CC BY
99
3легупронный научно-м£тодичесху.й ^ряал
Омского ТЯУЩв.
Эккерт А.В., Капитулина Н.А., Хоречко И.В. Оценка экономической эффективности инвестиций в строительство промышленного объекта // Электронный научно-методический журнал Омского ГАУ. - 2018. -№2 (13) апрель -июнь. - URL http://e-journal.omgau.ru/images/issues/2018/2/00596.pdf. - ISSN 2413-4066
УДК 330.322.5:330.322.214
Эккерт Алиса Владимировна
Магистрант
ФГБОУ ВО Омский ГАУ, Омск av. ekkert 1727@omgau.org
Капитулина Наталья Александровна
Старший преподаватель ФГБОУ ВО Омский ГАУ, Омск na.kapitulina@omgau.org
Хоречко Ирина Владимировна
Кандидат сельскохозяйственных наук, доцент ФГБОУ ВО Омский ГАУ, Омск iv.khorechko@omgau.org
Оценка экономической эффективности инвестиций в строительство промышленного объекта
Аннотация. В статье рассмотрена роль и виды инвестиций, важность строительства промышленного объекта. Проводится анализ способов оценки экономической эффективности в строительство объекта. Представлен расчет экономической эффективности инвестиций в строительство промышленной установки на территории АО «Газпромнефть-ОНПЗ».
Ключевые слова: оценка, экономическая эффективность, инвестиции, промышленный объект, строительство.
В 2016 году на территории АО «Газпромнефть-ОНПЗ» развернулось строительство объекта «Производство авиационного топлива РТ» на ранее пустующем участке. Данный объект представляет собой резервуары, заполненные топливом, а также насосную и трансформаторную, предназначенные для обслуживания.
В статье рассчитана и представлена экономическая эффективность инвестиций в строительство объекта «Производство авиационного топлива РТ».
Актуальность исследуемого вопроса состоит в необходимости проведения работ по оценке воздействия планируемого объекта на окружающую среду и охране от негативного воздействия. Согласно ст. 13 Земельного кодекса Российской Федерации охрана земель представляет собой деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправления, юридических и физических лиц, направленную на сохранение земли как важнейшего компонента окружающей среды и природного ресурса.
В целях охраны земель собственники земельных участков, землепользователи, землевладельцы и арендаторы земельных участков обязаны проводить мероприятия по:
1) воспроизводству плодородия земель сельскохозяйственного назначения;
2) защите земель от водной и ветровой эрозии, селей, подтопления, заболачивания, вторичного засоления, иссушения, уплотнения, загрязнения химическими веществами, в том числе радиоактивными, иными веществами и микроорганизмами, загрязнения отходами производства и потребления и другого негативного воздействия;
3) защите сельскохозяйственных угодий от зарастания деревьями и кустарниками, сорными растениями, сохранению достигнутого уровня мелиорации [1].
Статья 32 Федерального закона «Об охране окружающей среды» №7-ФЗ гласит, что оценка воздействия на окружающую среду проводится в отношении планируемой хозяйственной и иной деятельности, которая может оказать прямое или косвенное воздействие на окружающую среду, независимо от организационно-правовых форм собственности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей [2].
Нами проведено исследование по разработке мероприятий по использованию и охране земель, занятых под объектом «Производство авиационного топлива РТ» на территории АО «Газ-промнефть-ОНПЗ» в г. Омске. В связи с этим необходимо:
-провести оценку возможного экологического воздействия на компоненты окружающей среды при строительстве и эксплуатации объекта;
- проанализировать использование и охрану земель при строительстве объекта;
- провести оценку экономической эффективности инвестиций в строительство объекта.
Анализируемым объектом является промышленная установка «Производство авиационного топлива РТ» на территории АО «Газпромнефть-ОНПЗ» в г. Омске. Рамки статьи не позволяют рассмотреть каждый из определенных выше вопросов, поэтому более подробно остановимся на оценке экономической эффективности инвестиций в строительство промышленного объекта.
