CC BY
81ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК СОСТАВНАЯ ЧАСТЬ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ
Т. К. ДЖАЛЛ ЕВ,
Московская сельскохозяйственная академия им. К.А. Тимирязева
Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов, числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стой мостью ли квидных обороти ыхактивови величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.
Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату — это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющих считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия, — коэффициент общей ликвидности как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов. Традиционный коэффициент общей ликвидности рассчитывается по данным баланса. Такой расчет коэффициента позволяет оценить платежеспособность лишь при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:
1) балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов;
2) дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.
Если состояние оборотных активов, числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недо-стойности такого уровня.
Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, для расчета коэффициента общей ликвидности необходима предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.
Запасы, отраженные по балансовой стоимости, надо оценить по возможной продажной стоимости. Тогда балансовая стоимость запасов может оказаться выше реальной за счет более низкой продажной стоимости по сравнению с балансовой, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана, так как на нее нет спроса. С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую. Все эти факторы могут действовать одновременно, если речь идет о всей совокупности запасов. На стоимость отдельных видов запасов оказывает влияние лишь один из перечисленных факторов. В расчет реального коэффициента общей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т. е. действительная величина ликвидных запасов.
58
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж8бРЪЯ и -Н7>А-КЖЪЪ4
Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с уметом следующих обстоятельств. Если у предприятия имеется дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 мес., она вообще не должна приниматься в расчет платежеспособности, так как, по существу, представляет внеоборотные активы и не может быть превращена в денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 мес., может быть безнадежная. Речьвдан-ном случае идет не о юридически признанной безнадежной задолженности, а об экспертной оценке специалистами предприятия практической возможности получения денежных средств от дебиторов.
Таким образом, реальная ликвидная дебиторская задолженность может оказаться ниже балансовой на величинудолгосрочных долгов дебиторов и безнадежной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.
Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности — составляющие реального коэффициента общей ликвидности. Он рассчитывается как частное от деления суммарной величины реальной стоимости оборотных активов на балансовую краткосрочную задолженность предприятия. Полученный таким образом показатель позволяет ответить на вопрос о действительном соотношении потенциальных денежных средств предприятия с его краткосрочными долгами. Именно к этому показателю в качестве минимального предъявляется требование, чтобы он превышал единицу. Превышение единицы еще не означает, что предприятие платежеспособно, но если реальный коэффициент общей ликвидности ниже единицы, это безоговорочно свидетельствует о неплатежеспособности и вероятности превращения его краткосрочной задолженности в просроченную; реальных оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов.
Далее следует вопрос, в какой мере коэффициент должен превышать единицу. Напомним, что превышение необходимо в качестве условия бесперебойной деятельности предприятия одновременно с погашением долгов. Иными словами, оставшиеся после погашения краткосрочной задолженности оборотные активы должны быть по стоимости не менее необходимых запасов, позволяющих осуществить цикл деятельности и получить выручку от продажи. Следовательно, для ответа на вопрос, поставленный ранее, нужно определить размер необходимых запасов.
Необходимые запасы предполагают наличие в каждый момент времени сырья, материалов, незавершенного производства готовой продукции, достаточных для обеспечения непрерывности производства и сбыта. Размер необходимых запасов зависит от условий поставок и транспортировок материальных ресурсов, длительности цикла деятельности предприятия, стоимости материальных ресурсов, а также от величины страхового запаса, экспертно определяемого специалистами предприятия исходя из практики нарушений поставщиками и транспортными организациями договорных сроков поставок материальных ресурсов.
Расчет величины необходимых запасов индивидуален для каждого предприятия и каждого периода. Эта величина в конечном счете определяется как произведение однодневных материальных затрат на число дней, в течение которых затраты должны обеспечиваться собственными запасами до новых поступлений материальных ресурсов. Однодневные материальные затраты можно рассчитать исходя из материальных затрат на производство продукции за период с корректировкой на изменение цен на приобретаемые материалы, а также конкретных условий деятельности, если они имеют место.
