CC BY
221
у дослiдженi сучасного ринку корпоративно! трансформаций у подальшому це дозволить визначити доцшьшсть угоди 3i злиття та поглинання та сприяти розробцi фшансово! стратеги пiдприeмства.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Bradley M. The Rationale BehindInterfirm Tender Offers: Information or Synergy / M Bradley, A. Desai, E. Kim // Journal of Finance Economics. -1983. - №2. - p. 178
2. Roll R. The hubris hypothesis of corporate takeovers.// Journal of Business - 1987. - №59. - p. 450
3. Jensen M.C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers // American Economic Review. - 1986. - №2. - p. 143
4. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний [Текст]/ Патрик А. Гохан; Пер. с англ. - 3-е изд. - М.: Альпина Бiзнес Букс, 2007. - 741с.
5. Warren E. Buffett. Berkshire Hathaway Annual Report - Chairman'sLetter / Warren E. Buffett - NY: Berkshire Hathaway Annual Reports, 1981 -p.47.
6. Evans, F. Valuation for M&A/ F. Evans, D.Bishop-John - Wiley sonc, inc., 2004. - p.331.
7. Игнатишин Ю. В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы / Ю. В. Игнатишин. - СПб.: Питер, 2005. - 2008 с.
8. Савчук С. В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений/ С. В. Савчук// Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №5. - С. 67.
9. Однороженко Т. В. Причини та мотиви процесу злиття та поглинання у баншвському секторi / Т. В. Однороженко // Вкник Хмельницького нацюнального ушверситету. -Вип. №1. -Хмельницьк, 2011. - с. 103 - 105
10. Стародубцева О. I. Теоретичш основи мотивацп угод злиття/поглинання / О. I. Стародубцева [Электронный ресурс]. Режим доступу:
http://ea.donntu.edu.ua:8080/jspui/bitstream/.pdf
11. Свободная общедоступная многоязычная универсальная энциклопедия [Электронный ресурс]: http://uk.wikipedia.org/wiki/Мотивацiя
12. Sherrie Nachman. The Determinants of M&A Success. What Factors Contribute to Deal Success?/Sherrie Nachman.- NY.: KPMG Overview, 2007. - p. 12.
13. Тихомиров Д. В. Оценка стоимости компаний при слиянии и поглощении: учебное пособие / Д. В. Тихомиров. - СПб.: СПбГУЭФ, 2009. - 132 с.
Рецензент д.е.н., професорУкрДАЗТ Зайцева 1.Ю. Експерт редакцшноИ колеги к.е.н., доцент УкрДАЗТ Токмакова 1.В.
УДК 330.341.1
ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ ЖИТЛОВОГО БУД1ВНИЦТВА В УКРА1Н1
Перетятько А.Ю., к.е.н., доцент (ХНУБА)
Стаття присвячена nроблемi тдвищення рiвня твестування житлового будiвництва в сучасних умовах. В тй проведено до^дження основних тенденцт будiвельно'i галузi та визначено напрямки розвитку житлового будiвництва.
Ключовi слова: будiвельна галузь, житлове будiвництво, твестици, механзми фтансування.
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА В УКРАИНЕ
Перетятько А.Ю., к.э.н., доцент (ХНУСА)
Статья посвящена проблеме повышения уровня инвестирования жилищного строительства в современных условиях. В ней проведено исследование основных тенденций строительной отрасли и определены направления развития жилищного строительства.
Ключевые слова: строительная отрасль, жилищное строительство, инвестиции, механизмы финансирования.
© Перетятько А.Ю.
BiciiiiK економжи транспорту i промисловост1 № 46, 2014
PERSPECTIVES FOR HOUSING DEVELOPMENT IN UKRAINE
Peretytako A. U., Ass. prof. (KhNUCA)
Paper is devoted to improving housing investment in modern conditions. It revealed the basic trends in the construction industry and determine the direction of a housing development.
