CC BY
136
antonkrasilnikov@inbox.ru Антон Андреевич Красильников,
аспирант кафедры экономической теории, Саратовский социально-экономический институт (филиал) УДК 330.101.541 ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова»
ОСОБЕННОСТИ ВЛИЯНИЯ ФИНАНСОВЫХ ФАКТОРОВ
НА ФОРМИРОВАНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ
В статье предложены меры по снижению влияния нестабильности мировой финансовой системы на экономику России. Функционирование финансового рынка порождает и углубляет дисбалансы в экономике, отвлекая финансовые ресурсы из сектора создания реальной стоимости. Финансовый рынок стимулирует все больший отрыв фиктивной стоимости от реальной. Основное же его преимущество - распределение и хеджирование рисков - на практике не работает. В условиях транснационализации капитала и производства экономика России не может быть изолирована от колебаний мировой системы, но создание своих правил игры и защита отечественной финансовой системы сможет вывести страну из зависимого положения.
Ключевые слова: финансовый кризис, макроэкономическая нестабильность, транснационализация капитала, спекуляция.
A.A. Krasilnikov
IMPACT OF FINANCIAL FACTORS ON THE EMERGENCE OF MACROECONOMIC INSTABILITY
The paper suggests ways to reduce the impact of the instability in the world financial system on the Russian economy. Situation on the financial market generates and deepens imbalances in economy by diverting financial resources from creating real value. The financial market stimulates growing detachment of fictitious value from real value. The main advan-tagesof the financial market, i.e. risk distribution and hedging, do not work. In the context of the transnationalization of capital and production the Russian economy cannot be isolated from the fluctuations of the international system, but creating national rules of the game and protection of the national financial system will be able to lift the country out of the economic dependency.
Keywords: financial crisis, macroeconomic instability, transnationalization of capital, speculation.
В идеальной экономике реальный ВНП рос бы быстрыми устойчивыми темпами. Кроме того, уровень цен, измеренный с помощью дефлятора цен или индекса потребительских цен, оставался бы неизменным или повышался весьма медленно. В результате безработица и инфляция были бы незначительными. Но опыт наглядно показывает, что полная занятость и стабильный уровень цен не достигаются автоматически.
Государство стремится к экономическому росту, а также к полной занятости и устойчивому уровню цен наряду с достижениями других, менее поддающихся расчетам целей. Но в реальном мире такая ситуация невозможна в силу объективных причин. Сбалансированность всех экономических показателей и оптимальное соотношение спроса и предложения на всех рынках, в том числе и на рынке занятости - утопическая идея. В природе каждого рынка заложена спекуляция - основной катализатор дестабилизации и генерирования прибылей.
С развитием финансовых отношений, мировых финансовых связей, транснационализацией капитала и производства мировая экономическая система начала развиваться быстрыми темпами, но в то же время столкнулась с новым пороком. Финансовый кризис - главный индикатор несовершенства капиталистической системы и цикличности развития мировой экономики.
Финансовый кризис - это глубокое расстройство государственной финансовой системы, сопровождаемое инфляцией, неустойчивостью курсов ценных бумаг, проявляющееся в резком несоответствии доходов бюджета их расходам, нестабильности и падении валютного курса национальной денежной единицы, взаимных неплатежах экономических субъектов, несоответствии денежной массы в обращении требованиям закона денежного обращения.
Для теоретического анализа природы кризисных явлений рассмотрим их классификацию. Кризисы подразделяется на финансовые, бюджетные, банковские
(кредитные), денежного обращения, фондовые (биржевые) и валютные. Очень часто финансовая нестабильность объединяет в себе приметы разных видов кризиса, и, следовательно, усложняется механизм реализации кризисных процессов.
Бюджетный кризис предполагает дефицит госбюджета, низкий уровень собираемости налогов, повышение госдолга и его дефолт.
