Оцінка впливу зміни процентної ставки та валютного курсу на прибуток банків Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

4) в частин м1жнародного спюроб^ництва:

- розширення ствпрац з питань захисту конкуренцп з Бв-ропейською комюею, М1журядовою групою експертю з питань конкурентно! полггики та законодавства в межах ЮНК-ТАД, М1жнародноУ мереж1 з питань конкуренции 0рган1зацИ' Економнного Спюробггництва та розвитку;

- участь у практичних програмах спюробггництва м1ж на-уковими та освггыми закладами прикордонних територй

- забезпечення практичного наповнення двостороннього спвробггництва з вщомствами ¡з захисту конкуренци ¡нших кра'н.

В умовах ¡нтеграци Укра'ни у свггове сп¡втовариство конкурентна полтика покликана забезпечити високу ефективн¡сть функцг онування ринк¡в. Це визначаеться можпиветю п¡дтримання висо-кого р¡вня конкурентно' боротьби та протиди монопольн¡й поведнц ф¡рм. lнш¡ види економнно'!' полггики держави повинн¡ створювати основу, що залежить в¡д форми зд¡йснення, спрямованосп, вид¡в ¡ ¡нструмент¡в, ступеня активности конкурентно!' полггики.

Висновки

Реал¡зац¡я запропоновано! концепци дозволить пщвищи-ти ефективнють процес¡в п¡дтримки та захисту економнно'!' конкуренцп' на товарних ринках загальнодержавного ¡ реп-онального р¡вн¡в. Ефективна нацюнальна конкурентна полЬ тика в умовах глобалваци свггово'!' економ¡ки е нев¡д'eмною в¡д розширення сп¡вроб¡тництва Укра'ни з членами м^на-родного спвтовариства у сфер¡ конкурентних в¡дносин. Про-ведення цивозовано'!' конкурентно' пол¡тики е необх¡дним

засобом подальшо! розбудови державност Укра'ни, вхо-дження в европейський ¡ св¡товий економ¡чний прост¡р.

Список використаних джерел

1. Антимонопольна дтлы-лсть: пщручник / [В.Д. Лагу™, Л.С. Головко, Ю.1. Кречул та ¡н.]. - К.: КНТЕУ, 2005. - 580 с.

2. Костусев 0.0. Политика захисту конкуренцп в УкраТнг проблеми й шляхи !х вир¡шення / 0.0. Костусев // Конкуренц¡я В¡сник Антимонопольного комитету УкраТни. - 2010. - №4(39). - С. 10-16.

3. Филюк Г.М. Конкуренц¡я ¡ монопол¡я в епоху глобалкзаци: мо-нограф¡я: монографи / Г.М. Филюк. - Житомир: Вид-во ЖДУ ¡м. l. Франка, 2009. - 404 с.

4. Станько Н.Л. Антимонопольна чи конкурентна полтика? / Н.Л. Станько // Зб^ка тез доповдей учасник¡в Ill Всеукр. наук.-практ. конф. студент¡в, асп¡рант¡в та молодих вчених «Крок у майбутне» / Уклад.: С.0. Кухарев - К.: 1ВЦ «Видавництво «Полiтехн¡ка», 2003. - С. 172-173.

5. Бщенко П.С. Економ¡чна теор¡я й економтна пол¡тика в транс-формац¡йному сусп¡льств¡ / П.С. Бщенко // Економка ¡ прогнозу-вання. - 2006. - №4. - С. 9-22.

6. Портер Майкл Е. Стратеги конкуренци / Майкл Е. Портер; [пер. з англ.]. - К.: 0снови, 1997. - 390 с.

7. Хайек Ф. Познание, конкуренция и свобода / Ф. Хайек; [пер. с англ.] - СПб.: Пневма, 1999. - 288 с.

8. Шумпетер Й. Теория экономического развития: (исслед. предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры) / Й. Шумпетер, пер. с нем., под общ. ред. В.С. Автоно-мова. - М.: Прогресс, 1982. - 455 с.

УДК 336.71

О.В. ЛИСЕНОК,

д.е.н., доцент, в.о. завщувача кафедри фнанав та ф1нансово-економ1чно1 безпеки, Укранський державний университет фнанав та М1жнародно'1 торпвлi

Оцшка впливу змши процентно! ставки та валютного курсу на прибуток банмв

У статт доспджуються методи та моделi управлiння процентним та валютним ризиками, оцнюються переваги та не-долки застосування в укранськй банк'юськй практиц вщповщних методв управлiння ризиками. На основi отриманих результатов здйснюються розрахунки та аналiзуeться вплив змiни процентной ставки та валютного курсу на прибуток втчизняних банюв, а також характеризуемся iндекс вщсоткового ризику банювськоi системи Укра'ни.

Ключов! слова: банк, процентна ставка, валютний курс, геп-менеджмент, дюраця, модель валютного метчнгу.