It is proved that improving the legal framework and regulatory framework of the construction financing, implementation of measures to reduce the risks associated with long-term lending, the creation of the mortgage lending system, to maintain the liquidity of developers, and ensure the efficient allocation of credit resources and the adoption of additional measures to promote the participation of commercial banks in mortgage lending should create additional incentives to increase the volume of housing construction.
Keywords: construction industry, housing, investment, financial mechanisms.
Постановка проблеми у загальному вигляд1 та и зв 'язок гз важливими науковими та практичними завданнями.
Одним i3 найбшьш прюритетних напрямшв нащонально1 eROHOMiKH е розвиток будiвельного сектора. Будiвництво - це кашталомютка галузь для довгострокових швестицш, а бшьштсть украшських будiвельних компанш не мають достатшх власних кошпв для виконання проекпв будiвництва. На будiвельному ринку, вважаючи на його специфшу, юнуе безлiч рiзноманiтних ризишв, як пов'язаш з дiяльнiстю шдряднишв та замовник1в. Таким чином, створюються умови для несумлшного вiдношення з боку учасник1в будiвельних процесiв до виконання прийнятих на себе зобов'язань, у тому чи^ зобов'язань з плапжно! дисциплiни. В умовах политично! та економiчноl невизначеносп навiть тi швестицшно-кредитнi шститути, як1 мають змогу фiнансувати, скоротили обсяги швестицш до мшмуму.
Тому на сьогодшшнш день основним завданням швестищйно1 полiтики в будiвельнiй галузi е знаходження тих основних напрямшв, яш дозволять пiдтримувати темп li економiчного зростання.
Аналгз останнгх дослгджень i публгкацш.
Проблемам розвитку будiвельноl галузi в Украш присвяченi працi - В.В. Биба [1], О. А. Бшьовського [2], О.А. Тугай [3], В.О. Поколенко [4], С.А. Ушацького [5], О.П. Бичкова [6], О.Л. Попово1 [7] та шших. Незважаючи на достатню к1льк1сть публiкацiй щодо розв'язання проблем в будiвництвi, в частиш активiзацil житлового будiвництва необхщш подальшi дослiдження.
Визначення мети та задачi досл^ження.
Метою статп е визначення стану житлового будiвництва в Укрш'ш та розробка шляхiв його подальшого розвитку.
Основна частина досл^ження.
Протягом 2013 року простежувалось уповшьнення темпiв зменшення обсягiв будiвельно-монтажних робгт. Про це свiдчать вiдповiднi показники, опублiкованi Державною службою статистики.
За даними Держстату, пiдприемствами Укра1ни за минулий рш виконано будiвельних
робгг на суму 58,9 млрд.грн, що на 14,5% менше, нiж в 2012 рощ. 1ндекс будiвельноï продукцiï у 2013р. nopiBMHO з 2012р. становив 85,5% [8].
Будiвельна галузь е шерцшною, тому будь-як кpизoвi явища в економщ негативно впливають на не].', а саме:
- падiння реального платоспроможного попиту населення;
- скорочення шотечних програм, пiдвищення ставок та посилення вимог до позичальнишв. Навиъ за умови зниження ваpтoстi житла пoтенцiйнi пoкупцi не мають змоги отримати iпoтечний кредит;
- зниження л^щносп забудовник1в, дефiцит власних об^ових кoштiв на завершення будiвництва житла,
- вщпк капiталу в iншi галузi нацioнальнoгo господарства з бшьш коротким теpмiнoм oкупнoстi вкладених кошпв.
Будiвництвo будiвель в 2013 рощ скоротилось на 9,3%, у т.ч. нежитлових - на 16,4%. Будiвництвo iнженеpних споруд зменшилося на 18,8%. Водночас будiвництвo житлових будiвель зросло на 6,6%. Враховуючи макpoекoнoмiчне падшня в цiлoму по кpаïнi, позитивну динамiку можна пояснити завдяки спрощенню процедур отримання дoзвoлiв на будiвництвo.
