CC BY
42
УДК 336.7+338.12+338.22 JEL: E31, E52, E61
DO110.24147/1812-3988.2022.20(3).34-47
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОВЕДЕНИЯ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ (НА ПРИМЕРЕ СТРАН БОЛЬШОЙ СЕМЕРКИ)
Е.С. Матерова1, Т.В. Корякина2, И.Г. Суханова3, А.Г. Шарафутдинов4
1 Самарский государственный экономический университет (Самара, Россия) 2 Липецкий филиал Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (Липецк, Россия) 3 Московский финансово-промышленный университет «Синергия» (Москва, Россия) 4 Башкирский государственный аграрный университет (Уфа, Россия)
Информация о статье
Дата поступления 18 мая 2022 г.
Дата принятия в печать 30 сентября 2022 г.
Тип статьи
Аналитическая статья
Ключевые слова
Инфляция, экономический рост, антиинфляционная политика, управление инфляцией, эффективность, страны Большой семерки, политика финансового ослабления, рецессия, денежная масса, монетаризм
Аннотация. Актуальность исследования обусловлена необходимостью поиска эффективных инструментов управления инфляцией в развитых странах в долгосрочном периоде. Цель исследования состоит в проведении анализа современных причин возникновения инфляции в экономиках высокоразвитых стран Большой семерки в долгосрочном периоде, а также в определении эффективного инструментария антиинфляционной политики как условия обеспечения долгосрочного экономического роста. Задачи исследования заключаются в проведении проверки основных научных гипотез, описывающих законы инфляции и ее взаимосвязь с экономическим ростом; оценке факторов, детерминирующих выбор форм и методов антиинфляционной политики развитых стран; анализе эффективности применяемого инструментария антиинфляционной политики стран Большой семерки в долгосрочном периоде. Методология. В проводимом исследовании были применены следующие методы: анализ и синтез, метод систематизации, графический метод, компаративный метод, экономический анализ, статистический анализ, системный подход. Статистические методы исследования (корреляционный и ковариационный анализ) авторы использовали для анализа результатов влияния различных факторов на динамику инфляции и реального ВВП. Результаты. Для проверки гипотезы о наличии связи между инфляцией и экономическим ростом авторы провели сравнительный анализ изменения реального ВВП и средних потребительских цен в странах Большой семерки в долгосрочном периоде (1990-2021 гг.). Для поиска наиболее эффективных методов управления инфляцией и обеспечения долгосрочного роста авторы осуществили сопоставительный анализ годовой динамики изменения денежной массы, годовых краткосрочных и долгосрочных денежных ставок и широкой денежной массы в странах Большой семерки в 1990-2021 гг. Выводы. Сделан вывод об эффективности политики финансового ослабления в краткосрочном периоде. Обосновано, что в долгосрочной перспективе увеличение денежной массы в странах Большой семерки может вызвать искусственный рост цен на активы и увеличение доли спекулятивных инвестиций, что приведет к рецессиям и затяжным спадам экономической активности.
EVALUATION OF THE EFFECTIVENESS OF ANTI-INFLATIONARY POLICY (USING THE EXAMPLE OF THE G7 COUNTRIES)
E.S. Materova1, T.V. Koryakina2, I.G. Sukhanova3, A.G. Sharafutdinov4
1 Samara State University of Economics (Samara, Russia) 2 Lipetsk Branch of the Financial University under the Government of the Russian Federation (Lipetsk, Russia)
3 Synergy University (Moscow, Russia) 4 Bashkir State Agrarian University (Ufa, Russia)
Article info
Received May 18, 2022
Accepted
September 30, 2022
Type paper
Analytical paper
Abstract. The relevance of the study is due to the need to find effective tools for managing inflation in developed countries in the long term. The purpose of the study is to analyze the current causes of inflation in the economies of the highly developed G7 countries in the long term, as well as to determine the effective tools of anti-inflationary policy as a condition for ensuring long-term economic growth. The objectives of the study are to test the main scientific hypotheses describing the laws of inflation and its relationship with economic growth; to assess the factors determining the choice of forms and methods of anti-inflationary policies of developed countries; to analyze the effectiveness of the anti-inflationary policy tools used by the G7 countries in the long term. Methodology. Analysis and synthesis, systematization method, graphical method,
Keywords
Inflation, economic growth, anti-inflationary policy, inflation management, efficiency, G7 countries, financial easing policy, recession, money supply, monetarism
comparative method, economic analysis, statistical analysis, system approach were applied in the conducted research. The authors used statistical research methods (correlation and co-variance analysis) to analyze the results of the influence of various factors on the dynamics of inflation and real GDP. Results. To test the hypothesis that there is a link between inflation and economic growth, the authors conducted a comparative analysis of changes in real GDP and average consumer prices in the G7 countries in the long term (1990-2021). To find the most effective methods of managing inflation and ensuring long-term growth, the authors carried out a comparative analysis of the annual dynamics of changes in the money supply, annual short-term and long-term monetary rates and the broad money supply in the G7 countries in 19902021. Conclusions. The authors conclude that the policy of financial easing is effective in the short term. It is proved that in the long term, an increase in the money supply in the G7 countries may cause an artificial increase in asset prices and an increase in the share of speculative investments, which will lead to recessions and prolonged downturns in economic activity.
1. Введение. На всем протяжении своего развития государства сталкиваются с проблемами роста инфляции. Регулирующие органы проводят систематический анализ причин, сущности появления инфляции и оценки детерминирующих факторов [1-3]. Для недопущения дисбаланса в классическом уравнении обмена Фишера правительства активно применяют антиинфляционные меры, основанные на стабилизации инфляционных ожиданий, сокращении бюджетного дефицита, а также меры налогового характера и регулирования валютных курсов, увеличения нормы сбережений, повышения товарной номенклатуры в экономиках и программы приватизации или денежной реформы конфискационного типа [4]. Для обеспечения управляемости инфляцией регулирующие органы также прибегают к использованию механизма таргетирования ожидаемой инфляции [5; 6].
Между тем специфика проявления современных кризисов и рецессий оказывает значительное влияние на снижение эффективности применяемых методов управления инфляцией [7-10]. Примером может стать пандемический кризис, который по своей масштабности и непредсказуемости превзошел все проявления турбулентности текущего столетия [11]. Попытки поиска унифицированных механизмов регулирования уровня инфляционных проявлений в различных странах не привели к выработке единого подхода к управлению инфляцией в современных экономиках, а задача по достижению управляемой и ожидаемой инфляции без резких спадов и периодов резкого роста в долгосрочном периоде пока не решена.
2. Обзор литературы. В проводимом исследовании авторы фокусируют внимание на оценке эффективности проведения антиинфляционной государственной политики. В боль-
шинстве случаев антиинфляционная политика имеет целью не искоренение инфляции, а ее поддержание на управляемом и предсказуемом уровне [12; 13].
Содержание антиинфляционной политики составляют меры денежно-кредитного и финансового регулирования, направленные на сокращение бюджетного дефицита, осуществление контроля за процессом денежного обращения, лимитирование прироста денежной массы и др. [5; 14]. Альтернативный подход к реализации антиинфляционной политики строится на мерах шоковой терапии для достижения быстрого снижения инфляции за счет резкого сокращения роста денежной массы. Однако, как показывает практика, использование жестких монетаристских методов шоковой терапии вызывает затяжные экономические спады, рост безработицы и снижение уровня жизни населения [12].
