CC BY
8225 (376) - 2014
Анализ видов экономической деятельности
УДК 330.322:338(045)(470+571)
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ И ИННОВАЦИОННОЙ НАПРАВЛЕННОСТИ БАЗОВЫХ ОТРАСЛЕЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ ДЛЯ ВЫЯВЛЕНИЯ ПОТЕНЦИАЛА ИХ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ
Т.В. ПОГОДИНА,
доктор экономических наук, профессор кафедры инвестиций и инноваций E-mail: pogodina15@yandex.ru
Т.Н. СЕДАШ,
кандидат экономических наук, доцент кафедры инвестиций и инноваций E-mail: t_sedash@mail.ru Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Проведена оценка инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности базовых отраслей экономики России за 2007-2011 гг. На основе анализа был разработан и апробирован интегральный индекс инвестиционной активности отрасли -BIAI (Branch Investment Activity Index).
Ключевые слова: базовая отрасль экономики, инвестиционная привлекательность, критерии инвестиционной привлекательности, конкурентоспособность
В настоящее время привлечение инвестиций в реальный сектор экономики - это вопрос не только повышения ее конкурентоспособности, но и выживания. Однако инвестирование бюджетных средств и частного капитала должно осуществляться на объективной основе с гарантией эффективности использования вложенных инвестиционных ресур-
сов. Для этого проводится анализ инвестиционной привлекательности как отдельных компаний, так и отраслей экономики.
Оценка инвестиционной привлекательности отрасли - сложная и актуальная проблема, поскольку ни теоретиками, ни практиками до настоящего времени не выработан единый подход к определению как самого содержания понятия инвестиционной привлекательности, так и к методическому инструментарию его оценки.
Наиболее распространенный в экономической литературе подход определяет инвестиционную привлекательность с позиции ее взаимосвязи с финансовым состоянием и финансовой устойчивостью организаций (предприятий) отрасли.
Ключевыми параметрами инвестиционной привлекательности являются эффективность использования собственного и заемного капитала,
платежеспособность и ликвидность. Однако данная трактовка представляется достаточно узкой, так как связывает инвестиционную привлекательность с исключительно целенаправленной информацией, позволяющей обосновывать инвестиционные решения только с позиции уровня экономического развития объекта инвестирования.
Чаще всего термин «инвестиционная привлекательность» используется для оценки целесообразности и эффективности вложений инвестиционных ресурсов в тот или иной объект инвестирования с учетом преимуществ и недостатков каждого инвестиционного варианта [1, 2].
Рассматривая конкурентоспособность отрасли и организации (предприятия) как наличие устойчивости на рынке производителей и собственников, осведомленность о конъюнктуре рынка, баланс влияния отраслей/организаций и государственного регулирования экономики регионов и страны в целом, можно выделить следующие количественные показатели конкурентоспособности:
- на уровне отрасли: наибольшая ценность для потребителей, общая емкость рынка, объем продаж, число конкурентов и их концентрация, уровень платежеспособного спроса, его эластичность; сопоставление с конкурентами по качеству, рентабельности, цене (что в целом определяет внешнюю эффективность бизнеса);
- на уровне организации (предприятия): наилучшее соотношение цены и качества, степень продуктивности использования ограниченных
ресурсов, величина прибыли на единицу продукции (работ) и др. (что определяет внутреннюю эффективность бизнеса). Оценка инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности базовых отраслей экономики России была проведена с использованием двух методов: балльной оценки и рейтинговой оценки с использованием метода расстояний.
Для проведения балльной оценки все показатели инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности сгруппированы в три блока -экономический, финансовый и инновационный, а все отрасли - в 6 групп, в том числе:
- с высоким экономическим уровнем и положительной динамикой - 6 баллов;
- с высоким экономическим уровнем и отрицательной динамикой - 5 баллов;
- со средним экономическим уровнем и положительной динамикой - 4 балла;
- со средним уровнем и отрицательной динамикой - 3 балла;
- с низким экономическим уровнем и положительной динамикой - 2 балла;
- с низким экономическим уровнем и отрицательной динамикой - 1 балл. Экономические показатели, а именно анализ
динамики инвестиций в основной капитал и коэффициента обновления объектов основных средств, представлены в табл. 1, 2.