Протягом 2013р. прийнято в експлуатащю 11217,2 тис.кв.м загально'' плoщi житла. Як видно з рис. 1, з 2009 року вщбуваються щopiчнi темпи приросту введеного житлового будiвництва, але це викликано лише завершениям рашше «заморожених» oб'ектiв. До того ж, в стpуктуpi загального обсягу будiвельнo-мoнтажних poбiт будiвництвo oб'ектiв житлово' сфери залишаеться на piвнi 17,5% (9011,9 млн.грн.) [9].
Найбiльший обсяг будiвельних poбiт було виконано у мгсп Киевi - на 12025,4 млн.грн, що складае 20,4% ввд загального обсягу. На другому мющ - Донецька область (7731,2 млн.грн, 13,1% ввд загального обсягу), на третьому -Днiпpoпетpoвська (4857,3 млн.грн, 8,3% ввд обсягу будiвельних робгг в 2013 poцi).
Грунтуючись на европейських показниках забезпеченoстi населення житлом, можна говорити, що Укра'на мае значний потенщал
BiciiiiK економ1ки транспорту i промисловост1 № 46, 2014
зростання житла по площi на одну людину. Так, рiвень забезпеченостi громадян Укра!ни на початок 2013 року становив лише 22 кв.м на одну людину при тому, що в £врош в середньому вщ 37-45 кв.м. За даними Конфедерацп будiвельникiв Укра!ни протягом 2011-2012 рр. було збудовано 0,14-0,15 кв.м на одного жителя. При цьому, наприклад, в Росп даний показник складае 0,5 кв.м на одного жителя, а в Кита! - 1 кв.м житла на одного жителя.
Першочерговим фактором зростання будiвництва житла залишаеться процес швестування. Серед необхiдних факторiв
У розвинених кра!нах питома вага житлового будiвництва в загальному o6ch3Î капiталовкладень досягае близько 30-40%. Форми та джерела фiнансування pi3Hi, але вони зводяться до трьох основних напрямшв.
По-перше, будiвництво житла фшансуеться за рахунок власних коштiв будiвельних компанiй. По-друге, фiнансування йде по напрямках комерцiйного кредитування будiвельних оргашзацш. I, по-трете, широко використовуеться шотечне кредитування приватних забудовник1в та покупщв готового житла на первинному i вторинному ринках [10]. Бiльше того, загальний обсяг фшансових ресурсiв житлового будiвництва суттево розширюеться за рахунок широкого об^у iпотечних цiнних паперiв.
1нвестування в будь-як1 об'екти будiвництва, як вiдомо, характеризуеться досить високим ступенем ризику через значнi катталовкладення та довготривалiсть виробничих процесiв. На ринку будiвництва створилася кризова ситуащя, коли значна к1льк1сть забудовник1в, яш залучили кошти iнвесторiв, iстотно порушують договiрнi строки будiвництва об'ектiв. Це в свою чергу призводить до втрати довiри iнвесторiв i «замороження» вкладення коштiв у незавершене будiвництво. Зупинка
привабливостi фiнансування житлового будiвництва украшсьш та iноземнi iнвестори називають доступ Укра!ни до фiнансових риншв (висок1 процентнi ставки за кредитами ютотно обмежують надходження iнвестицiй); мобшьшсть робочо! сили; захист прав штелектуально! власностi; захист прав споживачiв; впровадження цифрових технологiй; соцiальну вiдповiдальнiсть тдприемств; наявнiсть платоспроможного попиту, а також ефективне функцюнування механiзмiв фiнансування.
2
фшансування ще бiльше погiршуе неможливють створення концевого будiвельного об'екта.
Причинами зривiв строк1в будiвництва е неефективний менеджмент забудовнишв, недостатнiй виробничий потенщал, бюрократичнi обмеження при вiдведеннi земельних дмнок, зниження керованостi структурою учаснишв будiвельного процесу.
