CC BY
55
УДК 005.934:338.246 Проф. С.В. Васильчак, д-р екон. наук;
магктр Н. Т. Копитко - Львiвський ДУВС
ОСОБЛИВОСТ1 ПРОЯВУ РЕЙДЕРСТВА В УКРА1Н1
Розглянуто юторш виникнення укра"нського рейдерства, видiлено його структуру та масштабнють, загрозу рейдерства економiчному розвитку держави та його вплив на суспiльно-економiчну безпеку пщприемств. Встановлено, що в Укра"ш рейдерство е надзвичайно актуальною проблемою в сучасному суспшьста, яка наби-рае статусу загрози """ нацюнадьно" безпеки. Через нестiйкiсть, корумпованiсть дер-жавних органiв, прогалин у законодавста, несформованих iнституцiй прав власностi такий феномен в Укра"ш не лише виникае, а набирае високих "темтв зростання". Хоча в розвинених кра"нах рейдерство е ефективним iнструментом впливу на не-ефективнi пiдприемства, в Укра"ш - це iнструмент перерозподшу власностi та осо-бистих штереав.
Prof. S.V. Vasylchak; master'sdegreeN.T. Kopytko -L'viv state university of internal affairs
Raiding features in Ukraine
History of origin of Ukrainian raiding is considered in the article, the structure of raiding, scale, is selected, threat of raiding economic development of the state and influence on social-economic safety of enterprises. It is set that in Ukraine a raider is the extraordinarily issue of the day in modern society, which collects status of threat of it national safety. Through instability, corrupted of public organs, blanks, in a legislation, unformed шститу-цш of ownership rights such phenomenon in Ukraine arises up not only, and collects the high "rates of growth". Although in the developed countries a raider is the effective instrument of influence on uneffective enterprises, in Ukraine is the instrument of redistribution of propert and personal interests.
Вступ. Для того, щоб визначити завдання у дослщжуваних процесах насамперед варто визначити саму природу поглинання й рейдерсько" атаки. На думку багатьох експерт1в, рейдерство розхитуе правову основу держави, яка проголосила приватну власшсть непорушною, виливаеться в остаточну розпусту судд1в, збшьшення корупцшних прояв1в в правоохоронних органах, збивае з нормального робочого ритму шдприемства. Зважаючи на згадане, великий шоземний б1знес знову всерйоз побоюеться укра"нського швести-цшного ринку. Украшсью рейдери, пор1вняно з "хшми захщними колегами, бшьше нагадують шралв. Фактично, вони здшснюють захоплення власност^ корумпуючи суди, правоохоронш органи, чиновниюв, полггиюв i депутат1в.
Проблеми розвитку, та прояву рейдерства в Укра"ш висвгглеш у на-укових працях I. Голованя [1], Д. Доброго [2], М. Соколова [3], М. 1л'яшева [4], I. Зайцева [5]. Результатом дослщження вчених стало визначення розвитку рейдерства, визначення його стратеги, особливост нацюнального рейдерства. Поряд з тим, варто зауважити, що питання прояву рейдерства в Укра"ш потребують подальшого дослщження.
Мета дослщження полягае у визначенш особливостей прояву рейдерства в Укра"ш, його впливу на економiчний розвиток держави та способiв його запоб^ання.
Актуальшсть теми дослвдження полягае найперше у тому, що характерною рисою новггньо" юторп розвитку вггчизняного бiзнесу е дедалi бшьша кшьюсть операцш зi злиття й поглинання суб'еклв господарювання, яка час-
то проявляеться у досить агресивнiй формi так званого недружнього погли-нання або рейдерства. Останне ниш поширилось в УкраАт настiльки масштабно, що стало створювати певну загрозу економiчному розвитку держави та впливае на суспiльно-економiчну безпеку пiдприемства.
