CC BY
46
Мелехин В.Б., Исмаилов Р.Т.
планирование и регулирование капитальных вложений строительного предприятия в нестабильных _ условиях экономической среды _
МЕЛЕХИН В.Б.,ИСМАИЛОВ Р.Т.
ПЛАНИРОВАНИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ СТРОИТЕЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ В НЕСТАБИЛЬНЫХ УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СРЕДЫ
Аннотация. В статье рассматриваются особенности и проблемы планирования и регулирования капитальных вложений строительного предприятия в нестабильных и неопределенных условиях экономической среды, приводящих к высоким рискам недополучения планируемой прибыли. Усовершенствованы показатели оценки дисконтированной стоимости приобретаемых капитальных товаров и предельной эффективности капитала. Разработаны и усовершенствованы правила принятия инвестиционных решений в процессе управления капитальными вложениями строительного предприятия с учетом рисков. Сформулирована задача оптимального перераспределения имеющейся у предприятия строительной техники между строящимися объектами.
Ключевые слова: строительное предприятие, капитальные вложения, планирование и регулирование капитальных вложений, риски проведенных вложений.
МЕЬЕКНШ У.Б., ВМЛНОУ
PLANNING AND REGULATING CAPITAL INVESTMENTS OF A CONSTRUCTION ENTERPRISE IN UNSTABLE CONDITIONS OF THE ECONOMIC ENVIRONMENT
Abstract. The manuscript discusses the features and problems of planning and regulating capital investments of a construction company in unstable and uncertain conditions of the economic environment leading to high risks of not receiving the planned profits. The indicators of an evaluation of discounted cost of purchased capital assets and marginal capital effectiveness have been improved. Rules of making investment decisions in the process of management of capital investments of a construction company taking into account risks have been developed and improved. A task has been formulated how to most effectively re-distribute available construction equipment between the sites being built for the company.
Keywords: a construction enterprise, capital investments, planning and regulation of capital investments, risks of investments made.
Планирование и регулирование относятся к основным управленческим функциям организационного управления строительным производством. Основная их цель заключается в устранении отрицательного эффекта неопределенности и нестабильности экономической среды строительного предприятия (СП). Планирование позволяет эффективным образом решать основные производственные задачи, добиться экономической эффективности производственного процесса и обеспечить действенный контроль над его течением. Регулирование направлено на устранение влияния внутренних и внешних возмущающих факторов, негативно действующих на производственный процесс с целью повышения его эффективности и достижения запланированных показателей функционирования в заданные сроки.
Что же касается организации планирования и регулирования капитальных вложений СП, то ее следует отнести к одной из актуальных проблем управления основными фондами в условиях нестабильной экономической среды. Данная проблема, прежде всего, связана с простым и расширенным воспроизводством и бесперебойным обеспечением строительства всеми необходимыми средствами производства с целью обеспечения условий для получения максимально возможной прибыли [1].
Одним из важнейших факторов, существенно влияющих на планирование процессов обеспечения производственного процесса строительной техникой, является спрос на производимую СП с их помощью товарную строительную продукцию. Следовательно, на первом этапе оценки и планирования, необходимых для строительного производства капитальных вложений в процессе развития СП, следует провести прогнозирование спроса на производимую строительную продукцию. Причем для управления развитием основного капитала требуется
формирование долгосрочных прогнозов спроса на различные виды продукции, а объемы оборотного капитала могут быть рассчитаны на основе краткосрочных прогнозов на изменение его объемов с учетом потенциальных возможностей СП.
При планировании развития основных производственных фондов или основного капитала следует различать простое и расширенное воспроизводство СП. Задачами простого воспроизводства является замена строительной техники по мере ее износа или морального старения. Замена строительных машин и механизмов по мере износа может планироваться исходя из ориентировочных сроков их службы, определяемых, например, средним сроком их пригодности к эксплуатации при средней сложности режимов функционирования и загрузки на строительных площадках. Замена машин и механизмов из-за их морального износа может планироваться, исходя из данных о состоянии научно-технического прогресса в строительной отрасли, т. е. по мере появления на рынке новых более совершенных образцов строительной техники.