Еще одним типом антиинфляционной политики является политика постепенного снижения инфляции, строящаяся на многократном и постепенном снижении темпов роста денежной массы. Она способна привести к незначительному снижению инфляции на фоне относительно неглубокого экономического спада и низкого уровня безработицы.
Вместе с тем ключевой проблемой при выборе методов управления и контроля за изменением инфляции в каждой конкретной стране является всестороннее определение причин текущего роста цен и выбор стратегии и тактики контроля за ростом цен [15; 16]. Для этого могут использоваться как кейнсианские методы воздействия на экономику через активную налогово-бюджетную политику, так и неоклассический подход к выбору инструментов денежно-кредитной политики, осуществляемой регуляторами через изменение стоимости
денежных средств и изменение объема денежной массы в обращении. По мнению П. Круг-мана, денежно-кредитная политика становится эффективной в случае достижения ситуации «нейтральности денег», при которой рост денежной базы вызывает прямо пропорциональное увеличение общего уровня цен. Однако рост денежного предложения будет приводить к росту цен только при условиях наличия у экономических субъектов устойчивого ожидания роста денежной базы [17]. Возможно, наиболее эффективным средством преодоления рецессии является снижение процентной ставки, но даже при нулевой номинальной ставке процента у регулятора остается возможность влиять на реальную процентную ставку через воздействие на инфляционные ожидания населения и бизнеса [18; 19].
По мнению некоторых экономистов, оптимальным подходом к выбору мер антиинфляционной политики является стратегия проведения мягкой денежной экспансии, основанной на расширении денежной базы, что позволяет сделать инфляцию контролируемой и удерживать на низком уровне в долгосрочном периоде [20].
3. Гипотезы и методы исследования. Гипотеза исследования состоит в предположении о том, что в долгосрочной перспективе в развитых странах реализация антиинфляционной политики на основе увеличения денежной массы может приводить к рецессиям и затяжным спадам экономической активности.
Цель исследования - проведение многостороннего научного анализа современных причин возникновения инфляции в экономиках высокоразвитых стран Большой семерки в долгосрочном периоде, а также определение эффективного инструментария проведения антиинфляционной политики как условия обеспечения долгосрочного экономического роста.
Задачи исследования:
- провести проверку основных научных гипотез, описывающих законы инфляции и ее взаимосвязь с экономическим ростом;
- оценить факторы, детерминирующие выбор форм и методов антиинфляционной политики развитых стран в долгосрочном периоде;
- провести анализ инструментария антиинфляционной политики, определяющего динамику инфляции в развитых странах в долгосрочном периоде.
Методы исследования: анализ и синтез, метод систематизации, графический метод, компаративный метод, экономический анализ, статистический анализ (корреляционный и ковариационный анализ), системный подход.
4. Результаты исследования. Для проверки гипотезы о наличии связи между инфляцией и экономическим ростом проведем собственный анализ классического уравнения обмена Фишера [13].
Приведем сравнительную динамику изменения реального ВВП и средних потребительских цен в странах Большой семерки в долгосрочном периоде 1990-2021 гг. (табл. 1).
Таблица 1. Сравнительная динамика изменения реального ВВП и средних потребительских цен в странах Большой семерки, % к предыдущему периоду, 1990-2021 гг.
Table 1. Comparative dynamics of changes in real GDP and average consumer prices in the G7 countries, % compared to the previous period, 1990-2021
Год Канада Франция Германия Италия Япония Великобритания США
Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, %
1990 4,8 0,2 0,3 3,0 2,7 5,7 6,4 2,0 3,1 4,9 7,0 0,7 5,4 1,9
1991 5,6 -2,1 3,4 0,9 3,5 5,0 6,2 1,4 3,3 3,4 7,5 -1,1 4,2 -0,1
1992 1,5 0,9 2,5 1,5 5,0 1,9 5,0 0,7 1,7 0,8 4,2 0,4 3,0 3,5
1993 1,9 2,7 2,2 -0,6 4,5 -1,0 4,5 -0,8 1,3 -0,5 2,5 2,5 3,0 2,8
1994 0,2 4,5 1,7 2,3 2,7 2,4 4,2 2,1 0,7 0,9 2,0 3,8 2,6 4,0
1995 2,1 2,7 1,8 2,2 1,7 1,5 5,4 2,7 -0,1 2,6 2,6 2,5 2,8 2,7
1996 1,6 1,6 2,1 1,4 1,3 0,8 4,0 1,3 0,1 3,1 2,4 2,5 2,9 3,8
1997 1,6 4,3 1,3 2,3 1,5 1,8 1,8 1,8 1,7 1,0 1,8 5,0 2,3 4,4
Окончание табл. 1 The end of Table 1
Год Канада Франция Германия Италия Япония Великобритания США
Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, % Инфляция, % ВВП, %
1998 1,0 3,9 0,7 3,6 0,6 2,0 2,0 1,8 0,7 -1,3 1,6 3,7 1,5 4,5
1999 1,7 5,2 0,6 3,3 0,6 1,9 1,7 1,6 -0,3 -0,3 1,3 3,3 2,2 4,8
2000 2,7 5,2 1,8 4,1 1,4 2,9 2,6 3,8 -0,7 2,8 0,8 3,5 3,4 4,1
2001 2,5 1,8 1,8 2,0 1,9 1,7 2,3 2,0 -0,7 0,4 1,2 2,7 2,8 1,0
2002 2,3 3,0 1,9 1,1 1,3 -0,2 2,6 0,3 -0,9 0,0 1,3 2,2 1,6 1,7
2003 2,8 1,8 2,2 0,8 1,1 -0,7 2,8 0,1 -0,3 1,5 1,4 3,3 2,3 2,8
2004 1,9 3,1 2,3 2,6 1,8 1,2 2,3 1,4 0,0 2,2 1,3 2,3 2,7 3,9
2005 2,2 3,2 1,9 1,7 1,9 0,7 2,2 0,8 -0,3 1,8 2,1 3,0 3,4 3,5
2006 2,0 2,6 1,9 2,6 1,8 3,8 2,2 1,8 0,3 1,4 2,3 2,7 3,2 2,8
2007 2,1 2,1 1,6 2,4 2,3 3,0 2,0 1,5 0,0 1,5 2,3 2,4 2,9 2,0
2008 2,4 1,0 3,2 0,1 2,8 1,0 3,5 -1,0 1,4 -1,2 3,6 -0,3 3,8 0,1
2009 0,3 -2,9 0,1 -2,8 0,2 -5,7 0,8 -5,3 -1,3 -5,7 2,2 -4,1 -0,3 -2,6
2010 1,8 3,1 1,7 1,8 1,1 4,2 1,6 1,7 -0,7 4,1 3,3 2,1 1,6 2,7
2011 2,9 3,1 2,3 2,2 2,5 3,9 2,9 0,7 -0,3 0,0 4,5 1,3 3,1 1,6
2012 1,5 1,8 2,2 0,4 2,2 0,4 3,3 -3,0 0,0 1,4 2,8 1,4 2,1 2,3
2013 0,9 2,3 1,0 0,6 1,6 0,4 1,2 -1,8 0,3 2,0 2,6 2,2 1,5 1,8
2014 1,9 2,9 0,6 1,0 0,8 2,2 0,2 0,0 2,8 0,3 1,5 2,9 1,6 2,3
2015 1,1 0,7 0,1 1,0 0,7 1,5 0,1 0,8 0,8 1,6 0,0 2,4 0,1 2,7
2016 1,4 1,0 0,3 1,0 0,4 2,2 -0,1 1,3 -0,1 0,8 0,7 1,7 1,3 1,7
2017 1,6 3,0 1,2 2,4 1,7 2,7 1,3 1,7 0,5 1,7 2,7 1,7 2,1 2,3
2018 2,3 2,4 2,1 1,8 1,9 1,1 1,2 0,9 1,0 0,6 2,5 1,3 2,4 2,9
2019 1,9 1,9 1,3 1,8 1,4 1,1 0,6 0,3 0,5 0,0 1,8 1,4 1,8 2,3
2020 0,7 -5,3 0,5 -8,0 0,4 -4,6 -0,1 -8,9 0,0 -4,6 0,9 -9,8 1,2 -3,4
2021 3,2 5,7 2,0 6,3 2,9 3,1 1,7 5,8 -0,2 2,4 2,2 6,8 4,3 6,0
Примечание. Сост. по данным Международного валютного фонда (https://www.imf.org/ru/Publications/WEO/Issues/ 202Ш0/12МогМ-есопотю-оийоок-ойоЬег-2021#statistical).
