ОЦЕНКА СОВРЕМЕННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ В РАЗВИТИИ ФОНДОВОГО РЫНКА

Борщ Людмила Михайловна; Герасимова Светлана Васильевна

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

УДК 336

Борщ Людмила Михайловна,

доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры финансов и кредита, Институт экономики и управления,

ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет им. В.И. Вернадского», г. Симферополь, Российская Федерация. Герасимова Светлана Васильевна,

доктор экономических наук, профессор,

профессор кафедры бизнес-информатики и математического моделирования, Физико-технический институт,

ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского», г Симферополь, Российская Федерация.

Borsch Lyudmila Mihaylovn^

Doctor of Economic Sciences, Professor, Professor of the Department of Finance and Credit, Institute of Economics and Management, VI. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol, Russian Federation. Gerasimova Svetlana Vasilyevna, Doctor of Economic Sciences, Professor,

Professor of the Department of Business Informatics and Mathematical Modeling,

Institute of Physics and Technology,

V.I. Vernadsky Crimean Federal University,

Simferopol, Russian Federation.

ОЦЕНКА СОВРЕМЕННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ В РАЗВИТИИ ФОНДОВОГО РЫНКА

ASSESSMENT OF MODERN OPPORTUNITIES IN THE DEVELOPMENT

OF THE STOCK MARKET

На современном этапе развития экономики фондовый рынок Российской Федерации является механизмом привлечения финансовых ресурсов, раскрывает полную информацию посредством достоверной проведенной оценки современных возможностей. Цель исследования заключается в оценке современных возможностей развития фондового рынка и его перспектив, формировании синтетического подхода, выраженного в инструментах и принципах применения. В частности, применение синтетического подхода на фондовом рынке является индикатором, отражающим состояние устойчивости экономики, что позволяет инвесторам ориентироваться и использовать его инструменты для принятия определенных решений.

Методической основой послужили источники по заявленной тематике относительно развития фондового рынка и его возможностей. В данном исследовании на основании статистических информационных данных проведена критическая оценка, сгруппированы краткосрочные обязательства корпоративных клиентов, физических лиц. Проведен анализ объема портфелей крупных городов и областей, что позволило выявить возможности и направления деятельности фондового рынка, наметить дальнейшие шаги в развитии. Определено, что для Банка России, как основного финансового регулятора, приоритетным будет активное функционирование финансовых ресурсов в финансовой системе и их активное участие в развитии экономики.

Данное исследование базируется на методах экономической теории, совокупности приемов, способов и принципов с целью оценки фондового рынка и определению современных возможностей в его развитии.

Ключевые слова: фондовый рынок, механизм, оценка, инновационная деятельность, инвестиции, инструменты, трансформация.

94

At the present stage of economic development, the stock market of the Russian Federation is a mechanism for attracting financial resources, it discloses complete information through a reliable assessment of modern opportunities. The purpose of the study is to assess the current opportunities for the development of the stock market and its prospects, the formation of a synthetic approach, expressed in tools and principles of application. In particular, the use of a synthetic approach in the stock market is an indicator that reflects the state of stability of the economy, which allows investors to navigate and use its tools to make certain decisions.

The methodological basis was the sources on the declared topic regarding the development of the stock market and its capabilities. In this study, on the basis of statistical information data, a critical assessment was carried out, short-term liabilities of corporate clients and individuals were grouped. The analysis of the volume of portfolios of large cities and regions was carried out, which made it possible to identify the opportunities and directions of the stock market, to outline further steps in development. It was determined that for the Bank of Russia, as the main financial regulator, the priority will be the active functioning of financial resources in the financial system and their active participation in the development of the economy.

This study is based on the methods of economic theory, a set of techniques, methods and principles for the purpose of evaluating the stock market and identifying modern opportunities in its development.

Keywords: stock market, mechanism, evaluation, innovation, investments, instruments, transformation.

ВВЕДЕНИЕ

Научно-обоснованная система развития экономики зависит от оценки современных возможностей фондового рынка, который является катализатором по привлечению финансовых ресурсов посредством методов и инструментов. Фондовый рынок концентрирует финансы, направляя их в реальный сектор экономического развития в виде инвестиций и инноваций [24]. Следовательно, требуется механизм по привлечению необходимых объемов ресурсов для развития экономики. В анализе развития фондового рынка отражается не только фондовый рынок, банковский сектор и состояние экономики, что обеспечивает финансовую безопасность Российской Федерации [23, 27]. В связи с пандемией и введением санкций фондовый рынок активизировался не только на зарубежье, он начал активно развиваться внутри страны, делая акценты, как на корпоративных клиентов, так и на физические лица [21].