Инвестиции в широком смысле определяются как любые вложения любых средств (не обязательно крупных и денежных) с целью последующего получения дохода, выгоды, в обыденной жизни под инвестициями подразумевают любые вложения денег, например, на приобретение ценных бумаг, земли. Бухгалтерские определения отличаются от вышеприведенных только детальным перечислением видов активов, в которые возможны вложения: инвестиции - это вложения в капитал как денежный, так и реальный. Они осуществляются в виде денежных средств, банковских вкладов, паев, акций и других ценных бумаг, вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность и другие ценности. В качестве инвестиций могут выступать материальные и нематериальные средства и другие ценности, денежные средства, банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности. Инвестиции в узкопрофессиональном или экономическом смысле - это расходы на расширение и обновление производства, связанные с введением новых технологий, материалов, других орудий и предметов труда. Это вложения средств прежде всего в материальную часть бизнеса и воспроизводство основных фондов, и связанные с этим изменения оборотного капитала, которые называются капиталовложениями [3].
Основная цель вложения инвестиций - ожидаемое получение выгоды, иными словами, чистой прибыли, дохода на вложенный капитал, роста стоимости инвестиционного актива, или иной формы дохода.
Для оценки эффективности капитальных вложений наиболее широкого распространения удостоилась методика сравнения различных вариантов с помощью приведенных затрат. Лучшим по этой методике признавался вариант, обеспечивавший минимум годовой себестоимости и минимум капиталовложений (с учетом норматива эффективности). Использовались также по-
казатели экономии ресурсов, срока окупаемости. При этом не учитывались такие важные показатели, как неопределенность и риск, суммарный финансовый результат и денежные потоки.
Рассматривая классификацию инвестиций по типу источников финансирования, можно выделить государственные и частные источники. К государственным относятся средства, которые вкладываются за счет бюджетов различных уровней. Частные источники представлены различными спонсорами, иными словами, физическими и юридическими лицами, заинтересованными в инвестировании проекта. В настоящее время лидирующая позиция отдана частным инвестициям [3]. Инвестиции, получаемые от иностранных лиц, могут быть отнесены как к государственным, так и к частным источникам.
Для чего разграничивать инвестиции по роли в воспроизводственном процессе? В первую очередь, это необходимо для определения значения при вложении в основной капитал. Инвестиции на возмещение, поддержание ОПФ призваны обеспечивать поддержание объектов - основных производственных фондов (ОПФ) - в рабочем состоянии в течение всего периода их эксплуатации, а также на замену полностью изношенных основных средств новыми [4]. Чистые инвестиции направлены на расширение производственной базы (экстенсивное расширение) или замену выбывающих объектов ОПФ новыми, более совершенными (интенсивное расширение) (таблица 1).
Таблица 1
Группировка источников инвестиционных ресурсов по типам потребителей
Потребители инвестиционных ресурсов Внутренние источники Внешние источники
Государство Доходы бюджетов всех уровней: сборы, таможенные платежи, прибыль от государственной внешнеэкономической деятельности Кредиты нерезидентов, внешняя иностранная безвозмездная помощь
Домашние хозяйства Сбережения Средства государства и предприятий, кредиты банков
Потребители инвестиционных ресурсов Внутренние источники Внешние источники
Предприятия Прибыль; амортизация паевые, учредительские и другие инвестиционные взносы, вклады учредителей и работников в виде акций и инвестиционных товаров Кредиты: банковский, в том числе ипотечный, инвестиционный налоговый, товарный Лизинг, факторинг Продажа акций и облигаций; кредиторская задолженность; ресурсы материнских компаний; прочие: взносы меценатов, спонсоров
В инвестиционном строительном процессе прослеживается следующая последовательность его этапов, представленных в таблице 2:
Таблица 2
Этапы строительного процесса_
Стадия Описание
Концептуальная Представляет собой первоначальный этап, на котором изучается необходимость в будущем проекте и принимается предварительное инвестиционное решение. На данном этапе осуществляется анализ рынка (условий конкуренции и спроса), технических характеристик будущего проекта, имеющихся ресурсов, механизма государственного регулирования инвестиций (налоговая, амортизационная, кредитно-денежная политика). Здесь же целесообразно выбрать и управляющего проектом.
