10Известия Кабардино-Балкарского научного центра РАН № 5 (97) 2020
- МАТЕМАТИЧЕСКИЕ И ИНСТРУМЕНТАЛЬНЫЕ МЕТОДЫ ЭКОНОМИКИ-
УДК 330.322
JEL: P25; RJ3; C49; E22
DOI: 10.35330/1991-6639-2020-5-97-31-48
ОЦЕНКА УРОВНЯ ВОЗМОЖНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ*
С.В. ГАЛАЧИЕВА1, С.А. МАХОШЕВА2, Л.А. ЛЕГКАЯ1, С.В. БЕКОЕВ3, Ч.М. АЙДАРОВ1
1 ФГБОУ ВО «Северо-Кавказский горно-металлургический институт (Государственный технологический университет)» 362021, Республика Северная Осетия-Алания, г. Владикавказ, ул. Николаева, 44
E-mail: info@skgmi-gtu.ru 2 Институт информатики и проблем регионального управления -филиал ФГБНУ «Федеральный научный центр «Кабардино-Балкарский научный центр Российской академии наук» 360000, КБР, г. Нальчик, ул. И. Арманд, 37-а E-mail: iipru@rambler.ru 3 Государственное бюджетное учреждение науки «Юго-Осетинский научно-исследовательский институт им. З.Н. Ванеева при Президенте Республики Южная Осетия» 100001, Южная Осетия, г. Цхинвал, ул. Ленина (ныне проспект Джиоты Аланы), 3 E-mail: UONII-Alania@yandex.ru
Инвестиции выступают в качестве одного из определяющих факторов развития национальной экономики, который способен создать благоприятные условия для производства конкурентоспособной продукции и качества экономического роста, увеличения результативности производства, сокращения экологической опасности, установления и поддержания социальной стабильности.
В статье представлена оценка уровня возможных инвестиционных рисков (политический, экономический и социальный, криминальный, экологический, финансовый и законодательный), предложены пути их снижения, разработана система управления риском в регионе, даны рекомендации по ведению процесса снижения инвестиционных рисков.
В результате проведения диагностики инвестиционной привлекательности региональных социально-экономических систем Кабардино-Балкарской Республики выявлены основные факторы, формирующие инвестиционный климат и влияющие на инвестиционные риски, т.е. комплекс сформировавшихся финансовых, экономических, социальных, политических, правовых и культурных условий, которые отражают степень вероятных рисков вложения капитала, качество инфраструктуры и эффективность вложения капитала.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный механизм, регион, инвестиционная привлекательность, опережающее развитие, инвестиционные риски, социально-экономическая система.
Введение
Основным направлением экономической политики Российской Федерации выступает изменение вектора процессов ее развития в силу того, что догоняющий процесс экономического подъема определил сырьевую модель экономики, опирающуюся на организации крупного бизнеса в данном секторе, что позволяло сосредоточить ресурсы на решении острых социально-экономических проблем, а также сформировать необходимые для развития рыночных институтов условия. Однако в сложившихся на данный момент условиях экономика, базирующаяся на добыче и обработке ресурсов, существенно зависит от ситуации на мировых рынках сырья и импортных закупок, при этом лишь небольшое количество конкурирующих субъектов экономической деятельности способствует
* Исследование выполнено при финансовой поддержке РФФИ в рамках научного проекта №№ 19-010-00586; 20-010-00863; 20-010-00766.
созданию и развитию монополий на федеральном и региональном уровнях [1, 2]. Такой ход развития ведет к снижению темпов роста, повышению издержек производства, из чего вытекает повышение цен, усиление процессов инфляции, понижение показателей качества жизни населения.
Территориальное развитие России выступает структурным ограничителем повышения конкурентоспособности страны и регионов. Современная региональная карта России весьма разнолика как по степени хозяйственного освоения территорий, так и по уровню социально-экономического развития [6]. В качестве структурного ограничителя повышения конкурентоспособности страны выступает ее территориальное развитие. Современная карта регионов Российской Федерации достаточно разнообразна как по уровню социально-экономического развития, так и по степени хозяйственного освоения территорий.
Инвестиции выступают в качестве одного из определяющих факторов развития национальной экономики, который способен создать благоприятные условия для производства конкурентоспособной продукции и качества экономического роста, увеличения результативности производства, сокращения экологической опасности, установления и поддержания социальной стабильности [4].
Актуальность такого подхода обусловливается в настоящее время для Российской Федерации основными тенденциями современной экономической политики государства.
Основное содержание
Инвестиционный потенциал представлен в виде совокупности трудового, потребительского, инфраструктурного, инновационного, туристического, производственного, финансового, институционального и природно-ресурсного рангов, другими словами, инвестиционный потенциал состоит из 9 показателей. Однако для принятия решения об инвестировании необходимо подробно рассмотреть имеющийся потенциал и риск региона. В этой связи возникает необходимость применения коэффициента инвестиционного потенциала и коэффициента инвестиционного риска [5, 7].