Российский фондовый рынок — это динамично развивающая система, имеющая определенную структуру, которая формирует институты во главе с Центральным банком Российской Федерации. Он определяет политику работы фондового рынка, обращения ценных бумаг на нем, определяет права и обязанности всех участников [31]. Развитый фондовый рынок позволяет решать проблемы по привлечению инвестиций в реальный сектор экономики. Именно такой характер происходящих преобразований на фондовом рынке требует формирования современных принципиально новых методов и подходов взаимодействия всех субъектов фондового рынка. Данные закономерные процессы и явления, происходящие на фондовом рынке, требуют применения новых синхронизированных методов и разработки новых инструментов на фоне мировой политической и экономической «турбулентности».

Фондовый рынок России, как и в любой стране, является динамично развивающимся и ключевым в обеспечении перераспределения финансовых ресурсов. Следовательно, стабильное функционирование фондового рынка способствует привлечению на рынок заинтересованных потребителей в данных услугах. Рассмотрено влияние макроэкономической динамики на доходность акций на примере турецкого фондового рынка [5, 6]. Также изучены исследования фондового рынка и его денежно-кредитной политики на основе эмпирических данных, а также существующей политики Федеральной резервной системы [2, 9].

Российский фондовый рынок обладает определенной структурой, которую, в первую очередь, формируют институты Центрального банка Российской Федерации. Как уже говорилось ранее, ЦБ РФ определяет политику работы фондового рынка, как составной части государственной финансовой системы, следит за обращением ценных бумаг на рынке, в исключительных случаях участвует в торгах на бирже, иногда осуществляет валютные интервенции для регулирования курса национальной валюты. Однако, в исследованиях иностранных экономистов особое значение отводится курсу своей американской валюты на мировых валютных рынках и текущему счету [4]. Российский фондовый рынок располагает двумя основными индексами: ММВБ—МОЕХ или МОЕХ 10; индекс РТС-RTS.

95

Следует отметить, что российский фондовый рынок имеет еще ряд специализированных индексов нефти и газа (код индекса МОЕХОО, Индекс электроэнергетики, индекс Московской биржи — инновационный код МОЕХШЫ и другие специализации). Безусловно, влияние цен на нефть, газ, и электроэнергию влияют не только на финансовые рынки, но и на систему экономического развития [8]. Положительную тенденцию развития фондового рынка можно определить по макроэкономическим факторам на российском рынке акций и глубокому анализу и прогнозированию [3, 14]. На фондовом рынке необходимо постоянно проводить систематизацию методов разработки подходов по прогнозированию [10].

Большие корректировки в нашу жизнь внес СОУШ-19, что естественно сказалось и на фондовом рынке [1, 11, 16]. Кризисные этапы и проблемы развития фондового рынка отражены в статистике, которая показывает действительность того или другого времени исследования [7, 25].

Развитие современного фондового рынка требует новых более стабильных инструментов в условиях развития цифровой экономики, а формирование и внедрение 1Т-технологий отражают саму сущность развития российского фондового рынка с учетом наступивших реалий [12, 13, 15, 26, 28, 32].

Исходя из источников литературного обзора, выявлено определенное достоинство методик, где многие источники установленных показателей представлены для измерения уровня развития фондового рынка. А в некоторых методиках предоставлены более ограниченные показатели. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Растущая конкуренция, а также неустойчивость рынков требуют значительных изменений в деятельности фондового рынка с учетом посредников, оказывающих эти услуги. В связи с этим оценка уровня развития фондового рынка—это, прежде всего, оценка инновационного и инвестиционного потенциала в секторах экономики и результативность его деятельности, применяемых методов и инструментов для улучшения синхронизации системы фондового рынка, повышения конкурентоспособности российской экономики [17].

Цель исследования заключается в оценке современных возможностей развития фондового рынка и определении перспектив развития. Объектом настоящего исследования выступают процессы в развитии фондового рынка. Предметом исследования являются методы анализа и выявления приоритетных возможностей.