А.В. ЛЫСЕНОК,

д.э.н., доцент, и.о. заведующего кафедрой финансов и финансово-экономической безопасности, Украинский государственный университет финансов и международной торговли

Оценка влияния изменения процентной ставки и валютного курса на прибыль банков

В статье исследуются методы и модели управления процентным и валютным рисками, оцениваются преимущества и недостатки применения в украинской банковской практике соответствующих методов управления рисками. На основе полученных результатов осуществляются расчеты и анализируется влияние изменения процентной ставки и валютного курса на прибыль отечественных банков, а также характеризуется индекс процентного риска банковской системы Украины.

Ключевые слова: банк, процентная ставка, валютный курс, гэп-менеджмент, дюрация, модель валютного мэтчинга.

O.V. LYSENOK,

d. e. s., associate professor acting Head of the Department of Finance and the financial and economic security

Ukrainian State University of Finance and International Trade

Assessing the impact of interest rate changes and the exchange rate on the profits of banks

In the article methods and models of interest rate and currency risks are estimated advantages and disadvantages of the

© OB. ЛИСЕНОК, 2015

Формування ринкових вщносин в УкраУы № 8 (171)/2015 7

Ukrainian banking practice appropriate risk management techniques. Based on the results of the calculations and analyzes the impact of interest rate and exchange rate profit of domestic banks, and is characterized by the index interest rate risk of the banking system of Ukraine.

Keywords: bank, interest rate, exchange rate, gap management, duration, currency matching model.

Постановка проблемы. Розвиток i вдосконалення д1яль-HOdi фЫансових ринюв, Ытенсивне впровадження сучасних 3aco6iB зв'язку та Ыформацмних технолопй призвели до того, що вiдcoткoвi ставки та вaлютнi курси можуть змЫюва-тися щохвилини, тому ефективне управлЫня процентним та валютним ризиками стае одыею з основних задач банюв-ських менеджерiв. Як стверджують зaрубiжнi фaхiвцi, серед уах видiв ризикiв не icнуe Ыших, aнaлiзу i контролю яких при-дiлялocя б cтiльки уваги в мiжнaрoднiй бaнкiвcькiй прaктицi, ocкiльки змЫа рiвня вiдcoткoвих ставок та валютних курав може негативно впливати на доходи i вaртicть бaнкiвcьких aктивiв, зобов'язань та кaпiтaлу.

Лнал13 дослщжень та публкащй з проблемы. Ваго-мий внесок у розробку теоретичних положень та методоло-гiчних пiдхoдiв до oцiнки i упрaвлiння банювськими ризиками зробили прoвiднi в^чизняы вченi-екoнoмicти: М.Д. Бiлик, Л.А. Бондаренко, О.В. Васюренко, В.В. Вiтлiнcький, А.М. Герасимович, О.В. Дзюблюк, О.А. Кириченко, Т.Т. Ковальчук, А.В. Коротеева, В.1. Мiщенкo, А.М. Мороз, Л.О. Примостка, О.В. Пернaрiвcький, В.М. Попович, Т.О. Раевська, Л.Ф. Ро-маненко; а також зaрубiжнi вченi-екoнoмicти: В.К. Бансал, О.В. Беляков, С.Б. Братанович, К.Д. Валравен, X. ГрюнЫг, С.Н. Кaбушкiн, Дж.М. Кейнс, О.1. Лаврушин, 1.В. Лaрioнoвa, Дж.Ф. Маршалл, Г.С. Панова, К. Редхед, П.С. Роуз, В.Т. Сев-рук, Дж. Оню, В.М. Усосюн, С. Хьюс, О. ШирЫська та iншi.

Обгрунтування ними методолопчних засад бaнкiвcькoгo ризик-менеджменту, визначення його рoлi та мicця в систе-мi вaжелiв упрaвлiння сучасним комерцмним банком е акту-альним напрямом наукових дослщжень, створюе умови для рацюнально'У oргaнiзaцií упрaвлiнcькoгo процесу, формуван-ня адекватного iнcтрументaрiю оцЫювання ризикiв та пщви-щення ефективност i нaдiйнocтi банювсько'У дiяльнocтi.

Мета статп. Для вггчизняних бaнкiв проблема управлЫ-ня вiдcoткoвим та валютним ризиками до фЫансово-еко-нoмiчнoí кризи майже не юнувала, але сьогодн ефективне упрaвлiння ними набувае все бiльшoгo значення, а пошук ефективних метoдiв ТхньоТ oцiнки та шляжв мiнiмiзaцií стае не-вщкладним завданням, розв'язання якого суттево впливае на фiнaнcoвo-екoнoмiчну дiяльнicть бaнкiвcьких установ.

