CC BY
13
Н.В. Котельникова,
кандидат экономических наук, старший преподаватель кафедры "Финансы и кредит"ДВГАЭУ
ОЦЕНКА СОВПАДЕНИЯ ИНТЕРЕСОВ ЗАЕМЩИКОВ И КРЕДИТОРОВ (на примере банков и предприятий рыбной отрасли Приморского края)
Проводится анализ совпадения интересов реального и финансового секторов экономики при кредитовании инвестиционных проектов. В основу анализа положены результаты анкетирования ряда предприятий рыбной отрасли и кредитных учреждений Приморского края.
Важным аспектом исследования организационно-экономических условий инвестирования является оценка готовности к сотрудничеству финансового и реального секторов экономики, а также оценка совпадения их интересов. С целью выяснения требований кредиторов и возможностей заемщиков при кредитовании инвестиционных проектов были разработаны два варианта анкеты.
Первый вид анкеты предназначен для опроса банковского сектора экономики, он позволяет выявить:
готовность банков к кредитованию реального сектора эконо-
причины, препятствующие активному кредитованию предприя-
*
мики; *
тий;
* цель и срок, валюту кредита;
* требуемое обеспечение кредита;
* приемлемую ставку и схему возврата кредита.
Второй вид анкеты, предназначенной для опроса предприятий реального сектора экономики, позволяет выявить:
* наличие потребности предприятий в привлечении банковского кредита;
* причины, препятствующие привлечению банковского кредита;
* цель и срок, валюту кредита;
* имеющееся обеспечение кредита;
* приемлемую ставку и схему возврата кредита.
На основании анкет было проведено выборочное анкетирование руководителей предприятий рыбной отрасли и руководителей кредитных отделов банков Приморского края. В адрес предприятий рыбной отрасли и банков было направлено соответственно 36 и 28 анкет1. Ответы полу-
1 Анкеты разработаны, разосланы и обработаны автором при финансовой поддержке Международного института конъюнктуры и прогнозирования. Данные здесь и в тексте приведены из анкет.
чены от 19 предприятий и 11 банков. Ниже приводятся обобщенные результаты анкетирования.
В 2000 г. основными источниками финансирования инвестиций на средних и крупных предприятиях РФ являлись: амортизационные отчисления - 61% и прибыль - 16%, а за счет заемных средств банков и частных инвесторов было профинансировано только 16% капитальных вложений. Предприятия рыбной отрасли Приморского края выбиваются из общей картины в части использования источников финансирования инвестиций. В 2000-2001 гг. 26% опрошенных предприятий рыбной отрасли Приморского края привлекали кредиты и займы зарубежных партнеров, 27% - кредиты отечественных партнеров, 13% - кредиты коммерческих банков (рис. 1). Активное использование заемных средств в деятельности предприятий вызвано привлекательностью отрасли для инвестирования. Потенциал прямого инвестирования в приморскую экономику на самом деле гораздо выше, однако при осуществлении прямых инвестиций у зарубежных инвесторов зачастую возникает ряд юридических проблем и ограниченность использования финансовых инструментов.
Кредиты зарубежных партнеров 26%
Кредиты коммерческих партнеров 27%
Лизинг (аренда) 4%
Прибыль Г 17%
Амортизация 13%
Кредиты коммерческих банков 13%
Рис. 1. Источники финансирования инвестиций предприятий рыбной отрасли Приморского края (доля предприятий, привлекавших тот или иной источник)
Несмотря на то что в прошедшем периоде только 13% респондентов-руководителей предприятий привлекали кредиты банков, именно банковское кредитование наряду с лизингом является наиболее желательным способом финансирования инвестиций для предприятий (рис.2).
Разница между желаемым и действительным уровнем использования банковского кредита для финансирования инвестиций объясняется наличием ряда факторов, ограничивающих привлечение банковского кредита: отсутствия промышленной политики государства (39%), высокого банковского процента (26%), сложности оформления кредита (22%) и др. (рис. 3).