Количество дней складывается из числа дней интервалов между поставками, длительности доставки транспортом, технологического цикла деятельности предприятия, а также страхового запаса, рассчитанного на возможные нарушения в периодичности поставок, цикла деятельности и т. д.
Определив, таким образом, стоимость необходимых запасов, можно ответить на вопрос, какой суммой оборотных активов должно располагать предприятие, чтобы их было достаточно и для погашения долгов, и для продолжения работы. Частное отделения суммарной величины необходимых запасов и краткосрочной задолженности можно рассматривать как минимально необходимый для данного предприятия уровень коэффициента общей ликвидности. Сравнение его с уровнем реального коэффициента позволяет ответить на вопрос, является ли предприятие платежеспособным: если реальный коэффициент выше или равен минимально необходимому, предприятие платежеспособно.
Обращаю внимание читателя на то, что при расчете обоих коэффициентов принимается вся балансовая краткосрочная задолженность предприятия. Поэтому практически уровни коэффициентов зависят только от показателей, содержащихся в числителе. Введем следующие условия обозначения:
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж80РШ % 'Н'РА'КЖ'кКА
59
Клр — реальный коэффициент общей ликвидности; К1т — минимально необходимый коэффициент
общей ликвидности; Зл — стоимость ликвидных запасов; Зи — стоимость необходимых запасов; Дп — ликвидная дебиторская задолженность; Дс — денежные средства;
Дк — краткосрочная задолженность предприятия. Тогда:
= (1) кл„ = + (2)
Предприятие платежеспособно, если
зя + Дл+Дс>з„+дк. (3)
При противоположном знаке неравенства предприятие неплатежеспособно.
Традиционный коэффициент общей ликвидности (обозначим его через К 5) рассчитывается по формуле:
= + (4)
где индекс «б» означает величину балансовых показателей соответственно запасов и дебиторской задолженности. При принятии решений, касающихся платежеспособности, традиционный коэффициент общей ликвидности носит лишь справочный характер.
Рассмотрим несколько примеров. Так, необходимые запасы рассчитаны исходя из однодневных материальных затрат 10 тыс. руб. и 33 дней, на которые запасы должны быть обеспечены (табл. 1).
Предприятие с показателями, приведенными в табл. 1, оказалось неплатежеспособным. Это определено не на основании уровней коэффициентов общей ликвидности, а лишь сравнением реального
и необходимого коэффициентов. Не соблюдено условие неравенства (3). Практически это означает следующее. Необходимые запасы меньше ликвидных на 70тыс. руб., т. е. запасов в реальной денежной оценке достаточно для обеспечения бесперебойной деятельности, а 70 тыс. руб. одновременно можно направить на уплату краткосрочной задолженности. Из 450 тыс. руб. последней 70 тыс. руб. можно погасить за счет продажи излишних запасов. Остальные 380 тыс. руб. должны быть уплачены с помощью ликвидной дебиторской задолженности и денежных средств, однако их суммарная стоимость составляет лишь 300 тыс. руб., а для 80 тыс. руб. краткосрочной задолженности у предприятия нет свободных оборотных активов. Названная сумма краткосрочной задолженности рискует превратиться в просроченную. Именно об этом сигнализирует более низкий уровень реального коэффициента общей ликвидности по сравнению с необходимым.
Такие расчеты важны не только по фактическим данным предприятия. Гораздо важнее произвести их для планового периода, чтобы своевременно принять меры по повышению платежеспособности до необходимого уровня. Чтобы реальный и необходимый коэффициенты общей ликвидности были как минимум равны друг другу, нужен либо более низкий необходимый коэффициент, либо более высокий реальный. Существуют следующие возможные способы достижения равенства коэффициентов:
1) увеличение стоимости ликвидных оборотных активов при сохранении величины краткосрочной задолженности;
2) снижение стоимости необходимых запасов при сохранении величины краткосрочной задолженности;
Таблица 1
Расчет коэффициентов общей ликвидности предприятия, вариант I
Показатель Величина показателя, тыс. руб.