По данным табл. 1 сложно сделать однозначный вывод о синхронном изменении ВВП и инфляции в странах Большой семерки в долгосрочном периоде. Тем не менее представленные данные свидетельствуют, что в периоды рецессий 2008-2009 и 2020-2021 гг. изменение ВВП и темпов инфляции происходило синхронно.
В соответствии с принципом «нейтральности денег», предложенным монетаристами, спрос на деньги определяется динамикой ВВП, которая, в свою очередь, зависит от действий органов регулирования. В долгосрочном периоде изменение предложения денег влияет только на уровень инфляции [13].
В этой ситуации основная задача регулирующих органов заключается в обеспечении
одинаковых темпов роста денежной массы и реального ВВП. Другой задачей является проведение сбалансированной денежно-кредитной политики, в том числе через таргетирова-ние уровней инфляции [15]. Денежно-кредитная политика оказывает влияние на инфляцию через множество факторов, определяемых соотношением спроса и возможностей предложения. При этом регулирование экономической активности в монетаристской модели осуществляется посредством постоянного изменения размера ключевых ставок, что мгновенно вызывает аналогичное изменение однодневных ставок рынка межбанковского кредитования [21]. В свою очередь, их изменение вызывает колебания ставок денежного рынка в краткосрочном и долгосрочном периодах. Та-
ким образом, изменение ключевой ставки запускает подстройку всех процентных ставок и приводит к трансформации потребительской, производственной и инвестиционной активности, оказывая влияние на динамику потребительских цен.
Именно поэтому анализ взаимосвязи изменения ставок денежного рынка и инфляции представляется крайне важным в процессе по-
иска наиболее эффективных методов управления инфляцией и обеспечения долгосрочного роста.
Сопоставительный анализ годовой динамики изменения денежной массы, годовых краткосрочных и долгосрочных денежных ставок и широкой денежной массы в странах Большой семерки в 1990-2021 гг. представлен в табл. 2.
Год Канада Франция, Германия и Италия (Еврозона) Япония Великобритания США
Широкие деньги, ЕЦБ Франция Германия Италия
Широкие деньги, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Широкие деньги, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Широкие деньги, Банк Англии Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Широкие деньги, ОЭСР
1990 8,1 0,8 0,9 8,3 0,9 1,1 1,4 1,7 -0,4 - 7,4 - 1,8 0,9 1,6 11,4 -0,9 0,1 3,8
1991 4,7 -3,9 -1,3 7,8 -0,7 -0,9 0,8 -0,3 0,0 - 2,2 - -0,6 -3,2 -1,7 3,2 -2,3 -0,7 3,1
1992 5,7 -2,4 -1,4 7,4 0,7 -0,5 0,3 -0,6 1,8 - -0,1 - -1,0 -1,9 -1,0 3,4 -2,2 -0,8 1,6
1993 2,9 -1,6 -0,8 6,6 -1,8 -1,8 -2,2 -1,3 -3,8 -2,1 1,6 - -1,0 -3,7 -1,6 4,9 -0,5 -1,1 1,5
1994 5,1 0,4 1,1 2,3 -2,7 0,4 -1,9 0,4 -1,7 -0,7 2,9 - 0,0 -0,4 0,6 5,0 1,5 1,2 0,3
1995 5,3 1,6 -0,2 5,7 0,7 0,3 -0,8 0,0 1,9 1,7 3,2 - -0,9 1,2 0,1 9,2 1,3 -0,5 4,1
1996 5,1 -2,7 -0,9 4,2 -2,6 -1,2 -1,2 -0,6 -1,6 -2,8 3,0 - -0,3 -0,6 -0,4 15,0 -0,5 -0,1 5,2
1997 5,6 -0,9 -1,1 4,2 -0,5 -0,7 0,0 -0,6 -1,9 -2,5 3,8 - -0,7 0,8 -0,8 12,6 0,2 -0,1 5,6
1998 3,1 1,5 -0,9 5,0 0,1 -0,9 0,2 -1,1 -1,9 -2,0 4,4 - -0,8 0,5 -1,5 6,9 -0,1 -1,1 8,5
1999 4,8 -0,2 0,3 5,8 -0,6 0,0 -0,6 -0,1 -2,0 -0,2 2,8 - 0,2 -1,9 -0,5 2,4 -0,1 0,4 6,0
2000 8,0 0,8 0,4 4,0 1,4 0,8 1,4 0,8 1,4 0,8 1,3 - 0,0 0,6 0,2 10,5 1,1 0,4 6,2
2001 4,3 -1,7 -0,4 8,0 -0,1 -0,5 -0,1 -0,5 -0,1 -0,4 2,0 - -0,4 -1,1 -0,4 10,7 -2,8 -1,0 10,3
2002 5,5 -1,4 -0,2 7,0 -0,9 -0,1 -0,9 0,0 -0,9 -0,2 1,4 - -0,1 -1,0 0,0 5,5 -2,0 -0,4 6,2
2003 6,8 0,3 -0,5 7,2 -1,0 -0,7 -1,0 -0,7 -1,0 -0,7 0,9 - -0,3 -0,3 -0,4 9,5 -0,6 -0,6 5,1
2004 10,4 -0,7 -0,2 6,6 -0,2 0,0 -0,2 0,0 -0,2 0,0 1,0 0,0 0,5 0,9 0,4 9,6 0,4 0,3 5,8
2005 7,6 0,5 -0,5 7,3 0,1 -0,7 0,1 -0,7 0,1 -0,7 0,4 0,0 -0,1 0,1 -0,5 12,1 1,9 0,0 4,1
2006 9,8 1,4 0,1 10,0 0,9 0,4 0,9 0,4 0,9 0,5 -0,5 0,2 0,4 0,1 0,1 13,7 1,6 0,5 5,8
2007 12,2 0,4 0,1 11,5 1,2 0,5 1,2 0,5 1,2 0,4 0,7 0,4 -0,1 1,2 0,5 13,3 0,1 -0,2 5,7
2008 9,3 -1,3 -0,7 7,7 0,4 -0,1 0,4 -0,2 0,4 0,2 0,8 0,1 -0,2 -0,5 -0,4 10,1 -2,3 -1,0 9,6
Таблица 2. Сопоставительный анализ годовой динамики изменения денежной массы, годовых краткосрочных и долгосрочных денежных ставок и широкой денежной массы в странах Большой семерки, 1990-2021 гг.