Лизинг (аренда) 29%
Организация совместного
предприятия со стратегическим партнером 18%
Банковское финансирование 35%
Эмиссионное финансирование (выпуск акций и облигаций) 6%
Финансирование за счет собственных внутренних источников 12%
Рис. 2. Оценка наиболее привлекательных способов финансирования инвестиций для предприятий рыбной отрасли Приморского края
Отсутствие промышленной политики госудрства Высокий финансовый риск Высокий банковский процент Потенциальная опасность переуступки банком долга Сложность оформления кредита
0 5 10 15 20 25 30 35 40
111111 1-1-Г]
1 1
и
-п 3
1-1-1-1-
Рис. 3. Мнения респондентов о причинах, препятствующих привлечению банковского кредита
Результаты анкетирования показали, что 90% опрошенных банков готовы к кредитованию реального сектора экономики. Но несмотря на это, можно выделить следующие основные причины, препятствующие расширению объемов кредитования предприятий, характерных для средних региональных банков.
Первая, и главная, - наличие больших кредитных рисков. К сожалению, большинство рыбохозяйственных предприятий на протяжении последних лет испытывают тяжелые финансовые затруднения, убытки от результатов их деятельности практически не снижаются. Недостаточная платежеспособность - один из факторов, определяющих высокий уровень рисков при кредитовании таких предприятий. К тому же громадное налоговое бремя зачастую заставляет предприятия вести "двойную" бухгалтерию, что не позволяет банку правильно оценить его финансовое положение и адекватно рассчитать уровень кредитного риска банка. Жесткие требования Центрального банка, предъявляемые к оценке финансового положения заемщика и заложенные в основу классификации при создании резерва на возможные потери по ссудам, делают для банков
невыгодным оказание финансовой поддержки значительному числу предприятий.
Вторая не менее важная причина низкой кредитной активности банков в соответствии с потребностями рынка - отсутствие долгосрочных привлеченных ресурсов, что связано прежде всего с низким уровнем доверия к коммерческим банкам и государству со стороны кредиторов и вкладчиков.
Третья причина - наличие других, менее рискованных источников формирования доходов: операций на рынке корпоративных и государственных ценных бумаг, валютообменных расчетных операций. Следует учитывать, что данные активные операции - наиболее доходные, тем более что они осуществляются на краткосрочной основе. Банк, как любая коммерческая организация, будет зарабатывать на тех операциях, которые приносят наибольшую прибыль.
Реструктуризация предприятия с
целью укрепления на рынке 7%
Осуществление финансовых инвестиций
4% Техническое
перевооружение 7%
Пополнение оборотных средств 22%
Диверсификация производства 4%
Реконструкция действующего предприятия 4%
Запуск производства новой продукции 26%
Расширение действующего предприятия 26%
Рис. 4. Основные направления вложения средств (доля руководителей предприятий, указавших данный фактор в процентах)
Поэтому в большей степени банки готовы предоставить кредит для пополнения оборотных средств (данный фактор указали 30% респондентов), а также на осуществление капиталовложений сроком только до 1 года. Предприятиям же банковский кредит необходим в основном для осуществления реальных долгосрочных инвестиций (74%): освоения производства новой продукции (26%), расширения и реконструкции действующего предприятия (30%), технического перевооружения (7%), диверсификации производства (4%), реструктуризации предприятия (7%) (рис.4). В связи с этим 55% опрошенных руководителей предприятий рыбной отрасли Приморского края хотели бы привлечь кредит на срок свыше двух лет.
У 50% респондентов-руководителей предприятий проработаны основные положения бизнес-плана (технико-экономического обоснования инвестиционного проекта), 20% предприятий имеют только желание для осуществления проекта, и у 30% респондентов инвестиционный проект готов к осуществлению. В результате осуществления инвестиционного
проекта 32% опрошенных предприятий планируют увеличить прибыль за счет увеличения объемов выпуска продукции, 18% надеются, что удастся добиться повышения рентабельности предприятия за счет снижения затрат на производство продукции. Привлечь инвестиции хотят и для расширения рынка сбыта продукции, обновления основных производственных фондов, выхода на рынок с новым продуктом (рис.5).
Рублевый кредит требуется 45% опрошенным предприятиям, кредит в долларах США необходим также 45%, и только 10% предприятий хотели бы привлечь кредит в немецких марках. Все респонденты хотели бы открыть кредитную линию на определенный срок. По данному вопросу желание предприятий совпадает с возможностями банковского сектора.
