Оценка эффективности использования финансовых ресурсов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.6

Воробьева Елена Ивановна,

д.э.н., профессор,

кафедра государственных финансов и банковского дела, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь. Арифова Эльмаз Алимовна,

студентка 3-го курса, направления подготовки «Экономика», Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь.

Поляков Алексей Евгеньевич,

магистрант направления подготовки «Финансы и кредит», Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь.

Vorobyova Elena Ivanovna,

Doctor of Economics, professor, Department of Public Finance and Banking, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol.

Arifova Elmaz Alimovna,

3th year student on «Economics» specialization, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol.

Polyakov Alexey Yevgen'evich,

Master's degree student on specialization «Finance and credit»,

V.I. Vernadsky Crimean Federal University,

Simferopol.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ EFFICIENCY AS SESSMENT OFTHE FINANCIAL RESOURCESAPPLICATION

Определена сущность финансовых ресурсов, дано собственное определение рассматриваемой экономической категории. Определена роль оценки эффективности использования финансовых ресурсов для предприятия. Осуществлена оценка эффективности использования финансовых ресурсов на примере ПАО «Уфаоргсинтез». На основании полученных результатов даны рекомендации по улучшению эффективности деятельности предприятия.

Ключевые слова: финансовые ресурсы предприятия, активы (имущество) предприятия, направления использования финансовых ресурсов предприятия, оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия.

The article defines the essence of the financial resources, gives own definition of the considered economic category. The role of the efficiency assessment of the financial resources application for the enterprise is also represented. The efficiency assessment of the financial resources application through the PJSC «Ufaorgsintez» is completed. The article gives the recommendations for improving the efficiency of the enterprise activity on the basis of the obtained results.

Keywords: enterprise financial resources, the assets (property) of the enterprise, the directions for the enterprise financial resources application, the efficiency assessment of the enterprise financial resources application.

ВВЕДЕНИЕ

Не вызывает сомнений тот факт, что от эффективности использования финансовых ресурсов зависят конечные результаты деятельности любого предприятия. В связи с этим необходимо четко понимать как сущность формирования финансовых ресурсов, так и то, что кроется за их использованием. Умение распоряжаться уже сформированными финансовыми ресурсами свидетельствует об эффективной работе финансового менеджера, результатами чего неизменно становится повышение объемов прибыли и экономический рост предприятия в целом. Таким образом, для любой организации, осуществляющей свою деятельность в условиях рыночной экономики, важнейшим показателем деятельности становится рациональное использование финансовых ресурсов, находящихся в его распоряжении.

27

В экономической литературе можно встретить множество работ, в которых рассматриваются как теоретические аспекты понятия «финансовые ресурсы» и методические особенности управления ими, так и специфика оценки эффективности их использования на предприятии. С.Ф. Покро-пивный, Ю.Н. Воробьев, Ф. Модильяни, И.А. Бланк, Р. Дамари, В.Д. Мельникова, А.М. Ковалев, Е.И. Воробьева, В.Д. Грибов — все эти отечественные и зарубежные ученые занимались и занимаются исследованием указанных вопросов. Однако при этом нельзя утверждать, что данная тема является полностью изученной, поскольку до сих пор ученые не пришли к консенсусу касательно подходов, применяемых при определении категории «финансовые ресурсы». Кроме того особенности оценки эффективности использования финансовых ресурсов нуждаются в дальнейшем исследовании, чем и обуславливается актуальность статьи. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью данной работы является определение сущности финансовых активов, а также рассмотрение особенностей оценки эффективности их использования с приведением расчетов основных показателей на основе конкретного предприятия.

РЕЗУЛЬТАТЫ

Анализ экономической литературы показал, что финансовые ресурсы как основа деятельности предприятия не имеет однозначной трактовки. Это обуславливается тем, что у каждого ученого своя точка зрения относительно данного вопроса. Для понимания сущности данной категории приведем некоторые определения разных авторов (табл. 1), дабы выявить в них общие черты и на основании этого предложить собственную трактовку понятия.

