CC BY
29
УДК 336.76
Фатхутдинова Т. Ф. студент 4 курса
факультет «Институт экономики, финансов и бизнеса»
Курбанаева Л.Х., к. э.н.
доцент
кафедра «Финансы и налогообложение» Башкирский государственный университет
Россия, г. Уфа
ОСОБЕННОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
Аннотация:
В статье рассматривается феномен российского рынка ценных бумаг. В частности, приводится структура участников фондового рынка. Раскрывается сущность двух основных бирж Российской Федерации. Выявляются характерные особенности, присущие рынку ценных бумаг, сложившиеся в России.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг, фондовый рынок, Московская биржа, Санкт-Петербургская биржа, спекуляции, инвестирование
Fatkhutdinova T.F.
student
4 course, faculty " Institute of Economics, Finance and business»
Bashkir state University Russia, Ufa Kurbanova L.H.
candidate of economic Sciences, associate Professor associate Professor of " Finance and taxation»
Bashkir state University Russia, Ufa
FEATURES OF THE SECURITIES MARKET IN RUSSIA
Annotation:
The article deals with the phenomenon of the Russian securities market. In particular, the structure of the stock market participants is given. The essence of two main exchanges of the Russian Federation is revealed. The characteristic features of the securities market in Russia are revealed.
Keywords: securities market, stock market, Moscow exchange, St. Petersburg exchange, speculation, investment
Российский рынок ценных бумаг подразделяется на организованный рынок ценных бумаг и неорганизованный рынок ценных бумаг. Основное отличие между ними состоит в том, что деятельность на организованном рынке - фондовой бирже - регулируется законодательно, и инвесторы так или иначе застрахованы. На неорганизованном же рынке высок риск потери капитала, поскольку такой риск является преимущественно спекулятивным, в
отличие от организованного рынка ценных бумаг, который является более подходящим для инвесторов.
В структуре фондового рынка могут быть выделены следующие участники:
1. Эмитенты ценных бумаг (государство, субъекты федерации, предприятия).
2. Непосредственно биржа, в рамках которой и осуществляются операции с ценными бумагами.
3. Депозитарии (в частности, Национальный расчетный депозитарий в группе компаний МосБиржи) и клиринговые компании, на которых возложена ответственность по учету транзакций и контролю расчетных операций между инвесторами и трейдерами.
4. Брокеры, осуществляющие операции по поручению клиента, для которых прибылью выступают комиссионные вознаграждения; и дилеры, которые производят сделки от своего имени и имеют доход с курсовой разницы.
5. Трейдеры и инвесторы, которые подразделяются на частных и институциональных.
6. Центральный Банк Российской Федерации, выполняющий функции мегарегулятора финансового рынка с 2013 года после упразднения Федеральной службы по финансовым рынкам [1].
Российский фондовый рынок, являясь неотделимой частью финансовой системы страны, непосредственно связан и с мировым рынком капитала.
Исторически сложилось так, что в отличие от американского рынка ценных бумаг, для которого характерна ориентация на частных инвесторов и небольшие компании в совокупности с саморегулированием, российский рынок был сформирован по образу и подобию европейского рынка капитала, где в приоритете находилось обслуживание крупного капитала и строгое централизованное регулирование со стороны государства. Это повлияло на то, что в основе российского рынка ценных бумаг лежат именно долговые инструменты государства, и функционирует всего две крупных биржи [3].
1. ПАО Московская биржа
Данная биржа (код торговой площадки MOEX) была образована в декабре 2011 года благодаря слиянию российской биржевой Группы ММВБ и Группы РТС. В настоящий момент МосБиржа является крупнейшей в России и странах СНГ, и в дальнейшем будет расширена за счет покупки 20% уставного капитала Казахстанской биржи KASE в рамках стратегического партнерства. В составе Московской биржи числятся Национальный расчетный депозитарий и Национальный клиринговый центр. Котировки именно Московской биржи являются системообразующими. По данным финансовой отчетности MOEX, в третьем квартале 2018 года в результате роста денежного, срочного и валютного рынков комиссионные доходы биржи увеличились на 8,4% и составили 5,9 млрд. руб. Операционные же расходы
возросли на 6,1%. EDITDA вырос на 0,6% и теперь равен 7,14 млрд. руб. [2].
