Научная статья на тему 'Особенности управления денежными потоками организации'

Особенности управления денежными потоками организации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
1515
223
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК / УПРАВЛЕНИЕ / КЭШ-ПУЛИНГ / КОНТРОЛЬ / ВИРТУАЛЬНЫЙ ПУЛ / НОМИНАЛЬНЫЙ ПУЛ / РЕАЛЬНЫЙ ПУЛ

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Сунгатуллина Л.Б., Салахова Ю.Р.

Предмет. В современных условиях, характеризующихся высокой неопределенностью и нестабильностью бизнес-среды, актуальными становятся вопросы организации и поиска оптимизационных соотношений денежных потоков экономического субъекта по различным видам деятельности. На первый план выходят методики управления денежными средствами, позволяющие компенсировать неравномерность их поступления и оперативно распоряжаться средствами на счетах организации. Особенно это актуально для компаний с многопрофильным бизнесом и разветвленной сетью филиалов. В статье выделены особенности движения денежных потоков, проблемы, связанные с разделением денежных средств между головной организацией и структурными подразделениями. Рассмотрены современные тенденции в оптимизации сбалансированности денежных потоков по времени и месту возникновения. Цели. Изучение современных технологий управления денежными потоками. Определение их преимуществ, возможностей применения в российской практике. Методология. В статье использовались такие методы, как анализ и синтез, обобщение и сравнение, логический подход, системный подход. Результаты. Акцентированы проблемы в финансовой сфере организаций, воздействующих на координацию денежных средств. Выделены объективные и субъективные факторы, влияющие на формирование денежных потоков организации. Рассмотрены возможности использования нового подхода к управлению денежными потоками кэш-пулинга, позволяющего контролировать движение денежных средств, устранять несбалансированность денежных потоков между структурами организации и оперативно воздействовать на негативные изменения. Область применения. Результаты данной статьи могут применяться в практике коммерческих и некоммерческих организаций при выработке подходов к управлению денежными потоками. Значимость. Обоснованы выводы о необходимости совершенствования концептуальных основ управления денежными потоками организации, значимости координации денежных средств для формирования рациональной и работоспособной финансовой системы организации.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Сунгатуллина Л.Б., Салахова Ю.Р.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Особенности управления денежными потоками организации»

pISSN 2079-6714 eISSN 2311-9411

Проблемы. Мнения. Решения

ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

Лилия Баграмовна СУНГАТУЛЛИНА % Юлия Рамилевна САЛАХОВА ь

а кандидат экономических наук, доцент кафедры экономического анализа и аудита, Казанский (Приволжский) федеральный университет, Казань, Российская Федерация

ь магистр института управления, экономики и финансов, Казанский (Приволжский) федеральный университет, Казань, Российская Федерация

' Ответственный автор

История статьи:

Получена 17.07.2018 Одобрена 15.08.2018

Ключевые слова:

денежный поток, управление, кэш-пулинг, контроль, виртуальный пул, номинальный пул, реальный пул

Аннотация

Предмет. В современных условиях, характеризующихся высокой неопределенностью и нестабильностью бизнес-среды, актуальными становятся вопросы организации и поиска оптимизационных соотношений денежных потоков экономического субъекта по различным видам деятельности. На первый план выходят методики управления денежными средствами, позволяющие компенсировать неравномерность их поступления и оперативно распоряжаться средствами на счетах организации. Особенно это актуально для компаний с многопрофильным бизнесом и разветвленной сетью филиалов. В статье выделены особенности движения денежных потоков, проблемы, связанные с разделением денежных средств между головной организацией и структурными подразделениями. Рассмотрены современные тенденции в оптимизации сбалансированности денежных потоков по времени и месту возникновения.

