Особенности методологии анализа и управления устойчивостью предприятия: новые тенденции Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

20 (53) - 2005

финансовой диагностики

ОСОБЕННОСТИ МЕТОДОЛОГИИ АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ: НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ

E.H. ВЫ БОРОВА, кандидат экономических наук, профессор

С учетом высокой степени неопределенности, которая является неотъемлемым спутником любой экономической системы на переходном этапе развития российской экономики, высокой скорости совершаемых хозяйственных операций, сложности условий функционирования субъектов хозяйствования, существует необходимость адаптации, совершенствования, разработки основ разных областей знаний, позволяющих обеспечить устойчивость развития субъектов российской экономики.

Переход экономики России от планово-директивной к рыночной привел к созданию качественно новой инфраструктуры между субъектами рыночных отношений. Этот процесс сопровождается развитием конкуренции

В таких условиях деятельность субъектов хозяйствования сопряжена с действием ряда факторов:

1) сильное влияние внешней среды на деятельность организаций, их экономическую безопасность в силу:

a) несовершенства законодательства;

b) отсутствия адекватной системы бухгалтерского учета и системы налогообложения;

c) высокой степени бюрократизации экономики;

ё) слабого уровня развития и низкой ликвидности финансового рынка; е) высокой степени риска, сопровождающего

хозяйственные операции; 0 сильного влияния теневой экономики (по мнению международных экспертов, теневой рынок России по разным методикам расчета составляет от 65 до 85%) и т.д.;

* В работе, опуская дебаты ученых и специалистов, будем идентифицировать понятия «предприятие», «организация», «субъект хозяйствования», «хозяйственный субъект».

2) неполный и несистематизированный информационный поток о состоянии рынка, на котором осуществляют свою деятельность субъекты хозяйствования. Для развития цивилизованных форм конкуренции, формирования экономической стабильности государства требуется эффективное регулирование информационным потоком, отражающим реальные экономические процессы. Доступность к информационной базе во многом определяют устойчивость и конкурентоспособность субъектов хозяйствования;

3) низкий уровень профессионализма сотрудников субъектов хозяйствования (особенно в мелких и средних фирмах);

4) отсутствие приемлемой программы развития и вертикали финансового контроля со стороны самого субъекта хозяйствования и государства. Неразрешенность множества макроэкономических проблем приводит к оттоку огромного объема финансовых ресурсов за рубеж. Цель многих предприятий сводится к максимальному получению прибыли любыми средствами. В этой ситуации социальный эффект, экологические последствия значения не имеют. Как следствие термины «долгосрочный экономический рост», «эффективная стратегия развития» на макроуровне, на современном этапе развития носят теоретическую направленность.

Таким образом, с учетом сложных условий функционирования субъектов хозяйствования возникает необходимость исследования устойчивости организаций* , факторов, ее определяющих. Экономически устойчивый хозяйственный субъект является не только конкурентоспособным, но и способным к дальнейшему устойчивому развитию при эффективном менеджменте. Что в свою оче-

24

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВОРШ ъ ъракмъы

</Ке*на$.оло-ш&. ериЯаНса&ой фшггМапшси

20 (53) - 2005

редь определяет конкурентоспособность и устойчивость развития региона и государства в целом как в краткосрочном периоде, так и в долгосрочном. Достижение высокой конкурентоспособности промышленных предприятий России должно стать приоритетным направлением при формировании экономической политики государства. Их устойчивое функционирование является основой:

— экономической безопасности государства;

— повышения жизненного уровня и благосостояния населения;

— обеспечения успешного интегрирования России в мировой экономический процесс.

На взгляд автора, устойчивость в широком смысле можно трактовать как способность системы (будем рассматривать состояние, развитие хозяйствующего субъекта как систему) функционировать в состояниях, по меньшей мере близких к равновесию (имеется в виду равновесие хозяйствующего субъекта в целом), в условиях постоянных внешних и внутренних воздействий.

В более узком смысле устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние организации, при котором она не только является ликвидной, платежеспособной, но и имеет достаточно средств для нормального функционирования (здесь же предполагается и достаточность финансовых ресурсов, финансового потенциала и поддержание определенного уровня рентабельности).

Содержание устойчивости субъекта хозяйствования представим на рис. 1.