Виклад основного матер1алу. В банювсьюй практиц ic-нуе два основних метода упрaвлiння процентним ризиком:

1) хеджування, пщ яким рoзумiють операцп з фЫансови-ми деривативами (форварди, ф'ючерси, опцюни, свопи), що здмснюються для мiнiмiзaцií ризикiв [1, с. 289];

2) структурне балансування, яке пов'язане з проведенням певних балансових операцм та включае таю методи управляя процентним ризиком, як:

- геп-менеджмент - упрaвлiння розривом мiж активами та зобов'язаннями, чутливими до змЫи процентное ставки;

- дюраля - aнaлiз середньозваженого строку погашення фiнaнcoвих iнcтрументiв.

Пoрiвнюючи переваги та недолки означених вище пщхо-дiв до упрaвлiння процентним ризиком банку, можемо зроби-

ти висновок, що практичне застосування метод1в хеджування характеризуе Ух гнучкими та мобтьними, що дозволяе швид-ко реструктурувати позици банювсько'У установи, тому зару-б1жн1 банки надають перевагу саме методик хеджування, а структурне балансування е надто гром1здким, потребуе точ-них прогноз1в та певних затрат часу i грошей [2, с. 248-250].

У зв'язку з цим варто зазначити, що для в^чизняних бан-юв загальнодоступними залишаються поки що методи структурного балансування, осюльки застосування процесу хеджування, що активно дослщжуеться та використовують-ся в зарубiжнiй банкiвськiй практицi, в УкраУ е неможли-вим через вщсутнють внутрiшнього строкового фондового ринку i сподiватися на те, що найближчим часом укра'Унсью банки зможуть скористатися хеджуванням для управлЫ-ня вщсотковим ризиком, немае достатнix пiдстав. Саме тому методика управлЫня процентним ризиком за допомогою прийомiв структурного балансування мае для фЫансово-економiчноí дiяльностi украУнських банкiв основне значення.

3 цього приводу пщкреслимо, що серед методiв структурного балансування головне мюце належить геп-менедж-менту, який мютить низку аналiтичниx показниюв [2, с. 252255, 258; 3, с. 489; 4, с. 396] (табл. 1).

Слщ також зауважити, що головна щея управлЫня гепом полягае в наступному (табл. 1, формула №1):

- якщо геп додатый (ЧА > ЧП), то зi зростанням процент-них ставок прибуток банку збiльшуватиметься, i навпаки, якщо вони знижуватимуться, прибуток банювськоУ установи буде зменшуватись;

- якщо геп вiд'eмний (ЧА < ЧП), зростання процентних ставок призведе до зменшення прибутку банку, а Ухне зни-ження - до збтьшення;

- якщо геп нульовий (ЧА = ЧП), процентна маржа банюв-ськоУ установи буде стабтьною та незалежною вiд коливань процентних ставок, а вщсотковий ризик - мУмальним, але отримати суттевий прибуток у результатi сприятливоУ змЫи процентних ставок стае неможливим.

Таким чином, для менеджерiв банку не повинна бути надто важливою змЫа вщсоткових ставок на ринку, адже головне, щоб вони змогли забезпечити такий геп, який би вщповщав необхщному напрямку щодо руху процентних ставок та за-безпечував збтьшення банювського прибутку, тобто був до-датым у разi Ух пщвищення i вiд'eмним - за зниження вщсоткових ставок [5, с. 274].

0тже, на основi зазначеного вище нами розраховано абсолюты та вщносы показники гепу, а також проаналiзова-но змЫу прибутку в^чизняно'У банкiвськоí системи з ураху-ванням змiни процентних ставок на ринку. Як засвщчили отриманi результати, через невщповщнють мiж гепом та динамкою процентних ставок у другому пiврiччi 2009 року вЬ тчизняы банки недоотримали прибутку на суму 452 млн. грн. Таю змЫи е результатом того, що геп у цьому часовому iнтервалi продовжуе бути додатнiм, а осюльки процентнi ставки знизилися на 5,5 п.п., то i дохщ банкiвськоí системи

8 Формування ринкових в1дносин в УкраУн1 № 8 (171)/2015

е

о

р ■о

i s

Ш n

to <

CD 3

I a

О *

H

Ol

"О

о Ca m

"О □

QJ * s

а s

m m

Ol

i Ы

о 1

i

0) з

о s

n I э

о ■u

m о

i—i с

ra

N 3 H 3

о

о

H

и

n

X

s

3

11)

Э

■и

s

Cl

<

H

о

X

n

H

£

s

u

3

а

3

s

M

Cl

11)

3

2

s

со

(О

Млн. грн.

01.2007

10.2010 01 04.201

07

:и lu — !СМ !011

01.1 01. 01.1 01.1 01.1 01. 01.1

1)7.201 10.201 01.2013 04.2013 07.2013

10.2013

01.2014

X О

ш n

s т;

ra s

s ir

E т; s

со га

X

ш j=

_c s

го X

X

X го

31 "С

ra о

S го X ш X

ш X

X

00 го т;

1 n

—ь га

ГО И'

о? n

о

S р H т; о га

ГО о -1

о

"С

s

со

s

"С

S

S

S

ш

ra

со *

oj s

т; S

о -г _c

n ra

° I'

q о

m т.

td

I .Е

ГО

о о 00

oj S g

QJ "

Х^

а> ш i

ги *

О -i

° 1. со s

"S s

о со

га oj i i

ш s

s

о В ш

H

т; о

га ^

"С S

а>

го

О

1 È s -S

х -Ç.