В рамках поставленной цели нами были определены следующие задачи:

• проведена оценка доли краткосрочных обязательств (до 1 года за период 2013 -2022 годы);

• проведена оценка валют дружественных стран в расчетах по экспорту на биржевом валютном рынке;

• проведена оценка объема портфелей внутри российского фондового рынка и по зарубежным странам;

• проведена оценку количества клиентов и их объемы клиентских активов ПУР ЦБ в разрезе субъектов России за 9 месяцев 2022 года;

• проведена оценку доходности вкладов;

• на основании вышеперечисленных задач проведена оценка современных возможностей развития фондового рынка.

Данная проблематика поспособствовала провести оценку фондового рынка по обозначенным задачам. В частности, выявить современные возможности и перспективы развития, что обозначило актуальность темы исследования. МЕТОДЫ

Проведена критическая оценка отобранных источников информации, которая позволила разделить ее на части в соответствии с этапами дальнейшего исследования. Сравнительные исследования методик систематизации, структуризация, оценки и синтеза использовались при определении исследуемого уровня развития фондового рынка, доли краткосрочных обязательств до 1 года, включая средства на счетах в рублях перед физическими и юридическими лицами в процентном соотношении.

96

Юридические лица имели ровную динамику на протяжении десяти лет, а физические лица имели динамику роста, особенно в 2022 году. Это показывает, что методика, методы и применяемые инструменты на протяжении десяти лет были эффективными. На данном уровне сработала модель организации проведения информационно-аналитических последовательностей прямой, обратной и вероятной связи. Предложенные нами методы и подходы, выражены в последовательности изложения материала и информации, оценке развития фондового рынка, отражает потенциальные современные его возможности.

Проведен анализ доли валют дружественных стран в расчетах по экспорту на биржевом валютном рынке за ЫП квартал 2022 года. Наблюдалось снижение в первые три месяца, далее доля валют дружественных стран в объеме торгов биржевого валютного рынка растет. Растет и доля валют дружественных стран в расчетах по экспорту. Это произошло благодаря уменьшению инфляции и ключевой ставки Банка России. Наблюдаются благоприятные условия для развития фондового рынка за счет организационной модели информационно-аналитического анализа и своевременно принятых решений Банка России.

В исследовании авторами анализируется объем инвестиционных портфелей по России и по зарубежью, где просматривается способность фондового рынка к внедрению и созданию в практике новых инструментов и новых направлений, определяя возможности ресурсного финансового потенциала и приоритеты.

Исходной базой фондового рынка в исследовании выступало количество клиентов и объем клиентских активов ПУР ЦБ в разрезе субъектов Российской Федерации. В данном анализе в основе лежит методология критического анализа имеющихся источников статистических данных потенциальных возможностей и результативности использования этих возможностей по регионам с этапами дальнейшего исследования и принятых критерий их оценки.

На наш взгляд, индекс доходности вкладов является очень важным показателем и его анализ отражает работу фондового рынка, в частности топ-50 крупнейших банков. Показатели за 12 месяцев 2022 года имеют динамику роста, что отражает стабильную работу банковской системы. РЕЗУЛЬТАТЫ

На фоне структурной перестройки финансовой системы фондовый рынок развивается вместе с особенностями экономики с введением санкций. Фондовый рынок обеспечивает финансовую стабильность, доверие вкладчиков и инвесторов к российской финансовой системе, проводя минимизацию валютных рисков и равномерное сокращение использования валют ЕС и США.

На фондовом рынке местом проведения торгов ценными бумагами и другими биржевыми активами является фондовая биржа. Присутствуют посредники в виде валютных центров, брокерских компаний, инвестиционных банков, управляющие компаний ПИФ и фондов ETF, налоговые органы, которые ведут учет финансовых сделок по торгам.

Однако в последние годы, несмотря на санкции, фондовый рынок развивается, наращивает капитализацию, тем самым обеспечивая доходность и используя инструменты для достижения собственных целей. Следует отметить, что принятые государственные инициативы в последние годы с началом военной операции направлены на повышение интереса к инвестиционным ресурсам физических лиц, что значительно отразилось на приоритетности к инвестиционной деятельности.