Изучение возможных вариантов Может осуществляться собственными силами либо фирмами. На этом этапе следует изучить возможные издержки, альтернативные варианты.
Окончательное принятие инвестиционного решения и предварительные финансовые договорённости Окончательное решение об осуществлении проекта принимается заказчиком, управляющим проектом, инвесторами и региональными финансовыми учреждениями: После принятия инвестиционного решения происходит выбор места, основных конструктивных проектных параметров, решаются вопросы долгосрочного финансирования.
Проектирование На этой стадии происходит выбор проектной фирмы или предприятия, управляющего строительством, осуществляется разработка чертежей; заказчик получает разрешение строительства на выбранной площадке, осуществляется детализированное определение стоимости, идет подготовка планов для проектных и строительных работ и окончание подготовки строительной площадки.
Подготовка строительных чертежей и спецификаций Окончательно утверждается план проекта
Процедура торгов и выбор генерального подрядчика Процедура торгов идет с привлечением фирм. К субподрядным работам привлекаются участники на основе договорных контрактов с подрядчиком. При этом необходима профессиональная сертификация инженеров.
Процесс строительства Подготовка окончательных строительных чертежей, утверждение детальных планов работ, подготовка строительной площадки, составление оперативных планов, создание или подготовка материально-технической базы строительства, организация складов на стройплощадке, хранение и приемка, комплектование необходимой техники (собственная аренда или покупка), составление договоров на поставку и строительные работы. При этом для надзора за строительством помимо генерального подрядчика привлекается представитель заказчика - консультант-инженер.
Принятие объекта Завершающий этап
Для современного этапа развития характерна перестройка организационных структур. Основные предпосылки совершенствования управления инвестиционным процессом сводятся к следующим причинам:
- углубление уровня обоснованности принимаемых решений на основе многовариантных и многофакторных оценок, возможность оценивания с различных позиций (технических, экономических, социальных, экологических и др.);
- отслеживание внешних изменений;
- анализ конъюнктуры рынка по всем видам ресурсов, непредвиденных ситуаций и негативных фактов, возникающих на пути инвестиционного процесса;
- высокая степень координации и контроля в процессе реализации принятых в проекте решений.
Оценка экономической эффективности в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денег занимает центральное место. Даже если остальные характеристики проекта будут в высшей степени благоприятны, проект будет отклонен, если не будет обеспечено:
- получение прибыли, которая позволит получить рентабельность не ниже заданного желаемого уровня;
- возмещение вложенных сумм денежных средств и других капиталов за счет предусмотренного создания новых предприятий, производств или их модернизации;
- окупаемость инвестиций в сроки, приемлемые и желательные для инвестора [3].
Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов требует соблюдения ряда
принципов, рассмотренных в таблице 3:
Таблица 3
Принципы расчета экономической эффективности_
Принцип Сущность принципа
Комплектности требует рассматривать процесс реализации и оценки экономической эффективности инвестиционного проекта многогранный процесс с различными фазами и этапами как его осуществления, различными схемами и источниками инвестирования, разными и меняющимися условиями осуществления проекта.
Системности предопределяет необходимость учета того, что инвестиционный проект - сложная система со своими внутренними связями и проблема.
Адекватности и объективности оценки результатов и затрат направлен на обеспечение правильного отражения параметров и свойств возводимого объекта, продукции, товаров и услуг, и всех производимых затрат в процессе реализации инвестиционного проекта на всех периодах его жизненного цикла.
