CC BY
137
ОЦЕНКА ВАЛЮТНОГО РИСКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА
УДК 332
Ленар Шамилевич Садыков
аспирант кафедры «финансы, денежное обращение и кредит» МЭСИ E-mail: Lenar.SSh@mail.ru Тел.: 8-985-764-22-80
Неустойчивость валютных курсов привнесла в деятельность российских банков и компаний значительную неопределённость оценки будущих денежных потоков, риск крупных убытков и даже банкротства. Кроме того, российские финансовые и нефинансовые институты получили доступ к мировому валютному рынку. Для повышения эффективности операций, проводимых в иностранной валюте, и управления рисками особую актуальность имеет получение достоверных прогнозов валютного курса и оценок валютного риска.
Ключевые слова: валютный риск, валютный курс, мировое хозяйство.
Lenar Shamilevich Sadykov
aspirate department of finance, credit and banking "MESI" E-mail: Lenar.SSh@mail.ru Тел. 8-985-764-22-80
EVALUATION OF EXCHANGE RATE RISKAND EXCHANGE RATE FORECASTING
Instability in exchange rates brought to the activities of Russian banks and companies have considerable uncertainty estimates of future cash flows, the risk of large losses and even bankruptcy. In addition, the Russian financial and nonfinancial institutions have access to world currency markets. To improve the efficiency of operations conducted in foreign currency and risk management of particular relevance is to obtain reliable forecasts of the exchange rate and currency risk assessments.
Keywords: currency risk, exchange rate, the global economy.
1. Введение
Глобализация и либерализация мировой экономики, наиболее заметно проявляющаяся, в финансовой сфере, сопровождается возрастанием миграции капитала между странами и различными сегментами финансового рынка, ростом спекулятивных операций, увеличением объёма операций на мировом валютном рынке до 2 трл. долларов США в сутки. Эти процессы объективно усиливают неопределённость в отношении динамики валютных курсов и приводят к возрастанию валютных рисков. Финансовый кризис, проявившийся также в валютно-финансовой сфере других стран, подтвердил актуальность проблемы оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса. За рубежом эти проблемы находятся в центре внимания субъектов рыночной экономики и являются предметом многочисленных исследований.
2. Теоретические основы количественной оценки риска
В современных условиях продолжается совершенствование методов оценки валютного риска и прогнозирования валютных курсов в связи с изменившимися условиями мировой экономики и валютного рынка, возросшей амплитудой и частотой колебаний валютного курса. Появились новые подходы к оценке рисков и прогнозированию рыночных цен (в том числе и валютного курса), реализованные в компьютерных системах, широкое распространение которых позволяет практикам активно их использовать.
Актуальность направления исследования обусловлена: возрастанием значения прогнозирования валютного курса и количественной оценки валютного риска для сохранения устойчивого положения субъектов экономики в условиях возросшей изменчивости валютных курсов; новыми подходами к этим проблемам в условиях глобализации и либерализации валютных рынков; необходимостью совершенствования российской практики оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса в условиях интеграции России в мировое сообщество.
Неустойчивость валютных курсов привнесла в деятельность российских банков и компаний значительную неопределённость оценки будущих денежных потоков, риск крупных убытков и даже банкротства. Кроме того, российские финансовые и нефинансовые институты получили доступ к мировому валютному рынку. Для повышения эффективности операций, проводимых в иностранной валюте, и управления рисками особую актуальность имеет получение достоверных прогнозов валютного курса и оценок валютного риска.
Изучение вопроса количественной оценки риска показало отсутствие единого понимания природы риска, источников его возникновения и методов его оценки, что делает актуальными теоретические исследования в этой области.
В современных условиях хозяйствования особенно важным является использование рекомендаций по использованию методов оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса для повышения эффективности их применения субъектами российской экономики. Для определения рекомендаций необходимо обосновать направления исследования, которые могут, носит следующий характер:
- обобщение теоретических подходов к оценке валютного риска и прогнозированию валютного курса;
- уточнить определение понятия "риск" и проанализировать существующие методы количественной оценки риска с точки зрения их соответствия уточненному определению;
- проанализировать основные современные методы оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса, используемые за рубежом, и определить возможности их применения в российской практике;
- разработать предложения по совершенствованию методов оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса и рекомендации по их использованию при проведении операций на мировом и российском валютном рынках.
Также необходимо изучить модели и методы оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса и теоретический и практический опыт оценки валютного риска и прогнозирования валютного курса.
Для эффективной интеграции России в мировое экономическое и финансо-
вое хозяйство необходимо определить допустимую глубину вовлечения России в международные валютно-финан-совые отношения, а также программ устранения различных ограничений на пути движения товаров, услуг и капиталов с учетом социально экономических и геополитических интересов России.
Особую роль при этом играет валютный курс национальной денежной единицы, от динамики которого зависит конкурентоспособность экспортируемой продукции на мировых рынках, объемы и направления внешнеэкономических связей, движение финансовых потоков. Валютный курс рубля имеет огромное влияние на все экономические процессы, на структуру экономики государства, на весь воспроизводственный процесс в целом. Но и экономические условия в свою очередь оказывают непосредственное влияние на состояние валютного курса национальной денежной единицы.
Именно поэтому меры по регулированию валютного курса рубля должны быть адекватными экономической ситуации в стране. Завышенный валютный курс национальной валюты неблагоприятен экспортерам, так как их продукция становится неконкурентоспособной на мировых рынках. Заниженный курс рубля делает импортные товары дорогими внутри страны, стимулируя тем самым отечественное производство, но усиливающиеся темпы падения национальной валюты свидетельствуют о слабости экономики и понижают мировой кредитный и инвестиционный рейтинги страны, что отнюдь не способствует развитию внутренней экономики. В этих условиях важно найти и удерживать баланс оптимального курса, соответствующего экономическим реалиям и интересам основных участников валютного рынка.