1. Балансовые запасы (Зс) 500
2. Ликвидные запасы (3 ) 400
3. Необходимые запасы (Зн) 330
4. Балансовая дебиторская задолженность (Дб) 300
5. Ликвидная дебиторская задолженность СД ) 250
6. Денежные средства (Д) 50
7. Краткосрочные долги (,Д ) 750
8. Коэффициент общей ликвидности:
а) балансовый (К^),
стр. 1 + стр. 4 + стр. 6/ стр. 7 1,889
в) необходимый (Али), стр. 3 + стр. 7/стр. 7 1,733
60
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: шворня -и тгР/екжътсА
3) снижение величины краткосрочной задолженности при сохранении стоимости ликвидных оборотных активов и необходимых запасов;
4) одновременное использование всех перечисленных способов.
Рассмотрим практические возможности и последствия применения каждого способа. Увеличение стоимости ликвидных оборотных активов на 80 тыс. руб. без увеличения краткосрочной задолженности предполагает такой же прирост собственного капитала или долгосрочных обязательств в качестве источника финансирования. Речь идет именно о дополнительных оборотных активах, так как в составе имеющихся активов ликвидные уже определены. Если предприятие имеет возможность такого увеличения источников финансирования, то оно практически может на 80 тыс. руб. увеличить стоимость ликвидных оборотных активов. При этом повышать стоимость запасов нецелесообразно, так как ликвидные запасы уже превышают необходимые. Речь может идти лишь об увеличении ликвидной дебиторской задолженности и денежных средств. Эти составляющие обратных активов в основной своей части производны от выручки от продаж. Конечно, остатки дебиторской задолженности могут расти и в результате замедления ее оборачиваемости, но тогда уменьшаются денежные средства.
Исходя из изложенного, повышение платежеспособности с помощью увеличения стоимости оборотных активов практически возможно в условиях рассматриваемого предприятия только при росте выручки и прибыли от продаж. Последняя должна обеспечить необходимое увеличение собственного капитала.
Снижение стоимости необходимых запасов возможно либо за счет снижения цен на приобретаемые материальные ресурсы, либо при сокращении числа дней, на которые предприятие должно быть обеспечено запасами. Последнее может быть осуществлено только при сокращении числа дней, соответствующих страховому запасу. Есть еще одна возможность - уменьшение интервалов между поставками, но ее использование приведет к изменению не только стоимости необходимых запасов, но и к соответствующему снижению кредиторской задолженности поставщикам, а следовательно, и всей краткосрочной задолженности, кроме того, снизятся и действительные остатки ликвидных запасов, т. е. тот же объем поставок будет осуществляться чаше и более мелкими партиями, а оборачиваемость запасов ускорится.
Таким образом, изменение договорных условий поставок приведет к изменению уровней и реального, и необходимого коэффициентов обшей ликвидности. Если целью регулирования платежеспособности в данном случае является только уменьшение стоимости необходимых запасов без изменения других составляющих коэффициентов, то речь может идти лишь о пересмотре числа дней страхового запаса.
В нашем примере снижение необходимых запасов на 80 тыс. руб. при прежних однодневных материальных затратах предполагает снижение числа дней с 33 до 25. Если в составе 33 дней страховой запас был учтен более чем на 8 дней, тогда данный способ снижения необходимого коэффициента общей ликвидности подлежит рассмотрению; в противном случае он может решить проблемы только частично.
Снижение величины краткосрочной задолженности при сохранении стоимости ликвидных активов приведет к одинаковому уровню реального и необходимого коэффициентов общей ликвидности при условии, что краткосрочная задолженность уменьшится на 80 тыс. руб. Тогда в соответствии с формулами (1) и (2)
/Гр = 400 + 250 + 50/450 - 80=1892;
К!т = 330 + 450 - 80/450 - 80 = 1892.
Таким способом цель может быть достигнута только за счет увеличения на 80 тыс. руб. собственного капитала или долгосрочных обязательств. Подробнее эта возможность рассматривалась выше.