В основу планирования активной части основных производственных фондов в условиях расширенного воспроизводства закладывается теория спроса. В этом случае спрос на капитальные товары прямо пропорционально зависит от спроса на строительную продукцию, производимую с их применением. Другими словами, спрос на строительные машины и механизмы расширяется или сокращается соответственно в зависимости от того, увеличивается или сокращается спрос на продукцию, в производстве которой они участвуют [2].
Другим важным фактором, влияющим на планирование развития капитала, является доходность выполняемых СП подрядных работ с привлечением этого капитала. Строительное предприятие должно покупать капитальные товары только в том случае, если ожидаемый доход, который оно получит от использования вновь приобретенных строительных машин и механизмов, превышает затраты на их приобретение и эксплуатацию. Для оценки ожидаемого дохода от капитальных вложений используется дисконтированная или текущая их стоимость PV
[3]:
п
PV = ]Г
£га+г )'
I = 1, п
где — годы, в течение которых ожидаются ежегодные доходы в размерах, соответ-
^ г i
ственно ; — процентная ставка в -м году.
При использовании данного показателя для принятия инвестиционных решений необходимо сравнивать предельные издержки на ресурс с предельным продуктом, произведенным дополнительно за счет приобретенного ресурса, или сравнивать цену спроса и цену предложения.
Цена спроса (обычно обозначается DP) на капитальный товар определяется самой высокой его ценой, которую может заплатить СП и получить прибыль. Она равна дисконтированной стоимости ожидаемого чистого дохода от использования приобретаемой строительной техни-ки[3]:
DP = PV
Цена предложения капитального товара (SD) определяется как сумма издержек производства этого товара и затрат на его реализацию (продажная цена).
В этом случае решение принимается на основе следующего правила: «Если цена спроса DP на капитальный товар превышает его цену предложения SD за отчетный период, то СП имеет смысл приобретать дополнительные единицы капитального товара, т. е. в этом случае расширенное воспроизводство является прибыльным».
Таким образом, для принятия инвестиционных решений в процессе управления основным капиталом используются следующие правила:
- если DP>SD, то имеет смысл расширять производство путем приобретения дополнительных единиц капитала;
- если DP<SD, то не имеет смысла приобретать дополнительный капитал;
Мелехин В.Б., Исмаилов Р.Т.
планирование и регулирование капитальных вложений строительного предприятия в нестабильных
_ условиях экономической среды _
- если DP=SD, имеет место неопределенность, т. е. можно приобретать либо не приобретать дополнительный капитал, и решение принимается на основе дополнительной информации.
Учитывая, что любое инвестирование связано с риском, т. к. приобретение дополнительного капитала приводит к расширению производства, а следовательно, к увеличению его объемов, то с расширением производства риск, связанный с реализацией дополнительно полученной товарной продукции, возрастает в связи с возможным снижением спроса. Следовательно, в условиях расширенного воспроизводства особую роль приобретает адекватность (точность) спрогнозированного спроса и определения возможных объемов его удовлетворения конкурирующими СП. В первую очередь, это связано с требованием повышения адекватности прогно-
X ' = 1, п в
зирования величин ожидаемых ежегодных доходов , . В этом случае, имея досто-
верные прогнозы спроса, можно записать:
X,- = (V - УК) • с,.
где ' — прогнозируемый объем спроса в году на планируемую в производстве СП про-
V* С1
дукцию; — объем удовлетворенного спроса в году за счет конкурентов; ' — стоимость
(по прогнозу) одной единицы объема выпускаемой продукции.
Отсюда следует, что дисконтированная стоимость приобретаемого капитала равна:
^ = у (V- - Ук) • С1 =У А V- • С1
£ (1 + Г,)' ^(1 + г,)'
АVt „
где — объем неудовлетворенного спроса на соответствующий вид строительной продукции.
