ԳՆԱՃԻ ՀԱՂԹԱՀԱՐՈՒՄԸ՝ 2022 ԹՎԱԿԱՆԻ ԳԼԽԱՎՈՐ ՄԱՐՏԱՀՐԱՎԵՐ. Ի՞ՆՉ ՍՊԱՍԵԼ 2023 ԹՎԱԿԱՆԻՆ

Աղաբեկյան Էդգար

fchLULUUMUL CUJUMUP^

q-LUÖh <Un.fô-U<UPnhJC 2022 ra-4U4ULh q-LtoU^RP JUPSUCPU4bP.

hLQ U^UUbL 2023

DOI: 10.52174/2579-2989 2023.1-5

С^^шршпЬр. qbшб, ^Ь^^ш^шЬ шб, ЧР rpш-fa^p^jfb fшqшfш|шbmpJmb, бqbшàшt, nmu - ш^ш^ш^шЬ щшsbpшqú

2022 p^^bf LpbsbuшL|шb L|шpbnpшqmJb úшp-lpшhpшllbpb шpшqшgnq b pшpâp qbшбb tp, npß, uLLui[bini[ hшtшlшpш|f hшqpшhшpmфg hbyin, ппш-Ш.ФШ^Ш^ШЬ u|шsbpшqф hbsbшbfnl 2шpnL-bш|bg йЬш[ sbsbuшLшb qшpqшgnLlЛlbpf tt2у1ш-!шь mqbLfgß: Unш£шsшp bpLpbbpf ^ЬЬ^пЬш-!ШЬ pшb|bpß, uшhtшbblnl pшpâp lpnL|nuшrpnLJp-bbp, ipnpânLtJ tfib rffa^jbi hbbg ШJu tJшpsшhpш-[bpfb:

CC-nid, }bшJШó sшpшóш2P2шbшJfb ^p^àni-pJшbß, qpшbgфg рш[ш^шь dbó lpbsbuшL|шb шL-ipfilnLpjmb, fbyß hflЛlшL|шbnLtJ u|ШJtJшbшфplшó tp osшpbp|pшgfbbpf ni фfbшbuш|шb lifrçngbbpfi bbphnupn[' npu/bu ппш-шФш^ш^шЬ u|шsbpшq-ф hbsbшbf:

CC ЧР-b, f sшppbpmpJmb шл bpLpbbpf Lbbs-pnbш|шb РШЬ^Ь t[ шфф lшг[ pшpäpшgpbg фpш-фfbшbuшфptJшb snLnuшq.pmJfß, fbyb Ш^шЬ шq-i}bgnipjnib nLbbgшl qbшбшJfb uu|шunLlЛlbpf фш: Uш|шJb, tïjniu Lna^g, шpsшpàmpшJfb hnufbpß г}Ьщf CC hшbqbgpfb ииЪ rn^pf фn|шpàbff b^qfabß, npb ti, fip hbppfb, qbшбf hшtшp quu/nq r}bp L|шsшpbg:

llnш£шsшp ipbyibunLpjnLbbbpnLtJ nbgbufnb

uu|шunLlЛlbpß, u|шpbbшJfb b tbbpqbyifL hшtш2-

|yшphшJfb 2nL^bbpnLtJ u|шhшb£шpф ШЬЦШ^ qbшбf b^qfab ^ш^шЬ uu|шunllЛlbp bb âbшфpbl 2023 p^^bf hшtшp: Uш|шJb, CC-f rbu/fnt rbnbu шbnpn2 t ülinitf bbpffb ш6пц u|шhшb£шpф hшpgß, npß qbшбf hшqpшhшptшb Ш1ЛЬш1Л0 [in-yßbrnsb t:

tn-q-шр U4UPb43ULL

Sbrnbui^q|imnLpji^b рЫ|Ьш0т., rçngbbm

2004 p. шlшpsbl t C^lSC-b b ßbq^b[b[ шuщfrpшbsnLPш: 2007 p. usшgb[ t lpbsbuшqfi-lpnLpJшb pb|bшónф qfsш|шh шusfбшb b шЬ-

gb[ C^ISC шpàbpqpbpf 2т!ш-jf (w/àf фfbшbubbpf) Ш^Р!П-bmú, uLqpmf np^bu шufu-ipbbs, шщш rngbbs: СЬФЬШ! t ф 2шpf qfsш|шЬ hpшщш-pш|nLtâpfi b hbsшqnsnLpjnLh-bbpf:

https://orcid. org/0000-0002-4194-5495

о

агпз 0)

8 р

I *

ГП -is-

J

fO^J т

2Е"= Е

ю-Р -5"

О с с

NJtQ С

i Л

§ э

сл сг

о а

СО

г К.

0- f

1-

ю ^

3 С £

II

I!

э I-=

С с

с сг

СГ-3

и 1

Е ^

S

= 1 Ю СГ

!

3 3

Е.-Н-

- 3

э

гз

III

■и и

^ I I

'Z: 'Z;

Or.