Все ранги потенциала следует разделить на три группы (см. табл. 1) с помощью функции Харрингтона: главная группа (3-го ранга), второстепенная (3-го ранга), третьестепенная (3-го ранга).
Таблица 1
Основные критерии отбора рангов инвестиционного потенциала по группам*
Группа Интервалы значений функции желательности Критерии отбора
Главная группа выше 60 показатели рангов достигают отметки 60 наименьшее количество раз
Второстепенная группа в границах от 60 до 69 показатели рангов не ниже 69
Третьестепенная группа ниже 70 показатели рангов достигали отметки 70 и ниже
* Источник: Таблица составлена авторами.
К главной группе в силу того, что именно в этих рангах региона достигнуты наиболее успешные показатели, относятся: инфраструктурный ранг, природно-ресурсный и трудовой ранги.
К группе второстепенных рангов следует отнести ранги со средними показателями, чьи показатели подвержены меньшим изменениям и не опускаются ниже 70. К таким рангам относятся: потребительский ранг, финансовый ранг, туристический ранг.
К последней группе относятся ранги, чьи показатели достигали отметки 70 и ниже: производственный ранг, инновационный ранг, институциональный ранг.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кип - коэффициент инвестиционного потенциала;
г1 - инфраструктурный ранг;
г2 - природно-ресурсный ранг;
г3 - трудовой ранг;
г4 - туристический ранг;
г5 - потребительский ранг;
г6 - финансовый ранг;
г7 - производственный ранг;
г8 - инновационный ранг;
г9 - институциональный ранг.
Для более развернутого анализа рассмотрим рейтинги инвестиционного потенциала Кабардино-Балкарской Республики в сравнении с другими субъектами Северо-Кавказского федерального округа.
Таблица 2
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Кабардино-Балкарской Республики*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 67 60 61 61 61
Трудовой ранг 56 63 59 63 63
Потребительский ранг 63 63 64 65 65
Производственный ранг 73 72 73 73 74
Финансовый ранг 67 67 66 69 69
Институциональный ранг 70 68 68 68 69
Инновационный ранг 71 72 59 66 57
Инфраструктурный ранг 23 9 11 16 21
Природно-ресурсный ранг 56 35 35 35 35
Туристический ранг 68 64 58 59 58
Индекс потенциала 57,85 53,11 51,26 53,67 53,78
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Таким образом, показатели индекса потенциала с 2014 г. (57,85) по 2016 г. (51,26) снизились, однако к 2018 г. (53,78) они снова увеличились, что отражает ухудшение ситуации в регионе. Примечательно снижение показателей инновационного, природно-ресурсного и туристического потенциала в силу того, что в данных направлениях были положительные изменения.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала Карачаево-Черкесской Республики примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кип - коэффициент инвестиционного потенциала;
г1 - инфраструктурный ранг;
г2 - природно-ресурсный ранг;
г3 - туристический ранг;
г4 - трудовой ранг;
г5 - потребительский ранг;
г6 - институциональный ранг;
г7 - финансовый ранг;
г8 - производственный ранг;
г9 - инновационный ранг.
Таблица 3
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Карачаево-Черкесской Республики*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 72 75 74 76 76
Трудовой ранг 74 73 72 71 71
Потребительский ранг 75 75 75 74 75
Производственный ранг 78 75 75 74 73
Финансовый ранг 77 76 76 76 75
Институциональный ранг 22 74 75 75 74
Инновационный ранг 74 76 72 72 69
Инфраструктурный ранг 56 47 50 55 56
Природно-ресурсный ранг 59 60 60 60 60
Туристический ранг 63 43 34 48 44
Индекс потенциала 62,33 63,70 62,52 65,04 64,22
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс инвестиционного потенциала Карачаево-Черкесской Республики с 2014 г. (62,33) по 2018 г. (64,22) снизился, показывая при этом отрицательную динамику.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала Республики Дагестан примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кип - коэффициент инвестиционного потенциала;
г1 - трудовой ранг;
г2 - финансовый ранг;
г3 - потребительский ранг;
г4 - природно-ресурсный ранг;
г5 - инфраструктурный ранг;
г6 - институциональный ранг;
г7 - производственный ранг;
г8 - инновационный ранг;
г9 - туристический ранг.
Таблица 4
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Республики Дагестан*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 35 33 33 26 29
Трудовой ранг 22 17 16 15 19
Потребительский ранг 15 12 12 12 12
Производственный ранг 52 55 55 56 57
Финансовый ранг 21 19 17 17 18
Институциональный ранг 66 37 35 34 34
Инновационный ранг 66 70 46 25 23
Инфраструктурный ранг 36 42 55 25 35
Природно-ресурсный ранг 38 41 41 41 41
Туристический ранг 59 57 50 46 46
Индекс потенциала 37,26 33,93 32,41 27,04 28,81
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс инвестиционного потенциала Республики Дагестан за рассматриваемый период снизился. Это свидетельствует о том, что потенциал данного региона увеличился, также следует отметить ранг потенциала, который в 2018 г. составил 29-е место среди всех субъектов страны.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала Республики Ингушетия примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кип - коэффициент инвестиционного потенциала;
г1 - трудовой ранг;
г2 - финансовый ранг;
г3 - потребительский ранг;
г4 - природно-ресурсный ранг;
г5 - инфраструктурный ранг;
г6 - институциональный ранг;
г7 - производственный ранг;
г8 - инновационный ранг;
г9 - туристический ранг.