Организационная устойчивость предполагает наличие такой системы управления, которая позволяет при минимальных затратах эффективно принимать управленческие решения.

Платежеспособная устойчивость, по мнению автора, представляет собой некоторую непрерывную способность субъекта хозяйствования рассчитываться по своим наиболее срочным обязательствам в момент их предъявления.

Нюансом исследования платежеспособной устойчивости является оценка балансировки (или дисбалан-сировки) между наиболее мобильной частью краткосрочных обязательств и наиболее ликвидными средствами организации (сюда относятся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и т.д.).

Если подходить к данному вопросу с позиции оценки денежных потоков, то исследование платежеспособной устойчивости также включает и их анализ, оценку интенсивности потоков в части анализа обеспеченности денежными ресурсами деятельности хозяйствующего субъекта. Подобное освещение позволяет дать оценку баланса между потребностями в денежных средствах, ресурсах организации и реальной возможностью, обеспечением денежными ресурсами.

Содержание ликвидной устойчивости по аналогии с платежной устойчивостью представляет непрерывную способность субъекта хозяйствования рассчитываться по своим обязательствам в течение определенного периода времени с учетом возможных внутренних и внешних воздействий.

Под воздействиями в данном случае понимаются: колебания цен, изменения в структуре средств организации (например, излишнее отвлечение прибыли на пополнение запасов) и т.д.

При исследовании ликвидной устойчивости хозяйствующего субъекта особое внимание уделяется соотношению между краткосрочными обязательствами и возможностью их покрытия при наличии определенного уровня материальных оборотных средств, позволяющих организации функционировать, не нарушая технологического режима работы. Необходимо отметить, что данный вопрос тесно соприкасается с диагностикой платежеспособности и исследованием оборотного капитала.

По существу изучается проблема диспропорций в структуре средств организации. При этом следует обратить внимание на дифференцированный подход, определяемый отраслевой спецификой, к содержанию основных компонентов для оценки платежеспособности.

К ним относятся: системная и варьирующая часть материальных оборотных средств, краткосрочные обязательства и другие обязательства, размер которых определяется с учетом структуры

Рис. 1. Содержание устойчивости субъекта хозяйствования

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгорШ ъ ЪР^хЖ-их*

/%ета<д.олаги$1 фиНлНсабай <^шггНост.ик.и

20 (53) - 2005

средств организации. В частности, материальные оборотные средства в промышленности в большей степени определяются размерами сырья, материалов; в торговле — товарами; в строительстве — незавершенным строительством, сырьем, материалами.

Исследование кредитоспособной устойчивости будет определяться с двух позиций исследования субъекта хозяйствования: когда субъект хозяйствования рассматривается с позиции кредитора и когда он изучается в качестве заемщика.

Первая является более широкой и определяется не только компонентом платежеспособной устойчивости, наличием значительного размера экономического потенциала, но и свободными финансовыми ресурсами, которые хозяйствующий субъект может разместить (или одолжить), т.е. отвлечь из оборота без нарушения своей устойчивости.

Вторая позиция, когда субъект хозяйствования рассматривается в качестве заемщика, более узкая, чем платежеспособная устойчивость. Изучается возможность субъекта хозяйствования рассчитываться только по своим кредитам и займам.

Устойчивость деловой активности предполагает наличие способности:

— сохранять непрерывность осуществляемых финансово-хозяйственных операций;

* В течение более десяти лет осуществляются попытки бухгалтеров реставрировать систему бухгалтерского учета. При этом такой отрицательный факт, как наличие убытков в валюте баланса (совокупных активах; имуществе), был отрегулирован. Однако другие нелицеприятные моменты сохранились на протяжении этого времени, не считая того, что появились новые рудименты в системе учета.

В частности, по-прежнему в краткосрочных пассивах (краткосрочных обязательствах) находятся собственные резервы субъекта хозяйствования, созданные за счет собственной прибыли. Поэтому при исследовании аналитики попадают в абсурдную ситуацию. Мы должны определить способность организации рассчитаться по обязательствам. При этом определяется коэффициент покрытия, о чем будет указано позже, как отношение оборотных средств к обязательствам. Таким образом, большинство аналитиков делят свои оборотные средства на обязательства и собственные резервы. Даже с учетом позиции ряда аналитиков о том, что создание резервов является фактом, характеризующим несостоятельность менеджмента у субъекта хозяйствования, система учета и отчетности в таком виде не поддается какому-либо аналитическому оправданию. Более того, оправдать данный управленческий шаг можно консервативной политикой организации.