■и rj

j ^ ^

I £ £

s- А л

о

Л С

г-01'

14

о-,

О)

— = ю

с:

Lr Щ 5Г Л

-■ -V

Т-&

5" Э" 3

I-

3

аьъиъиичиъ <Umj.4U.Pq- . ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА . FINANCIAL SYSTEM . ?0?3 / I

О1 3

■ U2

Е

-е

I- СТ"

5 с сг ю

to

ё Е сг рз

II

Э Е

II ^

Е¥

n/-

а 5 - сг

Е з С Р^

II

Е W

Я

1 I.

■Р т= Е сг

-3

Df

3 "3" г- "3

2 -2 -Т

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

в^

с' _е-

^

Е сг с, Е с сг

СГ :=г

5 С'

_ 3

f &

Е

IP

3 £

<§ Е рз -3 5

-5- Е з з

Е Е

Е Е я-

-if -I

ftl E

"EE ^

3 ir-r

ее! til III

E £ El E

-P -P E E

3 "3 РЗ СГ Ю

= E "53

з ■3

ГЗ

E E

r^ с

1л .£ E E

E с

3" 3 ■

С dZ

E_ с;

"53

гз с

3

рз

сг сг

СГ . СГ ■

"53

ю о ю ю

с JO 5 Е ,

■3 "3

р Е'

Е Ц2

"F Е

Е О г 13 & ■

Е Е с-з ■

с' с' с

'л

. 13

гз с

сг

ъ

сг

U2

U2 3

в,

гз

1

гз

О1'

U2 3

"3 С

Я Е

■=t

л &

Е сг

г—

с Ch 11

Е с

о

з ■

3

£ сг 5 to

сг Е.-Р

Е

с*

U2

С'" -р

■ сг

> р

о

-р

с' Е

СГ ■

ю

JT ^ '

о с. сг

3 ■

в,

^ Е р" р

с Е Е Ю

Е Е

Е ю

2

Е -Р

сг

I1

rQ U2 = to В, =

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

гз с

5 5 сг сг

i I

N0 С

Е Е

■з .С"

2; Е Е ^ ^ Е

С -С-

Е 5

з- -3-

Е =

Е &

Е

15 Ю

^ Е 0

3- Е ю

Е с О

^ 3 га

и

Е с з-■3 3- Е

Р Е & £ & Е

S-'J

"ii ш с

3

э

3

В

гз

СП

in

5? Е Е 3>

"3 С -р

Е =

t£J ,3 3 сг рз

U2

С -3

сг

1 " Е,

Е

Ch гз^-

CJ1

ю 5

3

U2 13

Е Е о-з

Df

сг -3 ■з

^ Е

si

CJ1 "

¡of 5 ^

3 "53 ft

СГ -3 Т« Е

II

5 Е

сг 3 С Е

3

л ^

с1 з

Е с

^ Е g?

ch з-с сг

3 5

13

(Q Е

I

Ю о

ьг з

СГ

"53 Г

Ir ^

С -з

4!

II

Е -& -V-Е ю

с

оо ¡о

■ С -С-

- 3 Е

'If

- Е1^ с-

■it в, =

-з

-Р Е Е

U2 -Р

сл 5 -^ сг

О л

3 "3 ^-р

с 5

1Я

р сг

! 1 рз ••

Е М

с С

^ £ 1-Е

ю

II -

с Р ^

Е сг

& "3

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Е с

О» с

^ 1 03 Р

■3 Е Р "Е

р с

'if: I"

■q3 &

3 Е

со

S Е

Е

сг Е

Е ^

^ 5 . с.

1|.

11

-t£J ^ ^

сг "3 ■3 3

-=3 В

СГ -§"Е

1 £

о

ю 3"

° Е Ю Е

Е С

J- ст^

-ЕI Е

-- (—

Е Е сг

сг 2- -С

& I

& з

_ i в,

3 с

-5- с

С з

Е ¥

сг

= Е

«II

сг

3

В о*

-■Л

■ —г С С-

. ^ <. М 9-

тз ¿.J

■ Е

з- S.

i

fvyx —t

fl to cr

Jl

ft -E ch E E

-P "3"

E cr = P & "5"

300 250 200 !50 100 50

0 ■

Dec-21 Jan-22 Frrlj-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22

'-iui|a'(iuui|ih|i[j

ill LKIL Llh L LH ll|l LI

alui|ih'(i|i -rpcItn1111 |i'(ii)Jh[>u

LTuujJtabfig Pniuuj^uj'fj jnip

^ÖU^USMbP 2

JUM-h ^wpbhh U qjnLqwmfambunLpjwfa ^wqdw^bp^nLpjwh ^nq^g

^wpbhh qhbph m qpw pwqwrçph^hbph 2wptfQhpwgp

2021 p. rçb^mbdpbphg 2022 p. qb^mbtfpbp8

UqpjmpD ' Updmjph ^2mqqmjhh hh^m^pmJ, World Economic Outlook Update, January 2022: Rising Caseloads, A Disrupted Recovery, and Higher Inflation, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WE0/2022/Update/January/English/text.ashx UqpjmpD' hnLjh mb^mJ, t2 5:

UqpjmpD ' Updmjph ^gmqqmjhh hh^m^pmJ, World Economic Outlook, April 2022: War Sets Back The Global Recovery -

https://www.imf.org/en/Publications/WE0/Issues/2022/04/19/world-economic-outlook-april-2022

UqpjmpD' hnLjh imb^mJ:

World Economic Outlook Update, July 2022: Gloomy and More Uncertain, https://www.imf.org/en/Publications/WE0/Is-

sues/2022/07/26/world-economic-outlook-update-july-2022

UqpjmpD' hnLjh mb^mJ:

UqpjmpD ' UU^-h i^mpbhh U qJm^wmhmbumpJwh ImqJmlbp^mpjmh, Food and Agriculture Organization (FAO) of the United Nations, https://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/en/

25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0

Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 M^y-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Qct-22 Nov-22 Dec-22 qwnilSMbn 3

SUmbuw^wh m^m^^mp-jmh gni.gwfah2h 2022 p. QfopwggnLd (sntynu)9

mbmbum^mb m6h u^murn^bpb mb^n-^n^ thb, um^mjb mbnpn2nLpjmb ^mjJmb-bbpni.J qbm6Q qmpqmgnq. L qmpqmgmS mbmbunLpjnLbbbpnLJ l|mb^immbulbL tp hm-Jmцmmmu^mbmpmp, 7,2 L 9,9 mn^nu10;