Таблица 1. Сущность понятия «финансовые ресурсы предприятия» *

Дефиниция Автор, предложивший определение; источник

«Финансовые ресурсы предприятия — это денежные средства, находящиеся в распоряжении государства, предприятий, хозяйственных организаций и учреждений, используемые для покрытия затрат и образования различных фондов» Воробьева Е.И. [4, с. 7]

«Финансовые ресурсы предприятия представляют собой совокупность дополнительно привлекаемого и реинвестируемого им собственного и заемного капитала в денежной форме, предназначенного для финансирования его предстоящего развития в детерминированном плановом периоде, формирование и использование которого контролируется им самостоятельно в соответствии с предусматриваемым целевым предназначением с учетом фактора риска» Бланк И.А. [5, с. 23]

«Финансовые ресурсы можно определить как совокупность денежных средств, находящихся в собственности государства, предприятий и организаций, которые на безвозвратной основе направляются на развитие хозяйства и улучшение благосостояния народа» Гуйда Т.В. [7, с. 57]

«Финансовые ресурсы — денежные доходы и накопления, находящиеся в распоряжении предприятий, организаций и государства, предназначенные для осуществления затрат по расширенному воспроизводству, выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой, материального стимулирования работников» Кошкарбаев К.У. [9, с. 19]

* Составлено авторами

На основании приведенных определений можно заключить, что большинством авторов отмечаются следующие основные черты финансовых ресурсов:

• финансовые ресурсы — это, в первую очередь, денежные средства;

• они находятся в распоряжении у субъектов хозяйствования;

• использование финансовых ресурсов имеет целевое назначение;

• использование должно приносить доход или иной положительный эффект.

Таким образом, можно предложить собственное определение исследуемой категории. Итак, под финансовыми ресурсами будем понимать совокупность собственного и заемного капитала, представленного в виде денежных средств и их эквивалентов, который находится в распоряжении пред-

28

приятия и которым оно может управлять по своему усмотрению. Для успешного функционирования предприятию необходимо эффективно формировать и рационально использовать сформированные источники финансирования, для чего следует заранее определять их целевое назначение.

Формирование финансовых ресурсов — это отдельное направление деятельности финансового менеджера. От него значительно зависит дальнейшее функционирование предприятия, поскольку наличие необходимого и достаточного объема средств позволит в полной мере осуществлять все запланированные виды деятельности, не ощущая недостатка в ресурсах.

Когда ресурсы сформированы, перед финансовыми менеджерами возникает новая задача — найти наиболее эффективные и рациональные пути для использования ресурсов, чтобы в конечном итоге получить максимально высокие результаты. Основными направлениями использования сформированных финансовых ресурсов для предприятия является приобретение основных средств и оборудования, запасов для производства, осуществление вложений в доходные активы, финансирование строительства, необходимого для улучшения эффективности деятельности предприятия. Кроме того своеобразным направлением использования финансовых ресурсов является дебиторская задолженность — совокупность денежных средств, которой предприятие не имеет возможности распоряжаться до тех пор, пока не поступят платежи покупателей за приобретенную продукцию. Таким образом, направления использования имеют как материально-вещественную, так и нематериальную форму.

На основании вышесказанного можно заключить, что перед финансовым менеджером возникает объективная необходимость исследования состояния активов (имущества) предприятия, дабы выявить и устранить несовершенства управления ими, тем самым повысив эффективность деятельности предприятия.

На примере ПАО «Уфаоргсинтез» рассмотрим особенности оценки эффективности использования финансовых ресурсов. Для этого необходимо проанализировать наличие и движение имущества предприятия.

Первым этапом оценки является осуществление горизонтального и вертикального анализа [11, с. 75]. На рис. 1 представлена динамика стоимости имущества ПАО «Уфаоргсинтез» за 20132015 гг.

По результатам анализа можно сделать выводы, что стоимость имущества за анализируемые периоды увеличивается. За 2013-2015 годы стоимость имущества увеличилась на 8739657 тыс.

тыс. руб.

30000000 -|

25000000

20000000

15000000

10000000

5000000

23962551

□ Внеоборотные активы

□ Оборотные активы

□ Совокупная стоимость имущества

0

2013 г. 2014 г. 2015 г.

Рис. 1. Динамика стоимости имущества ПАО «Уфаоргсинтез» за 2013-2015 гг. (Построено авторами).

29

руб. и составила в 2015 году 23962551 тыс. руб. В наибольшей степени стоимость имущества увеличилась в 2015 году по сравнению с 2014 годом.

У составляющих активов наблюдалась различная динамика. Стоимость внеоборотных активов в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличилась, а в 2015 году по сравнению с 2014 уменьшилась. У оборотных активов наблюдалась обратная динамика: в 2014 году по сравнению с 2013 их стоимость уменьшилась, а в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличилась. Объединяющим моментом является то, что увеличение составляющих всегда превышало их уменьшение, а значит в целом за 2013-2015 годы каждая из составляющих — и стоимость внеоборотных активов, и стоимость оборотных активов увеличилась.