Також iнодi швесторам складно вчасно вiдстежити нецiльове або нерацюнальне використання забудовниками iнвестицiйних кошпв, а прописанi в договорах тдряду економiчнi санкцп за порушення зобов'язань за строками будiвельно-монтажних робiт на практищ не е дiевими заходами щодо запобiгання таких вiдхилень. Державт контролюючi органи (Державна архiтектурно-будiвельна шспекщя) та арбiтраж уповноваженi реагувати тшьки пiсля створення проблемно! ситуацi!. Таким чином швестор, вiдповiдно до законодавства, може укласти договiр будiвельного тдряду, однак захистити сво! порушенi права, грунтуючись на положениях договору, на практищ дуже складно.
У вересш 2013 у Верховнiй Радi Укра!ни зареестровано Законопроект Укра!ни № 3174 «Про внесення змiн до деяких законiв Укра!ни щодо захисту прав iнвесторiв пiд час iнвестувания
—■—всього —у мюьких поселеннях —у сiльськiй мюцевосп
Рис. 1 Введения в експлуатацЮ загальног житловог площi, тис. м
BiciiiiK економ1ки транспорту i промисловост1 № 46, 2014
(фiнансування) будiвництва житла». Цей Закон буде покликаний врегулювати правовщносини, що виникають у зв'язку з будiвництвoм житла в частинi захисту прав iнвестopiв житлового будiвництва.
Посилення захисту прав iнвестopiв при швестуванш (фiнансуваннi) будiвництва житла здiйснюеться шляхом пеpедачi oб'ектiв незавершеного житлового будiвництва, власники яких визнанi в установленому порядку банкрутом, швесторам, чш кошти було залучено в будiвництвo цього об'екта, в poßi створення ними житлово-будiвельнoгo кооперативу чи об'еднання спiввласникiв багатоквартирного житлового будинку; наданням державою фiнансoвoï пiдтpимки житлoвo-будiвельним кооперативам i об'еднанням спiввласникiв багатоквартирного житлового будинку на завершення будiвництва житлових будинк1в; впровадження типoвoï форми дoгoвopiв про участь у фондах фшансування будiвництва та дoгoвopiв купiвлi-пpoдажу цшьових oблiгацiй; посилення захисту прав iнвестopiв житлового будiвництва в хoдi банкрутства тдприемств; викупу у замовник1в та фшансових установ неpеалiзoванoгo житла в об'ектах будiвництва, що споруджувалося iз залученням кoштiв фiзичних oсiб у pазi неспpoмoжнoстi замовник1в продовжувати будiвництвo житла; стимулювання замовник1в до своечасного завершення будiвництва шляхом впровадження будiвельнoгo збору з прогресивною ставкою оподаткування.
Фшансування захoдiв по захисту прав iнвестopiв при iнвестуваннi (фiнансуваннi) будiвництва житла визначено на пiдставi таких джерел:
- кошти, пеpедбаченi законом про Державний бюджет Украши на вщповщний фiнансoвий piк;
- кошти мюцевих бюджетiв;
- iнвестицiï юридичних та фiзичних oсiб;
- iншi джерела фiнансування, не забopoненi законодавством.
Ваpтiсть об'екпв будiвництва, як1 фiнансуються вiдпoвiднo до цього Закону, повинна встановлюватися вщповщно до проектно-кoштopиснoï дoкументацiï та вщповщати державним будiвельним нормам з визначення вартосп.