У е [0,1]
Рассматривая коэффициент достоверности (точности) прогнозных оценок ' как степень риска (коэффициент, учитывающий риск капитальных вложений), дисконтированную стоимость приобретаемого капитала можно определить следующим образом:
PV [у] = у У
1п (1 + г)'
Далее на основе методов регрессионного анализа можно построить аналитические времен-
„ А V (t) С (t) г (О ные зависимости прогнозируемых показателей , и .
Используя полученные таким образом функциональные зависимости, можно определить усредненное значение дисконтированной стоимости капитала на некотором интервале времени 1 2 в будущем по формуле:
PV (Т) = I у[ АV (t) ^С(t)*
У ' Г (1 + Г (0)
'1
Т
где — период обращения капитальных вложений.
(1)
Полученное выражение определяет дисконтированную стоимость капитальных вложений в будущем на произвольном интервале времени Т, которые целесообразно вложить в производство в момент времени 1 для получения прибыли в момент времени 2 , равной:
2) ^2) ^ С^2) (1 + Г
Таким образом, полученное интегральное выражение (1) для оценки показателя Р может быть использовано как для планирования, так и для регулирования капитальных вложе-
„ „„ „ «А V (У) _.. ,. i = 1,«
нии СП с учетом прогнозных значении показателей , г(ц, на период сде-
ланного долгосрочного прогноза. В этом случае для оценки стратегии принятия инвестиционного решения удобно использовать методику Дж. Кейнса, основанную на сопоставлении ожи-
г (У)
даемой нормы отдачи от инвестиций с процентной ставкой на планируемый период [4].
Норма отдачи от инвестиций (RОR), при условии равновесия цены спроса и предложения, будет равна:
Б -С
ROR =
C
где D4 — чистый доход; СПР — цена предложения.
Из полученного выражения видно, что если чистый доход D4 превосходит цену предложе-
п пт/ п D4 /CnF > 1 ROR > 0 п
ния СПР или продажную цену PV=CnP, то величина , а значение . Сравне-
ROR „ r
ние величины с процентной ставкой определяет процесс принятия решений соглас-
но следующим правилам:
- если ROR > r , то имеет смысл инвестировать;
- если ROR < r , то необходимо сократить инвестиции до выполнения обратного условия;
ROR(t ) = r (t )
- если , то достигается оптимальный уровень инвестирования.
Другим важным показателем для определения стратегии капитальных вложений СП можно
(MEC (t))
считать предельную эффективность капитала , вычисляемую по формуле[3]:
MEC(t) = MP0 PV(t)
PV (t ) = DP(t ) = SP(t ) при условии, что ,
MRP (t)
где — объем предельного продукта в денежном выражении, определяемый пре-
дельным доходом, полученным в результате увеличения основного капитала и вызванным продажей дополнительной товарной продукцией или дополнительным объемом оказываемых предпринимателем строительных услуг.
По своей сути предельная эффективность капитала представляет собой норму отдачи от дополнительного его объема. В соответствии с законом уменьшающейся отдачи величина MEC (t )
понижается по мере роста размера капитала.
r MEC (t ) „
С помощью можно устанавливать оптимальный объем капитала, требуемый СП
на момент времени t для получения максимально возможной прибыли. Для этого сравнивают предельную эффективность капитала и процентную ставку. При этом для принятия инвестиционных решений целесообразно пользоваться следующими правилами:
MEC(t) > r (t )
- если , то объем капитала имеет значение ниже оптимального, иначе:
MEC (t ) < r (t )
- если , то объем капитала имеет значение выше оптимального, иначе:
MEC (t ) = r (t )
- если , то объем капитала оптимален.
Учитывая нестабильность и неопределенность ряда изменений экономической среды, важную роль в организации эффективного ресурсного обеспечения СП играет перераспределение ресурсов при возникновении их дефицита.
Для оптимального перераспределения активной части основных фондов между различными строительными объектами в рамках одного подрядного проекта или между различными подрядными проектами необходимо сформулировать критерий качества функционирования СП. К основным в этом случае критериям оценки можно отнести:
Мелехин В.Б., Исмаилов Р.Т.
