CC BY
50
Berling R.Z., Lysa O.I. Some Conceptual Foundations for Modernization of Fixed Capital of the Region
Some conceptual issues of modernization and efficiency of capital use that is one of the most important elements of the enterprise' production are considered and analysed. It is noted that the problem of modernization and innovative development of the economy includes the search for new approaches to practical implementation of renewal of fixed capital. One of the main risk factors of economic modernization is a large degree of deterioration of fleet vehicles and equipment. Therefore, the problem of efficiently updating the active part of the capital stock in this situation is of primary importance. Currently, the actual formation of the new concept is the modernization of fixed capital region and the businesses that are located within it. The article defines the main directions of modernization of fixed capital and proposed sources of financing these activities.
Key words: capital, modernization, fixed capital, enterprise, deterioration.
УДК336.748.12 Ст. викл. П.1. В1блий, канд. екон. наук;
асист. Х.В. Горбова, канд. екон. наук; студ. Б.А. Федак -
НУ "Львгвська полттехтка "
ПЕРЕХ1Д ДО 1НФЛЯЦ1ЙНОГО ТАРГЕТУВАННЯ В УКРА1Н1
У мiжнароднiй практищ одним з найефектившших методiв боротьби з шфля-цшними процесами е шфляцшне таргетування. Уряд Украши виршив, що в тепершнш економiчно та пол™чно нестабшьнш ситуаци для Украши перехщ до шфляцшного таргетування допоможе побороти наслщки шфляцшних процешв. НБУ почав поступо-вий перехщ до шфляцшного таргетування ще в 2011 р. Вiдтодi вже вдалося досягти певних результат, а саме знизити шфлящю до 0,6 %, станом на лютий 2014 р. У робо-тi основну увагу придiлено анатзу результатiв вiд застосування iнфляцiйного таргетування в Укра1ш, розглянуто досвщ мiжнародних кра!н, якi застосовували шфляцшне таргетування, проаналiзовано переваги та ризики цього режиму та перспективи його подальшого застосування в Укра1ш.
Ключовг слова: шфлящя, таргетування, економiчний розвиток, валютний курс.
Постановка проблеми. Для розвитку економжи будь-яко! кра!ни одним з першочергових завдань е забезпечення стабшьносл грошово! одинищ. Реаль зацп цього завдання перешкоджають кризов1 явища, зокрема шфляцшш проце-си в економщг 1нфлящя е атрибутом суспшьства, що розвиваеться вщповщно до ринкових закошв. 1нфляцшш процеси не зникають 1 не перетворюються в будь-яке шше економ1чне явище, а перебувають у тому чи шшому сташ залеж-но в1д характеру економ1чно! ситуацп. Оскшьки в Укра!ш нестабшьш економ1ч-ш 1 пол1тичш умови, то збшьшуеться ймов1ршсть економ1чного спаду.
В Укра!ш за стабшьшсть грошово! одинищ вщповщае Нацюнальний банк Укра!ни, який протягом останшх роюв здшснюе поступовий перехщ до такого монетарного режиму, як шфляцшне таргетування, який у м1жнароднш практищ е одним з найефектившших метод1в внормування шфляцшних процешв.
Аналiз останнiх дослiджень. Публжацш, в яких дослщжують питання таргетування шфляцш, е чимало. Проблему вивчають у р1зних аспектах. Шфляцшне тагетування дослщжували таю дослщники, як В.В. Карцева, А.О. Гунсь-кий, В.Г. Кучерук, Б.1. Мойсеенко, О. Питльована. Вони приходять до р1зних висновюв у сво!х дослщженнях. Деяю економюти вважають за недоцшьне вве-
дення такого режиму, шш^ навпаки, вважають шфляцшне таргетування найоп-тимальнiшим iнструментом у боротьбi з iнфляцieю в Укра!ш на цьому етапi.
Мета роботи - проаналiзувати досвiд застосування шфляцшного таргетування в Украш, а також перспективи його подальшого використання.
Виклад основного матер1алу досл1дження. На сучасному етапi еконо-мiчного розвитку Укра1на потребуе дieвих методiв подолання кризових явищ в економiцi. Одним з таких явищ е шфлящя. Як показуе мiжнародний досвiд ба-гатьох кра1н, ефективним iнструментом у боротьбi з iнфляцiйними процесами е шфляцшне таргетування (дат - 1Т). 1Т - це монетарний режим, за якого цен-тральний банк бере на себе вщповщальшсть за дотримання значення офщшно-го показника шфляцп протягом визначеного часу.
