CC BY
50
УДК 336.64
Халитова А.Г. студент магистратуры 1 курса финансово-экономический факультет Оренбургский государственный университет
Россия, г. Оренбург ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ КАК ОСНОВНЫХ ФАКТОРОВ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ЭКОНОМИЧЕСКУЮ БЕЗОПАСНОСТЬ
ПРЕДПРИЯТИЯ Аннотация: В статье рассмотрены сущность понятий «ликвидность», «платежеспособность» и «кредитоспособность» и их значение в оценке экономической безопасности предприятия. В настоящее время все субъекты рыночных отношений заинтересованы в получении объективной информации о финансовом состоянии своих деловых партнеров. Ликвидность, платежеспособность и кредитоспособность являются сигнальными показателями финансового состояния предприятия. Способность организации покрывать свои обязательства является наиболее важным фактором, который характеризует ее финансовое положение. В связи с этим оценка общего финансового состояния и, в особенности, ликвидности и платежеспособности предприятия является важным элементом в его управлении и обеспечении его экономической безопасности.
Ключевые слова: ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность.
Khalitova A. G. master's student 1 course, faculty of Finance and Economics Orenburg state University Russia, Orenburg ASSESSMENT OF LIQUIDITY, SOLVENCY AND CREDITWORTHINESS AS THE MAIN FACTORS, WHICH CHARACTERIZE ECONOMIC SECURITY OF AN ENTERPRISE Annotation: The article deals with the essence of the concepts of "liquidity", "solvency" and "creditworthiness" and their importance in assessing the economic security of the enterprise. Currently, all subjects of market relations are interested in obtaining objective information about the financial condition of their business partners. Liquidity, solvency and creditworthiness are the signal indicators of the financial condition of the enterprise. The ability of an organization to meet its obligations was the most important factor in its financial situation. In this regard, the assessment of the overall financial condition and, in particular, the liquidity and solvency of the enterprise is an important element in its management and ensuring its economic security.
Key words: liquidity, solvency, creditworthiness.
Необходимость поиска направлений для определения кредитоспособности и платежеспособности предприятия обусловлена тем, что зачастую высшие органы управления предприятием, при принятии важнейших управленческих и стратегических решений основываются преимущественно на интуиции, что негативно сказывается на рыночном положении предприятия. Следует представить такие механизмы, которые способны обеспечить возможность предприятию для долгосрочного и среднесрочного прогнозирования с целью предотвращения вероятности наступления кризисных ситуаций, наделить руководство объективной информацией о тенденциях развития факторов окружающей среды для принятия рациональных управленческих решений.
С целью достижения предприятием экономической безопасности и платежеспособности ему необходимо решать следующие задачи:
1) своевременное отслеживание процессов, происходящих во внешней и внутренней среде, предотвращение наступления кризисных явлений на предприятии, приводящих к несостоятельности;
2) внедрение мониторинга оценки возможного банкротства и неплатежеспособности предприятия путем регулярной проверки соответствующих индикаторов;
3) формирование информационной базы для принятия эффективных управленческих решений направленных на оздоровление предприятия с последующим анализом результатов их реализации.
Что касается платежеспособности предприятия, то она представляет собой способность субъекта экономической деятельности полностью и в срок погашать свою кредиторскую задолженность. Она является одним из базовых признаков нормального (устойчивого) финансового положения предприятия, отражая реальное состояние его финансов, как на конкретную дату, так и за некоторый временной период.
Платежеспособность предприятия зависит от двух взаимосвязанных факторов, а именно:
1) наличия активов, достаточных для погашения всех имеющих у предприятия обязательств;
2) достаточной степени ликвидности имеющихся активов.
При анализе первого фактора, прежде всего, оценке подлежат его чистые активы. Так, в случае, когда имеет место отрицательное значение величины чистых активов, это является сигналом о неспособности предприятия расплачиваться по всем своим обязательствам.