планирование и регулирование капитальных вложений строительного предприятия в нестабильных
_ условиях экономической среды _
— получаемую прибыль, которая должна быть максимизирована с учетом ограничений на используемые для этого ресурсы;
— минимизацию риска проведенных вложений, учитывающего возможность изменения спроса на производимую товарную продукцию.
Однако при такой постановке задачи перераспределения ресурсов при их дефиците возникают трудности в определении и оценке рисков проводимых вложений. Избежать таких трудностей можно путем организации такого перераспределения капитальных ресурсов между строящимися объектами или проектами, чтобы минимизировать сроки сдачи их в эксплуатацию. Очевидно, что сроки сдачи объектов в эксплуатацию определяются критическими путями, минимизация которых связана с перераспределением ресурсов между лежащими на них работами.
Таким образом, следует, перераспределяя капитальные ресурсы, сократить наиболее длительный срок сдачи объектов в эксплуатацию при условии минимизации длины суммарного критического пути для всех строящихся объектов.
Как уже отмечено выше, важными факторами, существенно влияющими на процесс планирования ресурсного обеспечения производственного процесса СП, являются факторы риска. В деятельности любого СП риск связан с угрозой полной или частичной потери всех видов ресурсов. Поэтому риск характеризуется опасностью возможной потери ресурсов или недополучением дохода по сравнению с его расчетным значением. Таким образом, риск определяется угрозой (вероятностью) того, что СП понесет потери в виде дополнительных расходов сверх предусмотренных планом капитальных вложений или получит доходы ниже тех, на которые рассчитывало руководство СП. Таким образом, риски могут определяться величиной потерь, как в натуральном, так и в денежном выражении.
Следовательно, учет риска, позволяющий избежать или сократить потери производства, является одним из важнейших направлений совершенствования планирования ресурсного обеспечения строительного производства.
Планирование с анализом риска должно учитывать все факторы, которые воздействуют на такие показатели строительного производства, как: трудозатраты на выполнение подрядных работ, выработка, объем выполняемых строительно-монтажных работ, себестоимость и прибыль. Изменение любого из данных показателей под воздействием выявленных возмущающих факторов экономической среды влияет в конечном итоге на получаемую СП прибыль.
В общем случае в процессе планирования объемов производства и капитальных вложений следует учитывать следующие группы факторов риска [5].
Первая группа — трудовые факторы, связанные в основном, с потерями рабочего времени по различным причинам, например: болезни, прогулы, отпуска, выполнение общественных государственных обязанностей работниками СП, а также внутрисменные потери рабочего времени.
Вторая группа — организационно-технические факторы, к которым отнесены потери времени из-за погодных условий, несчастных случаев, отсутствия необходимых для производства материалов, машин и механизмов, изменения структуры подрядных работ, текучести кадров и т. п.
Третья группа — материальные потери, к которым отнесены потери от брака, перерасход материалов по сравнению со сметными или производственными нормами и др.
Четвертая группа — внешние факторы. Они связаны, в основном, с работой смежников предприятия: потери из-за несвоевременного поступления проектно-сметной документации, несвоевременного выполнения работ субподрядчиками, задержек оплаты выполненных работ заказчиками, несвоевременной поставки материалов, конструкций и оборудования.
Пятая группа — финансовые риски. Сюда относятся изменения уровня прибыли в составе договорной цены на выполнение работ, прямые потери прибыли из-за штрафных санкций, изменения налоговых ставок и льгот по налоговым платежам, уплаты процентных ставок по банковским кредитам на различные нужды предприятия.
Степень влияния перечисленных факторов на получаемую прибыль и ресурсное обеспечение СП определяется, исходя из установленного порядка формирования его прибыли. В этом случае учитывается, что величина прибыли зависит от принятой договорной цены на выпол-
нение строительно-монтажных работ, уровня рентабельности и величины затрат на их производство. Другими словами, объем получаемой прибыли будет зависеть от величины затрат на производство строительной продукции.