Впровадження 1Т в Украш, з урахуванням економiчно та полiтично нес-табшьно! ситуацп, складаеться з двох етатв: етап дезшфляцп, спрямований на зниження шфляцп до оптимального рiвня; етап цшово! стабiльностi, метою якого е утримання шфляцп на оптимальному рiвнi в майбутньому. У 2011 р. управ-лiння НБУ оголосило, що Укра1на буде поступово переходити до впровадження 1Т. Початкова мета НБУ у 2011 р. була утримати показник шфляцп на рiвнi 5 %. На сьогодшшнш 2014 р. можна констатувати перевершення ще! мети. На початку лютого 2014 р. шдекс шфляцп становить 0,6 %. Динамiку iндексу ш-фляцп з 2000 по 2014 р. зображена в таблищ.
Табл. 1ндекси шфляци з 2000 по 2014 р.
Р1к Значення шдексу шфляцп, %
2000 125,8
2001 106,1
2002 99,4
2003 108,2
2004 112,3
2005 110,3
2006 111,6
2007 116,6
2008 122,3
2009 112,3
2010 109,1
2011 104,6
2012 99,8
2013 100,5
2014 (2 м!сящ) 100,8
Як видно з табл., у 2012 р. Укра!на досягла дефляцп в 99,8 %, чого не спостершалось з 2002 р. Таким чином, можна сказати, що перший етап впровадження шфляцшного таргетування розпочато i досягнуто оптимального рiвня шфляцп. Проте, стабшьнють грошово! одинищ виражае не тiльки шдекс шфляцп. Дуже важливим е курс шоземних валют вiдносно гривш. На сьогоднi один долар коштуе понад 9 грн, що вже майже дорiвнюе значенню у перюд свггово! фшансово! кризи. Курс валют безпосередньо впливае на рiвень цш у державi, тому вкрай важливо забезпечити найближчий показник до вартост валют пере-дових кра!н свпу [1].
194
Збiрник науково-технiчних праць
Експерти Мiжнародного валютного фонду стверджують, що Укра!ш, з урахуванням !! економiчно нестабшьно! ситуацп, потрiбно виконати низку умов для переходу до 1Т, а саме: шституцюнальна незалежнiсть центрального (нащ-онального) банку; високий рiвень квалiфiкацil аналiтикiв та надiйна статистич-на база, оскiльки для використання режиму таргетування шфляцп необхiдно мати можливють достовiрно !! прогнозувати; досконала структура економiки в кра!ш, яка використовуе полггаку таргетування шфляцп: цши мають бути вшь-ними, економжа мае бути вiльною вiд коливань цш на експорт сировини та валютного курсу, а також мшмальний рiвень доларизацп; розвинена фшансова система, для забезпечення стабiльностi яко! необхщно мати стiйку банкiвську систему i розвинений фiнансовий ринок [2, с. 136].
Тепершня ситуацiя у кра!ш показуе, що першi двi умови фактично ви-конанi, проте потребують тдсилення. Через полiтично нестабшьну ситуацiю в кра!ш, яку можна спостер^ати останнiм часом, Нацiональний банк Укра!ни не може повноцiнно використовувати фiнансовi iнструменти для активiзацil впли-ву на iнфляцiйнi процеси, хоча ми i спостерiгаемо досягнення оптимального значення шфляцп.
Рiвень шфляцп в Укра!ш на цей час розраховують нерацюнально, ос-кiльки не враховують сощальш фактори (доходи рiзних верств населения та со-цiальних груп). Дуже важливим для виконання друго! умови е удосконалення методiв прогнозування шфляцп, оскiльки зараз пiдхiд не е диференцшованим до розрахунку шдексу споживчих цiн. Тобто, потрiбно враховувати, що шфля-цiя по-рiзному впливае на рiзнi прошарки населення.