Ш 31 Ü

со ra о

ш ш

5 н о-

n

3]

0 ш

1

о о га

"С

а\ oí

ra X X

s Ш о

s CD со

"D S a\ ro S s n X 5

^ X s

о s CD

т; QJ

со Q) CD 1 ro p H s "C

El 31 E ro n

T; о H

s ra Ш "D

n H

^ H <

о 0" "D

ra И' s □ S СО QJ

X s S s s J= 5'

со CD a>

2 n' QJ

H s

X ш S 0" □ —1 QJ X n

"D

"D S со

О J= S >< S

CD CD ro

X Q) H

H H о

X S 5

s X ^

n О ro

"D

QJ CD О Ш CD

H t; о 1 X О

.E. J= а>

ro QJ

31 X H X

31

о

g' -Й

Ш I

ш ш

"< S

га ä.

oí т;

о

е

о

H

ш

т; s

X

га

га "С

Ш

И

¡¡И

га

а> ш

о "С

ni -tr

<

ra ^ ш га

о X о Й га

О -<

го

00

s

QJ H ГО

X га

о со ш о s

3] ГО

"С

0 н

1

о

о о J=

о

•э

га го

Q) ""

ra á

га го

g -g

"D "S

О

n ■i

го со

го О О СО "С о

"С О

в

о n га И'

CD

"i ^ s о

СО CD

^ -Е Л?' СП н 3 га И' n о ч т; о га о

S

СП Л

ш s ш n

ш s

Ol ш

I

Ol

£ 1

i s § *

5 s

* ra 00 n

5o

od

TJ

о о

"D

>

"D

0

01

о £

ш

ш

"С

Ol ш

I

>

"D

> Я

и я

£.3

=1 s

° I га 1

о о i

0 со

1

ш

СО

£

~1 31

m н

31

I

n

И

а

и

3LM-"i M

а

го

л

о го -В-.с го'

m ZI

M

a

я

3 i

•S-8-

m ZI

m

ZI

и

л >

л ZI

га л

S >

° í

ra I

Q. oí

q I

S ¡

ra

H

o ь s

x

и

а ы ■и

О) 3

я <

n

H

и с 5'

з н

0 ш

3 ? II

ы Я

1 г» < _

n

H

0

n <

г

ч

01

о a

n э

ш а з

n ь

36 Ш га

3

нш

ь ь a а .с з" ж

о с

n

3

H

> "О

о

m 7^

0

1

0

1 _с

I

>

n =1

n <

_с

>

n

I

о

m 7^

0

1 О

ooooooooooooooooooooooooooooo

Риcунoк 2. Iндeкc вiдcoткoвoгo pизику бaнкiвcькoï cиcтeми Ó^a'^

CêëaâeHo та poçpaxoâaHo на ochobí [6, 7].

rapa. У зв'язку з цим ^д тaкoж пiдкpecлити, щo дюpaцiя е пo-кaзникoм, який викopиcтoвyeтьcя для oцiнки бopгoвиx цiнниx пaпepiв iз тpивaлими пepioдaми oбiгy [11, c. 459; 1Э, c. SS7].

Зayвaжимo, щo як i геп-менеджмент, методига oцiнки пpoцeнтнoгo pизикy зa дoпoмoгoю дюpaцiï тaкoж мae cвiй aнaлiтичний iнcтpyментapiй [Э, c. ЭВВ, Э76, Э7В; 3, c. 31B; 4, c. глг] (тaбл. г].

Дю^фя цiннoгo пaпеpy oбчиcлюeтьcя зa фopмyлoю Ф. Maккyoлi i пoкaзye вiднoшення тепеpiшньoï вapтocтi cyми вcix oчiкyвaниx гpoшoвиx пoтoкiв зa фiнaнcoвим iнcтpyмен-

тoм, звaжениx зa чacoм нaдxoдження, дo йoгo pинкoвol цiни ^бл. S, фopмyлa №1]. Cлiд тaкoж зaзнaчити, щo пoкaзник дюpaцiï мoже зacтocoвyвaтиcь i для пpoгнoзнoï oцiнки мoж-ливoï змiни pинкoвoï цЫи цiннoгo пaпеpa y зв'язку з кoливaн-нями вiдcoткoвoï cтaвки нa pинкy.

