Научная статья на тему 'ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ'

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

999
158
Читать
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
риск / финансовый риск / риск-менеджмент / рисковые решения / оценка риска / оценка финансового риска / банкротство / оценка вероятности банкротства. / risk / financial risk / risk management / risky decisions / risk assessment / financial risk assessment / bankruptcy / assessment of the likelihood of bankruptcy.

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Полещук Ольга Валентиновна, Кравченко Оксана Викторовна

В данной статье рассматриваются некоторые аспекты оценки финансовых рисков коммерческой организации. Данная проблема остается актуальной вне зависимости от масштабов и видов хозяйственной деятельности компании. Рассмотрены качественные и количественные методы оценки финансовых рисков коммерческой организации. Представлены модели оценки вероятности возникновения банкротства. Проведена оценка вероятности наступления банкротства ООО «Абсолют» по моделям отечественных и зарубежных специалистов.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
Предварительный просмотр
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

ASSESSMENT OF FINANCIAL RISKS OF THE ENTERPRISE

This article discusses some aspects of assessing the financial risks of a commercial organization. This problem remains relevant regardless of the scale and types of business activities of the company. The qualitative and quantitative methods for assessing the financial risks of a commercial organization are considered. Models for assessing the likelihood of bankruptcy are presented. The assessment of the probability of the occurrence of bankruptcy of LLC "Absolute" was carried out according to the models of domestic and foreign specialists.

Текст научной работы на тему «ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ»

XIVМеждународная научно-практическая конференция

УДК 33

Полещук Ольга Валентиновна Poleshchuk Olga Valentinovna

Магистрант, II курс Master's student, II year Руководитель: Head:

Кравченко Оксана Викторовна Kravchenko Oksana Victorovna

к.э.н., доцент c.N., Associate Professor АНО ВО Самарский университет государственного управления «Международный институт рынка» Samara State University "International Market Institute"

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

ASSESSMENT OF FINANCIAL RISKS OF THE ENTERPRISE

Аннотация. В данной статье рассматриваются некоторые аспекты оценки финансовых рисков коммерческой организации. Данная проблема остается актуальной вне зависимости от масштабов и видов хозяйственной деятельности компании. Рассмотрены качественные и количественные методы оценки финансовых рисков коммерческой организации. Представлены модели оценки вероятности возникновения банкротства. Проведена оценка вероятности наступления банкротства ООО «Абсолют» по моделям отечественных и зарубежных специалистов.

Annotation. This article discusses some aspects of assessing the financial risks of a commercial organization. This problem remains relevant regardless of the scale and types of business activities of the company. The qualitative and quantitative methods for assessing the financial risks of a commercial organization are considered. Models for assessing the likelihood of bankruptcy are presented. The assessment of the probability of the occurrence of bankruptcy of LLC "Absolute" was carried out according to the models of domestic and foreign specialists.

Ключевые слова, риск; финансовый риск; риск-менеджмент; рисковые решения; оценка риска; оценка финансового риска; банкротство; оценка вероятности банкротства.

Key words, risk; financial risk; risk management; risky decisions; risk assessment; financial risk assessment; bankruptcy; assessment of the likelihood of bankruptcy.

«Научные междисциплинарные исследования» Финансовая деятельность компании во всех ее формах включает в себя

большое количество рисков, последствия этой деятельности и ее влияние на

уровень финансовой безопасности в настоящее время значительно

увеличиваются. Риски, которые сопровождают бизнес компании и представляют

финансовые угрозы, делятся на специальную группу финансовых рисков,

которая играет важную роль во всем «портфеле рисков» компании [2, ^ 41].

Значительное увеличение влияния финансовых рисков компании на результаты

экономической деятельности связано с нестабильностью внешней среды:

экономической ситуацией в стране, появлением новых инновационных

финансовых инструментов, расширением финансовых отношений,

волатильностью финансового рынка и некоторыми другими факторами. Таким

образом, определение, оценка и мониторинг уровня финансового риска является

одной из самых насущных задач в практике финансовых менеджеров.

В зарубежной и отечественной экономической литературе существует

множество определений понятия оценки финансовых рисков. В целом оценка

финансового риска означает систематический процесс выявления факторов и

типов риска и их количественной оценки [1, а 20]. В таблице 1 рассматриваются

преимущества и недостатки основных методов оценки финансового риска

коммерческой организации.