В краткосрочном периоде предприятие может быть достаточно платежеспособным, но вероятность наступления банкротства наиболее велика в долгосрочной перспективе.
По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность предприятия является базовым индикатором, в котором проявляется его финансовое состояние, когда предприятие в состоянии вовремя удовлетворять платежные требования своих контрагентов, погашать кредитные обязательства, производить оплату
труда работников, рассчитываться с бюджетом и иными внебюджетными фондами [1].
Согласно работе Петровой Л.В. платежеспособность рассматривается для долгосрочного периода, в течение которого предприятие в состоянии рассчитываться по своим обязательствам. В результате, платежеспособным окажется то предприятие, у которого наличные активы превышают его внешние обязательства [2].
При этом Бердникова Т.Б. считает, что платежеспособным следует считать лишь такое предприятие, которое своевременно и в полном объеме погашает перед контрагентами свои краткосрочные обязательства [3].
Л.Е. Басовский, считает, что если предприятие имеет возможность вовремя и в сроки оплачивать свои текущие обязательства исходя из оборотных активов разной степени ликвидности, то его следует рассматривать как платежеспособное [4]. Тем самым обнаруживается тесная связь между платежеспособностью и ликвидностью предприятия.
Ковалев В.В. при оценке платежеспособности предприятия и прогноза его банкротства предлагает ограничиваться лишь краткосрочным периодом. Его методика предполагает проведение и экспресс-анализа, и детализированного анализа платежеспособности в отчетном периоде. Целью экспресс-анализа является получение оперативной и наглядной оценки финансового состояния, а также динамики развития хозяйствующего субъекта. При детальном анализе дополнительно дается прогнозная оценка финансового потенциала предприятия, а также возможности его развития на перспективу [5].
Можно сказать, что оценка платежеспособности предприятия позволяет определить способность предприятия формировать активы в таком размере, чтобы иметь возможность осуществления планируемых расходов и погашения своих обязательств. Такой анализ необходим не только для самого предприятия, но и для всех заинтересованных в его деятельности сторон.
Экономическая несостоятельность и неплатежеспособность предприятия проявляются в отсутствии необходимого механизма его функционирования. С целью предотвращения негативных процессов следует более тщательно выделять поступающие сигналы об изменениях в функционировании предприятия для недопущения признаков развития процесса несостоятельности.
Наиболее полную оценку платежеспособности отражает анализ ликвидности. Он производится на основе характеристик ликвидности активов и срочности обязательств предприятия. Ликвидность - это способность активов трансформироваться в денежные средства по стоимости, зафиксированной в балансе и за время, определенное кредитором. Принято разделять такие понятия как ликвидность активов, ликвидность бухгалтерского баланса, ликвидность предприятия.
Ликвидность актива - это способность актива принимать денежную форму по стоимости, зафиксированной в балансе, и за время, определенное
кредиторами.
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения пассивов.
Ликвидность предприятия предполагает изыскание платежных средств не только за счет собственных ресурсов, но и за счет привлечения заемных средств при наличии соответствующего имиджа и высокого уровня инвестиционной привлекательности.
Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности достаточно близки. Ликвидность отражает как текущее состояние расчетов, так и перспективное. Следовательно, от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия, поскольку оно может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
Достигается ликвидность баланса установлением тождества между обязательствами организации и её активами [5].
Анализ платежеспособности организации осуществляется на основе характеристики ликвидности его баланса, которая определяется как степень покрытия обязательств организации её активами. Это достигается путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с обязательствами (таблица 1).
Таблица 1 - Активы и пассивы баланса организации
Активы Пассивы
А1 - абсолютно ликвидные активы (денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения) П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)
А2 - быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, задолженность перед учредителями по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства)
А3 - медленно реализуемые активы (материально-производственные запасы и НДС, долгосрочная дебиторская задолженность) П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства)
А4 - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы) П4 - постоянные пассивы (собственные средства организации)
Абсолютной ликвидности достигается та организация, у которой текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Так как перечень текущих активов организации состоит из оборотных средств различной ликвидности, то и сама организация может быть ликвидной в большей или меньшей степени.