Таблица 5
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Республики Ингушетия*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 70 78 77 77 77
Трудовой ранг 75 76 76 80 78
Потребительский ранг 81 76 76 76 76
Производственный ранг 83 83 83 83 81
Финансовый ранг 78 78 75 77 76
Институциональный ранг 15 80 80 80 81
Инновационный ранг 82 83 82 82 82
Инфраструктурный ранг 31 39 17 11 23
Природно-ресурсный ранг 81 81 81 81 81
Туристический ранг 78 79 75 75 75
Индекс потенциала 68,50 77,33 73,79 73,96 74,96
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс инвестиционного потенциала Республики Ингушетия за рассматриваемый период увеличился на 6,46, настораживает резкое падение в 2013 г. (на 8,83). Можем сделать вывод, что потенциал республики ослабел.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала Республики Северная Осетия - Алания примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кип - коэффициент инвестиционного потенциала;
г1 - трудовой ранг;
г2 - финансовый ранг;
г3 - потребительский ранг;
г4 - природно-ресурсный ранг;
г5 - инфраструктурный ранг;
г6 - институциональный ранг;
г7 - производственный ранг;
г8 - инновационный ранг;
г9 - туристический ранг.
Таблица 6
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Республики Северная Осетия - Алания*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 65 63 62 62 65
Трудовой ранг 53 57 60 54 59
Потребительский ранг 69 65 65 64 64
Производственный ранг 72 74 74 75 75
Финансовый ранг 69 65 67 66 67
Институциональный ранг 65 72 71 71 71
Инновационный ранг 72 69 69 69 60
Инфраструктурный ранг 10 6 6 8 12
Природно-ресурсный ранг 61 75 75 75 75
Туристический ранг 66 65 55 55 56
Индекс потенциала 60,58 62,21 62,00 61,08 61,88
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс инвестиционного потенциала Республики Северная Осетия - Алания имеет тенденцию к снижению: так, в 2014 г. он составлял 60,58, а к 2018 г. составил 61,88.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала Ставропольского края примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения: Кип - коэффициент инвестиционного потенциала; г1 - туристический ранг; г2 - трудовой ранг;
r3 - потребительский ранг; r4 - производственный ранг; r5 - институциональный ранг; r6 - финансовый ранг; r7 - инфраструктурный ранг; r8 - инновационный ранг; r9 - природно-ресурсный ранг.
Таблица 7
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Ставропольского края*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 26 23 24 24 22
Трудовой ранг 15 13 13 13 13
Потребительский ранг 18 17 17 17 16
Производственный ранг 26 26 27 28 27
Финансовый ранг 22 24 26 25 20
Институциональный ранг 33 17 17 17 18
Инновационный ранг 47 43 40 42 48
Инфраструктурный ранг 53 48 53 54 49
Природно-ресурсный ранг 45 44 44 45 44
Туристический ранг 19 15 17 19 21
Индекс потенциала 27,44 24,11 24,89 25,48 25,07
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс инвестиционного потенциала Ставропольского края в 2014 г. составил 27,44, а к 2018 г. увеличился до 25,07, что отражает его положительную динамику.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного потенциала Чеченской Республики примет следующий вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кип - коэффициент инвестиционного потенциала;
ri - инфраструктурный ранг;
r2 - финансовый ранг;
r3 - потребительский ранг;
r4 - трудовой ранг;
r5 - природно-ресурсный ранг;
r6 - инновационный ранг;
r7 - туристический ранг;
r8 - институциональный ранг;
r9 - производственный ранг.
Таблица 8
Ранги и индекс инвестиционного потенциала Чеченской Республики*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг потенциала 78 72 69 70 68
Трудовой ранг 63 69 64 66 65
Потребительский ранг 60 58 54 56 51
Производственный ранг 75 76 76 77 76
Финансовый ранг 83 58 54 59 56
Институциональный ранг 80 73 73 74 77
Инновационный ранг 80 81 75 74 46
Инфраструктурный ранг 39 40 23 24 28
Природно-ресурсный ранг 73 72 72 72 72
Туристический ранг 83 82 82 80 78
Индекс потенциала 71,21 68,17 62,96 64,13 60,17
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс инвестиционного потенциала Чеченской Республики снизился на 11,04, это свидетельствует о значительном улучшении потенциала региона.
Ранги инвестиционного риска также подлежат разделению на три группы (см. табл. 9) при помощи функции Харрингтона: главная группа (2-го ранга), второстепенная (2-го ранга), третьестепенная (3 ранга).
