CC BY
209
48 (528) - 2012
Экономический потенциал
Удк 332.122
оценка капитализации экономического потенциала региона
(на примере областей центральночерноземного экономического района)*
О. П. ОВЧИННИКОВА, доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой экономики и финансов Е-mail: oovchinnikova@yandex. т Орловский филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы
В статье обоснована необходимость разработки методики оценки капитализации регионального экономического потенциала. Предложен и реализован алгоритм такой оценки на основе метода капитализации дохода с использованием интегрального показателя экономического потенциала региона. Рассчитаны абсолютные и относительные показатели капитализации экономического потенциала регионов Центрально-Черноземного экономического района.
Ключевые слова: капитализация, регион, экономический потенциал, методика, интегральный показатель.
Капитализация - фундаментальный показатель эффективности использования капитальных благ,
* Статья предоставлена Информационным центром Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» при Государственном университете - учебно-научно-производственном комплексе, г. Орел.
Ю. В. ЛЫЩИКОВА, соискатель кафедры финансов и кредита, ассистент кафедры экономики и статистики Е-mail: lyshchikova@bsu. edu. т Белгородский государственный национальный исследовательский университет
который позволяет оценить перспективы стабиль, ного развития экономики на всех ее уровнях, в том I числе - на уровне региона.
Чтобы управлять имеющимися ресурсами и ' преумножать их, в первую очередь необходимо знать их ценность, стоимость. Стоимость актива определяется не только тем, из чего он состоит, но 1 и следующими факторами:
- что может произвести;
- какую добавленную стоимость способен принести в процессе производства.
Таким образом, капитализация экономического потенциала региона - это многогранный процесс, требующий системного подхода к его исследованию и оценке.
В региональном аспекте процесс капитализации должен затрагивать различные формы капитала, присутствующие на территории, включая:
1) привлечение:
- инвестиционных ресурсов;
- новых технологии;
- квалифицированных кадров;
2) создание условий роста стоимости сконцентрированных в регионе активов.
В настоящее время не существует единого общепризнанного подхода, а также методики расчета интегрального показателя региональной капитализации. Учеными-экономистами и практиками, занимающимися проблемами исследования и оценки капитализации территории, в силу сложности и многогранности этой проблемы еще не сформирован устойчивый перечень факторов и показателей, оказывающих влияние на уровень капитализации региональных активов.
Все это подтверждает тот факт, что капитализация экономики региона является сложной интегрированной категорией, определяемой большим количеством факторов, и нуждается в дальнейшем изучении. В связи с этим выбор состава нормативных показателей и метода их интегрирования, расчет их количественных значений требуют разработки специальной методики с широким использованием:
- существующих современных методов системной диагностики экономики региона;
- имеющейся статистической базы данных, основой которой выступает экономический потенциал региона.
Анализ различных подходов и методик оценки капитализации экономики региона, а также международных и отечественных рейтингов конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности, основанных на оценке экономического потенциала, позволяет предложить алгоритм для проведения экономико-статистического исследования и оценки региональной капитализации. Для этого необходимо последовательно решить следующие задачи:
- выбор метода для расчета капитализации экономического потенциала региона;
- разработка статистической модели оценки экономического потенциала региона, включающей набор обобщенных статистических показателей различного уровня;
- формирование рационального состава выборки статистических показателей, характеризующих основные аспекты экономического потенциала;
- выбор принципа нормирования разнородных по единицам измерения показателей для приведения к сопоставимому виду, обеспечивающему возможность их агрегации;
- выбор способа интеграции обобщенных нормированных показателей в интегральный показатель экономического потенциала региона;
- расчет абсолютных и относительных показателей капитализации экономического потенциала регионов Центрально-Черноземного экономического района (ЦЧЭР).
По мнению авторов, для оценки капитализации экономики региона необходимо сопоставить интегральную оценку экономического потенциала территории с результатами его использования. Предлагаемая методика базируется на применении доходного подхода к оценке активов, так как именно этот подход предполагает оценку коммерческого потенциала, т. е. будущей доходности объекта оценки. Оценка с использованием доходного подхода основана на преобразовании доходов (ожидается, что оцениваемый актив будет генерировать в процессе оставшейся экономической жизни в стоимость). Чем выше доходный потенциал оцениваемого актива, тем выше его стоимость. При этом анализ доходов должен осуществляться на протяжении всей оставшейся экономической жизни актива при условии его использования в течение этого периода наиболее эффективным образом.