2. ПАО Санкт-Петербургская биржа
Это первая биржа, появившаяся в России по указу Петра I в 1703 году. С ноября 2014 года на бирже стал возможен листинг ценных бумаг иностранных эмитентов, таких как Apple, Facebook, Visa, Coca-Cola и т.д. В настоящее время на этой площадке торгуются все ценные бумаги из индекса S&P500. С 2016 года биржа предоставила доступ к ликвидности американских биржевых площадок в результате запуска режима дополнительной ликвидности. С марта 2017 года ведутся торги еврооблигациями. Также биржа открыта для взаимодействия с частными инвесторами.
Среди характерных особенностей российского рынка ценных бумаг могут быть названы следующие позиции:
1. Исторически сложилось так, что основу фондового рынка России и стран СНГ, созданного по европейскому образцу, составляли именно государственные долговые инструменты, что обусловило и нынешнее преобладание ОФЗ (облигаций федерального займа) на рынке. То есть вторая характеристика - большая доля государственных ценных бумаг.
2. Малая доля, по сравнению с вторичным, первичного рынка ценных бумаг по той причине, что многие эмитенты не проходят процедуру листинга ввиду несоответствия тем или иным требованиям.
3. Следующая особенность российского рынка ценных бумаг вытекает из предыдущего пункта и состоит в том, что имеет место быть большая популярность внебиржевого рынка ценных бумаг, поскольку эмитенты бумаг, не прошедшие листинг крупных бирж, находят своих инвесторов уже вне рамок биржи без посредника напрямую. Самая крупная электронная площадка в России - RTS Board.
4. Преобладание совершаемых на рынке операций спекулятивного характера над операциями, совершаемыми с целью средне- и долгосрочного инвестирования. Однако для изменения сложившейся ситуации с 2015 года реализуется государственная программа поддержки инвесторов Индивидуальный инвестиционный счет, которая предоставляет возможность получить либо возврат НДФЛ в размере 13% от максимальной суммы в 400 тыс. руб., либо освобождают инвестора от налога с прибыли по акционерным сделкам.
5. Преобладает инвестирование в ценные бумаги проверенных компаний - так называемых «голубых фишек», что лишает поддержки бизнес-проекты, находящиеся в начале пути и имеющие хорошие перспективы. Отсюда вытекает следующая особенность, свойственная рынку ценных бумаг России.
6. Низкая финансовая грамотность и незнание механизмов инвестирования, что мешает также и развитию венчурного инвестирования в
России, даже несмотря на наличие бизнес-ангелов. Вследствие того, что неопытные или незнающие инвесторы отдают предпочтение уже состоявшимся компаниям, рынок ценных бумаг России является недооцененным.
7. Открытость рынка новым финансовым инструментам и цифровой трансформации. В частности, на МосБирже НРД посредством площадки Hyperledger Fabric 1.1 уже осуществил операции с цифровыми облигациями банка ВТБ, Мегафон, МТС на технологии блокчейн.
Таким образом, говоря об особенностях цифрового рынка Российской Федерации можно сделать вывод о том, что российский рынок является привлекательным как для отечественных частных и корпоративных инвесторов, так и для иностранных. Причина этого в том, что он сравнительно молод, динамично развивается и является недооцененным, в отличие от зарубежных рынков ценных бумаг.
Использованные источники:
1. Как работает фондовый рынок [Электронный ресурс] // Fin-plan.org: Информационный портал о финансовом планировании. URL: http://fin-plan.org/blog/investitsii/kak-rabotaet-fondovyy-rynok/ (дата обращения: 15.11.2018)
2. Московская биржа объявляет финансовые результаты по итогам третьего квартала 2018 года [Электронный ресурс] // Московская Биржа: Официальный сайт. URL: https ://www. moex.com/n21491 /?nt= 106 (дата обращения: 16.11.2018)
3. Рынок ценных бумаг в России [Электронный ресурс] // Бизнес и свобода: Образовательный портал для финансовой свободы. URL: http://tv-bis.ru/investitsii-v-tsennyie-bumagi/306-ryinok-tsennyih-bumag-v-rossii.html (дата обращения: 17.11.2018)