Ifwnmgtfwdgp: hb^bu bpLrnd t UULM-h ^mpbbh L qjnl^mmbmbunlpjmb ^mqJm^bp^nLpjmb hm2lmp^m& ubb^m-Jpbpfh qbbph hb^bfuh 2mpdQbpmgh L ^mnmg^mSfh ^n^n^mpjmbhg, qbm6h

hh^m^mb ^mm6m^Q prnum^mb jni^h L hmgmhmmh^h qbbph m6b tp: kpb ^mmbpmqJp ubb^.mJpbpfh qbbpb m6ni.d thb ^mhmbgmp^h m6hb qmqmhbn, m^m nmu-m^pmhbm^mb ^mmbpmq^ hb-mLmbfnl b2^w6 Jpbpfbbph qbbpQ 2^-^mjmJ qbwLn^ pmpSpmbmJ thb' ^m^-lm& ^pmbg ^m^mump^h hbm: Unqhumhl| ^b^hpbbpp L ^mmbpmq^ hbmLmbfnl mnmgmgmS nbumpubbph qbbph w6q, nmqJm^mb qnpSn^mpjmbbbph upJmbQ L fm^mpm^mb Lmplm&nLpjmbQ qmqmhbn, ^SmgbmJ thb wbnpn2m.pjn1.bQ:

hb^bu bpLmJ t q&m^mm^bp 2-hg, 2022 p^m^mbhb hb^bfuh mnm^bLmqmjb Jm^mp^m^ qpmbglb t Jmpmhb' 159,7: Lnyb mJuhb pmum^mb jni^bph Jmuni hb^bfuh Jm^mp^m^Q 251,8 tp, hu^ hm-gmhmmh^h qbbph Jmunl 170,1: hb^bf-uh L ^pm mnmbShb pm^m^ph^bbph hhJ-bm^mb b^mqmJQ mb^h mbbgml 2022

p^m^mbh hnqhuhb:

hpm^h^m^Q «-mJ ^mJ m6 pmgmum-^mb m mbnpn2 ^mjJmbbbpmJ: « mbmb-um^mb m^mh^mpjmbQ 2022 plm^mbh mmpbu^qphb u^ubL tp b^mqbL, hu^ Jmp-mhb hmubL b^mqmqmjb Jm^mp^m^h' 6,8 mn^nu: Um^mjb, bpb nmu-m^pmhbm^mb ^mmbpmq^ u^qpmJ, mbmbum^mb qmp-qmgJmb mnmJn^, qbph2^ni.J thb ^mjb pmgmum^mb u^murn^bpQ, npnbf mq-

^mJ thb bmL mpmmpdmjph ^n^mpdbfh 4pm, m^m hbmmqmjmJ ^mm^bpQ Lhn-4hb ^n^^bg: ^mmbpmqJm^mb

qnpSn^mpjmbbbph, hbmmqmjmJ bmL ftT--ni.J hmjmmpmp4.m6 qnpmhm^mfh L mbmbum^mb umhJmbm^m^m^bph hbm' ftT-hg L HL^pmhbmjhg fm^mfmghbbph bbphnufQ ^ ^n^^g ^Smgpbg bbpphb ^mhmbgmp^Q, hu^ Jjmu ^n^^g' mbmb-um^mb m^mh4.mpjmb ^SmgJmb hmJmp Lpmgmgh^ m^pjmpbbp umbq&bg:

hb^bu bpLmJ t q&m^mm^bp 3-hg, Jmpmhg hbmn u^hqp mnm6 m6b hp mnm-^bLmqmjb Jm^mp^m^hb hmumi hnqh-uhb' 19.4 mn^nu: UjbmhbmL ub^mbJpbp-jmb ^mb^m^m^g hbmn hn^mbJpbphb qpmbg^bg 17.5 mn^nu m6, L mp^.jmbfmJ, hmb^mph b^mmJmJp ^b^mbJpbph w6q 14.2 mn^nu tp: ^m^Jmmmpjmb hmJmp b2bbf, np UpdnLjph ^gmqqmjhb hh^m-^pm^ 2023 p^m^mbh hmb^mpjmb mp-

9 U^pjmpQ ' « 4h^w^wqpw^wb ^n^mb, « unghmL-mbmbum^mb ^h^m^Q pbmpmqpn^ Qbpwgh^-oцbpwmh4 mJ^n^JmJp ummgi^mS bm^bm^mb hh^m^mb Jw^pnmbmbuw^wb gmgmbh2bbpQ 2022 p. ^b^mbJpbphb (2023 p. hmb^mph 31-h ^pmpjmJp), https://www.armstat.am/file/doc/99535848.pdf

'o UqpjmpQ ' Updmjph ^gmqqmjhb hh^wq.pwJ, World Economic Outlook, October 2022: Countering the Cost-of-Living Crisis, p. 132, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WE0/2022/0ctober/English/text.ashx

if

J5T

M Oil [.22 Uu||i.22 ^■¿[u.22 ¿.Ljin.22

» LTfigfi'u uiui|H[ui □'[InKI|_>IInl q^U^IUSMbP 4

■ i "u u [. 22 l Uju.22 I Oqju.22 ll.ju.22

JC

Upui.22 Oiu.22 lUu|ui.22

in-^m.22

(W6Q4 hw^npq mwp^w hnijfo wdu^w h^wmJwdp) U mwp^w QbpwggnLd ^gh^ «-mJ, mwpw&w2p2whh ^ 2mPfi bp^phbpnitf,

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

b^pmqnmmJ U UJL-mJ, 2022 p. (sntynu)"

