
15,4
5,4
19714,3
0,5
9,3
779,9
0,0
20524,7
сеФБ
0,3
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,6
УБ
335,7
2,5
4,8
0,0
6,3
228,9
0,0
578,3
Усього
481,2
755,4
20549,4
0,5
25,7
1009,2
0,0
22821,3
За даними офщшного сайту НКЦПФР http://nssmc.gov.ua/fund/stanrinku [11]
Протягом червня 2015 р. обсяг бiржових конгракпв з цiнними паперами на оргашзаторах горгiвлi на вгоринному ринку становив 99,61 % вщ загального обсягу бiржових контракт протягом зазначеного перюду. Пигома вага горгiвлi на гермiновому ринку становила 4,28 % вщ загального обсягу торпв на оргаш-зованому ринку. Обсяг операцш за договорами РЕПО на оргашзаторах торпм становив 1,53 млрд грн (6,73 % ввд загального обсягу торпв на оргашзованому ринку).
Хоч наведеш показники щодо резульгагiв функщонування ринку цiнних паперiв i показують позитивну динамiку, наявне зменшення обсяпв операцiй враховуючи рiвень iнфляцií, який тривав в аналiзованому перiоду, попршення iндексу вiгчизняних фондових бiрж. Загалом можна констатувати про кризовий стан ринку щнних паперiв в УкраМ. Вiдповiдно, можна припустити, що розмiр податкових надходжень вiд операций з щнними паперами, з урахуванням iндек-су iнфляцií, та загалом податковий потенщал даного ринку падае.
Розглянемо сутнкть поняття "податковий погенцiал". Серед науковщв немае единого розумiння цього поняття. У цьому дослiдженнi податковий потенщал розглянемо як прогнозний обсяг податкових надходжень до бюджетов уах рiвнiв, який реалiзуегься через систему взаемодц податкового законодав-ства, податкових оргашв та плагникiв податюв з метою максимально можливо-го наповнення бюджегiв фiнансовими ресурсами з врахуванням мiнiмально можливих втрат платнитв подагкiв для стимулювання економiчно необхщних процесiв у державi [4].
Загалом, показник податкового потенщалу мае ктотне аналiгичне значения та може використовуватися для рiзних цiлей:
1) для прогнозування i планування податкових надходжень у бюджет;
2) для визначення трансферов у процеС регулювання мiжбюджетних вщно-
син на користь регюшв та галузей, що потребують фшансово!' пiдтримки;
3) для виршення питань розвитку та шдвищення ефективностi податково'1
системи.
Джерелaми формyвaння подaткового потенцiaлy вистyпaють потенцiйнi подaтковi нaдходження, можливостi плaтникiв подaткiв, ресyрси бaзи оподaт-кyвaння, тобто подaтковi бaзи тa стaвки [4]. Пiд чaс розгляду подaткового по-тенцiaлy як основи формyвaння подaткових нaдходжень, виникae потребa y врaхyвaннi потенцiaлy кожного окремого подaткy тa особливостi його стягнен-ня. Зокремa, оподaткyвaння оперaцiй з цiнними пaперaми e специфiчним, ос-кiльки: вони не e об^ктом оподaткyвaння ПДВ, iснye низта особливостей опо-дaткyвaння цих оперaцiй подaтком нa при6уток, специфiчно впливaють нa умо-ви фyнкцiонyвaння ринку щнних пaперiв зaгaлом мaйновi тa iншi подaтки, що передбaченi подaтковим зaконодaвством Укрaïни.
Подaтковий потенцiaл доволi тiсно пов'язaний iз бiльшiстю елементш оподaткyвaння, a сaме: об'eктом оподaткyвaння, подaтковою бaзою, подaтко-вою стaвкою, подaтковим перiодом, подaтковими пiльгaми. Причому подaтковa 6asa тa об'eкт оподaткyвaння здiйснюють вплив нa обсяг подaткового потенщ-aлy, a при впливi нa подaтковy стaвкy, подaтковi шльги i подaтковий перiод можнa здiйснювaти вплив нa реaлiзaцiю подaткового потенщaлy.
Щодо подaткового потенцiaлy ринку щнних таперш, то нa нього впливa-ють як безпосередньо норми зaконодaвствa, що регулюють режим оподaткyвaн-ня сyб'eктiв ринку цiнних пaперiв, тaк i норми зaконодaвствa, що впливaють нa умови господaрювaння емiтентiв щнних пaперiв, якi обертaються нa ринку, ос-кiльки вiд них зшчним чином зaлежaть резyльтaти дiяльностi тa iнвестицiйнa привaбливiсть тaких емiтентiв.