Виклад основного матерiалу. Термiн "рейдерство" походить вщ ан-глiйського "raid" (дослiвно "набш", "раптовий напад"). Компанiю, що погли-нае iншу компанiю шляхом масового скуповування акцш компанiï-жертви з метою одержати контрольний пакет, називають "рейдером" (англ. raider). Вщповщна дiяльнiсть у багатьох крашах врегульована законодавчо. Наприк-лад, у США правила Комiсiï з коштовних паперiв i бiрж (Securities and Exchange Commission) вимагають повiдомляти комiсiю, а також компашю -об'ект поглинання - про намiр придбати понад 5 % акцш. Наголосимо, що за-хщш рейдери виглядають зовсiм безневинно порiвняно з росiйськими й укра-шськими "колегами". Адже з вiтчизняних i росшських ЗМ1, якi повiдомляють про факти рейдерства, ми дiзнаемося не стшьки про купiвлю акцiй, скшьки про захоплення територiй i офiсiв пiдприемств збройними загонами [1]. Тому на пострадянському просторi пiд рейдерством часто розумдать незаконне поглинання (захоплення) одного суб'екта господарювання (пiдприемства) або його власност iншим, iз застосуванням корупци i насильства [2].
Рейдерство зародилося, щойно було здiйснено випуск перших акцш. Його не варто плутати з розповсюдженим на Заходi гршмейлом - формою легального корпоративного шантажу, який застосовуеться зазвичай дрiбним ак-щонером з метою продажу своïх акцiй мажоритарiю у декшька раз дорожче. За кордоном рейдерство вважають цiлком нормальним i прийнятним видом бiзнесу, що регулюеться законодавчими нормами. Там рейдерiв називають своерщними "санiтарами бiзнес-лiсу", якi поглинають пiдприемства зi слаб-ким менеджментом; отже, побiчно вони навiть сприяють полшшенню макро-економiчних показникiв краши [3].
Але, на жаль, в Украшу рейдерство прийшло не iз Заходу, а зi Сходу -з вщповщним росiйським колоритом початку 90-х роюв - епохи дикого наг-ромадження первинного капiталу. Як наслщок, з'явився подiл рейдерства на "бше", "сiре" й "чорне". За словами керуючого партнера юридичноï фiрми "1льяшов i Партнери" Михайла 1льяшова, "бiлi" дiють винятково за законом. Прагнучи захопити ласий шматок, "бш" рейдери йдуть на воютину фантас-тичнi, але цiлком законнi виверти, аби пщрвати економiчне становище шд-приемства. "Сiрi" використають сумнiвнi методи, балансуючи на межi закон-носл. Вони цiлком можуть застосувати подвшний реестр або фальсифiкувати результати виборiв зборiв акцiонерiв. "Чорнi" не гребують навггь використан-ням силових методiв, хоча ïхнi головнi iнструменти - шдкуп чиновникiв i пiдробка докуменпв" [4].
Iсторiю укра1'нського рейдерства умовно можна подшити на два перь оди. Перший перiод охоплюе час вщ початку 90-х рокiв до початку 2000-х. У цей час Украша стае незалежною, вiдбуваеться перехщ кра1'ни на ринковi вiд-носини, визначаються пол^ичш центри, створюються злочинш угрупування. Така сама ситуацiя склалась в бiльшостi пострадянських кра1'н. Захоплення шдприемств здiйснювалось вiдкрито кримiнальним шляхом, досить часто - iз
застосуванням фiзичного насильства. Правовий нпшзм супроводжувався нехтуванням правами людини, правопорядку краши. З часом ситуащя стала змiнюватись: було прийнято низку нормативних аклв, економiчна обстановка полiпшувалась, в кршт вiдбувалась, хоча i не на належному рiвнi, бороть-ба з корупщею, знижувалась кримiногенна обстановка. Особливютю цього перiоду е вiдсутнiсть вибору.
Другий перюд тривае понинi з початку 2000-х роюв. Цей перюд ха-рактеризуеться напiвзаконним загарбанням шдприемств, бiльш легальними методами боротьби, активним протистоянням рейдерству. Хоча експерти не схильш вбачати "руку" росшських спецслужб у хвилi рейдерства, що проко-тилася Украшою, у Росiï випадки корпоративного захоплення шдприемств поширеш значно бшьше, нiж у нас. Перебуваючи з робочим вiзитом у Днш-ропетровську 13 жовтня минулого року, глава украшського уряду заявив: "У росшських бiзнесменiв е досвiд ведення фшансово-промислових вiйн, i вони прагнуть перенести цей досвщ в Украшу" [2]. З подiбним явищем зггнулися свого часу всi краïни з перехщною економiкою. Наприклад, у сусщнш Поль-щi рейдерство на початку 90-х рр. iменувалося "торпедуванням".