Проведение на государственном уровне стимулирующей денежно-кредитной политики повлияло на уровень зарегистрированных клиентов на Московской бирже, и за период с октября 2019 года по сентябрь 2020 года удвоился и достиг 11242374 человек [30]. Следует отметить, что в 2020 году среднемесячные обороты операций среди 10 операторов показали прирост на 33% и составили 16 трлн. рублей. Данные процессы отразились на притоке инвестиций и снижении ключевой ставки ЦБ РФ. Это повлияло на небывалый приток инвестиций от физических лиц, именно они повлияли на рост объемов рынка корпоративного долга и оказали естественное давление на процентные ставки. Итоги 9 месяцев 2020 года отражают это. Именно данный факт повлиял на рост количества новых выпусков корпоративных облигаций на 25% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. На этом фоне низкая ключевая ставка и приток розничных инвесто-

97

ров повлияли существенно на развитие рынка облигаций и стали эффективным инструментом по накоплению инвестиционных ресурсов.

В феврале 2023 года на рынке корпоративных облигаций наблюдался ажиотаж местных эмитентов, которые спешили привлечь финансирование из-за жесткой стратегии Банка России. В начале февраля Российский Банк не исключил повышения процентных ставок, что привело к увеличению объема рынка на 415 млрд. руб., в то время, когда средние индикативные доходности бумаг выросли на 24 п.п. Следовательно, значительный объем размещения пришелся на замещающиеся облигации российской нефтегазовой отрасли. На российском рынке сырьевые компании сумели привлечь 186 млрд. руб., при этом местные эмитенты в феврале 2023 года полностью отказались от долговых бумаг, номинированных в китайских юанях.

Следует отметить, что российский рынок акций в феврале 2023 года имел высокую волатиль-ность из-за сложившейся коррекции, вызванной новыми санкциями США, но, не взирая на эти потрясения, Индекс Московской биржи все же вышел в плюс 1,2%. Среди участников имели более впечатляющие результаты и прибавление в капитализации более 5% предприятия химической промышленности. Отсюда можно сделать вывод, что многие российские инвесторы продали свои акции компаний, ориентированных на местный рынок и приобрели ценные бумаги экспортеров, получая теперь дополнительный доход, в связи с падением курса национальной валюты. Исходя из этого, следует, что инвесторы в данном случае имеют повышенный риск, если данный риск не учитывается на фондовом рынке и может образоваться «мыльный пузырь», который может лопнуть в любое время, исходя из этой опасности, Банк России и Московская биржа прорабатывают механизмы борьбы со всплеском волатильности в неликвидных ценных бумагах.

По итогам работы на московской бирже в феврале 2023, как уже говорилось ранее, наблюдалась высокая волатильность. В середине месяца произошла определенная коррекция из-за новых санкций, однако к концу месяца общий индекс Московской биржи успокоился и по итогу месяца вышел на увеличение.

Следует отметить, что самые большие размещения на Московской бирже имеют следующие организации, которые отражены в таблице 1.

Таблица 1. Самые большие размещения на Московской бирже *

Организация Сумма

«Сбербанк» (SBER) 62 млрд руб.

«Рус Гидро»(HYDR) 35 млрд руб.

«Газпром Капитал» 30 млрд руб.

«Магнит» (MGNT) 30 млрд руб.

«Полюс» (PLZL) 20 млрд руб.

* Составлено на основании данных [18, 19].

Рассмотрим капитализацию крупных российских компаний в млрд. руб.: Сбербанк — 5198; Роснефть — 4316; Газпром — 4150; НОВАТЕК — 3930 [20].

Исследование показывает, что на фондовом рынке появляются новые розничные инвесторы, они являются интересными, с одной стороны, и склонны к повышенным рискам с другой стороны.

Развитие фондового рынка осуществляется на фоне перестройки экономики под влиянием санкций, происходит балансировка по переходу на валюты дружественных стран как в экспортных операциях, так и в импорте (рис. 1).

Данные операции подвержены большей волатильности, поэтому постоянно происходит корректировка учета рисков со стороны банковского сектора. На фоне снижения процентных ставок во II и III квартале 2022 года потери от реализации процентного риска не оказали существенного влияния на финансовые результаты банков. Однако с начала кризиса в банках заметно увеличилась их зависимость от краткосрочного фондирования.

Шаг 1. В таблице 2 отражена доля краткосрочных обязательств (до 1 года, включая средства на счетах) в рублях перед корпоративными клиентами и физическими лицами.