Таблица 9
Основные критерии отбора рангов инвестиционного риска по группам*
Группа Интервалы значений функции желательности Критерии отбора
Главная группа выше 50 показатели рангов достигают отметки 50 наименьшее количество раз
Второстепенная группа в границах от 50 до 69 показатели рангов не ниже 69
Третьестепенная группа ниже 70 показатели рангов достигали отметки 70 и ниже, также наличие двух или более годов, когда рейтинг рангов произведен не был
* Источник: Таблица составлена авторами.
К главной группе в силу того, что именно в этих рангах региона достигнуты наиболее успешные показатели, относятся: инфраструктурный ранг, природно-ресурсный и трудовой ранги.
К группе второстепенных рангов следует отнести ранги со средними показателями, чьи показатели подвержены меньшим изменениям и не опускаются ниже 70. К таким рангам относятся: потребительский ранг, финансовый ранг, туристический ранг.
К последней группе относятся ранги, чьи показатели достигали отметки 70 и ниже: производственный ранг, инновационный ранг, институциональный ранг.
Инвестиционный риск состоит из 6 рангов: социального, экологического, управленческого, финансового, экономического и криминального. Законодательный ранг с
2015 г. по 2017 г. не был объявлен. В связи с этим формула вычисления коэффициента инвестиционного риска примет вид, отличный от формулы вычисления коэффициента инвестиционного потенциала:
Кир =— г1 н--г 2 н--г3 н--г 4 н--г5 н--г 6 («)
18 18 18 18 18 18 . (8)
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - экономический ранг;
г2 - экологический ранг;
г3 - социальный ранг;
г4 - управленческий ранг;
г5 - финансовый ранг;
г6 - криминальный ранг.
Рассмотрим рейтинги инвестиционного риска Кабардино-Балкарской Республики.
Таблица 10
Ранги и индекс инвестиционного риска Кабардино-Балкарской Республики*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 65 66 67 74 76
Социальный ранг 54 68 68 77 77
Экономический ранг 12 44 50 53 49
Финансовый ранг 71 70 72 75 76
Криминальный ранг 79 60 66 80 81
Экологический ранг 5 22 23 14 18
Управленческий ранг 59 67 39 78 53
Индекс риска 39,28 51,61 49,39 57,94 54,00
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска имеет тенденцию к росту, что отражает увеличение риска вложений в экономику региона. Примечательно резкое снижение ранга экономического риска, который в 2015 г. снизился на 32 позиции относительно предыдущего года.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного риска Карачаево-Черкесской Республики примет вид:
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - управленческий ранг;
г2 - экологический ранг;
г3 - криминальный ранг;
г4 - экономический ранг;
г5 - финансовый ранг;
г6 - социальный ранг.
Таблица 11
Ранги и индекс инвестиционного риска Карачаево-Черкесской Республики*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 81 74 72 73 69
Социальный ранг 60 74 73 73 75
Экономический ранг 21 10 19 7 7
Финансовый ранг 76 60 75 78 75
Криминальный ранг 81 11 42 48 65
Экологический ранг 31 9 9 8 7
Управленческий ранг 77 77 79 81 77
Индекс риска 57,42 36,11 45,95 45,84 48,26
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска Карачаево-Черкесской Республики имеет положительную динамику, так с 2014 г. (57,42) по 2018 г. (48,26) он снизился на 9,16, однако внимание обращают на себя снижение в 2015 г., когда индекс риска региона составил 36,11, и увеличение индекса в 2016 г. до 45,95, что отразило увеличение риска вложений.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного риска Республики Дагестан примет вид:
4 4 3 3 2 2
Кир =— г1 н--г 2 н--г3 н--г 4 н--г5 н--г 6 (10)
18 18 18 18 18 18 . ()
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - экономический ранг;
г2 - экологический ранг;
г3 - социальный ранг;
г4 - управленческий ранг;
г5 - финансовый ранг;
г6 - криминальный ранг.
Ранги и индекс инвестиционного риска Республики Дагестан
Таблица 12
*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 73 79 78 79 81
Социальный ранг 58 70 71 68 76
Экономический ранг 7 14 8 27 8
Финансовый ранг 72 76 79 80 80
Криминальный ранг 80 83 83 83 83
Экологический ранг 1 19 20 20 24
Управленческий ранг 63 81 73 75 81
Индекс риска 38,83 50,17 48,22 52,39 51,39
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска Республики Дагестан имеет тенденцию увеличения, за рассматриваемый период он увеличился на 12,56, следует отметить, что в 2014 г. экологический ранг занял 1-е место среди всех субъектов страны.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного риска Республики Ингушетия примет вид:
Кир = — г1 л--г 2 л--г3 л--г 4 л--г5 л--г 6
16 16 16 16 16 16 •
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - экологический ранг;
г2 - экономический ранг;
г3 - криминальный ранг;
г4 - управленческий ранг;
г5 - финансовый ранг;
г6 - социальный ранг.