Также в оборотных средствах находится НДС, который по экономической сущности нельзя отнести к оборотным средствам.

Переход на налоговый учет и бухгалтерский привел к неразберихе в определении амортизации, прибыли. Расхождения в налоговом и бухгалтерском учете по прибыли могут составлять несколько порядков.

Отложенные налоговые обязательства и активы «повисли в воздухе» как никчемное новообразование.

— поддерживать и увеличивать объемы деятельности;

— занимать определенную долю рынка и удерживать стабильную позицию на нем и т.д.

Устойчивость инвестиционной привлекательности субъекта хозяйствования также относится к категории гибридных характеристик. Данная разновидность устойчивости предполагает, что предприятие обладает платежной, ликвидной устойчивостью, некоторой степенью имущественной устойчивости и устойчивостью деловой активности или некоторыми тенденциями их проявления. Субъекты хозяйствования, обладающие данными видами устойчивости, включая перспективную инвестиционную устойчивость, индикатируют о способности субъекта хозяйствования приносить определенный доход инвестору на протяжении определенного периода времени.

Имущественная устойчивость является самой широкой категорией из рассматриваемых и представляет собой способность хозяйствующего субъекта не только обладать средствами, правами, ресурсами, но и поддерживать их на определенном уровне ликвидности, мобильности.

Устойчивость хозяйствующего субъекта, являясь интегральной категорией, зависит от множества факторов, как внутренних, так и внешних. К первым, в частности, можно отнести ошибочные управленческие решения. Например, излишняя закупка запасов ведет к отвлечению из оборота финансовых ресурсов и может привести к обесточиванию деятельности, что ведет к нарушению технологического цикла.

Нерациональное использование ресурсов также может привести к повышению себестоимости продукции и при определенных условиях — к снижению рентабельности. К такому же результату ведут низкое качество продукции, снижение конкурентоспособности хозяйственного субъекта.

Отсутствие маркетинговых исследований, как следствие — нехватка информации в отношении конкурентов могут привести к потере контроля на рынке, снижению деловой активности и устойчивости фирмы.

Низкий уровень менеджмента, слабая организационная культура субъекта хозяйствования неизбежно ведут к диспропорциям в его технологической структуре.

К внешним факторам, слабо регулируемым со стороны субъекта хозяйствования, можно отнести проблемную нормативно-правовую базу и систему бухгалтерского учета.

В частности, длительность* перехода на международные стандарты учета, а также система налогообложения ведут к неизбежному ве-

26

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя ъ -нр/гкжъх*

i4te¿íiof&Mitu$i cfru/taUc^éoü <^иаг/кхсши1си

20 (53) - 2005

ковому использованию двойной бухгалтерии в России.

Высокая цена за кредит и его краткосрочный характер не позволяют многим субъектам хозяйствования покрыть возникший разрыв в технологическом цикле.

Невысокий уровень доходов населения и отсутствие его стабильности в ряде регионов России не позволяют определиться со стратегией развития субъекта хозяйствования.

К слабо управляемым факторам относятся также темп и размеры инфляции.

Таким образом, для решения тактических и стратегических задач в процессе анализа, углубленной диагностики применяются специальные и дополнительные методы исследования. Предлагаются следующие методы анализа:

— метод квадратов интенсивностей;

— метод треугольников и др. 11, с. 75; 2, с. 50].

Рассмотрим более подробно технику их применения.

Метод квадратов интенсивностей в процессе диагностики эффективности принятия решений

управленческого характера (и как следствие, управление устойчивостью субъекта хозяйствования)

В основе метода квадратов интенсивностей лежит использование отклонений фактических данных от средних значений либо плановых (базисных). Также можно использовать данные исследования концентрических матричных моделей и другие показатели, характеризующие изменение экономического состояния в результате принимаемых управленческих решений*.

Выбранные изменения показателей отображаются на осях в системе координат (рис. 2).

На осях координат размещаются два квадрата [размером 100x100 каждый].