SwlwqpJwJp1 2022 p^wlwlhl hwJw2-^wphwjhl w6q t 3.4, qwpqwgwS slsbunlpjnlllbpnlJ' 2.7, hul qwpqw-gn^lbprnJ' 3.9 mn^nu: ^h2h^ UpUbLfh U Mblspnlwlwl Uuhwjh bplplbph ^Jph hwJwp, npsb^ Q^^qpl^wS t lwU «-l, w6h gmgwtih2Q 5.3 mnlnu t": ^b-swppppwlwl t wjl hwlqwJwlfQ, np «-!, qus tnlpjwl, qml^bLn^ pw^wpw-lwl U nwqJwlw! wnrnJn^ Lwp^wS ^2-w^wjpmJ (ub^sbJpbpjwl ^wsbpwq-Jwlwl qnp&n^nLpjnillbp), Iwpn^wgw^ w^whn^b IJwl w!u^wub[h slsbuw-lwl wlsh4nLPJnLl nL hnupbp. ^ hpn^^-pjnLl, npQ IwpbLh t ^wjJwlw^npb[ $h-iwluwlwl m slsbuwlwl hwJwlwpqh lwjnilnLpjwl IlwsJwJp npn2wlh ^usw-hnlpjwJp:

Slsbuwlwl IJwl wlsh4nLPJnLlQ £tp lwpn^ ^m^blg^bL pwpdp qlw6n^: ^bu bpUmJ t qSw^wrnlbp 4-hg, «-mJ q!w6h w^lwpwpdp Jwlwp^wl! wp-Swlwqp^bL tp hmlhuhl' 10.3 mnlnu, nphg hbsn ^pw mbJ^Q npn2wlhnpbl ^^J^bL tp' oqnusnuhl hwulbLn^ 9.1 sn-lnuh: Ub^sbJpbpjwl gni.gwlh2Q 9.9 sn-lnu tp, nphg hbsn l^wqJw! huswl

smJ lw: ^blsbJpbph! qlw6Q Iwq^L t

8.3 snlnu:

bpb « q!w6h gmgw!h2Q hwJw^pblf swpwSw2p2wlh ^ 2wpf wjl bplplbph hwJwlJwl gmgw!h2h hbs, lwpn^ bif wubL, np, qus gmgw!h2h, ^-mJ

qpwlg^bL t w^lwgw&p Jwlwp^wlQ, np! qus tnLpjwl hwJw^pbih t b^pwqnsm

8.4 gmgwtih2h hbs: 9-lw6h w^-iwpwpdp Jwlwp^wlQ ^hswpl^wS bp-iQplbphg b^bL t PbLwnmumJ'

15.2 snlnu, hul ^blsbJpbph ^bp2h TpnL-pjwJp ^wqw^uswlmJ' 20.3 snlnu:

Upswpdnypfr ifinfawpdbgfr ijwpgw-qfr&p Ifwd qbw6fr quqmdp' infawpdbgfi h^wqdwh 2022 p^wlwlh Ql-

pwgfmJ sb^h ^lbgw6 fw^wfwlwl U slsbuwlwl hpwTwp^mpjmllbpl hpblg wqTbgmpjmlQ ¿thl lwpn^ ^pn^lbL wps-wpdmjph 2nLlwlbph ^pw: «-mJ nmu-mlpwhlwlwl ^wsbpwq^ wnw2hl wq-TbgmpjmlQ TpuUnp^bg hblg wpswpdmj-ph 2mlwj^J: ^bsp^wph ^bp2hl ^w-sbpwqJwlwl qnpSn^mpjmllbph ^wj-JwllbpmJ Lhn^hl plwlwl tp U^L Tn-Lwph IlwsJwJp ^^ nmpLm ^n^wpdbfh

U^pjmpQ1 https://tradingeconomics.com/

U^pjmpQ ' Updmjph ^2mqqwjhl hh^wTpwJ, World Economic Outlook, January 2023: Inflation Peaking amid Low Growth, https://www.imf.Org/-/media/Files/Publications/WE0/2023/Update/January/English/Data/WE0January2023update.ashx

о

11

3 3

5 л li

¡1 и

:=!■. сг то с

"О

а ТО

то

CD >

J

■¡Ею с'-з to

Е и

о "

сг

"3

ю Ю

If

ю =, о ^ ю

3

Е

5-S =г

- сг Е

-5--3 с,

= £ Е ■a--S^s

з -3- -

2 Е г

3 л b Е--Р ^

в £ j

e>'Е

Е ■з

Q--3-

3 с >= -р

"qj сг сг =

Е з

5 -з-

Г-

6

13

in in "I Cj

О о

г'

о

с -

in

с/;

О >

n

О о-;

О ё

аьъиъиичиъ <Umj.4U.Pq- . ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА . FINANCIAL SYSTEM . ?0?3 / I

3 & Р Е

' U2

II

<= Р"

"55 -

з -Е f"t"

СГ су -3- Р"

сг

с'Е

'-Р сл з

оо 'Б"

^ С-

00 Е

-Р .с-г- Е

il U2

Я СГ

Е го

U2 3 &

1а.-j? "сг

Г=

II"

& С Е

га

с

"3 3

¡р _Е-= Е

3 &

з

II

сг ^

ю _

Д. 5

-Р с 3 сг

'Ё to ■ ■з -3-.

-3- С

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

^

3 Р-

II

О- & Р" to = га 1

ГЧЭ

с = -р" &

if

Е

ГЗ -3 С -3

5 Е

ГЧЭ -3 = 3 р- Г*0

II

"р" в

сг сг ■з

С ГЗ

.Е -Е ¥

If

сг с ■з _

га If

£ #

Е «о.