За основу берется один из двух основных методов в рамках данного подхода - метод капитализации. Данный метод дохода используется, если:
- потоки доходов стабильны длительный период времени;
- потоки доходов представляют собой значительную положительную величину;
- потоки доходов возрастают устойчивыми, умеренными темпами, что полностью соответствует характеристикам регионального дохода.
Суть метода капитализации дохода состоит в том, что рыночная стоимость объекта прямо пропорциональна денежному доходу и обратно пропорциональна ожидаемой ставке капитализации (ожидаемой ставке дохода)
с = *,
Г
где С - рыночная стоимость;
R - годовой доход;
г - ожидаемая ставка капитализации (ожидаемая ставка дохода).
При расчете капитализации активов региона в качестве показателя регионального дохода предлагается использовать валовой региональный продукт (ВРП) в целом и на душу населения как обобщающий индикатор развития экономики региона, ха-
рактеризующий величину добавленной стоимости, произведенной на основе региональных активов.
В качестве ожидаемой ставки капитализации (ожидаемой ставки дохода) применительно к территориальному субъекту необходимо разработать интегральный показатель экономического потенциала региона, схожий по своему характеру с нормой капитализации. Этот показатель:
- позволяет оценить потенциальную ценность и привлекательность территории для внешних субъектов (регионов, стран, компаний и др.);
- отражает перспективно возможную доходность региональных активов.
Наибольшее распространение при расчетах различных обобщающих показателей в национальных и региональных исследованиях получил интегральный метод, предполагающий агрегирование различных статистических показателей в обобщенные показатели более высокого уровня.
На взгляд авторов, интегральный показатель экономического потенциала региона должен базироваться на следующих обобщенных индикаторах второго уровня:
- уровень обеспеченности региона природно-ресурсным потенциалом;
- уровень обеспеченности региона трудовым потенциалом;
- уровень обеспеченности региона производственным потенциалом;
- уровень обеспеченности региона инновационным потенциалом;
- уровень обеспеченности региона объектами рыночной инфраструктуры.
Для оценки отдельных компонентов экономического потенциала региона предлагается использовать систему обобщенных индикаторов, основанных на базовых индикаторах первого уровня, рассчитываемых на основе соответствующих нормированных частных статистических показателей (см. таблицу).
Базой для сравнения частных статистических показателей экономического потенциала регионов выступают их соответствующие среднероссийские значения. Таким образом, оценка отдельных аспектов регионального экономического потенциала, а также его интегрированная оценка производится по отношению к единым среднероссийским условиям.
Определение частных параметров экономического потенциала региона по отдельным его показателям осуществляется в расчете на душу населения или на основе расчета другого удельного показателя, что обеспечивает возможность прямого формализованного сопоставления региональных
Система индикаторов экономического потенциала региона
Обобщенные индикаторы второго уровня Рк Базовые индикаторы первого уровня ^ Частные статистические показатели x. 1
Природно-ресурсный потенциал Минерально-сырьевые ресурсы Стоимость минерально-сырьевых ресурсов региона на душу населения, тыс. руб.
Земельные ресурсы Посевные площади всех сельскохозяйственных культур на душу населения, тыс. га
Трудовой потенциал Экономическая активность населения Уровень экономической активности населения, %
Квалификация трудовых ресурсов Доля квалифицированных трудовых ресурсов, занятых в экономике региона, в общей численности занятых, %
Производственный потенциал Основные фонды Стоимость основных фондов на душу населения, тыс. руб.
Воспроизводство основного капитала Инвестиции в основной капитал на душу населения, млн руб.
Инновационный потенциал Инновационные организации Инновационная активность организаций, %
Инновационное производство Доля инновационных товаров, работ, услуг в общем объеме товаров, работ, услуг, %
Рыночная инфраструктура Финансовая инфраструктура Число предприятий и организаций сферы кредитных и страховых услуг на душу населения
Инфраструктура сферы операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг Число предприятий и организаций, осуществляющих операции с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, на душу населения
Прир одно-ресурсный потенциал 1,6
11нфр аструкту р ньп потенциал
Инновационный потенциал
-Белгородская область ■ -Липецкая область
Трудовой потенциал
-Воронежская область -Тамбовская область
Пр онзводсгвенный потенциал
Курская область
Рис. 1. Обобщенные индикаторы обеспеченности регионов ЦЧЭР компонентами экономического потенциала в 2010 г
значений этих показателей между собой, а также с соответствующим среднероссийским значением.