Цели. Изучение современных технологий управления денежными потоками. Определение их преимуществ, возможностей применения в российской практике. Методология. В статье использовались такие методы, как анализ и синтез, обобщение и сравнение, логический подход, системный подход. Результаты. Акцентированы проблемы в финансовой сфере организаций, воздействующих на координацию денежных средств. Выделены объективные и субъективные факторы, влияющие на формирование денежных потоков организации. Рассмотрены возможности использования нового подхода к управлению денежными потоками - кэш-пулинга, позволяющего контролировать движение денежных средств, устранять несбалансированность денежных потоков между структурами организации и оперативно воздействовать на негативные изменения. Область применения. Результаты данной статьи могут применяться в практике коммерческих и некоммерческих организаций при выработке подходов к управлению денежными потоками.

Значимость. Обоснованы выводы о необходимости совершенствования концептуальных основ управления денежными потоками организации, значимости координации денежных средств для формирования рациональной и работоспособной финансовой системы организации.

© Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2018

В условиях обострения конкуренции на первое место выходит эффективность функционирования организации, обоснованность ее расходов и способы повышения доходов. Появляется необходимость постоянного контроля за движением денежных средств, генерируемых в процессе хозяйственной деятельности. В целях поддержания своей конкурентоспособности на рынке организация

должна использовать современные механизмы, принципы и методы организации и эффективного управления денежными потоками, движение которых связано с факторами риска, времени и ликвидности.

Денежный поток - это величина, измеряемая в процессе формирования, распределения и использования денежных средств, и представляет собой их движение -

поступление или расходование в процессе функционирования бизнеса. Аналитики и инвесторы рассматривают денежный поток как индикатор будущих финансовых возможностей организации, характеризующий показатели доходности и ликвидности. В этой связи приоритетной задачей организации выступают анализ и постановка эффективной системы управления денежными потоками.

Бухгалтерской отчетностью, в которой отражается движение денежных средств организации в течение отчетного периода, является отчет о движении денежных средств. Все операции, связанные с операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью организации, отражаются в отчете о движении денежных средств в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета и МСФО. Информация, отражаемая в данной отчетности, позволяет кредиторам, инвесторам и иным заинтересованным пользователям оценивать ликвидность, платежеспособность и финансовую гибкость организации [1, с. 74].

Как известно, организации могут использовать прямой или косвенный методы формирования информации об операционном денежном потоке:

- прямой метод описывает приток денежных средств от текущей деятельности в зависимости от источника (например, денежные средства, полученные от контрагента или в качестве инвестиционного дохода) и отток денежных средств согласно направлению использования (например, денежные средства, уплаченные поставщикам или плата за пользование кредитами);

- косвенный метод выражает взаимосвязь между чистым денежным потоком от текущей деятельности и чистой прибылью посредством корректировки прибыли на немонетарные трансформации и изменение оборотного капитала [2, с. 32].

Для наилучшего распределения денежных потоков во времени необходимо применение обоснованных методик управления, позволяющих компенсировать неравномерность их поступления, поскольку причины

неравномерности поступления денежных средств имеют объективный характер и зависят от многочисленных факторов рыночной экономики:

• непостоянства внешней среды;

• изменчивости конъюнктуры фондового рынка;

• необходимости платить налоги;

• деловой практики кредитования;

• системы расчетов;

• возможности финансового кредитования;

• предоставления финансирования на безвозмездной основе.

Помимо объективных факторов экономической деятельности, существуют и субъективные факторы, влияющие внутри организации на генерирование денежных потоков.

1. Этапы эволюции организации.

В процессе прохождения разных стадий жизненного цикла возникают разные денежные потоки, подразделяемые по своим видам и объемам. В соответствии с фазами развития организации определяются прогнозные объемы и виды положительных и отрицательных денежных потоков.

2. Количество оборотов денежных средств за финансово-производственный цикл.

Этот показатель зависит от продолжительности финансово-производственного цикла организации. При коротком цикле средства, вложенные в оборотные активы, успевают осуществить большое количество оборотов, генерируя при этом высокоинтенсивные денежные потоки.