Однiею з найважливших умов розвитку житлового будiвництва е наявшсть затверджених дoкументiв теpитopiальнoгo планування та мiстoбудiвнoгo зонування, неoбхiдних при наданш земельних дiлянoк для житлового будiвництва. Наpазi забудовники вказують на недостатню oпpацьoванiсть на pегioнальнoму та мюцевому piвнях дoкументiв теpитopiальнoгo планування та зонування. Вщсутшсть чiткoï визначеносп у мiстoбудiвнiй пoлiтицi не дозволяе
девелоперським кoмпанiям бiльш ефективно планувати свою дiяльнiсть й оптимально pеалiзувати iнвестицiйнi проекти, що в свою чергу може призводити до призупинення iнiцiатив щодо забудови теpитopiй.
Наявшсть адмшстративних баp'еpiв у будiвництвi при отриманш документацп щодо дозволу на будiвництвo, висновку деpжавнoï експертизи на проектну дoкументацiю, технiчних умов на тдключення oб'ектiв капiтальнoгo будiвництва до мереж iнженеpнo-технiчнoгo забезпечення, дoзвoлiв на введення готових oб'ектiв в експлуатацш в цiлoму знижують ефективнiсть будiвельнoгo сектора.
Збiльшення темпiв будiвництва житла та тдвищення якoстi будiвництва напряму пов'язано з piвнем розвитку виробництва будiвельних матеpiалiв. Значний знос виробничих потужностей пpoмислoвoстi будiвельних матеpiалiв, в першу чергу машин та обладнання, використання застарших, енерговитратних технoлoгiй з виробництва будiвельних матеpiалiв, виpoбiв i конструкцш впливае на зростання сoбiваpтoстi будiвельнoï пpoдукцiï i, як наслщок, призводить до збiльшення ваpтoстi житла i скорочення платоспроможного попиту на нього.
Таким чином вдосконалення пpавoвoï основи та нopмативнoï бази здшснення фiнансування будiвництва; pеалiзацiя захoдiв щодо зниження ризик1в, пов'язаних з довгостроковим кредитуванням; створення системи шотечного кредитування, для пiдтpимки piвня ткшдносп забудовник1в, забезпечення та ефективного розпод^ кредитних pесуpсiв; прийняття додаткових захoдiв щодо заохочення участi кoмеpцiйних банков в iпoтечнoму кpедитуваннi пoвиннi створити дoдаткoвi стимули для збiльшення обсяпв житлового будiвництва.
Висновки з до^дження i перспективи, подальший розвиток у даному напрямку.
Отже, пропонуються наступш напрями розвитку житлового будiвництва в Укршш:
- розвиток житлoвoï шотеки та державна пiдтpимка кoмеpцiйних банков, як1 пропонують iпoтечнi програми;
- вдосконалення мехашзму pеалiзацiï деpжавнoï програми «Доступне житло» в pегioнах;
- розвиток будiвельнoгo комплексу через модершзацш виробничих одиниць з випуску будiвельних матеpiалiв та впровадження у будiвництвi енерго- i ресурсоефективних технoлoгiй;
- вдосконалити оргашзацш теpитopiальнoгo планування для забезпечення кoмплекснoï пiдгoтoвки теpитopiй тд житлову забудову;
- забезпечити житлове будiвництвo земельними дiлянками з iнженеpнoю, комушкацшною та сoцiальнoю iнфpастpуктуpoю;
BicuMK' економжи транспорту i промиcловоcтi № 46, 2014
- збiльшити в загальному обсязi житлового будiвництва частки об'екпв доступних за вартiстю для населення;
- заохочувати практику взаемодп державно-приватних партнерств, яка забезпечить будiвництво та реконструкцiю iнженерно! та сощально! iнфраструктур вiдповiдно до потреб збшьшення обсягiв житлового будiвництва, особливо при комплексному освоенш земельних дмнок.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Биба, В.В., Гаташ, В.С. Стан та перспективи розвитку будiвельно! галузi Укра!ни [Текст] / В.В Биба // Зб. наукових праць (галузеве машинобудування, будiвництво). - Полтава: ПолтНТУ, 2013. - Вип. 4 (39). Том 2 - С. 3-9.