Таким образом, расчет базовых индикаторов первого уровня осуществляется следующим образом: =,
х.
г росс
где х. - значение регионального частного статистического показателя;
х.росс - значение среднероссийского частного статистического показателя;
- значение базового индикатора первого уровня.
На основе базовых индикаторов первого уровня рассчитываются обобщенные индикаторы экономического потенциала региона второго уровня ^
1 п
Рк = -1 ,
интегральная оценка обеспеченности экономическим потенциалом дает возможность комплексно оценить уровень обеспеченности субъекта Российской Федерации:
- важнейшими видами природных и сырьевых ресурсов;
- квалифицированными трудовыми ресурсами;
- основными фондами;
- инновационным потенциалом;
- объектами рыночной инфраструктуры.
Рассчитанные обобщенные индикаторы обеспеченности регионов ЦЧЭР отдельными компонентами экономического потенциала в 2010 г. представлены на рис. 1.
Анализ данных рис. 1 показывает, что наибольший вклад в интегральный показатель обеспеченности экономическим потенциалом вносят:
- для Белгородской, Курской и Тамбовской областей - обобщенный индикатор природно-ре-сурсного потенциала;
- для Воронежской области - обобщенный индикатор инновационного потенциала;
- для Липецкой области - обобщенные индикаторы производственного и инновационного потенциала.
Интегральный показатель уровня экономического потенциала региона рассчитывается как средняя из базовых индексов обеспеченности региона отдельными его компонентами
1
п~
где ¥к - обобщенный индикатор второго уровня; - значения базовых индикаторов первого уровня;
п - количество базовых индикаторов первого уровня для соответствующего обобщенного индикатора.
Стандартизированный индексный характер базовых индикаторов отдельных компонентов экономического потенциала региона позволяет наиболее простым способом синтезировать эти характеристики в единый обобщающий показатель. При этом
I=-Е ъ,
п к=
где I - интегральный показатель уровня экономического потенциала региона;
п - количество обобщенных индикаторов второго уровня.
Данный показатель характеризует сравнительную (по отношению к среднероссийскому уровню) степень обеспеченности каждого жителя региона совокупным экономическим потенциалом по состоянию на определенный период времени.
Динамика интегральных показателей экономического потенциала регионов ЦЧЭР, рассчитанных
нами как средняя арифметическая из значений обобщенных индикаторов обеспеченности при-родно-ресурсным, трудовым, производственным, инновационным и инфраструктурным потенциалом, представлена на рис. 2.
Анализируя полученные значения, можно прийти к выводу, что наиболее высоким экономическим потенциалом в группе рассматриваемых регионов обладают Белгородская область (среднее значение интегрального показателя 0,97) и Липецкая область (среднее значение интегрального показателя 0,90). Более низкие показатели демонстрируют Воронежская (0,88), Тамбовская (0,83) и Курская (0,78) области. При этом экономический потенциал всех изучаемых регионов немного ниже среднероссийского уровня.
Для расчета капитализации экономического потенциала региона в абсолютном выражении в качестве показателя регионального дохода предлагается использовать валовой региональный продукт (ВРП) за соответствующий период. Применительно к территориальному субъекту формула капитализации дохода принимает следующий вид:
C _ GRP C _ I ,
где C - абсолютное значение капитализации экономического потенциала региона 7-го периода; GRP. - ВРП региона за 7-й период; I. - интегральный показатель уровня экономического потенциала региона за 7-й период. Динамика абсолютных значений капитализации экономического потенциала регионов ЦЧЭР в 2006-2010 гг. свидетельствует, что рост капитализации в исследуемом периоде демонстрируют Белгородская, Воронежская и Тамбовская области. Однако при этом значения показателя Тамбовской области меньше показателей Белгородской и Воронежской областей более чем в два раза. Для Курской и Липецкой областей имеет место снижение капитализации в 2009 г. по сравнению с 2008 г., что можно объяснить влиянием мирового финансового кризиса.
Заменив в предложенной формуле показатель ВРП на валовой региональный продукт в расчете на душу населения можно рассчитать относительный показатель или уро-
вень капитализации экономического потенциала региона. Для адекватного использования в расчете показателя валового регионального продукта на душу населения его так же, как и остальные частные статистические показатели, необходимо нормировать по отношению к среднероссийскому, т. е. к валовому внутреннему продукту (ВВП) на душу населения за соответствующий период.