Корректности предполагает соблюдение общих формальных требований: показатели и формулы их расчета математически корректны
Бюджетная эффективность инвестиционных проектов - это финансовые последствия реализации проектов для бюджетов различных уровней. Данные поступления составляются из
налоговых поступлений создаваемых или расширяемых предприятий, платы за пользование ими природными ресурсами, таможенных пошлин и сборов, акцизов на отдельные виды товаров, эмиссионных доходов от выпуска ценных бумаг и т.д. Сюда же относятся поступления во внебюджетные фонды [5]. При случае, когда проект реализуется частично или полностью за счет средств бюджета, данная эффективность складывается также из прибыли, получаемой в виде дивидендов на вложенные средства.
Коммерческая эффективность инвестиционных проектов показывает, насколько сильны будут последствия реализации проектов для инвесторов - участников проектов. Данный показатель рассчитывается в целом по проекту, а также для каждого участника-инвестора. Данный вид эффективности возможно рассчитать также и со стороны подрядных строительно-монтажных организаций, организаций-поставщиков, кредитующих организаций, лизинговых компаний и остальных участников. Она отражает тот экономический результат, который получают инвесторы в результате осуществления проекта. Рассчитать данный показатель необходимо путем вычитания оттока денежных средств от их притока и от производства и реализации производимых товаров с учетом внесения и уплаты различных платежей и налогов [6].
Результаты реализации производственных проектов, влияющие на социальную сферу, отражаются в социальной эффективности (создание новых рабочих мест, сокращение безработицы в регионе, снижение социальной напряженности и т.д.). Сюда же можно отнести реализацию чисто социальных инвестиционных проектов - вложений в развитие сферы социального обслуживания населения.
Результаты и затраты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта, учитываются в общей экономической эффективности. Помимо прямого коммерческого результата и прямых поступлений она отражает сопряженные прочие инвестиционные затраты и результаты [7].
Влияние инвестиций на объем производства продукции, товаров и услуг отражается в таком виде эффективности, как ресурсная.
В экологической эффективности учитывается влияние инвестиционных проектов на оздоровление и повышение характеристик окружающей среды.
Основные показатели, используемые для расчета эффективности инвестиционных проектов, представлены ниже в соответствии с рисунком 1:
Показатели оценки эффективности
-> ■ ■
Чистая дисконти- Индекс Период Внутренняя
рованная стои- доходности окупаемости норма доходности
мость
Рисунок 1 - Схема показателей эффективности
При оценке эффективности инвестиционных проектов осуществляется приведение (дисконтирование) указанных показателей к стоимости на момент сравнения, за который, как правило, в расчетах принимается дата начала реализации инвестиционного проекта. В таблице 4 представлены формулы расчета.
Таблица 4
Формулы для расчета экономической эффективности_
Наименование Формула Пояснение
Коэффициент дисконтирования 1 - время от момента получения результата (произведения затрат) до момента сравнения, измеряемое в годах; норма дисконта Е - коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к капитальным вложениям), при которой другие инвесторы согласны вложить свои средства в создание предприятий и производств аналогичного профиля.
Чистый дисконтированный доход где 1с - первоначальные инвестиции, то есть планируемые вложения в проект; СБг - денежный поток, дисконтированный с учетом времени. Он определяется как сумма всех притоков и оттоков в каждом периоде t (изменяется от 1 до п, где п - длительность инвестиционного проекта); 1 - это ставка дисконта (процента). Она применяется для дисконтирования всех ожидаемых поступлений в единое значение стоимости.
Индекс доходности инвестиций Индекс доходности инвестиций тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его величина связана с величиной ЧДД. Если ЧДД имеет положительное значение, то индекс доходности инвестиций ИД > 1, и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен (обеспечивает доходность на уровне принятой нормы дисконта); если ИД < 1, то неэффективен (не обеспечивает доходности в размере принятой нормы дисконта или приносит убытки).
Внутренняя норма доходности - Рассчитанная по вышеприведенной формуле величина внутренней нормы доходности ВНД сравнивается с требуемой инвестором величиной дохода на вкладываемый в инвестиционный проект капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект эффективен.
