CC BY
17
ОЦЕНКА И ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ПОЛОЖЕНИЯ АО «МЕЖДУНАРОДНЫЙ АЭРОПОРТ АЛМАТЫ» НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Н.Т. Сайлаубеков1, д-р экон. наук, профессор А. Доскалиев1, магистрант Б.А. Досалиев2, канд. экон. наук, доцент 1КазУМОиМЯ имени Абылай хана 2АГУПКР
^Казахстан, г. Алматы) 2(Кыргызстан, г. Бишкек)
Б01: 10.24411/2411-0450-2021-1075
Аннотация. В статье рассматриваются вопросы анализа и оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг на базе показателей финансовой отчетности. В результате проведенных расчетов на основе нормативной динамической модели разработаны рекомендации по повышению положения предприятия на рынке ценных бумаг.
Ключевые слова: ценные бумаги, нормативная модель, темп роста, матрица совпадений, коэффициент устойчивости, факторный анализ.
Наряду с кредитным рынком, рынок ценных бумаг осуществляет огромную роль в мобилизации и привлечении свободных средств для развития предприятий, повышения эффективности производства, финансирования инфраструктурных проектов, восполнения дефицита бюджета.
Развитый и ликвидный рынок ценных бумаг повышает уровень инвестиционный привлекательности, является источником основного и дополнительного дохода для институциональных и индивидуальных инвесторов, а операции с производными ценными бумагами в корпоративном секторе играют роль альтернативы страховому рынку.
Ценная бумага дает право на собственность компании, а их большое количество в руках разных инвесторов ускоряет процесс разделения полномочий между вла-
дельцами и исполнительной властью, что уже стало частью корпоративного управления в компаниях на рынках с развитой экономикой [1].
Для повышения привлекательности предприятия было проведен экспресс-анализ по блоку показателей оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг с целью привлечения потенциальных инвесторов, если возникнет необходимость в заемных средств на фондовом рынке.
Оценка финансово-экономического состояния предприятия по блоку показателей оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг. В таблице 1 приведена нормативная матрица блока показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг.
Таблица 1. Нормативная модель оценки финансового состояния предприятия по блоку
показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг
Показатели ВрРП ДС ДбЗ ТМЗ ОС ЧПр Пр АК ТА ДА Сумма
ВрРП о о l l l -l -l l l l S
ДС о о о l о о о l l l 4
ДбЗ -l о о о о -l -l о о о 3
ТМЗ -l -l о о о -l -l о о о 4
ОС -l о о о о -l -l о -l о 4
ЧПр l о l l l о о l l l 7
Пр l о l l l о о l l l 7
АК -l -l о о о -l -l о о l 5
ТА -l -l о о l -l -l о о l б
ДА -l -l о о о -l -l -l -l о б
Итого 54
Примечание: нормативная модель приведена согласно [2]
Здесь ВрРП - выручка от реализации, ДСФВк - денежные средства, ДбЗ - дебиторская задолженность, ТМЗ - товарно-материальные запасы, ОС - основные средства, ЧПр - чистая прибыль, Пр - прибыль до уплаты налога, АК - акционерный капитал, ТА - текущие активы, ДА - долгосрочные активы.
По исходным данным статей баланса предприятия и отчета о финансовых ре-
зультатах АО «Международный аэропорт Алматы» строится фактическая матрица попарных сравнений темпов роста финансово-экономических показателей (табл. 2), соответствующих блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг. В столбцах 7 и 8 таблицы 2 приведены значения рангов показателей.
Таблица 2. Расчет темпов роста показателей
Показатели 2017 2018 2019 Темп 2Q18 Темп 2Q19 Ранг (2Q18) Ранг (2Q19)
ВрРП 55785476 65312041 75178050 1,1708 1,1511 3 8
ДС 4220357 4823169 7563533 1,1428 1,5682 4 4
ДбЗ 5842965 2686814 3098034 0,4598 1,1531 10 7
ТМЗ 6044482 4426220 7170724 0,7323 1,6201 9 3
ОС 59498858 59407388 63910919 0,9985 1,0758 7 10
ЧПр 4077118 5390634 13044074 1,3222 2,4198 1 1
Пр 5251816 6913899 12028284 1,3165 1,7397 2 2
АК 63373252 66017654 76366411 1,0417 1,1568 6 6
ТА 17576725 18377679 22144238 1,0456 1,2050 5 5
ДА 63044857 62821547 70549276 0,9965 1,1230 8 9
Далее строим матрицы фактических соотношений показателей по темпам роста для 2018 года (табл. 3).
Таблица 3. Матрица фактических соотношений показателей по темпам роста для базисного периода
Показатели Факт. ранг 3 4 10 9 7 1 2 6 5 8
ВрРП 3 0 1 1 1 1 -1 -1 1 1 1
ДС 4 -1 0 1 1 1 -1 -1 1 1 1
ДбЗ 10 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1
ТМЗ 9 -1 -1 1 -1 -1 -1 -1 -1 -1
ОС 7 -1 -1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 1
ЧПр 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Пр 2 1 1 1 1 1 -1 0 1 1 1
АК 6 -1 -1 1 1 1 -1 -1 0 -1 1
ТА 5 -1 -1 1 1 1 -1 -1 1 0 1
ДА 8 -1 -1 1 1 -1 -1 -1 -1 -1 0
Расчет матриц совпадений в 2018 году проведен в таблице 4. При этом в ячейку вносится число «1», если значения соот-
ветствующих ячеек таблиц 1 и 3 будут одинаковыми, в противном случае в ячейку вносится число «0».