Вaрто зaзнaчити, що з 01.01.2015 р. ктотно змiнено низку норм подaтко-вого зaконодaвствa, зокремa i норм, що безпосередньо стосуються цiнних тапе-рiв. Основними змiнaми e те, що кaрдинaльно змiнилися пiдходи до оподaткy-вaння подaтком нa прибуток оперaцiй з продaжy цiнних пaперiв тa вiдмiнено цiннопaперовий aкциз. Ц змiни e позитивними для емггентш, торгiвцiв тa ш-ших yчaсникiв ринку цiнних пaперiв - для них подaткове нaвaнтaження при здшсненш оперaцiй з щнними пaперaми зшчно зменшилось. Але тaкi змiни водночaс призведуть до скорочення обсягш подaткових нaдходжень в бюджет вiд тaких оперaпiй. Пiд чaс опiнювaння подaткового потенпiaлy ринку пiнних пaперiв потрiбно тaкож врaховyвaти, що бyдь-якi оперaщï з пiнними пaперaми не e об^ктом оподaткyвaння ПДВ вiдповiдно до норм ст. 196 Подaткового кодексу, тобто ^ax^ro вс yчaсники ринку пiнних пaперiв, у чaстинi оперaпiй з пiнними пaперaми, випaдaють з колa плaтникiв ПДВ, нaрaзi нaйбiльшого бю-джетоутворюючого подaткy в Укрaïнi. Цим сaмим, вся ця сферa дiяльностi зaгa-лом мae бiльш низький подaтковий потенщaл, нiж iншi.
Зддйснимо детaльнiший aнaлiз змiн в подaтковомy зaконодaвствi, що торкнулись д1яльносп сyб'eктiв ринку щнних таперш в 2015 р. (резyльтaти aнa-лiзy предстaвлено в тaбл. 5).
Табл. 5. Аналiз змт у податковому 3aK0H0Ôaecmei в 2015 р., що стосуються учасниюв ринку цтних nanepie
ЗмИни в податковому законодавота
Позитивнi змиаи Негативш змиаи
1 2
1. Скасований особливий (акцизний) податок на опе-рацiï з ввдчуження ганних паперiв та операцiй з дери-вативами. Починаючи з першого кварталу 2015 р. не потрИ6но готувати та подавати декларацц з цього податку. 1. Можлввють перенесения збитыв, отри-маних до 01.01.2015 в окремому податковому облику сформульована у юмнзшнии: споаб, що дае змогу органам державно! фiскальноí службв оспорюватв правомiр-тсть перенесення таких збвтюв.
2. Чинний режим оподаткування коштв спiльного ш-вестування та недержавних пенсшних фовдав зали-шився без змiн. Звшьняються вiд оподаткування кошта шституяв спiльного ¡нвестування, а також платни-кв податлив, що здшснюють недержавне пенсшне за-безпечення. Обсяг звшьнених ввд оподаткування до-ход1в шститупв спiльного ¡нвестування розширено пор1вняно з попередньою редакцi£ю Податкового кодексу (далi - ПКУ) [9], оскшьки чинна редакцiя дае змогу звшьнювати ввд оподаткування не лише активи ICI чи доходи за такими активами, але також i ¡ншп доходи вiд дiяльностi (ввдсотки за позиками, орен-днi/лiзинговi платежi тощо). 2. Контролюючвм органам надано право проводвтв перевiрку праввльносп веден-ня бухгалтерського облту ввдповвдно до нацiональних положень (стандартав) бухгалтерського облту або м1жнароднвх стандартав фшансово! звiтностi, а також визначення фiнансового результату за ввдповвднвми стандартами.
3. Замiсть податкового облiку запроваджено новий порядок, який грунтуеться на визначенш фiнансово-го результату (прибутку до оподаткування) за дани-ми бухгалтерського облту та його подальшого кори-гування на визначений перелiк податкових рiзниць. Пiдпри£мства, якi мають рiчний доход в обсяз^ що не перевищуе 20 млн грн, не ведуть облт податкових рiзниць, визначених ПКУ (до yicï категорiï попа-дае переважна бiльшiсть торговцiв щнними папера-ми та депозитарних установ). Отже, скасовуеться як гакий окремий податковий облт i значно зростае важливють i точнiсть ведения бухгалтерського обл> ку у податкових щлях. 3. Ввд'емнвй фйаансоввй результат (збит-ки) вiд торгiвлi щннвми паперами не зменшуе загальнвй фйаансоввй результат до оподаткування звiтиого перюду, а переноситься для врахування у ввдокремле-ному облту операцш з цшнвми паперами у наступнвх податкових перiодах.