Виконання третьо! умови е найбшьш проблематичним для Укра!ни, ос-кiльки передбачае незалежнють економiки вiд цiн на експорт, коливань валютного курсу. Особливо нагально ця проблема постае саме сьогодш, за умов политично та економiчно нестабшьно! ситуацп, коли в Укра!ни великi зовшшш борги, а також Укра!на знаходиться на межi виборiв нового уряду. Укра!на досi е не дос-татньо iнтегрованою у Свропейський проспр, незважаючи на те, що вже найближчим часом це може змшитися, але залежнiсть вiд iмпорту деяких галузей економiки може не зникнути (металургiя, машинобудiвна промисловiсть). Курс долара е важко прогнозованим, що ще бшьше ускладнюе положення Укра!ни.
Досвщ кра!н, якi запровадили 1Т в умовах високо! шфляцп, свщчить, що на першому етапi 1Т центральнш банк встановлюе iнфляцiйнi цiлi, що вщповь дають побудованому дезiнфляцiйному тренду, зпдно з яким центральний банк знижуе цiльовий показник iнфляцil протягом певного перехщного перiоду до оптимального рiвня. Але для зниження шфляцп лише запровадження режиму 1Т недостатньо, важливо передуим забезпечити пiдвищення рiвня керованостi iнфляцiйним процесом шляхом проведення необхщних змiн у соцiальнiй, еко-номiчнiй, фiнансовiй та iнших сферах вичизняно! економiки. З огляду на це, тривалють цього етапу буде залежати не тшьки вiд поточного рiвня iнфляцil та готовностi суспшьства i влади реалiзовувати стратегiю 1Т, але й вiд майбутнiх змш в економiцi [3, с. 10].
Так, Чита, яка теж мала негативний досвщ гшершфляцп, запровадила режим 1Т у 1991 р., коли шфлящя становила 28 % на рж. Протягом перехiдного перюду, який супроводжувався низкою економiчних та соцiальних реформ i тривав десять рокiв, шфлящю було знижено до 3 %. Починаючи з 2002 р., у Чи-лi повнiстю перейшли до повного 1Т з цiльовим дiапазоном 2-4 %. У Польщi пе-рехiдний перiод тривав шiсть роюв. За цей час було устшно проведено еконо-мiчнi реформи, що дало змогу знизити iнфляцiю вщ 11,7 до 1,5-3,5 %. При цьому ВВП у цих кра1нах зростав щороку в середньому на 6 i 5 % вщповщно [4, с. 4]. Пiсля досягнення бажаного рiвня шфляцп стае можливим перехiд до нас-тупного етапу 1Т - етапу цшово! стабшьносп. На цьому етапi всi зусилля центрального банку потрiбно спрямовувати на тдтримання шфляцп на оптимальному рiвнi. Як показуе свгговий досвiд, оптимальний рiвень шфляцп для розви-нено1 економiки е вищим за нуль, але не перевищуе 3 %.
У свiтовiй практищ вiдомi такi форми iнфляцiйного таргетування:
• залежно вщ гнучкост1: точкове, точкове з д1апазоном вщхилень, д1апазонне з визначенням центрально! точки та без визначення;
• залежно вщ горизонту встановлення: короткострокове (1 рж), середньострокове (2-3 роки), довгострокове (бшьше 3 роюв), з невизначеним горизонтом;
• залежно вщ початкових умов впровадження: повне, виб1ркове, спрощене, суво-ре, гнучке;
• залежно вщ комбшаци оргашв державного управляння, що приймають ршення про оголошення р1вня шфляцп: уряд у ствпращ з центральним банком або цен-тральний банк у спшпращ з урядом;
• залежно вщ можливосп в1дхилення вщ встановлення цш: безумовне або з виз-наченими умовами [3, с. 10-11].