Однако у предприятия может отсутствовать практическая возможность решения проблемы платежеспособности только одним из рассмотренных способов. Допустим, что предприятие предполагает увеличить собственный капитал на 30 тыс. руб.; долгосрочные обязательства увеличивать нельзя. Необходимые запасы сохраняются в сумме 330 тыс. руб. Тогда необходимый коэффициент общей ликвидности равен 330 +450 - 30/450 - 30 = 1786.
Для доведения до такого же уровня реального коэффициента общей ликвидности необходимо увеличить дебиторскую задолженность или денежные средства на 50 тыс. руб. с тем, чтобы ликвидные оборотные активы выросли с 700 до 750«тыс. руб. Понятно, что если бы у предприятия была возможность увеличить собственный капитал, например на 60 тыс. руб., то ликвидные оборотные активы потребовалось бы увеличить только на 20 тыс. руб.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£бР-ш 71 71Р/гкшъио4
61
Если прирост собственного капитала необходим только для финансирования прироста оборотных активов, то в условиях нашего предприятия увеличивать собственные источники финансирования более чем на 80 тыс. руб. нецелесообразно. Краткосрочные заемные источники финансирования в пределах, обеспечивающих достаточный уровень платежеспособности, — нормальная составляющая пассивов.
При полном отсутствии возможности пополнения собственного капитала нет и возможности увеличения ликвидных оборотных активов. Тогда в качестве способа повышения платежеспособности из рассмотренных выше остается только один — снижение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности.
Обращаю внимание читателя еще на одно обстоятельство. Структура обратных активов, приведенная в табл. 1, характерна далеко не для всех предприятий. Соотношение запасов и дебиторской задолженности зависит от материалоемкости производимой продукции, условий расчетов с дебиторами и других обстоятельств.
Рассмотрим другое предприятие, у которого однодневные материальные затраты составляют 20 тыс. руб., т. е. материалоемкость вдвое выше, чем в первом случае. Это неизбежно вызовет изменение всех показателей по сравнению с приведенными в табл. 1. При прочих равных условиях стоимость балансовых и ликвидных запасов будет больше, хотя и необязательно вдвое: поскольку предприятие работает, его запасы соответствуют материалоемкости. Необходимые запасы увеличатся вдвое. Дебиторская задолженность и денежные средства также могут увеличиться, хотя и в значительно меньшей степени, так как при увеличении только материальных затрат выручка от продаж увеличится
не в 2 раза, а, например, в 1,5 раза. Но на втором предприятии оборачиваемость дебиторской задолженности в 1,5 раза быстрее, чем на первом, и тогда остатки дебиторской задолженности и денежных средств равны соответствующим показателям табл. 1. Краткосрочные долги предприятия могут быть большими только за счет кредиторской задолженности поставщикам, но при более быстрой ее оборачиваемости можно принять краткосрочные долги первого и второго предприятия одинаковыми. Балансовые остатки дебиторской задолженности, краткосрочных долгов предприятия и денежных средств зависят, кроме материалоемкости, и от других факторов, действующих в противоположном направлении, поэтому при разной стоимости запасов дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные долги можно принять в одинаковых суммах для обоих предприятий.
Исходя из изложенного, второе предприятие имеет показатели, приведенные в табл. 2.
В расчете сохранено соотношение балансовых, ликвидных и необходимых запасов, балансовой и ликвидной дебиторской задолженности. Но различия в материалоемкости привели к совершенно другому уровню коэффициентов платежеспособности. Хотя в традиционном представлении даже реальный коэффициент, казалось бы, свидетельствует о достаточной платежеспособности, так как превышает привычный уровень, равный 2. Но реальный коэффициент ниже необходимого, поэтому предприятие неплатежеспособно.
Понятно, что при другом составе оборотных активов и (или) другой сумме краткосрочной задолженности возможна ситуация, когда низкий на первый взгляд уровень реального (и даже балансового) коэффициента обшей ликвидности обеспечивает предприятию достаточную платежеспособность.