(11)
Таблица 13
Ранги и индекс инвестиционного риска Республики Ингушетия*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 83 81 81 81 82
Социальный ранг 75 81 76 80 80
Экономический ранг 78 77 79 51 34
Финансовый ранг 82 82 82 83 83
Криминальный ранг 83 71 80 58 74
Экологический ранг 2 29 31 26 37
Управленческий ранг 82 75 82 71 80
Индекс риска 60,56 64,75 67,56 56,19 59,88
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска Республики Ингушетия с 2014 г. (60,56) по 2018 г. (59,88) снизился на 0,68, также отметим, что экологический ранг в 2014 г. составил 2-е место среди всех регионов страны.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного риска Республики Северная Осетия - Алания примет вид:
4,3^3^2,2^2^
Кир = — г1 Л--г 2 л--г3 л--г 4 л--г5 Л--г 6 (12)
16 16 16 16 16 16 • ( )
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - экологический ранг;
г2 - управленческий ранг;
г3 - социальный ранг;
г4 - экономический ранг;
г5 - финансовый ранг;
г6 - криминальный ранг.
Таблица 14
Ранги и индекс инвестиционного риска Республики Северная Осетия - Алания*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 66 75 77 80 74
Социальный ранг 43 52 42 69 60
Экономический ранг 55 73 74 78 70
Финансовый ранг 80 80 80 79 74
Криминальный ранг 71 36 67 81 82
Экологический ранг 34 41 38 44 44
Управленческий ранг 55 55 80 80 74
Индекс риска 52,63 53,94 60,00 68,69 64,38
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска Республики Северная Осетия - Алания имеет негативную тенденцию: так, с 2014 г. (52,63) по 2018 г. (64,38) он увеличился на 11,75.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного риска Ставропольского края примет вид:
4 3 3 3 2 2
Кир = — г1 н--г 2 н--г3 н--г 4 н--г5 н--г 6 (13)
17 17 17 17 17 17 . ( )
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - экономический ранг;
г2 - экологический ранг;
г3 - социальный ранг;
г4 - финансовый ранг;
г5 - управленческий ранг;
г6 - криминальный ранг.
Таблица 15
Ранги и индекс инвестиционного риска Ставропольского края*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 8 14 25 21 32
Социальный ранг 10 40 51 42 32
Экономический ранг 11 13 11 9 14
Финансовый ранг 17 19 23 24 22
Криминальный ранг 33 40 46 54 79
Экологический ранг 22 46 51 22 19
Управленческий ранг 42 15 46 58 50
Индекс риска 20,06 28,06 35,47 30,82 31,35
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска Ставропольского края имеет тенденцию роста, за рассматриваемый период он увеличился на 11,29, что отражает увеличение рисков вложений. Примечательно, что рост ранга риска за рассматриваемый период составил 24 позиции.
Формула вычисления коэффициента инвестиционного риска Чеченской Республики примет вид:
4,3^3^3,2^2^
Кир = — г1 л--г 2 л--г3 л--г 4 л--г5 л--г 6 (14)
17 17 17 17 17 17 • ( )
В этой формуле приняты следующие условные обозначения:
Кир - коэффициент инвестиционного риска;
г1 - экологический ранг;
г2 - экономический ранг;
г3 - социальный ранг;
г4 - управленческий ранг;
г5 - финансовый ранг;
г6 - криминальный ранг.
Таблица 16
Ранги и индекс инвестиционного риска Чеченской Республики*
Показатели Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Ранг риска 79 83 83 82 80
Социальный ранг 55 79 74 79 78
Экономический ранг 77 78 78 80 71
Финансовый ранг 83 83 83 82 81
Криминальный ранг 77 82 82 82 16
Экологический ранг 16 16 19 15 22
Управленческий ранг 72 72 66 45 44
Индекс риска 58,59 63,59 62,35 58,82 50,65
* Источник: Таблица составлена по данным рейтингового агентства «Эксперт РА»
Индекс риска Чеченской Республики имеет волнообразную тенденцию. За рассматриваемый период он увечился на 7,94, обращает внимание управленческий ранг, который улучшился на 28 позиций.
Рассмотрим индексы инвестиционного потенциала республик СКФО.
Таблица 17
Индексы инвестиционного потенциала субъектов СКФО*
Субъект РФ Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Кабардино-Балкарская Республика 57,85 53,11 51,26 53,67 53,78
Карачаево-Черкесская Республика 62,33 63,70 62,52 65,04 64,22
Республика Дагестан 37,26 33,93 32,41 27,04 28,81
Республика Ингушетия 68,50 77,33 73,79 73,96 74,96
Республика Северная Осетия - Алания 60,58 62,21 62,00 61,08 61,88
Ставропольский край 27,44 24,11 24,89 25,48 25,07
Чеченская Республика 71,21 68,17 62,96 64,13 60,17
* Источник: Таблица составлена авторами
Применение коэффициента показало, что Ставропольский край и Республика Дагестан имеют наиболее привлекательные показатели рейтингов инвестиционного потенциала,
Кабардино-Балкарская Республика, Республика Северная Осетия - Алания и Карачаево-Черкесская Республика имеют средние показатели из числа всех субъектов СКФО, а худшие показатели имеют Республика Ингушетия и Чеченская Республика.