Наиболее высокие темпы прироста физического объема инвестиций в основной капитал в 2007-
Таблица 1
Динамика индекса физического объема инвестиций в основной капитал в базовых отраслях экономики за 2007-2011 гг., %
Вид деятельности 2007 2008 2009 2010 2011 2007-2011 Ранг (2011)
Добыча топливно-энергетических ресурсов 115,1 107,5 90,9 106,0 112,3 116,3 6
Производство пищевых продуктов 117,5 97,0 76,3 106,6 96,0 75,7 1
Химическое производство 118,0 107,0 75,6 100,5 124,7 101,4 6
Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 102,8 118,1 79,3 85,9 100,1 80,5 3
Производство машин и оборудования 110,7 108,9 69,7 107,6 90,7 74,1 1
Производство кокса и нефтепродуктов 116,3 116,2 139,1 113,9 102,9 189,4 4
Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 126,1 107,4 78,6 100,7 109,0 92,7 3
Производство транспортных средств и оборудования 129,6 122,5 90,1 104,7 111,7 129,1 6
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 132,8 111,6 108,9 112,5 114,2 156,1 6
Сельское хозяйство, охота и рыболовство 132,2 98,8 78,1 89,1 114,6 78,8 5
Строительство 128,8 126,2 69,9 110,9 90,6 88,6 1
Источник: по данным Росстата.
Таблица 2
Динамика коэффициента обновления объектов основных средств базовых отраслей экономики за 2007-2011 гг., %
Вид деятельности 2007 2008 2009 2010 2011 Отклонение 2011/2007 Ранг (2011)
Добыча топливно-энергетических ресурсов 14,1 19,0 19,1 12,0 13,6 -0,5 5
Производство пищевых продуктов 18,8 18,0 12,8 14,2 14,2 -4,6 5
Химическое производство 15,4 15,3 13,2 11,3 13,4 -2,0 3
Металлургическое производство и производство 14,7 14,8 17,4 11,6 11,3 -3,4 3
готовых металлических изделий
Производство машин и оборудования 13,4 13,3 13,6 13,0 12,0 -1,4 3
Производство кокса и нефтепродуктов 14,6 12,0 18,8 14,9 23,1 8,5 6
Производство электрооборудования, электронного 12,2 13,1 11,6 9,8 11,1 -1,1 3
и оптического оборудования
Производство транспортных средств и оборудования 7,8 8,6 10,1 11,9 8,2 0,4 4
Производство и распределение электроэнергии, газа 7,4 8,3 7,9 8,9 12,7 5,3 4
и воды
Сельское хозяйство, охота и рыболовство 4,5 4,4 4,1 3,7 3,9 -0,6 1
Строительство 4,1 5,2 3,4 3,2 3,1 -1,0 1
Транспорт и связь 3,3 3,7 3,9 3,0 3,3 - 1
Источник: по данным Росстата.
2011 гг. имели следующие отрасли: производство кокса и нефтепродуктов; производство и распределение электроэнергии, газа и воды; транспорт и связь. Существенное снижение физического объема инвестиций в основной капитал в анализируемом периоде было в следующих отраслях: производстве машин и оборудования (на 25,9%); производстве пищевых продуктов (на 24,3%); сельском хозяйстве (на 21,2%).
Наиболее высокие коэффициенты обновления объектов основных средств отмечаются в произ-
водстве кокса и нефтепродуктов; производстве пищевых продуктов; добыче топливно-энергетических ресурсов, наиболее низкие - в строительстве.
Финансовый критерий оценки инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности был оценен с помощью показателя рентабельности проданных товаров, работ и услуг (табл. 3).
Таким образом, наиболее высокие показатели рентабельности в 2011 г. были в добыче топливно-энергетических ресурсов, химическом производстве, производстве кокса и нефтепродуктов, а самые
Таблица 3
Динамика рентабельности проданных товаров, работ и услуг организаций базовых отраслей экономики за 2007-2011 гг.
Вид деятельности 2007 2008 2009 2010 2011 Отклонение 2011/2007 Ранг (2011)
Добыча топливно-энергетических ресурсов 30,1 22,6 28,2 29,2 27,5 -2,6 5
Производство пищевых продуктов 9,3 9,8 12,1 10,8 7,8 -1,5 1
Химическое производство 19,0 29,9 10,1 19,2 24.1 5,1 1
Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 34,2 25,5 14,8 19,1 14,2 -20,0
Производство машин и оборудования 8,7 8,8 8,2 6,9 6,6 -2,1 1
Производство кокса и нефтепродуктов 27,5 27,8 26,3 25,5 21,9 -5,6
Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 9,9 8,7 7,8 9,1 9,1 -0,8 1
Производство транспортных средств и оборудования 6,1 4,1 1,5 4,8 5,5 -0,6 1
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 5,2 4,9 6,8 7,1 6,4 1,2
Сельское хозяйство, охота и рыболовство 14,3 10,0 7,8 9,1 9,1 -5,2 1
Строительство 5,8 5,6 5,0 4,5 4,3 -1,5 1
Транспорт и связь 15,7 14,2 13,4 13,5 11,4 -4,3 3
Источник: по данным Росстата.