В квадрате ORME размещаются положительные тенденции, а в квадрате ORM'E' — отрицательные тенденции.

Посредством данного метода можно определить влияние рассматриваемых факторов на изменение экономического положения в связи с принимаемым решением. Это производится путем определения удельного веса площади прямоугольника, отражающего влияние того или иного фактора в общей площади фигуры (квадрата или прямоугольника).

М'

4'

04

3 '

Т

R

M

03

02

OI

Е' Д' С' В' А' О ABC Д Е

Рис. 2. Метод квадратов интенсивности в процессе управления устойчивостью субъекта хозяйствования

Рассмотрим применение данного метода более подробно. В диагностируемой организации (ОАО «Машзавод»), как отмечалось ранее, в конце 2001 — начале 2002 г. проявилась отрицательная тенденция в изменении экономического положения. Наблюдаются первые тенденции к спаду у субъекта хозяйствования и симптомы возникновения кризисной ситуации в отрасли.

Возникает ситуация принятия решения об увеличении запасов в части закупки материалов по более низким ценам. С учетом имеющегося экономического положения отвлечение из оборота средств приведет к снижению степени покрытия обязательств на 30%. При этом прогнозируемое замедление оборачиваемости дебиторской задолженности составляет 40%.

Финансирование производственного процесса осуществляется относительно равномерно. На момент принятия решения производственные запасы увеличились на 10% при снижении обязательств на 20%.

В этой ситуации требуется определить степень влияния рассматриваемых факторов на экономическое положение организации. Используя метод квадратов интенсивности, рассмотрим данный процесс более подробно (рис. 3).

* Методологическое сходство данного метода можно увидеть с некоторыми методами, рассматриваемыми А.Д. Шереметом в области теории экономического анализа. Также наблюдаются общие черты метода треугольников с кривой Лоренца.

N

M

А Я О Б Р

Рис. 3. Оценка эффективности принятия управленческого решения посредством квадрата интенсивности

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жвория ъ -пржжъъ*

irfiexiiafavtazufi. efxifyzftca&oü $juatftoc*nutcu

20 (53) - 2005

Влияние положительных факторов на изменение экономического положения составляет 6,25%. Это определяется долей площадей прямоугольников OLMS и ODEF в общей площади (1250/20 ООО). При этом поддержание производственного цикла (своевременное финансирование) оказало влияние на изменение экономического положения в размере 1,25%, а своевременность расчетов по обязательствам — 5%.

Влияние отрицательных факторов составляет 13,75%. Это определяется долей площадей прямоугольников RNPO и АВСО в общей площади (2750/20 ООО). В том числе уменьшение средств в обороте — 3,75%, а возникновение проблем в расчетах — 10%.

В совокупности влияние внутренних факторов составляет 15 % (отношение площадей ODEF и АВСО к общей площади 3000/20 000). Оставшееся влияние составляет 85% и приходится на действие прочих внутренних и внешних факторов.

Таким образом, с учетом относительно благополучного экономического положения субъекта хозяйствования можно рекомендовать отвлечение средств на приобретение материальных ресурсов (данное заключение возможно без учета сильного влияния внешних факторов).

Но с учетом ранее представленных результатов исследования в этот период развития организации и отрасли явно проявляются симптомы спада, кризиса. В этой ситуации не рекомендуется отвлекать большого объема финансовых ресурсов на приобретение материальных оборотных средств, использование которых будет осуществляться в долгосрочном периоде.

Метод треугольников в процессе управления

устойчивостью субъекта хозяйствования

В основе метода треугольников лежит изучение изменения экономического состояния субъектов хозяйствования в результате принимаемых управленческих решений.

Метод треугольников является одним из эффективных специальных методов анализа. С помощью данного метода более детально изучается равновесное финансовое положение хозяйствующих субъектов, финансовый потенциал. Также данный метод применяется в процессе сравнительной финансовой диагностики.

В системе координат осуществляется построение треугольников, где по осям указываются значения интегральных финансово-экономических показателей, которые могут быть получены как способом прямого счета, так и с примене-

Рис. 4. Метод треугольников в процессе управления устойчивостью субъекта хозяйствования

нием концентрических матричных моделей или других методов (рис. 4).