Пpoгнoзний aнaлiз мoжливoï змЫи цiни фiнaнcoвиx Ы-cтpyментiв (цiнниx пaпеpiв, бaнкiвcькиx пopтфелiв aбo вcьo-гo бaлaнcy] бaзyeтьcя нa пoлoженнi, щo мiж змiнaми pинкo-виx пpoцентниx cтaвoк тa вapтicтю фiнaнcoвиx iнcтpyментiв icнye лiнiйнa зaлежнicть - фopмyли №S i №3, тaбл. S, щo дa-

Taблиця 2. Aнaлiтичнi пoкaзники для oцiнки npo^m^oro pизику зa дoпoмoгoю мeтoдики дюpaцiï

№ ôop-мули ^дозник Meтoдикa poзpaxунку Iнтepпpeтaцiя умoвниx c^po4ernb

1 Дюpaцiя цiннoгo пaпеpy(D] n Sj-i N-n G_à(1+dy '(i+d)n p Si - oчiкyвaнi пoтoки вiдcoткoвиx дoxoдiв в i-й пеpioд; i - пеpioди пpoведення виплaт; n - зaгaльнa кiлькicть пеpioдiв; d - cтaвкa диcкoнтyвaння; N -нoмiнaл фiнaнcoвoгo iнcтpyментy; p - pинкoвa цiнa цiннoгo пaпеpa

S Змiнa pинкoвoï цЫи цiннoгo пaпеpy (ДР] АР = - D • ( г -Л np 1 p 1 + Г V У mp - пpoгнoзoвaнa cтaвкa вiдcoткa; r - пoтoчнa cтaвкa вiдcoткa

3 Змiнa pинкoвoï цiни цiннoгo пaпеpy y вiдcoткax (Р*] АР *=-£>• np 1 + r • 100% -

4 Дюpaцiя пopтфеля (Dп] M У DFI • FI D = m=X ^n m У FI 1 1 m m=\ DFIm - дюpaцiя m-гo фiнaнcoвoгo iнcтpyментa, щo вxoдить дo cклaдy пopтфеля; FIm - pинкoвa цЯ m-гo фiнaнcoвoгo iнcтpyментa; M - юльюсть фiнaнcoвиx iнcтpyментiв y пopтфелi

5 Дю^^я aктивiв (da] Dз - дюpaцiя зoбoв'язaнь; З - зaгaльний oбcяг зoбoв'язaнь; A - зaгaльнi aктиви

10 Формування ринкових вiднocин в ÓKpa'mi № В (171)/2015

ють змогу оцЫити вплив будь-якоУ змЫи процентноУ ставки на ринкову вартють цЫних паперв в абсолютному та вщнос-ному вираженнях.

Слщ також пщкреслити, що поняття «дюраци» стосуеться рвних фЫансових ¡нструментв ¡ виходячи з мети управлЫня може характеризувати окремий ф¡нансовий ¡нструмент (зде-б¡льшого боргов¡ ц¡нн¡ папери) або портфель чи баланс у цтому, але тод¡ методика розрахунку показника дюраци модифкуеть-ся в¡дпов¡дним чином. Отже, якщо потр^но проанал¡зувати дю-рац¡ю всього портфеля, и визначають за кожним фЫансовим ¡нструментом, що включений у такий портфель, ¡ отриманий результат зважують за ринковою цЫою, а сума вах отриманих таким чином значень ¡ е дюрац¡eю банювського портфеля в цЬ лому та розраховуеться за формулою №4, табл. 2.

Головною перевагою методу аналву дюраци е врахування ефекту змЫи ринковоУ вартост¡, але пор¡вняно з геп-аналвом вона також не позбавлена суттевих недол¡к¡в. Таким чином, кожен ¡з розглянутих метод¡в управл¡ння процентним ризиком мае своУ переваги та недолки (табл. 3), а тому остаточний Ух виб^ мае Грунтуватися на мет¡, що задекларована у загальый стратеги ф¡нансово-економ¡чноУ д¡яльност¡ банку.

Слщ також нагадати, що суттево впливають на результати ф¡нансово-економ¡чноi' дтльност банк¡в не лише зм¡ни про-центних ставок, а й постмне коливання валютних курс¡в. Най-гострше ця проблема постае перед банювськими установами, як¡ щоденно зд¡йснюють валюты операци у значних обсягах, тому для таких банюв використання ефективних методв управ-л¡ння валютним ризиком набувае особливоУ актуальност¡.

У зв'язку з цим зауважимо, що проблеми прогнозування динамки валютних курсв, оцЫки масштаба валютного ри-зику та пошуку ефективних метод¡в його зниження завжди були в центр¡ уваги вггчизняних та заруб¡жних економютв ¡ науковц¡в [13-17]. I майже вс вони одноголосно стверджу-ють, що валютний ризик - це наявний або потенцмний ри-зик для фЫансових надходжень ¡ капггалу, який виникае через несприятлив¡ коливання курс¡в ¡ноземних валют.