Table 2. Comparative analysis of the annual dynamics of changes in the money supply, annual short- and long-term money rates and the broad money supply in the G7 countries, 1990-2021
Окончание табл. 2 The end of Table 2
Год Канада Франция, Германия и Италия (Еврозона) Япония Великобритания США
Широкие деньги, ЕЦБ Франция Германия Италия
Широкие деньги, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Широкие деньги, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Широкие деньги, Банк Англии Краткосрочные процентные ставки, ОЭСР Долгосрочные процентные ставки, ОЭСР Широкие деньги, ОЭСР
2009 1,0 -2,6 -0,4 -0,3 -3,4 -0,6 -3,4 -0,8 -3,4 -0,4 2,2 -0,3 -0,1 -4,3 -0,9 5,4 -2,4 -0,4 3,7
2010 7,2 0,1 0,0 1,2 -0,4 -0,5 -0,4 -0,5 -0,4 -0,3 1,8 -0,2 -0,2 -0,5 0,0 -1,9 -0,2 0,0 3,6
2011 7,7 0,4 -0,5 1,6 0,6 0,2 0,6 -0,1 0,6 1,4 2,6 -0,1 0,0 0,2 -0,5 -3,2 0,0 -0,4 9,8
2012 5,6 0,0 -0,9 3,6 -0,8 -0,8 -0,8 -1,1 -0,8 0,1 2,2 0,0 -0,3 0,0 -1,2 2,2 0,0 -1,0 8,2
2013 9,0 0,0 0,4 1,0 -0,4 -0,3 -0,4 0,1 -0,4 -1,2 3,4 -0,1 -0,1 -0,3 0,5 1,0 -0,1 0,5 5,4
2014 6,6 0,0 0,0 3,8 0,0 -0,5 0,0 -0,4 0,0 -1,4 2,9 0,0 -0,2 0,0 0,2 -1,1 0,0 0,2 5,9
2015 8,6 -0,4 -0,7 4,7 -0,2 -0,8 -0,2 -0,7 -0,2 -1,2 2,5 0,0 -0,2 0,0 -0,7 1,3 0,1 -0,4 5,7
2016 8,2 0,0 -0,3 5,0 -0,2 -0,4 -0,2 -0,4 -0,2 -0,2 3,4 -0,1 -0,4 -0,1 -0,6 6,9 0,4 -0,3 7,1
2017 4,9 0,2 0,5 4,6 -0,1 0,3 -0,1 0,2 -0,1 0,6 3,1 0,0 0,1 -0,1 -0,1 5,2 0,5 0,5 4,8
2018 6,4 0,7 0,5 4,2 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,5 2,2 0,0 0,0 0,4 0,2 3,0 1,0 0,6 3,7
2019 7,8 0,1 -0,7 4,9 0,0 -0,7 0,0 -0,6 0,0 -0,7 2,2 0,0 -0,2 0,1 -0,5 1,0 0,0 -0,8 6,6
2020 13,3 -1,3 -0,8 12,2 -0,1 -0,3 -0,1 -0,3 -0,1 -0,7 7,7 -0,1 0,1 -0,5 -0,6 13,5 -1,7 -1,3 24,8
2021 5,0 -0,4 0,6 6,9 -0,1 0,2 -0,1 0,1 -0,1 -0,4 3,4 0,0 0,1 -0,2 0,4 7,7 -0,4 0,5 12,9
Примечание. Сост. по данным ОЭСР (https://stats.0ecd.0rg/#), ЕЦБ (https://sdw.ecb.europa.eu/browse.do?node=96 91114), Банка Англии (https://www.bankofengland.co.uk/boeapps/database/fromshowcolumns.asp?Travel=NIxSTxTAxSUx &FromSeries=1&ToSeries=50&DAT=RNG&FD=1&FM=Jan&FY=1989&TD=1&TM=Feb&TY=2022&FNY=&CSW=TT& html.x=103&html.y=38&C=1CG&C=5ZI&Filter=N), Банка Японии (https://www.boj.or.jp/en/statistics/boj/other/mb/index.htm/).
Для анализа результатов влияния различных факторов на динамику инфляции и реального ВВП мы будем использовать методы статистического анализа - корреляционный, ковариационный и дисперсионный анализ.
При проведении статистического анализа мы будем применять совпадающую совокупность экономических значений - изменение экономического параметра к значению параметра в прошлом году, что и обеспечит подчинение всех факторных и результативных признаков многомерному нормальному распределению. При оценке результатов корреляционного анализа необходимо учитывать, что коэффициент корреляции варьируется в
диапазоне от -1 до +1. При наличии положительной корреляции увеличение одного показателя способствует увеличению второго, при отрицательной корреляции увеличение одного показателя влечет за собой уменьшение другого. Чем больше модуль коэффициента корреляции, тем заметнее изменение одного показателя отражается на изменении второго. При коэффициенте, равном 0, зависимость между ними отсутствует полностью.
Для оценки эффективности использования монетаристских методов управления инфляцией и оценки наличия связи между инфляцией и безработицей мы будем использовать ковариационный анализ, который позво-
лит установить силу взаимосвязи динамики инфляции и выявить, ассоциированы ли наборы данных экономических показателей по величине с динамикой реального ВВП стран Большой семерки. Мы также проведем выбор наиболее эффективных индикаторов для использования их в монетарной экономической политике по управлению инфляцией для поддержания устойчивого экономического роста и управляемой безработицы с помощью базовых инструментов монетариской политики -денежной массы, краткосрочных и долгосрочных ставок.
С помощью вышеуказанных методов статистического анализа определим наличие и силу взаимосвязи динамики инфляции с динамикой реального ВВП, безработицы, денежной массы, краткосрочных и долгосрочных денежных ставок, а также отдельно оценим наличие взаимосвязи динамики реального ВВП с динамикой денежной массы. В табл. 3 и 4 представлены сводные результаты корреляционного и ковариационного анализа экономических показателей экономик стран G7 в 1990-2021 гг. (выполнено авторами с помощью программы MS Excel).
Таблица 3. Результаты оценки степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями в странах Большой семерки, 1990-2021 гг.
Table 3. The results of assessing the degree of correlation of inflation growth rates with various indicators in the G7 countries, 1990-2021
Показатель Канада Франция Германия Италия Япония Великобритания США
Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка ковариации темпов инфляции с различными показателями Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени ковариации темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени ковариации темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени ковариации темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени ковариации темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени ковариации темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени корреляции темпов роста инфляции с различными показателями Оценка степени ковариации темпов роста инфляции с различными показателями
Валовой внутренний продукт в постоянных ценах, МВФ -0,0184 -0,0445 0,1853 0,3504 0,3214 0,8035 0,2786 1,2082 0,2660 0,6141 -0,1563 -0,6821 0,2967 0,6421
Безработица (ежемесячно), всего, все лица, ОЭСР -0,0427 -0,6957 0,0233 0,1320 0,1961 2,1732 0,1317 1,9078 -0,1996 -2,2102 0,3955 6,9766 -0,2390 -7,0886
Краткосрочные процентные ставки, % годовых, ОЭСР -0,1119 -0,1544 0,0753 0,0673 0,1351 0,1469 0,0887 0,1942 0,2825 0,0352 -0,2022 -0,4125 0,0332 0,0465
Долгосрочные процентные ставки, % годовых, ОЭСР 0,0245 0,0164 -0,0880 -0,0445 0,0694 0,0449 0,1224 0,1738 0,0556 0,0312 0,0167 0,0184 0,1332 0,0929
Широкие деньги, М3, ОЭСР 0,0271 0,0755 0,1896 0,4461 0,2277 0,7069 0,1712 0,8251 0,2315 0,4396 -0,1336 -1,0368 -0,1060 -0,5116
Примечание._| - сильная прямая корреляция; |_| - слабая прямая корреляция; |_- слабая обратная корреляция.