Таблица 1. Качественные и количественные методы оценки финансовых

рисков коммерческой организации

Качественные методы Количественные методы

Преимущества Умение оценивать качественные рнскн Объективность е оценке финансовых рисков, создание модели для модификации конкретного риска на основе статистических данных.

Недостатки Субъективность финансовой оценки корпоративных рн сков. как следствие оценок экспертов Сложность числовой формализации количественных финансовых рисков фирмы.

Оценка финансовых рисков производится поэтапно, следуя определенному алгоритму оценочных мероприятий, и включают следующие этапы представленные на рисунке 1.

XIVМеждународная научно-практическая конференция Кредитный риск - один из важнейших компонентов финансового риска

бизнес-организации. Это связано с вероятностью несвоевременного погашения

коммерческой организацией обязательств перед кредиторами [6, с. 113].

К методам оценки кредитного риска относят следующие

эконометрические модели диагностики риска: А.Ю. Беликова - Г.В. Давыдовой,

О.П. Зайцевой, Г.В. Савицкой, Э. Альтмана, Р. Таффлера и др.

выявление, классификацию и отбор значимых для коммерческой организации финансовых рисков

выбора способа оценки финансового риска для минимизации угрозы его возникновения

вариативное прогнозирование различных сценариев действий коммерческой организации

формирование управленческих решений для уменьшения вероятности возникновения неблагоприятных последствий

Рис. 1. Этапы оценки финансовых рисков

В таблице 2 рассмотрены основные модели оценки вероятности банкротства.

Таблица 2. Модели оценки вероятности возникновения банкротства

Модель Формула расчета

1 2

Модель А.Ю. Беликова -Г.В. Давыдов он (1998г.). Коэффициент К1 в модели Беликов а-Давыдов ой взял из модетн Альтмана, а финансовый коэффициент К; использовался в модетн банкротства Таффлера 2=8,38*К1 - 1*К: - 0Г054*К^ - 0,63*К4Г где: К1 = Оборотный капитал Активы Кп=Чнстая прибыль Собственный капитал К^ = Выручка Активы К4 = Чистая прибыль Себестоимость При 2>0Г42 - вероятность банкротства до 10% При 0,32<2<0,42 - вероятность банкротства 15-20% При 0Д8<2<0,32 - средняя вероятность банкротства (3550%) При &<2<0Д8 - высокая вероятность банкротства (60-80%) При 2<0 - вероятность банкротства максимальная (90100%)

«Научные междисциплинарные исследования»

1 2

Модель прогнозирования вероятности банкротства О.П. Зайцевой Ка „ =07 25-*Кх +071 *К2 +0,2*К3 +0,25 *К» +ОД *К< +0,1 *КЙ, где: К1 =Прнбыль (убыток) до НО Собственный капитал К;=Креднторская задолженность Дебиторская задолженность К_; = Краткосрочные обязательства Наиболее ликвидные активы К4 = Прибыль до налогообложения Выручка К< =3аемный капитал ' Собственный капитал К{ = Активы Выручка Если КфзЕ^Кнцрм- вероятность банкротства высока

Модель определения банкротства за 3 года Г.Б. Савицкой 2=0,111*К1 -13,23*К; -1,67*К; +0,515*К4 -Зг8*К<. где: К1 = Собственный капитал ' Оборотные активы Кп= Оборотный капитал Капитал КЗ - Выручка Среднегодовая величина активов К4 = Чистая прибыль Активы К< = Собственный капитал Активы При 2>8 - вероятность низкая При 5<2<8 - вероятность небольшая При: 3<2<5 - вероятность средняя При: 1<2<3 - вероятность большая Прн Ъ<\- вероятность максимальная

Двухфакторная Z-мод ель Э. Альтмана 2=-0.3877-1.0736*КТТН>:57ВДЗК/П), где: Ки- коэффициент текущей ликвидности ЗК - величина заемного капнтата П - пассивы предприятия Прн: 7>0 - вероятность наступления банкротства высока

Модель Р. Таффлера Ъ = 0Г53*Х1 - <иЗ*Хп-ЮД8*Хз - ОДбГХ^ где: X] =прибьшь от реализации продукции краткосрочные пассивы: Хт = оборотные активы общий объём пассивов; Хд = краткосрочные обязательства общий объём пассивов; Х4 = выручка пассивы Прн 2>0,3 - банкротство маловероятно Прн - вероятность наступления банкротства велика

На сегодняшний день не существует общепринятой конкретной методики оценки вероятности наступления банкротства для всех видов бизнеса [8, c. 63].