Таблица 4. Матрица совпадений в базисном периоде
Показатели Номер 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Сумма
ВрРП 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 8
ДС 2 0 0 0 1 0 0 0 1 1 1 4
ДбЗ 3 1 0 0 0 0 1 1 0 0 0 3
ТМЗ 4 1 1 0 0 0 1 1 0 0 0 4
ОС 5 1 0 0 0 0 1 1 0 1 0 4
ЧПр 6 1 0 1 1 1 0 0 1 1 1 7
Пр 7 1 0 1 1 1 0 0 1 1 1 7
АК 8 1 1 0 0 0 1 1 0 0 1 5
ТА 9 1 1 0 0 1 1 1 0 0 1 6
ДА 10 1 1 0 0 0 1 1 1 1 0 б
S4
Следует отметить, что рассчитанные оценки финансово-экономической устойчивости предприятия в 2018 и 2019 годах являются достаточно высокими.
Для того чтобы выяснить, какие показатели в 2019 году оказали позитивное или негативное влияние на обобщенную оценку финансово-экономического состояния, а также оценить степень этого влияния проведем факторный анализ. Расчеты по факторному анализу проведены в таблице 5.
Таблица 5. Факторный анализ оценки финансовой устойчивости по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг в отчетном периоде_
Показатели № Совпадения Нарушения Влияние на:
2018 2019 2019 прирост устойчивости значение устойчивости
абсолют % абсолют %
1 2 З 4 5 б l 8 9
ВрРП 1 8 4 4 -0,0l41 -l,4% 0,0l41 40
ДС 2 4 З 1 -0,0185 -1,9% 0,0185 10
ДбЗ З З 2 1 -0,0185 -1,9% 0,0185 10
ТМЗ 4 4 2 2 -0,0ЗЮ -З,!% 0,0ЗЮ 20
ОС s 4 4 0 0 0 0 0
ЧПр б l l 0 0 0 0 0
Пр l l l 0 0 0 0 0
АК 8 5 4 1 -0,0185 -1,9% 0,0185 10
ТА 9 б 5 1 -0,0185 -1,9% 0,0185 10
ДА 10 б б 0 0 0 0 0
Итого 54 44 10 0,185 -18% 0,185 100
Далее рассчитывается обобщающая оценка У2018 финансового состояния предприятия по указанному блоку показателей за 2018 год, которая характеризует степень приближения фактической матрицы к нормативной [3]:
у2018 = У = = !
2Р=12,п=1|еЦ| 54
Аналогично проведем расчеты для 2019 года. В результате получим У2019= 0,8148
Из проведенных выше расчетов можно сделать следующие выводы:
1) При переходе от 2018 к 2019 году ухудшилась динамика показателей ВрРП, ДС, Дбз, ТМЗ, АК, ТА. При этом их общее влияние на рост общего финансово-экономического состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг составило 0,1852 или на -18,5%
2) В целом же оценка финансово-экономического состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг за 2019 год понизилась по сравнению с 2018 годом с 1,00 до 0,815;
3) Общая оценка финансовой устойчивости по рассматриваемому блоку за отчетный период составила 0,815, что явля-
ется относительно высоким показателем. Но при этом не выполнены нормативные соотношения по следующим показателям ВрРП, ДС, Дбз, ТМЗ, АК, ТА, что в целом снизило нормативную оценку по блоку на 0,185.
Проведенный качественный анализ полученных результатов с целью выявления проблем и направлений повышения финансово-экономической устойчивости предприятия показал, что темпы роста товарно-материальных запасов предприятия являются довольно высокими. В то же время рост выручки от реализации продукции приведет к укреплению финансовой устойчивости и стабильности предприятия по данному блоку.
При реализации имитационной модели развития предприятия с целью повышения
финансово-экономического состояния предприятия по блоку показателей оценки предприятия на рынке ценных бумаг было определено, что для того, чтобы показатели предприятия удовлетворяли нормативной матрице следует снизить объем товарно-материальных запасов предприятия на 14% или на 1 млрд. тенге, что приведет к
предприятия блоку показателей оценки положения предприятия на рынке ЦБ в 2019 до 0,963, что превысит фактически полученное значение оценки, равное 0,8148 на 18%. Следует отметить, что в этом случае будут приведены в нормативное состояние динамика изменения показателей ДС, ДБЗ, АК и ТА.
росту оценки финансовой устойчивости
Библиографический список
1. Особенности рынка ценных бумаг в Казахстане. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https:// cdb.kz/sistema/novosti/osobennosti-rynka-tsennykh-bumag-v- kazakhstane/
2. Сайлаубеков Н.Т. Анализ, оценка и прогнозирование финансово-экономической деятельности предприятия на основе динамического норматива. - Алматы: Изд-во «Эрекет-Принт», 2011. - 218 с.
3. Погостинская Н.Н., Погостинский Ю.А. Системный анализ финансовой отчетности. Учебное пособие. - Санкт-Петербург, 1999. - 94 с.
VALUATION AND WAYS TO IMPROVE THE POSITION OF ALMATY INTERNATIONAL AIRPORT JSC IN THE SECURITIES MARKET
N.T. Sailaubekov1, Doctor of EconomicSciences, Professor
A. Doskaliev1, Graduate Student
B.A. Dosaliev , Candidate of Economic Sciences, Associate Professor 1KazUIR&WL named after Abylay Khan
2APAPKR
1(Kazakhstan, Almaty) 2(Kyrgyzstan, Bishkek)
Abstract. The article deals with the analysis and valuation of the position of an enterprise in the securities market on the basis offinancial reporting indicators. As a result of the calculations based on the normative dynamic model, recommendations were developed to improve the position of the enterprise on the securities market.
Keywords: securities, normative model, growth rate, coincidence matrix, stability coefficient, factor analysis.