Таблица 18
Индексы инвестиционного риска субъектов СКФО*
Субъект РФ Годы
2014 2015 2016 2017 2018
Кабардино-Балкарская Республика 39,28 51,61 49,39 57,94 54,00
Карачаево-Черкесская Республика 57,42 36,11 45,95 45,84 48,26
Республика Дагестан 38,83 50,17 48,22 52,39 51,39
Республика Ингушетия 60,56 64,75 67,56 56,19 59,88
Республика Северная Осетия - Алания 52,63 53,94 60,00 68,69 64,38
Ставропольский край 20,06 28,06 35,47 30,82 31,35
Чеченская Республика 58,59 63,59 62,35 58,82 50,65
* Источник: Таблица составлена авторами
Из таблицы коэффициентов инвестиционных рисков республик СКФО видно, что Ставропольский край достиг наилучших показателей, средних показателей достигли Республика Дагестан, Кабардино-Балкарская и Карачаево-Черкесская республики, а худших показателей достигли Чеченская Республика, Республика Ингушетия и Республика Северная Осетия - Алания.
При создании коэффициента необходимо дополнительно сформулировать основные требования к составлению подобного коэффициента [8, 10]:
— коэффициент следует присваивать всем рангам инвестиционного потенциала (риска), кроме ранга инвестиционного потенциала и ранга инвестиционного риска;
— для детального рассмотрения коэффициента следует условно разделить все ранги на три группы: основная группа (первостепенная) (к ней относятся ранги, в которых были достигнуты наиболее высокие показатели), второстепенная группа (к ней относятся ранги, в которых были достигнуты показатели несколько ниже основной группы, также целесообразно отнести такие показатели, которые за рассматриваемый период изменились слабо или не были ниже определенного нижнего порога), третьестепенная группа (к ней относятся ранги, чьи показатели были наиболее низкими, также в связи с неопределенностью следует отнести те показатели, рейтинг которых в силу различных причин не был произведен);
— присвоение коэффициента желательно производить исходя из результатов разделения рангов по группам.
При принятии решения об инвестировании следует уделять особое внимание тенденции развития рейтингов региона. Применение данного коэффициента отразит тенденцию развития инвестиционных рангов региона.
Вывод
Коэффициент рангов потенциала и риска инвестиций позволил произвести сравнительный анализ различных регионов Северо-Кавказского федерального округа и проде-
монстрировал возможность проследить изменения, происходящие в каждом из них за выбранный промежуток времени. В процессе вычисления коэффициента рангов возникает необходимость проведения выборки рангов на различные группы. На этом этапе была использована функция Харрингтона. Для каждого рассматриваемого региона производится различная выборка рангов в силу отличия их специфики. Анализ полученных данных показал, что рассматриваемый регион достигает средних показателей в рангах инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. В свою очередь авторами были даны рекомендации по составлению коэффициента.
ЛИТЕРАТУРА
1. Ватутина О.О., Вертакова Ю.В. Создание отраслевой интегрированной структуры для повышения инвестиционной привлекательности отрасли промышленности // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2010. № 1. С. 243-246.
2. Вилков И.Н. К вопросу о рейтингах инвестиционной привлекательности регионов // Вестн. Пермского университета. 2016. № 1 (28). С. 90-97.
3. Давыдова Л.В., Ильминская С.А. Оценка инвестиционной привлекательности региона // Финансы и кредит. 2013. № 11 (539). С. 30-35.
4. Журова Л.И., Адрианова Д.Е. Оценка инвестиционной привлекательности российских регионов // Вестн. Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 50-58.
5. Методика составления рейтинга инвестиционной привлекательности регионов России компании «РАЭКСАналитика» [Электронный ресурс] // Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА») URL: http://raexpert.ru/ratings/regions (дата обращения 03.10.2020).
6. Шаховская Л.С., Безлепкина А.А. Инвестиционная привлекательность регионов как ключевой фактор привлечения иностранных инвестиций // Крымский научный вестник. 2017. № 1. С. 24-38.
7. Янгульбаева Л.Ш. Сущность и экономическое содержание инвестиционной привлекательности региона // Пространство экономики. 2012. № 3-2. С. 143-148.
8. Яшина Н.И., Борисова С.П., Новикова В.С. Исследование инвестиционной привлекательности регионов // Управленец. 2015. № 6 (58). С. 44-51.
9. Галачиева С.Г., Соколов А.А., Махошева С.А., Соколова О.А. Система оценки устойчивого развития региональных народнохозяйственных комплексов горных территорий // Устойчивое развитие горных территорий. 2018. Т. 10. № 3 (37). С. 329-335.