Для ООО «Абсолют» рассчитана оценка вероятности банкротства на моделях отечественных и зарубежных экспертов.

Результаты оценки представлены в таблице 3.

Результаты, полученные по методике Г.В. Савицкой может быть неточными, поскольку автор предсказывает кризис, когда есть явные признаки неплатежеспособности компании, не заранее, даже до их появления.

В модели прогнозирования банкротства O.P. Зайцева судят по вероятности того, что компания задержит выполнение своих обязательств, что отвечает

XIVМеждународная научно-практическая конференция интересам кредиторов. Эта модель отличается низкой достоверностью получаемых прогнозов. Кроме того, в качестве переменной используется отношение затрат на персонал к добавленной стоимости. Данный коэффициент не может быть точно определен в соответствии с финансовой отчетностью, так как небольшое искажение диапазонов между уровнями платежеспособности приводит к неадекватному прогнозу.

Таблица 3. Оценка вероятности банкротства ООО «Абсолют»

Модель Расчет по формуле

Модель А.Ю. Беликова -Г.В. Давыдовой Z=1 s 17+Q=Q2+0=037+Q=017=12Ъ Поскольку коэффициент Z определяется больше значения 0.42 - риск банкротства для фирмы минимальный

Модель прогнозирования вероятности банкротства О.П. Зайцевой Кфаьт.= 1:54 Кнори=0, 11+0,03+2,9+0=OOÎrH) Л х 1,54=3 Л Поскольку Кгари^>ЬСфажт - вероятность наступления банкротства незначительная

Модель определения банкротства Г.В. Савицкой Z=0:151+4,76+1Л 119+0,0046+1,482=7,52 Поскольку7 Z-коэффициент находится в промежутке от 5 до 8: то вероятность наступления банкротства небольшая

Дв^факторная Х-модель Э. Альтмана г=-0:3877-1=0736х2=01+0=579х0=б=-2лб Так как Z-коэффициент является отрицательным -вероятность наступления банкротства минимальна

Модель Р. Таффлера Z=Q=53* 1=07+0 Л 3*0=3+0Л 8*0 Л б+ОЛ 6*0=7=0=75 Поскольку7 значение Z-коэффициента превышает 0.3= то вероятность наступления банкротства минимальна

Самыми точными среди вышеперечисленных моделей оказались рассмотренные зарубежные модели Альтмана и Таффлера, а также отечественная модель Беликова-Давыдова. Это может быть связано с использованием при их построении компьютерного моделирования, тогда как практически во всех отечественных моделях весовые коэффициенты часто определяет эксперт.

Следует отметить, что точность конкретной модели будет варьироваться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, масштаба его деятельности и других характеристик.

На основе анализа финансовых рисков с использованием различных моделей вырабатываются целевые управленческие решения, направленные на

«Научные междисциплинарные исследования» оптимизацию существующих финансовых рисков. Комплексное использование

методов оценки финансовых рисков, а также взаимное дополнение одних

методов другими обеспечивает эффективное управление финансовыми рисками.

Библиографический список:

1. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия / Киев: Эльга; НикаЦентр, 2003 - 483 с. (Энциклопедия финансового менеджера Вып. 4)

2. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. - К.: Ника-Центр, 2015. - 600 с.

3. Ведерникова В.И. Риски в малом бизнесе // Разработка стратегии социальной и экономической безопасности государства: материалы Всероссийской заочной научно-практической конференции. - Курган: Изд-во Курганской ГСХА, 2015. - С. 36-40.

4. Каранина, Е. В.. Финансовая безопасность (на уровне государства, региона, организации, личности): монография / Е. В. Каранина. - Киров: ВятГУ, 2016. - 240 с.

5. Кишкань Ю.Н. Основы управления финансовыми рисками на предприятии // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. -2016. - № 6-2. - С. 64-66.

6. Копылова Н.А., Кузнецова О.Р. Управление финансовыми рисками на предприятии // Научный альманах. - 2017. - № 3-1 (29). - С. 113-118.

7. Лапуста М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М.Г. Лапуста, Л.Г. Шаршукова. - М.: Инфра-М, 2018. - 224 с.

8. Уткин Э.А. Управление рисками предприятия: Учебно-практическое пособие / Э.А. Уткин, Д.А. Фролов. - М.: ТЕИС, 2013. - 247 с.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.