Таблица 4. Результаты корреляционного и ковариационного анализа экономических показателей экономик стран Большой семерки, 1990-2021 гг.
Table 4. Results of correlation and covariance analysis of economic indicators of the G7 countries economies, 1990-2021
Оценка сте-
пени корре-
Оценка степени корреляции и ковариации динамики инфляции с динамикой ВВП, краткосрочными и долгосрочными ставками и объема денежной массы ляции и кова-риации динамики ВВП с динамикой
Метод статистическо- изменения
го анализа денежной массы
Валовой внутренний продукт в постоянных ценах, Широкие деньги, ОЭСР, ЕЦБ, Краткосрочные процентные ставки, % Долгосрочные процентные ставки, % Широкие деньги, ОЭСР, ЕЦБ,
МВФ Банк Англии годовых, ОЭСР годовых, ОЭСР Банк Англии
Канада
Степень корреляции -0,018437764 0,027117358 -0,11192380 0,024516721 -0,202745673
Степень ковариации -0,044516274 0,075545539 -0,154433208 0,016391138 -1,177986152
Франция
Степень корреляции 0,185253975 0,189640417 0,075296273 -0,088044435 -0,138952289
Степень ковариации 0,350418785 0,446071094 0,067304165 -0,044477654 -0,891553125
Германия
Степень корреляции 0,321409685 0,227720356 0,135097331 0,069444690 0,054877359
Степень ковариации 0,803513945 0,706882813 0,146874749 0,044932729 0,352628125
Италия
Степень корреляции 0,278566528 0,171156454 0,088681066 0,122424450 -0,03050093
Степень ковариации 1,208151563 0,825125000 0,194233616 0,173810104 -0,218934375
Япония
Степень корреляции 0,265980510 0,231453892 0,282547354 0,055568164 -0,114728077
Степень ковариации 0,614100533 0,439583485 0,035165433 0,031185591 -0,416982855
Великобритания
Степень корреляции -0,156329728 -0,133561632 -0,202177575 0,016704270 -0,050024369
Степень ковариации -0,682070188 -1,036768750 -0,412530548 0,018390828 -0,678985938
США
Степень корреляции 0,296684969 -0,105993120 0,033154653 0,133246152 -0,393280029
Степень ковариации 0,642144072 -0,511555455 0,046528412 0,092882252 -3,142950687
Итого показателей с
высокой степенью кор- 10 8 4 3 1
реляции и ковариации
Итого показателей с
низкой степенью кор- 4 4 4 2 12
реляции и ковариации
Примечание. Ц - сильная прямая корреляция; ^ - слабая прямая корреляция; ^ - слабая обратная корреляция.
В 1990-2021 гг. в странах Большой семерки, за исключением Канады и Великобритании, существовала прямая корреляционная и ковариационная взаимосвязь между динамикой инфляции и реального ВВП. Аналогичный характер имела взаимосвязь динамики инфля-
ции с динамикой широкой денежной массы во Франции, Германии, Италии, Японии [22; 23]. Исключение составляет Канада, где корреляционная и ковариационная связь между динамикой инфляции и широкой денежной массой отсутствует. Отрицательная корреляция и ко-
вариация инфляции и денежной массы характерна для Великобритании и США. Наиболее сильная ковариация инфляции и реального ВВП имеется в Италии, Германии, США, Японии, Франции. Ковариационная взаимосвязь динамики инфляции и реального ВВП в Канаде и Великобритании отсутствует.
Выявлена ковариационная взаимосвязь между динамикой инфляции и динамикой широкой денежной массы в Италии, Германии, Франции, Японии, Канаде, а также слабая ковариационная взаимосвязь данных показателей в США и Великобритании.
Наличие ковариационной связи динамики инфляции с динамикой коротких ставок денежного рынка установлено только в Германии и Италии, слабая ковариационная связь данных показателей выявлена во Франции, Японии и США. Обратная ковариационная связь данных показателей характерна для Канады и Великобритании.
Наличие ковариационной связи динамики инфляции с динамикой длинных ставок денежного рынка определено в США и Италии, слабая ковариационная связь данных показателей достигнута в Канаде, Германии, Японии и Великобритании, во Франции данные показатели характеризуются обратной ковариационной связью.
Проведенный корреляционный анализ также позволяет провести итоговое ранжирование показателей базовой монетаристской политики по силе и направлению корреляционной взаимосвязи с показателем динамики инфляции в странах Большой семерки в 1990-2021 гг.:
1) с прямой сильной корреляцией: реальный валовый продукт, широкая денежная масса;
2) с нулевой корреляцией: длинные ставки денежного рынка и короткие ставки денежного рынка.
Произведем также ранжирование базовых экономических индикаторов по тесноте ковариационного совпадения с динамикой инфляции в странах Большой семерки в 1990-2021 гг.:
- с прямой сильной ковариацией: реальный валовый продукт, широкая денежная масса;
- с нулевой ковариацией: длинные ставки денежного рынка и короткие ставки денежного рынка.
Таким образом, корреляционный и ковариационный анализ позволяют сделать вывод
о полном совпадении изменений исследуемых индикаторов и динамики инфляции.
На основании анализа табл. 4 можно констатировать наличие сильной обратной корреляционной и ковариационной зависимости динамики реального ВВП с динамикой широкой денежной массы во всех странах Большой семерки, за исключением Германии, что может стать основанием для проверки гипотезы о принципе нейтральности денег в развитых экономиках в 1990-2021 гг. [24]. Увеличение денежной массы в странах Большой семерки в большинстве случаев приводит к обратному снижению реального ВВП, что противоречит базовым выводам и гипотезам экономической школы. Вместе с тем введенный австрийским экономистом Фридрихом А. Хайеком термин «нейтралитет денег» основывается на том, что изменения в денежной массе влияют, в основном, на цены товаров, услуг и заработную плату, а не на общую экономическую производительность, а изменения в предложении денег не трансформируют основных условий функционирования экономики [25]. Следовательно, совокупное предложение должно оставаться постоянным. Поэтому данная теория применима только в долгосрочной перспективе.
5. Заключение. Построение эффективной денежно-кредитной политики с использованием базовых инструментов обеспечения долгосрочного экономического роста, основанной на ожидаемой и таргетированной инфляции, является краеугольным камнем монетаристской политики. Использование давно апробированных в экономической практике методов стимулирования экономического роста с помощью изменения ставок денежного рынка и денежной массы является широко распространенной практикой. И, в первую очередь, регуляторы прибегают к политике изменения условий на финансовом и денежно-кредитном рынках через финансовое ослабление, увеличение объемов денежной массы в обращении или путем изменения базовых параметров ставок финансового рынка. Это позволяет стимулировать экономику, увеличивает потребительские расходы и смещает потребительские предпочтения граждан и бизнеса в сторону долгосрочных и инвестиционных вложений [26].
Политика финансового ослабления, основанная на увеличении предложения денег в обороте через увеличение денежной массы и через механизм снижения процентных ставок, при-
водит к увеличению доступности финансовых ресурсов для заимствования в экономиках [27].