низкие - в строительстве, производстве транспортных средств и оборудования.
Таким образом, высокий инвестиционный потенциал по финансовому критерию с использованием балльного метода имеют производство кокса и нефтепродуктов; добыча топливно-энергетических ресурсов; химическое производство; производство электрооборудования, энергетического и оптического оборудования. Среднюю инвестиционную привлекательность имеют металлургическое производство и производство готовых металлических изделий; транспорт и связь; производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Низкая инвестиционная привлекательность характерна для: сельского хозяйства; строительства; производства машин и оборудования; производства транспортных средств и оборудования.
Таким образом, наивысший рейтинг инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности по финансовому критерию в 2011 г. имели две отрасли промышленности: производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования; производство кокса и нефтепродуктов (менее 1). Кроме того, низкий рейтинг со значительной тенденцией ухудшения отмечается в сельском хозяйстве, строительстве, металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий.
Основная причина сложившейся неблагоприятной тенденции - отсутствие собственных оборотных средств.
Анализ инновационной направленности базовых отраслей экономики проведен на основе динамики доли и индекса затрат на технологические инновации в общем объеме отгруженных товаров, выполненных работ и услуг (табл. 4).
Результаты анализа инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности, а также инновационной направленности базовых отраслей за 2007-2011 гг., проведенного балльным методом на основе расчета средней арифметической простой из рейтингов по экономическому, финансовому критерию и инновационной направленности, позволили определить рейтинги и принадлежность к ним базовых отраслей (см. рисунок):
1) высокий (производство кокса и нефтепродуктов; добыча топливно-энергетических ресурсов; химическое производство);
2) средний (производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования; производство и распределение электроэнергии, газа и воды; металлургическое производство и производство готовых металлических изделий; производство транспортных средств и оборудования);
3) низкий (производство пищевых продуктов; производство машин и оборудования). Рейтинг инвестиционной привлекательности
и конкурентоспособности, а также инновационной направленности базовых отраслей за 2007-2011 гг., проведенный на основе метода расстояний, дал следующие результаты (табл. 5):
Таблица 4
Динамика доли и индекса затрат на технологические инновации в общем объеме отгруженных товаров, выполненных работ и услуг за 2007-2011 гг., %
Вид деятельности 2007 2008 2009 2010 2011
Факт Отклонение от 2007 / индекс роста к 2007
Добыча топливно-энергетических ресурсов 0,7/97,0 0,7/111,2 1,9/331,7 1,5/56,3 1,5/133,7 0,8/277,6
Производство пищевых продуктов 0,8/114,8 0,6/95,9 0,5/89,0 0,4/80,8 0,4143,4 -0,4/0,989
Химическое производство 3,3/90,1 3,2/142,1 3,1/81,8 2,2/88,4 2,0/127,5 -1,3/1,310
Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 1,4/130,5 2,7/221,1 3,9/104,2 2,6/94,3 2,5119,2 1,1/2,590
Производство машин и оборудования 1,8/137,9 1,4/98,0 1,7/102,2 1,5/94,8 1,2/110,4 -0,6/1,048
Производство кокса и нефтепродуктов 0,8/142,2 0,8/115,9 1,3/194,1 1,5/135,5 2,2/194,1 1,4/5,917
Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 2,6/73,5 2,8/122,2 3,1/96,7 3,1/129,0 2,8/117,9 0,2/1,797
Производство транспортных средств и оборудования 2,3/111,1 2,1/103,2 3,1/110,5 2,2/105,1 2,0/127,2 -0,3/1,525
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,5/75,6 0,4/122,7 1,1/282,9 1,0/118,1 0,8/82,5 0,3/3,382
Источник: по данным Росстата.
20,7
18,0
16,7 16,0
14,7
12,3 11,3
6 1 3 ^ Высокий рейтинг
9 4 8 | Средний рейтинг |
2 5 Щ Низкий рейтинг
Источник: составлено авторами.