Слщ також зауважити, що на сьогодн проблеми пошуку ефективних методв управлЫня валютним ризиком для укра-Унських банк¡в стають все актуальн¡шими. Для оцЫки валютного ризику та обсяпв можливих ф¡нансових втрат застосовують таю прийоми, як аналв р^них сценарив розвитку под¡й, методи ¡мггацмного моделювання, стрес-тестування, статистичн¡ методи, найпоширеншим з-пом¡ж яких е УАП-методолопя [1, с. 116-128], проте можливкть точного визначення майбут-

ых зм¡н у валютних курсах ¡снуе не завжди, тому ¡ндикатором рвня валютного ризику в украУнсьюй банювсьюй практиц¡ при-йнято вважати валютну позицю Таким чином, у процес оц¡нки впливу зм¡ни валютного курсу на прибуток банк¡вськоi' установи основну увагу прид¡ляють методам аналву та регулювання валютноУ позици, яка розраховуеться як рвниця м¡ж сумою ак-тив¡в ¡ пасив¡в банку у певый ¡ноземн¡й валют¡.

У зв'язку з цим пщкреслимо, що управлЫня валютною по-зиц¡eю вщбуваеться з урахуванням такоУ законом¡рност¡: вщкрита довга валютна позиц¡я дае можливють отримати додатков¡ прибутки банк¡вськ¡й установи якщо курс ¡нозем-ноУ валюти пщвищиться, проте може призвести ¡ до значних збитк¡в, якщо курс знизиться, а вщкрита коротка валютна позицт навпаки. Тому перед вггчизняними банками постм-но постае завдання оцЫки ¡ корегування величини та виду валютних позифй за рвними ¡ноземними валютами.

Отже, залежн¡сть прибутку чи збитку, який отримае банюв-ська установа в результат¡ наявност в¡дкритоi' валютноУ позици та коливаннями валютних курсв, в¡дображаeться за допо-могою анал¡тичноi' модел¡ валютного метчЫгу [18, с. 33]:

ДП = ВП-(Кпр-К)

де ДП - прибуток або збиток, що отримае банк вщ пере-оц¡нки валютних ц¡нностей через змЫу валютного курсу; ВП - валютна позицт банку; Кпр, К - прогнозний та поточний валюты курси вщповщно.

Використовуючи зазначену аналггичну модель, нами про-анал^овано вплив змЫи валютного курсу на прибуток вЬ тчизняних банк¡в, а отриман результати засв¡дчили, що додатков¡ прибутки чи можлив¡ збитки украУнських банюв залежать в¡д того, яку валютну пози^ю мае банк¡вська установа в умовах змЫи валютного курсу. Динамку змЫи прибутку банювськоУ системи УкраУни протягом 2007-2013 роюв наочно демонструе рис. 3. У зв'язку з цим зазначимо, що через довгу валютну пози^ю в^чизняних банюв у серед-ин¡ 2008 року, коли курс долара знижувався, вони отриму-вали збитки, проте суттеве зростання курсу долара у зв'язку з фЫансово-економнною кризою призвело до отриман-ня значних додаткових доходв тими банками, як тримали довгу валютну пози^ю. Таким чином, вищому кервництву банк¡вських установ для отримання позитивного фЫансово-го результату необхщно своечасно зд¡йснювати реструкту-риза^ю балансу з метою переходу до т^У валютноУ позици, що дасть можливють отримати додатковий дох¡д вщ валютних коливань.

Таблиця 3. Переваги та недолши метод1в управлшня процентним ризиком банку

Метод управлшня Переваги Недолши

1. Геп-менеджмент Геп дозволяе контролювати розм¡р процентного ризику протягом пев-ного перюду часу, а також оц¡нювати можлив¡ зм¡ни марж¡ банку Необхщною умовою використання геп-менеджмен-ту в управлЫы процентним ризиком банку е наявн¡сть над¡йного прогнозу ¡ передбачуванють економнноУ ситуаци

2. Метод кумулятивного (сукупного) гепу Дае можливють зважено управля-ти активами та пасивами з метою максимваци прибутку при допустимому рвы ризику Вимагае використання сучасноУ обчислювальноУ техн¡ки, яка дозволить точыше визначати ¡ скорочувати тривал¡сть часових ¡нтервалю, виконувати точн¡ розрахунки в будь-який час та прогнозувати майбутню дтльнють

3. Дюрацт Дозволяе враховувати змЫи ринковоУ вартост ф¡нансових ¡нструмент¡в, як¡ входять до складу портфелю активв та зобов'язань На практиц¡ важко досягти повного збалансування актив¡в та пасивю банку за середньозваженими строками по-гашення. Тому метод може використовуватись лише у вщношены окремих балансових статей активв та пасивю, тобто для часткового захисту вщ процентного ризику

Формування ринкових вщносин в УкраУн № 8 (171)/2015 11

го

e

о

I H Q) S =1

ra

со

ISO

о

5

~ О1

i ra ra

h h ë.

"O _C I

t со ai

ï. 1 -i

X Ï -D

-В- I о

ï ' X -E Ï o.®

I QJ H nil о 5 s

ram's

■s î 1

II ë s § §

-X I s

со H о s

т; -c =■

CD о Щ

S j: -g

0) CD о

-a- "5 ra

tJ CD QJ

0 СО E ? ra g

ra h X

1 a -

5' CD

■D IT 1

5 ï. "c

ï n Q)

3 h *

"< о- I

ÛJ

I ш

ra g

"D I О

5

СП

s т; о "D

а> ш i

"С S I CD СО I

ш

"С Ш .Е а'

S о

X

CD

ZI CD

О Т?