Таблица 2
Расчет коэффициентов обшей ликвидности предприятия, вариант II
Показатель Величина показателя, тыс. руб.
1. Балансовые запасы 1000
2. Ликвидные запасы 800
3. Необходимые запасы 660
4. Балансовая дебиторская задолженность 300
5. Ликвидная дебиторская задолженность 250
6. Денежные средства 50
7. Краткосрочные долги 450
8. Коэффициент общей ликвидности:
а) балансовый 3,0
б) реальный 2,444
в) необходимый 2.467
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя тс тгр/гхжъъ4
Приведем еще один расчет (табл. 3), который отражает данные предприятия с другими условиями расчетов с дебиторами и кредиторами.
В данном случае, несмотря на то, что и балансовый, и реальный коэффициенты общей ликвидности ниже, чем в предыдущих расчетах, предприятие платежеспособно. Это объясняется двумя обстоятельствами, отличающими ситуацию, отраженную в данных табл. 3, от показанных выше ситуаций.
Во-первых, размер необходимых запасов значительно ниже суммы краткосрочной задолженности, что и обеспечивает низкий уровень необходимого коэффициента: запасы дают небольшое его превышение по сравнению с единицей.
Во-вторых, суммарная величина ликвидной дебиторской задолженности и денежных средств больше суммы краткосрочной задолженности предприятия. Превышение составляет 100 тыс. руб. Поэтому, хотя ликвидные фактические запасы меньше необходимых, их можно пополнить за счет остающихся после погашения долгов 100 тыс. руб., направив 20 тыс. руб. поступающих денежных средств покупателей на доведение запасов до необходимых размеров.
Понятно, что превышен ие ликвидной дебиторской задолженности над краткосрочными долгами предприятия является одним из факторов, увеличивающих уровень реального коэффициента общей ликвидности. С другой стороны, такое превышение может означать более медленную оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью долгов кредиторам. В результате в отдельные периоды у предприятия появляется недостаток средств в общем и вследствие этого растет потребность в дополнительном привлечении заемных источников финансирования.
Исходя из показателей табл. 3, предприятию было бы достаточно для обеспечения платежеспособности ликвидной дебиторской задолженности в сумме 370 тыс. руб. вместо 450 тыс. руб. Тогда реальный и необходимый коэффициенты общей ликвидности были бы одинаковы. Суммарная величина денежных средств (при том же их размере) и дебиторской задолженности составила бы 420 тыс. руб., из которых 400тыс. руб. направляется на погашение долгов, а остальные 20 тыс. руб. — на финансирование дополнительных запасов. Иными словами, в данном случае, если это возможно, оборачиваемость ликвидной дебиторской задолженности целесообразно ускорить.
Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности означает более быстрое превращение ее в денежные средства. Однако это не всегда сопровождается увеличением балансовых остатков денежных средств. Последние показывают только разницу между суммой поступлений и суммой расходов предприятия за период. Дополнительно полученные денежные средства направляются на осуществление необходимых расходов, а не остаются на балансе.
До сих пор мы рассматривали платежеспособность, уточняя стоимость оборотных активов по сравнению с отраженной в балансе, а краткосрочную задолженность предприятия принимали по балансовым данным. Это означает, что все краткосрочные долги предприятие обязано погасить.
Но в составе краткосрочной задолженности также может быть просроченная и даже безнадежная, с точки зрения кредиторов. Было бы логично рассчитать уровень коэффициента общей ликвидности для условий, когда все оборотные активы не только ликвидны, но и соответствуют необходимым размерам, а краткосрочная задолженность
Расчет коэффициентов общей ликвидности предприятия, вариант III
Таблица 3
Показатель Величина показателя, тыс. руб.
1. Балансовые запасы 200
2. Ликвидные запасы 130
3. Необходимые запасы 150
4. Балансовая дебиторская задолженность 500
5. Ликвидная дебиторская задолженность 450
6. Денежные средства
7. Краткосрочные долги 400
8. Коэффициенты общей ликвидности:
а) балансовый
б) реальный 1,575
в) необходимый 1,375
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жворш и -НР/1хжъъ4
формируется только в пределах нормальных сроков ее погашения, т. е. в ее составе нет ни просроченной, ни тем более безнадежной.