Наряду с перечисленными показателями эффективности возможно использование и других, таких, как простая норма прибыли, капиталоотдача, интегральная эффективность затрат и т.д. При применении любого показателя необходимо понимать его сущность.
В случае, когда речь идет о строительстве промышленного объекта, нецелесообразно рассматривать только одну сторону вопроса - экономическую. При разработке проекта необходимо обратить должное внимание на природоохранные мероприятия. Следовательно, здесь речь уже пойдет об экологической эффективности [8].
Эколого-экономическая эффективность инвестиций в природоохранные мероприятия при осуществлении проекта строительства определяется сопоставлением затрат на их реализацию с величиной предотвращенного хозяйственного ущерба. Чем выше предотвращенный ущерб, тем, соответственно, выше значение эколого-экономической эффективности.
Ущерб от воздействия проектируемого объекта на окружающую среду является комплексной величиной и представляет собой потери и затраты от техногенного воздействия объекта на определенные компоненты среды, социальные условия жизни и здоровье населения. Результаты расчета представлены в таблице 5.
Таблица 5
Расчет приведенной массы выбросов (сбросов)_
Наименование загрязняющего вещества Масса выброса (сброса), т Коэффициент приведения, усл. т/т Приведенная масса выброса (сброса), усл. т
N 2,6 1,1 2,86
£ 2,6 - 2,86
Затраты, связанные с проведением необходимых природоохранных мероприятий и предупреждением негативных последствий осуществления проекта при обосновании инвестиций, определяются по объектам-аналогам [9].
Информация о вложенных в строительство объекта «Производство авиационного топлива РТ» частных инвестициях указана в сметной документации. Сметная документация - не что иное, как итог сметных расчетов, определенным образом оформленных материалов расчета потребности в ресурсах для основных этапов и уровней планирования и управления строительным проектом. Стоимость объекта исследования представлена в таблице 6. Общепринятая публичная форма сметного расчета в строительстве реализуется в виде сметной документации, которая является собственностью заказчика, независимо от разработчиков - составителей сметного расчета [10].
Таблица 6
Сметная стоимость объекта
Титул (обозначение) элемента Сметы по разделам документации Сметная стоимость, тыс. руб.
4121 КЖ, КМ, АР, МП, ВК, СС, ЭО, ТХМ, ТИ, ОВ 3290948,7
4122 КЖ, КМ, АР, ТХМ, ЭО, ТИ, ВК, МП, СС 8574220,6
4131 КЖ, КМ, ТХМ, ТИ, ЭК, СС, КИП 3962921,2
4141 КМ, КЖ, АР, ОВ, ЭО, КИП, СС, ТИ, ВК, ЭМ 2395325,4
Итого 18223415,9
Помимо затрат, рассчитанных в сметной документации, необходимо подсчитать объем будущей прибыли от реализации продукции. В таблице 7 указана справочная информация по марке топлива, для хранения и транспортировки которой предназначается строящийся объект.
Таблица 7
Информация о нефтепродукте, разрабатываемом на объекте_
Название и марка Нормативный документ Область применения
Топливо для реактивных двигателей ТС-1 высший сорт ГОСТ 10227-86 изм. 1-6 Топливо для реактивных двигателей соответствует требованиям технического регламента Таможенного союза ТР ТС 013/2011.
Цена за 1 литр данного нефтепродукта в среднем достигает 30 рублей. Каждый из четырех резервуаров, предназначенных для длительного хранения авиационного топлива, вмещает в себя 3000 м3. Следовательно, в каждом резервуаре содержится 3000000 л. Четыре резервуара хранят в себе 12000000 л топлива. Умножив полученное количество на цену за литр, получаем 360000000 руб. Налоги в общей сумме составляют 49 %, себестоимость 27,7 %, таким образом, от первоначальной выручки остаётся 83880000 рублей чистого дохода. Затраты на строительство окупятся в течение двух лет и двух месяцев. Следовательно, данный объект считается эффективным с точки зрения вложенных инвестиций.