га S

1 i.

s =1

S TD

Q) о

X J=

S CD

S H

"D I

CD s

I X

f *

m -B-

n i

о Q)

ra S

s £

X a

—. CD

о "D

П El

5

"D Ш .E ai'

ГО

Ö" CD

° S"

О В H о a\

H TD Q) 0)

X

CD Q) CD

â У

П s ai i

S J

s s S. Ei о со

m E

ra cd

S *

О H

A *

0 _c га oí s n X -

1 I

Q)

CD Q)

ra

И'

n □

H *

о

CD

S

X

n

H Ш CD

0

*

1

Ш

"D

I ш

5 =i

Q)

s, CD

X ^

CD Q)

Ш S

СО

S 01

° ra ■E. 01

I I i

CD CD

ra

i ra

n

i El

Ш CD

S

о

*

s s ra о'

H 0" о J=

ra

И'

n □

H

t; о ra о

о "D

CD El

X S

CD I H

ra

Ei' i

0 n

1 о

El О X El

X <

"D О

S « -E. S

X

ai n ai о

5 §

a> cd

"D 01 .E Si'

a> ai i

£ со CO CD

a> ai

S У

n

e en

s l:

CD 0)

.E ai'

01 a\ о

со 01 J=

I 01

ra о

S n

n ° 9: CD

ra

Ei'

со El

ai

-B-

I 01 i n о

CD О

I

CD t;

0

1 о

E

I I

Ol ■=:

CD CD CD

xi Œ)

03

7s

§ ^ ° E

3 ■— [D ^

CD

PO

CD

° -8- 5

I о

СЛ r*

E - £§

ш S

S q

'i %

ru о

-i s

£> s

n

N

e e

\ Q)

и i

e œ

p s

* s

Z s

\

I _i о

о H i О О

E p Œ) о -1 о л CD s o\

QJ "О ■о s s CD QJ I 7s

< ru 1 Cd s "D S О CD \

S I Œ) CJl \ P3 S P3 b

СО CD О P3 CD s

4 л о QJ

S CD "О "O

JZ s S CD s о S О

s TD ч I

\ S p QJ I о CD

< I QJ

n 1

E < =1 О ^

QJ СЛ

"O QJ

p ■o СО 7s

о I о

H сл S i

T> \ TS со' n QJ

s \ 3

CD CD Зэ 5 ä 03

О o' "О X

QJ I QJ

I s .E S

33 CD p T: P

I СП < 33 Ь ru

m n О о О

J*: J= СО

СП CD Si ru О i" 7s S ru

ь о □ XI

з: 1 ru "O о 1 ru о

СО * xl < 1 î?

3

о ь ■о

CD El

El

-8-

О

QJ ^

\ \

I 5 N o i

\ \

" i

t; Ü

\ S

ï =! I * 3. I

ai о

Ts

Ts I

„ <

Ç? Ю

CD О

3 О

-ä *

g I

™ s

о со

N

„ ti

a N

-а

О о

ь

*

CD CD

ь

со ru о

X

\

со

H P

í3 p СП

CD 03

CD i

CJl g

i ro

I о

XI g

S s.

СО -,

N

H \ ZI b

О "

ru о

=1 =1 -о "О

\ О

Ts

Ts I

ru о о ru

о 03

ь

о о л

'S.

7ч

т: i

ru о

о р°

сл Œ)

"О -в

ni iï

\

15. Ющенко В.А. УправлЫня валютними ризиками: навч. постник / В.А. Ющенко, В.1. Мщенко. - К.: Знання: КОО, 1998. -444 с.

16. Сенейко Ю.В. УправлЫня валютними ризиками у систем! бан-ювського менеджменту / Ю.В. Сенейко // Науковий вюник НЛТУ Укра'1'ни. - 2011. - Вип. 21.17. - С. 314-319.

17. Свешнкова К.Т. Удосконалення системи управляя валютними ризиками в комерцмних банках / К.Т. Свешнкова // Вюник Унг верситету банювськоТ справи НБУ. - 2012 - №2(14). - С. 244-248.

18. УправлЫня банювськими ризиками: навч. посЮник / [Л.О. Примостка, П.М. Чуб, Г.Т. Карчева та ¡н.]; за заг. ред. д.е.н., проф. Л.О. Примостки. - К.: КНЕУ, 2007. - 600 с.

УДК 336.143.2

Н.В. КОРЕНЬ,

к.е.н., Нацональний iнститут стратепчних доспджень

Напрями модершзацп бюджетно! полггики в умовах реал1зацм соц1ально-економ1чних реформ в Укра!ш

У статт проанапзовано сучасний стан бюджетноi полтики та концептуальнi засади забезпечення п ефективност'!. Об-Грунтовано проритетн завдання реформування бюджетноiполтики в умовах реалiзацií соцiально-економiчних реформ.