Структуру рейдерства можна представити таким чином. Рейдерiв умов-но подiляють на "бших", "сiрих", та "чорних". Украшське рейдерство за своею структурою, методами захоплення i дiею, багато в чому схоже з росшським. Експерти вважають, що на украïнському ринку сьогодш збiльшуеться кшь-юсть росшських рейдерiв. За словами Д. Мацуева, заступника директора торгового департаменту компани Dragon Capital, на межi 2005-2006 рр. в Украш були присутш п'ять великих рейдерських структур, то на сьогодш ситуащя змшюеться. Iншi експерти вважають, що протягом пiврiччя до 50 % рейдерсь-кого ринку Украïни буде захоплено росiйськими загарбниками.
Що ж таке рейдерство в УкраАт? На це запитання однозначноï вщпо-вiдi немае. Андрш Шульга, голова спостережно1' ради Мiжнародноï юридич-но1' компанiï "Соломон-Груп", проводячи межу мiж поняттями "рейдерство" та "поглинання" зазначае: "С лише одна ютотна вщмшшсть - рейдер зазви-чай використовуе для захоплення шдприемства незаконнi методи, у той час як поглинач намагаеться дiяти в межах закону" [5].
Генеральна прокуратура вважае рейдерством незаконш захоплення шдприемств, голова Державно1' комiсiï з цшних паперiв i фондового ринку (ДКЦПФР) визначае таку дiяльнiсть як недружш поглинання i пропонуе ввести за рейдерство кримшальну вiдповiдальнiсть [6].
Проте "недружш поглинання" в Укра1'ш не заборонено законом. Нор-мативш акти Антимонопольного комiтету регулюють порядок одержання дозволу на недружне придбання акцш компани. При цьому шд "недружшм" розумiеться придбання, здiйснюване за фактично1' протидiï з боку суб'екта господарювання, акцiï якого скуповуються. Зрозумшо, що введення кримi-нально1' вщповщальнос^ за незабороненi законом операцiï - це нонсенс.
Захопити шдприемство можна фiзично, наприклад, ввести на терито-рiю збройнi пiдроздiли. Однак значно важливше контролювати господарську дiяльнiсть шдприемства, тобто здшснювати функцiï виконавчого органу, що дае змогу розпоряджатися активами. Тому силове захоплення територи i ад-
мiнiстративних будiвель якщо й здшснюеться, то саме з метою забезпечити встановлення контролю над активами. Але нав^ь таю, скажiмо вщверто, жорсткi дД! в жодному разi не е апрiорi незаконними. Поширенi випадки, коли керiвники пiдприемств не хочуть шдкорятися цiлком законним рiшенням власникiв про звшьнення з посади. I не просто не шдкоряються, а споруджу-ють справжнi барикади, ховають печатки. Трапляеться, на захист абсолютно незаконно! позицй звшьненого директора стають цш трудовi колективи. А поруч з представниками трудових колективiв нерiдко виявляеться персонал охоронних фiрм у камуфляжi зi зброею. За таких обставин захист законних прав та штерешв акцiонерiв неможливий без застосування певних заходiв примусового характеру. Саме тому варто детально з'ясовувати всi обставини кожного факту захоплення для визначення його законность
Досить часто за висловом "рейдерська атака" ховаються банальш зло-чини, такi, як самоправшсть, викрадення, привласнення, вимагання документа, штампiв, печаток, заволодiння ними шляхом шахрайства та зловживання службовим становищем або !х пошкодження, пiдробка документiв, печаток, штампiв i бланкiв, !хнш збут, використання пiдроблених документiв, зловживання владою або службовим становищем, службова шдробка, службова нед-балють тощо. Однак удосконалення законодавства, що регулюе корпоративнi вiдносини, потребуе несшшно! клоштко! працi. I в жодному разi не в рамках "антирейдерсько!" або будь-яко! шшо! кампани.
Виходячи iз сутi дослiджуваного явища, стае зрозумшою i роль конкурентно! розвщки. У бiльшостi високорозвинених держав, де бiзнес бiльш ци-вшзований, конкурентна розвiдка вирiшуе питання доцшьност й можливостi поглинання слабших гравщв на ринку сильнiшими. Вiтчизняна практика знае чотири основш способи рейдерсько! атаки через: 1) акцiонерний каштал; 2) кредиторську заборгованiсть; 3) органи управлшня; 4) заперечування результата приватизацi!.