В частности, по оси X разместим значения интегрального показателя, характеризующего финансовое положение субъекта хозяйствования, которое может быть достигнуто с учетом имеющегося финансового потенциала и принимаемого управленческого решения (например, привлечение кредитных ресурсов и их размещение в запасы). То есть посредством матричного моделирования рассчитываем предполагаемое значение обобщающего индекса развития организации.

По оси У размещается фактическое значение обобщающего индекса развития организации. Таким образом, прямые А,В,, А2В2 и так далее (см. рис. 4) характеризуют изменение экономического положения субъекта хозяйствования в результате принимаемого решения. Если фактическое значение обобщающего индекса развития организации совпадает с теоретическим, «нормативным», то принимаемое решение эффективно.

Рассмотрим пример более подробно. В части предварительной диагностики обобщающий индекс развития организации составил 1,23. С учетом имеющегося финансового потенциала данный показатель должен быть на уровне 1,5. Отсюда производим построение (рис. 5).

Таким образом, в нашем примере уже можно говорить о недостаточно эффективном распределении привлекаемых ресурсов. Экономические возможности организации использованы не в полном объеме, только на 82 %. То есть эффективность принятого управленческого решения составляет 82%.

28

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръЯ 7t ttW&MCK*

<риЯлЯсо-(ккс ди&гЯыиишси

20 (53) - 2005

Данный показатель рассчитывается как отношение площади треугольника ОА2В к площади треугольника ОА, В [(1/2* 1,5* 1,5)/( 1/2*1,5*1,23) = 0,82]*.

Метод треугольников может применяться также в процессе сравнительной финансовой диагностики, когда существует несколько альтернативных вариантов принятия решения или в качестве объекта исследования выступают несколько субъектов хозяйствования.

В этом случае в системе координат будет не одна прямая А2В, а несколько. И полученное наибольшее значение будет свидетельствовать о том, что положение данного хозяйствующего субъекта или рассматриваемого варианта оценивается как наилучшее.

Методологическая характеристика метода квадратов интенсивностей и метода треугольников

Методологическую характеристику выше рассмотренных методов в процессе диагностики эффективности принятия управленческих решений представим в таблице.

Методологическая характеристика метода квадрата интенсивностей и метода треугольников

Характеристика Метод квадратов интенсивностей Метод треугольников

1. Основные достоинства метода 1. Позволяет сделать обобщающее заключение об объекте исследования. 2. Позволяет оценить интенсивность изменения состояния объектов исследования. 3. Позволяет определить влияние рассматриваемых факторов на объект исследования. 4. В основе метода могут использоваться «разнопорядковые» показатели, характеризующие объект исследования 1. Позволяет сделать сравнительное заключение об эффективности принятия альтернативных финансовых решений. 2. Данный метод может использоваться применительно к нескольким объектам исследования. 3. Позволяет сделать сравнительное заключение о состоянии объекта исследования. 4. Позволяет оценить экономическое состояние объекта исследования с учетом его финансового потенциала

2. Основные недостатки метода 1. Громоздкость счетных процедур при изучении большого числа факторов. 2. Незначительная точность при определении влияния рассматриваемых факторов на объект исследования. 3. Период исследования, положенный в основу метода, четко фиксирован 1. Не позволяет оценить влияние отдельных факторов. 2. В основе метода в большинстве случаев используются обобщающие показатели, характеризующие состояние объекта исследования. 3. Данный метод, как правило, применяется на последних стадиях исследования

3. Сфера применения I. По видам финансовой диагностики: - макроэкономическая; - микроэкономическая: - диагностика экономического состояния объекта исследования; - диагностика эффективности принятия финансовых решений

II. По содержанию рассматриваемых вопросоь. - определение влияния факторов на объект исследования: - изучение интенсивности рассматриваемых процессов; - обобщающая оценка и определение направления динамики исследуемых процессов и т.д. II. По содержанию рассматриваемых вопросов: - в процессе сравнительной диагностики; - при обобщающей оценке объекта исследования; - при изучении отдельных сторон экономического состояния объекта исследования. Например, исследование финансового потенциала, устойчивости, экономического равновесия

* Расчет может осуществляться не только посредством манипулирования площадями треугольников, но и прямоугольников. В этом случае из точки В делаются дополнительные построения. Квадрат ОА,СВ — область, характеризующая возможное экономическое положение организации с учетом принимаемого решения и финансового потенциала. Прямоугольник ОА2С,В - область, характеризующая фактическое экономическое положение организации.