Банковский кризис выражается в резком росте процентных ставок, ухудшении состояния кредитных институтов, массовом непогашении кредитов, нехватке ликвидности, банкротстве банков [1, с. 23]. Типичным примером банковского кризиса является сегодняшняя Европа. Кредитный кризис Греции, непродуманная монетарная политика сформировали предпосылки возникновения кризиса ликвидности в Испании. На рис. 1 изображена схема развития банковского кризиса в развитых и развивающихся странах.
Биржевой кризис - обвал рынка ценных бумаг, резкое снижение новых эмиссий ценных бумаг или их полное прекращение, банкротство компаний по операциям с ценными бумагами [1, с. 24].
Кризис денежного обращения - нехватка денежной наличности, нарушение денежных расчетов, развитие рынка денежных суррогатов.
Валютный кризис характеризуется ухудшением состояния платежного баланса и баланса текущих операций, резким снижением объема золотовалютных резервов, бегством из страны капиталов, падением курса национальной денежной единицы, введением валютных ограничений.
Необходимо отметить, что начиная с середины 1970-х гг. финансовые кризисы стали возникать все чаще. По некоторым подсчетам, с тех пор и до середины 1990-х гг. кризисы произошли в 80 из 100 стран. К этому стоит добавить многочисленные кризисы, которые имели место в последующие годы, такие как восточноази-
£
Таким образом, если банк становится совершенно неспособен справиться со всплеском изъятий вкладов, его баланс может быть полностью нарушен за счет того, что он вынужден ликвидировать активы по очень низким ценам
Запускается механизм банковского кризиса
Рис. 1. Схема развития банковских кризисов в развитых и развивающихся странах
атский кризис 1997 г., европейский валютный кризис 1992 г., мексиканский облигационный кризис 1994 г., российский кризис 1998 г. (который распространился и на соседние страны, в частности на Украину), финансовый кризис в Аргентине 2002 г., «глобальное охлаждение» 2001 - 2002 гг. и, наконец, самый глубокий из всех перечисленных - глобальный финансово-экономический кризис, начавшийся в США в 2007 г., перекинувшийся на Европу и охвативший в 2008 - 2009 гг. все другие страны мира, в том числе и развивающиеся. Такая частота и неравномерность возникновения финансовых кризисов делают их принципиально отличными от описанных учеными циклических колебаний и нестабильности, имманентных нормальному развитию экономической системы [7, с. 82]. Особого внимания финансовые кризисы заслуживают также из-за их пагубных системных последствий для реальной экономики, а именно: экономической рецессии, массовых банкротств и безработицы, роста инфляции, падения доходов, платежеспособного спроса, благосостояния людей, оттока инвестиций, социальной напряженности.
Финансовые затраты стран мира на преодоление последнего финансового кризиса уже составили 9,4 трлн долл., что равняется 15% мирового ВВП (табл. 1). Интересно, что разброс затрат по различным странам составляет от 1% ВВП (Австралия, Дания), до 225% ВВП (Ирландия) [6, с. 123 - 124].
Т а б л и ц а 1
Финансовые затраты стран на преодоление финансового кризиса 2008 - 2009 гг.
Страна Финансовые затраты
млрд долл. % от ВВП страны (2008 г.)
Россия 222 13,9
Великобритания 1020 37
США 3539 25
Германия 893 23
Япония 576 12
Китай 570 13
В чем же основные причины возникновения финансового кризиса и почему его влияние столь глобально и затрагивает все сферы человеческой деятельности?
Выделим две основные причины финансового кризиса:
1) виртуализация финансовых операций (деривати-вы), повлекшая недооценку финансовых рисков и отрыв финансового рынка от реального сектора экономики;
2) обесценение значительной части капитала в условиях исчерпания возможностей экономического роста на основе доминирующего технологического уклада и связанного с этим структурного кризиса экономики ведущих стран [2, с. 26].
Остальные причины кризисов можно сформулировать следующим образом:
1. Схожесть стратегий и необоснованные прогнозы. Психология большинства инвесторов устроена так, что при отсутствии качественной информации о будущем у них появляется склонность подражать другим инвесторам. Не имея достоверной информации о состоянии того или иного банка, вкладчики могут начать срочно изымать
вклады, основываясь лишь на слухах о возможных проблемах банка или просто увидев очередь выстроившихся вкладчиков [7, с. 21]. Такой лавинообразный наплыв вкладчиков и становится причиной, по которой банк не в состоянии расплатиться сразу со всеми. Одни только слухи и предположения могут привести к банковским и валютным кризисам, спекулятивным пузырям, а также кризисам ликвидности.