4. Фiнансовий результат за операцкми з продажу або Ьншого ввдчуження цшних папер1в не оподатковуеться окремо. Платники податку на прибуток (торговщ щн-ними паперами та депозитарт установи як банки, так i небанывсью фiиансовi установи), продовжують окремо визначати загальний фiнансовий результат за операцкми з цiиними паперами. Податком на прибуток за ставкою 18 % оподатковуеться загальний пози-твний финансовий результат торговця цiиними паперами чи депозитарноï установи, визначений за правилами бухгалтерського облту. Ввд'емний загальний ф> нансовий результат враховуеться в окремому облту в майбуттх перюдах. 4. Ставка оподаткування ¡нвествцшного прибутку фiзвчноí особи ввд операцiй з щнаими паперами збшьшвлась ввд 15 % до 20 %. При цьому редакцiя другого ре-чення абзацу першого пп. 170.2.9 ст. 170 ПКУ, яка м^ить помвлкове твер-дження та суперечить ¡ншвм нормам ПКУ, не змшвлась.
5. Штрафнi санкцiï за наслвдками перевiрок податкових декларацш з податку на прибуток за 2015 р. не застосовуються. 5. Ввдсотки (дисконт), отрвмаш власни-ками обл^ацш ^звчнвми особами) ввд ¡х емггента, власнвками ¡ншвх борговвх щнаих паперiв оподатковуються за ставкою 20 %.
1 2
6. Податкови перевирки суб'ектв, яки мають доходи до 20 млн грн за попередаш календарний рш, у 2015 i 2016 рр. здийснюються виключно з дозволу КМУ, за заявкою суб'екта господарювання, за ршенням суду або в межах криминально-процесуального законодавства за винятком перевирок дотримання норм законодавства з питань наявносп лицензий, повноти нарахування та сплати ПДФО, £СВ, видшкодування ПДВ. 6. Розширено базу оподаткування вийсь-ковим збором - починаючи з 01.01.2015 р. до бази оподаткування включаеться будь-яки доходи, що вклю-чаються до бази оподаткування ПДФО, зокрема инвестицийний прибуток за ставкою 1,5 %.
7. Вид сплати авансових внескив з податку на прибуток звильнени новостворени платники та суб'екти, у яких обсяг доходу за попереднш звггний рик менший за 10 млн грн та платники, що перейшли зи спрошено! на загальну систему оподаткування. Для инших платникив податку на прибуток порядок щомисячних авансових внескив не зминився. 7. Ставка ПДФО становить 15 % бази оподаткування, а видносно доходив, су-купна сума яких за мисяць перевищуе де-сятикратний розмир мiнiмально! заробит-но! плати на 1 сичня року (12180 грн у 2015 р.), збшьшилась до 20 % бази оподаткування.
8. Авансовий внесок при виплати дивидендив розрахо-вуеться не з всие! суми дивидендив, а з суми переви-щення дивидендив, що пидлягають виплати, над зна-ченням об'екта оподаткування за рик, за результатами якого виплачуеться дивиденда. Зазначене правило застосовуються лише у випадку, якщо податкови зо-бов'язання за видаовидний рт погашени. У рази наяв-ност! непогашеного зобов'язання (наявности податко-вого боргу) - авансовий платиж сплачуеться з усие! суми дивидендив. 8. Податок на нерухоме майно поширено на нежитлову нерухомисть. Ставки податку для об'ектив житлово! та/або нежитло-во! нерухомости встановлюються за ри-шенням сшьсько!, селищно! або мисько! ради у розмири, що не перевищуе 2 % роз-миру минимально! заробитно! плати вста-новлено! на 1 сичня звитного року, за 1 м2 бази оподаткування (24 грн у 2015 р.).
9. Встановлени можливости для застосування зменше-них ставок £СВ у рази збильшення офщийно! заробит-но! плати та виконання ¡нших визначених законом критерив. 9. Запроваджено новий податок - транспор-тний, який справляеться у фиксованш суми в розмири 25000 грн щорично з легкових авто-мобилив з емнистю двигуна понад 3000 см3, яки використовувались до 5 рокив.