98

♦ Доля валют дружественных стран в объеме торгов биржевого валютного рынка И Доля валют дру жественных стран в расчетах по экспорту Рис. 1. Доля валют дружественных стран в расчетах по экспорту и на биржевом валютном

рынке, % (Составлено на основании данных [29])

Таблица2. Доля краткосрочных обязательств (до 1 года, включая средства на счетах) в рублях перед физическими и юридическими лицами за период 2013-2022 годов, % *

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Юридические лица, корпоративные клиенты 78 80 82 82 84 87 86 86 87 85

Физические лица 42 39 47 59 61 64 62 64 69 91

* Составлено и рассчитано на основании [29]

Шаг 2. Проанализируем итоги портфелей по России в 2023 году (табл. 3). Далее рассмотрим показатели в разрезе некоторых городов, в которых данный показатель выше, чем у других регионов, республик и областей. Исходя из статистических данных по регионам объем портфелей в тысячах рублей: Москва — 316 661 659; Московская область — 239 237 822; г. Санкт-Петербург — 244 223 653; Краснодарский Край — 260 077 035. К самым незначительным объемам портфелей по показателям можем отнести: Республика Ингушетия — 702574; Республика Тыва —128584; Республика Калмыкия —137597; Республика Крым — 791864.

Таблица3. Итоги портфелей по России в 2023 году *

Объем портфелей, клиенты КО по России, тыс. руб. 5307758830

Количество клиентов по договорам 2308830

Объем портфелей (физ. лица), тыс. руб. 1913338033

Объем портфелей (юр. лица), тыс. руб. 2741876837

Количество клиентов по договорам (физ. лица) 1054543

Количество клиентов по договорам (юр. лица) 12230

Итог по объему портфелей по региону, тыс. руб. 9962973700

Итог по количеству клиентов по договорам по региону 3375603

* Составлено и рассчитано на основании [29]

99

Шаг 3. Проведем анализ количества клиентов и объема клиентских активов ПУРЦБ в разрезе субъектов за отчетный период за 9 месяцев 2022 года (табл. 4). Исходя из таблицы 4, следует, что все регионы Российской Федерации имеют клиентов на брокерском рынке, в том числе и физических лиц с определенным объемом активов также присутствуют клиенты по доверительному управлению ценными бумагами.

Табпица 4. Количество клиентов и объем клиентских активов ПУРЦБ в разрезе субъектов Российской Федерации за 9 месяцев 2022 года *

Место регистрации клиента ПУРЦБ Клиенты на брокерском обслуживании, ед. В том числе физ. лица, ед. Объем активов на брокерском обслуживании, тыс. руб. В том числе требования за вычетом обяз-в кли-ентов-физ. лиц, тыс. руб. Клиенты на ДУ, ед. В то м числе физ. лица, ед. Объем инвест. портфелей ДУ, тыс. руб.

Российская Федерация 27270769 27247566 12319823662 109221651 870982 870322 1543817321

Центральный федеральный округ 7722559 7711884 8834232457 51006726 290300 289928 1057404610

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

СевероЗападный федеральный округ 2877561 2874536 1039066788 11910158 92304 92224 131588646

Южный федеральный округ 2595233 2594079 355964561 2651432 68972 68948 39262045

Северокавказский федеральный округ 1063475 1063190 47660873 820201 18177 18175 5339270

Приволжский федеральный округ 5730272 5727127 873033618 29780816 164148 164093 126019982

Уральский федеральный округ 2596717 2594776 565946960 9189048 89286 89229 74709013

Сибирский федеральный округ 3216060 3214004 426504927 4404194 104694 104647 71515165

Дальневосточный федеральный округ 1451206 1450354 174999486 883301 42765 42742 26067875

г. Байконур 1673 1673 65501 308 28 28 14312

* Составлено и рассчитано на основании [29]

Шаг 4. Проведем оценку объема портфеля по зарубежным странам (табл. 5).

Исследование показывает, что самый большой объем портфеля в тыс. рублей у Кипра (99 784 575), Великобритании(31 021 525),Киргизии(15 819 995),Франции(10323 312),США(8 937303),Бела-русь (7 531 042), Казахстана (2 048489).

Шаг 5. Далее оценка индекса доходности вкладов на 10.05.2023 года (табл. 6).