2. Новые технологии, неопределенность и «психология толпы». Многие исследователи кризисов отмечают, что важной причиной финансовых потрясений является ошибочное поведение людей, когда они имеют дело с новыми, неиспытанными явлениями. Пока перспективы новых технологий или финансовых инструментов могут быть оценены только теоретически, на будущие доходы от этих технологий или инструментов могут смотреть излишне оптимистично. Массовый оптимизм приводит к росту цен, но когда реальность не оправдывает ожиданий - цены резко падают вниз, т.е. происходит финансовый кризис [5, с. 11]. Считается, что ошибки в оценке перспектив новых технологий обусловили кризис доткомов в 2001 г., а неправильная оценка рисков финансовых инструментов, связанных с ипотечными займами, стала одной из причин мирового финансового кризиса 2008 года.
3. Мошенничество. Кроме финансовых пирамид или игр Понци, в которых финансовая компания просто финансирует одни долги путем новых займов, существуют ситуации, когда управлению компании может быть выгодно скрывать истинное положение дел [3, с. 83]. Такие «секреты» временно отсрочивают банкротство, но зачастую его и усугубляют. История знает множество примеров подобного мошенничества. Вспомним известный скандал с нефтяной компанией Shell, когда в 2004 г. выяснилось, что разведанные запасы нефти компании преувеличены, и эта ошибка в отчетности была следствием недобросовестности руководства. В результате скандала акции компании, которая считалась одной из самых надежных в мире, резко потеряли в цене.
4. Финансовая «инфекция». Явление финансовой «инфекции» возникает вследствие тесной финансовой взаимосвязи компаний в развитой экономике: например, компании кредитуют друг друга, а эти кредиты, в свою очередь, становятся залогами для новых. Когда кто-то в системе неожиданно оказывается неспособным расплатиться, у всех участников, как по цепочке, начинаются проблемы. На рис. 2 представлены этапы распространения и эффект от финансовой «инфекции».
Понятно, что сама по себе финансовая «инфекция» скорее является механизмом, с помощью которого проблемы отдельных организаций превращаются в финансовые кризисы, влияющие уже на всю экономику.
Итак, глубже рассмотрев причины финансового кризиса, можно выделить у них одну общую черту. Явление, которое объединяет все причины, - это спекуляция.
Одной из ключевых причин описанных проблем является то, что в последнее время ценообразование на финансовых рынках все больше отрывается от принципа соответствия реальной стоимости. Финансовые рынки, которые должны объективно определять реальную стоимость, на практике не способны этого делать, результатом чего становится переоценка активов в фазе подъема и недооценка в фазе спада.
Финансовый кризис
Извлечение и отток краткосрочного капитала
Сокращение объем притока 7а1зуоежных гцдяыых капиталов
Сокращение стоимости рынки капитала
П идвнне экспорт и
Сокращение ооъеыя инвестиций
Замедление роста потребления
Повышение неопределенное™
Снижение уверенности
Распространение паники
Рис. 2. Этапы распространения и эффект от финансовой «инфекции»
Стоимость имеет двойственную природу: с одной стороны, это расходы общественно полезного труда (что доказывает трудовая теория стоимости), а с другой - это субъективно воспринимаемая полезность (маржина-лизм). Трудовая теория стоимости подразумевает, что цена должна быть просто денежным отображением стоимости, но на практике цена отображает именно субъективно воспринятую полезность, а не объем вложенного труда. А поскольку субъективное восприятие реальности поддается влиянию страхов, эмоций, панических настроений, «психологии толпы», то это часто становится причиной неадекватного субъективного восприятия величины стоимости [4, с. 10].