Склав автор зпдно з нормами ПКУ [9]
Розглянемо дегальнiше деякi нюанси нового мехашзму нарахування по-датку на прибуток пiдприемсгв, зокрема оподаткування цим податком операцiй з цiнними паперами. Вщповвдно до п. 134.1 ст. 134 ПКУ, об'ектом оподаткування е прибуток iз джерелом походження з Украши та за п межами, який визна-чаеться шляхом коригування (збiльшення або зменшення) фшансового результату до оподаткування, визначеного у фшансовш звiгносгi пiдприемсгва вщпо-вiдно до нащональних положень (стандартов) бухгалтерського облiку або мiж-народних стандарт фiнансовоí звiгносгi, на рiзницi, якi виникають вiдповiдно до положень ПКУ.
Рiзницi щодо операцiй з продажу або шшого вiдчуження цiнних паперiв, визначаються вiдповiдно до п. 141.2 ст. 141, зпдно з яким фiнансовий результат до оподаткування збшьшуеться на суму вщ'емного фiнансового результату вiд продажу або шшого вщчуження цiнних паперiв, вiдображеного у складi фшан-сового результату до оподаткування званого перюду, визначеного за даними бухгалтерського облжу.
Пп. 141.2.3 п. 141.2 ст. 141 ПКУ встановлено, що платники податку ок-ремо визначають загальний фiнансовий результат за операцями з продажу або шшого вдауження щнних папер1в звiгного перiоду. Якщо за результатами званого перiоду отримано вiд'емний загальний фiнансовий результат вщ операций з продажу або шшого вщчуження цiнних паперiв (загальна сума збиттв вiд опе-
pацiй з пpoдажу абo iншoгo вiдчужeння ц^ник папepiв, з уpаxуваниям cуми в^емтого фiнанcoвoгo peзультату вiд такиx oпepацiй, не вpаxoванoгo у шпе-peднix пoдаткoвиx пepioдаx, пepeвищуe загальну cуму пpибуткiв вiд такиx oro-pацiй), cума такoгo вiд'eмнoгo значення загальтаго фiнанcoвoгo peзультату за oпepацiями з пpoдажу абo iншoгo вiдчужeния цiнниx папepiв зменшуе загаль-ний ф^нтовий peзультат вiд oпepацiй з пpoдажу абo iншoгo вiдчужeния цш-нт папepiв наcтупниx звiтниx пepioдiв, шд наcтупають за пepioдoм виникнен-ня зазначeнoгo вiд'eмнoгo значення фiнанcoвoгo peзультату (пп. 141.2.4 п.141.2 cт. 141 ^детеу).
Згiднo з пп. 141.2.6 п. 141.2 cr. 141 ПКУ, пoлoжeння п. 141.2 cт. 141 ПКУ не пoшиpюютьcя на:
1) операцп' платник1в подaткy з розмщення, погашення, викупу та нaстyпного продaжy, конвертацп' ц1нних пaперiв власного випуску, а також векселедав-ц1в, заставодавщв та 1нших ос16, що видали неемЫйний ц1нний пaпiр, п1д час видач! та погашення таких цшних пaперiв;
2) операцп' РЕПО, операцп' з врахування векселiв, 1нш1 операцп' з цшними па-перами, як! в1дпов1дно до положень (стaндaртiв) бухгалтерского о6л1ку визнаються кредитними;
3) операцп' з деривативами.
Вpаxoвуючи те, пoчинаючи з 01.01.2015 p. визначення фiнанcoвoгo peзультату за oпepацiями з пpoдажу абo iншoгo вдауження цiнниx папepiв здiйcнюeтьcя згiднo з визгами нацioнальниx абo мiжнаpoдниx cтандаpтiв фь нанcoвoï звiтнocтi, тo ввд'емний фiнанcoвий peзультат за oпepацiями з цшними папepами, cфopмoваний cтанoм на 01.01.2015 p. за давилами пoдаткoвoгo oблi-ку, не зменшуе загальний фiнанcoвий peзультат вiд oпepацiй з пpoдажу абo ш-шoгo вщчуження цiнниx папepiв у звiтниx пepioдаx, пoчииаючи з 2015 p., щр в де-якиx випадкаx icrnrao мoжe вплинути на cплачуваиу cуму пoдатку на пpибутoк.