Исходя из таблицы 6, следует, что вклады на финансовых условиях в течение 2022 года имели средневзвешенную динамику, и за 12 месяцев рост составил 7,96 %. Вклады топ-50 банков за первый квартал были ниже на 0,33 %, чем вклады на финансовых условиях. За шесть месяцев

100

Таблица 5. Итоги по объему портфелей по зарубежью за 2021 год *

Объем портфелей, клиенты КО по зарубежью, тыс. руб. 200865442

Количество клиентов по договорам клиенты КО 3309

Объем портфелей (физ. лица), тыс. руб. НФО 5973689

Объем портфелей (юр. лица), тыс. руб. НФО 341139510

Количество клиентов по договорам (физ. лица) 6329

Количество клиентов по договорам (юр. лица) 595

Итог по объему портфелей по региону, тыс. руб. 547978641

Итог по количеству клиентов по договорам по региону 10233

* Составлено и рассчитано на основании [29]

Таблица6. Индекс доходности вкладов на 10.05.2023 г *

Сравнительная доходность на финансовых услугах и в 50 крупнейших банках Вклады на финансовых условиях Вклады Топ-50 банков

За 3 месяца 7,08 6,75

За 6 месяцев 7,57 7,19

За 12 месяцев 7,96 7,57

* Составлено и рассчитано на основании [29]

разрыв составил между вкладами банков и вкладами на финансовых условиях 0,38 %, за 12 месяцев данный разрыв сохранился — 0,40 %.

ВЫВОДЫ

Проведя анализ можно сказать, что есть возможности применения устойчивых инструментов на фондовом рынке для его стабильного и устойчивого развития, привлекая долгосрочные инвестиции, расширяя перечень финансовых посредников и площадок, через которые можно открывать индивидуальный инвестиционный счет.

Важным является восстановление доверия граждан к фондовому рынку. Следовательно, необходимо вести взвешенную, последовательную политику, предлагать потенциальным инвесторам такие инструменты, которые будут интересными. Данные мероприятия сформируют новые возможности по увеличению доли внутренних ресурсов из регионов и внешних финансовых ресурсов физических и юридических лиц, которые будут участвовать в долгосрочном инвестировании.

Отечественные ученые оценивают уровень развития фондового рынка с помощью показателей Росстата и рейтинговых агентств. Многие исследователи фондового рынка используют показатели, характеризующие результативность, имеющие возможности и приоритеты. Авторами были выбраны основные показатели для оценки, которые, на наш взгляд, в данной ситуации санкций являются актуальными. Были взяты за основу показатели, отражающие внутренний фондовый рынок России и зарубежные страны, прибыльность акций по кварталам, включая средства физических и юридических лиц.

Полученные результаты позволили сделать вывод, что за последние два года выросла потребность к накоплению граждан, а значит формированию сбережений. За последние два года финансовое поведение отечественных граждан становится более взвешенным и приоритетным, а выбор распоряжения финансовыми ресурсами более рациональным. Следовательно, авторами проведено исследование по Республике Крым. Были получены следующие результаты: из 158 опрошенных разных возрастных категорий от 25 до 75 лет свои отложенные доходы хранят дома 22 %; те, кто хранит свои доходы в банке 17,5 %; в ценных бумагах свои деньги хранят 4,5 % из всех опрошенных. Естественно для Банка России, как основного финансового регулятора, приоритетным будет, чтобы финансовые ресурсы активно функционировали в финансовой системе и участвовали в развитии экономики. На этой основе следует, что есть современные возможности фондового рынка в стабильном развитии основных направлений долгосрочных инвестиций, расширяя перечень финансовых посредников и площадок, через которые можно открывать ИИС.

101

Таким образом, регулятору следует ввести единый налог вычета по НДФЛ на долгосрочные инвестиции. Следовательно, этот налог не будет распространяться на инвестиции в иностранные ценные бумаги. Данные мероприятия сформируют новые возможности по увеличению доли финансовых ресурсов, которые будут участвовать в долгосрочном инвестировании, привлеченные через фондовый рынок. Основная цель — работать необходимо на внутреннем рынке, восстанавливая доверие граждан к фондовому рынку, предлагать такие инструменты, которые будут интересными для потенциальных инвесторов. Для защиты частных инвесторов и минимизации их рисков Банк России должен предпринять ряд действий:

• повысить инвестиционную и финансовую грамотность населения;

• обеспечить кибербезопасность в финансовой деятельности;

• снизить до максимума размер «плеча» для розничных инвесторов;

• усилить ответственность финансовых посредников за нарушение требований;

• разработать дополнительные инструменты для квалифицированных инвесторов;

• расширить требования квалифицированного инвестора, их компетенции;

• обеспечить сбалансированный переход на валюты дружественных стран [22].