5 сг сг "3

со to

СГ СГ

£ Е

с* Е

сг.

Е'Е|

Р"

Ю ^ Л - р сг

СГ "3" -з to з-_сг Е

_ 3 Or

5 I3 р

Ch

Е £ -Е Е

ч

3 3

"П -Р СГ "3

Е#

о _ !=

з- to ■

II

to г v-3 ГЗ ГР-

3

э £

E E ^ 5

Si.

2 СГ

~J -p

p' s -i- w

cr CO

c oo

ГЧЭ > 3

■3 & ,

СГ СП 3

E, Ё

p g-

E & сГ E »

cr E" с 3 E

5 cr

& 3

E ^

&

13 JT

!= cr

5 E

L J

-p &

E

E с

3 E

E 3

3 E

p

-5- E

3 ro

"E" E

E 3

3 Г1

ГЗ о

■i-i

E & з to

-3" с

-P "

о E £ E 5

сл

■ -p 3

iH" 11'

СГ СГ

cr 3

E E,

1a _ E cr -5- 5

-P" гЗ ___ P

& 5

f

j

^ л 1 ^

cr E

to с

ГЗ -C-

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

" E

ю с

О Ь

to с,

to E

тз s P

c;

c1

з

cr

"3 3

-p

3 3

■5

"з

И

л л

■Г

тэ

з

Е -з 0-сг 1о сг сг

ч ч

ъ

ф

ч %

%

и. А* <J-\ а

^ От 'О 'О

О «s Сз

iy Ji Oi О) N Cs 1а

30.00 20.00 10.00 ООО

J- , ^ é1

.i> jy 4 ч?

'■Lpuiuuiuid РЬ[шпп1и ^^ Тргритш'и Ii lib ^ÖU^IUS4bP 7

^ 3 &

•l>4

>rliicm|iiuuiuj,li bi[pnqíim|i

UJL-^ щшhnшmшj^fa hшdш^шpq.^, Ь^пщш^шЬ ^fampn^^b

« U шшpш¿ш2p^шhшj^h ^ 2шp£ ^fampn^^fa шn^nuшq.pmjfhЬp^ U рЬ^ш^пф фnфn^nLpJnЛUЬpQ, 2022 p.15

(=

q

T) СГ

P S

CT p

CT г

íh -у

X, Q

"D &

Б

S

dmjp^bph rç.b^fni.d фn^шpd■bflbpQ ÖUш-^np^md bl ф2шqqшJh^ 2nLlшlbpnLd brçmô q^^ni^bph hhdшl фш:

2021 р^ш^ф ^bp2h llшmdшdp UUb rç.n|mph h^^bfuh фпфп^ш.р|п1.^ 2022 р1ш1ш^ ^bp2h^ ^q^L tp 8, bipnjh llшmdшdp U^L rç.n|mph ф2шqqшJh^ фn^шpdbfh ш6Q, 6,2 mnlnu: Sшpшöш-2P2ш^h Ф 2шpf bpliptibph U bUSU' bp-lQplbph шpdmjplbph фn^шpdbfh фп-фп^ш^ш! ^hmшpl^dQ gnLjg t тш-hu, np UUb rç.n|mph фn^шpdbfl фпфп^ш^ш.^ lpb[ t CC ^шф ^шт-dшdp' -18,2 mnlnu: ^шдш^! Lшphh rç.b^fni.d фn^шpdbfl Q^lb[ t 12,5, hul nnLpinL ^b^fmd' 6,4 mnlnun^: П-шqш-

mbiqbh, п^ТЯ^шЬ un^ fmd фn^шpdbfl ш6Ь[ t hшdшщшшшu-^шlшpшp' 6,4 U 1 mnlnun^: Lbpdmödшl фш hbl^nn. CC s^mbum^^l щшpш-qшJmd U^L rç.n|mph фn^шpdbfh ^ш! ш11Ш^, plшlшlшpшp, hp шqrç.bgnL-pjmll t pn^b[ ^U q^óh dшlшprç.шlh фш' qu^n^ rç.bp lшmшpb|nф

^тшдш^: « Iblmpn^^l pшllQ, np^bu q^ÓQ lшpqш4npn^ U ^^ш^ш-1ш! hшdшlшpqh 1щ|П1.1п1.р_|П1!1 шщш-hn^n^ ^ппуд, ^tp ^pn^ £шpöшqшl-fb[ mb^h mlbgnn mlmbuшlшl U рш^ш-рш1ш! qnpÖQlршglbphl: ^-pшdшlшp-laijhl рш^шрш1ш1тр|ш! щшJdшllbph ^тшдш^ ulu^b[ tp rçbnUu 2020 р^ш-1ш1Ф ^bp2hl, bpp « ЧP-l 1 mnlnuш-jhl Ibrnn^ pшpÖpшgpbL tp lbpшфhlшl-uшlnpdшl mnlnuш^pmJfQ, Ш2^шphmd [hlb|n4 bqшlhlbphg ^IQ ЫШ! lmprnl U Цшп шpöшqшlfh ШПШЛПФ 2021 рЦш-1Ш1Ф Qlршgfmd mnlnuшrç.pnLJfQ pшpö-pшg4bL tp 2.5 mnlnuшJhl Ibrnn^, hul 2022 ulqphl ш]1 шprç.bl 7.75

mnlnu tp, hl^hg hbmn mшp4ш Qlршg-fmd sbnh п^дш! ф fшlh pшpöpшgmd-ibp, npnlg шp^.Jmlfmd, Ql^hшlmp шп-dшdp, 2022 mnlnuш^pmJfQ

pшpöpшg4bg 3 mnlnuшJhl Ibrnn^' hшu-lb[n^ 10.75 mnlnu dшlшprç.шlhl,6:

hl^^bu bpUmd t qöшщшmlbp 7-hg, 2022 р4шlшlh Qlршgfmd 4bpшфhlшl-uш4npdшl mnlnuш^pmJflbph шпш!д-