Напад через акцiонерний каштал можливий у раз^ коли вш значною мiрою розпорошений або слабо контролюеться. Початок атаки - скуповуван-ня акцiй. Зазвичай, рейдерам досить скупити близько 10-15 % акцш, щоб шь цiювати проведення зборiв акцiонерiв з потрiбним порядком денним, наприк-лад, змiною керiвництва шдприемства. Акщонерне товариство, власником якого е трудовий колектив, - улюблена лакомина рейдера. Одержуючи невисок зарплати, пращвники без особливих вагань продають сво! цiннi папери тому, хто пропонуе за них в 5-10 разiв бшьше вщ !х номшально! вартостi (од-наково менше того, що вони реально вартують). Далi новоспечений акщонер рееструе !х у реестратора товариства i розробляе план заходiв для захоплення пiдприемства.
Наприклад, акцiонер-неофiт може звернутися до суду з позовом на основного акщонера. Суд виносить ухвалу про забезпечення позову, якою арештовуе його (найбшьшого акцiонера) пакет акцiй. Далi рейдер проводить збори акцiонерiв, змшюе керiвництво пiдприемства i доки основний власник шдприемства доведе-таки свою правоту в суд^ ситуащя на пiдприемствi змь ниться кардинально [8]. Прикладами застосування тако! тактики можуть слу-жити дi! компанi! "Сармат", яка свого часу скупила через 1К "Керамет-1нвест"
41,5 % акцш кшвського пивзаводу "Оболонь", а також атака компани "Кль ринговий будинок" на черкаський "Азот". У другш половит 90-х найпопу-ляршшим способом було вiдбирання власностi через кредиторську заборго-ванiсть. Актуальним такий споЫб залишаеться i нинi. Протермшоваш борги пiдприемства скуповуються в дрiбних кредиторiв, потiм консолiдуються й пред'являються до одноразово:' сплати. Саме в такий споЫб група "Фiнанси i кредит" свого часу намагалася заволодгги сiверськодонецьким "Азотом" - перешкодив ш тiльки прихiд на завод нового потужного власника. Нездатшсть шдприемства розрахуватися за сво1ми борговими зобов'язаннями дае шдста-ву для початку процедури банкрутства або санаци з уЫма вiдповiдними нас-лiдками. Завод, що перебувае на санаци, не шдконтрольний m його власнико-в^ нi менеджменту. Головна дiюча особа - керуючий санащею - як правило, одна людина, купити яку для рейдера не створить великих трудношдв. Найбшьш слабкою ланкою бшьшосл шдприемств е його топ-менеджмент, тобто органи керування. Це особи, на чшх слабинах рейдер грае насамперед. Надшений достатшми повноваженнями директор може сприяти швидкому виведенню майна зi свого шдприемства до шдконтрольних рейдеру структур. Отже, власник заводу залишаеться з акщями, як нiчого не вартують. Менеджмент легко може спровокувати фiнансовi проблеми на завод^ наприклад, санкцюнувавши закупiвлю сировини за завищеними цiнами або взявши кредит шд нереальнi вiдсотки. Переконати керiвництво дiяти на користь рейдера можна по^зному: вiд звичайного шдкупу до пiдсаджування на "гачок" -шантажу, кримшального переслiдування й погроз. Атака через менеджмент найдешевше обходиться на держшдприемствах, де немае ефективного контролю над операцшною дiяльнiстю з боку власника. Змiна влади в 2004 р. в Укра1ш спровокувала й передiл власностi, що шдказав вiтчизняним рейдерам ще один споЫб поглинання пiдприемств - заперечення факту правомiрностi пiдсумкiв приватизации Поки ЮЮшя Тимошенко готувала до повторного продажу "Kриворiжсталь", Костянтин Григоришин розгорнув проти групи Сурю-са - Медведчука справжню рейдерську вшну. Апетити росiянина не обмежу-валися поверненням вiдiбраних у нього колись обленерго - вш замахнувся навггь на ФК "Динамо" (Ки1в). Наведеш нами приклади не означають того, що ми е прихильниками методiв приватизаци, якi в основному застосовува-лись до 2004 р., проте саме правовi прогалини здiйснюваноï реприватизацп пiсля 2004 р. породили таку форму рейдер^^ дiяльностi.