Следовательно, в России в условиях санкций предпринимаются результативные инструменты

по устойчивому формированию фондового рынка, который способен развивать механизмы с учетом становления финансового рынка и высокого спроса на новые инвестиционные продукты и диверсификацию портфелей, его участникам следует разрабатывать новые инструменты (предложения для инвесторов), сочетать современные технологии торговли.

Таким образом, с целью снижения процентного риска банкам целесообразно предлагать клиентам долгосрочные вклады под более выгодные ставки, также следует проработать возможные дополнительные стимулы для развития рынка с применением долгосрочных инструментов фондирования.

Для потенциального положительного эффекта и приоритетного развития фондового рынка необходимо, чтобы реальные доходы населения России постоянно росли, тогда можно с уверенностью сказать, что Российский фондовый рынок будет основным доступным инструментом сохранения сбережений и защиты их от инфляции.

Дальнейшие исследования будут направлены на роль регионов в развитии российского фондового рынка.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Bash A. International Evidence Of Covid-19 And Stock Market Returns: An Event Study Analysis / A. Bash // International Journal of Economics and Financial Issues. — 2020. — Vol. 10. No 4. — Pp. 34-38. — DOI: doi.org/ 10.32479/ijefi.9941

2. Bernanke B. What Explains the Stock Market's Reaction to Federal Reserve Policy? / B. Bernanke, K. Kuttner // Journal of Finance. — 2005. — Vol. 60 (3). — Pp. 1221-1257.

3. Chong E. Deep learning networks for stock market analysis and prediction: Methodology, data representations, and case studies / E. Chong, C. Han, F.C. Park // Expert Systems with Applications. — 2017. — No 83. — Pp. 187-205.

4. Dornbusch R. Exchange rates and the current account / R. Dornbusch, S. Fischer // The American Economic Review. — 1980. — Vol. 70 (5). — Pp. 960-971.

5. Erdogan, E. Effects of macroeconomic dynamics on stock returns: the case of the Turkish stock exchange market / E. Erdogan, U. Ozlale // Journal of economic Cooperation. — 2005. — No 2. — Pp. 69-90.

6. Fama E.F. Stock Returns, Real Activity, Inflation, and Money / E.F. Fama // The American Economic Review. — 1981. — Vol. 71 (4). — Pp. 545-565.

7. Mittelhammer Ron C. Mathematical Statistics for Economics and Business / Ron C. Mittelhammer. — Springer. New York. 2013. — 755 p. — DOI: doi.org/10.1007/978-1-4614-5022-1

8. Mussa M. The impact of higher oil prices on the global economy / M. Mussa // IMF Staff Papers. — 2000. — December 8. — Pp. 1-46.

9. Sellin P. Monetary Policy and the Stock Market: Theory and Empirical Evidence / P. Sellin // Journal of Economic Surveys. — 2001. — Vol. 15. No 4. — Pp. 491-541.

10. Shah D. Stock market analysis: A review and taxonomy of prediction techniques / D. Shah, H. Isah, F. Zulkernine // International Journal ofFinancial Studies. — 2019. — Vol. 7. No. 2. — Pp. 26. — DOI: doi.org/10.3390/ ijfs7020026

102

11. Современные тенденции фондового рынка России: актуальные проблемы в условиях пандемии коро-навируса / В.В. Бакшеев, А.В. Нарышева, И.Е. Бурлаков [и др.] // Инновации и инвестиции. — 2020. — № 7. — С. 255-258. — EDN INLWXH.

12. Блажевич, О.Г. Особенности развития финансового рынка в условиях цифровизации / О.Г. Блажевич, Н.С. Сафонова // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2021. — № 1(54). — С. 106-124. — DOI 10.37279/2312-5330-2021-1-106-124. - EDN HXNCGG.

13. Борщ, Л.М. Развитие финансовых рынков стран ЕАЭС с применением IT-технологий / Л.М. Борщ, С.В. Герасимова // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2021. — № 4(57). — С. 43-55. — EDNFLDFZP.

14. Дамиров, В.А. Оценка влияния макроэкономических факторов на российский рынок акций / В.А. Дамиров // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2021. — № 2-1(72). — С. 61-65. — DOI 10.24412/24110450-2021-2-1-61-65. — EDN RAVVFC.

15. Дементиевский, А.Р. Влияние геополитики на динамику российского фондового рынка / А.Р. Дементи-евский // Столыпинский вестник. — 2022. — Т. 4, № 5. — EDN JOSYMS.