В краткосрочном периоде более высокие темпы потребления и кредитования будут коррелировать с ростом объема производства и ВВП. Однако в долгосрочной перспективе расширение денежной массы будет приводить к искусственному росту цен на активы, а также к увеличению спекулятивных инвестиций, что выльется в формирование финансовых «пузырей». Такой сценарий развития, как правило, приводит к рецессии и долгосрочному снижению экономической активности [28-30].
Анализ, представленный в настоящей статье, показывает, что увеличение денежной мас-
сы гарантированно приводит к росту инфляции и наоборот. Другими словами, использование механизмов управления динамикой денежной массы в экономике и ее влияние на реальный ВВП крайне спорно и, в соответствии с выводами проведенного анализа, приводит к прямо противоположным результатам. Необоснованное увеличение денежной массы вызывает чрезмерный рост стоимости активов, увеличение спекулятивных операций, отток ресурсов из реального сектора экономики. Поэтому регуляторы должны использовать данный механизм с учетом его влияния на экономическую устойчивость и поддержание «управляемой» инфляции.
Литература
1. Inflation in emerging and developing economies: evolution, drivers, and policies / eds. J. Ha, A. M. Kose, F. Ohnsorge. - Washington, DC : World Bank, 2019. - xxi, i.36, 428 p. - DOI: 10.1596/9781-4648-1375-7.
2. Брыскина Е. О. Анализ и оценка инфляционных процессов в России // Международный научно-исследовательский журнал. - 2020. - № 4 (94), ч. 2. - С. 6-10. - DOI: 10.23670/IRJ.2020.94.4.023.
3. Кравченко П. П. Причины инфляции в России // Менеджмент в России и за рубежом. -2008. - № 5. - С. 24-28.
4. Андрюшин С. А., Кирилюк И. Л., Рубинштейн А. А. Антиинфляционная политика Банка России: вопросы теории и практики // Банковское дело. - 2019. - № 4. - C. 12-20.
5. Косьмин А. Д., Кузнецова О. П., Косьмина Е. А. Инфляция - от назначения к определению (или о тернистом пути к разгадке российской инфляционной загадки) // Российское предпринимательство. - 2019. - Т. 20, № 2. - C. 471-492. - DOI: 10.18334/rp.20.2.39928.
6. Механизмы укрепления экономической безопасности государства и регионов: постко-видная перспектива : моногр. / под общ. ред. Е. К. Карпуниной, Н. В. Капустиной. - М. : Саф-ронов Р.А., 2022. - 186 с.
7. Карпунина Е. К., Галиева Г. Ф., Федотова Е. В. Что день грядущий нам готовит: о новых вызовах экономической безопасности в эпоху нестабильности // Вестник Тверского государственного университета. Серия «Экономика и управление». - 2022. - № 1 (57). - С. 86-103. - DOI: 10.26456/2219-1453/2022.1.086-103.
8. Karpunina E., Moskovtceva L., Zabelina O., Zubareva N., Tsykora A. Socio-economic impact of the Covid-19 pandemic on OECD countries // Current problems of the world economy and international trade / eds. E. Popkova, I. Andronova. - Bingley : Emerald Publishing Limited, 2022. - P. 103-114. -(Research in Economic Anthropology; Vol. 42). - DOI: 10.1108/S0190-128120220000042011.
9. Карпунина Е. К., Конищев Е. В. Вызовы для экономической безопасности регионов России в период пандемии // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. - 2021. - Т. 11, № 6. - С. 105-120. - DOI: 10.21869/2223-1552-202111-6-105-120.
10. Fraymovich D. Y., Konovalova M. E., Roshchektaeva U. Y., Karpunina E. K., Avagyan G. L. Designing mechanisms for ensuring the economic security of regions: countering the challenges of instability // Towards an Increased Security: Green Innovations, Intellectual Property Protection and Information Security / Eds. E. G. Popkova, A. A. Polukhin, J. V. Ragulina. - Cham : Springer, 2022. - P. 569581. - (Lecture Notes in Networks and Systems; Vol. 372). - DOI: 10.1007/978-3-030-93155-1_63.
11. Karpunina E. K., Zabelina O. V., Galieva G. F., Melyakova E. V., Melnikova Y. V. Epidemic Threats and their Impact on the Economic Security of the State // 35th IBIMA Conference : 1-2 April 2020, Seville, Spain. - 2020. - P. 7671-7682.
12. Шакирова Р. К. Инфляция, антиинфляционная политика и налоги: теория и практика // Финансы и кредит. - 2015. - № 2 (626). - С. 22-37.
13. Макроэкономика : моногр. / под общ. ред. А. В. Сидоровича. - М. : Дело и Сервис, 2004. -448 с.
14. Siami-Namini S., Hudson H. Inflation and income inequality in developed and developing countries // Journal of Economic Studies. - 2019. - Vol. 46, no. 3. - P. 611-632. - DOI: 10.1108/JES-02-2018-0045.
15. Samarina A., TerpstraM., Haan J. Inflation targeting and inflation performance: a comparative analysis // Applied Economics. - 2014. - Vol. 46, iss. 1. - P. 41-56. - DOI: 10.1080/00036846.2013.829205.
16. Рябова Н. Д., Арапов В. А. Сравнительный анализ методов борьбы с инфляцией в России и США // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2018. - № 6. - URL: https://ekonomika.snauka.ru/2018/06/16086 (дата обращения: 04.04.2022).
17. Krugman P., Dominquez K., Rogoff K. It's Baaack: Japan's and the Return of the Liquidity Traps // Brookings Papers on Economic Activity. - 1998. - Vol. 2. - P. 137-205.
18. Svensson L. Escaping from a liquidity trap and deflation: the foolрroof way and others : NBER Working Paper No. 10195. - December 2003. - 22 p.
19. Miccoli M., Neri S. Inflation surprises and inflation expectations in the Euro area // Applied Economics. - 2019. - Vol. 51, iss. 6. - P. 651-662. - DOI: 10.1080/00036846.2018.1506085.
20. Balcilar M., Chang Sh., Gupta R., Miller S. The relationship between the inflation rate and inequality across U.S. states: a semiparametric approach // Quality & Quantity. - 2018. - Vol. 52, no. 4. -P. 2413-2425. - DOI: 10.1007/s11135-017-0676-3.
21. Алехин Б. И. Динамика инфляции в России и США // Экономический журнал. - 2016. -№ 44.- С. 2-30.
22. Коновалова М. Е., Усанов А. Ю., Труфанова С. А., Родин А. Ю. Структурный анализ причин и последствий глобальных кризисов (на примере стран G7) // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. - 2022. - Т. 12, № 4. -С. 10-24. - DOI: 10.21869/2223-1552-2022-12-4-10-24.
23. Yussuf A., Okunkova E., Ioda J., TleptserukovM., Butova L. Assessment of the Risks of Transition from a Global Pandemic Crisis to a Model of Long-Term Economic Growth // Sustainable Development Risks and Risk Management - A Systemic View from the Positions of Economics and Law / Ed. E. Popkova. - Cham : Springer. - (Advances in Science, Technology & Innovation - IEREK Interdisciplinary Series for Sustainable Development). - (in print).
24. Karpunina E. K., Galieva G. F., Andryiashka M. V., Vorobyeva A. V., Bakulin O. V. Country risk assessment as a tool for improving the quality of state economic security management (on the example of Germany) // Quality - Access to Success. - 2021. - Vol. 22, no. 183. - P. 136-142.
25. Хайек Ф. Цены и производство. - Челябинск : Социум, 2008. - xiv, 199 с.