Основываясь на суждении Н.В. Киреевой модель ликвидного баланса строится на соотношении четырех групп активов и пассивов. В соответствии
с этой моделью баланс организации считается ликвидным при условии соблюдения следующих соотношений между группами активов и пассивов [6]:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Необходимым и существенным условием абсолютной ликвидности баланса считается выполнение трех неравенств и влечет выполнение четвертого неравенства «балансирующего характера», экономический смысл выполнения которого говорит о соответствии минимальным условиям финансовой устойчивости, или о наличии у организации собственных оборотных средств. Если предприятие обеспечивает внеоборотный капитал собственным капиталом, то это означает, что состояние предприятия соответствует минимальному уровню финансовой устойчивости.
Выполнение всех условий обозначает, что баланс абсолютно ликвиден. Если выполняется только часть условий, то такой баланс называют не абсолютно ликвидным. При невыполнении ни одного условия ликвидности баланс характеризуется как абсолютно неликвидный.
В процессе анализа ликвидности баланса необходимо учитывать, что разделение активов по степени ликвидности условно, то есть отдельные статьи могут мигрировать из одной группы в другую. Кроме того, ликвидность активов может меняться со временем под воздействием объективных и субъективных факторов, а именно - квалификации работников финансовых служб, отношений с контрагентами и их платежеспособности, условий предоставления коммерческого кредита [7].
На практике добиться абсолютно ликвидного баланса возможно путем оптимизации основных финансовых потоков, которые возникают между предприятием и кредиторами, инвесторами, покупателями, поставщиками.
В условиях развития рыночных взаимоотношений увеличивается роль кредитоспособности предприятия. Это обуславливается потребностью экономического обеспечения его расширенного воспроизводства и увеличения эффективности функционирования, формирования условий для непрерывности экономических потоков на макроуровне.
Большинству как российских, так и зарубежных предприятий привлечение заемных средств позволяет осуществлять новые проекты, не извлекая средств из оборота, наращивать капитал, увеличивать масштабы своей деятельности. Таким образом, при помощи механизма кредитования организации получают средства, которые требуются им для функционирования. Предприятия, обращаясь к заемным средствам, приводят в действие механизм кредитования, который, с одной стороны, подразумевает предоставление денежных средств, а с другой - возврат ресурсов. Однако на практике получение предприятием кредита от коммерческого банка является непростой задачей, поскольку зачастую предприятия не соответствуют критериям кредитоспособности [8].
Современная российская экономическая литература не дает четкого определения понятию «кредитоспособность заемщика». Кроме того, зачастую
авторы отождествляют понятия «кредитоспособность» и «платежеспособность». Однако данные термины имеют довольно принципиальные отличия, поэтому их отождествление не совсем корректно. Платежеспособность является более широким понятием по отношению к кредитоспособности.
Наиболее точно в отечественной литературе понятие «кредитоспособность было сформулировано Д.А. Ендовицким. Автор определяет кредитоспособность как процесс, учитывающий вероятность погашения обязательств, не только на стадии возникновения обязательств, но и в будущем [9].
При этом основная цель оценки кредитоспособности предприятия заключается в выявлении возможности и целесообразности предоставления заемных средств и определении вероятности своевременного возврата взятых ресурсов (то есть основной суммы долга и начисленных процентов) в будущем.
Кредитоспособность предприятия, создаваемая вследствие его экономической деятельности, демонстрирует насколько верно оно распоряжается экономическими ресурсами, целесообразно совмещает личные и заемные источники, результативно использует собственный основной капитал и какая эффективность от производственной деятельности, нормальны ли отношения с партнерами-предприятиями, кредиторами, бюджетом, акционерами и др. В окончательном счете конкурентоспособность предприятия в существенной степени определяет его возможности в деловом сотрудничестве.