Рис. 5. Управление устойчивостью субъекта хозяйствования с помощью метода треугольников /к — нормативное, теоретическое значение обобщающего индекса развития организации; /ф — фактическое значение обобщающего индекса развития организации; А,В — прямая, характеризующая возможное экономическое положение организации с учетом принимаемого решения и финансового потенциала; А2В - прямая, характеризующая фактическое экономическое положение организации

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя ъ -п-р/гкшъъ*

29

<fiufuittca&ou уиагЯостмси

20 (53)-2005

Оба метода, как правило, применяются на последних этапах анализа. Они могут использоваться как в микро-, так и в макродиагностике. К сходствам методов относится тот факт, что они позволяют сделать обобщающую оценку объекта исследования.

К достоинством метода квадратов интенсив-ностей относится то, что он в отличие от метода треугольников позволяет определить влияние рассматриваемых факторов на объект исследования. Также посредством данного метода можно оценить интенсивность изменения состояния объектов исследования.

Особенностью метода, а не только его достоинством, является то, что в основе метода могут использоваться «разнопорядковые» показатели, характеризующие объект исследования. Например, сокращение численности работающих, увеличение доли емкости рынка и т.д.

К недостаткам метода квадрата интенсивно-стей относятся:

— громоздкость счетных процедур при изучении большого числа факторов;

— незначительная точность при определении влияния рассматриваемых факторов на объект исследования;

— период исследования, положенный в основу метода, четко фиксирован. Например, исследуется эффективность принятия решения по привлечению краткосрочных кредитов. В этом случае объект исследования рассматривается только в период принятия данного решения.

При этом состояние объекта исследования, его изменение несколько лет, месяцев назад, т.е. результаты ретроспективного исследования, во внимание не принимаются.

Сфера применения метода квадрата интен-сивностей может быть дополнена возможностями его использования при исследовании следующих вопросов:

— при определении влияния факторов на объект исследования;

— при изучении интенсивности рассматриваемых процессов;

— при обобщающей оценке и определении направления динамики исследуемых процессов И т.д.

Основным достоинством метода треугольников является возможность:

— сделать сравнительное заключение об эффективности принятия альтернативных решений, о состоянии объекта исследования;

— его применения к нескольким объектам исследования;

— оценки экономического состояния объекта исследования с учетом его финансового потенциала, исследуя финансовую устойчивость, его экономическое равновесие.

Сферу применения метода, кроме указанных ранее направлений, можно дополнить тем, что он применяется: при изучении отдельных сторон экономического состояния объекта исследования (финансовая активность, устойчивость и т.д.); в процессе сравнительной диагностики.

В заключение отметим, что сравнительная финансовая диагностика — одна из сложнейших сфер исследований, что нами регулярно отмечалось на протяжении всей работы, включая диагностику эффективности принятия финансовых решений с применением метода квадратов ин-тенсивностей, метода треугольников.

Литература

1. Выборова E.H. Методология финансовой диагностики субъектов хозяйствования. — Иркутск: ИГЭА, 2002. - 140 с.

2. Выборова E.H. Методы и процедуры финансовой диагностики субъектов хозяйствования. — С-Петербург: СПбГУ, 2003. - 205 с.

3. Герасимова В.Д., Березовский А.Д. Экономическая устойчивость предприятий. — Самара, 1997.

4. Грачев A.B. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2002.

5. Иванов Л.Н. Оценка финансово-хозяйственной устойчивости // Бухгалтерский учет. — 1994. — №5,- С. 21.

6. Омельченко И.Н. Интегральная оценка организационно-экономической устойчивости промышленного предприятия // Вестник машиностроения. — 1997. — № 2. — С. 34 — 40.

7. Орлов А.И. Устойчивость в социалистических моделях. — М.: Наука, 1979.

8. Родионова В.М. Финансовая устойчивость предприятий в условиях инфляции. — М.: Перспектива, 1996. - 98 с.

9. Сумин В.А. Устойчивость системы управления предприятием в условиях экономической безопасности. — Донецк, 2001.

30

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя ъ ърлтжгсм