Ключов1 слова: економiчне зростання, функц/i держави, бюджетна полтика, бюджетна система, бюджетна безпека.

Н.В. КОРЕНЬ,

к.э.н., Национальный университет стратегических исследований

Направления модернизации бюджетной политики в условиях реализации социально-экономических реформ в Украине

В статье выполнен анализ бюджетной политики, проанализированы концептуальные принципы обеспечения ее эффективности. Обоснованы приоритетные задачи реформирования бюджетной политики в условиях реализации социально-экономических реформ.

Ключевые слова: экономический рост, функции государства, бюджетная политика, бюджетная система, бюджетная безопасность.

In the article the modern state of fiscal policy and conceptual principles of providing of her efficiency are analysed. Foreground jobs of reformation of fiscal policy are reasonable for in the conditions of realization of socio-economic reforms

Keywords: economy growing, functions of the state, fiscal policy, budgetary system, budgetary safety.

Постановка проблеми. Кризов! явища та трансформацм-н зрушення, що вщбуваються, виявили суперечливкть, непо-вноту i неадекватнкть чинних моделей державного управлЫня, загостривши потребу в теоретичному осмисленн нових реа-лм та рев!зи наявного методолопчного i методичного забезпечення. Тому здмснюваы глибок трансформацмы процеси в економ!чнм сфер!, реал!зац!я адмУстративноУ реформи та мо-дерыза^я системи сусптьних вщносин обумовлюють необхщ-нють здмснення вщповщних корегувань в систем! державного управлЫня i потребують широкого використання державою економ!чних Ыструмен^в та важел!в регулювання вщтворю-вальних процеав, як! е визначальними для забезпечення успЬ ху структурних реформ, спрямованих на вщновлення посту-пального економ!чного зростання, модерыза^ю економки держави та пщвищення добробуту громадян. Кр!м того, кризов! флуктуаци свгговоУ економ!чноУ динамки, що обумовлюють виникнення комплексу нових загроз ! виклик!в, актуал!зують потребу формування в!дпов!дних механ!зм!в державного ре-гулювання для подолання впливу негативних фактор!в та ста-б^заци динамки розвитку в умовах ресурсних обмежень.

Аналз дослщжень та публ1кац/й з проблеми. Числен-н! проблемн! питання щодо формування та реал!зац!' бюджетно' пол!тики висв!тлен! у працях заруб!жних та в!тчизняних вчених. Вагомий внесок у розвиток теори податково-бюджетного регулювання, зокрема, зробили О. Конт, Е. Дюркгейм, А. П!гу, Е. Ат-юнсон, Дж. Кемп, А. Лаффер, П. Самуельсон, Дж. СтЫц, А. Хансен та Ы^л. Серед вагомих дослщжень вггчизняних науков^в у

цьому контекст! вир!зняються прац В. Андрущенка, С. Буковин-ського, В. Гейця, В. Федосова, I. ЛунЫоУ, В. Мельника, Ц. Огня, В. ОпарЫа, В. ТротноУ, I. Чугунова, С. Юр!я та Ыших автор!в. Про-те, незважаючи на достатнм р!вень обгрунтованост в економ!ч-нм лггератур! питань бюджетного регулювання економки, чис-ленн! проблеми забезпечення ефективност! бюджетно' пол!тики у контекст! досягнення позитивних показниюв со^ально-еко-ном!чного розвитку залишаються далекими вщ розв'язання, адже в пер!од загострення соц!ально-економ!чних проблем надзвичайно актуальним стае питання забезпечення ефектив-ност управлЫня фЫансовими ресурсами держави.

Метою статп е обгрунтування напрям!в забезпечення ефек-тивност! бюджетно' пол!тики як вагомо' складово' механ!зму державного регулювання со^альних та економ!чних процеав.

Виклад основного матерюлу. У сучасному Ыформац^-ному сусптьств! актуал!зувалася дискуая щодо формування чергового цив^зацмного циклу сусптьного розвитку, здат-ного сформувати нов! сусптьно-пол!тичы та со^ально-еко-ном!чн! в!дносини як на нац!ональному, так ! на наднац!ональ-ному р!внях, як! можуть кардинально змЫити свгговий лад [1]. бвроЫтеграцмы процеси та посилення м!жнародного, ! особливо м!жрепонального сп!вроб!тництва, актуал!зують новий комплекс завдань, як! стосуються, зокрема, спроможност влади надавати високояюсы сусптьы послуги, забезпечувати конкурентоспроможнють економки та нацюнальну безпеку. Досягнення вищезазначеного е неможливим без модерыза-цГ'" мехаызму державного регулювання економ!чного зрос-

© Н.В. КОРЕНЬ, 2015

Формування ринкових вщносин в УкраУы № 8 (171)/2015 13