В России для оценки кредитоспособности заемщика применяют классификационный и комплексный подходы, включающие в себя нижеперечисленные модели (таблица 2).
Таблица 2 - Характеристика отечественных методик оценки кредитоспособности_
Наименование методики Краткая характеристика
Модель, основанная на системе финансовых коэффициентов Методика предполагает расчет и оценку абсолютных и относительных показателей финансового состояния. Несмотря на простоту использования данной методики, главным недостатком модели является то, что она отражает состояние заемщика в прошлом.
Рейтинговая оценка Модель основывается на конечной сумме баллов, получаемой путем умножения необходимого показателя на коэффициент его значимости (вес). В соответствии с полученными баллами каждый заемщик относится к определенному классу финансового положения. При применении данной методики также возникает проблема с оценкой кредитоспособности предприятия в будущем времени. Кроме того, методика не учитывает характер деятельности предприятия.
Модели множественного Широкое распространение среди моделей МДА получили
дискриминантного анализа (МДА) модели Альтмана и Чессера. Модели МДА, в свою очередь, имеют определенные трудности с применением, так как для их использования необходимо иметь выборки по организациям - банкротам.
Методика, основанная на анализе денежных потоков С помощью модели проводят оценку кредитоспособности организации в целом, определяют максимальные суммы новых ссуд, выявляют отрицательные стороны управления организацией, непосредственно влияющие на условия кредитования. Однако модель не отражает взаимосвязи полученного финансового результата и динамики величины денежных средств.
Несмотря на то, что существует большое разнообразие моделей оценки кредитоспособности предприятий, фактически большинство методик используют практически одни и те же коэффициенты оценки финансового состояния: ликвидности, платежеспособности и т.д.
При этом далеко не все российские коммерческие банки используют комплексный подход к оценке кредитоспособности, то есть производят анализ заемщика с учетом количественной, качественной и рейтинговой оценки.
Следует отметить, что постоянный мониторинг анализа коэффициентов платежеспособности и ликвидности дает возможность оперативно корректировать тактику управления запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, денежными средствами, т. е. осуществлять антикризисное управление платежеспособностью и ликвидностью.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что результаты диагностики ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности выступают весомым инструментом определения положения предприятия на рынке товаров, капиталов и ценных бумаг. Анализ показателей ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности организации является в особенности актуальным направлением финансового анализа, так как дает возможность выявить признаки финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия в перспективе и исключить неблагоприятные результаты.
Использованные источники:
1. Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А.Д. Шеремет. - 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 374 с.
2. Петрова, Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов / Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. - М.: Изд-в МГОУ, 2012. - 179 с.
3. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: Инфра-М, 2011. - 224 с.
4. Басовский, Л.Е. Экономический анализ: учебное пособие / Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 222 с.
5. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. - М.: Проспект, 2013. - 424 с.
6. Киреева Н.В. Экономический и финансовый анализ: учеб. пособие / Н. В. Киреева. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 563 с.
7. Литовченко, О.П. Особенности оценки ликвидности и платежеспособности предприятия / О.П. Литовченко // Внедрение результатов инновационных разработок: проблемы и перспективы: материалы международной научно-практической конференции. - Уфа: ООО «Агентство международных исследований», 2018. - С. 208-2010.
8. Леванидова, Н.П. Оценка кредитоспособности предприятия: сравнительный анализ российского и зарубежного опыта / Н.П. Леванидова // Синергия наук. - 2018. - № 30. - С. 95-101.
9. Ендовицкий, Д.А. Сравнительный анализ понятийного аппарата в анализе кредитоспособности и классификация заемщиков / Д.А. Ендовицкий, И.В. Фролов // Современная экономика. - 2016. - № 6 (66). - С. 33-44.