I er

<Ш2^шplQ lшmшpbL t hbпhlшlQ: Si¿joi[lbph шпpJmpQ, « 4P' https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_data_ arm/8-policy%20rates.xlsx, ^^ 4P' https://www.cbr.ru/Content/Document/File/35860/rates_table.xlsx, ^pшumшlh uiqqoijhl pшll, https://nbg.gov.ge/en/page/monetary-policy-rate, U^ppb2шlh 4P' https://countryeconomy.com/key-rates/azerbaijan, Pb[_ainnLuh шqqшJhl pшll' https://www.nbrb.by/engl/statistics/monetarypolicyinstruments/refinancingrate, n.oiqoi^iumailh шqqшJhl pшll' https://www.nationalbank.kz/en/news/grafik-prinyatiya-resheniy-po-bazovoy-stavke/rubrics/1843, Чpпqumшlh oiqqoijhl pшll' https://www.nbkr.kg/index1.jsp?item=123&lang=ENG, blpnцшlшl lblmpnlшlшl poill' https://www.ecb. europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html, UUL-h ^Ш2lшJhl щшРтштшф! hшdшlшpq' https://fred.stlouisfed.org/series/DFEDTARU

U^pj^pq' CC 4P, &hla|luailail 2mlшJmd « 4P qnpöшпlmрJmllbph mnlnuшq.pmJflbp, https://www.cba.am/Storage/ AM/downloads/stat_data_arm/8-policy%20rates.xlsx

■ j

<

аФъиъиичиъ -сииичирч-. финансовая система . financial system . ?о?з ,

Ю

It

о jz

CD ГО

9-, E

0> pQ

11

P

a. E

о -3

3 "3

и

m -

P ?

w m £ 8

CL О

ft 3

m _

2 ^

3 ft

c o'

5 §

О 0) ю 7Г

= TO

Q)

ft 3 f» a: 8 Г-^ 2

x S

О

¥ E

Dr ^ 1=

S|2

si;

Я- т ^

I JI

ili _ 3

СГ to

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

-p p:

■3

to

СГ ^

= E

E гз

c .E £!

-p ■3

3

fe cr СГ

III

сг з ¡5-

В с

E ^ "g-£ £ ¥¥-1а

E 1 3 с E

С Ю

E 3

з с ■з

3 с

^ -E

5 -P--

E &

J

с

-3 Ю 3

E E

з с

3 [q3 С ■

■gj з E

■ ГЗ c1"

E '

c1^

p- cr

P- E cr E сз с сгз-

5 тз 5

1-E ¥ 3 *3 3 С -3 с

Е Р" Е

I Ci

Е 3 "= ¡5 ¡3 з

3 в

с с ю сг

? Р"

Е Егю

ш р; с

& £ Е

нц

? «Ft J

3

рз

сг с' to

¥ ^ Е Е to

^ р ^ jilt

Е

"3" ^ "з СГ гР-

Р' Ё 5 о

¥ Е -5-lit

-Р -сг 3 сг

to ^ I-

и

3 Й р'Р

3 О "3 ю & ю

Е

С "5!

гС.

5 Е

fl Е

If

to гз гз

If

.g'-e3 ё ¥ ¥ Е

Я с 3 Е

ю to

8J

°е тс

II

-Г

ТЭ

В ^

II

==- 3

тз гР- сг

II

гт ^ ■ с 3

¥ ^

^Е -р :=

с I Е сг

ijfi з

Ю

¥ ^

^ С1

СГ сг О С

-5-¡а

з 13

-5- "3"

■5 Р3

и

гз

5 с'

ю

3

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

-р

II

Е

ГТ О?

If

РЗ СО 5 Р

II

-I

ю 5

FI

гз 5 з-Е Е

ю &

It

и

рз & I 5

■1 Е

¿Г СО

сг 1а

Е I

п

и

сг

to Е ■з -Р 13 ■ СГ СГ

1-1

с э ■

Ю 3

о

NJ С

^ I

5 ■

1е"

Е != пг

г¥

3

э

3

в

с' сг

■ I- Е 5

гз с

с сг

ю

С '

If:

"3" & ^ Ё ю

Е Е ■

& с'" Ё ••

"ё !=

ю ■ &

■ С-

Е "

е\

' ^ сл

■гчо Е ■з

Ю 3

Е rF пг

з 3

3 3

■рз

fi Е £

сг

гз ■ С

-р Е

■ 'з-

л

Е s.

Ке

Е £ ^ Ё

с 5

а р р"

с

р Л 5 А с Л

с to 3

to

з рз i-p

fl сг с

£ С

Е 5 сг 3

Ю # CP lilf

5 ? - Р'

jl Е с

^ fl Е

Е с'-3 Р-

ю

О-З

Ю Ch W Ё

5

гР- &

Е Е -с &

Ё га

Е Е сг з

3

о ■

to Е ю

с сг

Е Р -Р^

О с

ГЗ р

.^з 5

Е Ё

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

, сг СГ

Р"

с & to Е с

Е

Л

3" 3

Е 1 Е 1°

"3" Р^ '

р' Е

If

ft -5- pr з

^

з X"

со сг

с &

3 Ё

-3 СГ

с С

Е Я

II

Е^. СЛ ^ С

3 Е & ю

' 3

^ в

сп -i ¥

■ to

В.Е Е

-Е¥

ii Е ¡5-сг сг ю Ё р-

¥ ^ Я сг

сг Е Е 5

I I

I Е

Е -Р Ё

с гз

п 11

со ю

If

==. "3 ¥ 3 сг & "5

¥ Е i

з "3 -

сг¥ з

3 сг¥ з "3 Р'

Е &

Ё

11 ю ^ з &

¥ Е

з "3

00 U2

- Е 5

3 сг "3 3 -С С "3 3 С

Р сг

-Р NJ

СП СТ)

£

Ё 5

5 ¥ р

3 JT

3 с- 0>Р

¥ £ ю р

3 -Р 00

Р Е

3 р ? £

■с i 1-Е.