16. Егорова, Е.Н. Влияние глобального фондового рынка на российский финансовый сектор до и во время пандемии / Е.Н. Егорова, М.С. Вигриянова // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2022. — Т. 2, № 2(122). — С. 35-45. — DOI 10.36871/ek.up.p.r.2022.02.02.005. — EDN RKQLSB.

17. Зенкина, Е.В. Развитый финансовый рынок как залог конкурентоспособности / Е.В. Зенкина // Инновации и инвестиции. — 2018. — № 5. — С. 187-189. — EDN AJODQE.

18. Индекс PTC (IRTS) [Электронный ресурс] / Ведущий финансовый портал. — Режим доступа: ru.investing.com/indices/rtsi-historical-data (дата обращения: 02.08.2023).

19. Индексы Московской биржи [Электронный ресурс] / Московская биржа. — Режим доступа: www.moex.com/ru/indices (дата обращения: 02.08.2023).

20. Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе [Электронный ресурс] / Информационное агентство «Финмаркет»: официальный сайт. — Режим доступа: www.finmarket.ru/shares/news/ 5386878 (дата обращения: 02.08.2023).

21. Классенс С. Колебания на финансовых рынках—что изменилось? / С. Классенс, М. Айхан Кёсе, Марко Э. Терронес // Финансы и развитие. — 2011. — № 4. — С. 30.

22. Кондратьев, Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения / / Н.Д. Кондратьев; Н.Д. Кондратьев; Междунар. фонд Н. Д. Кондратьева [и др.]. — Москва: РГБ, 2009. — EDN QTGOAJ.

23. Королева, Л.П. Зависимость бюджетной системы Российской Федерации от нефтегазовых доходов / Л.П. Королева, Д.Р. Хайрова, Е.П. Чудайкина // Актуальные вопросы экономической теории: развитие и применение в практике российских преобразований: Материалы VII Международной научно-практической конференции (Уфа, 25-26 мая 2018 года). — Уфа: ГОУ ВПО «Уфимский государственный авиационный технический университет», 2018. — С. 137141. — EDN UWMURI.

24. Кулибанова, В.В. Разработка методики измерения уровня инновационного развития региона / В.В. Кулибанова, Х.С. Пак, Д.А. Бацунов // р-Economy. — 2023. — Т. 16, № 2. — С. 75-86. — DOI 10.18721/ JE. 16205. — EDN YGIZBD.

25. Лялин В.А. Кризисные этапы и современные проблемы развития российского фондового рынка / В.А. Лялин // Проблемы современной экономики. — 2010. — № 46 (180). — С. 223-226.

26. Максимова, Е.П. Фондовый рынок России - современный этап развития / Е.П. Максимова, С.Е. Гриценко // Актуальные вопросы современной экономики. — 2021. — № 12. — С. 1125-1132. — EDN SSQUVQ.

27. Нарзуллоев М.Р. Влияние макроэкономических факторов на динамику фондового рынка России / М.Р. Нарзуллоев, А.С. Дуйсембаева // Финансовые исследования. — 2017. — № 3 (56). — С. 33-40.

28. Ниязбекова, Ш.У Развитие фондового рынка и его современное состояние / Ш.У Ниязбекова // Управленческий учет. — 2021. — № 10-1. — С. 205-214. — DOI 10.25806/uu10-12021205-214. — EDN SASVYA.

29. Обзор финансовой стабильности [Электронный ресурс] / Банк России. — Режим доступа: cbr.ru/analytics/ finstab/ofs/2_3_q_2022/ (дата обращения: 02.08.2023).

30. Московская биржа: Официальный сайт. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.moex.com/ (дата обращения: 02.08.2023).

31. Центральный банк Российской Федерации: Официальный сайт [Электронный ресурс]. — Режим доступа: cbr.ru/currency_base/daily/ (дата обращения: 02.08.2023).

32. Сайбель, Н.Ю. Фондовый рынок России: проблемы и перспективы развития / Н.Ю. Сайбель, А.В. Ковальчук // Финансы и кредит. — 2018.—Т. 24, № 3(771).—С. 613-626. — DOI 10.24891/fc.24.3.613. — EDNYTPMUS.

SPISOKLITERATURY

1. Bash A. International Evidence Of Covid-19 And Stock Market Returns: An Event Study Analysis / A. Bash // International Journal of Economics and Financial Issues. — 2020. — Vol. 10. No 4. — Pp. 34-38. — DOI: doi.org/ 10.32479/ijefL9941

103