CC BY
899
ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СТАРТАПЫ
Л.П. Мзарелуа, студент
А.А. Халяпин, канд. экон. наук, доцент
Кубанский государственный аграрный университет им. И.Т. Трубилина (Россия, г. Краснодар)
DOI: 10.24411/2411-0450-2020-10432
Аннотация. В настоящее время на рынок постоянно внедряют новые технологии, программы и другие инновации. Именно поэтому инвестирование в стартапы является актуальным способом наращивания капитала. В данной работе были рассмотрены все положительные и отрицательные стороны инвестирования в стартапы, а также современное положение и развитие инвестирования в данную сферу в России. В стране данный сектор инвестирования недостаточно развит, что подтверждает преимущественная доля государства в структуре инвесторов. В результате исследования были предложены мероприятия, нацеленные на привлечение дополнительных средств, принадлежащим частным и иностранным инвесторам.
Ключевые слова: стартап, инвестиции, инвестор, инвестиционные риски, дивиденды.
XXI век стал веком инноваций и передовых технологий. Ежегодно в мире появляются новые технологии, программы, вакцины, материалы и т.п., для создания и выхода на рынок которых требуются значительные денежные вложения, которые привлекаются в виде инвестиций [ 1].
Стартап - это компания, которая решает определенную проблему, результат которой невозможно предсказать, однако имеется большой риск неудачи. Другими словами, стартап - это компания, в которую внедряют новую идею, где она развивается, воплощается в жизнь, а в результате успеха масштабируется до уровня публичной компании.
Поиск финансирования для стартапа -это долгая и непростая процедура. Сложность поиска инвестора состоит в том, что
развитие стартапа связано с большими рисками, которые могут вызвать убыток у инвестора (90% сартапов не добиваются успехов). Сразу после получения инвестиций стартапы переходят на следующий этап - поиск новых инвесторов. Эта цепочка осуществляется длительное время. В результате стартап поглощается или выходит на IPO [2].
Инвестиционная привлекательность стартапов связана с взрывным ростом доходов в результате успешной деятельности, а также с возможностью диверсифицировать портфель. Очевидно, что инвестирование в стартапы имеет противоречивый характер, следовательно, можно выделить плюсы и минусы инвестирования в эту область.
_Плюсы_
Контроль - состоит в том, что большинству старта-пов на старте нужны незначительные денежные средства, поэтому вклад инвестора может дать в будущем ему значительную долю в этой компании или место в совете директоров._
Диверсификация - стартапы есть во многих отраслях, что позволяет диверсифицировать инвестиции и снизить этим самым риски.
Огромный потенциал для прибыли - успешные стар-тапы могут принести большую прибыль тем, кто успел вложить свои средства._
_Минусы_
Значительный риск - стартапы считаются инвестициями повышенного риска (90 % предприятий не преуспевают; иногда на рынках очень высокая конкуренция; бизнес-идеи могут не работать).
Невозможность точного прогнозирования - слишком много факторов влияния, результат в равной степени зависит от идеи, качества исполнения, трудолюбия и энтузиазма разработчиков и от чистойудачи._
Таблица. Положительные и отрицательные стороны инвестирования в Стартапы [3]
Риски инвестирования в стартапы велики, и связаны они в основном с потерей дохода, а именно:
1) риск невозврата - возврат инвестиций не гарантируется;
2) основной риск - потерять можно всю сумму инвестиций, поскольку у стартапа нет акций, которые можно продать на бирже, компенсируя часть потерь;
3) конкурентный риск - стартап может столкнуться с фирмами, работающими над этой же проблемой. В случае если другая фирма выдвинет более выгодное и привлекательное решение, то стартап потерпит крах;
4) риск рыночного спроса - разработанный продукт может выполнять приписанный ему функционал, быть приемлемым для инвестиций, однако он может не воспользоваться спросом на рынке;
5) кадровые риски - успешность стар-тапа зависит от энтузиазма кадров, создавших его, которые могут изменить про-
Инвестируют в стартапы различные субъекты инвестирования. В 2019 г. инвестиции в стартапы по типу инвестора распределились следующим образом (рис. 2).
Согласно представленному рисунку, в 2019 г. большую инвестиционную активность в финансировании стартапов проявили корпорации, которые заключили 13 сделок на 1805 млн. руб. Однако, в 2018 г.
ект или закрыть его, в результате чего инвестиции могут «сгореть» [4].
Пути инвестирования в стартап очень разнообразны, но выделяют основные варианты инвестирования:
1. Краудинвестинговые платформы (краудфандинг) - перевод денег тому, кто нуждается в помощи. Данный тип применим как для инвестирования в стартапы, так и для помощи тяжелобольным людям, а также для иных целей.
2. Р2Р-кредитование - данная модель схожа с вышеуказанной, однако в этом случае деньги предоставляются под определенный процент, а не за акции или долю в бизнесе. Принцип работы модели Р2Р-кредитования следующий (рис. 1).
3. Клуб инвесторов - это группа лиц, объединяющая свои деньги для инвестирования. Данный клуб действует как партнерская организация, где все вопросы решаются путем голосования [6].
J
корпорации и корпоративные венчурные фонды вложили в российские проекты 5,5 млрд. руб., но сделка «Новых облачных технологий» на 1,9 млрд. руб. не состоялась, и в результате в прошлом году сумма инвестиций в стартапы составила 3,6 млрд. руб., то есть в 2 раза больше показателя 2019 г.