3. Сезонность деятельности организации.

Если производство связано с наступлением конкретного сезона или изготавливаемый продукт имеет сезонный спрос, то и генерирование денежных потоков происходит только в определенном промежутке времени. Следовательно, ликвидность

ресурсов должна рассматриваться во временных интервалах. При таком виде деятельности организации возникают временно свободные остатки ресурсов, которые необходимо использовать с максимальной выгодой. В этой связи управление денежными потоками имеет существенное значение.

4. Наличие инвестиционных программ. Это

требует формирования отрицательного денежного потока, поскольку важным является появление положительного денежного потока. Такого рода взаимосвязь оказывает существенное влияние на деятельность организации в части создания денежных потоков.

5. Амортизационные отчисления. Специфические особенности амортизационной политики организации устанавливают объем и интенсивность изменения амортизационных потоков, что оказывает влияние на цену изготавливаемого продукта и, соответственно, прибыль.

6. Коэффициент операционного левериджа.

Влияние данного показателя демонстрирует варьирование объема продаж и чистого денежного потока.

7. Методы управления менеджмента организации. Одни предпочитают придерживаться консервативных способов ведения финансово-хозяйственной деятельности, другие - применения более активных подходов к привлечению источников финансирования. В этой связи структура возвратных денежных потоков будет отличаться, как и объем запасов части ресурсов, а также эффективность инвестиционной деятельности.

Главным документом в управлении денежными потоками любой организации выступает регламент платежей. Это внутренний документ, в котором прописаны правила платежной системы организации, а также порядок прохождения заявок на оплату, сроки, ответственные за согласование, обязанности и полномочия сотрудников, последовательность действий [3, с. 5].

Как правило, на практике применяют следующие наиболее распространенные подходы к управлению денежными потоками организации:

- сбалансирование объемов денежных потоков;

- синхронизация денежных потоков во времени;

- максимизация чистого денежного потока.

Способы реализации этих методов различны в организациях. Наибольшую эффективность показывают следующие варианты регулирования движения денежных средств:

- привлечение стратегических инвесторов;

- дополнительная эмиссия акций;

- привлечение долгосрочных финансовых кредитов;

- открытие кредитной линии в банке;

- продажа неиспользуемых внеоборотных активов;

- сокращение сроков предоставления коммерческого кредита покупателям и увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления организации коммерческого кредита;

- ускорение взыскания просроченной дебиторской задолженности;

- сокращение расчетов с контрагентами наличными денежными средствами: приобретение основных средств по договорам лизинга и др.

Указанные многочисленные способы координации денежных потоков организации вызваны проблемами в финансовой сфере российских предприятий, основными среди которых, являются:

- недостаток собственных источников формирования активов в связи с неудовлетворительным состоянием финансов организации;

- недостаточно высокий уровень квалификации финансовых работников, что

влечет за собой низкий уровень системы финансового управления в организации (ошибочно принятые финансовые решения, отсутствие финансовой стратегии и т.п.);

- факторы внешней среды, воздействующие на финансовые процессы организации:

- влияние инфляции на движение денежных потоков;

- уровень налогообложения;

- неудовлетворительное состояние экономики государства или отдельной отрасли;

- невысокий уровень договорной и платежной дисциплины между контрагентами.

Для формирования эффективной системы управления денежными потоками необходимо, чтобы дебиторская задолженность организации не была запущенной и так же усиленно контролировалась, как и операции с наличными денежными средствами и кредиторская задолженность. Все эти факторы взаимосвязаны, и совместно они формируют рациональную и работоспособную систему управления финансами в организации [4, с. 29].