Для эффективного регулирования валютного курса важно представлять его природу, характер его взаимосвязи с основными секторами экономики и элементами финансового рынка. Знание основных тенденций, присущих национальному валютному рынку, особенностей формирования динамики курса в зависимости от меняющихся условий позволит регулировать их для успешного управления валютной конъюнктурой, для выработки скоординированной макроэкономической политики государства в целях достижения экономического роста в стране, повы-
шения уровня жизни населения, безболезненной и эффективной интеграции в мировое финансовое сообщество с учетом экономических интересов России.
3. Исследование политики валютного курса рубля в условиях перехода к рынку
Внешнеэкономическая деятельность становится все более неотъемлемой частью функционирования большинства предприятий. Хозяйственные операции с традиционными партнерами по СНГ теперь считаются внешнеэкономическими, и эти партнеры в первую очередь ориентируются на валютную оценку товаров, работ, услуг. На уровне фирмы изучение зависимостей в динамике валютного курса позволяет определить возможные перспективы развития курса рубля для определения программы действий при экспорте и импорте товаров и услуг в целях страхования и получения максимальной прибыли. Для игроков валютного рынка большое значение имеют различные модели прогнозирования валютного курса, а также методы оценки их качества и надежности. Население, содержащие свои сбережения в валюте в условиях обесценения рубля и инфляции, также сталкивается с проблемами прогнозирования валютного курса.
Использование статистических методов в анализе валютного курса позволит нам выявить основные тенденции в его формировании: степень и характер его зависимости от курсообразующих факторов, наличие взаимосвязи в динамике курсов различных валют, наличие циклических и сезонных колебаний, подверженность случайным эффектам; подобрать наилучшие способы прогнозирования валютного курса и оценить качество построенных моделей.
Анализ факторов, влияющих на изменение курса валюты, позволяет, во-первых, объяснить, почему происходят эти изменения, во-вторых, строить прогнозы и моделировать развитие ситуации для последующего принятия решений. В современном экономическом мире ни одно государство, ни одна компания, ни один инвестор не может себе позволить игнорировать события, происходящие в сфере международных финансов.
На конкурентное положение отдельных субъектов бизнеса, независимо от того, занимаются ли они международными сделками или нет, могут повлиять и изменения обменных курсов, и
различные темпы инфляции, и разница в процентных ставках. Для компаний, которые работают на международном рынке, принятие соответствующих решений в этой сфере затрудняется еще и национальными отличиями в банковских правилах и торговых нормативных актах, способах урегулирования рынка и степенью политической стабильности в стране их деятельности. В наши дни инвесторы, если они хотят увеличить доходы своих вложений и уменьшить риски, должны представлять, как влияют значения валютных курсов на их инвестиции.
Любой участник бизнеса обязан беспокоиться о своей конкурентоспособности, учитывать возможности как внутренних, так и зарубежных конкурентов, причем как уже существующих, так и потенциальных. При отсутствии внешней торговли внутренняя конкуренция сосредоточивается в области инноваций в производстве товаров, их качества, технологии распределения и стоимости. Иностранные конкуренты способны привнести в это соревнование новые факторы риска, многие из которых не могут контролироваться отдельными местными фирмами. Все вышеперечисленное свидетельствует о высокой степени важности понимания процессов, которые происходят в финансах.
Анализ влияния времени и неопределенности на стоимость будущих расходов и доходов позволяет бизнесменам и инвесторам сделать рациональный экономический выбор из альтернативных вариантов действий.
Свободная конвертируемость (обратимость) рубля и обусловленная ею трансформация российского валютного рынка как самостоятельный предмет изучения недостаточно исследованы в отечественной и зарубежной литературе. Вместе с тем отмена ограничений по капитальным операциям влечет за собой структурные сдвиги как на финансовом рынке в целом, так и на валютном в частности.
Либерализация валютного законодательства изменила субъектов, основные компоненты российского и в России существенно валютного рынка, его структуру.
Положительная динамика макроэкономических показателей в России, снятие ограничений вначале по текущим, а затем по капитальным операциям значительно увеличили масштабы валютного рынка. В перспективе оте-
№6, 2010
106
чественный валютный рынок имеет возможность превратиться в один из лидирующих валютных рынков на мировой арене. Достижение такого уровня предполагает нарастание финансовой нестабильности и, как следствие, возникновение финансового кризиса, создание неблагоприятной экономической ситуации в стране.
4. Заключение
Таким образом, сильная зависимость предприятий, домохозяйств, спекулятивных участников валютного и финансового рынков от колебаний курса рубля, а также значительность эффективной валютной политики в процессе макроэкономического управления побуждает к глубокому статистическому
исследованию динамики валютного курса в тесной взаимосвязи с другими экономическими явлениями.
Литература
1. Федеральный Закон от 10 декабря 2003 г. №173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями от 29 июня 2004 г., 18 июля 2005 г.)
2. Мировая экономика и международные экономические отношения. Ростов/Дон, 2008.
3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М.,
2008.
4. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные
отношения. М., 2009.
5. Семенов К. А. Международные экономические отношения. М., 2009.
References
1. Federal Act of 10 December 2003 № 173-FZ "On currency regulation and currency control Vania" (as amended on 29 June 2004, July 18, 2005)
2. The world economy and international economic relations. Ros-tov/ Don, 2008.
3. Avdokushin EF International economic relations. M.,2008.
4. Movsesian AG, Ognivtsev SB International monetary relations. M., 2009.
5. Semenov, KA International economic relations. M., 2009.