Рис. 1. Принцип работы системы Р2Р-кредитования [5]
2019 f . мл* руб
Рис. 2. Распределение объемов инвестирования в стартапы по типу инвесторов [7]
Наибольшее количество сделок с российскими стартапами заключили акселераторы - это бизнес-структура поддержки стартапов. Так, только за первое полугодие 2019 г. акселераторы заключили 34 сделки со стартапами и вложили 192 млн. руб. Наибольшую активность продемонстрировали акселератор Сбербанка, Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ), StartaAccelerator (рекордсмен по количеству сделок в первом полугодии 2019 года) и PulsarVentureCapital.
Государственные фонды заключили 12 сделок более чем на 1 млрд. руб. В 2018 г. в стартапы этим сегментом было вложено 846,5 млн. руб., то есть можно сказать о растущей заинтересованности государства в развитии новых проектов и организаций. Самой крупной сделкой стало вложение Фондом поддержки проектов Национальной технологической инициативы 305 млн. руб. в медицинский стартап Personal Medicati on&Health Management (PM&HM).
Заинтересованность частных инвесторов напротив снизилась. Так, в первом полугодии 2019 г. было заключено 9 сделок на 348 млн. руб., в то время, когда в аналогичном периоде 2018 г. было заключено сделок на 1,28 млрд. руб. Наиболее активным инвестором оказался партнер швейцарской консалтинговой компании BlackfortCapital Антон Аликов, вложивший 195 млн руб. в SidorinLab.
Доля иностранных инвестиций невелика. В 2019 г. было заключено 6 сделок с иностранными инвесторами на сумму 815 млн. руб., что меньше, чем в 2018 г. на 29,7%. В целом стартапы финансируются за счет отечественных инвесторов на 84,7% (4495,1 млн. руб.), а за счет иностранных, соответственно, 15,3% (815 млн. руб.).
Несмотря на некоторое сокращение объема публичных сделок, на российском рынке не наблюдается снижение активности инвесторов. Так, количество игроков на венчурном рынке растет, все более заметную конкуренцию классическим фондам и бизнес-ангелам составляют корпорации. Именно корпоративные игроки в ближайшие годы станут драйвером расширения рынка. Так, уже весной 2019 г. «Газпромбанк» и «Газпром нефть» при сотрудничестве с РВК создали венчурный фонд для нефтегазовой отрасли в размере 4 млрд. руб. В настоящее время ведется работа по созданию и других корпоративных фондов. Создание этих фондов предоставит дополнительное предложение капитала, что позволит стартапам увеличить возможность выхода на рынок и завоевать конкурентные позиции.
Для инвестирования можно привлечь дополнительно частных инвесторов. Для увеличения доли данной категории инвесторов необходимо повысить финансовую грамотность населения. Частные инвесто-
ры вкладывают, как правило, временно свободные денежные средства, следовательно, государство, будучи заинтересованным в развитии инноваций и стартапов в России, должно принять меры по улучшению финансового состояния граждан. В настоящее время государство всяческими способами старается поддерживать граждан, однако, принятых мер все еще недостаточно (существуют достаточно бедные регионы страны).
В настоящее время преимущественную помощь стартапам оказывает государство
Библиографический список
1. Островский А.В. Коллективные инвесторы как институты социально ответственного инвестирования // Интернет-журнал «Науковедение». - 2014. - Вып. 1. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://znanium.com/catalog/product/475413.
2. Халяпин А.А. Концептуальные детерминанты финансового инструментария инвестирования // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - 2015. - №112. - С. 1279-1294.
3. Плотников А.Н. Механизм инвестирования инновационной деятельности. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 216 с.
4. Лисица М.И. Модели и алгоритмы финансового инвестирования: Учебное пособие. -М.: Вузовский учебник: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 192 с.
5. Герасименко О.А. Формирование эффективного механизма принятия финансовых решений в области управления оборотным капиталом // О.А. Герасименко, Н.А. Петров, Р.А. Дагужиев // Вестник Академии знаний. - 2019. - № 5 (34). - С. 288-292.
6. Шедько Ю.Н. Кадровое обеспечение инновационного развития российского государства / Ю.Н. Шедько, Е.И. Москвитина // В сборнике: Фундаментальные и прикладные вопросы эффективного предпринимательства: новые решения, проекты, гипотезы. Материалы V Международного научного конгресса. Под научной редакцией А.В. Шарковой, И.А. Меркулиной. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2017. - С. 8890.
7. Шляпочник, Я. Психология инвестирования: Ваша оптимальная стратегия. - М.: Альпина Пабл., 2016. - 189 с.
FEATURES OF INVESTING IN STARTS
L.P. Mzarelua, Student
A.A. Chaliapin, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Trubilin Kuban State Agrarian University (Russia, Krasnodar)
Abstract. Currently, new technologies, programs and other innovations are constantly being introduced to the market. That is why investing in startups is an actual way to build capital. In this paper, we examined all the positive and negative aspects of investing in startups, as well as the current situation and development of investing in this area in Russia. In the country, this investment sector is underdeveloped, which confirms the predominant share of the state in the structure of investors. As a result of the study, measures aimed at attracting additional funds belonging to private and foreign investors were proposed.
Keywords: startup, investment, investor, investment risks, dividends.
путем улучшения законодательного поля, формирования явного запроса корпорациям на инновационное развитие, а также с помощью прямой поддержки рыночных игроков через предоставление им финансового плеча и инвестиционной экспертизы. Повышение доли фондов с участием государства отражает эту тенденцию, однако в перспективе, по мере взросления рынка госкапитал должен уступить место частным инвестициям.