Таким образом, для расчета уровня капитализации региона формула принимает следующий вид:
ЬС, = ,
' I'
где ЬС - уровень капитализации экономического потенциала региона -го периода; GRP/c - ВРП на душу населения '-го периода по отношению к аналогичному среднероссийскому показателю;
I. - интегральный показатель уровня экономического потенциала региона за -й период. Результаты расчета уровня капитализации экономического потенциала регионов ЦЧЭР в 2006-2010 гг. в процентном выражении приведены на рис. 3.
Рост уровня капитализации наблюдается в Белгородской, Курской и Тамбовской областях. При этом наибольшие показатели уровня капитализации демонстрирует Белгородская область, наименьшие -Тамбовская область. В Воронежской области имеет место снижение уровня капитализации на 10 % в 2010 г. по сравнению с 2009 г.. Липецкая область в целом характеризуется отрицательной динамикой уровня капитализации на протяжении исследуемого периода, несмотря на незначительный рост показателя в 2008 и 2010 г.
■ Российская Федерация
■Белгородская область
Воронежская область
■Курская область
Липецкая область
Тамбовская область
2006 2007 200S 2009 2010
Рис. 2. Интегральный показатель экономического потенциала регионов ЦЧЭР в 2006-2010 гг
140° о
120° о
100° о
80° о
60° о
40° о
20° о
0°о
г-
Г
То «о ■ту
■
VI и
Он--с
о
Г-СТ1 Л
СО
о
ющей потенциальную доходность активов региона, - интегральный показатель экономического потенциала региона.
Абсолютные и относитель-
СГ1
00 со
о о о о
оо со
V")
г- г-о ■'^.Мо
л?
-V
•У
ж
#
Рис. 3. Уровень капитализации экономического потенциала регионов ЦЧЭР в 2006-2010 гг.: столбцы по порядку: первый - 2006 г; второй - 2007 г; третий - 2008 г; четвертый - 2009 г; пятый - 2010 г
В процессе сравнительного анализа капитализации экономического потенциала за 2006-2010 гг. отмечаются различия динамики абсолютных и относительных показателей капитализации в регионах ЦЧЭР. Они могут быть интерпретированы следующим образом:
1) абсолютные показатели капитализации демонстрируют стоимостную отдачу от использования регионального экономического потенциала;
2) относительные показатели капитализации характеризуют степень вовлеченности активов региона в экономический оборот, т. е. уровень их коммерческого использования.
Итак, рост абсолютных и снижение относительных показателей капитализации (например в Белгородской, Воронежской, Курской и Липецкой областях в 2006-2007 гг.) свидетельствует о снижении уровня использования экономического потенциала региона, несмотря на рост отдачи от используемых активов.
Предложенная методика представляет собой применение метода капитализации дохода на ме-зоуровне, т. е. на уровне экономики региона. При этом в качестве регионального дохода выступает валовой региональный продукт в целом (для расчета абсолютного значения капитализации) и на душу населения (для определения уровня капитализации), а в качестве ставки капитализации, показыва-
ные показатели капитализации регионального экономического потенциала меняются из года в год в связи с регулярным изменением валового регионального продукта и интегрального показателя экономического потенциала. Это можно считать преимуществом метода, поскольку результаты расчетов, приведенные за различные периоды, отражают динамику развития региональной экономики. Такой подход:
- позволяет избежать оценки капитализации региона как суммарной капитализации отдельных территориальных компаний;
- учитывает обеспеченность региона различными видами экономических ресурсов (как участвующими в хозяйственном обороте, так и неиспользуемыми);
- обеспечивает сопоставление потенциальных показателей регионального капитала и текущих значений регионального дохода;
- дает возможность сравнить стоимостную отдачу от использования региональных активов и степень их вовлеченности в экономический оборот;
-помогает выявить факторы, влияющие на капитализацию регионального экономического потенциала;
- дает возможность разработать систему мероприятий для повышения капитализации.
Список литературы
Кузнецова О. В., Кузнецов А. В. Системная диагностика экономики региона. М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ». 2010.
2. Малова Т. А. Капитализация в условиях российской экономики: теоретические и практические аспекты. М.: Изд. ЛКИ. 2007.
3. Полынев А. О. Конкурентные возможности регионов: методология исследования и пути повышения. М.: КРАСАНД. 2010.
4. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2011: стат. сборник. М.: Росстат. 2011.