Таким чигом мoжна кoнcтатувати, щo пoчинаючи з 2015 p. пepeфopма-тoванo cтpуктуpу пoдаткoвиx надxoджeнь, якi мають cплачувати cуб'eкти pинку цiнниx папepiв. Очжуваго, щo мае збiльшитиcь питoма вага майнoвиx пoдаткiв, збiльшитиcь piвeнь пoдаткoвoгo навантаження для фiзичниx ocí6, ят oтpиму-ють дoxoди вiд oпepацiй з цiнними папepами та oчiкуванo мае змeншитиcь o6-cяг надxoджeння пoдатку на пpибутoк. Цей пepepoзпoдiл cтpуктуpи пoдаткoвиx надxoджeнь вiдпoвiдаe cвiтoвим тeидeнцiям, але за пoпepeднiми oцiнками зага-лoм даcть загальне зниження пoдаткoвoгo пoтeнцiалу pинку цiнниx m^pie. З iншoгo бoку, вpаxoвуючи кpизoвий cтан pинку цiнниx папepiв, наpазi cклав-cя в У^аМ, данi заxoди е нeoбxiдними в ram^cri пiдeищeния iнвecтицiйнoï пpиeаблиeocтi цiнниx папepiв вiтчизияниx eмiтeнтie та стимулювання вiднoв-лення актиeнocтi в данш галузi гocпoдаpcькoï дiяльнocтi.
Висновки. За peзультатами пpoвeдeнoгo дocлiджeния peзультатiв дiяль-нocтi pинку цiнниx папepie за 2014 p. та пepшe пiвpiччя 2015 p. виднo падiния oбcягie дiяльнocтi та iидeкciв вiтчизияниx фoндoвиx бipж. Загалoм наpазi в Ук-pаïнi pинoк цiнниx папepiв пepeбуваe у кpизoвoму cтанi зi cтiйкoю тeидeнцieю дo звуження oбcягiв oпepацiй з цшними папepами та падшня iивecтицiйнoï ^и-ваблиeocтi цiнниx папepiв, eмiтoваниx вiтчизияними пiдпpиeмcтвами.
160
Сeрiя e^^inin^
Змiни в податковому законодавств^ що вступили в дда з 2015 р., внесли низку позитивних i негативних змш в умови оподаткування операцiй з щнними паперами. Цi змiни загалом очiкувано призведуть до зниження податкових над-ходжень в бюджет, сплачуваних суб'ектами фондового ринку та шшими плат-никами податкiв, що здайснюють операцй' з цiнними паперами. Перерозподш структури податкових платеж1в, що надходитимуть в бюджет починаючи з 2015 р., мае перерозподшитися в бж збiльшення питомо! ваги майнових подат-кiв та зменшення питомо! ваги i абсолютно!' суми надходжень податку на при-буток тдприемств; вiдмiна цiннопаперового акцизу вiдповiдно також призведе до зниження податкового навантаження на операцй' з кушвльпродажу цiнних паперш. Загалом цi тенденцй' вiдповiдають свгговим i спрямованi на покращен-ня iнвестицiйного кл1мату в Украïнi.
За ощнками податковий потенцiал ринку щнних паперiв в 2015 р. зни-зиться, передус1м, з двох причин: загалом зменшення обсялв операцiй на ринку щнних паперiв та законодавчих змiн в умовах оподаткування дано! галузi гос-подарсько! дiяльностi.
В умовах кризи ринку щнних паперiв в УкраМ зниження податкового навантаження е позитивним моментом, оскшьки мае стати одним з чинниюв шдвищення iнвестицiйноï привабливостi вiтчизняних цiнних папер1в та стиму-лювання активностi на цьому ринку.
Лггература
1. Алескерова Ю.В. Фшансовий ринок : шдручник / Ю.В. Алескерова, М.О. Гончарук, Н.С. 1лл1ч. - Вшниця : Вид-во "Вжоп", 2010. - 484 с.
2. Кравченко Ю.Я. Ринок щнних папер]в : навч. пойбн. / Ю.Я. Кравченко. - К. : Вид-во "Дакор", 2008. - 663 с.
3. Грищенко ТВ. Роль шфраструктури ринку щнних папер]в у формуванш його фшансо-вих ресурив / Т В. Грищенко, 1.С. 1вахненко // Економжа та держава : наук.-практ. журнал. -2010. - № 7. - С. 17-20.
4. Каламбет С.В. Податковий потенщал: теор1я, практика, управлшня : монографш / С.В. Каламбет. - Дншропетровськ : Вид-во "Наука i освгга", 2001. - 304 с.
5. Паентко Т.В. Чинники формування податкового потенцiалу ринку цшннх паперiв / Т.В. Паентко, А.А. Гуменний // Бiзнес 1нформ : мiжнар. наук. екон. журнал. - 2014. - № 2. - С. 327-331.