Расширение рынка сбыта I
Обновление основных фондов I
Повышение рентабельности ^ ^
Увеличение прибыли ^ ^ ^ I
Выход на рынок с новым продуктом ^ ^ ^ I
0 5 10 15 20 25 30 35
Рис. 5. Ожидаемые результаты проекта (доля руководителей предприятий, указавших данный результат в процентах)
Нельзя сказать, что желания опрашиваемых субъектов при определении наиболее приемлемой ставки банковского кредита совпадают. Наиболее приемлемый предел ставки банковского краткосрочного кредита предприятий - от 10% до 15%, в то время как банки хотели бы выдавать кредит в пределах 20-35%. Предприятия желали бы привлечь долгосрочный кредит в пределах от 5% до 10%, в то время как банки готовы предоставить данный вид кредита в пределах от 20% до 30%. Разница в спросе и предложении на цену кредитных ресурсов затрудняет взаимодействие реального и финансового секторов экономики.
В таблице показано, какое обеспечение кредита желали бы получить банки и какое обеспечение долгосрочного и краткосрочного кредита могут предоставить предприятия. Всем респондентам предлагалось выбрать не более трех вариантов ответа.
В качестве обеспечения краткосрочного кредита предприятия в большей степени готовы предоставить недвижимое имущество (34%) и поручительства физических и юридических лиц (27%). Банки тоже желали бы иметь в качестве обеспечения, в первую очередь, залог недвижимого имущества (25%), транспортных средств (25%) и товарно-материальные ценности (24%). Два последних вида обеспечения готовы предоставить только 13% предприятий.
Таблица
Оценка совпадения интересов кредиторов и заемщиков в вопросе обеспечения кредита
Возможности Желаемое
предприятия обеспечение
Вариант обеспечения при предоставлении для банков
кредита обеспечения: при выдаче:
кратко- долго- кратко- долго-
срочного срочного срочного срочного
кредита, кредита, кредита, кредита,
%* %* % ** %**
Залог:
товарно-материальных
ценностей 13 18 24 11
недвижимого имущества 34 32 25 33
транспортных средств 13 14 25 11
ценных бумаг банка - 9 11 17
ценных бумаг предприятий - 9 4 11
Гарантии крупных и средних
российских банков 13 - 7 11
Поручительства юридиче-
ских и физических лиц 27 18 4 6
* Доля руководителей предприятий, указавших данное обеспечение; ** доля руководителей кредитных отделов банков, указавших данное обеспечение.
Примечание. Прочерк - данный вид обеспечения не был указан респондентами.
Что касается обеспечения долгосрочного кредита, то здесь мнения опрашиваемых субъектов совпадают при определении основного вида обеспечения - залога недвижимого имущества. На втором месте у предприятий стоит залог товарно-материальных ценностей (18%) и транспортных средств (14%), в то время как кредиторы в качестве залога желали бы иметь ценные бумаги банков (17%).
Наиболее удобной схемой возврата кредита для банков являются погашение равными долями основной суммы долга и процентов в течение всего срока действия кредитного договора (62,5%); равномерная выплата процентов в течение всего срока действия кредитного договора, основная сумма долга в конце срока действия кредитного договора (25%); любая схема возврата кредита устраивает только 13% респондентов. Мнение банков совпадает с желаниями предприятий: 80% из них хотели бы погашать кредит равными долями в течение всего срока действия договора, и 20% респондентов хотели бы гасить основную сумму долга по завершении договора.
В целом результаты анкетирования показали, что, несмотря на выявленную противоречивость интересов кредиторов и заемщиков по ряду вопросов (сроку кредита, уровню процентной ставки, обеспечению кредита), обе стороны стремятся к взаимовыгодному сотрудничеству. При наличии более благоприятного инвестиционного климата банки смогут
активно использовать основные механизмы прямого финансирования и
инвестиционного посредничества:
— участие в государственных инвестиционных программах;
— долгосрочное кредитование закупок оборудования и других капиталовложений предприятий;
— финансирование лизинговых операций;
— организацию механизма инвестиций индивидуальных и институциональных инвесторов через трастовое управление;
— участие в проектном финансировании;
— прямое участие в капитале;
— предоставление посреднических, информационных, консультативных услуг;
— агентские услуги по расчетам, управлению и контролю инвестиционных проектов.