2. Державна житлова политика Укра!ни: проблема соцiально-економiчно! ефективностi [Текст]: аналiт. доп. / О. А. Бшьовский. - К.: Н1СД, 2012. - 60 с.
3. Тугай, О.А. Новгтш шформацшно-аналiтичнi моделi управлiния тдготовкою будiвництва на засадах девелопменту [Текст]/ Тугай О.А., Борисова Н.О., Приходько Д.О. // Зб. наукових праць «Управлшня розвитком складних систем». - К.: КНУБА, 2010. - Вип. 1. - С. 39-42.
4. 1нновацшш концептуальш та формально-аналгтичш шструменти обгрунтування, пiдготовки та впровадження будiвельних iнвестицiйних проектiв. Монографiя [Текст] // За загальною реакцiею В.О.Поколенка / С.А. Ушацький, В.О. Поколенко, О.А. Тугай, Г.В. Лагутш, Н.О. Борисова, О.С. Рубцова. - К.: Вид-во Свропейського унiверситету, 2008. - 208 с.
5. Шлях будiвельно! галузi до евроштеграцп - органiзацiя дiяльностi гентдрядника на iнжинiринговiй основi [Текст] // Зб. наукових праць „шляхи тдвищення ефективносп будiвництва в умовах формування ринкових вiдносин./ С.А. Ушацький, В.О. Поколенко, О.А. Тугай, Г.В. Лагутш, Н.О. Борисова, О.С. Рубцова. - Вип.20. - К.: КНУБА, 2009. - С. 110-124.
6. Бичков О.П. Економiчнi мехашзми та фактори вщтворення житла в Украíнi: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.07.03 «Економша будiвництва» / О.П. Бичков; Ки!в. нац. ун-т буд-ва i арх1т. - К., 2005. -20 с.
7. Попова_О.Л. Комплексне
житлове будiвництво у селi як складова сiльського розвитку [Електронний ресурс] / О.Л. Попова // Економша i прогнозування - 2013. - № 2. - С. 106-115. - Режим доступу: Ы1р://пЬиу. gov.Ua/i -1^Г/есопргой 2013 2 10.pdf. - Назва з екрану.
8. Соцiально-економiчний розвиток Укра!ни / Державний комiтет статистики Укра!ни [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://ukrstat. gov.ua. - Назва з екрану.
9. Конфедеращя будiвельникiв Укра!ни [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://kbu.org.ua/. - Назва з екрану.
10. Постанова Кабшету Мiнiстрiв Укра!ни «Про затвердження Порядку здешевлення вартосп iпотечних кредитiв для забезпечення доступним житлом громадян, як1 потребують полшшення житлових умов» вiд 27.02.2012 № 148 [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/343-2012-%D0%BF. - Назва з екрану.
Рецензент д.е.н., професорХНУБА 1ваншов О.С. Експерт редакцшноИ колеги к.е.н., доцент УкрДАЗТБоровик Ю.Т.
УДК 355.41.2
еДИНА СИСТЕМА ЕКОНОМ1ЧНОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ВОСННО-СИЛОВИХ СТРУКТУР ТА IX ЕКОНОМ1ЧНА БЕЗПЕКА
Товма Л. Ф., ст. лейтенант, ст. викладач (АВВ МВС Укрални)
У cmammi розглянуто стан та основш завдання типового забезпечення военно-силових структур. Визначено основт склaдовi економiчного забезпечення военно-силових структур. Окреслено функцИ кожноi ланки системи економiчноl безпеки силових структур за рахунок систематизацй тформацп стосовно нaпрямiв змщнення логiсmичноi системи тилового забезпечення военног оргашзацй держави. Означено ключовi напрямки та заходи щодо вдосконалення тилового забезпечення Збройних Сил.
Ключовi слова: тилове забезпечення, военно-силова структура, економiчна безпека.
© Товма Л.Ф.
Вк'ник економжи транспорту i промисловост1 № 46, 2014