Дослщження досвiду застосування 1Т у свт, також ймовiрних наслiдкiв для економюпв загалом дае змогу припускати, що запровадження цього режиму в Украш дасть змогу украшськш економiцi у майбутньому отримати ютотш позитивнi вiдгуки. Також перехiд до 1Т е пов'язаним з певними негативними сторонами через економiчнi умови в Украш на сучасному етат. Такими пози-тивними моментами шфляцшного таргетування е: гарантування зрозумiлого суспшьного орiентиру, контроль над прозорiстю полиики НБУ й Уряду, фор-мування механiзмiв шспекцп, врегулювання законодавчо взаемо вщповщаль-ностi НБУ й Уряду за досягнення шфляцшно! цiлi, що сприятиме зростанню ефективностi керування шфлящею, створення передбачуваних умов для прова-дження господарсько! дiяльностi, що е важливим для економiчного зростання, можливють широкого вибору iнструментiв монетарно! политики i вiдсутнiсть розбiжностей мiж цшями монетарно! полiтики. Але iснують i негативнi момен-ти, а саме: утруднення досягання шфляцшно! цш за необхщносп збереження контролю над валютним курсом, зменшення ефективностi використання грошо-во! маси як iнструменту монетарно! полиики в умовах iстотного рiвня долари-зацп економiки, лiмiтованi можливосп НБУ застосування такого iнструменту монетарно! полггаки як проведення операцiй на вщкритому ринку через незрь лють ринку державних цiнних паперiв, неординарний влив облжово! ставки НБУ на економiчнi процеси.
196
Збiрник науково-техшчних праць
Висновки. Проаналiзувавши статистичнi данi Укра1ни та статистичш данi мiжнародних кра!н, можна побачити, що Укра1на, попри складну eKOHOMi4-ну ситуацiю, мае чудовi шанси отримати хорошi результати вщ застосування iнфляцiйного таргетування. Досвiд тако! кра!ни, як Чилi (iнфляцiя в якш досягала 28 %), зокрема, показав, що iнфляцiйне таргетування чудово тдходить як розвиненим кра!нам, так i кра!нам з економжою, що розвиваеться. Головною перепоною, на нашу думку, що перешкоджае Укра1ш розвивати 11 економiку, е полиичний фактор. Проте, якщо уряд Укра!ни зможе виконати всi необхiднi умови, зокрема удосконалення економiчноl структури та фшансово! системи, то можна буде оч^вати максимально ефективного ефекту вщ застосування ш-фляцiйного таргетування.
Л1тература
1. Держкомстат Укра!ни. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.ukrstat.gov.ua.
2. Карцева В.В. Врахування особливостей економ1чного розвитку Укра!ни для переходу до таргетування шфляци / В.В. Карцева // Зб1рник наукових праць Нацюнального ушверситету державно! податково! служби Укра!ни. - 2009. - N° 1. - С. 135-141.
3. Семенова Ю.С. Таргетування шфляцп: свгговий досвщ та можливосп застосування в Укра1ш / Ю.С. Семенова // Формування ринкових вщносин в Укра1ш. - 2008. - № 1. - С. 10-14.
4. Земелева Т.С. 1нфлящя в Укра1ш: проблеми, ризики перспективи / Т.С. Земелева // Вюник Нацюнального банку Укра!ни : журнал. - 2007. - N° 3. - С. 3-8.
Виблый П.И., Горбова Х.В., Федак Б.А. Переход к инфляционному таргетированию в Украине
В международной практике одним из самых эффективных методов борьбы с инфляционными процессами является инфляционное таргетирование. Правительство Украины решило, что в нынешней экономически и политически нестабильной ситуации для Украины переход к инфляционному таргетированию поможет побороть последствия инфляционных процессов. НБУ начал постепенный переход к инфляционному таргетированию еще в 2011 г. С тех пор уже удалось достичь определенных результатов, а именно снизить инфляцию до 0,6 %, состоянием на февраль 2014 года. В работе основное внимание уделено анализу результатов от применения инфляционного тарге-тирования в Украине, рассмотрен опыт международных стран, которые применяли инфляционное таргетирование, проанализированы преимущества и риски данного режима и перспективы его дальнейшего приложения в Украине.
Ключевые слова: инфляция, таргетирование, економическое развитие, валютный
курс.
ViblyiP.I., GorbovaKh.V., FedakB.A. Transition to Inflation Targeting in Ukraine
Inflation targeting is one of the most effective methods of dealing with inflation processes in the international practice. The government of Ukraine decided that in current economically and politically unstable for Ukraine situation, passing to inflation targeting will help to overcome the consequences of inflation processes. The National Bank of Ukraine began the gradual transition to inflation targeting in 2011. Some results like reducing the inflation to 0,6 % by February, 2014, have been obtained since then. Special attention is devoted to the analysis of inflation targeting application results in Ukraine. The experience of international countries that applied inflation targeting is examined. The advantages and risks of this mode and prospect of its further application in Ukraine are analysed.
Key words: inflation, targeting, economic development, exchange rate, international practice.