10. Makhosheva S.A., Rud N.Y., Kandrokova M.M., Israilov M.V., Shinahova F.B. The paradigm of sustainable development and innovation in the region. Revista Espacios. Vol 39, Número 47, Año 2018, Pág. 28. Recuperado de: http://www.revistaespacios.com/ a18v39n47/18394728.html
11. Svetlana A. Tumenova, Marina M. Kandrokova, Salima A. Makhosheva, Gumar H. Batov, Svetlana V. Galachieva. Organizational Knowledge and its Role in Ensuring Competitiveness of Modern Socio-Economic Systems. Revista Espacios. Vol 39, Número 26, Año 2018, Pág. 12. Recuperado de: http://www.revistaespacios.com/a18v39n26/18392633.html
12. Makhosheva S.A., Mambetova, F.A., Shogenova F.O., Kastuyeva A.O., Shaduyeva E.C. Role of E-commerce in economic regions of Russia. Journal of Internet Banking and Commerce. V. 20. No. S 1. 2015. P. 001.
REFERENCES
1. Vatutina O.O., Vertakova Y.V. Sozdaniye otraslevoy integrirovannoy struktury dlya pov-ysheniya investitsionnoy privlekatel'nosti otrasli promyshlennosti [Creation of a sectoral integrated structure to increase the investment attractiveness of a branch of industry] // RISK: resources, information, supply, competition. 2010. No. 1. Pp. 243-246.
2. Vilkov I.N. K voprosu o reytingakh investitsionnoy privlekatel'nosti regionov [On the question of ratings of investment attractiveness of regions] // News of Perm University. 2016. № 1 (28). Pp. 90-97.
3. Davydova L.V., Ilminskaya S.A. Otsenka investitsionnoy privlekatel'nosti regiona [Assessment of investment attractiveness of the region] // Finance and Credit. 2013. № 11 (539). Pp. 30-35.
4. Zhurova L.I., Adrianova D.Ye. Otsenka investitsionnoy privlekatel'nosti rossiyskikh regionov [Assessment of the investment attractiveness of Russian regions] // News of. Volga University. V.N. Tatishchev. 2010. No. 20. Pp. 50-58.
5. Metodika sostavleniya reytinga investitsionnoy privlekatel'nosti regionov Rossii kom-panii «RAEKSAnalitika» [Elektronnyy resurs] [Methodology for compiling a rating of investment attractiveness of Russian regions by the company "RAEXAnalitika" [Electronic resource]] // Rating agency RAEX ("Expert RA"). URL: http://raexpert.ru/ratings/regions (date of access 03.10.2020).
6. Shakhovskaya L.S., Bezlepkina A.A. Investitsionnaya privlekatel'nost' regionov kak klyuchevoy faktorprivlecheniya inostrannykh investitsiy [Investment attractiveness of regions as a key factor in attracting foreign investment] // Crimean Scientific Bulletin. 2017. No. 1. Pp. 24-38.
7. Yangulbaeva L.Sh. Sushchnost' i ekonomicheskoye soderzhaniye investitsionnoy privleka-tel'nosti regiona [The essence and the economic content of the investment attractiveness of the region] // Space of the Economy. 2012. No. 3-2. Pp. 143-148.
8. Yashina N.I., Borisova S.P., Novikova V.S. Issledovaniye investitsionnoy privlekatel'nosti regionov [Research of investment attractiveness of regions] // Manager. 2015. No. 6 (58). Pp. 44-51.
9. Galachieva S.G., Sokolov A.A., Makhosheva S.A., Sokolova O.A. Sistema otsenki ustoychivogo razvitiya regional'nykh narodnokhozyaystvennykh kompleksov gornykh territoriy [Estimation system of sustainable development of regional national-economic complexes of mountain territories] // Ustoychivoye razvitiye gornykh territoriy [Sustainable Development of Mountain Territories]. 2018. V. 10. № 3 (37). Pp. 329-335.
10. Makhosheva S.A., Rud N.Y., Kandrokova M.M., Israilov M.V., Shinahova F.B. The paradigm of sustainable development and innovation in the region. Revista Espacios. Vol 39, Número 47, Año 2018, Pág. 28. Recuperado de: http://www.revistaespacios.com/a18v39n47/ 18394728.html
11. Svetlana A. Tumenova, Marina M. Kandrokova, Salima A. Makhosheva, Gumar H. Batov, Svetlana V. Galachieva. Organizational Knowledge and its Role in Ensuring Competitiveness of Modern Socio-Economic Systems. Revista Espacios. Vol 39, Número 26, Año 2018, Pág. 12. Recuperado de: http://www.revistaespacios.com/a 18v39n26/18392633.html
12. Makhosheva S.A., Mambetova F.A., Shogenova F.O., Kastuyeva A.O., Shaduyeva E.C. Role of E-commerce in economic regions of Russia. Journal of Internet Banking and Commerce. V. 20. No. S 1. 2015. P. 001.
ASSESSMENT OF THE LEVEL OF POSSIBLE INVESTMENT RISKS*
S.V. GALACHIEVA1, S.A. MAKHOSHEVA2, L.A. LEGKAYA1, S.V. BEKOEV3, CH.M. AYDAROV1
1 North Caucasian Mining and Metallurgical Institute (State Technological University) 362021, RSO-A, Vladikavkaz, 44, Nikolaeva st.