Когда субъективные оценки стоимости начинают отклоняться от стоимости реальной, это создает дисбалансы в системе, которые становятся предпосылками для финансовых шоков. Когда же субъективное восприятие полезности зависит не от полезности в данный момент, а от субъективных ожиданий полезности в будущем, то в условиях асимметрии информации договоры часто заключаются на основе ошибочных допущений или спекулятивных мотивов [6, с. 23]. Возникает так называемая фиктивная стоимость, которая хоть и имеет ценовое выражение, не имеет реального наполнения. Таким образом, наблюдается разрыв между двумя составляющими стоимости. Накопление дисбалансов между реальной и фиктивной стоимостью и создает предпосылки для финансовых шоков и кризисов. Усилению этих дисбалансов способствуют спекулятивные мотивы участников рынка, которые фактически лежат в основе функционирования финансового рынка в его существующем устройстве [10, с. 5].
Корни финансовых шоков кроются именно в двойственной природе стоимости. Стабильное развитие
экономики, и в частности финансовых рынков, происходит только при условии единства в ценообразовании принципов трудовой теории стоимости и маржинализма, т.е. когда фактическое ценообразование в экономике отвечает одновременно и той, и другой теории (или когда цена отображает одновременно и затраты труда, и субъективную полезность).
Давая возможность заработать без создания реальной стоимости, финансовая система стимулирует формирование звеньев нестабильности, или слабых мест системы. Накопление последних увеличивает уязвимость системы к финансовым шокам и кризисам. Однако опасность состоит в том, что этот сектор все-таки неотделим от реальной экономики: в нем обращаются реальные активы, а средством обращения и платежа являются те же деньги, которые использует и реальная экономика для обращения и измерения стоимости реальных товаров.
Целесообразно задуматься над тем, какие же последствия несут данные проблемы для экономики России и как можно минимизировать отрицательный эффект от спекуляций на мировом финансовом рынке. Последствия несовершенства данной системы экономика РФ в полной мере ощутила в 2008 году. Для минимизации и нивелирования влияния мировой финансовой системы со стороны правительства РФ было бы логично принять ряд мер (табл. 2).
Таблица 2
Способы минимизации и нивелирования влияния мировой финансовой системы на экономику РФ
Мера Описание
Не выдавать необеспеченные кредиты Прекратить раздачу кредитов без обеспечения и далее требовать в залог ранее выданных без обеспечения кредитов акции банков-заемщиков
Расширить ломбардный список Центрального банка Включить в список векселя системообразующих предприятий, отбираемых уполномоченными органами на федеральном и региональном уровнях
Восстановить валютный контроль Запретить вывоз капитала без разрешения правительства России
Отказаться от административного планирования количества денежной массы Вести эмиссию рублей преимущественно на цели рефинансирования коммерческих банков, а также на приобретение золота
Поддержание курса рубля Ограничить приобретение иностранной валюты
Регулирование ставок процента по кредитам и депозитам Ввести временное регулирование ставок процента по кредитам и депозитам, увязанное со ставкой рефинансирования
Усилить государственный контроль над утечкой валюты Ввести полное государственное гарантирование банковских вкладов в рублях. Одновременно отменить государственные гарантии на валютные вклады. Временно зафиксировать обменный курс рубля на сложившемся уровне
После реализации всех перечисленных выше мер возможно наращивание денежного предложения как необходимое условие поддержания внутреннего спроса, подъема инвестиционной и инновационной активности. В отличие от эмитентов мировых валют, кризис в России вызван не избытком денежного предложения и связанных с ним финансовых пузырей, а хронической недо-монетизацией экономики, которая длительное время работала на износ вследствие острого недостатка инвестиций. Ставка на их привлечение из-за рубежа обернулась бегством собственного капитала и установлением иностранного контроля за значительной частью высокоприбыльных российских активов, ориентацией экономики на экспорт сырья. Сегодня необходимо сконцентрировать внимание на расширении внутреннего рынка, структурной перестройке экономики на основе нового технологического уклада, создании самодостаточной, опирающейся на внутренние источники денежного предложения инвестиционной системы.