Стоимость внеоборотных активов за 2013-2015 годы увеличилась на 1679122 тыс. руб. и составила в 2015 году 7056677 тыс. руб. Следует отметить, что в 2014 году по отношению к 2013 году стоимость внеоборотных активов увеличилась, а в 2015 по отношению к 2014 уменьшилась. Увеличение превышало уменьшение, что и привело к общему росту стоимости внеоборотных активов. В стоимости внеоборотных активов в наибольшей степени изменилась стоимость долгосрочных финансовых вложений. Именно изменение данной статьи и повлияло на общее изменение стоимости внеоборотных активов по годам: в 2014 году по сравнению с 2013 их стоимость увеличилась, а в 2015 году по сравнению с 2014 уменьшилась. Также в течение анализируемых периодов следует обратить на изменение стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов.

За 2013-2015 годы стоимость оборотных активов на ПАО «Уфаоргсинтез» выросла на 7060535 тыс. руб. и составила в 2015 году 16905874 тыс. руб. В 2014 году по сравнению с 2013 годом стоимость оборотных активов уменьшилась, а в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличилась. Также как и внеоборотные активы, оборотные активы на предприятии увеличились, так как увеличение данной позиции превышало ее уменьшение.

На рис. 2 представлена структура активов анализируемого предприятия.

В целом структура активов свидетельствует о том, что ПАО «Уфаоргсинтез» обладает «легкой» структурой активов предприятия. Об этом свидетельствует превышение оборотных активов над внеоборотными активами предприятия. В 2015 году доля оборотных активов составляет

Рис. 2. Структура активов ПАО «Уфаоргсинтез» в 2013-2015 гг. (Построено авторами).

30

70,551%. Только в 2014 году стоимость внеоборотных активов «приблизилась» к стоимости оборотных активов, составив 45,936% стоимости совокупных активов предприятия.

Следующим этапом анализа будет проведение оценки эффективности использования имущества. В данном случае оценка будет проводиться при помощи показателей, определенных с использованием финансовых результатов, т.е. прибыли. К таким показателям можно отнести показатели рентабельности активов, основных средств и оборотных активов. Рассчитаем указанные показатели.

1. Рентабельность активов (R_A).

R_A2013 = 2188780 / 15222894 х 100% = 14,378%.

R_A2014 = 2919839 / 17750314 х 100% = 16,450%.

R_A2015 = 7821403 / 23962551 х 100% = 32,640%.

Рентабельность совокупного капитала характеризует, насколько эффективно предприятие использует свои производственные и непроизводственные активы. В 2015 году каждый рубль, вложенный в имущество рассматриваемого предприятия, приносил 32,6 коп. прибыли от обычной деятельности до налогообложения, что на 16,2 коп. больше, чем в 2014 году, и на 18,3 коп. больше, чем в 2013 году. В наибольшей степени данный показатель увеличился в 2015 году по сравнению с 2014 годом. Доля увеличения данного периода в общем увеличении за 2013-2015 годы составила 88,658%. Увеличение данного показателя является позитивной тенденцией, что объясняется, прежде всего, тем, что в течение анализируемых периодов прибыль от обычной деятельности до налогообложения увеличивалась большими темпами, чем совокупные активы на предприятии.

2. Рентабельность основных средств (R_OC).

R_ÜC2013 = 1736849 / 4331720 х 100% = 40,096%.

R_0C2014 = 2383210 / 4809783 х 100% = 49,549%.

R_ÜC2015 = 6224386 / 4653159 х 100% = 133,767%.

Рентабельность основных средств характеризует, насколько эффективно предприятие использует основные средства. В 2015 году по сравнению с 2014 годом каждый рубль, вложенный в основные средства, стал приносить на 84,2 коп. больше и составил 1,33 руб. Также следует отметить, что полученное значение данного показателя в 2015 году превышал аналогичное значение 2013 года на 93,7 коп. На положительную динамику данного показателя повлияло, прежде всего, значительное увеличение чистой прибыли в течение 2013-2015 годов, тогда как остаточная стоимость основных средств за это время практически не изменялась.

3. Рентабельность оборотных активов (R_ÜA).

R_ÜA2013 = 1736849 / 9845339 х 100% = 17,641%.

R_ÜA2014 = 2383210 / 9596576 х 100% = 24,834%.

R_ÜA2015 = 6224386 / 16905874 х 100% = 36,818%.

Рентабельность оборотных активов характеризует, насколько эффективно предприятие использует оборонные активы. В 2015 году по сравнению с 2014 годом каждый рубль, вложенный в оборотные активы, стал приносить на 12,0 коп. больше и составил 36,8 коп. По сравнению с 2013 годом полученная рентабельность оборотных активов выросла на 19,177%. На положительную динамику данного показателя повлияло, прежде всего, значительное увеличение чистой прибыли в течение 2013-2015 годов, что и привело к увеличению эффективности использования оборотных активов.

