CC BY
113Оценка рисков,
влияющих на эффективность инвестиционных проектов
Мусавузова Марьям Магомедшариповна,
бакалавр, Финансовый университет при Правительстве musavuzova99@mail.ru
РФ,
Научная статья посвящена анализу проблематики экономической оценки рисков при определении эффективности реализации инвестиционных проектов. Актуальность научного исследования связана с тем, что на сегодняшний день в экономике России остается незакрытым вопрос проблемы экономической оценки рисков, возникающих в процессе формирования и реализации процессов проектного управления предприятиями. В рамках статьи рассмотрены основные виды экономических рисков и причины их возникновения в рамках реализации инвестиционных проектов. Перечислены основные проблемы экономической оценки рисков, влияющих на эффективность инвестиционных проектов, встречаемые в современности. Рассмотрены трудности и недостатки отдельных экономических методов экономической оценки рисков, которые используются отечественными предприятиями при определении эффективности их инвестиционных проектов. В заключении статьи установлено, что проблема оценки рисков инвестиционных проектов наблюдается, как в рамках общего процесса экономического анализа, так и при отдельных количественных методиках, используемых предприятиями. Ключевые слова: экономический анализ; оценка рисков; инвестиционный проект; проектное управление; экономические риски; проект.
Современные условия экономики Российской Федерации демонстрируют увеличение темпов роста рыночной конкуренции, из-за чего отечественным предприятиям необходимо принятие мер по совершенствованию своей хозяйствующей деятельности. Одним из актуальных методов выступает разработка и реализация инвестиционных проектов. Однако, как показывает практика, данная деятельность сопряжена влиянием различных рисков, которые препятствуют достижению экономической эффективности и финансового результата.
При этом, остается незакрытым вопрос проблемы экономической оценки рисков, возникающих в процессе формирования и реализации проектного управления. В связи с этим, присутствует высокий уровень актуальности исследуемой проблемы [1, с.91].
Целью научной статьи выступает анализ проблематики экономической оценки рисков при определении эффективности реализации инвестиционных проектов.
В рамках научного исследования необходимо решений следующих поставленных задач:
- рассмотреть основные виды экономических рисков и причины их возникновения в рамках реализации инвестиционных проектов;
- перечислить основные проблемы экономической оценки рисков, влияющих на эффективность инвестиционных проектов, встречаемые в современности;
- рассмотреть трудности и недостатки отдельных экономических методов экономической оценки рисков, которые используются отечественными предприятиями при определении эффективности их инвестиционных проектов.
Среди наиболее оптимальных вариантов стратегического развития предприятия - это перенаправление свободных денежных потоков, прибыли организации в реализацию новых инвестиционных проектов, масштабируя при этом бизнес. При этом, зачастую перед руководством фирмы формируется необходимость выбора того или иного инвестиционного проекта, чтобы выбрать наиболее оптимальный, ведь реализация всех проектов невозможно по причине дефицита, как финансовых, так и трудовых ресурсов.
Таким образом, задачей оценки рисков эффективности инвестиционного проекта является определением его целесообразности и экономической выгоды.
Риск - это вероятность возможности отклонения фактических результатов от планируемых.
На сегодняшний день, принято выделять следующие виды рисков при проектном управлении [2, с.136]:
- риски проектирования;
- риски строительного этапа;
- риски функционирования проекта;
X X
о
го А с.
X
го т
о
2 О
м о
о
CS
0
CS
CS
01
о ш m
X
<
m о x
X
- риски ликвидации проекта.
В связи с влиянием вышеперечисленных видов рисков на эффективность инвестиционных проектов, руководству предприятия необходимо решение следующей задачи -проведение оценки рисков, их вероятности возникновения и масштабов влияния, что способно повлиять на финансовый результат. Однако, в рамках данного процесса, могут возникнуть проблемы различного рода характера.
Так, к основным трудностям оценки инвестиционных рисков стоит отнести [3]:
- отсутствие совместимости стратегии предприятия и реализуемого инвестиционного проекта;
- нарушение срока реализации проекта;
- дефицит финансового бюджета;
- конфликтные ситуации между основными стейк-холдерами предприятия;
- дефицит человеческих и управленческих ресурсов;
- отсутствие профессионального анализа рисков внешней и внутренней среды проекта;
- отсутствие коммуникации между различными группами и отделами проекта.
Более того, в процессе управления инвестиционным проектом, используются основные методики расчета экономической эффективности, где также могут возникать свои трудности и проблемы. Основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, включая виды методов, изображены на рисунке 1.
Рисунок 1 - Основные показатели и методы экономической оценки эффективности инвестиционных проектов [4].
о*™ а—J
целей Анализ иэдерже« »Фбе-ктивмостнЯШ стратегии ©ичамсиоомння
Рисунок 2 - Этапы оценки эффективности инвестиционного проекта.
На сегодняшний день известны три основные модели экономической оценки рисков, влияющих на эффективность инвестиционных проектов, каждый из которых имеет свои трудности и недостатки:
- DPP, модель которой чрезмерно субъективная в оценке рисков и при этом, не учитывает все денежные потоки проекта;
- NPV, модель которой зачастую использует иррациональные экономические показатели, многие из которых искажены;
- IRR, модель которой неэффективная при оценке будущих денежных потоков, а также не дает ответа на
вопрос: какой из инвестиционных проектов более перспективный и безопасный.