Висновки i пропозицп. Отже, можна узагальнити, що в Укра1ш рейдерство дiйсно е надзвичайно актуальною проблемою в сучасному сус-шльсга, яка набирае статусу загрози нацiональноï безпеки Укра1ни. Через нестшюсть, корумпованiсть державних органiв, прогалин у законодавств^ несформованих iнституцiй прав власнос^ такий феномен в Укра1ш не лише виникае, а набирае високих "темшв зростання". I хоча в розвинених крашах рейдерство е ефективним шструментом впливу на неефективш пiдприемства, у нас - це шструмент перерозподiлу власностi та особистих штереЫв. Тому пропонуються реальнi заходи щодо ефективного захисту вщ рейдерства до його подолання.
По-перше, на бощ власника мае виступати держава i вживати дiевi, ре-альш важелi щодо захисту прав власность По-друге, прозорiсть i ефектив-шсть дiяльностi суб,ектiв господарювання, якi можуть зробити шдприемство фактично невразливим до рейдерiв. По-трете, надiлити Державну комiсiю у справах боротьби з рейдерством вщповщними повноваженнями згiдно Кон-ституцй та Законiв Укра"ни, потрiбними для оперативного регулювання на си-туацй, що мають вiдношення до рейдерських дш та вжиття невiдкладних за-ходiв. По-четверте, iнiцiювати прокурорськi перевiрки незалежними слiдчими Генерально" прокуратури Укра"ни всiх рiшень, винесених на користь рейдерiв укра"нськими судами. По-п'яте, створити реестр рейдерських судових ршень та внести на розгляд Вищо"" ради юстицй персональнi справи суддiв, як "х ви-несли. По-шосте, необхщно ухвалити Закон Укра"ни "Про акцюнерш товари-ства", та внести вщповщт змiни i повноваження до чинного законодавства.
Боротьба з рейдерством мае носити комплексний характер. У питанш протидй рейдерству повинш об'еднатися влада, парламент, бiзнес, громадсь-кiсть. Лише таким чином можливо значно скоротити кшьюсть рейдерських захоплень в Укра"ш. Головним антирейдерським чинником е формування "правил гри" та умов рiвноправноi конкуренци. Держава та влада першими повинш демонструвати принцип верховенства права.
Лггература
1. Головань I. Удар у стик: чому процв1тае "рейдерство" в Укра"т // Дзеркало тижня. -2006. - 17 жовтня.
2. Добрий Д. Стратегия рейдерства й СОТ // RUpor.
3. Соколов М. На захист рейдерства // Для УП вщ 04.12.06.
4. ¡льяшев М. Особливост1 нацюнального рейдерства // DailyUA. - 2006. - 26 вересня.
5. Зайцев I. Веселий рейдер // Контракта. - 2007. - № 06.
6. Балюк А. 1нтерв'ю журналу Коммерсантъ. - вщ 26.09.06 р.
7. За матерiалами журналу Competitive Intelligence Magazine, 2005. - № 1.
8. Особливосл нацюнального рейдерства // DailyUA. - 26.11.2006 р.
9. МИщишин М. Друг мш, рейдер мш // Контракта. - 01.19.07 р.
10. Диба ¡рина. Обличчя зла, або як боротися з рейдерством // Юридичний вюник Ук-ра"ни. - 2006. - № 47. - С. 8.
11. Серов В. Украинское рейдерство: от мелкого бандитизма до транснациональных корпораций // Бизнес. - 2006. - № 51. - С. 89-109.
12. Касьяненко Микита. А тепер само узаконення? Що можна протистояти рейдерству та корупци // День. - 2006. - 7 грудня. - С. 5._
УДК 330 Доц. Г.А. Лех, канд. екон. наук - НЛТУ Украти, м. Львiв;
викл. В. О. Телшевський - Львiвський кооперативний коледж
економжи i права
СТАН I ТЕНДЕНЦП ФУНКЦ1ОНУВАННЯ С1МЕЙНОГО
Б1ЗНЕСУ В УКРА1Н1
Проанал1зовано та висвгглено сутшсть, проблеми, перспективи та правов1 засади функцюнування амейного б1знесу, також визначено групи чинниюв, яю вплива-ють на процес формування, розвитку та стабшзацп роботи амейного б1знесу. Вста-новлено, що всеб1чно! п1дтримки потребуе розвиток амейного б1знесу в тих сферах, де не потр1бш значн1 матер1альн1 ресурси. У цьому ракурс! особливе значення мають