E-mail: info@skgmi-gtu.ru 2 Institute of Computer Science and Problems of Regional Management -branch of Federal public budgetary scientific establishment «Federal scientific center «Kabardin-Balkar Scientific Center of the Russian Academy of Sciences» 360000, KBR, Nalchik, 37-a, I. Armand St.
E-mail: iipru@rambler.ru 3 State budgetary institution of science South Ossetian Scientific Research Institute named after Z.N. Vaneeva under the President of the Republic of South Ossetia 100001, South Ossetia, Tskhinval, 3, Jiota Alana Avenue (former Lenin street), E-mail: UONII-Alania@yandex.ru
Investments are one of the determining factors for the development of the national economy, which is able to create favorable conditions for the production of competitive products and the quality of economic growth, increasing production efficiency, reducing environmental hazards, establishing and maintaining social stability.
The article presents an assessment of the level ofpossible investment risks (political, economic and social, criminal, environmental, financial and legislative), suggests ways to reduce them, developed a risk management system in the region, and gives recommendations on how to reduce investment risks.
As a result of the diagnostics of the investment attractiveness of the regional socio-economic systems of the Kabardino-Balkarian Republic, the main factors that form the investment climate and affect the investment risks were identified, i.e. a set of established financial, economic, social, political, legal and cultural conditions that reflect the degree of possible risks of capital investment, the quality of infrastructure and the efficiency of capital investment.
Keywords: investments, investment mechanism, region, investment attractiveness, advanced development, investment risks, socio-economic system.
Работа поступила 10.10.2020 г.
Сведения об авторах:
Галачиева Светлана Владимировна, д.э.н., доцент, зав. кафедрой «Экономика и управление» Северо-Кавказского горно-металлургического института (Государственного технологического университета).
362021, РСО-А, г. Владикавказ, ул. Николаева, 44.
Тел.: 8-928-724-07-24.
E-mail: svetagalachieva@list.ru
Махошева Салима Александровна, д.э.н., зав. отделом «Экономика знаний и опережающее устойчивое развитие» Института информатики и проблем регионального управления - филиала Кабардино-Балкарского научного центр РАН.
360000, КБР, г. Нальчик, ул. И. Арманд, 37-а.
Тел.: 8-928-721-02-04.
E-mail: salima@list.ru
* The reported study was funded by RFBR according to the research project №№ 19-010-00586; 20-010-00863; 20-010-00766.
Легкая Лариса Анатольевна, к.э.н., доцент кафедры «Экономика и управление» Северо-Кавказского горно-металлургического института (Государственного технологического университета).
362021, РСО-А, г. Владикавказ, ул. Николаева, 44.
E-mail: mir.ntt@mail.ru
Бекоев Сослан Владимирович, м.н.с. Юго-Осетинского научно-исследовательского института им. З.Н. Ванеева при Президенте Республики Южная Осетия.
100001, Южная Осетия, г. Цхинвал, ул. Ленина (ныне проспект Джиоты Аланы), 3.
Тел.: S-929-S10-00-95.
E-mail: uotek@mail.ru
Айдаров Чермен Мирославович, аспирант Северо-Кавказского горно-металлургического института (Государственного технологического университета).
362021, РСО-А, г. Владикавказ, ул. Николаева, 44.
Тел.: S-905-4S9-67-75.
E-mail: nina.dedegkaeva@mail.ru
Information about the authors:
Galachieva Svetlana Vladimirovna, Doctor of Economics, Associate Professor, head of Department of Economics and Management, North Caucasian Mining and Metallurgical Institute (State Technological University).
362021, RSO-A, Vladikavkaz, 44, Nikolaeva st.
Ph. 8-928-724-07-24.
E-mail: svetagalachieva@list.ru
Makhosheva Salima Alexandrovna, Doctor of Economics, head of the Department "Knowledge Economy and Advanced Sustainable development "of the Institute of Informatics and Regional Management Problems - a branch of the Federal State Budgetary Scientific Institution" Federal Scientific Center "Kabardino-Balkarian Scientific Center of the Russian Academy of Sciences".
360000, KBR, Nalchik, 37-a, I. Armand St.
Ph.: S-92S-721-02-04.
E-mail: salima@list.ru
Legkaya Larisa Anatolyevna, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Economics and Management, North Caucasian Mining and Metallurgical Institute (State Technological University).
362021, RSO-A, Vladikavkaz, 44, Nikolaeva st.
E-mail: mir.ntt@mail.ru
Bekoev Soslan Vladimirovich, junior researcher, State Budgetary Institution of Science South Ossetian Research Institute named after Z.N. Vaneev under the President of the Republic of South Ossetia.
100001, South Ossetia, Tskhinval, 3, Jiota Alana Avenue (former Lenin street).
Ph.: S-929-S10-00-95.
E-mail: uotek@mail.ru
Aydarov Chermen Miroslavovich, postgraduate student of the North Caucasus Mining and Metallurgical Institute (State Technological University).
362021, RSO-A, Vladikavkaz, 44, Nikolaeva st.
Ph.: S-905-4S9-67-75.
E-mail: nina.dedegkaeva@mail.ru