I

Or

& JT

а з ¥

С1 СО с

РЕ i

С 3 Е згз

га g ^

госо Е

5 ОТ

р И .

or Е

о-з

Ё с' "2" Ё

5 сг с гР-3

в

JT

6

3

5 . ю'

ю'

5 ■ з

сг Е Л з

£1 #С Ё

°3

10 m

GO1?

3

' pp. с

5

> £ р'

сг с Р' Ё

JI

с

£ Е

Ё Р'

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

I Е

£ сг

-з- ю

р' =

5 сз р:

i Я Я Е

з с Е -3

С=з

-р 155 ^ Ё

Е сг

О--з

#В

Ю гз

I z

I ^

J-1-

I- гз

1.1

Ir с р'

NJ 3

сг

to з

СГ СГ ■ 1"! ^ Е

13 ^ о^ Е

3 пг I

е -р:

со _£Г з з

В

гз

сг с-"= -3

р^ to сг

'F р Р

Е р'^З-,0

& з

Е " ^^ ¥ Е

о

#1

3

£ рЗ

СГ-Р

S Е

)ГЗ

£ Е с с _ Р"

Е Щ.

ю

Р

to о сг -Р Р

1 ^ Ё 3

СГ ГТ

СГ юз с

" Fr ^ ё -г В

S р' =г

fl ¥ & to Е

СГ

сг р'

If &

:Р с Я Р

з 13

С' Е

о

сг

1? Е 3 с &

Е ^ 5

з си з

Df-? J3 Е с з

Рг IV» С

-Р

3

Е 5 to

О 3 с'

ю ¥ Ё

СО 5 р

1,3 -^ гз

ifl.

X юю р сл >Е

СГ -3- -3-

s&l

Е^Е

Ch

¥ &

¥ 5 g

' ¥ Е

| i &

ё" тз

5 Е Е

От

3 с С -С" Ё ^

Ю СГ

ю

с рд

5 " Е 5 Р &

Р- Рга^

Е

сг1°

t^r Сг

If Е -е

с с'

Я Е

г-

Е гз £ Е

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

-Р J

з

В

5

т Р" 3 to Ю -3-

я Е

"3- _Г-¥

3 Е з р

Р Я

J Е

ю

Г— 3 3 £

fl Ю с1"

—-3

СГ

гз С =5 сг

i^E

о- F ,

рЗ Р

tf з ГоЗ

11 & Ё Е !=

ю

¿1 £ -Е-Е

сг

СГ

3 -3

СГ

СГ сг

¡Г Е Е ch

СГ 3 Р'гЗ

сг

11 &13 3

"Р Fo

II

Е Е

f ^

СГ£ ^ £

ё ¥

Ch

га £ Е

hhphnup^ Лöшgdшdp щшJdшhш4np4шö щшhшh2шp^ шбр, nph шд hш4шuшp щшJdшhhhpnLd ^pnq t шпш2шд^Ь[ ^^шбш]^^ hhpp^h ö^ni^hp: <hmüw-pшp, Ыш^ щшJdшhhhpnLd фш^ шpmш-f^h ^ш^ш^ фш hnLju

ш^рш^ t[ ш^Цтш^ ^t: Ршд^ ш^, hшJш2^шphшJ^^ рш^шрш^ш^ qnpÔQÙ-

^ghhp^ ш^npn2mpJm^Q фш]П|Л t, np q^ÖQ hшqpшhшp4шö

^t: Uiu^f^ рпйЬф hpüwgnq [пц-

uq ^pnq t т^ш^шд^Ь^ иш^ш^ ^шфд nqLnp^hjn1 hшJшp rç.hnLu ^ш^ t:

o^su^npü^uü ч^ичиъпьшпьъ

2.

3.

Updmjph ^gmqqmjhh hh^m^pmJ World Economic Outlook Update, January 2022: Rising Caseloads, A Disrupted Recovery, and Higher Inflation, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/ WEO/2022/Update/January/English/text.ashx World Economic Outlook, April 2022: War Sets Back The Global Recovery, https://www.imf.org/en/Publications/WEO/ Issues/2022/04/19/world-economic-out-look-april-2022

World Economic Outlook Update, July 2022: Gloomy and More Uncertain, https://www.imf.org/en/Publications/WEO/ Issues/2022/07/26/world-economic-outlook-up-date-july-2022

World Economic Outlook, October 2022:

Countering the Cost-of-Living Crisis, p. 132:

https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/

WEO/2022/October/English/text.ashx

World Economic Outlook (October 2022),

https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/

WEO

World Economic Outlook, January 2023: Inflation Peaking amid Low Growth, https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/ WEO/2023/Update/January/English/Data/WEOJanu-ary2023update.ashx

UUH-h uimpbhh U qjmqmmhmbumpjmh |mqJm|bp^mpjmh, Food and Agriculture Organization (FAO) of the United Nations, https://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpric-esindex/en/

4. ЧР i^in^iiiipd"bgtibp|i шр^ф^, https://www.cba.am/AM/SitePages/ExchangeAr-chive.aspx