Таким образом, целесообразность существования такой мировой финансовой системы, в которой главным инструментом создания богатства является спекуляция, влекущая за собой раздувание финансового пузыря и приводящая к дестабилизации экономик большей части государств планеты, ставится под вопрос. Функционирование финансового рынка порождает и углубляет дисбалансы в экономике, отвлекая финансовые ресурсы из сектора создания реальной стоимости. Финансовый рынок стимулирует все больший отрыв фиктивной стоимости от реальной. Основное же его преимущество -распределение и хеджирование рисков - на практике не работает. В результате так называемой секьюритизации риски оказались отделенными от банков и рассеянными по всему миру настолько, что никто не сможет определить, где находится реальная опасность. И все еще остается
неясно, какое положение будет занимать Россия в мировой финансовой системе и как изменения мировой финансовой среды будут влиять на экономику РФ.
1. Баринов Э.Э. Финансовый кризис: общая характеристика // Финансовый бизнес. 2009. № 4. С. 23 - 37.
2. Головнин А. Финансовая глобализация и ограничения национальной денежно-кредитной политики // Вопросы экономики. 2011. № 7.
3. ГусароваЛ.Ф. Институциональные проблемы оппортунистического поведения в неравновесной экономике // Институциональное развитие современной экономики: сб. науч. тр. / под общ. ред. И.Э. Жадан. Саратов: СГСЭУ, 2008.
4. Гусарова Л.Ф. Методология использования неравновесного подхода в институциональной среде // Развитие и взаимодействие социальных субъектов в современной институциональной среде: матер. международ. науч.-практ. конф. (г. Саратов, 10 - 12 октября 2008 г.) / под ред. А.Н. Неверова. Саратов: СГСЭУ, 2008
5. Гусарова Л.Ф. Новейшая экономика: границы спектра // Экономические стратегии. 2011. № 7 - 8 (93 - 94).
6. Казанчев А.Х. Причины кризисных потрясений на финансовых и валютных рынках // Аудит и финансовый анализ. 2010. № 4.
7. Лебедев А.В. Финансовые инновации как фактор возможной дестабилизации экономики: теория Хаймана Мински // Вестник Финансового университета. 2011. № 4.
8. Меркулова Ю. О формировании мобильной и эффективной системы планирования российской экономики // Общество и экономика. 2012. № 2.
9. Монтес М.Ф., Попов В.В. «Азиатский вирус» или «голландская болезнь»? // Теория и история валютных кризисов в России и других странах / пер. с англ. 2-е изд. М.: Дело, 2008.
10. Швецов Ю.Г., Сунцова Н.В. К вопросу о взаимодействии банковского и реального секторов экономики в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит. 2010. № 14.
11. Щербаков Г.А. Нерегулируемое движение финансового капитала как фактор макроэкономической нестабильности // Международный научный журнал. 2012. № 5.
L.mamаеva2014@уandex.ru Людмила Николаевна Мамаева,
кандидат экономических наук, доцент кафедры институциональной экономики, Саратовский социально-экономический институт (филиал) УДК 330.101.542 ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова»
ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЙ ДИЗАЙН НА ПРЕДПРИЯТИЯХ
Цель статьи - показать взаимосвязь образования с производственной деятельностью на примере ведущих стран мира, таких как США и Япония. Приводятся рекомендации для российской системы образования. Особо акцентируется необходимость внедрения модели непрерывного образования. При привлечении высокопрофессиональных кадров на предприятия следует по возможности предлагать людям четкую программу развития карьеры и доходов. Рост заработной платы во всех секторах экономики является реальным стимулом развития образовательного процесса. Практическая значимость результатов исследования очевидна, так как без образования нет инновационного развития экономики. Отдельные предложения и выводы могут быть использованы для разработки образовательных программ, путей повышения эффективности производственного процесса.
Ключевые слова: образование, человеческий капитал, производство, информация, карьера, инновации.
L.N. Mamayeva
EDUCATIONAL DESIGN AT ENTERPRISES
The paper aims to show the relationship between education and industrial development,based on the example of the world leading countries, such as the U.S. and Japan. The paper presents recommendations for the Russian educational