Коэффициент общей ликвидности, определяемый на основе таких показателей, как правило, далек от реальности, но имеет практическое значение как своего рода эталонный показатель. Назовем его эталонным коэффициентом общей ликвидности. Его уровень определяется исходя из:
а) стоимости необходимых запасов;
б) величины дебиторской задолженности со сроком погашения в течение 12 мес., уменьшенной на сумму просроченной задолженности дебиторов;
в) балансовых остатков денежных средств;
г) краткосрочной задолженности предприятия за вычетом просроченной.
Если просроченная дебиторская задолженность и просроченные краткосрочные долги предприятия отсутствуют, эталонный коэффициент равен необходимому коэффициенту обшей ликвидности с поправкой на соотношение суммарной величины принимаемой в расчет дебиторской задолженности, денежных средств и принимаемых в расчет краткосрочных долгов предприятия. В идеале названное соотношение должно быть равно единице. Тогда необходимые запасы финансируются за счет собственных оборотных средств, равных им по величине, а краткосрочные долги предприятия погашаются дебиторской задолженностью и денежными средствами. Однако условия расчетов с дебиторами и кредиторами могут не зависеть от предприятия, и величина дебиторской задолженности и денежных средств оказывается больше или меньше краткосрочных долгов предприятия. В первом случае собственных обратных средств должно быть достаточно для финансирования не только необходимых запасов, но и части дебиторской задолженности; во втором случае необходимые запасы будут частично финансироваться за счет краткосрочных заемных источников. Обе ситуации нежелательны, т. е. они
не соответствуют прямому назначению собственных оборотных средств как источника финансирования необходимых запасов. Но их надо принимать во внимание при определении эталонного коэффициента общей ликвидности, отвечающего конкретным условиям работы предприятия.
В табл. 4 на базе данных табл. 3 показан расчет эталонного коэффициента общей ликвидности при разных соотношениях дебиторской задолженности и обязательств предприятия перед кредиторами.
Сравнение вариантов расчета эталонного коэффициента с необходимым, определенным в табл. 3, позволяет сделать следующие выводы.
Во всех вариантах, кроме варианта 11, эталонный коэффициент выше необходимого, так как суммарная величина ликвидной дебиторской задолженности и денежных средств выше краткосрочных долгов предприятия, поэтому собственными оборотными средствами должна показываться часть дебиторской задолженности. Необходимый уровень коэффициента рассчитывается исходя из предположения, что собственные оборотные средства финансируют только необходимые запасы. В варианте II этот принцип соблюден, поэтому эталонный коэффициент равен необходимому. Сравнение эталонных коэффициентов по вариантам позволяет определить причины их колебаний, в I и III вариантах эталонный коэффициент выше необходимого, так как имеют место просроченные долги предприятия кредиторам, в IV варианте единственная причина состоит в том, что краткосрочная задолженность меньше оборотных активов за вычетом необходимых запасов (хотя, как уже отмечалось, это обстоятельство касается также вариантов 1 и III).
Выяснение конкретных причин отклонений эталонного коэффициента от необходимого позволяет обмерить их уровни, устранив хотя бы частично эти причины. В этом и состоит практический смысл определения эталонного коэффициента общей ликвидности.
Таблица 4
Расчет эталонного коэффициента общей ликвидности, тыс. руб.
Показатель Вариант
I II III IV
1. Необходимые запасы 150 150 150 150
2. Ликвидная дебиторская задолженность за вычетом просроченной 450 350 400 400
3. Денежные средства 50 50 50 50
4. Краткосрочная задолженность предприятия за вычетом просроченной 350 400 300 400
5. Эталонный коэффициент общей ликвидности (Стр. 1 + стр. 2 + стр. 3)/стр. 4 1,857 1,375 2,0 1,5
64
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖЕбРИЯ 7t ТГРЛХЖЪгЫ