Ранжирование базовых отраслей экономики по инвестиционной привлекательности и инновационной направленности за 2007-2011 гг.:
1 - добыча топливно-энергетических ресурсов; 2 - производство пищевых продуктов; 3 - химическое производство; 4 - металлургическое производство и производство готовых металлических изделий;
5 - производство машин и оборудования;
6 - производство кокса и нефтепродуктов;
7 - производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования; 8 - производство транспортных средств и оборудования; 9 - производство и распределение электроэнергии, газа и воды
- высокий рейтинг (1,00-1,35) имеют следующие отрасли: производство кокса и нефтепродуктов; производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования;
- средний рейтинг (1,351-1,59) с положительной динамикой имеют две отрасли - производство и распределение электроэнергии, газа и воды; производство пищевых продуктов, а с отрицательной динамикой - добыча топливно-энергетических ресурсов;
- низкий рейтинг (1,591 и более) имеют химическое производство; производство машин и оборудования; металлургическое производство и производство готовых металлических изделий. На основании двух рейтингов составлена матрица ранжирования базовых отраслей по уровню и динамике инвестиционной привлекательности, конкурентоспособности и инновационной направленности за 2007-2011 гг. (табл. 6).
Таким образом, наиболее инновационно-инвестиционно привлекательными являются две отрасли: производство кокса и нефтепродуктов и производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования. Эти отрасли имеют положительную тенденцию инвестиционного развития и инновационной направленности.
Средние значения имеет производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Отрасль имеет возможность перейти в группу с высоким уровнем инновационно-инвестиционной привлекательности благодаря положительной динамике.
Отрицательная динамика развития химического производства и добычи топливно-энергетических ресурсов, имеющих средний рейтинг, может переТаблица 5
Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности, конкурентоспособности и инновационной направленности базовых отраслей за 2007-2011 гг. на основе метода расстояний
7
Вид деятельности 2007 2008 2009 2010 2011 Отклонение 2011/2007
Добыча топливно-энергетических ресурсов 1,1669 1,2977 1,3895 1,5884 1,3764 0,2095
Производство пищевых продуктов 1,6638 1,6464 1,9779 1,8337 1,5210 -0,1428
Химическое производство 1,2384 0,9733 1,5784 1,1179 1,5923 0,3539
Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 0,9868 1,2454 1,5104 1,3493 1,7401 0,7533
Производство машин и оборудования 1,2453 1,2614 1,4666 1,4412 1,6238 0,3785
Производство кокса и нефтепродуктов 1,7080 1,4037 1,5104 1,3493 1,0702 -0,6378
Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 1,0858 1,1225 1,2287 1,1684 1,0825 -0,0033
Производство транспортных средств и оборудования 1,2498 1,5259 1,8962 1,5850 1,6125 0,3627
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 1,4799 1,3984 1,2698 1,2979 1,3648 -0,1151
Таблица 6
Матрица ранжирования базовых отраслей по уровню и динамике инвестиционной привлекательности, конкурентоспособности и инновационной направленности за 2007-2011 гг.
Динамика Уровень
Высокий Средний Низкий
Положительная Производство кокса и нефтепродуктов. Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования Производство и распределение электроэнергии, газа и воды Производство пищевых продуктов
Отрицательная Химическое производство. Добыча топливно-энергетических ресурсов Производство транспортных средств и оборудования. Производство машин и оборудования. Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий
Источник: разработано авторами.
вести эти отрасли в более низкую группу инновационно-инвестиционной привлекательности.
Среди отраслей с низким рейтингом инновационно-инвестиционной привлекательности следует выделить производство пищевых продуктов, которое при существующей положительной динамике может при благоприятных условиях перейти в более высокую группу отраслей. Сюда также следует отнести металлургическое производство и производство готовых металлических изделий; производство транспортных средств и оборудования; производство машин и оборудования, имеющие отрицательную тенденцию. Эти отрасли нуждаются в интенсификации развития и внешней поддержке.
Основываясь на данных анализа инвестиционной привлекательности базовых отраслей экономики, предлагается рассчитывать интегральный индекс инвестиционной активности отрасли - BIAI (Branch Investment Activity Index) - по формуле средневзвешенной
BIAI = ^ indi х d, где ind. - рассматриваемый показатель (indx - динамика индекса физического объема инвестиций в основной капитал в базовых отраслях экономики, %; ind2 - динамика коэффициента обновления объектов основных средств базовых отраслей экономики, %; ind3 - динамика рентабельности проданных товаров, работ и услуг предприятий и организаций базовых отраслей экономики, %; ind4 - динамика индекса затрат на технологические инновации в общем объеме отгруженных товаров, выполненных работ и услуг, %);
d - вес (доля) каждого фактора в результате проведения экспертной оценки (была принята равной 0,25%).