В целом происходит увеличение всех показателей, характеризующих эффективность деятельности, определенных с использованием финансовых результатов. Это произошло в результате значительного увеличения полученной nAÜ «Уфаоргсинтез» в течение 2013-2015 годов прибыли. Следует обратить внимание на то, что в 2015 году полученная чистая прибыль практически в 2 раза превышает весь заемный капитал предприятия.

По результатам анализа можно сделать вывод, что предприятие довольно эффективно использует имеющееся в его распоряжении имущество. ü6 этом свидетельствуют как значительное увеличение показателей рентабельности активов, так и ежегодное увеличение стоимости имущества. Рост имущества происходил за счет роста оборотных активов и, в частности, за счет дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности в составе оборотных активов за весь анализируемый период является негативной тенденцией, поскольку это может свидетельствовать как о снижении платежеспособности покупателей, так и их платежной дисциплины. В дальнейшем накапливание дебиторской задолженности может привести к появлению просроченной и, как следствие, безнадежной задолженности дебиторов. На основании вышесказанного

31

ПАО «Уфаоргсинтез» можно предложить проверить состояние работы с дебиторами и провести ее оптимизацию. Прежде всего, следует проанализировать состояние дебиторской задолженности провести ее оценку. Поскольку на возникновение и увеличение дебиторской задолженности, как правило, влияет желание максимизировать объем реализации и снизить издержки, предприятию необходимо пересмотреть принятую кредитную политику. Все это позволит улучшить структуру оборотных активов и, как следствие, повысить эффективность использования финансовых ресурсов.

ВЫВОДЫ

По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы.

Во-первых, под финансовыми ресурсами следует понимать совокупность собственного и заемного капитала, представленного в виде денежных средств и их эквивалентов, который находится в распоряжении предприятия и которым оно может управлять по своему усмотрению.

Во-вторых, оценка эффективности использования финансовых ресурсов позволяет выявить и устранить несовершенства управления активами, тем самым повышая эффективность деятельности предприятия.

В-третьих, методика оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия заключается в проведении горизонтального и вертикального анализа, а также в оценке рентабельности активов.

По результатам анализа было выявлено, что ПАО «Уфаоргсинтез» эффективно использует имеющееся в его распоряжении имущество. Единственный недостаток в управлении активами — рост дебиторской задолженности за весь анализируемый период — можно устранить путем проверки и оптимизации состояния работы с дебиторами, а также пересмотра кредитной политики предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Воробьев Ю.Н. Финансовое обеспечение хозяйственной деятельности организаций в условиях нестабильности рынков / Ю.Н. Воробьев // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции.

— 2014. — №4 (29). — С. 6-15.

2. Чепурко В.В. Теоретические аспекты управления прибылью предприятий / В.В. Чепурко, О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2012. — №5 (18). — С. 32-39.

3. Арифова Э.А. Формирование финансовых ресурсов на предприятии / Э.А. Арифова // Финансовые рынки и инвестиционные процессы: сборник трудов III Международной научно-практической конференции (Симферополь — Гурзуф, 12-14 мая 2016) / под ред. Ю.Н. Воробьева, М.Ю. Куссого. — Симферополь: ИП Корниенко А.А., 2016. — 236 с. — С. 207-209.

4. Воробьева Е.И. Определение стоимости финансовых ресурсов субъектов предпринимательства в системе финансового менеджмента / Е.И. Воробьева, Ю.Н. Воробьев // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2013. — №5 (24).— С. 6-12.

5. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами / И.А. Бланк. — М.: Издательство «Оме-га-Л»: ООО «Эльга», 2011 — 768 с.

6. Блажевич О.Г. Теоретические аспекты повышения эффективности финансовых показателей предприятия / О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2013. — №4 (23).

— С. 28-34.

7. Гуйда Т.В. Формирование и использование финансовых ресурсов / Т.В. Гуйда. — М.: МФИ, 1986. — 158 с.

8. Воробьев Ю.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Ю.Н. Воробьев. — Симферополь: Таврия, 2007. — 632 с.

9. Кошкарбаев К.У. Финансовые ресурсы корпорации: теория, практика и менеджмент / К.У. Кошкарбаев. — Алматы, ТОО «Издательство LEM», 2004. — 182 с.

10. Блажевич О.Г. Управление денежными потоками в организации / О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2015. — №1 (3). — С. 12-18.

11. Дзядук В.С. Методика проведения оценки финансового состояния предприятия / В.С. Дзя-дук, О.Г. Блажевич, Н.С. Сафонова // Вестник Науки и Творчества. — №4. — 2016. — С. 75-81.

Статья поступила в редакцию 14 марта 2016 года

32