5. « ЧР, &|п1|ш1шш1|ш1| « ЧР qnp&ixintinLpjni.titibp|i sml|nuiiiq.pnLjgtibp, https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_ data_arm/8-policy%20rates.xlsx

6. П-Ч- l|btiiripntiiiil|iiiti рш^1, Процентные ставки по операциям Банка России, https://www.cbr.ru/Content/Document/File/35860/ rates_table.xlsx

7. М_ршитш1ф uiqqiiij|iti ршЬ|, Monetary policy rate,

https://nbg.gov.ge/en/page/monetary-policy-rate

8. Azerbaijan - Key rates, https://countryeconomy.com/key-rates/azerbaijan

9. РЬ|шппш|1 uiqqiiij|iti pmtil|,Refinancing Rate,

https://www.nbrb.by/engl/statistics/monetarypolicy-instruments/refinancingrate

10. 1uiqiii^iuiTiiiiti|i uiqqixij|iti ршЬ|, Monetary policy 2015 - 2023 Decision Making Schedule,

https://www.nationalbank.kz/en/news/grafik-prinya-tiya-resheniy-po-bazovoy-stavke/rubrics/1843

11. 4_pqquiriiiiti|i uiqqiiij|iti ршЬ|, NBKR policy rate,

https://www.nbkr.kg/index1. jsp?item=123&lang=ENG

12. ЬфпщифшЪ |ЬЬтрпЬш|шЬ ршЬ|, Key ECB interest rates,

https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_ex-

change_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.

en.html

13. UU~b-|i qai2tiiiij|iti щшЬтштшфЪ hшdш|шрq, FRED Ecanomic data- Federal Funds Target Range - Upper Limit, https://fred.stlouisfed.org/series/DFEDTARU

14. https://www.investing.com/

15. https://tradingeconomics.com/

Эдгар АГАБЕКЯН

Эксперт исследовательского центра «Амберд», АГЭУ, кандидат экономических наук, доцент

ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА

ПРЕОДОЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ - ВАЖНЕЙШАЯ ЗАДАЧА 2022 ГОДА: ЧЕГО ЖДАТЬ В 2023 ГОДУ?

Важнейшей экономической проблемой в 2022 году стало ускорение инфляции. Высокая инфляция, начавшаяся после преодоления пандемии, в результате российско-украинской войны, продолжала оставаться постоянным спутником экономических процессов. Повышение процентных ставок центральными банками ведущих стран было направлено именно на преодоление этой проблемы. В РА, несмотря на напряженность в регионе, была зарегистрирована достаточно высокая экономическая активность, что в основном было связано с притоком иностранцев и финансовых ресурсов, вызванных российско-украинской войной. Ставка рефинансирования ЦБ Армении, в отличие от других стран, начала повышаться раньше, что оказало существенное влияние на инфляционные ожидания. Однако, с другой стороны, потоки иностранной валюты привели к снижению курса доллара США в РА, что, в свою очередь, сыграло сдерживающую роль для инфляции. В 2023 году рецессионные ожидания в ведущих экономиках, снижение спроса на мировых рынках про-довольствия и энергоносителей создали позитивные ожидания снижения инфляции. Однако вопрос роста внутреннего спроса, который является самым большим препятствием для преодоления инфляции, остается для РА неопределенным.

Ключевые слова: инфляция, экономический рост, денежно-кредитная политика ЦБ, кризис, российско-украинская война

Edgar AGHABEKYAN

Expert at «Amberd» Research Center, ASUE, PhD in Economics, Associate Professor

FINANCIAL SYSTEM

OVERCOMING INFLATION IS THE MOST IMPORTANT CHALLENGE IN 2022: WHAT TO EXPECT IN 2023?

The most important economic problem in 2022 was the acceleration of inflation. High inflation, which began after overcoming the pandemic, as a result of the Russian-Ukrainian war, continued to be a constant companion of economic processes. The increase in interest rates by the leading central banks was aimed precisely at overcoming this problem. In the Republic of Armenia, despite the tension in the region, fairly high economic activity was registered, which was mainly due to the influx of foreigners and financial resources caused by the Russian-Ukrainian war. The refinancing rate of the Central Bank of Armenia, unlike other countries, began to rise earlier, which had a significant impact on inflation expectations. However, on the other hand, foreign exchange flows led to the depreciation of the US dollar in Armenia, which, in turn, played a restraining role in inflation. In 2023, recessionary expectations in the leading economies, and a decrease in demand in the world food and energy markets created positive expectations for a decrease in inflation. However, the issue of growth in domestic demand, which is the biggest obstacle to overcoming inflation, remains uncertain for the RA.

Key words: Inflation, economic growth, the monetary policy of the Central Bank, crisis,

Russian-Ukrainian war

ԳՆԱՃԻ ՀԱՂԹԱՀԱՐՈՒՄԸ՝ 2022 ԹՎԱԿԱՆԻ ԳԼԽԱՎՈՐ ՄԱՐՏԱՀՐԱՎԵՐ. Ի՞ՆՉ ՍՊԱՍԵԼ 2023 ԹՎԱԿԱՆԻՆ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Աղաբեկյան Էդգար

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Աղաբեկյան Էդգար

OVERCOMING INFLATION IS THE MOST IMPORTANT CHALLENGE IN 2022: WHAT TO EXPECT IN 2023?

Текст научной работы на тему «ԳՆԱՃԻ ՀԱՂԹԱՀԱՐՈՒՄԸ՝ 2022 ԹՎԱԿԱՆԻ ԳԼԽԱՎՈՐ ՄԱՐՏԱՀՐԱՎԵՐ. Ի՞ՆՉ ՍՊԱՍԵԼ 2023 ԹՎԱԿԱՆԻՆ»