Строительство рассчитано на период со второго квартала 2015 года по третий квартал 2016 года. В настоящее время объект сдан заказчику и введен в эксплуатацию. При этом АО «Газ-промнефть-ОНПЗ», наряду с повышением промышленных мощностей, активно занимается мониторингом, оценкой и проведением мероприятий по охране окружающей среды. Удовлетворительное состояние окружающей среды в АО «Газпромнефть-ОНПЗ» связано со спецификой приоритетной нефтеперерабатывающей отрасли, а части земельного участка, отведенного под строительство особо опасных элементов объекта, ограждаются специальными защитными конструкциями.
Таким образом, экономическая эффективность данного объекта обусловлена выведением на рынок новой марки продукции, уникальной в сложившихся рыночных условиях с учетом того, что мероприятия по использованию и охране окружающей среды при строительстве нового объекта прописываются в проектной документации как первостепенные по важности.
Ссылки на источники
1. Земельный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]: от 25.10.2001 N 136-ФЗ [Режим доступа http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_33773/] [17.05.2017];
2. Об охране окружающей среды. Федеральный закон от 10 января 2002 № 7-ФЗ [Электронный ресурс]. - 50 с. [Режим доступа http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34823/] [17.05.2017];
3. Епанчинцев В.Ю. К вопросу о мониторинге бизнес-плана инвестиционного проекта в АПК / В.Ю. Епанчинцев, Н.В. Глушкова // В сборнике: Конкурентоспособность в глобальном мире: экономика, наука, технологии. 2017. № 1-3 (28). С. 56-62;
4. Елкина В.Н. Проектирование бизнеса на основе учета трансакционных издержек / В.Н. Елкина, Л.Н. Гончаренко // В сборнике: Проблемы современной экономики. 2014. № 1 (49). С. 124-127;
5. Чуваленская Г.В. Роль лизинга в решении проблем инвестиционного обеспечения предприятий малого и среднего бизнеса в аграрном секторе Омской области / Г.В. Чуваленская, О.В. Шумакова // В сборнике: Экономические проблемы модернизации и инновационного развития агропромышленного комплекса и сельских территорий. 2012. С. 136-140;
6. Блинов О.А. Анализ экономической деятельности ТОО «Сагат СК» / О.А. Блинов, А.Г. Степаненко // В сборнике: Россия и мировое сообщество перед вызовами нестабильности экономических и правовых систем. 2017. С. 219-222;
7. Архипова В.Ф. Экономическая эффективность инвестиций в строительную сферу / В.Ф. Архипова, А.В. Голумидова. - Владимир, 2002. - 74 с.;
8. Колпакова О.П. Оценка ущерба от нарушенных и загрязненных земель / О.П. Колпако-ва, С.А. Мамонтова // В сборнике: Вестник Красноярского государственного аграрного университета. 2013. С. 131-137;
9. Макаров О.О. Особенности регулирования использования и охраны земель населенных пунктов / О.О.Макаров // В сборнике: Теория и практика общественного развития. 2014. С. 192194.
10. Лаврищева Ю.А. Особенности финансового анализа строительной организации / Лаврищева Ю.А., Епанчинцев В.Ю. // Научно-методический электронный журнал Концепт. 2017. Т. 39. С. 921-925.
Alice Eckert
Undergraduate
Omsk State Agrarian University, Omsk
Natalia Kapitulina
Senior lecturer
Omsk State Agrarian University, Omsk Irina Horechko
Candidate of agricultural Sciences, assistant professor Omsk State Agrarian University, Omsk
Evaluation of Economic Efficiency of Investments in Construction of Industrial Object
Annotation. The article deals with the role and types of investments, the importance of the construction of an industrial facility. The analysis of methods of economic evaluation in the construction of the facility. The calculation of the economic efficiency of investments in the construction of an industrial plant in the territory of JSC "Gazpromneft-ONPZ"is presented.
Keywords: estimation, economic efficiency, investments, industrial object, construction.