К ключевым моментам данной системы можно отнести:

- наименьший временной интервал между получением дебиторской задолженности и погашением кредиторской задолженности, причем первая всегда должна опережать. Такая синхронизация положительного и отрицательного денежных потоков позволяет добиться максимального снижения остатка денежных средств на расчетном счете организации, с наибольшей пользой использовать внутренние ресурсы, не прибегая к привлечению заемных средств (или снижая их участие), сократить расходы по обслуживанию долга;

- осуществление всех выплат под строгим контролем руководителей организации;

- заключение факторинговых сделок;

- разработку скидочной и/или бонусной системы для покупателей и заказчиков,

оплачивающих продукцию (работы, услуги) досрочно;

- сохранение допустимого уровня дебиторской задолженности с учетом разработанной финансовой политики организации;

- диверсификацию продукции (работ, услуг) в целях привлечения наибольшего числа покупателей и заказчиков, что позволит снизить риск неуплаты контрагентами;

- разработку гибкой ценовой политики организации.

Отметим, что применение тех или иных методов управления денежными потоками, зависит так же и от отраслевой принадлежности экономического субъекта, поскольку специфика деятельности накладывает отпечаток на классификацию денежных потоков [5, с. 8]. Например, одной из важнейших особенностей нефтегазовых компаний является большое количество дочерних предприятий и филиалов, что вызывает трудности в разделении денежных потоков между ними. Такие компании подвержены постоянным изменениям и развитию, в том числе и за счет внешних заимствований. Денежные потоки нефтегазовых компаний разделены в пространстве и во времени. В нефтяной промышленности реальный денежный поток определяет добыча нефти.

Работа нефтегазовых корпораций строится по циклу: разведка - добыча - переработка -транспортировка - продажа, что подразумевает огромные первоначальные инвестиции, и только потом их отдачу. В связи с этим возникает перераспределение денежных потоков, часть их идет на финансирование дочерних подразделений по добыче и переработке нефти, а часть остается на счетах дочерних структур, осуществляющих продажи. В ряде нефтегазовых компаний отмечаются несогласованные действия различных подразделений по движению материальных и финансовых ресурсов, что приводит к наличию кассовых разрывов, к невыполнению условий договоров, к изменению графика

платежей. Все это требует применения новых подходов к управлению денежными потоками.

В последние годы для целей эффективного мониторинга и контроля денежных потоков все большее развитие получает технология CashPooling - кэш-пулинг. На практике, данный подход реализуется через разные методы (рис. 1).

Кэш-пулинг дает возможность оперативно распоряжаться средствами на банковских счетах. Эта система управления денежными потоками предназначена для организаций, у которых есть многопрофильный бизнес, сеть дочерних компаний, разветвленная сеть филиалов и структурных подразделений. В настоящее время ее активно применяют зарубежные компании.

В России одними из первых кэш-пулинг внедрили в своих дочерних компаниях «Газпром» и «Лукойл» (виртуальный кэш-пулинг). Сейчас данную систему используют «Российские коммунальные системы», «МТС», «Северсталь», «Норильский никель» и другие крупные организации.

К преимуществам кэш-пулинга следует отнести [7, с. 235]:

• возможность избегания ситуаций, когда к концу рабочего дня у одних подразделений остаются временно свободные денежные средства, а другие вынуждены привлекать кредиты, чтобы покрыть кассовые разрывы;

• вероятность существенного снижения остатков на счетах;

• практическую возможность пользоваться почти всей суммой выручки день в день;

- минимизацию потребностей в кредитах и расходах на их получение и обслуживание;

- упрощения учета движения денежных средств внутри группы.

Помимо этого, денежные потоки в рамках кэш-пулинга могут переводиться:

1) виртуально (виртуальный пул или иначе номинальный пул - пойопа!роо!). Реальное

движение денежных средств между счетами отсутствует, при этом банк:

- объединяет счета без фактической их концентрации на основном счете (мастер-счете);

- обеспечивает компенсацию процентных расходов участников пула на использование заемных средств (краткосрочных кредитов и кредитов на покрытие овердрафта);

- рассчитывает автоматически ежедневно сумму дебетовых и кредитовых остатков денежных средств по счетам участников пула;

- начисляет на часть суммарного кредитового остатка проценты по повышенной ставке, а на дебетовый остаток - стандартный процент за пользование предоставленным овердрафтом или краткосрочным кредитом.