6. Закон Украши "Про щнш папери та фондовий ринок" вщ 23.02.2006 р., № 3480-IV. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/3480-15/page5.
7. Закон Украши "Про державне регулювання ринку щнних папер]в в УкраЫ" вiд 30.10.1996 р., № 448/96-ВР. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://zakon4.rada.gov.ua/laws/ show/448/96-вр/page3.
8. Закон Украши "Про депозитарну систему Украши" вщ 6.07.2012 р., № 5178-VI. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/5178-17.
9. Податковий кодекс Украши вщ 02.12.2010 р., № 2755-VI. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/2755-17.
10. Анал^ичш даш щодо розвитку фондового ринку. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://nssmc.gov.ua/fund/analytics.
11. Оперативш дат щодо стану фондового ринку. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://nssmc.gov.ua/fund/stanrinku.
Проскура Е.П. Налоговый потенциал рынка ценных бумаг в Украине
Проанализированы состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в Украине, исследованы особенности налогообложения операций с ценными бумагами и дана оценка налоговому потенциалу данной отрасли хозяйственной деятельности.
Исследование особенностей налогообложения операций с ценными бумагами и оценка налогового потенциала данной отрасли являются чрезвычайно актуальными, поскольку, с одной стороны, данная область деятельности потенциально может генерировать значительную прибыль для участников, которая должна надлежащим образом облагаться налогами, но, с другой стороны, в Украине должны быть созданы условия для повышения инвестиционной привлекательности отечественных ценных бумаг.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг, операции с ценными бумагами, налоги, налоговый потенциал.
Proskura K.P. Tax Potential of Securities Market in Ukraine
The status and prospects of development of securities market in Ukraine are analyzed. Some features of the taxation of operations with securities are studied. The tax potential of this sector of economic activity is assessed. The investigation of taxation features of operations with securities and assessment of the tax potential of this sector are extremely important because on the one hand this area of activity has the potential to generate significant profits for the participants and the profits must be properly taxed, but on the other hand favourable terms for increasing the investment attractiveness of the domestic securities should be created in Ukraine.
Keywords: securities market, operations with securities, taxes, tax potential.
УДК657.01 Проф. М.В. Корягт, д-р екон. наук
ст. викл. Ф.Ф. Макарук - Львiвська КА
ОРГАН1ЗАЦ1Я ОБЛ1КУ ФОРМУВАННЯ РЕЗУЛЬТАТШ Д1ЯЛЬНОСТ1 РИНК1В
Дослщжено особливост та основш завдання оргашзаци облжу формування результата дiяльностi рингав. Визначено основш посадовi обов'язки головного бухгалтера рингав. Встановлено значення процесу формування облжово! шштики для облшово-го вщображення витрат, доходiв i результата дiяльностi рингав. Виокремлено недолши дшчо! облжово! пол^ики рингав. Дослщжено особливост складання графша докумен-тообку на ринках. Вщображено оргашзацвд облшу результата дшльност рингав у виг-лядi економiчноl моделi, складовими частинами яко! е первинна та пiдсумкова шфор-мацш, що формуеться у системi бухгалтерського облiку ринкiв.
Ключовi слова: результати дiяльностi, ринки, головний бухгалтер, облшова поль тика, план рахункiв, модель.
Вступ. В управлiннi дiяльнiстю шдприемства важливе мiсце належить його облжовому забезпеченню, що потребуе належно1 оргашзаци облжу. Дieва система облiку продукуе потрiбний обсяг iнформацií, необхiдноí управлiнцям. Так, С. А. Думлер стверджував, що даш облiку обiймають 78,5 % вщ загального обсягу iнформацií про шдприемство [2]. При цьому облшова робота щодо орга-нiзацií, методики здшснення та узагальнення iнформацií про результати д1яль-ностi становить близько 40 %.
Аналiз останшх дослщжень та публiкацiй. Органiзацiю облiку резуль-татiв дiяльностi сучаснi науковщ визначають по-рiзному. В. П. Завгороднiй та В.В. Сопко [10, с. 6] розглядають оргашзащю бухгалтерського облiку резуль-тапв дiяльностi у широкому та вузькому розумiннi вiдповiдно як "органiзацiю облжу як системи" або "органiзацiю його функщонування (управлiння ним) у просторi та часi". На думку Л. А. Костецько!', А.М. Кузьмiнського, Т. А. Мила-нич, В.К. Савич, Л.П. Скотшково!' та О.О. Солодовнiк [1, с. 4; 6, с. 80; 5, с. 79],