Следовательно, планирование объемов прибыли и связанных с ее получением капитальных вложений, с одной стороны, необходимо проводить с учетом потерь, устанавливая нижнюю границу допустимых расходов, возникающих при наиболее благоприятном течении производственного процесса с минимальными потерями и получением максимальной прибыли. С другой стороны, необходимо также определить верхнюю границу допустимых расходов, связанных с получением минимально допустимого объема прибыли в случае максимального влияния факторов риска и максимальных производственных потерь в наиболее неблагоприятных условиях экономической среды.
Отсюда задача регулирования капитальных вложений СП сводится к проведению таких управленческих мероприятий, которые позволяют поддерживать объемы производства в заданных пределах, а предприятие при самых неблагоприятных стечениях обстоятельств получает как минимум нижний предел запланированного объема прибыли.
Выбор характера указанных управленческих мероприятий определяется факторами риска, влияющими в момент принятия решений на производственный процесс, а также особенностями строительного производства.
К числу основных особенностей можно отнести многоплановость строительных работ, выполняемых с применением строительной техники, и неравномерность ее применения во времени. При этом годовое планирование и организация применения активной части основных фондов в строительном производстве осуществляются на основе данных проектно-сметной документации строящихся объектов в виде графиков потребности с учетом перемещений строительной техники по строительным объектам, разрабатываемых с увязкой во времени с общим планом реализации этих объектов. График перемещений строительной техники фактически является повторением графика потребности, но сдвинутым с опережением на заданный промежуток времени, определяемый временем перемещения техники между объектами.
График потребностей в строительной технике строится по объемам запланированных работ с ее применением по действующим нормативам выработки и с учетом времени перемещения по строящимся объектам, пусковым комплексам и срокам строительства.
На основе календарного плана и графиков потребности, трудоемкости и принятых методов производства составляются графики потребности в строительных машинах и механизмах по всему строительному производству в целом и для каждого объекта в отдельности.
Следует отметить, что сформированные планы потребности в строительной технике не являются догмой, требующей обязательного исполнения любым путем. Такие планы должны быть открытыми, т. е. позволяющими вносить в них различные изменения в соответствии со сложившимися в экономической среде условиями. Инициатором изменений в сформулированные планы использования строительной техники может быть как заказчик, так и сам подрядчик, непосредственно составляющий указанные планы.
При необходимости планирования обеспечения активной части основных фондов с учетом факторов риска, приводящих к увеличению затрат, связанных с выполнением строительно-монтажных работ, графики в ее потребности и потребности в рабочих кадрах могут быть трубчатыми, т. е. иметь верхний и нижний предел потребности. Причем верхний предел потребности будет соответствовать самым неблагоприятным условиям функционирования и может определяться в виде производственных резервов на соответствующие виды строительной техники и механизмов.
В заключение следует отметить, что предложенный подход организации планирования и регулирования капитальных вложений и использования активной части основных фондов позволяет СП повысить эффективность инвестиционной и производственной деятельности в нестабильных условиях экономической среды.
Литература
1. Басовский, Л. Н. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. — М. : ИНФРА-М, 2006.
2. Бухалков, М. И. Планирование на предприятии. — М. : ИНФРА-М, 2005.
3. Генкин, Б. В. Основы экономической теории и методы организации эффективной работы. — М. :
Мелехин В.Б., Исмаилов Р.Т.
планирование и регулирование капитальных вложений строительного предприятия в нестабильных _ условиях экономической среды _
Норма, 2007.
4. Кейнс, Дж. Общая теория занятости, процента и денег. — М. : Гелиос АРП, 2011.
5. Балабанов, И. Т. Риск-менеджмент. — М. : Финансы и статистика, 1996.
References:
1. Lermontov, L. N. Forecasting and planning in market conditions. — M. : INFRA-M, 2006.
2. Bukhalkov, M. I. Planning at the enterprise. — M. : INFRA-M, 2005.
3. Genkin, B. V. foundations of economic theories and methods of effective work. — M. : Norma, 2007.
4. Keynes, J. The General theory of employment, interest and money. — M. : Helios RPA, 2011.
5. Balabanov, I. T. Risk management. — M. : Finance and statistics, 1996.