Временно свободные денежные средства на расчетных счетах подразделений, превышающие установленный лимит на остаток по счету, перечисляются на расчетный счет головной организации. Договоры займа в рамках системы кэш-пулинга заключаются для краткосрочного (как правило, на срок до 3 недель) размещения временно свободных денежных средств дочерних организаций и их эффективного использования в рамках группы;

2) реально (реальный пул - геа1роо1). В конце банковского дня денежные средства перечисляются со счетов участников пула на мастер-счет, держатель которого - одно из подразделений группы. Эти деньги могут быть использованы для финансирования платежей любого участника пула. Движения между мастер-счетом и счетами участников пула оформляются как операции по договорам внутригрупповых займов, по которым ежемесячно начисляются проценты.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Перераспределение денег между счетами происходит в зависимости от потребностей участников пула. Иными словами, в рамках кэш-пулинга счета разных юридических лиц становятся одним целым реально или виртуально.

Таким образом, особенности финансово-хозяйственной деятельности организаций, порождающие несбалансированность денежных потоков между дочерними подразделениями и филиалами, могут быть нивелированы вследствие применения нового подхода к управлению денежными потоками -кэш-пулинга. Данный способ

управления позволяет централизованно управлять денежными потоками. Технология кэш-пулинга способствует эффективному распределению денежных средств между счетами головной организации и ее филиалами, отслеживать ликвидность и дефицит денежных средств отдельных структурных подразделений.

Рисунок 1

Структурно-логическая схема управления денежными средствами группы организаций на основе CashPooling

Способы управления денежными потоками организации

Источник: составлен авторами на основе [6, с. 252]. Список литературы

1. Данилина Л.А., Козменкова С.В. Методические особенности аудиторской проверки отчета о движении денежных средств // В сборнике: «Учетно-аналитические инструменты развития инновационной экономики: российский и европейский опыт. Материалы

VIII Всероссийской научно-практической конференции». Княгинино:

Изд-во Нижегородского государственного инженерно-экономического института,

2017. С. 73-77.

2. Козменкова С.В., Строкова Ю.М. Содержание бухгалтерского баланса и пояснений

к нему в зависимости от отраслевых особенностей и видов деятельности // Бухгалтер и закон. 2016. № 4. С. 30-36.

3. Сунгатуллина Л.Б., Клементьев М.И. Контроль за дебиторской задолженностью для обеспечения финансовой устойчивости организации // Бухгалтерский учет

в бюджетных и некоммерческих организациях. 2017. № 10. С. 2-9.

4. Сунгатуллина Л.Б. Исторические аспекты и совремнные тенденции развития системы бухгалтерского учета и контроля вознаграждения персонала // Бухгалтерский учет

в бюджетных и некоммерческих организациях. 2018. № 10. С. 20-32.

5. Сунгатуллина Л.Б., Зиганшина А.Г. Влияние отраслевых особенностей на формирование учетной информации организации // Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии. 2017. № 4. С. 2-9.

6. Сысоева Е.Ф., Подольская В.А. Cashpooling как инструмент управления денежными потоками кредитных организаций / Е.Ф. Сысоева, В.А. Подольская // Современная финансово-кредитная система: проблемы и перспективы: материалы международной научно-практической конференции (15 мая 2017 г., г. Краснодар). Краснодар, 2017. С.251-254.

7. Семенюта А.В., Алексеева О.А. Использование системы cashpooling в процессе управления денежными потоками и ликвидностью компании // Проблемы и перспективные направления развития учетно-экономических наук и технологий: сборник научных трудов по материалам I Международной научно-практической конференции (31 мая 2017 г., г. Челябинск). Челябинск, 2017. С. 233-238.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.