Оценка эффективности инвестиционного проекта, как правило, состоит из следующих этапов (рисунок 2).
Также, для тщательного процесса экономической оценки рисков при определении эффективности инвестиционных проектов используются следующие количественные методы, каждая из которых имеет свои недостатки:
- метод сценариев (рассматривается лишь несколько вариантов развития проектов);
- анализ чувствительности (отсутствует учет эффекта диверсификации и связи между параметрами проекта);
- метод корректировки нормы дисконта (не несет информации о вероятностных распределениях);
- имитационное моделирование (трудности при восприятии оценки).
Таким образом, подводя итоги научного исследования статьи можно сделать следующие выводы:
- процесс оценки рисков, влияющих на эффективность инвестиционных проектов - трудоемкий, и как правило, сопряжен влиянием различных проблем, препятствующих проведению рационального анализа самих рисков;
- кроме того, недостатки процесса оценки рисков инвестиционных проектов связан, как с общим механизмом экономического анализа, так и с выбором отдельных показателей, методов и моделей, используемых для экономической оценки рисков;
- исходя из наличия таких проблем, целью дальнейшего научного исследования должен быть поиск и разработка механизмов, по решению многочисленной группы проблем, возникающих в рамках отечественной практики экономической оценки рисков эффективности инвестиционных проектов.
Литература
1. Четыркина Н.Ю. Менеджмент конкурентоспособности предприятия: учеб. пособие. СПб., 2014. - 357 с.
2. Штеле Е.А., Гусева М.А., Руди Л.А. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом рисков // Вестник СибАДИ. - 2016. - № 6(52). -С. 135-140.
3. Элбейбитов А. Проблемы оценки рисков инвестиционных проектов. URL: http://group-global.org/ru/publication/58846-problemy-ocenki-riskov-investicionnyh-proektov (дата обращения: 11.02.2020).
4. Кривцов С.В. Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов // Молодой ученый. - 2016. - №12.
5. Александров Д.Г. Инфляция. Немонетарный аспект : учебное пособие / Москва, 2011
6. Матюнин Л.В., Александров Д.Г., Белотелова Н.П. Роль государства в регулировании инновационной деятельности в России // Ученые труды Российской академии адвокатуры и нотариата. 2013. № 2 (29). С. 91-94.
7. Александров Д.Г. Общая теория экономического роста и модели развития национальной экономики // Экономика и управление: проблемы, решения. 2013. № 5. С. 38-43.
8. Александров Д.Г. Влияние обменного курса доллара США и импортозависимости российской экономики на реальный уровень инфляции в России // Дайджест-финансы. 2016. № 4 (240). С. 2-10
Evaluation of risks influencing the efficiency of investment projects
Musavuzova M.M.
Financial University under the government of the Russian Federation
A scientific article is devoted to the analysis of the problems of economic risk assessment in determining the effectiveness of the implementation of investment projects. The relevance of scientific research is connected with the fact that today in the Russian economy the issue of the economic assessment of risks arising in the process of formation and implementation of project management processes of enterprises remains open. The article considers the main types of economic risks and the reasons for their occurrence in the framework of investment projects. The main problems of the economic risk assessment affecting the efficiency of investment projects encountered in modern times are listed. The difficulties and disadvantages of individual economic methods of economic risk assessment, which are used by domestic enterprises to determine the effectiveness of their investment projects, are examined. The article concludes that the problem of assessing the risks of investment projects is observed both within the framework of the general process of economic analysis and with individual quantitative methods used by enterprises.
Key words: economic analysis; risk assessment; investment project; project management; economic risks; project.
References
1. Chetyrkina N.Yu. Management of enterprise competitiveness:
textbook. allowance. St. Petersburg, 2014 .-- 357 p.
2. Shtele EA, Guseva MA, Rudi L.A. Methodology for assessing
the effectiveness of investment projects taking into account risks // Vestnik SibADI. - 2016. - No. 6 (52). - S. 135-140.
3. Elbeibitov A. Problems of risk assessment of investment projects. URL: http://group-global.org/en/publication/58846-problemy-ocenki-riskov-investicionnyh-proektov (accessed: 02/11/2020).
4. Krivtsov S.V. Modern approaches to assessing the effectiveness of investment projects // Young scientist. - 2016. - No. 12.
5. Alexandrov D.G. Inflation. Non-monetary Aspect: Textbook /
Moscow, 2011
6. Matyunin L.V., Aleksandrov D.G., Belotelova N.P. The role of
the state in the regulation of innovation in Russia // Scientific proceedings of the Russian Academy of Advocacy and Notaries. 2013. No. 2 (29). S. 91-94.
7. Alexandrov D.G. The general theory of economic growth and
development models of the national economy // Economics and Management: Problems, Solutions. 2013. No. 5. P. 38-43.
8. Alexandrov D.G. The effect of the US dollar exchange rate and
import dependence of the Russian economy on the real inflation rate in Russia // Digest Finance. 2016. No. 4 (240). S. 2-10
X X O 00 A c.
X
00 m
o
2 O ho o