26. Karpunina E. K., Mirgorod E. Е., Galieva G. F., Antoshkina A. V., Vorobyev D. I. The challenges of socio-economic policy of the USA: economic growth vs. population well-being? // International Journal of Public Policy. - 2022. - Vol. 16, no. 1. - P. 53-75.
27. Бобылев А. З., Аньшин В. М., Птицын А. В. Новые вызовы: сравнительный анализ международных реактивных антикризисных мер в связи с пандемией COVID-19 // Государственное управление. Электронный вестник. - 2020. - № 81. - DOI: 10.24411/2070-1381-2020-10077.
28. Ayhan Kose M., Sugawara N., Terrones M. E. Global Recessions : CAMA Working Paper 2020-10. - Centre for Applied Macroeconomic Analysis, Crawford School of Public Policy, The Australian National University, February 2020. - 71 p. - URL: https://cama.crawford.anu.edu.au/sites/de-fault/files/publication/cama_crawford_anu_edu_au/2020-02/10_2020_kose_sugawara_terrones.pdf (дата обращения: 20.08.2022).
29. Global Economic Prospects, June 2020 / World Bank. - Washington, DC : World Bank, 2020. -215 p. - DOI: 10.1596/978-1-4648-1553-9.
30. Karpunina E. K., Butova L. M., Sobolevskaya T. G., Badokina E. A., Pliusnina O. V. The Impact of the Covid-19 Pandemic on the Development of Russian National Economy Sectors: Analysis of
Dynamics and Search for Stabilization Measures // 37th IBIMA Conference : 30-31 May 2021, Cordoba, Spain. - 2021. - P. 1213-1226.
References
1. Ha J., Kose M.A., Ohnsorge F. (eds.). Inflation in emerging and developing economies: evolution, drivers, and policies. Washington, DC, World Bank publ., 2019. xxi + i.36 + 428 p. DOI: 10.1596/978-1-4648-1375-7.
2. Bryskina E.O. Analysis and evaluation of inflation processes in Russia. International Research Journal, 2020, No. 4 (94), pt. 2, pp. 6-10. DOI: 10.23670/IRJ.2020.94.4.023. (in Russian)
3. Kravchenko P.P. Prichiny inflyatsii v Rossii [Causes of inflation in Russia]. Management in Russia and Abroad, 2008, No. 5, pp. 24-28. (in Russian).
4. Andryushin S.A., Kirilyuk I.L., Rubinshtein A.A. Antiinflyatsionnaya politika Banka Rossii: vo-prosy teorii i praktiki [Anti-inflationary policy of the Bank of Russia: questions of theory and practice]. Bankovskoe delo, 2019, No. 4, pp. 12-20. (in Russian).
5. Kosmin A.D., Kuznetsova O.P., Kosmina E.A. Inflation from the target to the determination (or on the thorny path to unraveling the Russian inflation riddle). Russian Journal of Entrepreneurship, 2019, Vol. 20, no. 2, pp. 471-492. DOI: 10.18334/rp.20.2.39928. (in Russian).
6. Karpunina E.K., Kapustina N.V. (eds.). Mekhanizmy ukrepleniya ekonomicheskoi bezopasnosti gosudarstva i regionov: postkovidnaya perspektiva [Mechanisms for strengthening the economic security of the state and regions: a waxy perspective], Monograph. Moscow, Safronov R.A. publ., 2022. 186 p. (in Russian).
7. Karpunina E.K., Galieva G.F., Fedotova E.V. What the coming day has in store for us: on new challenges to economic security in an era of instability. Vestnic Tver state university. Series "Economics and management", 2022, No. 1 (57), pp. 86-103. DOI: 10.26456/2219-1453/2022.1.086-103. (in Russian).
8. Karpunina E., Moskovtceva L., Zabelina O., Zubareva N., Tsykora A. Socio-economic impact of the Covid-19 pandemic on OECD countries, in: Popkova E., Andronova I. (eds.). Current problems of the world economy and international trade, Research in Economic Anthropology; Vol. 42, Bingley, Emerald Publ. Ltd, 2022, pp. 103-114. DOI: 10.1108/S0190-128120220000042011.
9. Karpunina E.K., Konishchev E.V. Challenges for the economic security of Russia's regions during the pandemic. Proceedings of South-West State University. Series Economy. Sociology. Management, 2021, Vol. 11, no. 6, pp. 105-120. DOI: 10.21869/2223-1552-2021-11-6-105-120. (in Russian).
10. Fraymovich D.Y., Konovalova M.E., Roshchektaeva U.Y., Karpunina E.K., Avagyan G.L. Designing mechanisms for ensuring the economic security of regions: countering the challenges of instability, in: Popkova E.G., Polukhin A.A., Ragulina J.V. (eds.). Towards an Increased Security: Green Innovations, Intellectual Property Protection and Information Security, Lecture Notes in Networks and Systems; Vol. 372, Cham, Springer publ., 2022, pp. 569-581. DOI: 10.1007/978-3-030-93155-1_63.
11. Karpunina E.K., Zabelina O.V., Galieva G.F., Melyakova E.V., Melnikova Y.V. Epidemic Threats and their Impact on the Economic Security of the State, in: 35th IBIMA international conference, 1-2 April 2020, Seville, Spain, 2020, pp. 7671-7682.
12. Shakirova R.K. Inflation, the anti-inflation policy and taxes: theory and practice. Finance & Credit, 2015, No. 2 (626), pp. 22-37. (in Russian).
13. Sidorovich A.V. (ed.). Makroekonomika [Macroeconomics], Monograph. Moscow, Delo i Servis publ., 2004. 448 p. (in Russian).
14. Siami-Namini S., Hudson H. Inflation and income inequality in developed and developing countries. Journal of Economic Studies, 2019, Vol. 46, no. 3, pp. 611-632. DOI: 10.1108/JES-02-2018-0045.
15. Samarina A., Terpstra M., Haan J. Inflation targeting and inflation performance: a comparative analysis. Applied Economics, 2014, Vol. 46, iss. 1, pp. 41-56. DOI: 10.1080/00036846.2013.829205.
16. Ryabova N.D., Arapov V.A. Sravnitel'nyi analiz metodov bor'by s inflyatsiei v Rossii i SShA [Comparative analysis of methods of combating inflation in Russia and the USA]. Economics and inno-
vations management, 2018, No. 6, available at: https://ekonomika.snauka.ru/2018/06/16086 (accessed: April 4, 2022). (in Russian).
17. Krugman P., Dominquez K., Rogoff K. It's Baaack: Japan's and the Return of the Liquidity Traps. Brookings Papers on Economic Activity, 1998, Vol. 2, pp. 137-205.
18. Svensson L. Escaping from a liquidity trap and deflation: the foolproof way and others, NBER Working Paper No. 10195. December 2003. 22 p.
19. Miccoli M., Neri S. Inflation surprises and inflation expectations in the Euro area. Applied Economics, 2019, Vol. 51, iss. 6, pp. 651-662, DOI: 10.1080/00036846.2018.1506085.
20. Balcilar M., Chang Sh., Gupta R., Miller S. The relationship between the inflation rate and inequality across U.S. states: a semiparametric approach. Quality & Quantity, 2018, Vol. 52, no. 4, pp. 24132425. DOI: 10.1007/s11135-017-0676-3.
21. Alekhin B.I. Dinamika inflyatsii v Rossii i SShA [Dinamics of inflation in Russai and USA]. Ekonomicheskii zhurnal, 2016, No. 44, pp. 2-30. (in Russian).