Результаты расчета интегрального индекса инвестиционной активности отраслей представлены в табл. 7.
Наибольшее значение интегрального индекса инвестиционной активности отраслей экономики России в 2011 г. было достигнуто в производстве кокса и нефтепродуктов (85,5%), а наименьшее - в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (53,95%). В отраслях, относящихся к группе социально значимых, значение В1А1 находилось на уровне от 60,35 до 65,35%, причем наибольшей инвестиционной активностью отличалась пищевая промышленность.
Интегральный индекс инвестиционной активности дает возможность проводить сравнительный анализ в двух направлениях: вертикальном (по отраслям промышленности) и горизонтальном (рассматривая одну отрасль в динамике за ряд лет от прошлого к настоящему и с возможностью экстраполяции на будущее).
Данный интегральный показатель позволяет реализовать объективную оценку изменения уровня инвестиционной активности отрасли за период времени и/или дать сравнительную оценку инвестиционной активности различных отраслей экономики.
Таким образом, российская экономика демонстрирует достаточной большую полярность в уровне и динамике инвестиционной привлекательности базовых отраслей экономики, что требует от госу-
Таблица 7
Интегральный индекс инвестиционной активности отраслей экономики России
за 2011 г., %
Вид деятельности indl ind2 ind3 ind4 BIAI
Добыча топливно-энергетических ресурсов 112,3 13,6 27,5 133,7 71,78
Производство пищевых продуктов 96,0 14,2 7,8 143,4 65,35
Химическое производство 124,7 13,4 24,01 127,5 72,40
Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 100,1 11,3 14,2 119,2 61,20
Производство машин и оборудования 90,7 12,0 6,6 110,4 54,93
Производство кокса и нефтепродуктов 102,9 23,1 21,9 194,1 85,50
Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 109,0 11,1 9,1 117,9 61,78
Производство транспортных средств и оборудования 111,7 8,2 5,5 127,2 63,15
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 114,2 12,7 6,4 82,5 53,95
Сельское хозяйство, охота и рыболовство 114,6 3,9 9,1 133,7 65,33
Строительство 90,6 3,1 4,3 143,4 60,35
Транспорт и связь 118,3 3,3 11,4 127,5 65,13
дарства разработки различных подходов и методов к формированию инвестиционной стратегии. В то же время существуют общие проблемы, которые характерны для всех отраслей. Это необходимость повышения инновационной активности и привлекательности отраслей экономики, улучшение финансового состояния и повышение финансовой устойчивости предприятий.
Список литературы
1. Мельтенисова Е.Н. Формирование инвестиционной привлекательности российских энергетических компаний // ЭКО. 2011. № 7. С. 108-112.
2. Шарф А. Инвестиционная привлекательность предприятий розничной торговли: методика оценки // Проблемы теории и практики управления. 2011. № 8. С. 81-95.
Business category analysis
EVALUATION OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS AND INNOVATION ORIENTATION OF THE BASIC INDUSTRIES OF RUSSIA TO DETERMINE COMPETITIVE POTENTIAL
Tat'iana V. POGODINA, Tat'iana N. SEDASH
Abstract
The paper assesses the investment attractiveness and competitive ability of the basic industries of Russia in 2007-2011. The authors apply two methods: a scoring evaluation and rating evaluation on a basis of the method of distance. The authors developed and tested an integral index of industry investment activities, i.e. the Branch Investment Activity Index (BIAI).
Keywords: basic sector, economy, investment appeal, criteria, competitiveness
References
1. Mel'tenisova E.N. Formirovanie investitsionnoi privlekatel'nosti rossiiskikh energeticheskikh kompanii [Formation of investment attractiveness of Russian energy companies]. EKO, 2011, no. 7, pp. 108-112.
2. Sharf A. Investitsionnaia privlekatel'nost' predpriiatii roznichnoi torgovli: metodika otsenki [Investment attractiveness of retailers: an estimation procedure]. Problemy teorii i praktiki upravleniia -Problems of theory and practice of management, 2011, no. 8, pp. 81-95.
Tat'iana V. POGODINA
Financial University under Government of Russian Federation, Moscow, Russian Federation pogodina15@yandex.ru
Tat'iana N. SEDASH
Financial University under Government of Russian Federation, Moscow, Russian Federation t_sedash@mail.ru