22. Konovalova M.E., Usanov A.Yu., Trufanova S.A., Rodin A.Yu. Structural analysis of the causes and consequences of global crises (using the example of G7 countries). Proceedings of SouthWest State University. Series Economy. Sociology. Management, 2022. Vol. 12, no. 4, pp. 10-24. DOI: 10.21869/2223-1552-2022-12-4-10-24. (in Russian).
23. Yussuf A., Okunkova E., Ioda J., Tleptserukov M., Butova L. Assessment of the Risks of Transition from a Global Pandemic Crisis to a Model of Long-Term Economic Growth, in: Popkova E. (ed.). Sustainable Development Risks and Risk Management - A Systemic View ^ from the Positions of Economics and Law, "Advances in Science, Technology & Innovation - IEREK Interdisciplinary Series for Sustainable Development" Series, Cham, Springer publ. (in print).
24. Karpunina E.K., Galieva G.F., Andryiashka M.V., Vorobyeva A.V., Bakulin O.V. Country risk assessment as a tool for improving the quality of state economic security management (on the example of Germany). Quality - Access to Success, 2021, Vol. 22, no. 183, pp. 136-142.
25. Hayek F. Prices and Production. Chelyabinsk, Sotsium publ., 2008. xiv + 199 p. (in Russian).
26. Karpunina E.K., Mirgorod E.E., Galieva G.F., Antoshkina A.V., Vorobyev D.I. The challenges of socio-economic policy of the USA: economic growth vs. population well-being?. International Journal of Public Policy, 2022, Vol. 16, no. 1, pp. 53-75.
27. Bobyleva A.Z., Anshin V.M., Ptitsyn A.V. New Challenges: Comparative Analysis of International Reactive Anti-Crisis Measures in Response to COVID-19. Public Administration. E-journal (Russia), 2020, Iss. 81. DOI: 10.24411/2070-1381-2020-10077. (in Russian).
28. Ayhan Kose M., Sugawara N., Terrones M.E. Global Recessions, CAMA Working Paper 2020-10. Centre for Applied Macroeconomic Analysis, Crawford School of Public Policy, The Australian National University publ., February 2020. 71 p. Available at: https://cama.crawford.anu.edu.au/sites/ default/files/publication/cama_crawford_anu_edu_au/2020-02/10_2020_kose_sugawara_terrones.pdf (accessed: August 20, 2022).
29. World Bank. Global Economic Prospects, June 2020. Washington, DC, World Bank publ., 2020. 215 p. DOI: 10.1596/978-1-4648-1553-9.
30. Karpunina E.K., Butova L.M., Sobolevskaya T.E., Badokina E.A., Pliusnina O.V. The Impact of the Covid-19 Pandemic on the Development of Russian National Economy Sectors: Analysis of Dynamics and Search for Stabilization Measures, in: 37th IBIMA conference, 30-31 May 2021, Cordoba, Spain, 2021, pp. 1213-1226.
Сведения об авторах
Матерова Елена Сергеевна - канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры экономической теории Адрес для корреспонденции: 443090, Россия, Самара, ул. Советской Армии, 141 E-mail: nedlen.63@yandex.ru ORCID: 0000-0001-7262-3256 РИНЦ AuthorID: 872236
About the authors
Elena S. Materova - PhD in Economic Sciences, Associate Professor, Associate Professor of the Department of Economic Theory
Postal address: 141, Sovetskoi Armii ul., Samara,
443090, Russia
E-mail: nedlen.63@yandex.ru
ORCID: 0000-0001-7262-3256
RSCI AuthorID: 872236
Корякина Татьяна Валерьевна - канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры менеджмента и общегуманитарных дисциплин
Адрес для корреспонденции: 398050, Россия, Липецк, ул. Интернациональная, 12Б E-mail: tvkoryakina@fa.ru ORCID: 0000-0001-8922-8973 РИНЦ AuthorlD: 640131
Суханова Ирина Геннадьевна - канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры оценочной деятельности и корпоративных финансов
Адрес для корреспонденции: 129090, Россия, Москва,
ул. Мещанская, 9/14
E-mail: ocenka77@list.ru
ORCID: 0000-0003-3332-5445
РИНЦ AuthorlD: 922506
Шарафутдинов Айдар Газизянович - канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры бухгалтерского учета, статистики и информационных систем в экономике Адрес для корреспонденции: 450001, Россия, Уфа, ул. 50-летия Октября, 34 E-mail: aidar1641@yandex.ru ORCID: 0000-0001-8823-8416 РИНЦ AuthorlD: 557371
Вклад авторов
Матерова Е.С. - корреспондирующий автор, разработка методологии исследования, определение научной гипотезы, постановка целей и задач исследования, подготовка выводов и заключений. Корякина Т.В. - формирование теоретического базиса исследования, анализ научной литературы, подготовка заключения исследования, оформление списка литературы.
Суханова И.Г. - проведение экономико-статистического анализа, графическое представление результатов исследования, анализ полученных результатов, формирование рекомендаций. Шарафутдинов А.Г. - сбор статистической информации из международных баз данных, обработка статистических данных, визуальное представление данных, анализ результатов статистического анализа.
Для цитирования
Матерова Е. С., Корякина Т. В., Суханова И. Г., Шарафутдинов А. Г. Оценка эффективности проведения антиинфляционной политики (на примере стран Большой семерки) // Вестник Омского университета. Серия «Экономика». - 2022. - Т. 20, № 3. - С. 34-47. -DOI: 10.24147/1812-3988.2022.20(3).34-47.
Tatiana V. Koryakina - PhD in Economic Sciences, Associate Professor, Associate Professor of the Department of Management and General Humanitarian Disciplines Postal address: 12B, Internatsional'naya ul., Lipetsk, 398050, Russia E-mail: tvkoryakina@fa.ru ORCID: 0000-0001-8922-8973 RSCI AuthorlD: 640131
Irina G. Sukhanova - PhD in Economic Sciences, Associate Professor, Associate Professor of the Department of Valuation and Corporate Finance Postal address: 9/14, Meshchanskaya ul., Moscow, 129090, Russia E-mail: ocenka77@list.ru ORCID: 0000-0003-3332-5445 RSCI AuthorlD: 922506
Aidar G. Sharafutdinov - PhD in Economic Sciences, Associate Professor, Associate Professor of the Department of Accounting, Statistics and Information Systems in Economics
Postal address: 34, 50-letiya Oktyabrya ul., Ufa, 450001, Russia
E-mail: aidar1641@yandex.ru ORCID: 0000-0001-8823-8416 RSCI AuthorID: 557371
Authors' contributions
Materova E.S. - corresponding author, development of research methodology, definition of scientific hypothesis, setting goals and objectives of research, preparation of conclusions and conclusions. Koryakina T.V. - formation of the theoretical basis of the study, analysis of scientific literature, preparation of the conclusion of the study, design of the list of references.
Sukhanova I.G. - conducting economic and statistical analysis, graphical representation of the results of the study, analysis of the results obtained, the formation of recommendations.
Sharafutdinov A.G. - collection of statistical information from international databases, processing of statistical data, visual representation of data, analysis of the results of statistical analysis.
For citations
Materova E.S., Koryakina T.V., Sukhanova I.G., Sharafutdinov A.G. Evaluation of the effectiveness of anti-inflationary policy (using the example of the G7 countries). Herald of Omsk University. Series "Economics", 2022, Vol. 20, no. 3, pp. 34-47. DOI: 10.24147/1812-3988.2022.20(3).34-47. (in Russian).
